内部审计 - 内部审计部门至少每季度向董事会或其专门委员会报告一次[2] - 内部审计部门至少每季度对10项事项进行一次检查[2] - 内部审计部门在会计年度结束前2个月提交次一年度计划，结束后2个月提交年度报告[2] 投资者关系与信息披露 - 公司在投资者关系活动结束后2个交易日内编制并刊载记录表[3] - 公司在年报等公告后5个交易日内自查内幕信息知情人员买卖情况[3] - 公司上市后10个交易日内向深交所报备关联人信息，变化2个交易日内更新[3] 独立董事检查 - 独立董事每年保证安排20天对公司情况进行检查[4] 资金使用与风险投资 - 公司风险投资后12个月内未使用闲置募集资金补充流动资金[3] - 公司使用闲置募集资金补充流动资金期间未进行风险投资[4] 控股股东相关 - 新控股股东、实际控制人变更后一个月内完成声明及承诺书签署备案[4]

担保情况 - 公司为子（孙）公司银行授信及贷款提供367,930.72万元连带责任保证担保[1] - 公司为浙江普利特提供不超过65,000万元连带责任保证担保[1] - 公司为重庆普利特提供不超过3,000万元连带责任保证担保[1] - 公司为浙江燕华提供不超过2,000万元连带责任保证担保[1] - 公司为美国普利特提供不超过800万美元（折合人民币约5,750.72万元）连带责任保证担保[1] - 公司为海四达电源提供不超过75,100万元连带责任保证担保[1] - 公司为子公司银行授信及贷款提供连带责任担保，担保金额为177430.72万元[27] - 公司为浙江普利特70000万元综合授信额度提供担保，期限一年[28] - 公司为重庆普利特3000万元综合授信额度提供担保，期限一年[28] - 公司为浙江燕华2000万元综合授信额度提供担保，期限一年[28] - 公司为WPR Holdings LLC 800万美元贷款提供担保，至授信期限届满且贷款本息清偿之日止[28] - 公司为江苏海四达电源有限公司66100万元综合授信额度提供担保，期限一年[28][29] - 公司为江苏海四达动力科技有限公司6580万元固定资产贷款提供担保，期限六年[29] - 公司为江苏海四达储能科技有限公司20000万元固定资产贷款提供担保，期限六年[29] - 公司为全资及控股子公司担保总额为177,430.72万元，占2024年底经审计归母净资产的41.17%[35] - 子公司为子公司提供担保总额为190,500.00万元，占2024年底经审计归母净资产的44.20%[35] - 截至担保公告日，合计对外担保实际余额为149,008.26万元，占2024年经审计归母净资产的34.57%[35] - 截至担保公告日，公司及控股子公司无逾期对外担保等不良情形[36] 子公司业绩 - 截至2024年12月31日，浙江普利特资产总额153,169.69万元，负债总额38,904.49万元，净资产114,265.19万元[7] - 2024年浙江普利特实现营业收入407,127.33万元，利润总额20,836.54万元，净利润18,424.43万元[7] - 截至2024年12月31日，重庆普利特资产总额47,879.34万元，负债总额11,296.08万元，净资产36,583.26万元[8] - 2024年重庆普利特实现营业收入78,810.55万元，利润总额362.20万元，净利润354.90万元[8] - 截至2024年12月31日，公司资产总额6643.25万元，负债总额4439.59万元，净资产2203.65万元；2024年营业收入43672.12万元，利润总额225.15万元，净利润155.84万元[10] - 截至2024年12月31日，WPR Holdings LLC资产总额9212.70万美元，负债总额2724.44万美元，净资产6488.26万美元；2024年营业收入8472.03万美元，利润总额427.59万美元，净利润377.39万美元[11] - 截至2024年12月31日，江苏海四达电源有限公司资产总额497138.10万元，负债总额347238.04万元，净资产149900.06万元；2024年营业收入209039.20万元，利润总额 - 32269.60万元，净利润 - 37918.23万元[13] - 截至2024年12月31日，江苏海四达动力科技有限公司资产总额121829.76万元，负债总额71678.59万元，净资产50151.17万元；2024年营业收入98010.78万元，利润总额 - 4547.34万元，净利润 - 4332.36万元[14] - 截至2024年12月31日，江苏海四达储能科技有限公司资产总额119196.89万元，负债总额59671.10万元，净资产59525.79万元；2024年营业收入34410.51万元，利润总额 - 485.66万元，净利润 - 489.63万元[16] - 截至2024年12月31日，广东海四达新能源科技有限公司资产总额52867.79万元，负债总额33747.53万元，净资产19120.26万元；2024年营业收入2232.41万元，利润总额 - 135.74万元，净利润 - 23.4万元[17] - 截至2024年12月31日，启东明辉机械加工有限公司资产总额4847.81万元，负债总额3831.57万元，净资产1016.24万元；2024年营业收入4634.10万元，利润总额127.45万元，净利润123.14万元[19] - 截至2024年12月31日，海四达智慧能源（江苏）有限公司资产总额19160.49万元，负债总额14312.79万元，净资产4847.70万元；2024年营业收入24309.79万元，利润总额 - 317.85万元，净利润 - 309.29万元[21] - 截至2024年12月31日，珠海隆力新能源有限公司资产总额7177.82万元，负债总额5261.78万元，净资产1916.04万元；2024年营业收入2181.01万元，利润总额 - 81.97万元，净利润 - 81.97万元[23] - 2024年明辉机械资产总额3621.68万元，负债总额1535.15万元，净资产2086.53万元，营业收入5061.57万元，利润总额187.08万元，净利润177.30万元[25] 其他信息 - 启东明悦电源配件有限公司注册资本1000万元人民币[24] - 马来西亚海四达于2025年1月16日注册成立，被公司直接持有100%股权，注册资本金26000万马币，暂无相关财务数据[26]

股东会信息 - 2025年5月12日14:30召开2024年年度股东会，网络投票全天[1] - 股权登记日为2025年5月7日[3] - 现场会议地点为上海青浦工业园区新业路558号公司一楼会议室[3] 议案信息 - 拟审议15项议案，含《2024年度财务决算报告》等[4][5] - 议案9、12 - 14为特别决议议案，需三分之二以上表决权通过[5] 投票信息 - 普通股投票代码为“362324”，简称为“普利投票”[12] - 深交所交易系统投票时间为2025年5月12日9:15 - 9:25等时段[13] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年5月12日9:15 - 15:00[14] 其他信息 - 会议登记时间为2025年5月7日9:00 - 11:30等时段[6] - 会议咨询联系电话为021 - 31115900，传真为021 - 51685255[8] - 委托出席需授权，有效期至股东会结束[16]

业绩数据 - 2024年末公司合并资产总计1170894.28万元[3] - 2024年度营业总收入831353.69万元，同比减少4.54%[3] - 2024年度营业利润14333.51万元，同比减少71.11%[3] - 2024年度归属于上市公司股东净利润14114.53万元，同比减少69.86%[3] 利润分配 - 2024年度可供分配利润总额1399213215.71元，拟10股派0.5元，共派现54863135.40元[5] 其他事项 - 回购注销121.2040万股已获授未解除限售限制性股票[8] - 对相关资产计提减值准备252056637.63元[9]

业绩相关 - 因公司层面业绩考核未达标，拟回购注销121.2040万股限制性股票[1] 决策事项 - 2025年4月18日公司召开会议审议回购注销议案[1] - 监事会同意回购注销121.2040万股限制性股票[2] 影响说明 - 回购注销已履行程序，不影响财务经营，不损害股东利益[1]

业绩总结 - 2024年末公司合并资产总计1170894.28万元，负债合计707662.43万元，归属于母公司所有者权益合计431019.16万元[3] - 2024年度公司合并营业总收入831353.69万元，同比减少4.54%[3] - 2024年度公司实现营业利润14333.51万元，同比减少71.11%[3] - 2024年度公司实现归属于上市公司股东的净利润14114.53万元，同比减少69.86%[3] - 2024年度公司可供股东分配的利润总额为1399213215.71元，拟每10股派0.5元现金，共计派发现金54863135.40元[7] - 公司对截止2024年12月31日相关资产计提减值准备252056637.63元[28] 未来展望 - 2025年公司汽车材料业务保持稳定增长，新能源业务快速增长，ICT业务放量增长[5] 资金相关 - 2025年度公司拟向银行申请综合授信额度总额不超96.20亿元[14] - 公司向交通银行申请100000万元综合授信额度，期限一年[14] - 公司向中国农业银行申请180000万元综合授信额度，期限一年[14] - 公司向中国建设银行申请317000万元综合授信额度，期限一年[14] - 公司拟为全资及控股子公司银行授信及贷款提供不超367930.72万元连带责任保证担保[19] - 公司开展外汇远期结售汇业务，远期结汇额度累计不超2000万美元[20] - 公司及子公司拟用不超10亿元自有闲置资金买银行理财产品[21] 股权变动 - 因业绩未达标，公司将回购注销121.2040万股限制性股票[23][25] - 公司注册资本将由1113548288.00元变更为1112336248.00元[25] 会议相关 - 会议以7票同意，0票反对，0票弃权通过多项议案，部分需提交2024年年度股东会审议[19][20][21][23][24][25][28][29] - 与关联人共同投资暨关联交易议案以6票同意，0票反对，0票弃权通过[26] - 保荐机构对公司2024年度募集资金存放与使用及部分项目增加实施主体和地点发表核查意见[27][31] - 众华会计师事务所出具公司2024年度募集资金专项鉴证报告[27] - 董事会以7票同意，0票反对，0票弃权审议通过《关于对公司独立董事独立性情况进行专项评估的议案》[34] - 董事会认为独立董事符合任职资格及独立性要求[34] - 《董事会对独立董事独立性评估的专项意见》详见《证券时报》和巨潮资讯网[35] - 董事会以7票同意，0票反对，0票弃权审议通过《关于提请召开2024年年度股东会的议案》[36] - 公司拟定于2025年5月12日下午14：30召开2024年年度股东会[36] - 2024年年度股东会将审议有关议案、2024年度监事会工作报告并听取独立董事述职报告[36] - 《关于召开2024年年度股东会的通知公告》详见《证券时报》和巨潮资讯网[36]

业绩总结 - 2024年公司净利润141,145,337.48元，上年度468,373,615.70元，上上年度202,094,518.36元[5] - 最近三个会计年度平均净利润270,537,823.85元[5] 利润分配 - 2024年拟10股派0.5元（含税），以1,097,262,708股为基数派54,863,135.40元[1][3] - 2024年现金分红76,868,822.92元，上年度55,108,832.60元，上上年度50,871,595.85元[5] - 2022 - 2024年现金累计分配利润占近三年平均净利润67.59%[6]

限制性股票授予 - 2022年11月23日向125名激励对象授予359万股，首次授予价8.45元/份[3] - 2023年1月4日向119名激励对象授予336.96万股，1月6日上市[4] - 2023年11月8日以8.40元/股向51名激励对象预留授予68万股[4] 限制性股票回购注销 - 2023年7月21日回购注销4.94万股[4] - 2023年12月27日回购注销3.1232万股[7] - 2024年4月18日回购注销7.7120万股[7] - 2024年7月10日回购注销2.82万股[7] - 2024年9月22日将回购注销数量由2.82万股调整为2.7720万股[8] - 2024年12月23日回购注销35.1784万股[8] - 2025年4月18日回购注销121.2040万股，回购价8.33元/股[9][12] 其他要点 - 2022年限制性股票激励计划回购价格为8.33元/股[13] - 回购注销资金总额预计1009.62932万元，资金为自有资金[13] - 预计回购注销后总股本由1113548288股减至1112336248股[14] - 有限售条件股份变动前337272326股占比30.29%，后为336060286股占比30.21%[14] - 无限售条件股份变动前776275962股占比69.71%，后占比69.79%[14] - 回购注销后控股股东及实际控制人不变，股权分布仍具备上市条件[15] - 回购注销不影响公司经营业绩[16] - 因业绩考核未达标回购注销121.2040万股[18] - 律师认为回购注销事宜合规，需股东会审议[19] - 备查文件含董事会决议、监事会决议和法律意见书[20]

公司利润分配情况 - 公司2024年利润分配预案以1,097,262,708为基数，每10股派发现金红利0.5元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本[6] - 2023年度公司以1,102,176,652股为基数，每10股派0.5元现金，共派发现金55,108,832.60元[184] - 2024年半年度公司拟以1,100,284,376股为基数，每10股派0.2元现金，共派发现金22,005,687.52元[184] - 2024年度公司拟以1,097,262,708股为基数，每10股派0.5元现金，共派发现金54,863,135.40元[185] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入8,313,536,922.11元，较2023年的8,709,374,461.11元减少4.54%[18] - 2024年归属于上市公司股东的净利润141,145,337.48元，较2023年的468,373,615.70元减少69.86%[18] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润106,464,701.90元，较2023年的433,027,048.87元减少75.41%[18] - 2024年经营活动产生的现金流量净额 - 196,809,618.41元，较2023年的835,719,523.37元减少123.55%[18] - 2024年基本每股收益0.1284元/股，较2023年的0.4458元/股减少71.20%[18] - 2024年稀释每股收益0.1284元/股，较2023年的0.4458元/股减少71.20%[20] - 2024年加权平均净资产收益率3.28%，较2023年的13.32%减少10.04%[20] - 2024年末总资产11,708,942,758.93元，较2023年末的11,907,209,778.35元减少1.67%[20] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产4,310,191,589.52元，较2023年末的4,316,249,794.20元减少0.14%[20] - 2024年度公司合并营业总收入83.14亿元，同比减少4.54%；营业利润1.43亿元，同比减少71.11%；归属上市公司股东净利润1.41亿元，同比减少69.86%[97] - 2024年国内收入77.04亿元，占比92.67%，同比降3.91%；国外收入6.09亿元，占比7.33%，同比降11.89%[103] - 销售费用1.38亿元，同比升20.75%；管理费用2.17亿元，同比降9.40%；财务费用0.93亿元，同比升5.36%；研发费用4.90亿元，同比降4.62%[112] - 2024年研发人员625人，占比15.94%，较2023年分别变动0.16%、 - 2.89%[115] - 2024年研发投入490,456,119.79元，占营业收入比例5.90%，较2023年分别变动 - 4.62%、0.00%[116] - 2024年经营活动现金流入9,679,037,153.79元，流出9,875,846,772.20元，净额 - 196,809,618.41元，同比分别变动0.19%、11.90%、 - 123.55%[118] - 2024年投资活动现金流入14,297,628.75元，流出754,932,064.84元，净额 - 740,634,436.09元，同比分别变动 - 29.78%、 - 43.94%、44.15%[118] - 2024年筹资活动现金流入4,338,556,429.32元，流出3,569,175,829.75元，净额769,380,599.57元，同比分别变动 - 9.31%、 - 2.55%、 - 31.40%[118] - 2024年末货币资金953,474,801.16元，占总资产8.14%，较年初比重减少3.93%[122] - 2024年末应收账款2,923,677,137.51元，占总资产24.97%，较年初比重减少5.01%[122] - 2024年末固定资产2,466,126,281.19元，占总资产21.06%，较年初比重增加3.39%[122] - 2024年末在建工程833,846,620.73元，占总资产7.12%，较年初比重增加4.87%[122] - 2024年末短期借款3,228,622,891.15元，占总资产27.57%，较年初比重增加5.64%[122] - 报告期投资额为242,262,898.55元，上年同期投资额为1,234,566,600.00元，变动幅度为 - 80.38%[128] - 2024年度公司实现营业收入831,353.69万元，归属于上市公司股东的净利润14,114.53万元[182] - 2024年公司研发费用49,045.61万元，占营业收入的比例为5.9%[182] 公司各季度财务数据 - 2024年各季度营业收入分别为19.47亿元、18.02亿元、19.88亿元、25.76亿元[23] - 2024年各季度归属于上市公司股东的净利润分别为7845.26万元、6555.78万元、6514.12万元、 - 6800.62万元[23] 非经常性损益情况 - 2024年非经常性损益合计3468.06万元，2023年为3534.66万元，2022年为2658.22万元[25] 行业市场规模及发展情况 - 2024年新能源汽车年销量达1286.6万辆，同比增长35.5%[29] - 2024年改性材料产量突破3000万吨，改性化率从2010年的16.2%提升至2024年近30%[30] - 2024年中国企业级ICT市场规模预计达2693.6亿美元，同比增长11.7%[32] - 2024年新能源汽车市场渗透率达到40.9%[33] - 2024年全球电动工具出货量达5.7亿台，同比增长24.8%[33] - 2024年中国储能新增并网项目规模达44.6GW/111.6GWh，同比增长115%[33] - 2024年度电信业务收入累计完成1.74万亿元，比上年增长3.2%；新兴业务共完成收入4348亿元，比上年增长10.6%；云计算、大数据、移动物联网业务收入比上年分别增长13.2%、69.2%和13.3%[156] - 2024年我国动力和其它电池累计销量为1039.5GWh，同比增长42.4%，其中动力电池销量791.3GWh，占比76.1%，同比增长28.4%，其它电池销量248.2GWh，占比23.9%，同比增长118.8%[157] - 2024年全球大储电芯出货283.0GWh，同比增长68.0%，大储市场CR5超75%[157] 各业务线产能及技术情况 - 改性材料业务在建基地5个，预计年产能达71万吨[35] - ICT材料业务持有授权发明专利14项，正在申请发明专利13项，拥有每年4000吨LCP树脂聚合产能、5000吨LCP共混改性生产能力、300万平方米LCP薄膜生产能力以及1000吨（1000D）LCP纤维生产能力[38] - 新能源业务中海四达电源圆柱年产能2.83GWh、方形年产能12.49GWh，合计年产能15.32GWh[41] - 新能源业务小动力圆柱电池高容量电池18系容量达3.5Ah，21系容量达5.6Ah；高倍率电池可支持10分钟80%SOC超级快充[41] - 新能源业务发布46145 - 15AH、71173208 - 160AH两款新型钠电产品，50160118 - 50AH进入中试阶段[43] - 公司是国内首家LCP树脂聚合产业化企业，也是全球唯一同时具备LCP树脂合成、改性、薄膜和纤维技术及量产能力的企业[37] - 公司LCP产品预计2025年可实现批量化交货[39] - 公司半固态电池已处于量产阶段[44] - 改性聚烯烃类产品公司拥有通用材料类授权专利74项[71] - 改性材料设计产能48万吨/年，产能利用率99.89%，在建产能23万吨/年[72] - 新能源电池设计产能15.32GWh/年，产能利用率61.45%，在建产能2.5GWh/年[72] - 上海普利特8000吨复合材料项目于2024年1月18日取得环评批复[72] - 截至2024年12月31日，公司拥有中国授权专利298项，其中授权发明专利222项，实用新型专利64项；21件软件著作登记证书[77] - 应用补锂技术的产品循环寿命提升30%以上，LFP电池1C/1C循环有望超万次[81] - 开发并批量交付INR18650 - 32ER、INR18650 - 35ER、INR21700 - 50ER等高容量圆柱电池产品[82] - 发布全新聚阴离子系列钠电，上市46145 - 15AH、71173208 - 160AH两款新型钠电产品，50160118 - 50AH进入中试阶段[82] 各业务线下游客户情况 - 公司改性材料业务下游客户涵盖宝马、奔驰等传统车企和比亚迪、蔚来等新能源品牌[36] - 公司新能源业务小动力圆柱电池客户有TTI、百得等，储能电池客户有国家电网、中国移动等[41][42] 公司业务经营模式 - 公司总体给予客户账期在30 - 90天，新客户采用现款方式[64] - 2022年上市公司战略重组新增新能源业务板块，2023年对其增资8亿元[66] - 报告期内公司改性材料新增产能5万吨，在建产能23万吨，拥有全球11大新材料生产制造基地，天津15万吨新材料工厂预计2025年底投产[66][67] - 改性材料及ICT材料业务采取集中采购模式，新能源业务主要原材料向国内外厂商直采，部分辅助材料向代理商采购[51][53] - 改性材料及ICT材料业务以销定产，新能源业务标准化产品按销售计划生产，非标准化产品按需定制[55][57] - 改性材料及ICT业务年度制定销售目标，按需生产，新能源业务采取直销模式[64][65] - 公司采购采用战略采购和比价采购降低成本，新能源业务根据材料走势采取不同采购策略[52][54] - 海四达电源为客户组建专业售后支持团队提供即时响应服务[65] - 公司新能源电池现有产能15.3GWh，在建产能2.5GWh[68] 公司采购成本情况 - 通用树脂采购额占采购总额比例47.58%，上半年均价8.26元/kg，下半年8.15元/kg[69] - 工程树脂采购额占比12.99%，上半年均价12.98元/kg，下半年12.71元/kg[69] - 正极材料采购额占比8.81%，上半年均价70.18元/kg，下半年59.35元/kg[69] - 负极材料和电解液采购额占比2.42%，上半年均价20.64元/kg，下半年17.07元/kg[69] - 能源采购价格占生产总成本超30%[70] 公司产品研发及市场拓展情况 - 报告期内，公司汽车外饰材料获取定点新项目大幅增加，扩大市场份额[77] - 报告期内，公司碳纤维增强材料形成系列产品，开发的高性能材料与下游客户积极对接[78] - 报告期内，公司生物纤维改性材料获更多创新方案，扩大CMF材料产品类别和应用范围[78] - 报告期内，公司热塑性弹性体材料领域获重要突破，开发的注塑表皮材料有望拓展空白市场[78] - 报告期内，公司扩充产品序列，开发的高性能环保阻燃材料部分已批量应用[78] - 报告期内，公司针对新能源汽车热管理系统开发全系列产品，拓展车用材料应用范围[78] - 报告期内，公司联合头部企业开发新国标材料，多家厂家完成对接及测试[79] - 报告期内，公司开发的改性PPS产品在多个市场实现量产，低碳产品获高端主机厂认可[79] - 新型无氟无卤阻燃高性能PC合金材料等4个研发项目已结题，进入市场推广应用阶段，超高强度、耐蠕变纤维增强复合聚丙烯材料的研发项目开发中[113] 公司荣誉情况 - 荣获2024上海百强成长企业50强（第38名）、2024上海民营企业100强（第55名）等多项荣誉[84] - 自主研发的6个产品被评为上海市高新技术成果转化项目[84] - 子公司3个项目被列入重庆市技术创新指导性项目推荐目录[85] - 截至报告期末完成62项商标注册，其中32项境内、30项海外[85] - 被评定为国家5G工厂、江苏省智能制造示范工厂等多项荣誉[86] - 全极耳电芯获2024年度高工锂电创新技术产品金球奖，钠电聚阴离子电芯获高工钠电年度创新金球奖[86] - 海四达电源钠电连续通过UL、泰尔、IEC测试认可[86] - 报告期内海四达电源被评为2024年度江苏省质量信用

报告公司投资评级 - 首次覆盖，予以“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 2025Q1公司预计归母净利润9900万元 - 13500万元，同比+26.19% - 72.08%，扣非归母净利润9700万元 - 13100万元，同比+22.89% - 65.96%，业绩回暖主要因改性材料业务增长、市场份额提升、成本降低，以及新能源行业上游材料价格企稳、公司新技术拓展和新产能释放 [1] - 海四达自2024年初转型，构建研发体系，2025年3月27日子公司广东海四达与卫蓝新能源合作的半固态电池产线投产下线，实现314Ah大容量半固态电池量产，已建成两条自动化生产线，年产能6GWh，有望应用于新能源储能等领域，2026年计划推进固态锂/钠离子电池产业链建设 [2] - 公司是改性材料行业龙头，有10大生产制造基地，天津项目预计2025年投产，年产能不低于15万吨，在墨西哥、泰国筹建基地，受加征关税影响小，中长期业务有望增长，主营产品部分已批量供应工业机器人领域，后续或带来额外业绩增量 [3] - 预计公司2024 - 2026年实现归母净利润1.41/4.95/6.27亿元，对应PE为68.64X/19.56X/15.46X [4] 财务数据总结 财务摘要 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6758|8709|8314|9298|10157| |(+/-)%|38.76%|28.87%|-4.54%|11.85%|9.24%| |归属母公司净利润（百万元）|202|468|141|495|627| |(+/-)%|750.99%|131.76%|-69.86%|250.98%|26.51%| |每股收益（元）|0.20|0.45|0.13|0.44|0.56| |市盈率|79.80|29.50|68.64|19.56|15.46| |市净率|5.71|3.39|2.22|2.03|1.83| |净资产收益率(%)|7.44%|13.32%|3.24%|10.38%|11.82%| |股息收益率(%)|0.57%|0.57%|0.23%|0.80%|1.01%| |总股本 (百万股)|1014|1114|1114|1114|1114| [5] 资产负债表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |货币资金（百万元）|1437|2475|3199|3913| |交易性金融资产（百万元）|32|32|32|32| |应收款项（百万元）|3908|3279|3384|3527| |存货（百万元）|1824|1830|2021|2161| |其他流动资产（百万元）|91|91|91|91| |流动资产合计（百万元）|7871|8273|9345|10400| |长期投资净额（百万元）|62|62|62|62| |固定资产（百万元）|2104|2259|2224|2108| |无形资产（百万元）|350|333|316|298| |商誉（百万元）|417|417|417|417| |非流动资产合计（百万元）|4037|3650|3523|3347| |资产总计（百万元）|11907|11923|12868|13747| |短期借款（百万元）|2611|2731|2831|2911| |应付款项（百万元）|2556|1998|2319|2535| |一年内到期的非流动负债（百万元）|208|518|518|518| |流动负债合计（百万元）|6085|5963|6485|6827| |长期借款（百万元）|1052|1052|1052|1052| |其他长期负债（百万元）|129|226|226|226| |长期负债合计（百万元）|1180|1277|1277|1277| |负债合计（百万元）|7266|7240|7762|8105| |归属于母公司股东权益合计（百万元）|4316|4357|4771|5301| |少数股东权益（百万元）|325|326|334|342| |负债和股东权益总计（百万元）|11907|11923|12868|13747| [12][13] 现金流量表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |净利润（百万元）|473|142|504|634| |资产减值准备（百万元）|60|43|2|0| |折旧及摊销（百万元）|228|314|340|346| |公允价值变动损失（百万元）|0|0|0|0| |财务费用（百万元）|90|142|146|149| |投资损失（百万元）|5|0|3|3| |运营资本变动（百万元）|-14|40|72|-79| |其他（百万元）|-6|-22|-1|-1| |经营活动净现金流量（百万元）|836|660|1066|1052| |投资活动净现金流量（百万元）|-1326|106|-215|-171| |融资活动净现金流量（百万元）|1122|269|-127|-167| |企业自由现金流（百万元）|-184|587|774|783| [12][13] 财务与估值指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |每股收益（元）|0.45|0.13|0.44|0.56| |每股净资产（元）|3.87|3.91|4.28|4.76| |每股经营性现金流量（元）|0.75|0.59|0.96|0.94| |营业收入增长率|28.9%|-4.5%|11.8%|9.2%| |净利润增长率|131.8%|-69.9%|251.0%|26.5%| |毛利率|16.5%|13.1%|15.8%|16.5%| |净利润率|5.4%|1.7%|5.3%|6.2%| |应收账款周转天数|128.81|142.30|118.12|112.43| |存货周转天数|88.87|91.02|88.56|88.79| |资产负债率|61.0%|60.7%|60.3%|59.0%| |流动比率|1.29|1.39|1.44|1.52| |速动比率|0.94|1.03|1.08|1.15| |销售费用率|1.3%|1.7%|1.5%|1.5%| |管理费用率|2.7%|2.8%|2.8%|2.8%| |财务费用率|1.0%|1.2%|0.8%|0.5%| |股息收益率|0.6%|0.2%|0.8%|1.0%| |P/E（倍）|29.50|68.64|19.56|15.46| |P/B（倍）|3.39|2.22|2.03|1.83| |P/S（倍）|1.68|1.17|1.04|0.95| |净资产收益率|13.3%|3.2%|10.4%|11.8%| [13] 股票数据 |项目|2025/04/10| |----|----| |6个月目标价（元）|/| |收盘价（元）|8.70| |12个月股价区间（元）|7.04 - 11.99| |总市值（百万元）|9687.87| |总股本（百万股）|1114| |A股（百万股）|1114| |B股/H股（百万股）|0/0| |日均成交量（百万股）|14| [7] 涨跌幅 |涨跌幅（%）|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对收益|-17%|-1%|-21%| |相对收益|-10%|1%|-26%| [10]