公司战略定位与愿景 - 公司将“多语言大模型对标国际一流、为世界提供第二种选择”写入战略定位 [1] - 公司以“自主可控、行业落地、软硬一体、多语种”构建独特优势，并通过开放架构整合行业模型 [16] - 公司战略意图是通过系统的能力迁移与生态融合，为世界提供第二种选择，形成中国科技出海的新范式 [16] 国际化战略的“广西支点” - 公司将广西定位为国际化战略的“核心支点”，作为在国内的“类海外”环境中完成技术适配和模式验证的先导区 [4] - 广西凭借其与东盟陆海相连的区位、丰富的东盟语言人才与语料基础，以及作为“中国—东盟信息港”核心节点的数字基础设施，成为天然的“适配实验室” [4] - 2019年，公司在南宁成立全资子公司，同步落地人工智能创新研究院和产业加速中心 [4] 突破东盟市场的语言壁垒 - 东盟市场存在越南语、泰语、印尼语等官方语言及超过100种方言，语言混合现象复杂 [6] - 公司将解决语言沟通视为在东盟进行一切合作的基础和最核心的产品 [6] - 2021年，公司与广西壮族自治区签署战略合作协议，将“东盟非通用语种研究”列为核心方向 [6] - 在第22届东博会上，公司首次实现七种语言的实时翻译字幕规模化亮相，并配备了200台翻译机和1万个翻译APP二维码 [6][8] 积累与验证“广西经验” - 公司在广西选择教育、医疗、政务等高壁垒民生领域深耕，以积累可复制的落地经验 [9] - 智慧教育产品已服务广西14个地市超6000所学校，覆盖师生超720万人 [9] - “智医助理”在百色市47家乡镇卫生院落地 [9] - 在玉林龙云灌区，AI智能调度系统将灌溉水利用系数从0.5提升至0.624 [9] - 公司服务超过11.2万个本地开发者团队的经验，有助于理解与东盟国家相似的边缘地区真实需求 [9] 输出“东盟方案”与生态共建 - 2025年6月，公司与广西壮族自治区政府签署全面战略合作协议，加快推进东盟总部建设 [11] - 公司在东博会上发布“星火东盟多语言大模型底座”，为首个覆盖东盟十国主要语言的专属AI底座，支持十种语言 [11] - 该模型在全栈自主可控平台上，以更小数量级的参数，综合效果对标国际领先水平 [11] - 东博会期间，公司密集签约多方伙伴：与华为启动区域智能生态合作；与老挝科技与通讯部签约参与数字基建；与马来西亚RTM等机构合作聚焦文化与教育落地 [13] 海外业务拓展与版图 - 公司海外拓展在过去半年明显提速，整体业务已触达超过50个国家和地区 [14] - 2026年1月，公司与印尼金光集团在教育、医疗、运营商三大赛道签署战略合作协议 [14] - C端业务覆盖东南亚、中东、北美；教育和大模型应用在中亚、北非、拉美落地 [14] - 在智能汽车领域，公司的智能座舱语音方案已助力奇瑞等车企出海至60余个国家和地区，覆盖23种海外语言 [13] - 在智慧教育领域，相关产品已在泰国、新加坡、缅甸等东盟国家落地 [13] 宏观背景与行业机遇 - 中国与东盟的制度性开放（如2014年自贸区升级、2022年RCEP生效、2025年自贸区3.0版谈判完成）为广西带来角色转变 [3] - 广西从经济版图“末梢”转变为中国AI出海的“集成枢纽”，吸引了华为（投资50多亿元）、腾讯云、京东等巨头投资布局 [3]

2025年经营成果总结 - 2025年经营回款超过270亿元，经营性现金流达30亿元，同比增长28% [3][10] - 规模利润同比增长40%至70% [3][10] - 开放平台大模型日均调用量较上年增长45倍，毛利增长244%，单业务毛利首次突破10亿元 [3][10] - 讯飞听见用户规模突破1亿，AI营销海外毛利增长超过500% [3][10] - 海外营收突破10亿元，在拉美、东盟部分重点语种上已局部超越美国同类产品 [3][10] - 教育大模型在真实场景效果国内领先，医疗大模型关键指标行业领先，智医助理累计辅诊突破11亿次 [3][10] 技术突破与产品进展 - 讯飞星火是唯一在国产算力上完成关键版本训练的主流大模型 [5][11] - 团队攻克十余项关键技术，将深度推理大模型训练效率从30%提升至超过84%，MoE模型全链路训练效率提升至93% [5][12] - 2月11日正式发布星火X2，在数学、推理、语言理解、智能体能力上全面升级，整体对标国际顶尖水平 [5][12] - 非自回归语音大模型在识别效果提升16%的同时，推理成本降低84%，超拟人合成效果显著领先同行 [6][12] - 星火X2底座全面赋能教育领域，医疗领域的讯飞晓医率先通过上海市医疗大模型应用检测验证中心评测并获四项A级评价，累计提供1.8亿次健康咨询覆盖全国800个区县 [5][12] 公司战略定位与目标 - 公司差异化路径概括为四个关键词：自主可控、行业落地、软硬一体、多语种 [6][13] - 星火大模型目标明确：全国产算力训练的自主可控大模型绝对第一，教育和医疗专业模型冲击全球第一，通用底座核心能力国内第一，多语言能力国内领先、重点语言国际领先 [6][13] - 构建以我为主的开放生态架构，通过星火SuperAgent切入教育、医疗、汽车、办公等场景 [6][13] - 公司三大国家战略定位：全栈自主可控大模型持续对标全球领先水平；教育、医疗、汽车、司法等行业大模型国际领先；多语言大模型对标国际一流水平 [4][11] 2026年战略方向与内部举措 - 2026年对内明确四大重点工作：坚持战略聚焦、加强系统性创新、深化项目制、加快人才培养 [7][14] - 成立变革管理委员会，全面推动AI驱动组织能效升级 [7][14] - 公司将在工具平台、能力培训、人才培养机制等多方面持续投入，为员工提供成长舞台 [7][14] - 涌现“超级团队”案例：EditVerse团队以1名产品经理加2名前端开发完成原需15人3个月的任务；星火企业军团5人团队12天完成交付并迭代17个版本 [7][14] 资本运作与市场表现 - 向特定对象发行股票申请获深交所审核通过，拟募集资金40亿元用于加码AI大模型与算力平台建设 [7][14] - 截至2月13日收盘，公司市值为1321亿元 [7][14]

2025年经营成果总结 - 2025年公司经营回款超过270亿元人民币 [1] - 2025年经营性现金流达到30亿元人民币，创历史新高，同比增长28% [1] - 2025年公司规模利润同比增长40%至70% [1] - 医疗大模型关键指标实现行业领先，智医助理累计辅助诊断突破11亿次 [1] - 海外市场营收突破10亿元人民币 [1] 2026年战略方向与关键行动 - 2026年公司对内明确四大重点工作举措：坚持战略聚焦、加强系统性创新、深化项目制、加快人才培养 [1] - 成立变革管理委员会，全面推动人工智能驱动组织能效升级 [1] - 公司将在工具平台、能力培训、人才培养机制等多方面持续投入，为员工提供成长舞台 [1] - 公司认为人工智能不会淘汰人，但会淘汰不改变工作方式的人 [1] - 公司优势在于不仅使用人工智能，更在创造人工智能 [1]

模型发布与升级 - Anthropic发布Claude Opus 4.6模型及其极速模式 [3] - OpenAI发布GPT-5.3-Codex模型 [3] - 腾讯混元发布2Bit量化端侧模型 [3] - DeepSeek模型支持1M上下文 [3] - 蚂蚁集团发布Ming-flash-omni 2.0模型 [3] - 科大讯飞发布星火X2模型 [3] - 智谱AI开源GLM-5模型 [3] - MiniMax发布M2.5模型 [3] - OpenRouter平台可实测Pony Alpha模型 [3] 应用与产品进展 - 字节跳动发布Seedance 2.0、Seedream 5.0及Protenix-v1应用 [3][4] - 腾讯WorkBuddy应用开启内测 [3] - 快手可灵3.0模型投入影视实战应用 [3] - 小红书发布OpenStoryline应用及FireRed-Image-Edit图像编辑应用 [3][4] - Xmax AI发布X1虚实融合应用 [3] - 通义千问发布Qwen-Image-2.0应用 [3] - OpenClaw发布AI女友应用Clawra [3] - Feeling AI发布CodeBrain-1应用 [3] - 美团龙猫发布深度研究智能体应用 [3] - 高德发布ABot系列应用 [4] - Rokid推出自定义智能体应用 [4] - Waymo应用世界模型技术 [3] - 英伟达发布DreamZero应用 [3] 科技与生态发展 - 谷歌推出WebMCP协议 [3] - 众擎机器人举办机器人格斗联赛 [4] - 加州大学研究AI绘制脑图技术 [4] - 谷歌研发AI数学家Aletheia [4] - 小米发布Xiaomi-Robotics-0机器人 [4] - 智元机器人举办机器人春晚 [3] - OpenAI测试ChatGPT广告 [3] 行业观点与趋势 - Arena.ai观点认为Anthropic的Opus 4.6模型在双榜封神 [4] - ARK Invest发布2026年行业展望 [4] - 美国四巨头（推测为科技巨头）关注AI基建支出 [4] - 牛津大学研究指出AI医疗实战存在翻车案例 [4] - Anthropic提出智能体编码是未来趋势 [4] - HyperWrite观点认为AI奇点已至 [4] - 马斯克提出机器人永动机观点 [4] - Anthropic发布关于Opus 4.6的风险报告 [4] 行业事件与资本动态 - AI.com域名发生交易，买家为Crypto.com [4] - AI视频公司Runway完成新一轮融资 [4] - 马斯克的xAI公司有联合创始人离职 [4]

公司战略与业绩展望 - 公司AI核心业务正推动其出海提速[1] - 公司设定2025年海外营收突破10亿元的目标[1] - 公司预计2025年出海收入将保持高速增长[1] 海外业务表现 - AI营销海外毛利同比增长超过500%[1] - AI办公本海外销量达到6.8万台[1] 行业市场前景 - 人工智能出海领域存在巨大的市场空间[1]

行业动态与竞争格局 - 2026年春节前夕成为国产大模型厂商密集发布新模型的“抢跑点”，行业竞争悄然提速[1] - 大模型技术焦点已从参数竞赛转向工程效率，从通用智能下沉至垂类落地[1] - 全球模型榜单上出现越来越多中国开源模型的名字[1] - AI大模型行业已进入工程化成熟期，厂商选择同步展示研发成果以强化品牌认知，在全球竞争中凸显中国AI的演进节奏[4] - 大模型竞争正从参数规模转向效率与成本，推理能力普及与智能体实用化是今年的焦点[7] - 中国开源模型正成为全球AI根技术生态的核心力量，对全球智力资源形成“虹吸效应”[7] - 市场可能将出现分层：通用模型马太效应加剧，字节跳动和阿里巴巴等全栈布局者明显占优；中小玩家则集中于垂直领域寻求发展空间[7] - 单一厂商或难以持续全面领先，商业化落地效果将成为终极试金石[7] 智谱公司动态 - 2月12日，智谱宣布上线并开源GLM-5模型，称其为“Agentic Engineering时代最好的开源模型”[2] - GLM-5在真实编程场景的使用体感逼近Claude Opus 4.5，擅长复杂系统工程与长程Agent任务[2] - 新模型发布前，其以“Pony Alpha”为名在OpenRouter平台上架，24小时内登顶平台热度榜首[2] - GLM-5在全球权威的Artificial Analysis榜单中位居全球第四、开源第一[2] - GLM-5一经上线，平台流量呈爆发式增长[2] - GLM-5已完成与华为昇腾、摩尔线程、寒武纪、昆仑芯、沐曦、燧原、海光等国产算力平台的深度推理适配[3] - 2月12日，智谱股价大涨28.68%至402港元/股；2月13日，股价继续涨20.65%至485港元/股，市值达到2162亿港元[2] 月之暗面公司动态 - 1月27日，月之暗面发布并开源Kimi K2.5模型，是其迄今最智能和最全能的模型[4] - 据OpenRouter统计，在2月2日至2月8日这一周，K2.5的token调用量达到1.16万亿，排名第一[4] - 最新数据显示，K2.5的调用量达到1.53万亿token，排在全球第一[4] 字节跳动公司动态 - 字节跳动新一代AI视频生成模型Seedance 2.0最近大火，凭借多模态创作方式、自带运镜的呈现效果，迅速在全球引发高度关注[4] - 据报道，多位美国导演或影视从业者在使用后公开表达了“好莱坞要完蛋了”等感慨[4] - 字节跳动火山引擎初步确定在2月14日进行豆包大模型的一系列重要升级发布[4] 其他厂商动态 - 2月11日，科大讯飞发布了基于全国产算力训练的星火X2大模型，其通用能力全面升级，整体能力对标国际顶尖模型水平[3] - 2月13日，MiniMax发布M2.5模型，在处理复杂任务时展现出更高的决策成熟度，学会了用更精准的搜索轮次和更优的token效率解决问题[3] - 当日，MiniMax股价涨15.65%至680港元/股，市值为2133亿港元[3] - DeepSeek在2025年1月27日成为美区苹果商店免费下载量第一的App并刷屏全球市场[6] - 2026年2月11日，DeepSeek悄悄对旗舰模型进行了灰度测试，上下文窗口提升至1M Tokens，分析称这是为即将发布的V4版本做压力测试[6] 技术趋势与厂商共识 - 开源、编程、agent几乎是各个厂商都在聚焦的话题[7] - 学界与业界正逐渐形成共识，大模型正从“Vibe Coding”变革为“Agentic Engineering”[7] - 厂商需在长链路任务中证明价值[7] - 开源将推动AI从科技巨头的特权，转变为全球普惠、特别是“一带一路”国家构建“主权模型”的数字基础设施基座[7]

行业竞争态势 - 2025年全球AI产业竞争进入白热化阶段 [1] - 行业面临算力资源受限和竞争加剧的多重压力 [1] 公司经营业绩 - 公司在多重压力下实现了稳健增长 [1] - 星火大模型持续赋能公司的C端业务 [1] - AI办公本产品在2025年营收超过10亿元人民币 [1] - AI办公本产品海外销量达到6.8万台 [1]

核心观点 - 2025年是中国智慧教育元年，生成式人工智能（GenAI）技术成为重构教育生产力的逻辑底座，其发展受到国家政策强力支持，被视为实现教学模式变革与因材施教的核心路径 [1] - GenAI技术通过重构信息形态、工具应用、空间场景和组织形式，驱动教育市场向“规模化的个性供给”和“可量化的教学成效”演进 [3] - 教育过程存在“40/60分割”，即约40%可被技术工具化替代，60%涉及情感、价值塑造等人类主导服务，GenAI的价值在于解放教师以专注于后者，且技术边界在动态扩展 [2][5] - GenAI凭借强语言交互特性，精准契合教育沟通密集型本质，突破了此前AI在教育行业渗透较浅的瓶颈，使其成为技术快速落地的主要战场之一 [7] - 2025年至2029年，中国AI产业预计将保持32.1%的年均复合增长率，并在2029年突破1万亿元市场规模 [7] 市场总览与规模预测 - **教育信息化经费**：2025年中国教育信息化数字化经费规模预计为5515亿元，2028年预计稳步上升至6802亿元 [10] - **C端教育市场**：2025年中国C端教育市场总规模预计为1.3万亿元，2028年预计达到约1.5万亿元 [15] - **GenAI+教育整体规模**：2025年GenAI+教育产品服务总规模预计达3442亿元，预计以37%的年复合增长率增长，2028年规模将达8910亿元 [18] - **技术能力价值**：2025年GenAI技术能力价值在总产品服务价值中平均占比约20%，预计该占比将逐年上升 [19] - **技术价值规模**：纯粹的技术能力价值增长更为迅猛，年复合增长率为45%，将从2025年的664亿元上升至2028年的2023亿元 [18] 学校端（B/G端）市场分析 - **采购需求爆发**：自2025年下半年开始，中国学校端GenAI相关采购需求明显上升 [10] - **采购占比**：2025年，GenAI相关项目金额在高校与中小学整体采购中占比分别约为25%-35%和20%-30%，预计未来三年保持高速增长 [10] - **高校采购特征**： - 普通高校采购中，明确涉及GenAI的项目数量占比约27% [21] - 采购预算最集中在100万-400万区间，涉及完整的大模型部署方案 [24] - 985/211高校聚焦算力主权与自主可控的生产力底座；普通本科院校更关注利用AI重构课程、教务与评价系统的全栈一体化解决方案 [24] - **职业院校采购特征**： - 明确涉及GenAI的项目数量占比约35% [27][30] - 双高院校预算常达400万至千万级，旨在构建校级AI能力中心；普通高职院校预算集中在150万至400万元，聚焦AI+特色专业群融合 [32] - **中小学采购特征**： - 明确涉及GenAI的项目数量占比高达46% [34] - 采购预算多在100万-500万水平 [37] - 地方教育部门采购侧重教育数字基座和智算云平台；中小学直采倾向于AI体育设备、人工智能实验室等场景应用 [37] - 地域差异显著：一线地区进入数字基座+大模型的深水区；二线地区处于AI硬件与软件协同建设爆发期；三线地区仍以基础硬件补强为主 [37] - **学校采购共同特征**： - 倾向采用“LLM+RAG+知识图谱”复合架构，以确保生成内容与教学大纲及校本知识高度匹配 [41][43] - 期待交互Agent化，即AI具备任务拆解、规划与执行能力，能主动参与校内业务处理 [41][43] - 普遍要求私有化部署，强调对国产化信创底座的深度适配，以确保数据主权与安全 [41][43] - 高校与职业院校倾向采购应用于建筑、医护、财经等专业领域实训的垂直大模型 [41][43] - 中小学希望GenAI能力覆盖更多物理空间，应用于校园安全、体育教学监测、心理健康风险预警等特定场景 [41][43] 消费端（C端）市场分析 - **用户规模与渗透**：截至2025年12月，中国生成式AI用户规模达6.02亿人，较2024年底增长141.7%，普及率达42.8% [12] - **教育场景渗透显著**：57.3%的家长在辅导孩子时使用GenAI类应用，25%的成年学习者利用其进行备考或学习 [12] - **产品服务覆盖率**：2025年，GenAI类教育产品服务在成人与K12教育赛道中的覆盖率分别在15%-20%和10%-15%水平，预计2028年持续上升 [15] - **K12学生使用行为**： - **垂直教育应用**：主要用于辅助校内作业（50.5%）、自主学习/刷题（49.9%）和知识科普（49.9%）；最受欢迎功能为习题讲解（44.9%）、作业批改（42.6%）和AI题库（42.5%）；近九成家长认为其有帮助 [44] - **通用AI应用**：主要用途为辅助校内作业、发展兴趣/知识科普和创意写作/绘画；最常用功能为知识问答、内嵌学习功能模块和辅助写作；近九成家长认为其有帮助 [48] - **家长行为与态度**： - 在辅导场景下，家长使用模式尚未固化，37.1%固定使用一两款，35.6%多款混合使用，高频场景为拍照搜题/错题分析和知识搜索答疑 [52] - 家长对GenAI态度积极且审慎，近四成认为AI是不可逆转的趋势，应让孩子尽早适应；但同时45.8%担心孩子过度依赖AI导致思维惰性，35.9%担心滋生抄袭心理 [54] - GenAI重塑了家长传统教育投入的供给侧，推动“学会学习、环境构建、辅导纠错、伴学监督、学情诊断”五大核心诉求的解决方式向AI精准服务转型 [57] - 区域差异明显：一线城市家长理性审慎重实效；新一线城市家长付费意愿最强，呈现教育与技术双重内卷；二线城市家长态度保守跟随；三线及以下城市家长态度矛盾，价格敏感度高 [60] - **成年学习者使用行为**： - 使用者中大学生在读占比62.2%，职场人士占37.8% [63] - 最高频应用为学习资料生成归纳和学习计划制定 [63] - 40.9%的人会混合使用多款AI工具，常用于语言类考试和公务员/考编备考 [63] - 付费特征：在校大学生追求性价比，付费行为离散、小额，常为救急付费；在职学习者对价格脱敏但对时间敏感，追求极简干货与即时问题解决 [68] 技术、产品与竞争格局 - **应用形态发展**：市场呈现纵横双向深度发展，横向从单一工具向一体化平台演进，纵向在更细分场景中进行精细尝试，覆盖教学、学练、管理全环节 [72] - **教育垂直大模型竞争**：市场进入以场景深耕与价值交付为核心的中场竞争阶段，竞争短期看功能创新，中期比拼数据闭环与生态整合，长期取决于对教育质量与效率的根本性提升 [74] - **通用大模型的应用角色**：以DeepSeek、Qwen为代表的开源大模型主要扮演降低技术门槛的基础设施角色，或结合企业知识图谱微调以强化垂直学科适配性 [79] - **头部厂商策略**： - 头部教育科技机构普遍采用自研垂直教育大模型+引入通用大模型能力的混合架构 [79] - 科大讯飞、百度等厂商基于自身大模型技术优势，结合原有教育业务积累，深化教育场景应用适配 [79] - **商业模式影响**：GenAI驱动教育科技行业代际更替，标准化的数字内容不再构成商业堡垒，价值转向私有教育数据；成功企业通过私有数据闭环训练垂域模型或深度集成开源技术，进化为拥有算法壁垒与私有数据的智慧教育基础设施供应商 [81] - **服务商进化路径**：不同规模的服务商需根据自身赛道禀赋，将AI技术、专业内容、人力服务、品牌、场景等维度按特定配方重组，形成差异化交付体系 [84] 重点企业案例 - **科大讯飞**： - 构建了覆盖教学、学习、考试、管理、素质五大核心场景的智慧教育产品矩阵 [99] - 2025年星火大模型相关项目中标金额达23.16亿元 [102] - 2025年预计实现归母净利润7.85亿元至9.50亿元，同比增长40%至70% [102] - 2025年销售回款总额超过270亿元，同比增长超40亿元 [102] - 持续将占营收20%以上的资金高强度投入研发 [102] - **好未来**： - FY26Q3实现收入7.702亿美元，同比增长27.0%；净利润1.31亿美元，同比大幅增长468.0% [83] - 以学习机为核心的硬件及配套收入约占总营收30% [83] - 采用九章大模型（自研）与DeepSeek等外部大模型结合的双轮驱动策略 [80] - **云启智慧**：定位教育数智产品公司，依托中国联通、华中师范大学、网龙公司优势，提供从顶层设计到落地交付的全流程解决方案，系统性将AI技术赋能校园管理、学生评价、智慧教学等环节 [105][109] - **国际案例**： - **Pearson**：FY25Q3营收2.72亿美元，同比增长41%，将AI作为研发投资核心驱动力 [83] - **Duolingo**：付费订阅用户1150万，同比上升34%；其AI订阅服务Duolingo Max成为收入引擎 [83] - **Chegg**：受技术冲击，2025Q3营收7770万美元，同比下跌42%，净亏损1750万美元，其标准答案库核心资产被AI免费取代 [83] 国内外巨头教育AI布局 - **OpenAI (ChatGPT-Edu)**：战略瞄准教育体系核心的系统性嵌入，通过对学与教两端的深度重构，旨在成为教学流程中可信、可控的核心服务层 [87] - **谷歌 (Gemini for Education)**：基于专为教育微调的LearnLM，内嵌引导式教学策略，旨在通过启发式提问重塑教学原生体验，并深度融入Google Workspace生态 [90] - **阿里巴巴 (千问-Qwen3-Learning)**：推出基于Qwen3训练的教育垂直大模型，定位为面向K12学生及教师的免费“拍题答疑+作业批改”智能助手，宣称性能与OpenAI、谷歌付费服务持平 [93][94]

AI内容审核 - 监管机构对AI生成内容采取高压严管态势 已处置账号1.3万余个 清理信息54.3万余条 并呼吁创作者主动添加AI标识[5] 数字水印 (技术核心) - 数字水印技术是AI内容治理的关键技术之一 相关公司包括人民网 新华网 汉邦高科 数码视讯 北信源 拓尔思 新媒股份 亚信安全 恒信东方 视觉中国 华数传媒 国安股份 科大讯飞 ST汇洲 吉大正元 绿盟科技 电科网安[6] 网信安全 (政策驱动核心) - 网信安全是政策驱动的核心领域 与数字水印技术板块公司高度重叠[6] AI反诈 / 数据溯源 - AI反诈与数据溯源是AI内容治理的延伸应用方向[6] 合作企业 - 在AI反诈与数据溯源领域 涉及的合作企业包括合兴包装 浩瀚深度 安妮股份 金运激光 平治信息 科蓝软件 高凌信息 证通电子 大胜达 鸡博股份 东方国信[6]

公司融资进展 - 深交所审核通过公司向特定对象发行股票的申请 认为公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求 后续将按规定报中国证监会履行注册程序 [1] - 本次发行事项尚需获得中国证监会同意注册后方可实施 最终能否获得同意注册的决定及其时间尚存在不确定性 [1] 发行方案核心要素 - 本次发行募集资金总额不超过400,000.00万元（40亿元） [1][3] - 发行对象为不超过35名符合规定的特定对象 [2] - 发行采取竞价方式 定价基准日为发行期首日 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [2] - 发行股票数量不超过100,000,000股（1亿股） 占本次发行前公司总股本的4.33% 未超过发行前总股本的30% [2][3] 募集资金用途 - 扣除发行费用后募集资金将全部用于星火教育大模型及典型产品、算力平台、补充流动资金 [1] 关联方参与认购 - 公司股东安徽言知科技有限公司拟认购金额不低于2.5亿元且不超过3.5亿元 [2] - 言知科技系公司实际控制人刘庆峰控制的企业 本次发行构成关联交易 [2] - 截至募集说明书签署日 公司尚未确定除言知科技以外的其他发行对象 [2] 实际控制权影响 - 截至2025年9月30日 刘庆峰控制公司表决权股份数为26,282.75万股 表决权比例11.37% [3] - 按发行股数上限及言知科技认购金额区间测算 预计本次发行完成后 刘庆峰控制公司表决权比例为11.16%-11.26% 仍为公司实际控制人 本次发行不会导致公司控制权发生变化 [3] 中介机构 - 本次发行的保荐机构（主承销商）为国元证券股份有限公司 保荐代表人为朱培风、刘子琦 [3]