行业趋势 - 行业集中度加速提升，品牌力强的企业将加快提升市场份额，缺乏竞争力的企业和品牌会被淘汰，全民家纺消费潮向大品牌倾斜 [4] - 家纺家居行业发展空间大，值得大品牌企业深耕细作 [4] - 2015 - 2018年，床上用品占全球家用纺织品出口总额的35%，且每年同比增长，增幅在九类产品中最高，中国消费者对家纺消费习惯将向日常基础消费转变 [5] - 个性化品牌与其他品牌差距将逐渐拉大，以原创设计、个性化为核心的企业更具竞争力 [5] - 互联网电商格局变化，过去在电商平台和线下渠道同时遵循高质量发展的品牌能持续享受互联网红利 [5] - 消费品品牌建设变化，消费者更关注产品体验，个性化和高附加值产品能带来品牌长远红利 [5] 2020年经营情况 - 线下新零售积淀深厚，2021年一季度规模增速同比2019年在毛利最高情况下同行第一，2020年直营净利润率达12%，2021年一季度持续提升，会员管理系统有完整新零售业务循环 [6][7] - 电商2020年未追求规模，分4次提价，扩大高端品规模，通过精细化运营和产品提升获取流量，整体规模增速13%，毛利上升快，2021年一季度毛利又上升近四五个点 [7] - 对蚕丝产品和羽绒产品进行供应链深度布局 [7] - 重视直营和电商管理积淀，未来更注重市场份额提速，信心源于品牌力 [7] 2021年规划与目标 - 加盟端在长三角和珠三角三四线城市布局约200家店，直营将吸纳省会城市优质加盟店，在一线省会城市布局大的精品生活馆 [8] - 电商收入增长目标20%以上，一季度电商毛利51.37%，比去年同期增长4.89%，将在高毛利基础上深化品牌运营 [9][15] - 直播平台投入和开发加大，预计今年直播规划比去年翻一倍，去年直播销售GMV不到3亿，开票收入1亿不到 [17] - 秋冬订货会同期增长不错，加盟商对新品系列满意，争取全年收入增长15%以上 [20] 业务数据与情况 - 2020年线下4件套客单价约1800，电商客单价接近480 - 500 [10] - 截至2020年末，线下零售会员人数达110万，前几年每年新增会员30多万 [15] - 加盟商有817家，门店一千多家，内部有考核评级，无分销 [15] - 2021年一季度直营增长8%，加盟增长12%，电商增长24.84%，团购增长近34% [16] - 2021年一季度毛利率57.12%，去年同期53.96%，前年49.80%，全线毛利提升，直营毛利率增长4.83%，加盟增长2.09%，电商增长4.89%，团购下滑 - 0.27% [16] - 天猫、京东、唯品会线上收入占比在75% - 78%左右波动，变化不大 [17] - 2020年抖音营业收入4982万 [17] - 直营平均面积136平米，2020年直营店效159万；加盟平均面积208平米，店效75万 [18] - 2020年床垫销售金额1亿，增速40 + %，参与国家行业标准制定 [21] 业务问答回应 - 消费升级存在，但持续消费升级不确定，中高端消费人群受影响小，且能带动下沉市场，公司将深化中高端消费人群市场 [9] - 提价为提升毛利，将高端品过渡到电商，认为电商人群有消费升级 [11] - 未来将在一线城市开富安娜生活家居精品馆，家居是提升产品力和品牌力的系列补充 [13] - 公司不直接采购棉花，向供应商定制胚布和印染，新疆棉事件影响不大 [14] - 未来原材料存货占比加大，成品存货高标准要求，成品存货四个多亿，综合库龄不超1年多 [16] - 加盟商采取扁平化加盟，与同行分销模式无法比较 [19] 未来展望 - 2022 - 2023年对规模增速要求更高，提升市场份额 [22] - 电商布局直播增量 [22] - 行业被低估，大品牌有持续红利，公司将基于前期管理和高端产品力积淀，未来2 - 3年积极发展市场份额 [23]

参会机构 - 中金公司、英大证券、玄卜投资等共 33 家机构参与电话会议 [1][2][3][4] 经营情况 - 21Q1 收入、利润比同行好，不受疫情影响，得益于直营和品牌力，业务循环流程成熟，疫情时天网 1 号&2 号表现不错，对比 2019Q1 收入全行业领先，后续重视规模增长 [4] 经营亮点 - 整体毛利率持续提升，源于高端产品扩充到电商，未来电商高毛利品牌客户裂变度和粘性更强，今年继续扩充高端商品为线上线下打通积淀 [5][6] - 家纺行业消费属性增强，竞争力提升，公司 2020 年布局高端系列，未来商品投入更市场化、高端化以提高毛利率抵御风险 [6] - 电商乳胶床垫系列增速超 50%，自有品牌流量提升，参与床垫行业标准制定，未来开发自有品牌床品 [6] - 今年设立区域配送中心仓，提高发货效率，未来关注产品、聚焦主业和自有品牌运营，2020 年扣非双位数增长，毛利提升佐证品牌力 [6] 净利率情况 - 20 年净利率增速 1%+，因投资公允价值变动致净利润增速低于扣非净利润增速，主营业务表现看扣非净利润，2020 年高毛利基础上双位数增长符合预期 [6] 未来规划 - 未来 2 - 3 年加大市场份额提速，前期个性化商品、品牌力、高毛利、净利润管理经验为提升份额打基础 [6] 21Q1 渠道情况 - 直营同比+8%、加盟+12%、电商+25%、团购+36%，直营、加盟、电商毛利率同比+4.83、+2.09、+4.89pct [6] - 电商毛利率提升因高端产品理念和材质开发向电商过渡，撤低价格链接商品未影响销售，今年一季度增速和毛利继续提升，未来关注拉新高价格带人群，走品牌之路 [6][8] 直播布局 - 直播客单价不超 300 + 元，去年抖音销售额 5 千万出头，现大主播介入高端产品，抖音拉新率和客单价提升，加大抖音布局，暂不考虑快手 [9] 家纺份额问题 - 家纺行业个性化开发、柔性供应链不如服装行业，标品多，个性化、品牌力、质量好的产品逐渐占领消费者心智，2021 年加盟和直营有开店规划，电商提速，公司预期整体收入+15% - 20%，扣非高于收入表现，重视利润和门店信息化投入，坚持中高端定位，做好会员运营，华东靠高端品抢份额，推广策略兼顾中高端和下沉市场 [10] 盗版山寨影响 - 大品牌有打假团队，买山寨品客户非目标客户，追求极致性价比，继续打假，公司产品难模仿，抢占高端份额和三四线追求品质客户 [11] 渠道占比及规划 - 截至 Q1，加盟、直营、电商、团购、家具占比 19.36%、26.88%、43.27%、6.79%，希望加盟直营占比 2 比 1，今年多开加盟，电商明年占 50%，全年加盟开店 150 - 200 家，针对三四线城市，SKU 精简个性化，赋能供应商做零售，加大省会城市转直营开大店，增加客户管理系统 [12] 行业规模效应及盈利水平 - 未来大品牌家纺份额提升加快，保持高毛利和净利润需前期在品牌力、个性化、管理力有积淀，公司产品个性化要求自有产能柔性化，供应链优势难复制 [13] 价格带情况 - 2020 年电商分 4 次提价，扩大高端品规模，通过精细化运营和产品提升获流量，2020 年规模增速 13%，毛利上升快，今年一季度毛利仍上升近四五个点，未来持续走品牌之路 [14] - 截至 Q1，套件线下平均价格带 1800 - 2800 元，线上 480 - 520 元，预计 2021 年线上到 520 - 550 元 [15] 电商企划情况 - 电商企划独立，线上客群与线下有差异，为线上人群设计，线上高端化逐步释放线下设计理念和工艺材质配比，产品系列有差异 [15]

参会信息 - 会议时间为 2021 年 8 月 24 日，出席高管有董事会秘书龚总及领导 [1] - 参会机构众多，包括中国国际金融股份有限公司资产管理部、泰康资产管理有限责任公司等约 34 家 [1][2][3] 业绩报告 - 收入同比增长 18.91%，扣非净利润同比增长 34.47%，净利润同比增长 22.51%，电商和直营收入增长好，直营净利润率接近 10%，电商净利润率截至上半年接近 18% [4] - 随着消费者品牌意识提升，小、中等规模企业或被淘汰，大品牌将获长期红利，公司直营渠道排名第二，直营会员收入达直营销售收入的 65% - 70%，为 OTO 打下基础 [5] Q&A 环节 渠道增速与毛利 - 未来 2 - 3 年电商增速高于线下，增速差距至少 8 - 10% [6] - 直营和加盟毛利传统上高于电商，今年线下高毛利产品因国秀系列设计外观升级持续提升毛利，电商毛利从 42%提升到上半年接近 50%，未来电商要加大高客单价产品投入和 sku 品类 [7] 费用率 - 管理费用下半年略微下降，销售费用取决于开店情况，下半年波动不大 [8][9] 渠道数量 - 上半年直营店铺增加 57 家，加盟店增加 10 家，下半年加盟开店会增多 [9] 新渠道销售 - 约 80%电商销售在第三方大平台，上半年直播增量接近 5000 万，其中 4 成是自营直播增量 [10] 会员情况 - 消费者画像 70%为女性，2021 年 1 - 6 月会员新增人数 10 万，同比接近 113%，2021 年销售总金额同比增长 10%，会员销售总金额同比增长 6%，线下直营会员年龄分布 20 - 30 岁占 12.7%，30 - 40 岁占 20.13%，40 - 50 岁占 13.11%，50 岁以上占 16.71%，其他占 37% [11][12] 电商平台费用率 - 第三方平台电商费用率高且持续提升，天猫费用率 5%，京东 3%，抖音费用率在提升且加了出场费，利润薄 [13][14] 产品自产比例 - 公司自有产能目前为 70%，胚布自有研发并与供应商联合开发，印染由上游供应商做 [15] 业绩预期 - 未来 10 年家居消费升级是长期红利，公司过去积淀良好，未来会追求市场份额 [16] 会议总结 - 公司 20 多年将家纺品类当消费品做，在品质工艺和营销渠道投入多，直营和电商有高毛利和高净利润率，未来会成高端品牌旗帜 [17] - 电商增速好且毛利高，能持续拉客单价，因公司多年发展形成高端品牌形象，未来有管理红利 [17]

业绩概况 - 21Q3 利润增速不及收入增速且与一二季度有差距，所得税率 +2pct，税费约 2000 多万，营业利润 +18%，四季度预计税率恢复正常波动 [2] - 21Q3 公司综合毛利率 -1.88pct，直营抢占线下市场，电商、加盟、团购稳健增长 [2] 原因分析 - 所得税率增加主要系完成库存一体化，采取 SAP 升级，打通库存，为线下互联网运营赋能 [2] - Q3 直营毛利波动是提前做波段营销所致，与 SAP 变革无关，存货控制在 5 亿多，同比增长 2pct [3] 流量与渠道规划 - 不认可前期不赚钱抢流量后期赚钱的打法，传统电商流量成本高，未来流量平台格局将改变 [4] - 电商拉新高客单价客户并与线下打通，今年预售客单价 550，同比 +30% [4] 销售预测 - 单三季度营收稳健双位数增长，市占率有提升趋势，第四季度占比 40% 左右，毛利率稳健可控，战略目标稳步增长 [5] 平台情况 - 主要电商平台为天猫、京东、唯品会、抖音，天猫及京东占比 70% 以上 [6] 行业压力与渠道优势 - 消费品周期有压力，但直营、电商渠道优于同行，三四线城市消费升级，消费者倾向大品牌 [6] - 未来规模化电商平台增量流量部分来自个性化商品，存量市场取胜核心在于产品力 [6] - 加盟渠道对加盟商要求提高，需有互联网思维和年轻化学习能力，直营有标杆性管理输出能力 [6] 直营渠道情况 - 会员数量 100 多万，有基础标签管理，21Q3 直营渠道增长 15%，线下门店商品高客单价、个性化 [7] - 明年直营保持，一线副省会直营，二线直营与加盟结合，直营占比 25% 左右，加盟力度加大 [7] 应对策略 - 产品力和个性化消费品牌在原材料价格上涨时有提价优势 [8] - 限电无影响，因产品规模化、个性化，与优质供应商战略合作，供应商优先保供 [8] 嘉宾总结 - 全年预期不变，符合经营计划，消费品未来在存量空间，核心竞争力在于产品力、个性化 [9] - 公司个性化优势突出，管理层对完成经营业绩预期保持乐观 [9]

深圳市富安娜家居用品股份有限公司 2022 年第三季度报告 证券代码：002327 证券简称：富安娜 公告编号：2022-046 深圳市富安娜家居用品股份有限公司 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 2022 年第三季度报告 | | | 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重 | | 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信 息的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 √否 1 深圳市富安娜家居用品股份有限公司 2022 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | - ...

深圳市富安娜家居用品股份有限公司 2022 年半年度报告全文 深圳市富安娜家居用品股份有限公司 2022 年半年度报告 二零二二年八月二十三日 深圳市富安娜家居用品股份有限公司 2022 年半年度报告全文 1 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人林国芳、主管会计工作负责人王魁及会计机构负责人(会计主 管人员)王魁声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本公告中涉及的未来发展规划及事项的陈述，属于计划性事项，不构成公 司对投资者的实质承诺，请投资者注意风险。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号-行业信息披 露》中的"纺织服装相关业务"的披露要求 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 深圳市富安娜家居用品股份有限公司 2022 年半年度报告全文 目 录 | --- | --- | |--------------------------------------- ...

深圳市富安娜家居用品股份有限公司 2021 年年度报告全文 深圳市富安娜家居用品股份有限公司 2021 年年度报告 2022 年 04 月 深圳市富安娜家居用品股份有限公司 2021 年年度报告全文 1 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真 实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连 带的法律责任。 公司负责人林国芳、主管会计工作负责人王魁及会计机构负责人(会计主管 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 人员 ) 王魁声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 | | | | | | | | | 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 ...

深圳市富安娜家居用品股份有限公司 2022 年第一季度报告全文 证券代码：002327 证券简称：富安娜 公告编号：2022-019 深圳市富安娜家居用品股份有限公司 2022 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 重要内容提示: 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告 中财务信息的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □ 是 √ 否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|------------------|------------------|---------------------------| | | 本报告期 | ...

深圳市富安娜家居用品股份有限公司 2021 年第三季度报告 □ 是 √ 否 1 证券代码：002327 证券简称：富安娜 公告编号：2021-065 深圳市富安娜家居用品股份有限公司 2021 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 重要内容提示: 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的 真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □ 是 √ 否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|-------------------------|----------------- ...

深圳市富安娜家居用品股份有限公司 2021 年半年度报告全文 9 冯:002327 股票简称:富 露日期:2021年8月 螺家居用容胶分是暗公司 l 深圳市富安娜家居用品股份有限公司 2021 年半年度报告全文 深圳市富安娜家居用品股份有限公司 2021 年半年度报告 2021 年 08 月 2 深圳市富安娜家居用品股份有限公司 2021 年半年度报告全文 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和 连带的法律责任。 公司负责人林国芳、主管会计工作负责人王魁及会计机构负责人(会计主管 | --- | |------------------------------------------------------------------| | | | 人员 ) 王魁声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 | | 本报告中涉及的未来发展规划及事项的陈述，属于计划性事项，不构成公 | | 司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 | | 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金 ...