发行相关 - 拟公开发行股票不超过4025万股，每股面值1元，发行底价不低于9.22元/股[47] - 发行后公众股东持股量不低于发行后总股本的25%[9] - 发行定价可通过自主协商直接定价、网上竞价或网下询价等方式确定[9] - 保荐机构中泰证券持有发行人10.00万股股份，占发行前总股本的比例为0.09%[56] 业绩数据 - 2022年末公司资产总计4.92亿元，股东权益合计3.11亿元，资产负债率（母公司）为36.80%[43][44] - 2022年度公司营业收入2.82亿元，毛利率31.44%，净利润6341.22万元[44] - 2022年度公司研发投入占营业收入的比例为6.05%[44] - 报告期各期芳纶纸销售收入占营业收入比例达90%以上[18] - 报告期各期境外销售收入占主营业务收入比例分别为33.28%、30.48%、29.53%[19] 股权结构 - 公司注册资本为1.06亿元，控股股东为泰和新材，实际控制人为烟台市国资委[36] - 泰和新材直接持有公司9686.00万股股份，占总股本的比例为91.38%[38] - 发行前非公众股东合计持股比例为98.06%[22] 研发成果 - 研发的芳纶云母纸材料于2022年5月23日经鉴定为国际领先水平[60] - 开发的新型阻燃蜂窝芯材用芳纶纸优于美联航OSU测试标准[62] - 从应用领域角度对芳纶纸产品创新优化，开发功能化芳纶纸系列产品[57] 募投项目 - 募投项目将新增1500吨/年芳纶纸产能[17] - 募投项目“新型功能纸基材料产业化建设项目”土地使用权预计2023年6月取得[112] 风险提示 - 上下游市场不利变化可能影响公司产销量和毛利率[15][16] - 关联交易、用地问题、新增产能等存在风险[95][112][114] - 发行可能失败，公开发行后净资产收益率可能下降[116][115] 公司动态 - 2022年11月10日设立全资子公司烟台民士达先进制造有限公司[96] - 2022年11月24日实施限制性股票激励计划[82] - 2022年变更注册地址、经营期限并修改《公司章程》[79][80][81] 董监高情况 - 2022年董监高薪酬总额为2823972.74元，占利润总额比例为3.98%[178] - 董监高及其近亲属所持公司股份无质押、冻结情况及争议[180] - 董监高之间不存在配偶、三代以内直系和旁系亲属关系[183] 承诺事项 - 控股股东、董监高作出股份锁定、同业竞争、关联交易等多项承诺[184][185][186]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年公司营业收入37.50亿元，同比下降14.85%；2022年公司实现营业收入375,012.70万元；营业利润52,266.95万元，同比降59.31%；利润总额54,709.46万元，同比降57.47%；归属于上市公司股东的净利润43,588.69万元，同比降54.86%；基本每股收益0.64元，同比降54.61%[8][157] - 2022年度公司（母公司）实现净利润655,686,253.58元，可分配利润余额为1,690,492,388.53元，拟以862,934,983股为基数，每10股派发现金股利3元（含税），合计派发现金股利258,880,494.90元（含税）[40] - 2023年净利润增长率不低于20%，或不低于同行业平均水平或对标企业75分位值；2023 - 2024年净利润平均值增长率不低于35%或2024年净利润增长率不低于50%；2023 - 2025年净利润平均值增长率不低于62%或2025年净利润增长率不低于115% [42] - 2023年加权平均净资产收益率不低于11%，或不低于同行业平均水平或对标企业75分位值；2023 - 2024年加权平均净资产收益率平均值不低于11.50%或者2024年加权平均净资产收益率不低于12%；2023 - 2025年加权平均净资产收益率平均值不低于13%或者2025年加权平均净资产收益率不低于16% [42] - 2023 - 2025年每年资产负债率不高于60% [42] - 本年经营活动现金流出增加33.55%，经营活动产生的现金流量净额下降44.12%，主要因支付票据保证金增加[48] - 2022年经营活动现金流入3,196,999,839.88元，同比增10.80%；现金流出2,724,838,194.25元，同比增33.55%；现金流量净额472,161,645.63元，同比降44.12%[150] - 2022年投资活动现金流入1,752,098,795.64元，同比降20.62%；现金流出3,515,410,156.05元，同比增5.22%；现金流量净额 -1,763,311,360.41元，同比降55.51%[150] - 2022年筹资活动现金流入1,798,430,830.24元，同比增13.46%；现金流出1,781,725,569.96元，同比增29.85%；现金流量净额16,705,260.28元，同比降92.16%[150] - 2022年现金及现金等价物净增加额 -1,256,093,655.66元，同比降1,452.00%[150] - 2022年销售费用73,695,120.79元，同比增加12.91%；管理费用209,345,285.51元，同比增加39.61%；财务费用13,809,565.06元，同比减少70.66%；研发费用174,286,158.67元，同比减少9.77%[120] - 2022年研发投入金额174,286,158.67元，同比降9.77%；研发投入占营业收入比例4.65%，同比增0.26个百分点[149] 各业务线财务数据关键指标变化 - 化纤行业收入37.44亿元，同比下降14.76%；氨纶收入16.00亿元，同比下降43.25%；芳纶收入21.36亿元，同比增长35.83%[8] - 2022年国内市场收入29.50亿元，占比78.67%，同比下降22.77%；国外市场收入8.00亿元，占比21.33%，同比增长37.00%[8] - 化纤行业营业收入37.44亿元，营业成本28.77亿元，毛利率23.14%，营收同比降14.76%，成本同比增4.35%，毛利率同比降14.08个百分点[160] - 氨纶产品营业收入16.00亿元，营业成本15.98亿元，毛利率0.16%，营收同比降43.25%，成本同比降12.16%，毛利率同比降35.34个百分点[163] - 芳纶产品营业收入21.36亿元，营业成本12.72亿元，毛利率40.46%，营收同比增35.83%，成本同比增35.49%，毛利率同比增0.15个百分点[163] - 国内市场营业收入29.50亿元，营业成本23.77亿元，毛利率19.44%，营收同比降22.54%，成本同比降1.16%，毛利率同比降17.42个百分点[163] - 国外市场营业收入8.00亿元，营业成本5.06亿元，毛利率36.81%，营收同比增37.00%，成本同比增43.28%，毛利率同比降2.77个百分点[163] 各业务线产能相关情况 - 氨纶年末名义产能约40,000吨，年均有效产能约45,000吨，产能利用率87.52%，在建产能60,000吨，2023年一季度起陆续投产[31] - 芳纶年末名义产能约21,000吨，年均有效产能约15,000吨，产能利用率100.37%，在建产能19,000吨，预计2023年一季度起陆续投产[31] - 间位芳纶产能居全球第2位，芳纶纸产能居全球第2位，对位芳纶产能居全球第4位[53] - 截至2022年底，全球芳纶名义产能约14 - 15万吨，公司总产能2.1万吨，位居全球第三[129] - 2030年间位芳纶、对位芳纶产能跃居全球第一，芳纶纸产能保持全球第二，氨纶产能跻身全球前五[130] 各业务线产销量相关情况 - 2022年化纤行业销售量54,235.83吨，同比降5.42%；生产量54,440.47吨，同比降7.73%；库存量6,903.86吨，同比增3.05%[139] - 氨纶产量39386吨，销量40096吨，售价下降因产能过剩、需求萎缩[163] - 芳纶产量15055吨，销量14139吨，售价上涨因需求增长、产能扩张[163] 公司项目建设与投产情况 - 公司权属企业经纬智能科技实现莱特美®智能发光纤维产业化生产，其锂电池中试项目预计2023年二季度建成投产[24] - 公司锂电池隔膜中试项目正在调试期，将于2023年一季度末建成投产，进入送样验证程序[25] - 烟台、宁夏双基地对位芳纶项目按计划推进，将于2023年逐步试车投产[7] - 公司适时启动烟台园区搬迁工作，淘汰落后产能，推动新项目建设，调整产品结构[18] - 2023年芳纶涂覆隔膜完成中试产品送样验证及市场导入[133] - 2023年Ecody™绿色印染项目投产运营并形成初步市场布局[133] 公司股权变动情况 - 2022年10 - 11月，公司转让烟台泰和时尚科技60%股权，受让10%股权，最终持股33.33%，丧失控制权[85] - 2022年8月，公司全资成立Tayho Hongkong.,LIMITED，认缴100万港币[86] - 2022年4月6日公司全资成立烟台泰和新材高分子新材料研究院有限公司，认缴50000万元 [103] - 2022年3月18日，公司认缴303万元与48名自然人合资设立烟台智谷壹号，占比60.60%，为控股股东[124] 子公司经营情况 - 民士达净利润同比增加70.10%，因芳纶纸销量和单价上升[87] - 宁夏泰和芳纶纤维有限责任公司净利润14804.99万元；烟台民士达特种纸业股份有限公司净利润6341.22万元；宁夏宁东泰和新材有限公司净利润亏损9006.99万元 [101] - 宁夏泰和芳纶净利润同比增加77.92%[126] 公司研发人员情况 - 2022年研发人员数量为290人，较2021年的237人增长22.36%[71] - 2022年研发人员数量占比为11.13%，较2021年的11.09%增加0.04个百分点[71] - 2022年本科研发人员89人，较2021年的76人增长17.11%[71] - 2022年硕士研发人员57人，较2021年的46人增长23.91%[71] - 2022年大专及以下研发人员141人，较2021年的112人增长25.89%[71] - 2022年30岁以下研发人员74人，较2021年的70人增长5.71%[71] - 2022年30 - 40岁研发人员122人，较2021年的103人增长18.45%[71] 公司资金与资产情况 - 报告期投资额为20.63亿元，上年同期为10.67亿元，变动幅度93.30%[79] - 公司非公开发行3434.07万股，每股14.56元，募集资金4.99亿元，净额4.94亿元[81] - 截至2021年底，累计使用募集资金投入项目5007.13万元，偿还贷款及补充流动资金2.46亿元，收到利息365.93万元[81] - 截至2022年底，募集资金专户余额1.09亿元，年初余额2.01亿元，本年利息收入311.15万元，项目建设9556.13万元[81] - 交易性金融资产期初数5.13亿元，本期购买11.75亿元，出售16.48亿元，期末数4016.65万元[93] - 受限资产包括货币资金4.77亿元、应收票据1.32亿元、固定资产5.98亿元、无形资产474.53万元，合计12.11亿元[78] - 2020年非公开募集资金总额49400.53万元，本期已使用9556.13万元，累计使用39176.09万元，尚未使用10224.44万元，累计变更用途资金总额及比例均为0 [98] - 偿还银行贷款及补充流动资金项目累计投入24612.83万元，投资进度101.05%；年产3000吨高性能芳纶纸基材料产业化项目本期投入9556.13万元，累计投入14563.26万元，投资进度58.72% [99] 公司市场与行业情况 - 2022年氨纶行业常规品种价格下滑约50%[12] - 2017至2021年我国氨纶纤维表观消费量年均复合增长率约为11.05%，2022年出现下滑 [106] - 2022年氨纶下游需求大幅萎缩，产品价格单边下滑约50%，带动公司业绩下滑 [113] - 氨纶行业前五大生产企业合计产能占比超70%，未来新增产能以龙头企业为主[129] 公司未来规划与战略 - 公司将开拓新能源汽车等六大增量领域新业务，创造新利润增长点 [108] - 公司推进民士达、泰和兴等权属企业独立上市，打造上市企业集群 [109] - 2023年公司开展“项目突破年”活动，推进募投和增量项目，提升管理效能 [111] - 2023年销售各类纤维目标9.8万吨，四大主营产品创历史新高[133] 公司供应商与客户情况 - 2022年前五名客户合计销售金额642,714,392.73元，占年度销售总额比例17.14%，关联方销售额占比0.00%[144] - 公司前五名供应商合计采购金额为13.32亿元，占年度采购总额比例为32.84%[185] - 前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额比例为3.59%[185] - 第一名供应商采购额为5.02亿元，占年度采购总额比例为12.38%[185] - 第二名供应商采购额为2.96亿元，占年度采购总额比例为7.29%[185] - 第三名供应商采购额为2.30亿元，占年度采购总额比例为5.66%[185] 公司股东大会情况 - 2022年第一次临时股东大会投资者参与比例为39.07%，召开日期为2022年02月25日，披露日期为2022年02月26日[179] - 2021年度股东大会投资者参与比例为39.84%，召开日期为2022年05月05日，披露日期为2022年05月06日[179] - 2022年第二次临时股东大会投资者参与比例为38.46%，召开日期为2022年10月17日，披露日期为2022年10月18日[179] - 2022年第三次临时股东大会投资者参与比例为42.61%，召开日期为2022年11月24日，披露日期为2022年11月25日[179] 公司人员变动情况 - 2022年2月25日，李贺当选公司第十届董事会董事，孙朝辉不再担任公司董事[183] 公司合规与管理情况 - 公司及控股子公司持有排污许可证、对外贸易经营者备案登记表等多项资质，部分资质有明确有效期[33] - 公司通过内部控制体系运行等防范经营管理风险，将持续强化内控建设[44] - 公司遵守环保相关法律法规及标准，化学需氧量和氮氧化物采用厌氧 - 耗氧工艺处理后经城镇污水管网排往城镇污水厂[46][47] - 公司尊重和维护相关利益者合法权益，推进各方利益协调平衡[195] - 公司按规定加强信息披露事务管理，指定多家媒体为信息披露媒体[195] - 公司业务独立于控股股东及其下属企业，有独立完整业务系统[196] - 公司与股东资产产权界定清晰，生产经营场所独立[197] - 公司有独立财务会计部门，建立独立核算体系和财务管理制度[197] - 公司财务负责人和会计

泰和新材集团股份有限公司 关于召开 2022 年度报告网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 泰和新材集团股份有限公司将于 2023 年 3 月 31 日（星期五）下午 15：00 ——17:00 在全景网举行 2022 年度业绩说明会。本次年度业绩说明会将采用网 络远程的方式举行，投资者可登录全景 网"投资者关系互动平台" (https://ir.p5w.net)参与本次年度业绩说明会。 临时公告：2023-036 证券代码：002254 股票简称：泰和新材 公告编号： 2023-036 特此公告。 泰和新材集团股份有限公司 董 事 会 出席本次说明会的人员有：公司董事长宋西全先生、总会计师顾裕梅女士、 独立董事金福海先生、董事会秘书董旭海先生、保荐代表人徐焕杰先生。 2023 年 3 月 21 日 1 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司 2022 年度业绩说明会提 前向投资者公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者可于 2023 年 3 月 31 日（星期五）15:00 前访问 http://ir.p5w.n ...

公司基本信息 - 证券代码 002254，证券简称泰和新材 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，时间是 2023 年 2 月 14 日，地点在公司会议室，参与单位有招商致远资本、昆仑信托、招商投资等，上市公司接待人员有董事会秘书董旭海、证券部人员 [2] 氨纶业务规划 - 氨纶去年收入占比低于 50%，未来比例会下降，规划是补短板、增长板 [2] - 增加粗旦丝产能规模，进行新老产能置换，关掉烟台老装置，在烟台和宁夏新建 [2] - 宁夏项目重点做耐高温产品，性能指标对标国外品牌 [2] - 粗旦丝项目今年上半年预计建完，烟台老产能全部关停，后期是否新建产能看现有项目运行情况，公司也在往上游发展 [4][5] 芳纶业务情况 周期性与核心壁垒 - 芳纶周期性与产能无必然关系，氨纶行业周期性由多厂家竞争引起，芳纶生产厂家少，价值市场波动不大 [3] - 芳纶核心壁垒是工程化能力，可实现稳定、高效、环保、低成本连续生产，核心设备自主设计研发 [3] 产品优势与应用领域 - 以间位芳纶为例，在不同应用领域有不同优势，公司参与很多标准制定 [3] - 芳纶在空气中本质阻燃，离火自熄 [3] - 间位芳纶主要销售市场为防护、芳纶纸和工业高温过滤，对位芳纶全球最大市场是防弹，中国最大是光缆，还有汽车领域和复合材料等 [4] 市场前景与发展阶段 - 芳纶需求增长与中国发展阶段相关，前期公司做了七八年科普、教育、标准制定等工作 [3] - 产业防护服（石油化工领域，产业工人约 1000 多万）和芳纶锂电涂覆两个领域未来增速快、市场空间大 [4] - 芳纶锂电涂覆性能优于现有市场涂覆，如破膜温度、针刺实验通过率 100%、浸润性好等，价格合适有市场，公司与国内很多整车厂、电池厂沟通过 [4] 项目进展与原材料供应 - 宁夏对位芳纶和烟台对位芳纶新项目今年陆续投产，间位芳纶项目大部分基本建完 [4] - 上游原材料供应能匹配，公司未来会往上游发展以保证原料供应稳定充足 [4] 其他业务情况 - 芳纶纸市场最近几年增速较好 [5] - 高端芳纶对上游原材料要求高，国内可采购，上游原料下降暂不考虑带动芳纶价格下降和需求增长 [5] - 绿色印染数码打印路线今年上半年预计投产，印染示范工厂预计下半年投产 [5] - 生物基纤维处于实验室阶段，智能纤维中发光纤维较成熟，纤维电池处于中试装置建设阶段 [5] - 芳纶在轮胎帘子布等部位有应用，可提高耐磨性 [5] - 芳纶涂覆中试线在调试，预计一两个月调好，之后找第三方检测数据并给终端送样 [5]

投资者参与情况 - 参与特定对象调研的单位有兴业证券、华安证券、光大证券等超40家机构，众多人员参与其中 [1][2] 锂电隔膜相关情况 - 中试产品出来后进行验证，此前做过测试但未全阶段验证，当时委托第三方用原液做产品测试，效果良好 [2][3] - 芳纶涂覆优势明显，破膜温度从130度提升到300度以上，针刺试验通过率100%，浸润性好利于快充和提高制作效率，小循环后电量保持100%，而陶瓷电池剩70% [3] - 初期产能约三千万平，建设周期约一年，后续速度可能加快，有现成废液处理装置 [4] - 国内外客户都会接触，第一批送样国内外客户都会选，国内很多整车厂和电池厂主动联系 [4] - 芳纶涂覆2015年开始与国内企业合作，后决定自己做以降低成本，生产工序含原料获取、涂覆、精制，自制原液可降成本，涂覆效率和制成率高，有现成溶剂回收装置 [4] - 假定良率80%，单线产能约3000万平 [5] - 预计今年难贡献收入，大概率明年，良率提升快则个把月，最晚两三个月 [5] - 设备自己参与设计，部件设备厂制造后自己组装，芳纶也如此 [5] 产品毛利率及成本相关 - 间位和对位毛利率约30 - 40%，变化受原料价格、产品价格、产品结构等因素影响 [3] - 芳纶涂覆根据客户需求用对位或间位涂覆，生产原液可降低成本，间位涂覆温度范围正负200度 [3] 专利及产能建设周期 - 已授权专利三项，还有几项在申请中 [4] - 涂覆中试线建设约三四个月，产业化装置建设约一年多 [8] 人才与子公司规划 - 项目牵头人内部培养，后续有招聘扩充且入职公司已久，最早做原液时有相关人才储备 [5] - 后期会成立子公司，上市公司控股，团队跟投 [5] 各产品市场及业务规划 - 氨纶行业供给是问题，但行业有协同，公司老装置关停，新装置在宁夏成本下降，有计划做原料进一步降成本，产品多为大批号差异化品种 [5][6] - 未来扩产前期主力是芳纶，后期增量业务逐步增加 [6] - 间位芳纶增量主要在产业防护服、芳纶纸增长及出口业务，对位芳纶增长最大是国外产品替代 [6] - PTMG项目规模约10万吨，刚开始建设，预计需一年半到两年 [6] - 公司业务分存量和增量板块，存量业务优化，增量业务有新能源、绿色制造、智能纤维、生物基材料、信息通讯、绿色化工六个赛道 [6][7] 其他产品情况 - 国内芳纶纸体量约3000吨，增速尚可 [7] - 涂覆初期有三种模式，未来探讨提效降本可能 [7] - 绿色印染采用接单生产，市场针对棉花等天然材料，中国棉花年消费量约1000万吨，染好面料4 - 5万一吨，目前是实验装置 [7] - 氨纶春节后下游开工进入小旺季，新装备逐步投产，旧装备已关停 [7] - 隔膜降低成本可加陶瓷，厚度依电池厂需求，初期从4680或三元电池切入，后期国内铁锂或方形电池也可能采用 [7][8] - PI膜和芳纶纸在某些领域有竞争也有合作，如新能源汽车复合材料 [8] - 间位芳纶增长点主要在产业防护，对位芳纶在防护和橡胶领域增长较快 [8]

涂覆业务进展 - 公司有两条连续化生产小试生产线，分别为间位芳纶涂覆和对位芳纶涂覆，正在建设一条已安装完毕、正在调试准备试车的中试生产线 [2] - 预计3月出产品，产品出来后先内部做电池验证和评价，再进行第三方测试，四五月送样，国外继续送，国内选1 - 2家标杆客户送样 [2][3] 成本测算与对比 - 按7 + 2 + 2涂覆隔膜规格测算，芳纶涂覆约3克，成本分原液制备、涂覆、溶剂回收三部分，依托公司大装置，折旧低，小试线良率70%多，预计中试线良率提高 [3] - 其他企业成本高的原因包括需支付专利使用费、使用外购原料需溶解、原材料不稳定、溶剂回收成本高 [3][4] 商业模式与合作 - 商业模式考虑采购基膜做成涂覆隔膜售卖和代工两种，未来希望与基膜厂家深度绑定合作，实现一体化生产 [4] 应用领域与产品方案 - 储能现阶段没必要用，汽车领域电池追求能量密度、倍率和安全性提升 [4] - 中试线幅宽放大、自动化程度提高，单面方案为9 + 3，双面更保险 [4] 验证与产业化 - B阶段验证最短6个月，年底阶段性可见认证结果，需跑车验证后评估 [4][5] - 产业化正在设计，建设周期一般一年多，2023年底出阶段性结果，2024年开始新生产线建设 [5] 成本下降与市场反馈 - 体量大动力成本和得率提升会带来成本下降 [5] - 下游大部分人趋向间位芳纶涂覆，因其性价比高，对位成本高 [5] 订单与销售结构 - 间位和对位芳纶订单基本变化不大 [5] - 对位芳纶销售结构中，光缆约50%，防护20 - 30% [5] - 今年间位芳纶在防护服装领域占比约50 - 60% [6] 芳纶防护工装换装周期 - 标准建议春秋装2年、夏装1年更换，具体看执行情况 [6] 绿色印染业务 - 绿色印染颠覆传统印染方式，可染棉麻丝毛皮等天然材料及粘胶，有节能减排、降低库存优势 [6] - 今年有印染示范工厂在烟台投产，后续到纺织服装发达地区建厂，还准备建绿色打印工厂 [6]

纤维锂电池与绿色印染技术 - 纤维锂电池预计每米售价十块钱以上，后期体量大有下降空间 [2] - 绿色印染国外有相似技术但路线不同，成本比公司高很多，对染厂可能有冲击，对染料企业暂时无影响，处理对象是布，成本比传统印染低 [2][3] - 绿色印染技术染过的面料若在染厂染色不会被其他有颜色物质污染，数码打印可只处理局部 [3] 海藻纤维 - 海藻纤维未量产，国内其他企业成本高，售价约 20 多万/吨，公司处于实验阶段，目标成本降至两三万/吨 [3] - 海藻纤维舒适性好、天然可降解、天然抗菌、阻燃，可与芳纶混纺，后期计划产业化生产 [3] 芳纶业务 产能与产量 - 到 2025 年两种纤维计划达 2 万吨，现阶段按计划推进，今年两种芳纶产量约两万多吨 [4] 市场需求与份额 - 国内间位芳纶需求去年约八千到一万，对位一万出头，公司目标拓展国外市场 [4] - 间位芳纶全球份额约 20%，对位为个位数 [4] 技术相关 - 芳纶技术最初借鉴前苏联图纸，重新设计开发，产品与前苏联版本不同 [4] - 间位芳纶与国外技术各有千秋，对位芳纶大数值与国外同水平，稳定性稍有差距，涂覆技术与国际差别不大，成本有优势 [4][5] 应用与客户 - 芳纶纸以间位为主，部分部件可用对位，公司主推间位芳纶涂覆，性能满足要求，对位价格高 [4][5] - 中试线产品未出，未主动接触客户，国内整车厂、电池厂有交流，隔膜厂沟通积极 [5] 成本与价格 - 公司自制芳纶涂覆成本低，制成品率实验室小线达 70%多 [5] - 间位芳纶价格正常区间约十到十三万，对位主流价格约十六到十九万 [6] 原料供应 - 酰氯自供 60%以上，未来保持该范围，保留其他供应渠道，供应商产品有差异但都可用 [6] 产线与扩产 - 间位和对位芳纶产线独立，扩产除涂覆外，用于国内产业工装、防弹、橡胶增量及存量替代 [6][7] 市场与现状 - 芳纶基本满产，全球间位芳纶最大市场是防护服、芳纶纸，氨纶和芳纶技术路线相通少 [7] 隔膜业务 - 隔膜处于中试线，下一步产业化，验证有结果会陆续推进 [7]

芳纶涂覆业务进展 - 芳纶涂覆设备已安装，处于调试阶段，计划三月底出正常产品 [2][3] - 试验线小线良率约 70%多，提升方向为提高幅宽减少损耗、避免基膜褶皱、涂覆均匀等 [3] - 送样验证若进度连贯约需半年，中试线即可开始送样 [3] 客户与合作模式 - 前期国内汽车厂、电池厂基本都与公司沟通过，个别电池龙头企业未接触，后期公司会拜访下游进行产品检测 [2] - 与隔膜厂初期合作模式有购买基膜自行涂覆、基膜厂委托涂覆、电池厂委托涂覆三种，目前是购买基膜自己涂覆 [2] 技术与成本优势 - 采用液态原液直接涂覆，加工后溶剂可打回芳纶回收装置，与别家不同 [3] - 常规涂覆方式为双面 7 + 2 + 2，单面 9 + 3 [3] - 有间位芳纶和对位芳纶两种解决方案，主推间位芳纶 [3] - 解决芳纶涂覆成本高问题，原因包括自产芳纶可直接液态涂覆、工艺路线不同制成率有差别、有现成溶剂回收装置 [4] 产能规划 - 对位芳纶烟台厂区二季度陆续投产，老线搬迁调试后达 5 千吨产能；宁夏对位芳纶三季度逐步调试 [4] - 2025 年计划间位芳纶和对位芳纶产能都达 2 万吨 [4] - 未来新建氨纶产能为具有特殊性能的差别化产品，如粗旦氨纶和耐高温氨纶 [5] 市场与应用 - 动力电池特斯拉用日本隔膜，国外苹果和三星在消费电子方面有应用 [3][4] - 间位芳纶出口为主，对位芳纶出口去年有增加 [4] - 间位芳纶增长主要在产业工装领域，芳纶纸也会增长 [4] - 产业工装更新换代标准建议春秋装 2 年，夏装 1 年 [4] 公司运营 - 芳纶隔膜目前在研究院，后期会设子公司，公司控股，决策层和运营团队持股 [5] - 隔膜涂覆只占用聚合能力，不占用纺丝能力 [5] - 芳纶涂覆团队 20 - 30 人，有内部和外部人员 [5] - 氨纶板块老产能 2022 年已关停 [5] - 绿色印染项目今年会有一定销售 [5] - 芳纶涂覆扩产根据验证程度初步判断即可启动，为轻资产投资，设备加工周期三四个月左右 [5]

投资者关系活动基本信息 - 证券代码 002254，证券简称泰和新材 [1] - 活动类别为特定对象调研，时间是 2023 年 1 月 31 日，地点在公司会议室 [2] - 参与单位包括鹏扬基金、汇添富基金等多家机构，上市公司接待人员有董事会秘书董旭海等 [2] 芳纶涂覆技术相关 - 芳纶涂覆总体是物理反应，各公司对芳纶产品理解不同、芳纶产品稳定性及溶剂分子量波动会影响良率 [2][3] - 公司两条试验小线连续运转良率达 75% 左右，小线技术磨合较好可连续运转，提高良率有一定难度且需综合考虑 [3] - 进行芳纶涂覆不用对隔膜做预处理，与基膜厂家合作实现一体化，良率会提高 [3] - 公司从 2015 年开始进入芳纶隔膜领域，积累了技术人员 [4] 涂覆设备情况 - 中试线是公司在小试线基础上自己设计、外部采购，首期投资几千万，后期投资密度会下降 [3] - 设备已安装，处于吹扫阶段，3 月底左右出产品，良率提升需看设备磨合和工人熟练程度 [3] 产品测试与推广 - 产品出来后先自己做大功率电池，找第三方测数据再送样验证，有数据会加快验证过程 [4] - 电池厂家会对公司产品进行自己测试，出产品即可进行测试，公司与电池厂基本都有接触 [4] - 芳纶涂覆隔膜对电池厂家有吸引力，公司与电池厂沟通送样顺畅，未来产能爬坡无大障碍，若客户提出对位涂覆需考虑厂区 [4] 其他技术问题 - 对位涂覆和间位涂覆主要区别是原料不同，公司有一条对位涂覆小试验线 [5] - 芳纶做改性后不需要涂 PVDF，本身可与基膜结合 [5] 公司项目布局与激励 - 芳纶隔膜涂覆项目目前在研究院，今年进入创新项目孵化器，公司设置创业中心和创新中心推动项目 [5] - 项目激励今年刚开始推行 [5] - 公司新业务布局包括今年一季度中试线运行芳纶隔膜涂覆，绿色印染今年会有一定销售，主要应用于纺织领域 [5]

芳纶隔膜业务 - 芳纶隔膜主要与整车厂和电池厂沟通 [2] - 芳纶隔膜中试线产能为 3000 万平米，初期用于验证，后期正常生产销售 [2] - 隔膜涂覆设备交付周期约 3 - 4 个月，为公司自己设计，油性和水性涂覆设备有差异 [2] - 每平米 3 克是双面涂覆，常规双面为 7 + 2 + 2，单面为 9 + 3 [3] - 芳纶涂覆研发团队约 20 来人 [4] - 2023 年芳纶涂覆计划验证过程走完并启动产业化，3C 和动力验证同步开始 [4] - 锂电领域间位芳纶性能可满足需求 [4] - 中试线芳纶涂覆不需要单独上芳纶投资，聚合能力可满足需求 [5] - 2023 年芳纶有新产能投产，预计产销量增加，未来保持相对稳定毛利率 [5] - 2023 年对位芳纶在光缆领域占比预计为 50 - 60% [5] 成本相关 - 后期芳纶涂覆产量增加，成本理论上会下降 [3] - 公司芳纶涂覆工艺路线与国际不同，影响涂覆成本主要是良率和环保环节 [3] - 公司涂覆过程中溶剂和水可循环利用，处理成本比最早时下降很多 [3] - 下游直接做芳纶涂覆成本高，原因包括采购成本高、涂覆过程有损耗、环保成本高 [3] 业务发展历程 - 公司 2021 年开始考虑自己做芳纶涂覆，从 2015 年开始在芳纶涂覆领域提供原液 [3][4] 氨纶业务 - 2022 年三季度氨纶情况不好，因产品和原料价格剧烈波动导致库存损失，四季度相对平稳 [4] - 2023 年氨纶预计比 2022 年要好 [4] - 氨纶有淡旺季之分，以前春节后（3 - 5 月）、8 - 9 月是旺季，近年区分不大 [4] 原材料情况 - 芳纶原材料总体紧张，特别是二胺，酰氯情况尚可 [4]