科大讯飞相关情况 - 讯飞星火大模型带动智能硬件高质增长 [1] - 双11期间搭载讯飞星火的产品蝉联2024年双11京东&天猫6个品类销售额冠军 [1] - 2024年双11销售额比2023年同期增长65% [1] - 2024年双11毛利增长86% [1]

科大讯飞股价表现 - 科大讯飞今日涨停 [1] 龙虎榜交易情况 - 深股通买入6.33亿元并卖出4.99亿元 [1] - 一机构买入1.93亿元 [1] - 招商证券北京北三环东路净买入4.6亿元 [1] - 中信证券上海世博馆路卖出5.31亿元 [1]

科大讯飞双11销售情况 - 11月12日科大讯飞发布双11战报截止11月11日23:59搭载讯飞星火的多类产品蝉联2024年双11京东&天猫6个品类销售额冠军 [1] - 科大讯飞AI硬件2024年双11销售额较2023年同期增长65% [1] - 科大讯飞AI学习机连续2年位居京东&天猫全周期销售额冠军全渠道同比增长超100% [1] - 科大讯飞智能办公本连续4年蝉联京东&天猫办公本品类全周期销售额冠军 [1]

项目签约情况 - 11月6日科大讯飞股份有限公司与绵阳市游仙区签署投资协议 [1] - 这是双方首次携手合作 [1] 项目内容 - 计划投资3亿元在游仙区建设科大讯飞人工智能协同创新中心暨机器人超脑平台应用分中心项目 [1] - 项目将在中国（绵阳）科技城数字经济产业园建设相关中心 [1] 项目意义 - 通过自主可控的"智算平台+大模型"链接上下游企业 [1] - 打造"AI+产业"示范中心为城市数字化转型提供新动能 [1] - 为本地化技术协作与产学研创新协同提供强支撑 [1] - 项目建成运营将进一步拉近双方联系纽带拓展合作深度 [1]

报告公司投资评级 - 报告给予科大讯飞"买入"评级，维持此前评级 [1] 报告核心观点 - 科大讯飞发布讯飞星火4.0 Turbo，在数学、代码等能力上大幅提升，预计今年底可实现与GPT-4o相当的效果 [1] - 公司生态中已有700万开发团队，星火GMV同比增加50%，应用场景不断扩张，如汽车、医疗等领域 [1] - 公司基础模型和应用能力不断更新，未来将长期投入AI战略，但短期业绩可能受宏观形势影响而承压 [1] 财务数据总结 营收及利润 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为230.74/266.08/306.51亿元，净利润为5.03/7.31/10.60亿元 [1] - 2023-2026年营收增速分别为4%/17%/15%/15%，净利增速为17%/-23%/45%/45% [1] 盈利能力 - 2023-2026年毛利率分别为42.7%/41.2%/41.7%/42.2% [2] - 2023-2026年净利率分别为3.1%/2.0%/2.6%/3.2%，ROE为3.7%/2.8%/4.1%/5.7% [2] 偿债能力 - 2023-2026年资产负债率分别为53.1%/59.2%/63.1%/65.9%，债务权益比为47.2%/67.8%/84.6%/98.5% [2] - 2023-2026年流动比率为1.6/1.4/1.3/1.3，速动比率为1.5/1.3/1.2/1.1 [2] 营运能力 - 2023-2026年总资产周转率为0.5/0.5/0.5/0.6 [2] - 2023-2026年应收账款周转天数为202/201/196/195，应付账款周转天数为166/150/154/154 [2] - 2023-2026年存货周转天数为83/74/77/77 [2] 估值水平 - 2023-2026年P/E分别为160/209/144/99，P/B为6.0/6.2/6.1/5.9 [1] - 2023-2026年EV/EBITDA分别为6/9/7/5 [2]

公司基本情况与竞争优势 - 科大讯飞1999年创业，在人工智能领域深耕25年[2] - 核心技术创新方面，长期坚守积累，研发团队顶尖，在多项国际权威赛事中获数十项冠军，在多个人工智能关键核心技术领域处于国际领先水平，还获得2023年度国家科学技术进步奖一等奖，讯飞星火大模型在国内认知大模型研发中处于技术前列，承建多个国家级平台[2] - 产业应用方面，基于自主知识产权的人工智能技术，在认知智能开拓丰富应用场景，如教育因材施教、医疗辅诊、企事业智能办公等，应用于多个领域并在C端智能硬件产品形成领先品牌，与各行业优势开发商建立长期稳定战略合作关系，行业科技品牌号召力与竞争优势明显[3] 业绩成长与股东回报 - 2008年上市至最近一个完整财年，营收增长为上市时的76倍，市值较发行市值增长超78倍，坚持每年现金分红[3] - 2024三季度，公司收入毛利增长均接近20%（18%），实现收入148.5亿，毛利60亿，核心业务稳健增长，教育业务增长23%（学习机销量增长超100%），开放平台与消费者业务收入增长44%（智能硬件增长41%），智能汽车业务增长接近50%，C端业务占比持续攀升，BC端占比达3/4[3] 行业变化与发展前景 - 2023年以来，以ChatGPT为代表的认知大模型实现向通用人工智能演进的“智慧涌现”，国内外大模型发展迅速，其潜力被广泛认可[4] - 大模型开启增长新时代，高盛预测未来10年将推动全球GDP增长7%（约合近7万亿美元），Gartner发布到2026年将有超80%的企业使用生成式AI，AI从行业补充转变为核心竞争力[4] - 科大讯飞的“讯飞星火”大模型构建起通用人工智能领域自主可控的独特优势，牵头和参与多项大模型行业标准制定，在中标金额和数量上位列第一，是唯一基于全国产算力训练的可全民下载大模型，安卓端下载量超1.9亿次（国内工具类通用大模型APP排名第一），成为多个重点行业头部企业的大模型合作伙伴，自发布以来开发者团队数量增加超350万（海外超45万）[4][5] 讯飞星火大模型最新进展 - 10月24日发布讯飞星火4.0 Turbo，七大核心能力超GPT - 4 Turbo，效率提升50%，在14项中英文主流测试集中9项实现超越[6] - 首发语音视觉虚拟人交互“三合一”，重新定义多模AIUI标准，新增超拟人和个性化能力，发布超拟人数字人，支持1300 +种人设打造，已开通内测[6] - 发布星火多语言大模型，支持8个语种，在汽车、家电、办公、翻译等行业任务场景应用效果超GPT - 4o[6] - 大模型持续赋能民生刚需，发布教育、医疗、司法、政务等领域AI助手，如教育行业发布高中数学智能教师系统、AI作业过滤器，汽车行业首发汽车端侧星火大模型，医疗行业升级发布讯飞星火医疗大模型2.0及智能医学影像助手，司法场景法律大模型赋能多个司法场景且效率提升，政务场景覆盖多种事项、缩短审核时间、提升登记效率并首发“星火智办一体机”[6] - 发布国产超大规模智算平台“飞星二号”，助力新模型新算法适配和智算集群规模跃迁[6] 讯飞星火大模型成功原因 - 构建成建制、行业顶尖的研发团队，2014年启动讯飞超脑研发项目，积累认知智能大模型综合研发实力[7] - 作为中国人工智能“国家队”，承建“认知智能全国重点实验室”和“语音及语音信息处理国家工程研究中心”[8] - 2019年、2022年被列入美国实体清单后成功应对极限施压，核心技术研究和产品开发平台逐步实现全面自主可控，在国产算力构建高性能模型有良好基础[8] - 在认知智能开拓丰富应用场景，在智慧教育、医疗、办公等领域提供多种产品，在多行业数据资源积累和应用理解上有独特优势[8]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 讯飞星火 4.0 Turbo 大模型重磅发布 - 讯飞星火 4.0 Turbo 大模型正式发布，核心能力全面超过 GPT-4 Turbo，在数学能力、代码能力上超过了 GPT-4 [1][2] - 公司预计至今年底星火大模型可实现类 OpenAI o1 的高难度数学能力的显著提升 [1] - 公司正式首发星火多语言大模型，除中英文外可支持法语、西语、德语等 8 个语种，并且首次实现全国地级市方言全覆盖 [1] 垂类行业应用矩阵持续拓展 - 公司面向教育、医疗、司法、政务服务等多个行业场景发布最新产品应用 [2] - 教育: 首发基于"问题链"的高中数学智能教师系统 [2] - 医疗: 发布讯飞星火医疗大模型 2.0，并发布基于星火医学影像大模型打造的智能医学影像助手 [2] - 政务: 政务大模型可全面覆盖 4500+种标准化事项和 60+种材料，并首发搭载政务大模型的"星火智办"一体机 [2] "飞星二号"正式启动 - 公司宣布与华为、合肥市大数据资产运营有限公司三方联合打造的国产超大规模智算平台"飞星二号"正式启动 [3] - 未来有望推动新模型新算法的持续适配和智算集群规模的再次跃迁 [3] 地区政策持续推动 AI+教育建设 - 北京市教委等 4 部门发布《北京市教育领域人工智能应用工作方案》，提出到 2027 年产生数个符合中国教育特点、在技术创新上居于国际前列的人工智能教育行业大模型 [3] - 公司作为国内 AI 大模型龙头厂商，有望率先受益于政策推动，实现业务加速成长 [3] 财务预测与估值 - 预计公司 2024-2026 年实现营收 235.01/300.99/377.42 亿元，同比增长 19.60%/ 28.07%/25.39% [4] - 预计归母净利润分别达到 5.30/8.38/14.09 亿元，同比分别增长-19.32%/58.04%/68.11% [4] - 对应 EPS 分别为 0.23/0.36/0.61 元 [4][7]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司三季度业绩转正 - 2024年前三季度公司营收148.5亿元,同比增长17.73%;净亏损3.4亿元,扣非后净亏损4.68亿元 [1] - 2024年第三季度单季度营收55.25亿元,同比增长15.77%;净利润5696万元,同比增长120.87%;扣非后净利1487万元,同比增长173.64% [1] 大模型赋能效果显著 - 教育业务收入增长22%,学习机销量增长超过100% [1] - 医疗业务讯飞晓医APP累计下载量1200万,用户好评率98.8%,用户推荐率42% [1] - 消费者业务"618"期间销量同比增长70% [1] 大模型商业化加速 - C端方面,讯飞星火App安卓端下载量超1.31亿次,在工具类APP中排名第一 [1] - B端方面,2024年1-9月公司中标大模型项目38个,中标金额2.16亿元,在通用大模型厂商中排名第一 [1] - 公司将开发多模态视觉交互及超拟人虚拟人交互能力,实现模1024型底座能力的再升级 [1] 财务预测调整 - 调整2024-2026年收入和利润预测,新增2026年收入310.90亿元、归母净利润11.31亿元 [1] - 2024-2026年营业收入分别对应4.64/3.97/3.41倍PS [1]

文章核心观点 - 科大讯飞发布了汽车端侧星火大模型,相比云端大模型,端侧1.3B大模型效果损失≤1%,端侧首响40ms,端云融合交互低至1.3s [1] - 从今年第四季度起,奇瑞、广汽、长城等多款搭载端侧星火大模型的车型将上市开售 [1] 行业总结 - 科大讯飞推出了汽车端侧的大模型,性能指标优秀,包括效果损失≤1%、端侧首响40ms、端云融合交互低至1.3s [1] - 多家汽车厂商将在今年第四季度推出搭载该端侧大模型的新车型 [1] 公司总结 - 科大讯飞推出了性能优异的汽车端侧大模型,相比云端大模型有明显优势 [1] - 该端侧大模型将应用于多家汽车厂商的新车型,包括奇瑞、广汽、长城等 [1]

文章核心观点 - 讯飞星火4.0 Turbo全新升级,七大能力全面超过GPT-4 Turbo,数学能力和代码能力超过GPT-4 [1] - 讯飞星火4.0 Turbo在国内外中英文14项主流测试集中,实现9项第一 [1] 公司能力总结 - 在数学能力上,讯飞星火已完成超长思维链、树搜索和自我反思评价等算法验证,预计今年底可实现类GPT-4的高难度数学能力显著提升 [1] - 讯飞星火4.0 Turbo效率相对提升50% [1]