公司业务与组织架构 - 公司业务分为四大事业部：先进纺织事业部（主营氨纶、智能纤维）、安防与信息事业部（主营间位与对位芳纶及其下游产品）、新能源材料事业部（主营芳纶纸、芳纶涂覆隔膜）、化工事业部（承载氨纶与芳纶的原料和辅料） [2] - 氨纶产品特点为高伸长、高回弹，广泛应用于纺织服装 [2] - 芳纶产品中，间位芳纶特点为阻燃、耐高温、绝缘，对位芳纶特点为高强、高模 [2] 氨纶业务运营与财务 - 氨纶产能为10万吨 [3] - 氨纶业务在去年实现减亏，核心是通过工程技术提升品质、降低成本以提高综合竞争力 [3] - 氨纶业务开工率有所提升 [3] - 提高氨纶生产负荷可提升毛利，因为其现金流为正，且公司已在逐步提负荷 [4] - 氨纶库存水平约为1至2个月 [5] - 氨纶行业扩产周期在北方地区从建厂房开始约需一年半 [5] 芳纶业务运营与市场 - 芳纶出口比例约为20% [3] - 芳纶在海外市场的总体盈利能力优于国内市场 [3] - 芳纶的一种原料自给率约为40%至50% [5] - 芳纶库存水平高于氨纶 [5] - 芳纶属于工业品，在许多领域具有不可替代性，需求受价格下降影响较小 [4] 新产品与市场拓展 - 芳纶纸在航空领域的全球用量约为4000至5000吨，公司在该领域占比尚小，产品处于验证阶段 [3] - 芳纶涂覆隔膜已投产，但生产负荷不高、成本偏高 [4] - 芳纶涂覆隔膜当前主要供应领域包括：小动力（如无人机、两轮摩托、算力中心）、充电宝、半固态电池（用于汽车或无人机） [4] - 液态电池客户目前以实验为主 [4] - 芳纶下游应用探索方向包括低空经济（无人机、飞行汽车）、机器人、商业航天，但目前后两者体量不大 [3][4] 行业需求与公司规划 - 从行业需求增速看，氨纶需求增速高于芳纶 [4] - 对于“十五五”期间的产能规划，公司将优先提升现有产能负荷，并做好工程技术储备，是否实施新产能取决于负荷情况 [4][5] - 公司2026年大部分产品的产量目标为两位数增长 [5] - 公司对上游原料（主要是芳纶原料）有建设规划，具体方式待定 [5] 公司治理与财务 - 大股东对公司市值表示关心，2026年可能会有相关指标，但尚未确定 [4] - 大股东对公司的资产负债率设有上限要求 [5]

南财智讯1月21日电，泰和新材在投资者关系活动中表示，公司业务发展持续聚焦主业，未来在资本运 作方面也将围绕主营业务展开，在符合战略方向的前提下，若有合适的并购机会，公司不排除进行收购 的可能。 ...

公司业务动态 - 泰和新材目前正在探讨芳纶材料在机器人领域的腱绳应用 [1] - 公司认为其芳纶材料凭借高强度、高模量以及良好的耐蠕变性能，在机器人腱绳领域具备潜在应用优势 [1] - 公司已有专门团队跟踪相关技术研发，但整体仍处于早期阶段 [1]

公司业务布局 - 公司成立于1987年，起家于氨纶产品，后拓展至间位芳纶、对位芳纶及其产业链产品，目前主导产品仍为氨纶和芳纶 [2] - 公司下设四个事业部：先进纺织事业部以氨纶为主导，同时布局绿色印染、发光纤维等新兴业务（目前尚未贡献利润）；安防与信息事业部聚焦芳纶纤维并开发信息技术项目；新能源事业部以北交所上市公司民士达为核心专注芳纶纸业务；化工事业部向上游延伸为芳纶生产配套化工原料 [2] - 公司还在推进纺织品回收、POD膜、复合材料等增量项目布局 [2] 产品价格与行业环境 - 目前氨纶和芳纶价格均处于历史底部 [3] - 受行业连续多年底部运行影响，2025年已有部分企业退出市场，另有企业面临经营困难，但行业出清的具体时间仍需进一步观察 [3] - 关于“反内卷”效果，公司坦言“目前没有” [3] 新兴领域与研发进展 - 在机器人领域，芳纶材料因强度高、模量高及耐蠕变性较好而具备应用潜力，公司已组建专门团队跟踪相关研发，但整体仍处于早期阶段 [4] 业绩表现与资本运作 - 2025年业绩下滑主要原因是氨纶业务未出现明显好转，同时其他业务竞争亦较为激烈 [5] - 在资本运作方面，公司表示将继续聚焦主业，若有合适机会不排除收购动作 [5] 竞争格局与原材料 - 国外氨纶生产厂家数量较少且格局稳定，全球主要产能集中在国内 [6] - 上游原材料方面，公司表示“基本波动不大” [6]

公司业务与组织架构 - 公司创建于1987年，起家于氨纶，后发展间位芳纶、对位芳纶及其产业链产品，主导产品为氨纶和芳纶 [2] - 公司设有四个事业部：先进纺织事业部（主导氨纶，发展绿色印染、发光纤维）、安防与信息事业部（主导芳纶纤维）、新能源事业部（以芳纶纸为主）、化工事业部（为芳纶配套生产化工原料） [2] - 增量项目布局包括纺织品回收、POD膜、复合材料等 [2] 产品价格与行业现状 - 氨纶和芳纶产品价格目前均处于历史底部 [3] - 行业连续多年处于底部，去年有企业退出及面临经营困难 [3] - 行业出清时间尚需观察，目前反内卷未见效果 [3] 业绩与竞争情况 - 公司今年业绩下滑主要因氨纶业务未见大好转，且其他业务竞争激烈 [3] - 氨纶国外竞争对手很少，主要产能集中在国内 [3] - 上游原材料价格基本波动不大 [3] 新领域布局与资本运作 - 在机器人领域探讨芳纶材料在腱绳方面的应用，因其强度、模量更高且耐蠕变性好，目前有专门团队跟踪研发，仍处早期阶段 [3] - 未来资本运作将聚焦主业，不排除有合适机会进行收购 [3]

证券之星消息，1月20日化学纤维板块较上一交易日上涨2.34%，新乡化纤领涨。当日上证指数报收于 4113.65，下跌0.01%。深证成指报收于14155.63，下跌0.97%。化学纤维板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000949 | 新乡化纤 | 7.46 | 10.03% | 148.85万 | | 10.67亿 | | 002064 | 华峰化学 | 13.39 | 5.60% | 64.14万 | | 8.49亿 | | 002254 | 泰和新材 | 13.12 | 5.55% | 58.11万 | | 7.53亿 | | 002427 | 尤夫股份 | 7.99 | 4.86% | 88.89万 | | 7.03亿 | | 603332 | 苏州龙杰 | 14.60 | 3.47% | 22.48万 | | 3.28亿 | | 600370 | 三房巷 | 2.73 | 3.41% | 107.58万 | | 2.93亿 | | ...

证券日报网讯1月20日，泰和新材（002254）在互动平台回答投资者提问时表示，公司正在采取措施， 提升保供能力。 ...

芳纶业务现状与规划 - 公司当前芳纶总产能为间位芳纶和对位芳纶各 **1.6** 万吨 [2] - 间位芳纶下游应用包括工业过滤、阻燃防护服、芳纶纸等；对位芳纶下游应用包括光缆、防护、橡胶、工业增强等 [2] - 公司计划先提升现有芳纶产能的利用率，之后再考虑新建产能 [3] - 芳纶行业全球总供给约为 **15-16** 万吨 [2] - 2026年及以后，行业内仍有未建完或在建的扩产计划 [2] 芳纶纸市场分析 - 芳纶纸全球年需求量约为 **1万多吨**，但供给量远大于此 [3] - 芳纶纸主要应用方向为绝缘（占比约 **80%**）和蜂窝材料 [3] - 在变压器等应用中，芳纶纸的价值量占比约为 **3%到5%**，但对安全性影响大，客户替换门槛高 [3] - 芳纶纸行业壁垒高，主要体现在技术（纯物理、均匀性要求）、产业链（纤维不易获取）和市场（认证门槛高）三方面 [3] - 新能源（如汽车电机绝缘）和商业航天（如整流罩、发动机内壁）是芳纶纸的潜在新应用领域，但目前占比尚不高 [3] 其他业务板块状况 - **氨纶业务**：目前处于亏损状态，公司产能为 **10** 万吨，国内市占率约为 **5%-6%** [4] - **绿色印染业务**：采用环保染色技术，旨在减少污染和能耗，目前处于业务推进过程中 [4] - **智能纤维业务**：最初设计用于柔性织物显示器（在研），现阶段应用开发侧重于炫酷服饰（如夜跑服）和汽车内饰（如氛围灯）等领域 [4][5] - **POD膜业务**：是一种高性价比的导热膜解决方案，主要应用于手机等产品的散热，工艺难度大（易掉粉），公司实验室阶段已取得较好进展 [5] 技术与战略 - 芳纶生产工艺壁垒高，市场上无成熟工艺包，公司设备为自行设计、组装 [4] - 公司未来有在海外建设生产基地的可能性 [4] - 2026年公司大部分项目为后续款项支付，此外可能还有一些中试项目 [4]

文章核心观点 - 氨纶行业当前处于景气度历史底部 随着行业格局优化 氨纶价格与价差有望出现弹性 看好具备成本优势的龙头企业 [1] 供给端分析 - 行业扩产进入末期 中国本土明确在建产能仅有新乡化纤10万吨项目一期5万吨 预计2027年投产 [1][2] - 行业产能持续出清 2019年以来累计超20万吨产能关停 5万吨以下产能占比从2015年的47%大幅回落至2025年的16% [2] - 行业供给向龙头集中 华峰化学以47.5万吨产能成为行业龙头 [2] - 行业盈利困难 自2023年5月后毛利率长期处于负值 盈利困难企业存在退出可能 [2] 需求端分析 - 氨纶表观消费量保持高速增长 从2017年的51.0万吨增长至2024年的102.7万吨 年复合增长率为10.51% [3] - 需求增长动力主要来自运动及紧身服饰潮流延续 以及氨纶价格下行带来的渗透率提升 [1][3] - 氨纶凭借高弹、耐候等性能优势 对衣物弹性、耐磨等核心性能提升显著 在高性能服装中含量最高可达30% [1][3] 行业现状与前景 - 自2020年行业扩产周期以来 氨纶价格下行 期间因疫情导致供需扰动 价格曾出现较大弹性 [1] - 当前行业景气度处于历史底部 若产能继续出清 行业供需结构优化 景气度有望改善 [1] 相关公司 - 华峰化学(002064.SZ) [4] - 泰和新材(002254.SZ) [4] - 新乡化纤(000949.SZ) [4]

行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为“看好”（维持）[5] 报告核心观点 - 报告认为氨纶行业供需格局正逐步优化，随着产能出清加速，行业景气度有望改善，看好国内产能规模较大、具备成本优势的龙头企业[2][3] - 当前氨纶行业处于扩产末期，新增产能有限，而中小企业产能正加速退出，行业供给持续向龙头集中[8][26] - 氨纶需求保持高速增长，受益于运动及紧身服饰潮流，其在下游渗透率不断提升[8][33] - 若行业产能继续出清，供需关系优化，氨纶价格和价差有望出现弹性，龙头企业将显著受益于量价齐升[15][43] 根据目录总结 1. 氨纶：性能优异的弹性纤维 - 氨纶是一种可拉伸至原长度5-8倍并迅速恢复的合成纤维，具有高耐磨、耐化学腐蚀等优异性能[8][12] - 织物中仅需添加3%的氨纶即可显著改善弹性，高性能服装（如泳衣、健身服）中氨纶含量最高可达30%[8][12] - 复盘历史价格，在扩产周期下氨纶价格下行，而在2020-2021年因疫情导致阶段性供需错配，价格出现大幅弹性上涨[8][14][15] - 截至2026年1月14日，氨纶40D价格处于23，000元/吨的历史低点，大部分企业盈利困难[15] 2. 供给端：行业扩产末期，边际产能加速退出 - **全球视角**：中国是全球氨纶供给中心，产能从2015年的59.39万吨增长至2025年的142万吨，年复合增长率为9.11%[18][20]；中国产能占全球比重从2015年的64.30%提升至2025年的78.5%[18][19] - **国内产能与格局**： - 截至2026年1月，国内总产能为142万吨，其中华峰化学以47.5万吨产能位居行业龙头[20][24] - 行业集中度持续提升，前五大企业（CR5）产能份额从2015年的52.94%跃升至2025年的83.94%，华峰化学的产能占比从15.15%提升至33.45%[24] - 5万吨以下的小产能占比从2015年的47%大幅回落至2025年的16%[8][26] - **新增与退出产能**： - 当前国内明确在建的新增产能仅为新乡化纤10万吨项目的一期5万吨，预计2027年投产[8][26] - 自2019年以来，中小企业产能持续退出，累计关停产能超过20万吨，2023年后关停加速，包括泰和新材山东4.5万吨、杜钟新奥神3万吨等[8][26][27] - **行业经营状况**： - 自2023年5月后，行业毛利率长期处于负值，企业经营压力巨大[8][26][29] - 截至2025年12月，行业开工率为85.13%，处于历史较高水平；截至2026年1月9日，行业库存分位高达92%，显示供给压力仍存[31][32] 3. 需求端：需求高速增长，高氨纶服装带来新增量 - **需求结构**：氨纶下游应用以服装为主，占比达76%，其次是产业用纺织品（17%）和家纺（7%）[33] - **需求增长**：受益于运动及紧身服饰潮流，氨纶表观消费量保持高速增长，从2017年的51.0万吨增长至2024年的102.7万吨，年复合增长率为10.51%[8][33] - **近期表现**：2023年和2024年，中国氨纶表观消费量分别为86.84万吨和102.7万吨，同比分别增长17.08%和18.24%[33]；2025年1-11月表观需求量为100.7万吨，同比增长3.79%[33] - **趋势与出口**：以Lululemon为代表的运动品牌收入快速增长，预示着高氨纶含量服装的消费趋势[35][37]；中国是氨纶净出口国，但净出口量级较小，通常在2-5万吨之间[38][39] 4. 供需平衡与行业展望 - 根据报告测算的供需平衡表，预计2025年至2027年，国内氨纶的“供给-需求”盈余将逐步收窄（从2025E的3.99万吨收窄至2027E的1.41万吨），显示行业格局正在优化[42] - 若经营压力下的产能继续出清，供给端压力将得到缓解，行业景气度有望改善[40][41] 5. 投资建议与相关标的 - 投资建议聚焦于具备量价弹性的行业龙头[3][43] - 相关标的及弹性测算： - **华峰化学 (002064，买入)**：氨纶产能47.5万吨。若氨纶价格上涨2000/4000/6000元/吨，预计可增厚业绩8.08/16.15/24.23亿元[43][44] - **新乡化纤 (000949，未评级)**：氨纶产能20万吨（2026年）。若氨纶价格上涨2000/4000/6000元/吨，预计可增厚业绩3.40/6.80/10.20亿元[43][44] - **泰和新材 (002254，买入)**：氨纶产能10万吨。若氨纶价格上涨2000/4000/6000元/吨，预计可增厚业绩1.70/3.40/5.10亿元[43][44]