可转债发行 - 2019年11月21日公开发行3150万张可转换公司债券，总额31.50亿元，期限六年[7] 转股价格 - “海亮转债”初始转股价格9.83元/股，2025年7月4日起变为9.20元/股[10][13] 赎回条款 - 2025年8月4 - 25日，股价触发有条件赎回条款[14] - 若股价连续30个交易日中至少15日不低于转股价130%或未转股余额不足3000万元，公司有权赎回[15] 赎回信息 - 赎回价格101.710元/张，当期年利率2.00%[5] - 赎回对象为2025年9月26日收市后在册持有人[18] - 2025年9月24日停止交易，9月26日赎回登记，9月29日停止转股和赎回[5][20] - 2025年10月10日公司资金到账，10月14日赎回款到持有人账户[6][20] 转股规则 - 转股最小申报单位1张，面额100元，转换成股份最小单位1股[21] - 当日买进可转债当日可申请转股，新增股份次一交易日上市流通[22]

股价表现与交易数据 - 9月23日盘中下跌2.01%至12.19元/股 成交额2.62亿元 换手率0.96% 总市值276.65亿元 [1] - 主力资金净流出1435.04万元 特大单净卖出737.68万元 大单净卖出697.37万元 [1] - 年内股价上涨15.25% 近5日下跌3.33% 近20日下跌0.49% 近60日上涨19.66% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入445.34亿元 同比增长1.14% [2] - 归母净利润7.11亿元 同比增长15.03% [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.67万户 较上期减少16.55% [2] - 人均流通股115,906股 较上期增加20.01% [2] - 香港中央结算持股2378.41万股 较上期增加238.02万股 [3] - 南方中证500ETF新进十大股东 持股1780.40万股 [3] - 申万宏源证券退出十大流通股东 [3] 公司基本概况 - 主营业务构成：铜管61.25% 原材料等23.03% 铜棒7.25% 铜箔4.51% 铜排3.59% 其他0.37% [1] - 所属申万行业：有色金属-工业金属-铜 [1] - 概念板块包括：海水淡化 有色铜 钒电池 中盘 铜箔 [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现22.65亿元 [3] - 近三年累计派现8.44亿元 [3] 市场交易特征 - 年内1次登上龙虎榜 最近一次为8月4日 [1]

募集资金使用情况 - 公司于2025年8月28日董事会批准使用不超过8000万元闲置募集资金暂时补充流动资金 使用期限不超过十二个月[1] - 实际使用金额为8000万元闲置募集资金 全部于2025年9月22日归还至募集资金专用账户[1] - 资金使用期限未超过十二个月 并已通知保荐机构广发证券及保荐代表人[1] 信息披露情况 - 相关公告于2025年8月30日通过《证券时报》《上海证券报》《证券日报》《中国证券报》及巨潮资讯网披露[1]

业绩数据 - 2025年9月2 - 19日可转债累计转股71,224,012股，总股本增至2,269,522,983股[5] 股权变动 - 控股股东及一致行动人权益比例由31.97%稀释至30.97%，持股数未变[4][5] - 海亮集团等股东被动稀释比例合计1.0034%[7] 影响说明 - 本次权益变动不导致公司控制权变更，不影响经营[4][10]

可转债发行 - 2019年11月21日公司公开发行3150万张可转换公司债券，发行总额31.50亿元[7] - 2019年12月16日31.50亿元可转换公司债券在深交所挂牌交易[9] 转股信息 - 可转债转股期限自2020年5月27日起至2025年11月21日止[10] - 初始转股价格为9.83元/股，2025年7月4日起变为9.20元/股[10][13] 赎回情况 - 2025年8月4 - 25日触发有条件赎回条款[14] - 赎回价格为101.710元/张（含息、含税）[5][17] - 最后交易日为2025年9月23日，最后转股日为9月26日[4] - 赎回登记日为2025年9月26日，赎回日为9月29日[6] - 公司资金2025年10月10日到账，投资者赎回款10月14日到账[6] - 赎回对象为截至2025年9月26日收市后登记在册的全体持有人[18] 其他规定 - 转股最小申报单位为1张，转换成股份最小单位为1股[21] - 转股时不足1股的可转债余额，公司五个交易日内现金兑付[22] - 当日买进可转债当日可转股，新增股份次一交易日上市流通[22]

资金使用 - 2025年8月28日公司同意用不超8000万元闲置募集资金补充流动资金[2] - 实际补充流动资金的闲置募集资金为8000万元[3] - 截至2025年9月22日公司将8000万元归还至专用账户[3]

大宗交易情况 - 9月22日大宗交易成交量32.40万股，成交金额403.06万元，成交价12.44元，买卖双方均为机构专用席位[2] - 近3个月累计发生11笔大宗交易，合计成交金额达1.79亿元[2] 股价与资金表现 - 当日收盘价12.44元，下跌0.08%，日换手率1.42%，成交额3.75亿元[2] - 当日主力资金净流出1398.52万元，近5日累计下跌0.96%，资金净流出1.19亿元[2] 融资数据变化 - 最新融资余额13.96亿元，近5日增加7200.83万元，增幅达5.44%[2]

大宗交易概况 - 海亮股份于2025年9月22日通过大宗交易成交32.4万股，成交金额403.06万元，占当日总成交额的1.06% [1] - 成交价格为12.44元/股，与当日市场收盘价完全持平 [1] 交易细节 - 交易类型为权益类证券大宗交易（协议交易），证券代码002203 [2] - 买方和卖方营业部均显示为"机构专用"，表明交易双方均为机构投资者 [2] - 成交量为32.40万股，成交金额403.06万元 [2]

行业投资评级 - 看好液冷行业 [3] 核心观点 - 英伟达AI新平台Rubin与下一代Feynman平台功耗预计高达2000W以上 现有散热方案无法应对 要求供应商开发全新微通道水冷板MLCP技术 该技术深度整合多种散热元件 单价是现有散热方案的3-5倍 [3] - 华为全联接大会首次明确披露昇腾芯片演进规划和目标 昇腾自身迭代将推动液冷技术发展 为国产算力导入微通道技术提供可能性 [3] - 微通道水冷板MLCP技术是应对超高功耗芯片散热挑战的创新性解决方案 通过微米级流体通道设计实现高效热交换 [5] - 微通道水冷板MLCP具有高超散热性能 能处理超过2000W热功耗以及超过1kW/cm²极端热流密度 突破风冷和水冷散热极限 [5] - 作为液冷重要介质材料 氟化液有望打开新增量空间 [5] 技术特点 - 微米级通道设计带来极大比表面积和极高散热密度 [5] - 强迫对流通过水泵驱动冷却液在微通道内高速流动持续带走热量 [5] - 优化流体动力学使热边界层非常薄 热阻显著降低 强化换热过程 [5] - 结构设计紧凑 微通道紧密排列覆盖整个发热区域 避免局部热点 使芯片表面温度更均匀 [5] 加工工艺 - 蚀刻工艺能够制造高精度微通道但成本高昂加工速度较慢 [5] - 3D打印可实现复杂结构制造但表面精度较低 [5] - 冲压成本较低但对微通道尺寸和形状限制较大 [5] - 需确保微通道密封性和均匀性 避免泄漏和冷却液分布不均 [5] 重点公司推荐 - 江顺科技早前布局汽车动力电池热管理微通道挤压模具 有望拓展至数据中心散热领域 [5] - 英维克为液冷全产业链头部企业 已获得一项微通道冷板专利 [5] - 康盛股份在热交换器 微通道 精密钎焊等核心技术领域领先 子公司云创智达专注液冷技术研发与应用 [5] - 南风股份子公司南方增材拟投资5000万元用于3D打印设备投资 为液冷业务储备产能 [5] - 华曙高科为3D打印设备头部企业 有望受益于微通道加工需求 [5] - 鸿日达在微通道液冷方向具备技术积累及制造能力 [5] - 银轮股份已在微通道相变散热器等产品有布局 且在CDU等产品上获北美头部客户订单 [5] - 宁波精达深耕微通道技术 后续加大在数据中心换热产品的设备和模具开发 [5] - 博杰股份自研微通道分层式水冷头等零部件用于公司测试设备 [5] - 同星科技微通道换热器生产线即将进入批量生产阶段 [5] - 远东股份在微通道液冷技术方向推进研发攻关 [5] - 海亮股份已有数据中心铜散热材布局 美国铜管厂业绩弹性大 [5] - 大族激光大族聚维全新研发绿光金属3D打印设备 针对性解决高反 难熔金属材料加工难核心问题 产品涵盖精密导热部件 微型散热结构等 尺寸精度达微米级 [5] - 氟化液介质材料相关公司包括东阳光 巨化股份 永和股份 新宙邦 八亿时空 三美股份 昊华科技 东岳集团 [5] 重点公司估值 - 江顺科技市值48.74亿 预计2025年归母净利润1.31亿 PE 37倍 [6] - 英维克市值756.61亿 预计2025年归母净利润6.36亿 PE 119倍 [6] - 康盛股份市值54.89亿 2024年归母净利润-0.98亿 [6] - 南风股份市值67.68亿 2024年归母净利润0.74亿 [6] - 华曙高科市值246.43亿 预计2025年归母净利润0.88亿 PE 282倍 [6] - 鸿日达市值101.06亿 预计2025年归母净利润0.46亿 PE 221倍 [6] - 银轮股份市值367.31亿 预计2025年归母净利润10.60亿 PE 35倍 [6] - 宁波精达市值57.52亿 预计2025年归母净利润1.93亿 PE 30倍 [6] - 博杰股份市值111.86亿 预计2025年归母净利润0.98亿 PE 115倍 [6] - 同星科技市值52.76亿 2024年归母净利润1.27亿 [6] - 远东股份市值181.54亿 预计2025年归母净利润5.68亿 PE 32倍 [6] - 海亮股份市值271.71亿 预计2025年归母净利润16.00亿 PE 17倍 [6] - 大族激光市值429.45亿 预计2025年归母净利润12.11亿 PE 35倍 [6] - 东阳光市值741.86亿 预计2025年归母净利润13.45亿 PE 55倍 [6] - 巨化股份市值992.43亿 预计2025年归母净利润44.61亿 PE 22倍 [6] - 永和股份市值136.85亿 预计2025年归母净利润6.36亿 PE 22倍 [6] - 新宙邦市值356.17亿 预计2025年归母净利润11.84亿 PE 30倍 [6] - 八亿时空市值53.17亿 预计2025年归母净利润1.31亿 PE 41倍 [6] - 三美股份市值339.73亿 预计2025年归母净利润21.62亿 PE 16倍 [6] - 昊华科技市值376.29亿 预计2025年归母净利润14.31亿 PE 26倍 [6] - 东岳集团市值207.75亿 预计2025年归母净利润19.50亿 PE 11倍 [6]

转债基本信息 - 海亮转债发行总额31.50亿元，每张面值100元，期限六年[7] - 海亮转债于2019年12月16日起在深交所挂牌交易[9] - 初始转股价格为9.83元/股，后经多次调整至9.20元/股[10] 赎回情况 - 2025年8 - 25日，公司股票十五个交易日收盘价不低于转股价格130%，触发赎回条款[14] - 赎回价格为101.710元/张，当期年利率为2.00% [5] - 最后交易日为2025年9月23日，最后转股日为9月26日[4] - 赎回登记日为2025年9月26日，赎回日为9月29日[6] - 发行人资金到账日为2025年10月10日，投资者赎回款到账日为10月14日[6] - 本次为全部赎回，赎回完成后将在深交所摘牌[6] 其他 - 本次赎回条件满足前六个月内，控股股东等无交易“海亮转债”情况[20] - 可转债转股最小申报单位为1张，面额100元，转换成股份最小单位为1股[21] - 转股时不足1股的可转债余额，公司五个交易日内现金兑付[22] - 当日买进可转债当日可申请转股，新增股份次一交易日上市流通[22]