市场表现 - 截至2026年1月9日10:25，国证有色金属行业指数(399395)强势上涨3.45% [1] - 成分股厦门钨业(600549)上涨9.86%，海亮股份(002203)上涨7.91%，驰宏锌锗(600497)上涨7.82%，云南铜业(000878)和锡业股份(000960)等个股跟涨 [1] - 有色ETF基金(159880)上涨3.29%，最新价报2.13元 [1] 指数与ETF构成 - 有色ETF基金紧密跟踪国证有色金属行业指数，该指数选取有色金属行业规模和流动性突出的50只证券作为样本 [2] - 截至2025年12月31日，国证有色金属行业指数前十大权重股合计占比51.65% [2] - 前十大权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、云铝股份、山东黄金、中金黄金、天齐锂业 [2] - 有色ETF基金(159880)设有场外联接份额，代码分别为A：021296、C：021297、I：022886 [3] 行业核心观点与需求驱动 - 标普全球预计，到2040年，人工智能和国防领域增长将使全球铜需求增加50% [1] - 若不加大回收和开采力度，预计每年的铜供应缺口将超过1000万吨 [1] - 天风证券指出，AI叙事是难以证伪的需求，边际预期空间较大 [1] - 铜在数据中心的应用场景包括：电力传输、信号传输（芯片和系统间高速数据交换）、散热以及半导体制造（作为先进芯片制造中的关键材料） [1] 铜供需基本面分析 - 供应端：新扩建谨慎且生产成本高企，支撑全球铜矿干扰率高位，初步预估2026年铜矿供应增速为2% [1] - 冶炼端：将面临历史极低的TC/RCs水平，产能利用率可能受限 [1] - 需求端：在经济进一步修复的背景下，叠加AI热潮带来的设备落地需求，铜需求增速有望打开至3% [1] - 全球供需缺口：预计2026年全球铜供需缺口约为63万吨 [1]

市场表现与资金流向 - 2026年1月9日，有色金属指数强势上涨，截至10:33，有色金属ETF基金(516650)上涨3.15% [1] - 持仓股中，云南锗业、厦门钨业双双涨停，西部超导涨9.86%，驰宏锌锗、海亮股份等股纷纷走强 [1] - 有色金属ETF基金近11天获得连续资金净流入，合计“吸金”64.46亿元 [1] - 截至2026年1月8日，该ETF最新份额达47.16亿份，最新规模达94.18亿元，均创成立以来新高，规模居赛道第一 [1] - 有色金属ETF基金(516650)的场外联接基金包括华夏有色金属ETF联接A(016707)、C(016708)和D(021534) [2] 行业发展趋势与政策背景 - 2025年以来，为落实《有色金属行业稳增长工作方案》，多家企业加快推进战略性矿产资源开发 [1] - 新兴产业需求持续释放，推动行业在2025年9月末有色金属企业资产规模进一步扩大 [1] 行业信用风险展望 - 展望2026年，有色金属行业信用风险预计将保持整体稳定，但结构性压力突出 [1] - 上游资源型企业有望在价格支撑下维持稳健信用资质 [1] - 中下游冶炼加工企业则将继续面临加工费低迷、盈利空间受挤压及债务滚动压力，信用风险相对较高 [1]

行业指数与个股表现 - 截至2026年1月9日，国证有色金属行业指数(399395)强势上涨2.32% [1] - 成分股厦门钨业(600549)上涨8.97%，海亮股份(002203)上涨7.75%，驰宏锌锗(600497)上涨6.81%，金力永磁(300748)和中稀有色(600259)等个股跟涨 [1] - 有色ETF基金(159880)上涨2.13%，最新价报2.11元 [1] 重大资源发现 - 中国地质调查局在新疆萨尔托海南矿带覆盖区新发现萨尔托海27矿群，圈定矿体20个，平均品位30.73%，实现该地区近四十年来最大找矿发现 [1] - 铬铁矿是我国紧缺战略性矿产，主要用于冶炼含钴、镍、钨等元素的特种合金，是航空、航天、汽车、造船等领域不可或缺的材料 [1] 电解铝行业展望 - 在供需趋紧格局下，铝价中枢有望稳步上升，2026年电解铝高利润有望延续和进阶 [2] - 国内电解铝产能周期进入尾声，公司大额资本开支高峰已过，呈现高盈利+低开支特征，板块分红提升或水到渠成 [2] - 电解铝板块被认为兼具铝价弹性与红利资产防御性，整体投资格局较以往更为优化，明年有望再进阶，或迎戴维斯双击 [2] 铜行业供需分析 - 铜供应端因新扩建谨慎及生产成本高企，支撑全球铜矿干扰率维持高位，初步预估2026年铜矿供应增速为2% [2] - 铜冶炼端将面临历史极低的TC/RCs水平，产能利用率可能因此受限 [2] 指数与ETF构成 - 国证有色金属行业指数选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只证券作为样本，反映了沪深北交易所有色金属行业上市公司的整体收益表现 [2] - 截至2025年12月31日，国证有色金属行业指数前十大权重股合计占比51.65% [3] - 前十大权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、云铝股份、山东黄金、中金黄金、天齐锂业 [3] - 有色ETF基金(159880)提供场外联接份额，代码分别为A：021296；C：021297；I：022886 [4]

万华化学 - 烟台产业园100万吨/年乙烯一期装置原料改造全部完成，已产出合格产品 [1] - 改造后实现了乙烷、丙烷两种原料可切换的柔性进料方式 [1] 联合水务 - 作为牵头人的联合体中标沙特国家水务公司市政污水长期运营合同项目 [2] - 项目总投资估算约2.03亿沙特里亚尔，折合人民币约3.78亿元，合作期15年 [2] 民生健康 - 拟出资9800万元参与设立杭州年丰医健股权投资合伙企业，出资占比49% [3] - 合伙企业总规模2亿元，资金主要用于大健康产业领域的股权投资 [3] 股东减持 - 佳力图股东安乐集团拟减持不超过1625.4万股，占公司总股本3% [4] - 来伊份控股股东拟减持不超过1003.27万股，占公司总股本3% [5] - 泰福泵业实控人的一致行动人拟合计减持不超过50万股，占公司总股本0.535% [7] - 中微公司大股东巽鑫投资拟减持不超过公司总股本的2% [39] - 中微公司董事长尹志尧计划减持不超过29万股，占公司总股本0.046% [39] - 宏润建设股东拟减持不超过150.1万股，占剔除回购股份后总股本0.12% [35] - *ST建艺股东拟减持196.5万股，占公司总股本1.23% [41] 业务澄清与说明 - 勘设股份澄清不涉及商业航天、卫星导航业务，主营业务未发生重大变化 [6] - 泰胜风能表示在商业航天领域的规划处于业务布局起步阶段 [11] - 鲁信创投披露参股基金合计仅持有蓝箭航天0.89%股权，对公司财务状况影响较小 [12] - 国机重装表示“可控核聚变”相关产品形成的收入占公司总收入比重极低 [34] - 普利特预计短期内LCP薄膜产品在脑机接口领域不会有规模化订单产生 [16] - 普利特LCP纤维材料用于低轨卫星柔性太阳翼，但订单量很小，占整体营收低于0.01% [16] 控制权变更与筹划事项 - 天晟新材第一大股东筹划可能导致公司控制权发生变动的重大事项，股票停牌 [9][10] - 惠博普控股股东筹划股权转让，可能导致控股股东及实际控制人变更，股票停牌 [13] - 科德教育控股股东拟转让股份，交易完成后公司控股股东将变更为华芯未来，实际控制人变更为周启超 [37][38] - 江顺科技正在筹划与专业投资机构共同投资设立投资基金事项 [32] 投资与资产交易 - 兔宝宝全资子公司以4亿元出售所持大自然家居19.7946%股份 [14] - 兔宝宝投资将以3.05亿元收购特定合资公司的特定股权 [14] - 海亮股份搁置投资入股金龙集团事项 [25] - 北方长龙拟以支付现金方式购买顺义科技51%股份，预计构成重大资产重组 [33] 再融资与回购 - 日久光电拟定增募资不超过8亿元，用于年产600万平方米功能性膜项目及补充流动资金 [17] - 全信股份拟发行可转债募资不超过3.12亿元，用于商用航空产品生产等项目 [26] - 星宸科技拟以6000万元至1.2亿元回购股份，回购价格不超过88.9元/股 [15] - 彤程新材正在筹划发行H股并在香港联交所主板挂牌上市 [40] 产品与业务进展 - 昌红科技控股子公司半导体耗材产品获得某国内主流晶圆厂客户2026年超半数采购份额，合计金额超千万元 [21] - 派瑞股份签订IGBT芯片批量采购框架协议，2026及2027年度采购金额约1.74亿元，2028至2030年度预测供货总金额约13亿至14亿元 [22] - 爱美客独家经销的注射用A型肉毒毒素产品获得国家药监局药品注册证书 [23] - 康泰生物全资子公司吸附无细胞百白破（组分）联合疫苗临床试验申请获受理 [27] - 仙琚制药取得倍他米松磷酸钠注射液境内生产药品注册证书 [29] - 韶能股份智能集控中心建设项目一期工程投入运行，投资额870.05万元 [31] 业绩预告 - 盈趣科技预计2025年归母净利润5.4亿元至6.6亿元，同比增长114.69%至162.4% [18][19] - 盈趣科技预计2025年营业收入40.37亿元至42.16亿元，同比增长约13%至18% [19] - 谱尼测试预计2025年归母净亏损2亿元至2.5亿元，上年同期亏损3.56亿元 [36] - 华夏幸福预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，且亏损金额预计超过上一年度经审计的净资产 [28] 中标与合同 - 山大电力中标南方电网公司项目，中标金额合计约为1342.92万元 [20] 其他公司事项 - 万科A董事、执行副总裁郁亮因到龄退休辞职 [8] - 荃银高科公告中种集团要约收购期限届满，中种集团持有公司40.51%股份，股票复牌 [24] - 华夏幸福公告控股股东及实际控制人涉及仲裁，涉案金额约64亿元 [30]

有色ETF华宝（159876）市场表现 - 1月9日，有色ETF华宝（159876）场内价格盘中猛拉3.33%，再创历史新高 [1][8] - 截至发稿，该ETF获资金实时净申购5280万份，此前10日累计吸金2.79亿元 [1][8] - 成份股中，为商业航天提供有色金属的概念股显著领涨：云南锗业涨停，厦门钨业涨超9%，驰宏锌锗涨逾7%，海亮股份、西部超导等个股跟涨 [1][8] - 权重股方面，洛阳钼业涨超4%，紫金矿业、山东黄金涨逾3%，中国铝业、北方稀土涨超2% [1][8] 宏观与行业驱动因素 - 中国央行连续第14个月增持黄金 [3][10] - 国金证券指出，全球滞胀、秩序混沌、美国赤字货币化的核心支撑逻辑未变，展望2026年，黄金牛市基础依然稳固，上涨趋势未改，且有望外溢至相关有色金属及战略金属领域 [3][10] - 中信建投期货表示，2026年美联储货币政策偏鸽，大概率进一步渐进式降息，为有色市场提供偏多环境 [3][10] - 东方证券指出，美联储降息周期里，供需偏紧的实物资产，即使是较小的供需缺口也有望产生较大的价格弹性，本轮降息周期下，以铜、铝为代表的工业金属超级周期或已来临 [3][10] - 国联民生证券认为，美国降息周期延续，流动性宽松继续利好有色金属价格，供给端约束仍未得到解决，且出现了诸多矿山减停产事件 [3][10] - 需求端全球宽松周期下传统行业韧性十足，叠加新兴领域如雨后春笋，AI+储能需求方兴未艾，有色金属价格中枢有望加速上移 [3][10] 产品结构与投资逻辑 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业 [4][11] - 该指数涵盖贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）等不同景气周期，全品类覆盖能够更好把握整个板块的贝塔行情 [4][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融市场方面，美元短期走弱，美股震荡偏强，A股处于慢牛格局，国债期货整体方向偏空，贵金属短期波动大且有下跌风险 [16][21][23][26][12] - 商品市场方面，黑色金属成材压力和矛盾增加，农产品各品种走势分化，有色金属多数品种震荡或有特定投资机会，能源化工各品种基本面和走势各异 [33][37][44][75] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 要闻：特朗普称美国必须“拥有”整个格陵兰，CME上调贵金属保证金 [11][12] - 点评：金价波动加大，Bloomberg商品指数权重调整抛压未充分交易，地缘政治风险引发避险情绪，CME上调保证金短期利空 [12] - 投资建议：短期贵金属波动加大，注意下跌风险，可考虑做多金银比 [13] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 要闻：12月美国通胀预期上升，消费者就业信心降至至少12年半以来最低，特朗普决定了下一任美联储主席人选 [14][15] - 点评：特朗普对美联储主席人选有决定意味着货币政策加速时机接近，美元短期承压 [16] - 投资建议：美元短期走弱 [18] 宏观策略（美国股指期货） - 要闻：12月美国挑战者裁员人数为2024年7月以来新低，美财长将取消部分对委内瑞拉实体制裁，12月美国短期通胀预期走高、就业信心恶化 [19][20][21] - 点评：地缘政治风险发酵但市场风险偏好维持高位，就业市场降温但有韧性，美联储面临政治压力，市场降息预期克制 [21] - 投资建议：预计美股震荡偏强运行，以偏多思路对待 [22] 宏观策略（股指期货） - 要闻：A股窄幅震荡，成交小幅缩量 [23] - 点评：金融股调整，监管或降温，但市场仍处慢牛格局，宏观利空基本消化 [23] - 投资建议：股指多头策略继续持有 [24] 宏观策略（国债期货） - 要闻：央行开展99亿元7天期逆回购操作 [25] - 点评：国债期货因股票和商品市场调整反弹，但反弹节奏波折、持续时间不长，债市整体方向偏空 [26] - 投资建议：博弈超跌反弹需谨慎，出现反弹可关注做空机会 [27] 商品要闻及点评 黑色金属（动力煤） - 要闻：印尼重申煤炭出口税率 [28] - 点评：日耗季节性平稳，上游煤矿减产，煤价小幅探涨，预计1月煤价平稳 [28] - 投资建议：预计煤价1月平稳 [29] 黑色金属（铁矿石） - 要闻：2025年中国自瑞典进口铁矿石数量回升 [30] - 点评：铁矿石价格高位震荡，终端需求淡季，铁水预计小幅抬升，矿价下方支撑短期坚挺 [31] - 投资建议：关注政策变化，预计矿价下方支撑短期坚挺 [31] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 要闻：2025年12月工程机械主要产品月开工率下降，Mysteel五大品种库存周环比增加 [32][33] - 点评：需求季节性回落、假期和钢厂复产致库存回升，成材压力和矛盾增加，短期受外围带动但空间受限 [33] - 投资建议：短期钢价或受情绪带动，关注供需潜在风险 [34] 农产品（豆粕） - 要闻：ANEC预计巴西1月出口大豆240万吨，预计USDA将上调美国25/26年度期末库存 [35][36] - 点评：USDA报告符合预期，南美产区天气理想，国内供应充裕，关注储备和海关政策 [37] - 投资建议：豆粕期价震荡，关注储备和海关政策影响 [37] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 要闻：2025年印尼消费棕榈基生物柴油增长，印尼可能提高棕榈油出口税 [38][39] - 点评：油脂市场强弱分化，棕榈油受消息提振反弹，豆油上涨，菜油下跌 [39] - 投资建议：棕榈油待利空出尽关注单边多单机会，菜油若中加关系缓和或走弱，可在油脂间套利中空配菜油 [39] 有色金属（铜） - 要闻：AI将使铜需求到2040年增长50%，美国政府考虑格陵兰岛关键矿产开采，海亮股份搁置投资入股金龙集团事项 [40][42][43] - 点评：宏观支撑因素反复，铜价冲高回落，下游补库开启，现货升水受支撑 [43] - 投资建议：单边逢回调买入，关注9.9以下机会，套利观望 [44] 有色金属（工业硅） - 要闻：埃及硅项目获1.4亿美元融资 [45] - 点评：商品情绪影响工业硅盘面，基本面取决于多晶硅减产预期，长期过剩格局难改 [46] - 投资建议：工业硅或在8000 - 9200元/吨运行，关注区间操作机会 [46] 有色金属（多晶硅） - 要闻：某家头部企业上调硅片报价 [47] - 点评：多晶硅跌停，反垄断约谈影响价格联盟，后续关注现货价格和下游接货动作 [48] - 投资建议：末日看跌期权止盈，期货空单持有，关注50000元/吨支撑位 [49] 有色金属（铅） - 要闻：铅锭五地社会库存增加，LME0 - 3铅贴水 [49][51] - 点评：内外铅价震荡下行，库存低位，原生开工震荡，再生铅开工下降，需求分化 [51] - 投资建议：单边和套利均观望 [52] 有色金属（锌） - 要闻：LME0 - 3锌贴水，七地锌锭库存增加 [53] - 点评：锌价震荡回调，跟随宏观波动，短期操作难度大，中期易涨难跌 [53] - 投资建议：单边、月差和内外套利均观望 [54] 有色金属（碳酸锂） - 要闻：工信部牵头警示锂电池产业非理性竞争 [55] - 点评：多则消息支撑多头情绪，但淡季效应体现，库存转累库 [57] - 投资建议：等回调后布局中线多单 [58] 有色金属（镍） - 要闻：印尼能矿部长称镍矿配额将根据行业需求调整 [59] - 点评：消息影响市场情绪，若配额合适沪镍可逢低做多，短期多空博弈加剧 [59] - 投资建议：短期观望，若配额合适逢低做多 [60] 有色金属（锡） - 要闻：八部门印发相关行动实施意见，上期所和LME锡库存有变化 [62][64] - 点评：供应方面矿紧张，需求端整体偏弱，现货交投一般 [65][66] - 投资建议：关注供应恢复和需求回暖，警惕价格回落风险 [66] 能源化工（天然气） - 要闻：美国天然气库存周度环比下降 [67] - 点评：气温温和拖累需求，供应维持高位，美国天然气市场将从平衡转向过剩 [68] - 投资建议：Nymex维持下行走势 [69] 能源化工（碳排放） - 要闻：1月8日CEA收盘价上涨 [70] - 点评：进入2025年度配额交易周期，市场交易活跃度降温，预计价格震荡 [70] - 投资建议：CEA价格维持震荡 [71] 能源化工（烧碱） - 要闻：山东地区液碱市场价格成交暂稳 [72] - 点评：供应充裕，需求支撑有限，库存累积，后市预计偏弱运行 [74][75] - 投资建议：预计烧碱偏弱运行，警惕商品情绪推动 [75] 能源化工（PVC） - 要闻：国内PVC粉市场价格区间整理，主流多数略走低 [76] - 点评：行业开工提升，库存增加，供需矛盾春节前难缓解，盘面高升水抑制反弹 [77][78] - 投资建议：谨慎看待上方空间 [78] 能源化工（纯碱） - 要闻：本周四纯碱厂家库存增加 [79] - 点评：基本面过剩，期价反弹动能不足，行业面临累库压力 [80][81] - 投资建议：中期偏空，逢高布局远月合约空单 [81] 能源化工（浮法玻璃） - 要闻：本周浮法玻璃原片厂家去库 [82] - 点评：供给缩量、多头情绪带动盘面上涨，原片厂家产销转好，但下游放假，补库难持续 [82] - 投资建议：2026年FG合约在【900，1250】元/吨区间逢高沽空，关注供给端变数 [83]

公司H股发行上市计划 - 公司董事会审议通过一系列议案，旨在推进境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市，完成后公司将转为A+H两地上市的公众公司 [31] - 为完成发行上市，公司拟根据境内外法律法规修订《公司章程（草案）》及相关议事规则，并授权董事会根据监管要求与实际情况进行调整 [1] - 公司计划在取得相关批准后，根据H股招股说明书条款向符合条件的投资者发行或配售H股股票 [31] 公司治理结构与制度调整 - 为满足H股上市要求并完善治理，公司董事会审议通过制定或修订33项内部管理制度，涵盖董事会各委员会细则、独立董事工作规则、信息披露、投资者关系、ESG管理、风险控制及融资工具管理等多个方面 [5][6][7][8][9][10][11][12][14][15][16][18][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30] - 增选郑璟烨先生为第九届董事会独立董事候选人，其拥有近15年ESG合规、可持续发展咨询与审计及公司治理经验，旨在完善发行上市后的公司治理结构 [37][101] - 明确H股发行上市完成后各董事角色，包括5名执行董事、1名非执行董事及4名独立非执行董事，并将董事会“战略委员会”更名为“战略与ESG委员会”以提升ESG管理水平 [42][45] 上市相关具体安排与授权 - 公司发行H股股票前的滚存未分配利润，在扣除上市前经批准的拟分配股利后，将由发行上市后的全体新老股东按持股比例共同享有 [34] - 为满足上市规则要求，公司计划购买董事、高级管理人员责任保险及招股说明书责任保险，并拟聘请天健国际会计师事务所有限公司作为本次发行上市的审计机构 [47][49][91] - 董事会提请股东会授权董事会及/或其授权人士全权处理与本次发行上市相关的所有事项，包括确定发行方案、办理各项事务、签署文件、进行报批备案等，授权期限为股东会审议通过之日起24个月，若在期限内取得监管核准可自动延长至上市完成日 [56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68] - 公司授权冯橹铭先生、童莹莹女士为董事会授权人士，具体办理发行上市相关事务，并可根据需要转授权 [71] 其他重要议案 - 公司决定搁置此前筹划的对金龙精密铜管集团股份有限公司的投资入股及合作经营事项，原因为外部形势发生剧烈变化，双方在满足各自监管要求上未能达成统一意见，该事项存在重大不确定性，待日后条件具备时再择机启动 [73][89] - 公司董事会审议通过了《2026年员工持股计划（草案）》及其管理办法，旨在建立长效激励机制，吸引和留住人才，该计划涉及部分董事作为参与对象，相关议案尚需提交股东会审议 [74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86] 股东会安排 - 公司董事会决定于2026年1月26日以现场与网络投票相结合的方式召开2026年第一次临时股东会，审议包括H股发行上市系列议案、员工持股计划等在内的多项提案 [87][106][108][109][110][113][114][115]

公司治理与资本运作 - 公司于1月8日召开第九届董事会第六次会议，审议通过了多项与H股发行上市相关的议案 [2] - 审议通过的议案包括修订公司H股发行上市后适用的《公司章程》及相关议事规则草案 [2] - 审议通过的议案包括制定及修订公司H股发行上市后适用的内部治理制度 [2] - 审议通过的议案包括公司转为境外募集股份有限公司 [2]

证券日报网讯 1月8日，海亮股份发布公告称，公司2026年1月7日召开第九届董事会第六次会议，审议 通过了《关于聘请H股发行并上市的审计机构的议案》，同意聘请天健国际会计师事务所有限公司为公 司发行H股并在香港联合交易所有限公司主板上市的审计机构。 （文章来源：证券日报） ...

证券日报网讯1月8日，海亮股份（002203）发布公告称，公司将于2026年1月26日召开2026年第一次临 时股东会。 ...