茧丝被行业核心观点 - 茧丝被作为中国传统纺织业的高品质寝具代表，凭借天然、健康等特性成为消费新亮点，2024年市场规模达260亿元，预计2025年增至285亿元 [1][6] - 消费升级推动产品向中高端迭代，2024年抗菌防螨功能产品占比达50%（较2022年+10pct），高端市场（单价>1000元）占比45% [1][8] - 行业在政策与技术驱动下向标准化、品牌化发展，未来将聚焦技术升级、市场多元化及海外拓展 [15] 行业标准与分类 - 核心标准为《GB/T24252-2019茧丝被》，认证包括中纤局"纯天然蚕丝"和OEKO-TEX®Standard100生态认证 [2] - 按蚕丝种类分为桑茧丝被、柞茧丝被、双宫丝被；按功能分为基础型、抗菌防螨型等；按价格分为经济款至奢侈款 [4] 市场规模与消费趋势 - 2024年市场规模260亿元，2025年预计增长9.6%至285亿元 [1][6] - 高端化趋势显著，抗菌防螨功能产品占比提升10pct至50%，高端市场占比达45% [8] 产业链结构 - 上游：蚕茧养殖、面料及功能性添加剂 [10] - 中游：非遗工艺与规模化生产并行 [10] - 下游：线上（天猫、京东等）与线下（专卖店、百货等）渠道并重 [10] 竞争格局 - 第一梯队：水星家纺、富安娜、博洋家纺，具备品牌与技术优势 [12][14] - 第二梯队：太湖雪、钱皇家纺等；第三梯队：鑫缘、银桑等 [12] - 头部企业通过渠道全覆盖占据领先地位，未来需提升技术及国际化竞争力 [12] 代表企业概况 - **水星家纺**：家纺十大品牌，产品覆盖200多个品种，现代家纺重要代表 [14] - **富安娜**：拥有五大品牌，行业领军企业，多次入选中国品牌价值500强 [14] - **太湖雪**：苏州最大蚕丝被生产商，年产能30万条，出口多国 [14] - **钱皇家纺**：以平价惠民定位著称，被誉为"蚕丝被航母" [14]

公司董事股份减持计划实施结果 - 公司董事林汉凯先生减持计划时间已届满，减持期间为2025年6月6日，通过集中竞价方式减持117,000股，减持均价为8.4元/股，占总股本的0.0140% [1] - 合计减持数量为214,000股，占总股本的0.0255%，减持价格区间为8.2~8.4元/股 [1] - 股份来源为公司限制性股票激励计划获授并已上市流通的股份 [1] 股东持股变动情况 - 减持前林汉凯先生合计持有1,113,040股，占总股本的0.1327%，其中无限售条件股份278,260股（0.0332%），有限售条件股份834,780股（0.0995%） [1] - 减持后合计持有899,040股，占总股本的0.1073%，其中无限售条件股份减少至64,260股（0.0077%），有限售条件股份维持834,780股（0.0996%） [1] - 减持前后股本基数分别为83,874.7539万股（2025年3月26日）和83,824.5539万股（2025年7月15日） [1] 减持合规性说明 - 减持行为符合《上市公司股东减持股份管理暂行办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第18号》等法规要求 [1] - 减持未超过计划数量278,260股的上限，且未对公司治理结构及持续经营产生实质性影响 [1]

股份减持 - 董事林汉凯原持股1,113,040股，占2025年3月26日总股本0.1327%，计划减持不超278,260股，占比0.0332%[2] - 减持时间为2025年4月17日至7月16日[2] - 2025年5 - 6月两次减持共214,000股，占2025年7月15日总股本0.0255%，减持价8.2 - 8.4元/股[3][6] - 减持后持股899,040股，占2025年7月15日总股本0.1073%[7] 影响说明 - 减持计划合规，未超量，不影响公司控制权、治理、股权结构及持续经营[8]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：家纺行业 - 公司：福安娜 纪要提到的核心观点和论据 1. **销售情况** - 5月以来销售数据转正，电商双位数增长，线下虽下跌但跌幅收窄至小双位数，较一季度趋势向好 [2][3] - 4月线下渠道下跌收窄，电商有单位数增长，5月电商双位数增长 [5] 2. **订货会情况** - 4月下旬开25年秋冬订货会，情况基本符合公司预期，货盘及订货意向不错 [3] 3. **一季度业绩波动原因** - 春节和三八节活动产出下降，直营和加盟区尤甚，影响收入 [7] - 电商平台费用增长但流量转化低，影响利润 [7][8] - 抖音本地生活业务对收入和费用端影响大 [7] - 去年三季度热，加盟商提货不积极，春节销售不旺，今年一季度提货意愿低，消化库存致业绩下滑 [8][9] 4. **开店情况** - 今年开店计划倾向直营渠道，预计加盟与直营新开比例为六四开，目前开店约40多家，关店十几家，均在预期范围内 [10] 5. **补贴情况** - 4月浙江宁波、湖南长沙、四川成都、陕西西安等地加入家纺补贴，补贴有线上、线下及两者皆有的情况 [10][11] 6. **618活动情况** - 活动提前开始，公司目标与去年持平略增，目前前两周执行情况尚可，最终效果待活动结束确定 [12][13] 7. **电商毛利率情况** - 今年电商货盘更丰富，价格带梯度上移，若销售规模稳定，毛利率有望提升，但受线下销售情况影响，目标与往年持平 [14] 8. **关键产品占比情况** - 1 - 5月线下婚庆板块销售额和占比同比增长，线上数据未统计完，预计趋势相同，该板块今年或贡献利润 [15] 9. **出海规划情况** - 出海规划在研究中，需考虑消费习惯、地缘政治、关税等不确定因素，公司持审慎态度 [20] 10. **家纺行业竞争态势** - 行业向头部品牌集中，南通地区规模小的白牌和中小品牌企业倒闭多，因经济环境差，其受成本冲击大 [21] 11. **分红规划情况** - 目前公司规划以一年为周期分红，暂不考虑中期分红，后续或根据市场、监管和经营情况调整 [22] 其他重要但可能被忽略的内容 1. 去年30周年庆典费用在三季度确认，规模不大，今年三季度该费用会减少 [23] 2. 去年开172家店，关店多是因23年审批计划及盘点疫情期间开的小店，今年延续开店计划 [24] 3. 中信理财产品净值约七千多万，产品约一点几个亿，差额三千多万，已计提两千多万，基本按会计准则应提尽提 [25]

收入和利润（同比） - 2025年上半年归属上市公司股东净利润盈利9000万元 - 12000万元，较上年同期21801.04万元下降44.96%-58.72%[2] - 2025年上半年归属上市公司股东扣除非经常性损益后净利润盈利8000万元 - 10500万元，较上年同期19301.42万元下降45.60%-58.55%[2] - 2025年上半年基本每股收益盈利0.11元/股 - 0.14元/股，上年同期为0.26元/股[2] - 2025年上半年公司营业收入预计为105000万元 - 115000万元，较上年同期下降12.05%-19.70%[4] 各条业务线表现 - 2025年上半年线下直营和加盟终端销售及节庆营销活动产出下降，加盟商库存周转周期延长[4] 成本和费用（同比） - 报告期内销售费用较上年同期增长[5] - 线下渠道因终端网点调整布局及形象升级，固定成本同比增加，新拓门店费用与收入错配[5] - 线上渠道电商推广及平台费用增长，流量转化率低于上年同期[5] 管理层讨论和指引 - 公司为应对市场加大商品结构调整和库存清理，短期内毛利率下降影响净利润[5] - 公司将加强线上精准投放与线下渠道协同，控制低效费用支出[5]

行业现状 - 中国家纺行业正经历寒冬，婚庆和乔迁两大消费场景需求显著减弱，导致市场萎缩 [1][2] - 2024年公司营业总收入30.11亿元同比下降0.60%，归属净利润5.42亿元同比下降5.22%，扣非净利润5.04亿元同比下降3.47% [1] - 行业面临低频消费属性挑战，优质家纺产品复购率天然受限 [4] 公司经营困境 - 富安娜高端定位受到冲击，线上渠道追求流量导致品质根基松动，高端形象受损 [2] - 管理层动荡，财务总监职位十余年间八次易主，暴露治理结构隐忧 [2] - 库存积压严重，被迫进行清仓甩卖，高端产品降价至百元区，品牌定位模糊化 [2] - 现金流大幅萎缩，反映扩张策略与经营效率失衡 [2] 转型战略与挑战 - 计划斥资超5亿元在深圳南油片区建设"智慧大家居产业生态体验城"，试图向"家纺+家居"跨界转型 [3] - 转型面临四大挑战：1)四年建设周期过长可能错过市场窗口 2)缺乏智能家居技术基因 3)渠道割裂导致高端战略受阻 4)研发投入持续收缩 [3][4] - 线上专供"平价款"与线下"高端系列"存在明显差异，造成消费者信任危机 [3] 竞争格局变化 - 亚朵酒店等新进入者通过场景化创新(如"深睡枕")成功切入市场，凸显传统家纺企业"货架思维"的局限性 [4] - 睡眠经济崛起背景下，公司未能有效将产品转化为体验，用户社群运营不足 [4] - 传统花色设计面临与年轻消费群体的审美代沟问题 [3]

产品质量抽查情况 - 广东省市场监督管理局对羽绒被、羽绒服装等4种产品进行专项监督抽查，共发现6款不合格产品，涉及富安娜、雅兰等知名品牌 [3] - 不合格产品包括：富安娜"星愿奇境鹅绒四季被"（防钻绒性、绒子含量不合格）、雅兰"EC甄暖羽绒抗菌冬被芯"（pH值不合格）、川崎运动羽绒服（充绒量不合格）等 [5][6] - 监管部门已责令相关企业停止销售不合格产品，并采取查封、扣押等措施，要求企业整改并组织复查 [6] 富安娜公司情况 - 富安娜为上市家居企业（2009年深交所上市），旗下拥有富安娜、维莎等五大家纺品牌，业务涵盖研发、生产、销售全链条 [10] - 公司产品近年多次出现质量问题：2022年因生产销售不合格产品被罚没1.1万元，2025年5月蚕丝被因纤维含量不合格被四川省通报 [8] - 2025年一季度营收5.36亿元（同比降17.8%），净利润5614万元（同比降54.12%），创三年同期最大跌幅 [11] 行业动态 - 抽查发现家纺行业普遍存在防钻绒性、绒子含量等质量问题，涉及安徽、广东、河北等多地生产企业 [5][6] - 电商渠道管控存在漏洞，富安娜涉事产品虽已下架，但企业未正面回应召回问题 [6]

第六期限制性股票激励计划 - 公司回购注销162,000股限制性股票，回购价格为3.75元/股，涉及5名激励对象 [1] - 公司回购注销340,000股限制性股票，回购价格为4.69元/股，涉及3名激励对象 [1] - 本次回购注销总金额为2,202,100元，总股本由838,747,539股减至838,245,539股 [1][7][9] 激励计划审批与修订 - 公司于2023年10月20日修订激励计划业绩考核要求，董事会及监事会审议通过相关议案 [2] - 2023年11月23日，公司向163名激励对象首次授予9,600,000股限制性股票，授予价格为4.40元/股 [4] - 2024年9月27日，公司向54名预留授予部分激励对象授予限制性股票，授予价格为4.69元/股 [6] 股本结构变动 - 回购注销后，公司总股本减少502,000股，占总股本的0.06% [7][9] - 变更后累计注册资本为83,824.5539万元，累计股本为83,824.5539万元 [8] - 股本结构变动显示无限售条件流通股及总股本比例保持不变 [9] 激励计划执行情况 - 公司因激励对象离职回购注销502,000股限制性股票，涉及8人 [7] - 回购注销事项已通过2024年年度股东会审议 [7] - 回购注销不会对公司财务状况及经营成果产生实质性影响 [9]

权益分派方案 - 公司2024年度权益分派方案以总股本838,245,539股为基数，向全体股东每10股派发6.2元人民币现金（含税）[2] - 分红总额涉及税务差异化处理，香港市场投资者、QFII、RQFII及持有首发前限售股的个人/基金按10%税率代扣，内地投资者根据持股期限补缴税款（1个月内补缴1.24元/10股，1-12个月补缴0.62元/10股，超过1年免税）[2] - 权益分派实施后，公司第六期限制性股票激励计划中的回购价格将相应调整，具体调整程序后续公告[3] 实施时间节点 - 股权登记日确定为2025年6月9日，除权除息日为2025年6月10日[2] - 现金红利将于除权除息日当日通过股东托管机构直接划入资金账户[3] 股东范围与股本基数 - 分派对象为截至2025年6月9日深交所收市后登记在册的全体股东[3] - 权益分派以股权登记日总股本838,245,539股为基准，若公告日至登记日期间股本变动，将按比例调整分红总额[1][2] 其他事项 - 自派股东若因股份减少导致代派现金不足，相关责任由公司承担[3] - 公司总股本原为838,747,539股，扣除拟回购的员工激励限制性股份后调整为权益分派基数[1]

回购注销情况 - 回购注销限制性股票502,000股，占回购前总股本0.06%，涉及8人[2][12] - 首次授予部分5人回购162,000股，回购价3.75元/股；预留部分3人回购340,000股，回购价4.69元/股，金额2,202,100元[2][12] 股本及注册资本变化 - 2025年5月30日完成手续后，总股本减至838,245,539股，注册资本减至83,824.5539万元[2][13] 股权结构变动 - 限售条件流通股等各类股权占比有变动，总股本变动前838,747,539股，后838,245,539股[15] 激励计划时间节点 - 2023年9月27日审议激励计划草案等议案[3] - 2023年11月23日首次授予，2024年9月27日预留授予[6][9] 其他说明 - 本次回购注销不影响公司财务、经营和管理团队[16]