核心观点 - 讯飞听见用户规模突破1亿，成为科大讯飞第二款亿级核心产品，其通过坚持技术付费的SaaS模式，在AI行业中走出了一条不依赖补贴和广告、实现可持续盈利的差异化突围路径 [1] 产品与商业模式 - 产品坚守“三无产品路线”：无开屏广告、无站内广告、无分享广告，彻底摒弃广告变现，坚定走技术付费、订阅服务的SaaS模式 [2] - 该模式形成了“技术迭代-付费转化-留存复购”的正向循环，连续三年毛利增长超60%，新增用户年续订率超过50% [2] - 2019年启动战略转型，全面转向订阅制SaaS服务，精简商品模式并重点发力实时录音转写，贴合了SaaS订阅付费的核心逻辑 [7] 市场竞争与定位 - 面临“软件内嵌+硬件切入”的双重竞争格局，协同办公巨头内嵌语音转写功能，硬件产品争抢细分市场 [3] - 公司采取错身竞争策略，聚焦“语音转写+AI纪要”细分模块，避免与协同办公平台正面竞争，精准服务需要高效处理语音的核心客群 [5][6] - 作为垂直SaaS产品，其布局不限于软件，通过“软件SaaS+硬件+服务”的模式输出技术能力，赋能政务、媒体、企业等多行业场景 [10] 技术演进与产品升级 - 2023年5月，讯飞听见成为首个搭载星火大模型能力的标杆产品，实现从“单纯转写”到“智能整理”的跨越，推出“一段录音，一键成稿”模式 [7] - 推出AI纪要“自适应纪要模式”，能根据用户笔记内容生成个性化纪要，实现“千人千面”的智能整理，完成从“工具型SaaS”到“智能型SaaS”的蜕变 [9] - 公司抓住了大模型时代语音作为自然交互入口的机遇，语音输入因其高效、低心理负担的特性，成为AI渗透办公场景的核心入口之一 [6] 行业启示与发展趋势 - 讯飞听见的案例表明，SaaS产品的核心竞争力在于尊重用户价值的长期主义与盈利可持续性，而非盲目烧钱换量 [11] - AI办公赛道竞争正从全场景内卷转向细分场景深耕，垂直SaaS产品迎来发展机遇，大而全的平台型产品难以满足所有垂直场景的精细化需求 [11] - 对于AI SaaS产品而言，坚守技术初心、深耕用户需求、构建可持续的盈利模式，是在行业洗牌中站稳脚跟的关键 [11]

文章核心观点 - 2026年（马年）各大互联网与科技公司的新春礼盒呈现明显趋势：从单纯堆叠配置转向注重实用感、互动感，并融入“说走就走”的出行主题 [3] 互联网大厂礼盒 - **阿里巴巴**：礼盒以“喜事加马”为主题，采用经典大红底色与家书形式，内含六款“喜”字主题红包、春联窗花、多功能绒绒毯、台历以及淘公仔形象的走马灯，兼具传统仪式感与实用性 [4][6][8][10] - **腾讯**：礼盒走极简路线，通体正红，配置传统春联红包，核心亮点是5个常规款加1个隐藏款的冰箱贴盲盒以及红黑配色的毛绒挂件盲盒，通过盲盒设计增强互动感与悬念 [12][14] - **京东**：礼盒采用红金配色，主题为“大吉大利”，内含传统春节三件套、6款不同主题的挂画以及与之配套的6款毛绒公仔盲盒，强调扎实的“好运”氛围 [15][17][19] - **美团**：礼盒延续“把福‘袋’回家”主题，配置零食大礼包、春联红包、团团毛绒盲盒及暖心毛毯，其毛绒盲盒为袋鼠团团骑小马造型，礼盒与“美团乡村儿童操场公益计划”合作，为广西巴马捐赠了全国第4118座乡村儿童操场 [20][21][23][24] - **快手**：与旺旺集团联名，礼盒为20寸红色登机行李箱，内含旺旺零食大礼包、旺神公仔盲盒（6款）、随机气味盲盒线香、旺旺仙贝造型枕头以及最具创意的旺旺门铃，门铃按下可发出“旺旺”声响 [26][28][30][32] - **知乎**：礼盒以蓝色为主色调，主题“马力全开”，核心配置为《知乎好问2026》日历、带有“拿破仑看山”形象的午睡毯、看山版门神贴纸以及“马力全开”咖啡福袋，营造思考与工作场景 [34][36] 年味气氛组礼盒 - **携程**：礼盒主题“岁朝骊游”，灵感源自《缂丝岁朝图》，内含致敬百宝嵌工艺的画框与冰箱贴、寓意福禄的陶瓷葫芦宝瓶、八角馈岁盘以及全套年味零食，强调文化仪式感与在地年味 [38][40][42] - **菜鸟裹裹**：礼盒包装为可手动切换频道画面的复古电视机造型，内分“零食补给站”与“文创周边区”，包含零食、印章盲盒、毛绒擦手巾及重磅的摇摇马菜小鸟公仔，公仔可通过触碰播放年味BGM，融合怀旧感、可玩性与实用性 [43][45][47][49][51] - **倍思**：礼盒以“梦想不设限”为主题，设计成“梦想游乐园”，投入“梦想币”可点亮灯光，核心配置包括倍思灵动充伸缩线快充移动电源与MC1 Pro AI耳夹耳机，辅以迷你对联冰箱贴与红包，将科技产品与追梦主题结合 [53][54][56][58] - **巨人网络**：礼盒主题“马上摸金”，外观朴素，内含金色圆盘形盒子、红手套红袜子、传统年俗用品及一枚雕刻马年元素与品牌符号的金币，贴近游戏公司的“闯关收获”意象 [59][61][63][65][66] - **有色yoose**：礼盒设计活泼，内含超大容量白色背包、棕色小马包挂、眼罩、毯子、春联福字红包组合及巧克力，强调实用性与出行场景 [68][70][72] - **Style3D**：礼盒为独特的圆柱形桶装外观，内含芝麻丸、芝麻黑豆粉等养生好物，奶白色小马钥匙链、红色保温杯以及最具亮点的AR红包，扫描红包小程序码可呈现立体图像，融合科技感与节日仪式感 [73][75][76][78] 实用主义派礼盒 - **小红书**：礼盒关键词“出发”，核心为红、黑、白三色随机的定制登机行李箱，搭配便携充气颈枕、护照夹、春联福字组合及“迎春薯”骑小马挂件，主打旅行与随时出发的氛围 [80][82][84][86] - **小鹏**：礼盒核心为18寸、7款颜色随机的登机箱，箱体质感磨砂金属风，搭配多功能出行胶囊包及小马造型PU行李牌，强调“说走就走”的实用出行装备 [88][90] - **参半**：联名《非人哉》漫画，礼盒包装为巨型“大金条”造型，印有财神赵公明形象，内含牙膏、口腔喷雾、漱口水等口腔护理产品，以及两个印有Q版角色头像的“金饭碗”，寓意暴富与吉祥 [92][94][96] - **360集团**：礼盒主题“知所AI，尽所能”，封面为奔腾黑马与电路纹样，核心配置为一套咖啡制作器具（意式摩卡壶、手摇磨豆机、咖啡杯）及红包春联组合，连接节日仪式感与开工效率 [98][100] - **Aqara**：礼盒设计简约，采用穿孔工艺与中国红，内含红底白纹的传统新春周边及一套DAILY LAB联名的“多场景香氛挂卡”（三种香型，可作车载香氛），另附一只中国红小挎包 [102][104][106] - **趣丸集团**：礼盒主题“福启星梦”，酒红色外观，内含米白色小巧电煮锅及一款可一物两用（挎包/马甲背心）的牛仔面料创意挎包，精准针对年轻人日常需求 [107][109][111][113] 重量组担当礼盒 - **科大讯飞**：礼盒内容扎实丰富，包含一大箱各类零食（皇冠曲奇、雪吻巧克力、紫衣腰果等），以及四个采用古代十字绳结方式联结的内盒，内藏马年专属飞飞手办、马不停蹄三骏冰箱贴盲盒（好奇马、追风马、自在马）、马踏飞燕坐垫及红包套装 [116][118][120] - **米可世界**：礼盒主题“烟火入年”，外观红蓝配色，核心为一套高温瓷定制餐具（奶白底色配深蓝描边，盘面印有旋转木马等马形符号），另含HBK呼吸灯、鸡翅木筷子及春联红包，将年味融入日常细节 [121][123][125][127][128] - **蜜雪冰城**：礼盒体积大、分量重，内含“马上抱富”雪王零食大礼包、福鹿家啤酒及酒杯、巨大的不倒翁雪王毛绒玩偶（抱金元宝造型）以及一长一短两个红色刺绣靠枕，体现“甜蜜+暴富”主题 [129][131][133][134]

公司融资进展 - 公司于2026年2月12日收到深交所出具的审核中心意见告知函 [1] - 深交所发行上市审核机构认为公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求 [1] - 本次向特定对象发行股票事项尚需获得中国证监会同意注册后方可实施 [1] - 最终能否获得注册决定及其时间尚存在不确定性 [1]

公司融资进展 - 科大讯飞股份有限公司向特定对象发行股票的申请已获得深圳证券交易所上市审核中心的审核通过 [1] - 深交所审核机构认为公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求 [1] - 本次发行事项后续需报请中国证监会履行注册程序，待获得中国证监会同意注册的决定后方可实施 [1]

文章核心观点 - 泽平宏观商学是一家面向企业家的高端实战研学机构，其核心模式是将课堂搬到全球领先的科技与创新企业，通过实地探访、与创始人及科学家面对面交流，帮助学员深度理解前沿技术趋势和产业生态，以捕捉投资机遇并驱动商业创新 [4][12] - 机构强调“读万卷书，行万里路”的理念，聚焦人工智能、机器人、自动驾驶、新能源、生物医药、Web3等前沿科技与新兴产业，致力于在中国产业升级的第一现场，为企业家学员提供认知升级和资源链接的平台 [4][12][24] 2026年研学日程安排 - **1月至6月**：行程覆盖北京、苏州、上海、香港、深圳、贵州等地，涉及人形机器人、AI、Web3、低空出行等多个领域，参访企业包括国内头部智驾科技企业、追觅科技、华为、新凯来等，并计划参加美国CES展会及访问英伟达、特斯拉、谷歌等公司 [6][7][8] - **7月至12月**：行程覆盖成都、呼伦贝尔/巴彦淖尔/诺暨/银川、上海、美国东部、合肥、武汉、广州、东南亚等地，参访企业包括新易盛、智元机器人、纽交所、阳光电源、华工科技、黑芝麻智能、芯粤能、Tokopedia等，主题涵盖机器人、脑机接口、新能源、半导体、跨境电商等 [9][10] 研学内容与价值主张 - **深度探访**：带领学员深入科技上市公司、AI独角兽及专精特新企业，零距离接触科技工厂与实验室，见证技术从研发到产业化的全过程 [12] - **顶级对话**：与企业的创始人、高管及首席科学家进行面对面交流，解密企业战略、技术路径与行业颠覆逻辑，获取一线商业洞察 [12] - **实战赋能**：聚焦前沿技术趋势、新兴产业生态与商业思路探索三大维度，通过案例拆解与深度研讨，助力学员精准捕捉投研机会、驱动创新并链接高价值资源 [12] 过往研学历程与积累 - **2023年**：探访了华为、字节跳动、东方甄选、蔚来汽车、科大讯飞等标杆企业，并与刘永好、余承东、俞敏洪等企业家进行了交流 [23] - **2024年**：踏足比亚迪、腾讯、京东、美团、小米、大疆等企业，围绕人工智能、新能源、生物医药等热点主题展开调研 [23] - **2025年**：深度探索机器人、自动驾驶、低空出行等领域，参访了绿的谐波、优必选、小鹏汽车、亿航智能等领军企业，并举办了稳定币研讨会、机器人产业投研闭门会等高端闭门会议 [24] 学员反馈与评价 - 学员普遍认为研学活动超越了传统商学院课堂，是认知升级和校准方向的“必修课”，能够拓宽认知边界并加深商业洞察 [42][46][47] - 活动价值体现在宏观趋势的产业落地、与顶尖者的直接对话以及跨界资源的链接，部分学员反馈在投资方面获得了超高回报 [46][47] - 学员称赞机构“有热度、有温度、有价值”，并认同“正心正念，坚持做长期正确的事”的理念，形成了积极的学习社群 [46][47][48]

核心观点 - 讯飞听见用户规模突破1亿，成为科大讯飞第二款亿级核心产品，其成功验证了付费型AI SaaS的商业可行性，并提供了一条通过错位竞争和垂直深耕实现突围的范本 [1] 商业模式与财务表现 - 公司坚持“三无产品路线”：无开屏广告、无站内广告、无分享广告，彻底摒弃广告变现，坚定走技术付费、订阅服务的SaaS模式 [2] - 该产品连续三年毛利增长超60%，新增用户年续订率超过50%，常年稳居各大应用商城语音转写品类榜首 [2] - 商业模式形成了“技术迭代-付费转化-留存复购”的正向循环，沉淀长期可复用的用户价值与稳定现金流 [2] 竞争格局与市场策略 - 市场面临“软件内嵌+硬件切入”的双重竞争，协同办公巨头内嵌语音转写功能，硬件产品争抢细分市场 [3] - 公司采取“轻快上阵”策略，聚焦“语音转写、AI纪要”细分模块，精准击中需要高效处理语音的核心客群，避免与协同办公巨头正面竞争 [5] - 策略核心是坚守垂直需求，以匠人之心实现场景深耕，从而构建竞争壁垒 [5] 产品演进与技术融合 - 产品发展经历了从非实时转写到订阅制SaaS服务的战略转型，并于2023年5月成为首个搭载星火大模型能力的标杆产品 [7] - 技术融合实现了从“单纯转写”到“智能整理”的跨越，推出“一段录音，一键成稿”的便捷模式 [7] - 进一步推出“自适应纪要模式”，能根据用户笔记内容生成个性化纪要，实现“千人千面”的智能整理，完成从“工具型SaaS”到“智能型SaaS”的蜕变 [9] 业务拓展与行业布局 - 公司业务以SaaS产品为核心，向“软件SaaS+硬件+服务”延伸，输出语音转写技术能力赋能多行业场景 [9] - 典型案例包括香港小姐竞选线上直播粤语转普通话、央视春晚网络直播实时字幕、香港立法会“智识听”AI实时字幕项目，展现了技术实力的行业认可度 [9] - 该延伸布局与科大讯飞“硬件+软件+服务”的整体逻辑一脉相承，是垂直SaaS产品突破增长瓶颈、提升商业价值的重要路径 [9] 行业趋势与启示 - AI办公赛道竞争正从全场景内卷转向细分场景深耕，垂直SaaS产品迎来发展机遇 [10] - 随着企业数字化转型深入，用户对办公效率需求日益精细化，大而全的平台型产品难以满足所有垂直场景需求 [10] - SaaS产品的核心竞争力在于尊重用户价值的长期主义，需坚守技术初心、深耕用户需求、构建可持续盈利模式 [10]

核心观点 - 讯飞听见用户规模突破1亿，成为公司第二款亿级核心产品，其成功验证了付费型AI SaaS的商业可行性，并为行业提供了一个通过错位竞争、深耕垂直场景实现突围的范本 [2] SaaS初心：拒绝烧钱内卷，"三无"路线走出盈利正循环 - 公司坚持“三无产品路线”：无开屏广告、无站内广告、无分享广告，摒弃广告变现，坚定走技术付费、订阅服务的SaaS模式 [4] - 该模式带来了扎实的商业回报：讯飞听见APP连续三年毛利增长超60%，新增用户年续订率超过50%，常年稳居各大应用商城语音转写品类榜首 [4] - SaaS模式的核心价值在于通过付费筛选精准用户，以技术服务提升留存，形成“技术迭代-付费转化-留存复购”的正向循环和稳定现金流 [4] 赛道竞争与错位策略 - 行业面临“软件内嵌+硬件切入”的双重竞争：协同办公巨头（如飞书、钉钉、腾讯会议）内嵌语音转写功能，录音卡片等硬件产品也在争抢细分市场 [5] - 公司采取错位竞争策略：聚焦“语音转写、AI纪要”细分模块，避免与协同办公巨头正面竞争，通过场景深耕和技术极致来构建竞争壁垒 [6] - 协同办公平台的核心是协同，语音转写仅为附加功能；硬件产品核心在于独立设备降噪和续航，转录整理仍需软件。这为专注垂直场景的SaaS产品留下了空间 [6] SaaS突围：错身AI办公，抓住大模型时代的语音入口 - 大模型时代，语音因其自然、高效、低心理负担的特性，成为AI渗透日常工作和生活的核心入口之一 [8] - 公司战略转型精准：错开“全场景AI办公”内卷，聚焦“语音转写+AI纪要”，并抓住大模型机遇，完成从“工具型SaaS”到“智能型SaaS”的升级 [8] - 发展历程：2015-2019年依靠非实时转写积累用户；2019年全面转向订阅制SaaS，重点发力实时录音转写；2023年5月成为首个搭载星火大模型的标杆产品，推出“一段录音，一键成稿”模式 [9] - 产品持续进化：推出“自适应纪要模式”，能根据用户笔记、图片、标记生成个性化纪要，实现“千人千面”的智能整理，完成向“智能型SaaS”的蜕变 [12] 业务延伸与行业布局 - 公司业务不局限于软件服务，已实现“软件SaaS+硬件+服务”的延伸布局，以SaaS产品为核心输出技术能力 [13] - 技术实力获得行业认可，案例包括：香港小姐竞选线上直播粤语转普通话、央视春晚网络直播实时字幕、香港立法会“智识听”AI实时字幕项目等 [13] - 该布局赋能政务、媒体、企业等多行业场景，实现从“单一产品”到“综合解决方案”的延伸，与科大讯飞集团“硬件+软件+服务”的战略一脉相承 [13] 行业启示：SaaS的本质是尊重用户价值的长期主义 - 讯飞听见的突破启示行业，在烧钱内卷的背景下，SaaS产品的核心竞争力应是尊重用户价值的长期主义 [15] - 行业趋势正从全场景内卷转向细分场景深耕，垂直SaaS产品迎来发展机遇，因为大而全的平台难以满足所有精细化需求 [15] - 对于AI SaaS产品而言，坚守技术初心、深耕用户需求、构建可持续的盈利模式，才能在行业洗牌中站稳脚跟 [15]

公司融资进展 - 科大讯飞股份有限公司于2026年2月12日收到深圳证券交易所出具的关于向特定对象发行股票的审核中心意见告知函 [1] - 深交所发行上市审核机构认为公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求 [1] - 后续深交所将按规定报中国证券监督管理委员会履行相关注册程序 [1]

融资进展 - 公司2026年2月12日收到深交所向特定对象发行股票审核意见告知函[2] - 深交所认为公司符合发行等要求，将报证监会履行注册程序[2] - 发行事项需获证监会同意注册方可实施，结果及时间不确定[2]

公司融资进展 - 公司于2026年2月12日收到深交所关于向特定对象发行股票的审核中心意见告知函 [1] - 深交所审核机构认为公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求 [1] - 本次发行事项后续将按规定报中国证监会履行相关注册程序 [1] - 发行事项尚需获得中国证监会同意注册后方可实施 最终能否及何时获得同意注册的决定尚存在不确定性 [1]