回购计划 - 拟用9000万元 - 1.6亿元回购A股，用于激励或持股计划[3] - 预计回购284.36 - 505.53万股，占总股本0.5354% - 0.9519%[3] - 回购价格上限自2025年7月10日起调为不超31.27元/股[4] 回购进展 - 截至2025年6月30日，回购267.391万股，占总股本0.50%[5] - 最高成交价23元/股，最低20.31元/股，成交5892.349193万元[5] - 2025年6月4日，58.146万股非交易过户至2024年员工持股计划[5] - 截至2025年6月30日，回购专用账户股份209.245万股[5] 合规情况 - 回购时间、数量等符合《回购指引》规定[6] - 未在特定期间集中竞价回购[6] - 集中竞价回购符合要求[6]

利润分配 - 2024年度每10股派现金红利3.80元（含税），不送红股、不转增股本[4] - 按总股本折算每股现金分红0.3785032元/股[4][14] - 通过深股通持股投资者每10股派3.420000元[7] 权益分派 - 以剔除回购股份后的529,144,949.00股为基数分派[7] - 股权登记日2025年7月9日，除权除息日2025年7月10日[8] - 除权除息参考价=登记日收盘价 - 0.3785032元/股[4][14] 价格调整 - 奇正转债转股价格2025年7月10日起调为19.01元/股[14] - 公司回购股份价格上限2025年7月10日起调为31.27元/股[15] 税款补缴 - 持股1个月（含）以内，每10股补缴税款0.760000元[7] - 持股1个月以上至1年（含），每10股补缴税款0.380000元[7] - 持股超1年不需补缴税款[7] 红利发放 - 公司委托代派的A股股东现金红利2025年7月10日划入账户[10]

公司与藏医药简介 - 公司是国内藏药龙头，从事新型藏药研发、生产和销售，有25个独家品种和141个药品批准文号，产品覆盖多领域 [2] - 藏医学诞生于“世界屋脊”，传承3800多年，有完整体系、高活性药、独特炮制工艺等，倡导预防与治疗并重、身心同治 [2] - 1995年奇正藏药落户西藏林芝，开启传承经典藏药征程 [2] 奇正藏药成长密码 患者关爱 - 丰富产品线提供多元用药选择，有60个OTC品种、3个国家秘密技术（秘密级）品种，覆盖多治疗领域 [3] - 以患者为中心，挖掘产品医学循证证据，提升品牌力和用户体验，保障药品安全 [3] 科技创新 - 以藏药现代化为战略引领，创新发展藏医药理论和方法，提高临床疗效 [3] - 推进自动化、数字化和绿色工艺技术，构建智能制造体系，获多项荣誉，2024年一项目入选国家名单 [3] 员工发展 - 扎根藏区培养人才，建立人才良性循环和长效机制 [3] 文化传承 - 与藏医专家建立传承关系，开展系列保护和传播藏医药文化行动 [4] 资源保护 - 追求药材质量与生态平衡，开展藏药材资源相关工作 [4] 公司业绩与地位 - 2009年上市后业绩稳步增长，累计分红超26.9亿元 [4] - 拥有多个国家级资质和荣誉，是多个科技项目实施或牵头单位 [4] - 截至2024年末，有141个药品批准文号，156项专利技术，其中129项发明专利 [4] 未来发展战略 - 以“双轮驱动、双翼领先、双基保障”为战略，多产品全域营销和藏药现代化为路径，力争实现“外用止痛药第一，藏药市场第一”目标 [4] 互动交流要点 产品市场与增长前景 - 外用贴膏剂市场规模因人口老龄化和慢病年轻化增长，公司对消痛贴膏拓展有信心，其工艺创新、源于验方、疗效有循证基础、复购率高 [5] - 白脉软膏、如意珍宝片等在骨骼肌肉和神经、内分泌等领域有增长潜力，公司推动骨骼肌肉领域产品矩阵推广 [5] - 公司在呼吸等多领域导入产品集群，如十味龙胆花颗粒/胶囊销量增长 [5] 营销举措与思路 - 加强各销售渠道专业化建设，发展多模式营销，拓展线上渠道，打造数字化营销生态 [6] - 依靠自主营销团队，深耕原有渠道，加快间接销售和线上业务推广，整合招商资源 [6] - 精细化管理，推进省区分线制度，强化合规经营，加大产品研究投入，提升产品竞争力 [6] - 在零售市场加大品牌营销力度，增强消费者粘性 [6] 员工持股计划 - 员工持股计划考虑营业收入和净利润增长，资金从扣除非经常性损益后净利润按不超12%比例提取 [6] 股价波动原因 - 6月公司实际经营正常，二级市场股价受多因素影响 [7]

可转债情况 - 公司公开发行可转债800万张，总额8亿元[3] - 可转债2020年10月27日起在深交所挂牌交易[4] - 转股期为2021年3月29日至2026年9月21日[3][6] - 截至2025年1月24日，转股价格调整为19.39元/股[10] - 2025年Q2有29364张转债转股，转股数151425股[11] - 截至2025年6月30日，累计215784张转债转股，累计转股数1091165股[11] - 截至2025年6月30日，转债余额为778421600元[11] 股本情况 - 2025年3月31日，限售股1128408股，占比0.21%[13] - 2025年3月31日，无限售股529957566股，占比99.79%[14] - 2025年Q2总股本增加151425股，达531237399股[14]

公司信息 - 证券代码为002287，简称为奇正藏药[1] - 债券代码为128133，简称为奇正转债[1] 转债信息 - 转股期限为2021年3月29日至2026年9月21日[3] - 2025年7月1日至2024年度权益分派股权登记日暂停转股[3] - 2024年度权益分派股权登记日后首个交易日恢复转股[3] 转股价格调整 - 不同情况有对应转股价格调整公式[4] - 股份和/或股东权益变化依次调整转股价格[5] - 调整日为转股申请日或之后、转换股份登记日之前[5]

公司信用评级 - 维持西藏奇正藏药股份有限公司主体长期信用等级为AA [1] - 维持"奇正转债"信用等级为AA [1] - 评级展望为稳定 [1] 公司经营情况 - 主营业务为藏药的研发、生产及销售 [3] - 在外用贴膏细分市场竞争力较强 [3] - 2024年营业总收入同比增长14.32%至23.38亿元 [4] - 2024年利润总额同比增长0.28%至6.46亿元 [4] - 综合毛利率82.11% [4] - 经营活动现金净流入4.57亿元 [4] 财务状况 - 2024年底现金类资产规模38.45亿元 [4] - 全部债务17.56亿元 [4] - 资产负债率39.42% [4] - 现金短期债务比4.02倍 [4] - 全部债务资本化比率29.92% [4] 产品与市场 - 消痛贴膏类产品为主要收入来源 [3] - 对单一产品依赖度较高 [3] - 拥有25个独家品种为核心的141个药品批准文号 [13] - 奇正®消痛贴膏获"2024年度中国非处方药黄金大单品"称号 [13] 研发投入 - 2024年研发投入1.05亿元 [15] - 占营业总收入比例4.48% [15] - 白脉软膏获准直接开展Ⅲ期临床试验 [15] - 1.1类创新药正乳贴已完成Ⅱ期临床试验 [15] 行业环境 - 医药行业政策调整较大 [5] - 药品价格面临持续下行压力 [5] - 医药反腐政策加速行业分化 [12] - 国内医药需求有望继续保持增长 [12] 风险因素 - 采购集中度较高 [5] - 2024年前五名供货商采购金额占比32.74% [5] - 第一大供应商采购金额占比12.19% [5] - 国内同类产品竞争较为激烈 [5]

业绩数据 - 2024年营业总收入23.38亿元，同比增长14.32%，利润总额6.46亿元，同比增长0.28%[17][46][47] - 2025年1 - 3月营业总收入4.03亿元，同比增长10.39%，利润总额0.89亿元，同比下降21.42%[46][75] - 2024年综合毛利率82.11%，经营活动现金净流入4.57亿元[17] 财务指标 - 2024年底资产负债率39.42%，全部债务资本化比率29.92%，长期债务资本化比率16.27%[17] - 2024年底现金短期债务比为4.02倍[17] - 2024年EBITDA为8.44亿元，同比增长5.12%，全部债务/EBITDA为2.08倍[80] 股权结构 - 截至2025年3月底，股本总额为5.31亿元，奇正集团持股68.64%，宇妥文化持股18.53%，雷菊芳为实际控制人[28] - 截至2025年6月7日，奇正集团及其一致行动人所持股份累计质押2301.35万股，占其所持股份比例4.97%[28] 产品销售 - 2024年贴膏剂收入16.55亿元，占比70.79%，同比增长16.31%[47] - 2024年软膏剂收入3.11亿元，占比13.32%，同比增长9.29%[47] - 2024年其他剂型收入3.50亿元，占比14.98%，同比增长10.27%[47] 采购情况 - 2024年向前五名供货商采购金额为1.62亿元，占当期采购总额的比例为32.74%[17][48] - 2024年第一大供应商采购金额占比为12.19%[17][48] - 2024年保密药材采购金额1438.05万元，采购量250.00千克，同比均增长16.28%[50] 产能产量 - 2024年贴膏剂产能34800.00万贴/年，同比增长93.33%，产量18103.00万贴，同比增长1.47%[55] - 2024年软膏剂产能4860.00万支/年，同比增长185.88%，产量1073.00万支，同比增长0.37%[55] 项目进展 - 奇正藏药医药产业基地建设项目计划投资11.99亿元，已投10.61亿元，尚需1.37亿元，工程进度95.00%[63] 研发情况 - 2024年研发投入1.05亿元，占营业总收入比例为4.48%[38] - 白脉软膏于2024年8月24日获得《药物临床试验批准通知书》，成为首个豁免Ⅱ期临床、直接开展Ⅲ期临床试验的民族药品种[38] 信用评级 - 联合资信维持公司主体长期信用等级和“奇正转债”信用等级均为AA，评级展望为稳定[6][87] 未来规划 - 加快营销组织变革，聚焦未被满足的临床需求布局研发，保持生产体系合规运行[60]

公司概况 - 国内藏药龙头企业，从事新型藏药研发、生产和销售，有25个独家品种和141个药品批准文号，产品覆盖多领域 [2] - 2009年上市，业绩稳步增长，累计分红超26.9亿元，拥有24家全资及控股子公司 [4] - 截至2024年末，有141个药品批准文号，156项专利技术，其中129项发明专利 [4] 藏医药介绍 - 藏医1300年前绘制人体胚胎发育图，成果超前且具科学性 [2] - 藏医学诞生于“世界屋脊”，传承3800多年，有完整体系、高活性药、独特炮制工艺等 [2] - 用树的根、干、枝、叶介绍四种治疗方法，倡导预防与治疗、身体与心灵同治 [3] 奇正藏药发展要素 患者关爱 - 丰富产品线，有60个OTC品种、3个国家秘密技术（秘密级）品种，覆盖多治疗领域 [3] - 以患者为中心，挖掘产品医学循证证据，提升品牌力和用户体验，保障药品安全 [3] 科技创新 - 以藏药现代化为战略，创新发展藏医药理论和方法，提高临床疗效 [3] - 推进自动化、数字化和绿色工艺技术，构建智能制造体系，获多项荣誉 [3] 员工发展 - 扎根藏区，培养有扎实知识、包容自信和兼收并蓄视野的人才 [3] - 通过内部培养、竞聘等促进人才流动，建立人才良性循环和长效机制 [3] 文化传承 - 与藏医专家建立传承关系，出版典籍，重建学院，保护遗迹等 [4] - 捐建和资助藏医学校，开展百家藏医诊所计划，创办展览馆和博物馆 [4] 资源保护 - 追求药材质量与生态保护平衡，开展藏药材资源调查、种植技术研究等工作 [4] 产品布局 - 主要产品有外用系列（消痛贴膏等）和口服藏药、中药产品（红花如意丸等） [5] - 从单一产品到多产品全域营销，构建外用止痛品类优势，拓展多治疗领域 [5] 市场分析与策略 中药贴膏行业 - 国家推动中医药发展，人口老龄化和健康意识加强使市场需求增大 [5] - 2019 - 2023年，传统中药贴膏以外剂型贡献外用镇痛药市场增长的81.80%，非甾体类抗炎药成分贡献62.93% [5][6] - 公司从管理和产品方面提升竞争力，精细化管理，渠道下沉，加大研究投入，加强品牌营销 [6] 渠道拓展 - 院内市场：贯彻学术引领营销模式，深化KOL体系建设，拓展基层和社区医疗市场 [6] - 院外市场：聚焦运动人群，结合新零售模式，加强品牌投入，发展新零售模式 [6] 产品增长规划 - 软膏剂产品（青鹏软膏、白脉软膏）构建消痛系列产品线，打造骨骼肌肉系统镇痛一体化诊疗模式 [6] - 青鹏软膏入选多个专家共识和指南，白脉软膏向新科室新适应症拓展 [6][7] 可转债与新药研发 可转债 - 公司专注核心业务，提升效益，发行可转债希望改善股本结构，有现金流还本付息 [7] 新药研发 - 小儿热立清颗粒为中药创新药1.1类，已获批临床试验，将开展Ⅱ期和Ⅲ期试验并申报上市 [7] - 催汤颗粒国内进行商业化再验证，开展澳门同名同方药注册申报，获形式审查通知书 [7]

股东股份质押情况 - 控股股东甘肃奇正实业集团有限公司（奇正集团）质押公司股份710万股，占其所持股份比例1.95%，占公司总股本比例1.34% [1] - 质押起始日为2025年6月18日，质权人为招商银行股份有限公司兰州分行，质押用途为生产经营 [1] - 奇正集团当前持股数量未明确披露，但质押后累计质押股份占其持股比例6.50%，占公司总股本比例5.67% [2] 股东持股结构 - 奇正集团及其一致行动人西藏宇妥文化发展有限公司（宇妥文化）合计持股4.63亿股，占公司总股本比例87.14% [2] - 本次质押前奇正集团已质押股份2301万股，质押后增至3011万股 [2] 质押风险控制 - 公告未提及平仓风险或强制过户风险，但强调控股股东具备资金偿还能力 [2] - 公司承诺将按监管要求履行后续信息披露义务 [2] 关联方说明 - 宇妥文化为奇正集团一致行动人，但本次未涉及股份质押操作 [2]

股权结构 - 奇正集团持股364,546,473股，占总股本68.62%[4] - 宇妥文化持股98,395,215股，占总股本18.52%[7] - 二者合计持股462,941,688股，占总股本87.14%[7] 股份质押 - 奇正集团本次质押7,100,000股，累计质押27,113,456股，占总股本5.10%[6][7] - 宇妥文化已质押3,000,000股，占总股本0.56%[7] - 二者合计本次质押后累计质押30,113,456股，占总股本5.67%[7] 其他情况 - 本次质押无重大资产重组等业绩补偿义务[8] - 控股股东资信和财务状况良好，无平仓或强制过户风险[8] - 股份质押重大变动将及时披露信息[8]