会议时间 - 2024年第二次临时股东大会现场会议9月9日14:30召开[4] - 网络投票9月9日9:15 - 15:00进行[4][15][16] - 现场会议登记9月6日9:00 - 16:00[8] 股权相关 - 股权登记日为2024年9月4日[5] - 第一期员工持股计划350万股放弃表决权[5] 议案审议 - 审议2024年半年度利润分配预案等议案[7][17] - 特别表决事项需三分之二以上表决通过[7] 其他信息 - 现场会议地点为宁波北仑区曹娥江路22号会议室[6] - 网络投票代码362322，简称理工投票[14]

员工持股计划股份 - 第一期第三批股份锁定期于2024年9月4日届满[2] - 2021年9月1日非交易过户700万股至专户[2] - 第三批解锁股份占总数25%，为175万股，涉及54人，占总股本0.46%[3][5] 业绩考核与解锁条件 - 第三批以2022年智慧环保扣非净利润8291万元为基数，2023年不低于9120万元[3] - 报告期内相关公司扣非净利润合计9615万元，达解锁条件[4] - 全体持有人首解锁期绩效考核均良好及以上[5] 存续期规定 - 存续期60个月，自最后一笔过户日起算[7] - 可提前、到期或延长终止，提前需2/3以上份额同意并董事会审议[8]

报告投资评级 - 报告给予理工能科(002322.SZ)首次覆盖"增持"评级 [5] 报告核心观点 - 2024H1公司归母净利润同比大增101.97%,主要得益于电力软件及电力智能化仪器业务增长 [6] - 新一代油色谱产品有望受益于特高压变电站对在线监测装置的需求大幅提升,实现量价双升 [7] - 公司电力造价软件龙头地位稳固,有望核心受益于配电网投资增长 [8] - 公司环保智能仪器及运维与服务在手订单充裕,收入贡献韧性较强 [9][10] - 公司延续高分红策略,三年分红规划彰显公司对未来经营的信心 [11] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.45/4.45/5.46亿元,对应PE分别为16.4/12.7/10.3倍 [12] - 与可比公司相比,公司估值较低 [12] 风险提示 - 配电网投资不及预期 - 行业竞争加剧 - 环保行业投资不及预期 - 新一代油色谱产品推进不及预期 - 政策落地节奏不及预期 [13]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 软件销售和电网业务表现亮眼 - 公司软件销售/环保监测/电力监测设备分别实现营收1.92/1.52/0.59亿元，分别同比+25.77%/-3.28%/+97.85% [2] - 公司软件销售增长势能良好，主因电力造价软件中清单、配网、新能源类软件产品更新升级需求拉动 [2] - 电力监测设备表现强劲，公司产品力优秀，有效满足市场需求，营销策略积极有为，相关产品放量带动板块收入高增 [2] 盈利能力显著提升 - 24H1公司毛利率为68.15%，同比+1.31pct [2] - 销售费用率/管理（含研发）费用率/财务费用率分别为15.85%/27.36%/-2.19%，分别同比-2.63pct/-6.42pct/-0.81pct [2] - 净利率为35.29%，同比+14.55pct [2] - 公司高毛利业务软件销售增长以及整体规模效应提升带动公司盈利能力向上，费用端控费效果突出，带动公司整体净利率显著改善 [2] - 24H1销售收现4.82亿元，同比+13.95% [2] 电网业务空间广阔有望延续高增 - 我国电力行业信息化持续增长，2025年市场规模有望超800亿元，2021-2025CAGR达约19.3% [3] - 公司新一代油色谱智能在线监测系统市场空间广阔 [3] 高分红提升股东回报 - 公司发布2024年半年度利润分配预案，拟每10股派送现金红利3.9元（含税），以自有资金共计派送约1.42亿元 [3] - 分红方案提升股东回报，有望持续提振投资者信心 [3]

公司业绩情况 - 公司2024年上半年实现营业收入40,389.10万元，同比上升18.67%[3] - 归属于上市公司股东的净利润14,255.10万元，同比增长101.97%[3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12,821.53万元，同比增长106.10%[3] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.9元（含税），合计派发现金红利1.42亿元[3] - 2024年-2026年，公司在实现盈利且现金能够满足公司持续经营和长期发展的前提下，实行以现金分红为主的利润分配政策，每年以现金方式分配的利润不低于当年实现归属于上市公司所有者净利润的70%[3] 各业务板块情况 - 电力软件信息化板块收入增长较快，毛利率水平提升[3] - 电力智能仪器业务市场份额提升，增幅较明显[3] - 环保智能仪器板块基本符合预期[3] - 电力投资景气度提高，公司受益明显[3] - 电力软件产品用户粘性高，电力数字化需求增加带来增量[3] 经营现金流情况 - 经营现金流大幅增加的原因包括:业务回款良好、收到政府补贴、缩小小额贷款公司放贷规模[3][4] 产品情况 - 普通油色谱订单和交付数量上半年同比有较快增长[3][4] - 油色谱毛利率大幅提升的原因包括:规模化生产带来成本下降、工艺改进、特高压产品加成[4] - 电力智能仪器未来销量和毛利率有望持续提升,受益于电网技改力度加大[4] - 便携式色谱应用于现场变压器装置检测,解决油样运送和安全问题[4] - 软件产品授权交易基本无坏账[4] - 造价软件公司份额持续提升,数字工地业务有较快增长预期[4] - 油色谱监测市场空间乐观,未来特高压设备更换和稳定性需求提升有利于公司[4][5] - 网外油色谱单价和毛利率略高于网内[5]

投资评级和核心观点 - 公司维持"增持"评级 [3] - 公司主营业务稳健,油色谱仪产品有望带来新增长曲线 [3] - 预计公司2024-2026年实现营业收入13.71、16.10、18.55亿元,实现归母净利润3.32、4.29、5.43亿元,对应PE为17x、13x、10x [4] 业绩表现 - 公司2Q24实现收入2.39亿元,同比增长20.27%;实现归母净利润1.02亿元,同比增长89.21% [2] - 二季度公司毛利率、净利率分别为65.02%、42.62%,分别同比-3.28pct、+15.48pct [2] - 公司费用端的把控叠加收入成长有望延续其净利率的同比提升态势 [2] 业务结构 - 公司1H24软件销售业务、环保监测业务、电力监测设备业务分别实现收入1.93亿元、1.52亿元、0.59亿元,分别同比+25.82%、-3.30%、+97.65% [2] - 公司电网业务实现高速增长且毛利率同比提升显著,主要源于公司高毛利的电网监测设备产品放量,电网业务有望打开公司第二成长曲线 [2] 分红计划 - 公司拟以扣除回购专用账户中的股份数量0.16亿股后的总股本3.63亿股为基数,向全体股东每10股派送现金红利3.9元(含税),以自有资金共计派送约1.42亿元 [2] 风险提示 - 股权质押风险,市场竞争风险,行业政策变化风险,核心技术变化风险,商誉减值风险等 [3]

激励计划 - 公司2024年8月6日审议通过2024年股票期权激励计划草案[1] 自查情况 - 自查期为2024年2月6日至8月6日，核查对象为内幕信息知情人及激励对象[1][2] - 21名核查对象、20名激励对象自查期有买卖股票行为，未利用内幕信息[3][4] - 广发证券自查期有买卖股票行为，用基金做市和场外收益互换对冲账户[4] 其他 - 公司落实信息披露及内幕信息管理制度，未发生信息泄露[5] - 报告日期为2024年8月23日[7]

资产负债情况 - 2024年6月30日货币资金912,237,059.50元，较2023年12月31日增长约71.2%[2] - 2024年6月30日应收账款438,484,104.05元，较2023年12月31日增长约0.15%[2] - 2024年6月30日应付账款166,322,307.58元，较2023年12月31日增长约29.87%[2] - 2024年6月30日存货139,738,046.70元，较2023年12月31日下降约7%[2] - 2024年6月30日流动资产合计1,640,696,730.42元，较2023年12月31日增长约29.59%[2] - 2024年6月30日流动负债合计385,351,367.80元，较2023年12月31日增长约22.2%[2] - 2024年6月30日非流动负债合计11,762,314.87元，较2023年12月31日下降约75.84%[2] - 2024年6月30日负债合计390,922,968.13元，较2023年12月31日增长约121.61%[2] - 2024年6月30日归属于母公司所有者权益合计3,335,328,187.10元，较2023年12月31日增长约11.42%[2] - 2024年6月30日资产总计3,726,204,694.80元，较2023年12月31日增长约12.41%[2] - 2024年6月30日公司资产总计272.64亿元，较2023年12月31日的296.37亿元有所下降[6] - 2024年6月30日公司负债合计33.77亿元，较2023年12月31日的9.86亿元大幅增加[6] - 2024年6月30日公司所有者权益合计238.87亿元，较2023年12月31日的286.51亿元有所减少[6] 经营业绩情况 - 本期营业总收入405,183,314.57元，上年同期341,641,771.86元[3] - 本期营业总成本298,418,749.91元，上年同期290,422,332.35元[3] - 本期其他收益30,031,013.45元，上年同期14,261,125.02元[3] - 本期投资收益5,472,064.19元，上年同期13,297,044.84元[3] - 本期营业利润155,905,451.53元，上年同期78,184,665.53元[3] - 本期利润总额154,722,189.99元，上年同期78,226,311.59元[3] - 本期净利润142,550,536.50元，上年同期70,578,485.07元[3] - 本期其他综合收益的税后净额821,234.44元，上年同期650,941.71元[3] - 本期综合收益总额143,371,770.94元，上年同期71,229,426.78元[3] - 本期基本每股收益0.40元/股，上年同期0.19元/股[3] - 2024年6月公司营业收入6800.95万元，较上年同期增长3.44%[8] - 2024年6月公司营业成本3666.51万元，较上年同期下降18.23%[8] - 2024年6月公司营业利润1167.57万元，较上年同期大幅下降93.88%[8] - 2024年6月公司利润总额1065.69万元，较上年同期大幅下降94.42%[8] - 2024年6月公司净利润1058.11万元，较上年同期大幅下降94.45%[8] - 2024年6月公司其他综合收益的税后净额174.08万元，较上年同期增长167.44%[8] - 2024年6月公司综合收益总额1232.19万元，较上年同期大幅下降93.57%[8] 现金流量情况 - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为182,333,719.64元，上年同期为423,080,180.70元[5] - 收到的税费返还本期为12,203,778.74元，上年同期为14,118,012.86元[5] - 经营活动现金流入小计本期为534,750,217.96元，上年同期为454,597,876.22元[5] - 经营活动现金流出小计本期为427,861,423.46元，上年同期为463,931,702.74元[5] - 经营活动产生的现金流量净额本期为106,888,794.50元，上年同期为 - 9,333,826.52元[5] - 投资活动现金流入小计本期为6,562,795.00元，上年同期为23,627,153.02元[5] - 筹资活动现金流出小计本期为488,237,879.70元[5] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 488,237,879.70元[5] - 期初现金及现金等价物余额为904,570,738.61元[5] - 现金及现金等价物净增加额本期为 - 379,291,829.71元，上年同期为586,065,274.48元[5] - 经营活动现金流入小计本期为83,582,913.68元，上年同期为60,227,051.09元[10] - 经营活动现金流出小计本期为79,782,788.52元，上年同期为75,657,718.89元[10] - 经营活动产生的现金流量净额本期为3,800,125.16元，上年同期为 - 15,430,667.80元[10] - 投资活动现金流入小计本期为56,485,875.00元，上年同期为181,725,157.00元[10] - 投资活动现金流出小计本期为3,274,377.48元，上年同期为100,821.19元[10] - 投资活动产生的现金流量净额本期为53,211,497.52元，上年同期为181,624,335.81元[10] - 筹资活动现金流入小计本期为175,000,000.00元，上年同期为1,450,000.00元[10] - 筹资活动现金流出小计本期为488,237,879.70元，上年同期为1,000,000.00元[10] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 313,237,879.70元，上年同期为450,000.00元[10] - 现金及现金等价物净增加额本期为 - 256,226,257.02元，上年同期为166,643,668.01元[10] 其他权益情况 - 归属于母公司所有者的净利润为172242639.42元[12] - 专项储备上年同期数为164673.45元，变动额为 - 486268.26元[12] - 2024年1 - 6月权益合计为3335281726.67元，变动额为 - 308665234.50元[12] - 少数股东权益为951070841.23元，变动额为 - 166114222.85元[12] - 未分配利润涉及金额为189573985.00元[12] - 其他综合收益归属于母公司所有者权益为196880145.20元[12] - 库存股金额为2524010.42元[12] - 其他权益工具金额为379147970.00元[12] - 资本公积转增资本等事项涉及金额为25961250.00元[12] - 专项储备本期数为 - 2385085.67元，变动额为1563851.23元[12]

激励计划基本信息 - 2024年8月22日为授权日，以13.91元/份向87名对象授予1601.24万份股票期权[1][10] - 拟授期权占草案公布日股本总额4.22%[2] - 有效期不超48个月，等待期12、24个月[3] 行权安排 - 第一个行权期12 - 24个月，比例50%；第二个24 - 36个月，比例50%[3] - 激励对象考核优秀、良好行权比例100%，合格80%，不合格0%[7] 业绩目标 - 2024年净利润增长率以2023年为基数不低于15%，2025年不低于30%[5] 实施流程 - 8月6日董事会和监事会审议通过议案[8][9] - 8月7 - 16日公示激励对象名单无异议[9] - 8月22日股东大会批准实施[10] 其他要点 - 股票来源为回购和定向发行A股[16] - 于雪获授100万份占6.25%，杨柳锋获授30万份占1.87%等[17] - 实施后有效期内激励涉及股票占股本总额6.07%[17] - 2024 - 2026年期权成本摊销分别为418.56万、983.95万、293.66万[20] - 激励对象自筹行权及缴税资金，公司代扣代缴[22] - 参与激励的董事、高管授予日前6个月无买卖股票情况[23]

激励计划流程 - 2024年8月6日相关会议审议通过激励计划议案[14] - 8月7 - 16日公示拟激励对象名单[15] - 8月22日股东大会通过激励计划议案[15] 激励授予情况 - 授予日为2024年8月22日[17] - 授予87名对象1601.24万份期权，行权价13.91元/份[18] - 授予条件已满足[22]