公司产品优势 - 芳纶隔膜有助于提高电池的安全性能、循环寿命、高低温性能和快充快放性能 [1] - 公司已经找到了一些应用场景 [1] 公司运营状况 - 芳纶隔膜产销量和生产负荷正在提升之中 [1] 行业背景 - 星源材质和恩捷股份三季度业绩均大幅下降 [1] - 涂覆一体化的隔膜企业产品价格表现不佳 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，并维持该评级 [7] 报告核心观点 - 报告认为具身智能短期落地时间存在不确定性，但长期趋势不改 [5] - 建议关注五洲新春、均胜电子、三花智控等公司 [5] 周度行情回顾 - 2025年10月19日至10月24日，人形机器人概念指数上涨4.51%，跑赢沪深300指数1.27个百分点 [2][12] - 年初至今，人形机器人概念指数累计上涨72.91%，跑赢沪深300指数50.91个百分点 [2][12] - 周度个股表现中，大洋电机涨幅最大（+29.09%），恒辉安防跌幅最大（-13.39%）[2][18] 周度热点回顾：政策端 - 杭州市人形机器人中试基地暨应用推广中心举行揭牌仪式，标志着产业服务平台取得突破性进展 [3][21] - 科技部部长表示将持续加强“十五五”人工智能顶层设计和体系化部署，聚力开发新模型算法和高端算力芯片 [3][21] 周度热点回顾：产品技术迭代 - 均普智能与智元机器人共同建设的宁波具身智能机器人创新中心正式启用，聚焦工业制造领域 [3][22] - 智元机器人与安踏、小鹭智能签署三方战略合作协议，共同探索智能机器人在运动科技领域的应用 [3][22] - 京东物流宣布未来5年将采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机，投入物流供应链全链路 [3][23] - 特斯拉宣布原计划2025年实现5000台Optimus人形机器人的量产目标搁置，量产时间推迟至2026年底 [3][5][23] 周度热点回顾：投融资 - 乐聚机器人完成近15亿元 Pre-IPO 轮融资，资金将用于强化核心技术研发及推动大规模量产 [4][25] 周度热点回顾：重点公司公告 - 英洛华的磁材产品已向人形机器人用电机客户送样和小批量试制 [4][25] - 胜宏科技应用于人形机器人领域的PCB产品已进入生产销售阶段 [4][26] - 宏昌科技投资的良质关节已与逐际动力、宇树等多家人形机器人公司建立合作关系 [4][26] - 泰和新材正在布局机器人领域用芳纶材料，包括防爆布、抗冲击复合材料等 [4][27][28] - 沃尔核材的动力线、编码线等可用于具身智能机器人，目前部分客户正在试用和测试中 [4][28]

文章核心观点 - 有机导电纤维是一种兼具导电功能与纺织纤维特性的智能材料，其应用受电子工业、医疗健康、国防军工等领域对防静电、电磁屏蔽等性能要求提升的驱动 [1] - 国家政策支持与技术突破推动行业从实验室研究走向规模化生产，2015-2024年中国行业产量年复合增长率达9.16%，需求量年复合增长率达9.8% [1][7] - 未来行业将在智能穿戴、柔性电子、医疗设备、新能源电池等领域展现广阔前景，推动产需规模稳定增长 [1][7][13] 行业概述与分类 - 有机导电纤维是通过将导电材料直接纺丝、共混或表面涂覆等方式制成的新型智能材料 [3] - 根据导电机制可分为本征型导电纤维、复合型导电纤维和有机复合导电纱三大类 [3] 产业链分析 - 产业链上游为锦纶、涤纶等原材料及电晕装置、干燥设备等 [5] - 产业链中游为有机导电纤维的生产制造环节 [5] - 产业链下游应用包括抗静电纺织品、防电磁辐射纺织品、传感器纺织品、军工纺织品等 [5] - 涤纶作为基础骨架材料，2024年在中国合成纤维产量中占比达89.45%，2017-2024年产量从3934.3万吨增长至6226万吨，年复合增长率12.16% [6] 行业发展现状 - 2015-2024年中国有机导电纤维行业产量从18.33万吨增长至40.34万吨 [7] - 同期行业需求量从16.2万吨增长至37.58万吨 [7] - 行业市场规模从2015年的37.14亿元增长至2024年的119.46亿元，年复合增长率13.86% [8] 行业竞争格局 - 全球市场由日本帝人、美国杜邦等国际化工巨头主导 [8] - 中国企业如江苏省纺织研究所、凯泰特纤、泰和新材等正快速崛起，在特定应用领域扩大影响力 [8] - 泰和新材业务横跨绿色化工、高端纺织、高性能纤维等，2025年上半年营业收入为19.03亿元，同比下降2.48% [10] - 凯泰特种纤维科技有限公司专注于功能性纤维研发，产品涵盖导电纤维、锦涤皮芯纤维等，广泛应用于高端服装、产业用纺织品领域 [10] 行业发展趋势 - 技术发展将依赖于材料与工艺创新，重点提升纤维导电稳定性与耐久性，开发本征型导电聚合物纤维，并发展绿色制造技术 [11] - 应用场景将从抗静电服、防护工装拓展至智能健康管理、消费电子柔性传感器、军事航天等尖端领域 [12][13] - 中国企业将凭借产品性价比和供应链优势打开国际市场，实现从“走出去”到“走上去”的质变 [14]

核心观点 - 公司发布2025年第三季度报告及相关董事会决议 详细披露了主要财务数据变动情况及公司治理制度的修订 [1][3][11] - 公司对烟台泰达产业园区发展有限公司实施了同一控制下的企业合并 并对前期会计报表数据进行了追溯调整 [3] - 公司2025年1-9月计提各类信用减值损失和资产减值损失共计3891.80万元 减少当期归属于上市公司股东的净利润约3213.84万元 [44] 主要财务数据变动 - 交易性金融资产较年初大幅上升1634.06% 主要因结构性存款增加 [4] - 财务费用较上年同期显著上升765.23% 主要因银行借款利息支出增加 [7] - 一年内到期的非流动资产较年初上升184.51% 主要是一年内到期的大额存单增加 [7] - 收到的税费返还较上年同期上升333.23% 主要因收到的增值税留抵退税增加 [7] - 投资支付的现金较上年同期上升35.76% 主要因购买结构性存款增加 [8] - 取得借款收到的现金较上年同期上升37.41% 主要因银行借款增加 [8] - 应收账款较年初上升35.96% 主要因尚未进入结算期的应收账款增加 [7] - 应收款项融资较年初下降55.35% 主要因尚未到期的应收票据减少 [7] - 其他流动资产较年初下降75.70% 主要因本年收到增值税留抵退税导致待抵扣进项税额减少 [7] - 债权投资较年初下降82.22% 主要因一年以上到期的大额存单减少 [7] - 处置固定资产等长期资产收回的现金净额较上年同期下降106.24% 主要因上期收到收储款 [5] - 购建固定资产等长期资产支付的现金较上年同期下降78.14% 主要因本期工程项目投资减少 [5] - 吸收投资收到的现金较上年同期下降96.19% 主要因本期子公司接受股东投资减少 [8] 股东信息 - 截至2025年9月30日 公司回购专户持有股份882.4123万股 占总股本比例为1.03% [6] 公司治理与制度修订 - 董事会第十一届第十九次会议全票通过批准2025年第三季度报告及修订多项内部管理制度 [11][13][15][17][19][21][23][25][26][27][28][29] - 修订制度涵盖总裁工作细则 董事会秘书工作细则 审计委员会实施细则 内幕信息知情人管理制度等 [13][15][17][19][21][23][25][26][27][28] - 新制定了信息披露暂缓与豁免业务管理制度及董事离职管理制度 [28][29] - 会议以9票同意0票反对通过了关于职业经理人考核有关事宜的议案 利益相关董事进行了回避表决 [29] 资产减值准备 - 公司基于谨慎性原则对应收账款 应收票据 存货 固定资产等资产进行了全面检查和减值测试 [32] - 金融资产减值测试以预期信用损失为基础 考虑历史数据及前瞻性信息 [33][34] - 长期资产于资产负债表日判断是否存在减值迹象 并进行减值测试 [41] - 本次计提减值损失旨在更加公允地反映公司2025年9月的资产及经营状况 [44]

财务表现 - 前三季度公司实现营业收入27.32亿元，同比下降6.50% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3705.9万元，同比下降75.22% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净亏损478.51万元 [1]

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司营收约27.32亿元，同比减少6.5% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约3706万元，同比大幅减少75.22% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.04元，同比减少76.47% [1] - 公司当前市值约为86亿元 [2] 行业动态 - 中国创新药领域今年海外授权交易金额已达800亿美元 [2]

公司财务表现 - 第三季度营收为8.29亿元，同比下降14.59% [1] - 第三季度净利润为1358.36万元，同比下降58.52% [1] - 前三季度累计营收为27.32亿元，同比下降6.50% [1] - 前三季度累计净利润为3705.9万元，同比下降75.22% [1] 业绩变动趋势 - 公司单季度营收与净利润均出现显著下滑 [1] - 前三季度净利润降幅远大于营收降幅，显示盈利能力承压 [1]

关联方定义 - 持有公司5%以上股份的法人或其他组织及其一致行动人为关联法人[3] - 直接或间接持有公司5%以上股份的自然人为关联自然人[4] 关联交易审批 - 与关联自然人成交30万元以内、与关联法人单笔0.5%以内净资产绝对值关联交易由经营层批准[10] - 与关联自然人超30万元、与关联法人超0.5%但在5%以内净资产绝对值关联交易由董事会批准[10] - 超5%净资产绝对值关联交易（获赠现金和担保除外）提交股东会审议[10] 担保与资助审议 - 公司为关联人提供担保需经相关董事审议并提交股东会[11] - 为关联参股公司提供财务资助需经相关董事审议并提交股东会[12] 委托理财规定 - 与关联人委托理财额度使用期限不超十二个月，任一时点不超投资额度[12] 关联交易计算与披露 - 连续十二个月关联交易按累计计算适用规定[13] - 日常关联交易协议超三年需每三年重新审议披露[13] - 与关联自然人超30万元、与关联法人超300万元且超0.5%净资产绝对值关联交易及时披露[19] 日常关联交易处理 - 首次日常性关联交易草签协议半年内提交批准[24] - 经经营层批准日常关联交易预计超0.5%净资产绝对值提交董事会审议[25] 审计要求 - 审计部至少每半年审计关联交易执行情况并汇报[29]

第二条 公司和其他信息披露义务人暂缓、豁免披露临时报告，在定期报 告、临时报告中豁免披露中国证券监督管理委员会（以下简称"证监会"）和 深圳证券交易所（以下简称"深交所"）规定或者要求披露的内容，适用本制 度。 信息披露暂缓与豁免业务管理制度 泰和新材集团股份有限公司 信息披露暂缓与豁免业务管理制度 第一章 总则 第一条 为规范泰和新材集团股份有限公司（以下简称"公司"）信息披 露暂缓、豁免行为，确保公司依法合规地履行信息披露义务，保护投资者合法 权益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》（以下简称《证 券法》）、《上市公司信息披露管理办法》《上市公司信息披露暂缓与豁免管理 规定》等法律、法规及公司章程的相关规定，制定本制度。 第三条 公司和其他信息披露义务人应自行审慎判断应当披露的信息是 否存在《深圳证券交易所股票上市规则》及深交所其他相关业务规则中规定的 可暂缓、豁免信息披露的情形，履行内部审核程序后实施。 第二章 信息披露暂缓与豁免的适用情形 第四条 公司和其他信息披露义务人有确实充分的证据证明拟披露的信 息涉及国家秘密或者其他因披露可能导致违反国家保密规定、管理要求的事项 （以下统称" ...

制度制定与原则 - 公司制定投资者关系管理制度完善治理结构、保护投资者权益[2] - 投资者关系工作遵循合规、平等、主动、诚实守信原则[6] 沟通管理 - 公司与投资者沟通涵盖发展战略、经营管理等信息[8] - 公司多渠道、多方式开展投资者关系管理工作[7] 会议要求 - 公司特定情形下召开投资者说明会[10] - 年度报告披露后召开业绩说明会且相关人员出席[11] 职责分工 - 董事会秘书是投资者关系管理事务负责人[13] - 董事会办公室负责日常事务[14] 其他规定 - 建立健全投资者关系管理档案记录活动情况[31] - 制度自董事会审议通过实施，修改亦同[33]