公司核心优势 - 公司在大模型研发和算力建设方面持续加大投入,2024年上半年新增投入超过6.5亿元[1][2] - 凭借长期积累的核心技术优势,公司自主研发的"讯飞星火"大模型在多项国际评测中超越GPT-4 Turbo[2] - "讯飞星火"是目前全民可下载的唯一基于全国产算力训练的大模型,具有自主可控的技术优势[2][3] - "讯飞星火"APP在国内工具类通用大模型App中排名第一,用户以专业型知识工作者为主[3] 大模型赋能公司业务 - 大模型进一步强化了公司在智能语音等核心技术领域的领先优势[3][4][5] - 大模型赋能公司已有的软硬件产品和行业系统,提升了用户体验和产品渗透率,带来更大的市场空间[5][6] - 大模型的进展验证了公司"超脑2030"计划中对认知智能、多模感知等技术演进的预判,为机器人等领域应用奠定基础[6] 大模型行业应用 - 公司大模型持续赋能央企和行业头部企业,形成云、边、端整体解决方案,在多个重点行业市场份额第一[6] - 公司大模型在医疗领域的应用,如智医助理已累计给出8.2亿次辅助诊断,超越了最新的GPT-4 Turbo[6][7]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [5] 报告的核心观点 星火大模型持续升级迭代 - 星火大模型V4.0全面突破,综合能力国内领先 [5] - 与华为强强联合,合力打造国产化算力底座,保障人工智能技术可持续发展 [7] - 公司是中国人工智能"国家队",技术实力遥遥领先 [8][13][19] 公司实施"平台+赛道"战略布局 - 公司开放平台加速开发者生态蓬勃发展 [25] - 公司在教育、医疗、汽车等多个行业赛道实现AI应用规模化落地 [25][27] 公司业绩有望高速增长 - 公司2024-2026年归母净利润预计为9.05/19.35/29.55亿元 [54] - 公司业绩增速亮眼,2023年实现营收196.5亿元,较上年增长4%,归母净利润6.6亿元,较上年增长17% [27]

净利润预测 - 2024年上半年，科大讯飞预计净利润为负值[1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损46,000万元至38,000万元，比上年同期下降725.24%至616.50%[2] 研发投入和营业收入 - 公司在2024年上半年加大"讯飞星火大模型"研发投入，营业收入、毛利预计增长15%-20%，销售回款总额约90亿元[3] - 公司在大模型研发、核心技术自主可控和产业链可控方面新增投入超过6.5亿元，虽影响短期经营业绩，但对科大讯飞人工智能国家队产业地位进一步奠定了基础[4] 技术优势和产业生态 - 公司在通用人工智能领域构建了自主可控的独特优势，形成了良好的产业生态[4] 投资收益 - 公司持股的三人行、寒武纪等金融资产取得投资收益较大，2024年上半年投资收益相对去年同期减少约1.4亿元[4] 业务结构调整 - 公司2024年上半年在自主可控平台上快速推动大模型研发，对公司业务结构进行了更为健康的调整[5] 业绩情况 - 公司2024年半年度业绩具体情况以公司发布的2024年半年度报告数据为准[6]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"优于大市"评级 [2] 报告核心观点 - 公司发布的讯飞星火大模型V4.0全面对标GPT-4 Turbo,在多个测试集中排名第一,实现了世界领先水平 [5][10] - 公司在AI2C和AI2B端业务都有了一定的拓展和突破,包括"个人空间"、讯飞晓医APP、星火智能批阅机、星火汽车智能座舱、机器人超脑平台2.0、星火企业智能体平台等 [5][7][8][9] - 公司预计2024-2026年营收分别为226.22/266.97/323.31亿元,给予2024年动态PS 5-6倍,对应6个月合理价值区间为48.93-58.71元 [10] 公司投资评级 - 报告给予公司"优于大市"评级 [2] 报告核心观点 - 公司发布的讯飞星火大模型V4.0全面对标GPT-4 Turbo,在多个测试集中排名第一,实现了世界领先水平 [5][10] - 公司在AI2C和AI2B端业务都有了一定的拓展和突破,包括"个人空间"、讯飞晓医APP、星火智能批阅机、星火汽车智能座舱、机器人超脑平台2.0、星火企业智能体平台等 [5][7][8][9] - 公司预计2024-2026年营收分别为226.22/266.97/323.31亿元,给予2024年动态PS 5-6倍,对应6个月合理价值区间为48.93-58.71元 [10] 主要财务数据及预测 - 公司2024-2026年营收预测分别为226.22/266.97/323.31亿元,净利润预测为850/1106/1475百万元 [10] - 公司2024-2026年毛利率预测为42.4%/41.7%/41.2%,净资产收益率预测为4.9%/6.1%/7.6% [10]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 1. 讯飞星火大模型V4.0全面对标GPT-4 Turbo,在图文识别、复杂指令、复杂逻辑推理等方面表现优异,在科研、金融、医疗和司法等场景的应用效果领先GPT-4 [3] 2. 公司发布星火智能批阅机,可实现智能批改、学情分析、个性作业等功能,有望赋能教师效率的大幅度提升。同时,搭载星火大模型的讯飞AI学习机进一步升级了AI 1对1答疑辅导功能 [4] 3. 讯飞晓医APP各项能力持续升级,可覆盖1600种常见疾病以及2800种常见药品,并上线"个人数字健康空间",帮助用户剖析病症原因 [5] 4. 公司发布星火企业智能体平台,可覆盖400+AI原子能力、集成90+外部信源、打通100+内部IT系统,为企业提供可落地的智能体应用 [6] 财务预测 1. 预计公司2024-2026年实现营收243.10/293.80/350.22亿元,同比增速分别为23.71%/20.86%/19.20% [7] 2. 预计公司2024-2026年实现归母净利润12.99/20.15/25.20亿元,同比增速分别为97.63%/55.13%/25.04% [7] 3. 预计公司2024-2026年EPS为0.56/0.87/1.09元 [7]

会议主要讨论的核心内容 - 公司一季度整体收入增长超过26%,其中消费者业务增长超过60%,医疗业务增长超过100%,汽车业务增长超过70%,金融业务增长超过90% [1][2] - 公司围绕大模型重新定义了AI一对一的互动式辅助学习的九大功能,并成为业内首次定义并将大模型搭载在学习产品中的厂商 [2][3] - 公司B端大模型项目从二季度开始加快落地,涉及中国石油、中国煤炭、国家能源、国家电投等大型央企,以及中国人保、交通银行、国泰证券等金融行业客户 [3][4] - 公司在国产化算力方面已经完成布局,基于华为芯片的万卡集群已于去年16号搭建完成,并在各版本产品中得到应用 [17][18][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 公司B端目前的订单和收入情况如何 [7] **朱总回答** B端大模型项目从二季度开始加快落地,涉及多个央企和金融行业客户,但目前还没有出现大规模爆发,正在按照一定的流程有条不紊地推进 [8][9] 现有的2B业务在去年和今年一季度也保持了稳健增长,如汽车业务增长超过70%,金融业务增长超过90% [8] 问题2 **投资人提问** 公司对于算力的研发投入情况如何,未来3-5年的规划是什么 [10] **朱总回答** 公司去年在算力和服务器方面的投入会在未来3-5年通过折旧摊销的方式体现在研发费用中,同时还会有人员工资等其他研发投入 [10][11] 公司已经完成了基于华为芯片的万卡集群的搭建,未来会继续加大在国产算力方面的投入和布局 [17][18][19] 问题3 **投资人提问** 如何看待互联网巨头进入大模型赛道,会对公司产生什么影响 [13][14] **朱总回答** 互联网公司进入大模型赛道可以分为两类:一类专注于内部业务提升,一类会与公司产生直接竞争 公司在从技术到产品化、解决方案化再到落地交付等方面有较强的综合实力,相比创业公司更有优势,与资源雄厚的互联网巨头的主要竞争在于大模型的技术指标 [13][14][15][16]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在2B端的业务落地进展加快,涉及金融、汽车、运营商等多个行业 [1][2][5][6] - 公司正在积极推进大模型的商业化落地,目前还处于验证阶段,未来落地速度有望加快 [2][5] - 公司正在调整营收结构,2B和2C业务占比正在提升,2G业务占比下降 [3][4] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 关于公司大模型研发投入和算力布局的情况 [7][8][9][10] **朱晓明回答** - 公司去年大幅增加了算力投入,未来3-5年会通过折旧摊销的方式体现在研发费用中 - 公司正在积极布局国产算力,已经完全验证基于华为芯片的算力可以支撑大模型的持续迭代 [16][17][18] 问题2 **投资人提问** 关于公司如何看待互联网巨头进入大模型赛道的影响 [11][12][13][14][15] **朱晓明回答** - 互联网公司和创业公司在技术和产业竞争层面都有自身优势,公司有信心在场景落地和交付能力上保持优势 - 公司将继续专注于国产算力和自身技术优势,保持在大模型领域的领先地位 问题3 **投资人提问** 关于公司对大模型应用成熟度的看法和预判 [26][27][28] **朱晓明回答** - 智能硬件是最快落地的应用,现有软件产品次之,2B项目和2C原生应用相对较慢 - 公司正在积极推进各类应用场景,未来将以工具类应用为主,同时也在探索娱乐社交等更广泛的应用

国家战略任务 - 科大讯飞获批承建认知智能国家重点实验室、语音及语音信息处理国家工程研究中心等国家级平台，承担了国家发改委、工信部、科技部和中科院的多项国家战略任务，不断夯实中国人工智能"国家队"地位[1][2] 行业大模型落地 - 科大讯飞的讯飞星火大模型已在金融、汽车、能源、家电、IT、通信等行业头部企业中成功落地，包括国家能源集团、中国石油、中国煤炭、奇瑞、蔚来、广汽、一汽、大众、海尔、美的、海信、TCL等[2][3] - 在软件领域，科大讯飞的AI程序员已在超过100家企业"上岗"，能够理解复杂的编程逻辑并自动生成高质量代码[2] - 在运营商领域，与中国移动联合打造的5G AI商务速记和全新移动APP已在数字中国建设峰会上正式发布[2] C端用户选择 - 科大讯飞"讯飞星火"APP在安卓端下载量超过11,700万次，在国内工具类通用大模型App中排名第一[3] - 在苹果AppStore上，讯飞星火的评论和打分也领先于其他主要大模型App[3] 产业生态发展 - 讯飞星火大模型发布以来，开发者数量增长显著，截至2024年5月底已聚集683万开发者团队[3] - 讯飞开放平台自2010年发布到2023年初的十几年时间，开发者数量共398万，但2023年5月6日讯飞星火正式发布到现在短短1年时间，已新增超过273万开发者[3] 技术能力领先 - 根据公开测试集和权威评测，讯飞星火大模型在代码生成、语音识别等多个领域的能力均处于国内领先水平[3][4][5] - 讯飞星火医疗大模型效果全面超越OpenAI GPT-4[5] - 在新华社研究院、《麻省理工科技商业评论》等权威机构的评测中，讯飞星火的综合能力在国内排名第一[5] 商业模式 - 大模型赋能公司已有的软硬件产品和行业系统，提升公司在相关领域的领先优势、提升用户体验和产品渗透率[4] - 与汽车、金融、能源、软件、家电、运营商等行业头部企业合作，共同打造各个领域的行业大模型应用标杆[4] - 为广大开发者、高校、企业提供全栈自主可控且免费的星火优化套件，助力学术合作与产业探索[4] 智能硬件发展 - 讯飞智能硬件产品如学习机、智能办公本、翻译机、智能助听器等，在2023年双11和2023年一季度均实现了高质量增长[5] - 智能硬件产品获得了京东和天猫双平台多个品类的销售额冠军[5] 国际化业务 - 2023年科大讯飞国际化业务重启，在日本大阪世博会等项目中作为唯一供应商被选中[6] - 讯飞人工智能开放平台正在赋能越来越多的国际开发者，截至2024年5月底海外开发者数达39.4万，同比增长231%[6]

业绩表现 - 讯飞智能硬件系列产品在"618"期间销售额同比增长82%，多个品类获得京东和天猫双平台销量冠军[1][2] - 讯飞AI学习机今年1-5月份销量增长超过150%，用户净推荐值持续保持行业第一[3] - 讯飞学习机新品S30完整配备了9大AI 1对1辅导功能，为孩子提供个性化深度辅导[3][4] 技术实力 - 讯飞星火V3.5 Max在多个能力上超过GPT-4 Turbo 0429，在国内可测的大模型中处于领先地位[5] - 讯飞星火V4.0将进一步强化国内的领先地位，在教育、汽车、医疗等专用领域实现超越[5] - 讯飞星火作为国内第一个基于全国产算力平台训练的大模型，承担了多项国家战略任务[5] 行业应用 - 讯飞星火已成为国家能源集团、中国石油、中国移动、中国人保等行业龙头客户的首选[6][7] - 讯飞与奇瑞、蔚来、大众等国内外汽车品牌合作，在家电、机器人等领域也有广泛应用[7] 未来发展 - 公司将持续加大底座大模型能力的研发投入，确保始终代表中国最佳水平[7] - 行业大模型的研发投入也将随着产业落地规模的增长而增长[7] - 讯飞星火大模型的体系化优势将愈发明显[7]

公司优势 - 科大讯飞致力于"让机器能听会说，能理解会思考，用人工智能建设美好世界"，在人机交互、语音合成、语音评测、语音识别等感知智能领域处于拓荒者和领头羊地位[1][2] - 公司在智能语音、计算机视觉、自然语言处理、认知智能、大模型等人工智能关键核心技术领域拥有国际领先水平的研究成果，承建了中国唯一的认知智能全国重点实验室和语音及语言信息处理国家工程研究中心等国家级平台[2] - 公司经营健康发展，2010年至2021年营收连续10年每年增长超过25%，收入增长75倍，市值增长78倍[3] 大模型优势 - 作为中国人工智能"国家队"，公司获批承建认知智能国家重点实验室和语音及语音信息处理国家工程研究中心，在通用认知智能大模型上具有优势[3][4] - 公司构建了一支成建制的、行业顶尖的研发团队，长期深耕人工智能领域，在阅读理解、逻辑推理、分析归纳、知识表达等方面取得突破性进展[3][4] - 公司自主研发的"讯飞星火"大模型实现了全链条自主可控，在国内工具类通用大模型APP中位居第一梯队，用户以专业型知识工作者为主，使用频次集中在工作时段[4][5] - 根据公开测试和权威评测，讯飞星火大模型在代码生成、语音识别等方面的能力均处于国内领先水平[5][6] 开放平台发展 - 截至2024年5月底，讯飞开放平台已开放707项AI产品及能力，聚集683万开发者团队，产业生态蓬勃发展[6] - 讯飞星火大模型发布以来，开发者数量增长显著，短短1年新增超过273万开发者，其中大模型直接相关的开发者数量超过52万[6] - 公司基于国产自主可控大模型优势，正式免费开放讯飞星火基础API能力，有利于帮助开发者降低调用成本，驱动产品创新[6] 国际化布局 - 公司相关业务在韩国已开展良好布局，包括翻译机、智能外呼系统等落地应用[6][7] - 2023年公司国际化业务重启，日本大阪世博会选择公司作为唯一供应商，开放平台海外开发者数同比增长231%[7]