公司治理与制度更新 - 公司于1月4日召开第七届董事会第八次会议，审议通过了多项内部管理制度议案 [1] - 会议审议通过了《关于制定 <董事和高级管理人员薪酬管理制度> 的议案》 [1] - 会议审议通过了《关于修订 <信息披露事务管理制度> 的议案》 [1] - 会议审议通过了《关于修订 <内幕信息知情人登记管理制度> 的议案》 [1]

行业投资评级与核心观点 * 报告未明确给出对建筑材料行业的整体投资评级，但对多个细分领域及具体公司给出了投资建议和评级 [1][9] * 核心观点：个人销售住房增值税率下调是重要的政策信号，有望提振二手房交易并间接利好消费建材，但行业整体需求仍偏弱，需关注后续更多政策落地情况以判断需求托底效果，同时各子行业正通过“反内卷”、自律减产、错峰停产等方式积极改善供给，投资机会呈现结构性特征 [1] 行情回顾 * 市场表现：2025年12月29日至12月31日，建筑材料板块（SW）下跌1.25%，跑输沪深300指数0.98个百分点，板块资金净流出25.34亿元 [1][12] * 子板块表现：各子板块普跌，其中玻璃制造（SW）跌幅最大，为3.53%，其次为水泥（SW）下跌1.54%，玻纤制造（SW）下跌1.19%，装修建材（SW）下跌0.56% [1][12] * 个股表现：期间涨幅前五的个股为再升科技（+13.06%）、九鼎新材（+10.98%）、友邦吊顶（+10.01%）、上峰水泥（+9.62%）、雄塑科技（+8.52%）；跌幅前五的个股为濮耐股份（-5.79%）、瑞尔特（-7.29%）、垒知集团（-9.21%）、*ST立方（-9.73%）、中材科技（-9.96%） [13][14] 水泥行业跟踪 * 价格与需求：截至2025年12月31日，全国水泥价格指数为352.65元/吨，环比微降0.06%，需求持续收缩，全国水泥出库量284.7万吨，环比下降1.04% [2][17] * 供给与库存：水泥熟料产能利用率为38.43%，环比上升1.01个百分点，库容比为59.1%，环比下降0.51个百分点，超过65%的熟料线处于停窑状态 [2][17][29] * 行业动态：企业错峰停产力度加强，中国水泥协会发布推动行业“反内卷”、“稳增长”的意见，供给端有望积极改善，大型基建项目有望拉动西藏、新疆等区域性需求 [1] * 后市展望：随着气温下降和春节临近，需求总量预计继续收缩，市场关注点转向“销量与回款并重”，短期市场预计维持供需双弱、价格承压的震荡态势，回暖依赖房建资金实质性改善及节后基建开复工强度 [2][17] 玻璃行业跟踪 * 价格与库存：截至2025年12月31日，全国浮法玻璃均价1121.29元/吨，周跌幅1.65%，样本企业原片库存5378万重箱，环比减少155万重箱，但同比增加1361万重箱 [3][37] * 成本与利润：华北重质纯碱价格1300元/吨，同比下跌21.2%，浮法玻璃生产仍处亏损状态，管道气与动力煤工艺的税后毛利分别为-174.16元/吨和-50.12元/吨 [38] * 产能变化：本周4条产线停产，涉及日熔量2700吨，2025年全年冷修停产产线36条（日熔量23620吨），复产及新点火产线23条（日熔量16560吨） [37][43][44][45] * 行业动态：浮法玻璃供需仍有矛盾，关注价格下行后的冷修机会，“反内卷”背景下光伏玻璃企业开启自律减产，供需矛盾有望缓和 [1] * 后市展望：加工厂春节前提前放假预期强，需求将逐步转弱，产能小幅缩减支撑有限，库存有压力，预计浮法厂保持灵活价格出货为主 [6][37] 玻纤行业跟踪 * 粗纱市场：本周无碱粗纱市场均价环比持平，国内2400tex缠绕直接纱均价3535.25元/吨，同比下跌5.22%，需求偏弱，企业以回款为主，行业库存维持小增 [7][46] * 电子纱市场：电子纱价格暂稳，G75主流报价9200-9500元/吨，中高端产品供不应求，预计高端品价格中长期或继续提涨 [7][46] * 供应与库存：2025年12月行业在产产能72.98万吨，同比增10.48%，环比增4.12%，2025年11月底行业库存85.21万吨，同比增5.57%，环比增1.38% [7][47] * 进出口：2025年10月玻璃纤维及制品出口量16.07万吨，同比减少5.42%，进口量0.87万吨，同比增长9.83% [48] * 行业观点：玻纤价格战结束，价格已触底回升，风电招标量快速增长，风电纱需求向好，电子纱高端需求有望持续向好 [1] 消费建材及原材料跟踪 * 行业观点：消费建材受益于二手房交易向好、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大 [1] * 需求状态：消费建材需求端延续弱复苏状态 [8] * 原材料价格（截至2025年12月31日）： * 铝合金：22820元/吨，周环比上涨400元/吨，同比上涨12.0% [57] * 苯乙烯：6900元/吨，周环比上涨275元/吨，同比下降19.3% [59] * 丙烯酸丁酯：6550元/吨，周环比持平，同比下降29.2% [59] * 沥青（华东）：3090元/吨，周环比持平，同比下降20.2% [67] * 天然气（LNG）：3859元/吨，周环比下降106元/吨，同比下降15.2% [70] 重点公司推荐 * 报告重点推荐及关注多家公司，并给出盈利预测与估值 [1][9] * 具体标的及评级： * **耀皮玻璃**：投资评级“买入”，预计2025-2027年EPS分别为0.17元、0.20元、0.27元 [9] * **银龙股份**：投资评级“买入”，预计2025-2027年EPS分别为0.41元、0.65元、0.75元 [9] * **濮耐股份**：投资评级“买入”，预计2025-2027年EPS分别为0.20元、0.36元、0.51元 [9] * **三棵树**：投资评级“买入”，预计2025-2027年EPS分别为1.29元、1.73元、2.20元 [9] * **伟星新材**：投资评级“增持”，预计2025-2027年EPS分别为0.56元、0.62元、0.69元 [9] * **北新建材**：投资评级“买入”，预计2025-2027年EPS分别为1.87元、2.05元、2.34元 [9] * 其他关注公司：报告还建议关注**龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技、兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎、海螺水泥、华新水泥**等 [1]

交易概述 - 公司近期与阜阳市颍泉区颍智产业引导基金合伙企业（有限合伙）签署了《私募股权和创业投资份额转让合同》[1] - 公司出资3,565.18万元受让了颍智基金在阜阳谋和氢能投资合伙企业（有限合伙）中的全部LP份额[1] - 本次交易通过上海股权托管交易中心份额转让平台完成[1] 交易影响 - 交易完成后，公司通过直接和间接两种方式对攀业氢能的持股比例由8.07%提升至16.86%[1] - 本次交易进一步提高公司对攀业氢能的投资规模[1]

薪酬管理适用对象 - 适用于公司董事和高管[2] 薪酬管理原则 - 应与公司业绩等相结合、相适应、相挂钩、相联系[2] 薪酬方案制定与审批 - 薪酬与考核委员会制订方案，董事方案报股东会批准，高管方案董事会通过生效[4] 薪酬构成与发放 - 执行董事、高管薪酬由基本年薪、绩效薪酬、奖金组成，绩效薪酬占比不低于50%[5] - 独立董事实行固定津贴制度[6] - 基本年薪按月发，固定津贴按季发[8] - 季度绩效按季度指标测算发放，年度绩效年度结束后核定[8] - 奖金根据年度净利润提取分配，同年度绩效一并核准发放[8] 薪酬调整情况 - 公司违法违规，对责任董事、高管减少、停付未付薪酬并追回已付部分[10] - 董事、高管出现特定情形，董事会有权决定减少、暂停或终止发放薪酬[10]

内幕信息界定 - 公司一年内购买、出售重大资产超资产总额30%等属内幕信息[6] - 持有公司5%以上股份股东或实控人情况变化属内幕信息[6] - 公司新增借款或对外担保超上年末净资产20%等属内幕信息[6] 内幕人员范围 - 内幕人员包括持有公司5%以上股份股东及其董高人员等[7] 档案管理 - 内幕信息知情人档案等至少保存10年[11] - 内幕信息档案事项应一事一记[25] 报送要求 - 公司应在内幕信息公开披露后5个交易日内报送相关档案[11] - 涉及特定内幕信息需报河南证监局和深交所备案[12] - 2个工作日内报送内幕信息违规情况及处罚结果[21] 管理职责 - 董事会是公司内幕信息管理机构[3] - 董事会秘书负责登记入档和报送事宜[2] - 董事会办公室是公司唯一信息披露机构[3] 其他规定 - 本制度自董事会审议通过后生效，由董事会解释修订[18] - 内幕信息知情人有保密责任，不得内幕交易[15]

信息披露时间 - 信息披露及时性要求为自起算日或触及披露时点的两个交易日内[3] - 年度报告应在会计年度结束之日起4个月内披露[11] - 中期报告应在会计年度上半年结束之日起2个月内披露[11] - 季度报告应在会计年度前3个月、9个月结束后的1个月内披露[11] - 第一季度季度报告披露时间不得早于上一年度年度报告披露时间[11] 业绩预告与说明 - 公司预计经营业绩亏损或大幅变动应及时进行业绩预告[16] - 净利润与上年同期相比上升或下降50％以上需进行业绩预告[29] - 定期报告披露前业绩泄露或有传闻且证券交易异常波动，应及时披露本报告期财务数据[16] - 定期报告中财务会计报告被出具非标准审计报告，董事会应作专项说明[16] 交易披露标准 - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产10%以上需披露[26] - 交易标的主营业务收入占公司最近一年经审计主营业务收入10%以上且超1000万元需披露[26] - 交易标的净利润占公司最近一年经审计净利润10%以上且超100万元需披露[27] - 交易成交金额占公司最近一期经审计净资产10%以上且超1000万元需披露[27] - 交易产生利润占公司最近一年经审计净利润10%以上且超100万元需披露[27] - 公司与关联自然人交易金额超30万元需披露[27] - 公司与关联法人交易金额超300万元且占公司最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上需披露[27] - 公司与关联人交易金额超3000万元且占公司最近一期经审计净资产绝对值5％以上需披露并审计[27] 其他重大事项披露 - 重大诉讼、仲裁事项涉及金额占公司最近一期经审计净资产绝对值10%以上且超1000万元需披露[28] - 持有公司5％以上股份的股东或实际控制人持股或控制情况发生或拟发生较大变化，公司应及时报告并披露[34] - 任一股东所持5％以上股份被质押、冻结等，公司应及时报告并披露[34] 方案披露与实施 - 公司在董事会审议通过利润分配和资本公积金转增股本方案后披露方案内容，于股权登记日前三至五个交易日内披露实施公告[30] 异常波动处理 - 股票交易异常波动，公司次一交易日披露公告，计算从公告日重新开始[30] 信息披露职责 - 定期报告由总裁等编制草案提请董事会审议，董事会秘书负责送达审阅、组织披露[37] - 临时报告由董事长签发，董事会秘书负责信息披露，重大事项需经审批[37] - 重大信息由董事等报告董事长和董事会秘书，董事会秘书组织披露[38] - 公司信息公告由董事会秘书负责对外发布[39] - 公司向证券监管部门报送报告由董事会办公室草拟，董事会秘书审核[39] - 公司信息披露工作由董事会统一领导，董事长是第一责任人，董事会秘书是主要责任人[40] 信息保存与检查 - 信息披露文件保存期限不少于10年[47][48] - 董事会每季度对公司信息披露工作检查一次[43] - 独立董事每季度对公司信息披露情况检查一次[43] 人员责任与义务 - 持有公司5%以上股份的股东等应及时告知公司董事会相关事项[46] - 公司董事长、总裁、董事会秘书对临时报告信息披露承担主要责任[46] - 公司董事长、总裁、财务负责人对财务报告承担主要责任[46] - 公司董事会应与信息知情人员签署保密协议[50] - 公司实行内部审计制度，配备专职审计人员[52] - 董事会秘书为公司投资者关系活动负责人[53] - 公司各部门和下属公司负责人为本部门信息披露事务管理和报告第一责任人[54] 股份买卖限制 - 公司董事及高级管理人员买卖公司股份应在2个交易日内通过董事会向深交所申报并公告[56] - 公司董事及高级管理人员在定期报告公告前30日内不得买卖公司股票[57] - 公司董事及高级管理人员在业绩预告、业绩快报公告前10日内不得买卖公司股票[57] - 公司董事及高级管理人员在重大事项发生至依法披露后2个交易日内不得买卖公司股票[58] - 公司董事及高级管理人员将所持公司股票在买入后6个月内卖出或卖出后6个月内又买入，董事会应收回所得收益[58] 监管文件处理与违规处罚 - 公司董事会秘书收到监管文件应第一时间向董事长报告，董事长督促通报全体董事及高管[60] - 因董事及高级管理人员失职致信息披露违规，公司可给予处分并要求赔偿[62] - 公司各部门等未及时准确报告信息披露事项，董事会秘书可建议处罚责任人[62] - 公司信息披露违规被公开谴责等，董事会应检查制度并处分责任人[62]

新疆秦翔已于近日完成了增资事项的工商变更并取得营业执照，营业执照主 要内容如下： 证券代码：002225 证券简称：濮耐股份 公告编号:2026-002 濮阳濮耐高温材料（集团）股份有限公司 关于以公开竞买方式取得控股子公司部分股权事项 完成工商变更的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 濮阳濮耐高温材料（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年12 月16日以公开竞买方式取得和静县希望投资（集团）有限公司在兵团公共资源交 易平台挂牌出让的其所持新疆秦翔科技有限公司（以下简称"新疆秦翔"）15.28% 股权，并与希望投资签署了《股权转让合同》，公司以自有资金1,000万元受让 上述股权（不含交易手续费等其他费用）。交易完成后，公司对新疆秦翔的持股 比例由52.49%提升至67.77%，新疆秦翔仍为公司的控股子公司。详见2025年12 月19日披露的《关于以公开竞买方式取得控股子公司部分股权的公告》（公告编 号：2025-102）。 注册资本：6,543 万元 成立日期：2012 年 1 月 18 日 经营范围：菱镁矿露天开采；生产销售 ...

市场扩张和并购 - 公司出资3565.18万元受让颍智基金在阜阳谋和30% LP份额[2] - 交易完成后公司对攀业氢能持股比例由8.07%提至16.86%[2] - 份额转让后公司在阜阳谋和出资3000万元，持股30%[4] - 本次成交价格对应攀业氢能整体估值4.20亿元[11] 未来展望 - 短期投资对公司财务指标无显著影响[12] - 2026年攀业氢能预计财务改善，为公司带来回报[13] - 投资对公司未来经营业绩影响尚不确定[15] 其他新策略 - 2021年以来公司持续增加对攀业氢能投资[12] 交易进展 - 截至公告披露日，交易工商变更已完成[14]

会议信息 - 公司第七届董事会第八次会议通知2025年12月30日发出，2026年1月4日召开[1] - 本次会议应参会董事9名，亲自参会董事9名[1] 议案审议 - 以9票赞成通过《关于制定<董事和高级管理人员薪酬管理制度>的议案》，需提交股东会审议[2] - 以9票赞成通过《关于修订<信息披露事务管理制度>的议案》[3] - 以9票赞成通过《关于修订<内幕信息知情人登记管理制度>的议案》[3]

交易概述 - 公司出资3565.18万元人民币，受让颍智基金在阜阳谋和的全部有限合伙人份额 [1] - 交易通过上海股权托管交易中心份额转让平台以公开市场化方式完成 [1] - 交易对应的标的公司攀业氢能整体估值为4.20亿元人民币 [1] - 交易资金来源于公司自有资金 [1] - 截至公告披露日，交易的工商变更登记手续已完成 [1] 股权结构变化 - 交易前，公司对攀业氢能的持股比例为8.07% [1] - 交易完成后，公司对攀业氢能的持股比例提升至16.86% [1] 交易影响评估 - 短期来看，本次交易对公司财务指标无显著影响 [1] - 长期来看，本次投资有望为公司带来投资回报 [1] - 本次投资对未来公司业绩的具体影响尚存在不确定性 [1]