赎回条款触发条件 - 公司股票在2025年8月4日至8月25日期间有15个交易日收盘价不低于当期转股价格9.20元/股的130%（即11.96元/股），触发有条件赎回条款 [8] - 赎回条件满足日为2025年8月25日，公司董事会同日审议通过提前赎回议案 [1][8] - 有条件赎回条款规定两种情形：公司股票连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%，或可转债未转股余额不足3000万元 [10][11] 赎回方案具体安排 - 赎回价格为101.710元/张（含当期应计利息），其中债券面值100元，当期应计利息1.710元/张 [1][13][14] - 计息期间为2024年11月21日至2025年9月29日共312天，按票面利率2.00%计算 [13][14] - 赎回登记日为2025年9月26日，截至该日收市后未转股的可转债将被强制赎回 [1][16][18] 时间节点安排 - 可转债停止交易日：2025年9月24日 [1][17] - 停止转股日：2025年9月29日 [1][18] - 赎回款到账日：2025年10月14日 [1][18] - 赎回完成后可转债将在深交所摘牌 [1][18] 可转债基本信息 - 发行总额31.50亿元（3150万张，每张面值100元），于2019年11月21日公开发行 [3] - 2019年12月16日在深交所挂牌交易，债券代码128081 [4] - 转股期限自2020年5月27日起至2025年11月21日止 [5] 转股价格调整历史 - 初始转股价格9.83元/股，经过五次权益分派调整：2020年6月12日调整为9.76元/股 [5] - 2021年6月23日调整为9.69元/股 [6] - 2022年6月30日调整为9.62元/股 [6] - 2023年7月5日调整为9.54元/股 [7] - 2024年7月17日调整为9.37元/股 [7] - 2025年7月4日调整为9.20元/股 [8] 股东及内部人员交易情况 - 赎回条件满足前六个月内，公司控股股东、实际控制人、持股5%以上股东、董事及高级管理人员不存在交易可转债的情况 [19] 转股相关安排 - 转股申报需通过托管证券公司办理，最小申报单位为1张（100元） [20] - 转股后不足1股部分将以现金兑付，新增股份于转股后次一交易日上市流通 [20] - 存在质押或冻结的可转债需在停止转股日前解除，否则将被强制赎回 [1][21]

可转债发行 - 2019年11月21日公开发行3150万张可转换公司债券，总额31.50亿元，期限六年[5] - 初始转股价格为9.83元/股，2025年7月4日起为9.20元/股[7][10] 赎回触发 - 2025年8月4 - 25日，十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格130%（11.96元/股），触发赎回条款[12] 赎回信息 - “海亮转债”赎回价格为101.710元/张，当期年利率2.00%[3] - 停止交易日为2025年9月24日，赎回登记日为9月26日[3][16] - 停止转股日和赎回日为9月29日，发行人资金到账日为10月10日[3][16] - 投资者赎回款到账日为10月14日[3][16] 其他 - 可转债转股最小申报单位为1张，转换成股份最小单位为1股[18] - 截至9月26日未转股的“海亮转债”将被强制赎回，赎回后在深交所摘牌[16][19] - 赎回条件满足前六个月内，控股股东等无交易“海亮转债”情况[17]

股价表现与资金流向 - 9月15日盘中下跌2.04%至12.48元/股，成交1.57亿元，换手率0.58%，总市值274.35亿元 [1] - 主力资金净流出1569.62万元，特大单净流出943.74万元（买入663.22万元占比4.23%，卖出1606.96万元占比10.25%），大单净流出625.88万元（买入2970.80万元占比18.95%，卖出3596.68万元占比22.94%） [1] - 年内股价累计上涨17.99%，近5日涨3.48%，近20日跌6.02%，近60日涨28.97%，年内累计1次登上龙虎榜（最近为8月4日） [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.67万户，较上期减少16.55%，人均流通股115906股，较上期增加20.01% [2] - 香港中央结算有限公司增持238.02万股至2378.41万股，位列第八大流通股东 [3] - 南方中证500ETF新进持股1780.40万股成为第十大流通股东，申万宏源证券退出十大股东行列 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入445.34亿元，同比增长1.14% [2] - 归母净利润7.11亿元，同比增长15.03% [2] 分红与业务构成 - A股上市后累计派现22.65亿元，近三年累计派现8.44亿元 [3] - 主营业务收入构成：铜管61.25%、原材料等23.03%、铜棒7.25%、铜箔4.51%、铜排3.59%、其他0.37% [1] 行业与概念属性 - 属于有色金属-工业金属-铜行业（申万分类） [1] - 概念板块涵盖海水淡化、钒电池、中盘、铜箔、专精特新等 [1]

**行业与公司** 有色金属行业（涵盖黄金、电解铝、铜、钨等细分板块）[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14] **核心观点与论据** **宏观与流动性环境** - 美国降息周期开启（2024年Q4首次降息，2025年Q4预计再次降息）及特朗普政策下美债上限从36万亿提升至41万亿（债务占GDP比例从117%升至近140%），释放流动性推动资源品进入上行周期[1][2] - 全球PMI回升（2025年8月数据向上），G6国家宽松周期支撑需求预期[5] **黄金板块** - 2025年黄金均价744元/克显著高于2024年560元/克，Q3均价786元/克同比上涨215元/克[4] - 黄金股经历约20%回调后估值压缩，但历史涨价行情前通常出现EPS与PE双升[4] - 关注标的：山东黄金、赤峰黄金（弹性大）、中金黄金（低估值），白银补涨逻辑下关注兴业银锡、盛达资源[4] **电解铝板块** - 供应端：2025年新增产能预期100万吨，实际仅50-60万吨；2026年海外增量（印尼、印度）计划100万吨，实际有效供应约40-50万吨[5] - 需求端：全球PMI回升推动需求恢复，淡季价格坚挺（2万元/吨附近），旺季（金九银十）受宏观催化或进一步上涨[5] - 估值：主流标的估值不足10倍（历史上行周期可达12-15倍），当前上涨由EPS驱动，未来EPS与PE双升可期[6] - 关注标的：高股息（中国宏桥、宏创控股、中福实业）、利润弹性（中铝股份、云铝股份、天山铝业）[6] **铜板块** - 金融属性：美联储降息预期增强及美元指数下行支撑铜价[7] - 工业属性：中国进入传统旺季需求好转，供应端收缩（全球矿山扰动频发，如卡莫阿产量下修、Grasberg停产）[7] - 政策：美国对精炼铜豁免关税、对铜材征收50%关税推动价格回归基本面[7] - 数据：9月国内电解铜产量环比下降5.25万吨（因冶炼厂检修及废铜供应紧张）[7] - 关注标的：紫金矿业、江西铜业（增长预期）、海亮股份（美国产能布局）[8] **钨板块** - 涨价驱动：供应收缩、出口管制（中国占全球产量80%）、战略属性强化[9] - 出口数据：2025年前7个月中国钨制品出口量下降17%，3月管制后三氧化钨/碳化钨/仲钨酸铵出口量降为零[9][10] - 价差变化：海内外价差最大达60美元/吨（7月），后因第一批出口配额放开收敛至10美元/吨以内[11] - 配额影响：第一批配额5.8万吨（同比减少4万吨），第二批配额若收缩（预计近期公布）或推动价格新一轮上涨[12] - 美国关税豁免影响有限（关键取决于中国出口意愿），对美出口恢复不明显[13] - 关注标的：厦门钨业、中钨高新、安源煤业[14] **其他重要内容** - 白银存在补涨逻辑[4] - 铜需求长期受AI算力、老电厂更新换代、欧元区制造业回暖支撑[7] - 钨矿开工率持续走低（7-8月数据），第二批配额数量若下降将强化供应收缩预期[12]

强制赎回安排 - 海亮股份将于2025年9月26日收市后强制赎回未转股的"海亮转债" [2] - 赎回完成后"海亮转债"将在深圳证券交易所摘牌 [2] - 债券持有人需在停止转股日前解除质押或冻结以免无法转股 [2] 公司行动提醒 - 公司提醒债券持有人注意在限期内完成转股操作 [2] - 本次赎回针对截至2025年9月26日收市后仍未转股的债券 [2]

可转债发行 - 公司于2019年11月21日公开发行31.50亿元可转换公司债券，期限六年[5] 转股价格 - “海亮转债”初始转股价格为9.83元/股，2025年7月4日起变为9.20元/股[7] 赎回条款触发 - 2025年8月4 - 25日，公司股票十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%（11.96元/股），触发赎回条款[12] 赎回相关时间 - “海亮转债”停止交易日为2025年9月24日[3] - “海亮转债”赎回登记日为2025年9月26日[3] - “海亮转债”停止转股日和赎回日为2025年9月29日[3] - 发行人资金到账日为2025年10月10日[3] - 投资者赎回款到账日为2025年10月14日[3] 转股规则 - 可转债转股最小申报单位为1张，转换成股份最小单位为1股[18] - 转股时不足1股的可转债余额，公司五个交易日内现金兑付[18] - 当日买进可转债当日可申请转股，新增股份次一交易日上市流通[18] 其他 - 截至2025年9月26日未转股的“海亮转债”将被强制赎回[19] - 公司控股股东等在赎回条件满足前六个月内无交易情况[17] - 公告发布时间为2025年9月13日[22]

海亮转债赎回核心安排 - 公司将于2025年9月29日以101.710元/张的价格强制赎回全部未转股的海亮转债 [2][10][19] - 赎回条件已触发：2025年8月4日至8月25日期间公司股价连续15个交易日超过转股价9.20元/股的130%（即11.96元/股） [10] - 赎回完成后海亮转债将在深交所摘牌 [3][19] 可转债基本条款 - 发行规模31.50亿元（3150万张），期限6年，2019年11月21日发行 [4] - 初始转股价9.83元/股，经多次权益分派调整后当前转股价为9.20元/股 [6][7][8][9] - 转股期限为2020年5月27日至2025年11月21日 [6] 重要时间节点 - 停止交易日：2025年9月24日 [3][17] - 赎回登记日：2025年9月26日 [3][16][18] - 停止转股日：2025年9月29日 [3][19] - 资金到账日：公司2025年10月10日收到资金，投资者2025年10月14日收到款项 [3][19] 赎回价格计算 - 赎回价格=面值100元+当期应计利息1.710元 [13][14] - 利息按年利率2.00%计算，计息天数312天（2024年11月21日至2025年9月29日） [13][14] - 扣税后价格以中国结算深圳分公司核准为准 [2][15] 股东交易情况 - 赎回条件满足前6个月内公司控股股东、实际控制人及持股5%以上股东均未交易海亮转债 [20] 转股相关安排 - 转股最小单位1张（100元），转股后股份次一交易日上市流通 [21] - 不足1股的余额将以现金兑付 [21] - 存在质押或冻结的债券需在停止转股日前解除 [3][22]

赎回条款触发条件 - 公司股票自2025年8月4日至8月25日连续15个交易日收盘价不低于当期转股价格9.20元/股的130%（即11.96元/股）[8] - 触发《募集说明书》中有条件赎回条款的第一种情形[8][10] - 董事会于2025年8月25日审议通过提前赎回议案[2][8] 可转债基本信息 - 2019年11月21日发行可转债3150万张，发行总额31.50亿元，期限6年[3] - 债券于2019年12月16日在深交所挂牌交易，代码128081，简称"海亮转债"[4] - 初始转股价格为9.83元/股，经历5次权益分派调整后，当前转股价格为9.20元/股[5][6][7][8] 赎回实施安排 - 赎回价格定为101.710元/张（含当期应计利息）[1][13] - 当期应计利息计算：年利率2.00%，计息天数312天（2024年11月21日至2025年9月29日），每张利息1.710元[13][14] - 停止交易日：2025年9月24日[1][17] - 赎回登记日：2025年9月26日[1][16][17] - 停止转股日及赎回日：2025年9月29日[1][18] - 资金到账日：公司账户2025年10月10日，投资者账户2025年10月14日[1][18] 转股相关安排 - 转股期限自2020年5月27日起至2025年11月21日止[5] - 最小转股申报单位为1张（100元），转换成股份须为1股整数倍[20] - 不足1股部分将在转股后5个交易日内以现金兑付[20] - 转股新增股份于次一交易日上市流通[20] 股东交易情况 - 赎回条件满足前6个月内，公司控股股东、实际控制人及持股5%以上股东、董事、高管均未交易可转债[19] 后续处理 - 未转股债券将被强制赎回，赎回完成后可转债将在深交所摘牌[1][18] - 公司将在赎回结束后刊登赎回结果及摘牌公告[18]

公司战略转型 - 公司从铜加工龙头向全球有色行业绿色智造引领者跨越 从传统铜加工转向高端材料领域转型 [1] - 公司通过新技术、新数字、新领域三大方向实现转型 第五代连铸连轧盘管生产线代表新技术 数字化转型和智能工厂代表新数字 新能源领域布局代表新领域突破 [2] - 公司走出技术+数字+产业创新之路 开发家电建筑传统领域及新能源汽车消费电子固态电池风电等新兴领域所需铜基材料 [3] 技术研发突破 - 攻克极薄铜箔研发难题 3.5-6微米规格极薄铜箔每降低1微米可使电池能量密度提升3%-5% [3] - 通过电镜XRD技术摸清微观组织结构与物性关系 结合面密度自反馈调节实时光泽度监测技术 实现单卷18000米长卷铜箔稳定交付 [3] - 建立以研究总院为中心各基地为支线的联动创新网 形成产学研合作机制加强节能减排措施培育创新动能 [7] 数字化与智能化建设 - 2021年全面启动数字化转型 构建海亮大脑和数字驾驶舱 [6] - 2024年联合华为成立有色金属行业首个联合创新实验室 发布行业首本AI蓝皮书 [6] - 引入AI质检与工艺优化显著提升生产效率与产品良率 [6] 全球化产能布局 - 采用全球产能+区域深耕策略应对国际贸易壁垒和供应链波动 [8] - 美国基地服务北美市场 摩洛哥基地辐射欧美非 东南亚基地聚焦印度等新兴市场 欧洲基地强化技术创新及数字化管理 [8] - 铜加工产品市场份额持续提升 深度融入新能源与消费电子领域成为行业头部企业核心供应商 [8] 股东回报与资本运作 - 2008年上市以来累计现金分红19次 总金额24.72亿元 [11] - 近三年累计分红占比（含回购股份）达108.71% 2025年半年度预估现金分红约2.3亿元 [11] - 2024年6月至2025年6月两次回购股份累计金额超7.5亿元 管理层及控股股东增持累计金额近4亿元 [13] 未来发展规划 - 深化国际化布局 加快美国基地生产线建设 保障摩洛哥工业园欧洲原料供应 开拓东南亚基地印度市场新增长 [14] - 持续加大研发投入 重点攻关新能源汽车5G通讯用高端合金 开发AI算力和机器人热管理高附加值散热产品 [14] - 通过全球化产能布局与数字化深度赋能 在新能源AI算力等新兴赛道扩大先发优势 [14]

公司可转债赎回安排 - 海亮股份公告将于2025年9月26日收市后强制赎回未转股的"海亮转债" [2] - 赎回完成后该可转债将在深圳证券交易所摘牌 [2] - 债券持有人需在停止转股日前解除质押或冻结状态以避免无法转股被赎回的情形 [2] 投资者操作指引 - 公司特别提醒债券持有人注意在限期内完成转股操作 [2] - 被质押或冻结的债券需提前解除相关限制以保障转股权利 [2] （注：原文未披露赎回价格、规模等具体数据，故未包含相关量化信息）