债券发行与转股 - 2021年5月26日公开发行62639.03万元可转换公司债券[3] - “濮耐转债”2021年12月1日起可转股，至2026年5月25日，初始转股价4.43元/股[4] - 2022 - 2024年转股价格依次调整为4.38元/股、4.32元/股、4.25元/股[5][6] 赎回情况 - 2025年2月24日至3月14日触发赎回条款[2][8] - 2025年3月14日决定本次及未来三个月不行使赎回权[2][9] - 2025年6月14日后触发另行开会决定[2][9] 减持情况 - 赎回条件满足前六个月内控股股东减持“濮耐转债”[10] - 截至公告披露日未收到未来六个月减持计划[10] 机构意见 - 保荐机构认为不提前赎回符合要求，无异议[11]

可转债发行与交易 - 2021年5月26日公开发行62,639.03万元可转换公司债券[1] - 2021年6月18日可转换公司债券在深交所挂牌交易[2] 转股相关 - “濮耐转债”转股期为2021年12月1日至2026年5月25日[4] - 初始转股价格4.43元/股，多次调整至4.25元/股[5][6] 赎回情况 - 2025年2 - 3月触发赎回条款，3月14日决定不提前赎回[10][11] - 未来三个月再次触发也不行使提前赎回权利[11] 股东减持 - 赎回条件满足前六个月内，控股股东减持“濮耐转债”[14] - 截至公告披露日，未收到未来六个月内减持计划[12]

会议情况 - 公司第六届董事会第二十六次会议于2025年3月14日召开，9名董事均亲自参会[1] 转债赎回 - 2025年2月24日至3月14日，公司股票触发“濮耐转债”赎回条款[2] - 会议通过不提前赎回“濮耐转债”议案，未来三个月不行使赎回权[2] - 2025年6月14日后触发赎回条款，董事会另行决定[2]

可转债发行 - 2021年5月26日公开发行6,263,903张可转换公司债券，总额62,639.03万元[3] - 2021年6月18日濮耐转债在深交所挂牌交易[3] 转股价格调整 - 2022年7月7日转股价格由4.43元/股调为4.38元/股[5] - 2023年7月10日转股价格由4.38元/股调为4.32元/股[5] - 2024年6月20日转股价格由4.32元/股调为4.25元/股[6] 赎回条款及情况 - 有条件赎回条款：连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于当期转股价格130%或未转股余额不足3,000万元[7] - 2025年2月24日至3月7日，10个交易日收盘价不低于当期转股价格130%（即5.53元/股）[2][9] - 触发赎回条款，董事会有权按债券面值加当期应计利息赎回未转股濮耐转债[2][7][9] - 满足赎回条款当日召开董事会决定是否行使赎回权并披露信息[2][9]

投资评级 - 报告公司投资评级为"增持" [6] 核心观点 - 报告公司濮耐股份与格林美签署战略合作框架协议，将为其开发适用于红土镍矿高压浸出工艺的高效沉淀剂产品，并优先保障供应 [1] - 格林美在印尼的镍冶炼总产能已达21.6万吨/年，对活性氧化镁的总需求为21.6万吨 [2] - 报告公司现有6万吨产能预计带来0.82-1.2亿元净利润，远期西藏矿山100万吨开采量对应的净利润为4.08-6亿元 [3] 财务数据 - 2024E营业收入预计为57.55亿元，同比增长5.15% [5] - 2024E归属母公司净利润预计为1.36亿元，同比下降44.90% [5] - 2024E每股收益预计为0.14元 [5] - 2024E市盈率为43.09倍，市净率为1.68倍 [5] 行业分析 - 报告公司所属行业为建筑材料/装修建材 [6] - 印尼湿法镍市场空间广阔，中资企业在印尼的湿法镍项目总产能超过50万吨 [2] 公司战略 - 报告公司与格林美的战略合作是进入印尼湿法镍市场的重要一步 [2] - 报告公司在湿法冶金领域的开拓已取得一定成效，预计2025年业绩将进入兑现期 [3]

投资评级 - 报告维持濮耐股份的"增持"评级 [3][5] 核心观点 - 濮耐股份与格林美签署《战略合作框架协议》，将开发适用于红土镍矿高压浸出工艺的高效沉淀剂产品，并保障供应 [1] - 该协议标志着濮耐股份打开了庞大的湿法提镍市场，后续成长空间巨大 [2] - 濮耐矿法生产的活性氧化镁具有成本可控、质量稳定、供应稳定等优势，理论产量可达45万吨 [2] - 报告下调2024年归母净利润预测至1.33亿元，但维持2025年预测为2.56亿元，并上调2026年预测至3.83亿元 [3] 财务数据 - 2024E营业收入预计为58.54亿元，同比增长6.96% [4] - 2024E归母净利润预计为1.33亿元，同比下降46.18% [4] - 2026E营业收入预计为73.50亿元，同比增长12.93% [4] - 2026E归母净利润预计为3.83亿元，同比增长49.57% [4] - 2026E毛利率预计为20.2%，较2024E的17.9%有所提升 [12] 市场空间 - 湿法镍全球需求到2026年或达100万吨，目前建成项目仅30万吨，市场潜力巨大 [2] 估值指标 - 2024E PE为44倍，2026E PE降至15倍 [4] - 2024E PB为1.7倍，2026E PB降至1.4倍 [4] - 2024E EV/EBITDA为21.2倍，2026E降至12.0倍 [13]

可转债发行与交易 - 2021年5月26日公开发行6,263,903张可转换公司债券，总额62,639.03万元[2] - 2021年6月18日起在深交所挂牌交易[3] 转股价格调整 - 2022年7月7日转股价格由4.43元/股调整为4.38元/股[5] - 2023年7月10日转股价格由4.38元/股调整为4.32元/股[5] - 2024年6月20日转股价格由4.32元/股调整为4.25元/股[6] 转股情况 - 2024年第四季度“濮耐转债”因转股减少1,641张，金额164,100元，转换股票38,610股[7] - 截至2024年12月31日，“濮耐转债”剩余6,259,669张，金额625,966,900元[7] 股本情况 - 2024年第四季度前总股本1,010,379,617股，变动后为1,010,418,227股[10] - 限售流通股占比18.30%，无限售流通股占比81.70%，变动前后占比不变[10]

资金募集 - 公司发行可转债募资6.263903亿元，净额6.1764827922亿元[1] 项目结项与资金调整 - 两项目结项，节余8779.13万元转至上海研发中心项目[4] - 上海研发中心项目总投资额变更为2.446716亿元[4] 项目投入情况 - 截止2024年12月18日，各项目有拟投入与累计投入金额[6] 项目延期 - 上海研发中心项目预定可使用状态日期延至2025年6月30日[1][7][9]

会议信息 - 公司第六届监事会第十九次会议通知2024年12月20日发出，26日召开[1] - 应参会监事5名，亲自参会5名[1] 审议结果 - 会议5票赞成通过《关于延长部分募投项目实施期限的议案》[2] - 监事会同意延长“上海研发中心建设项目”实施期限[2]

公司基本信息 - 公司于2008年4月25日在深圳证券交易所上市，首次发行6000万股[2] - 公司注册资本为101041.2086万元[2] - 公司发起人为五十名自然人，认购331800000股[10] - 公司股份总数为1010412086股，均为普通股[10] 股份相关规定 - 公司增加资本方式包括公开发行、非公开发行股份等[13] - 公司可按规定减少注册资本[14] - 公司在六种情况下可收购本公司股份[14] - 公司收购股份可通过公开集中交易等方式[14] - 公司因特定情形收购股份，持有不得超已发行股份总额10%，并应三年内转让或注销[15] - 发起人等特定股东股份转让有时间和比例限制[17][18] 股东权益与义务 - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东，特定情形下有权书面请求监事会或董事会诉讼[22] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份，应书面报告公司[25] 股东大会相关 - 股东大会审议公司一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%的事项[27] - 公司对外担保达一定比例须经股东大会审议通过[28] - 年度股东大会每年召开一次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[28] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东可请求召开临时股东大会[30][32][33] - 单独或合并持有公司3%以上股份的股东可在股东大会召开10日前提临时提案[37] - 股东大会普通决议需出席股东（含代理人）所持表决权二分之一以上通过，特别决议需三分之二以上通过[49] 董事会相关 - 董事会由九名董事组成，设董事长一人，副董事长一人[63] - 董事会每年至少召开两次会议，于会议召开十日以前书面通知全体董事和监事[67] - 代表十分之一以上表决权的股东等可提议召开董事会临时会议[67] 管理层相关 - 公司设总裁一名，副总裁若干名，总裁每届任期三年，连聘可以连任[70] 监事会相关 - 监事会由五名监事组成，其中两名职工监事[78] - 监事会每六个月至少召开一次会议[79] 财报与利润分配 - 公司在会计年度结束之日起四个月内报送年度财报等[82] - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金[82] - 法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上时，可不再提取[82] - 公司原则上每年度向股东进行一次利润分配，有条件时可进行中期现金分红[84] - 符合条件时，年度、中期现金分红不少于当期可供分配利润20%，任意连续三年现金累计分配不少于三年年均可分配利润60%[85] 其他事项 - 公司通知送达日期按不同方式确定[94] - 公司合并、分立、减资应通知债权人并公告[99][100] - 持有公司全部股东表决权10%以上的股东，可请求法院解散公司[103] - 公司有三种情形应修改章程[108] - 本章程自公司经证监会核准发行上市之日起施行[111]