报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司持续在产品创新和品牌建设上发力,同时耳机作为重要智能终端有望受益于生成式AI发展 [3] - 公司发布员工持股计划,考核目标彰显长期信心 [3] - 公司开放式耳机市场处于快速增长阶段,是公司今年大力投入的方向之一,公司全面布局了开放式耳机的各种形态 [2] - 公司紧跟前沿AI技术,不断加强相关的研发储备,目前公司的"漫步者摘要提取算法"、"漫步者机器翻译算法"已经完成了国家互联网信息办公室关于深度合成服务算法的备案 [2] - 公司签约新代言人王一博,为公司带来的品牌效应显著,有望进一步推动公司产品销量 [1] 财务数据总结 - 公司2024-2026年营业收入预测为31.35/36.00/41.35亿元,归母净利润预测为5.14/6.01/7.02亿元 [3] - 公司2022年营业收入为22.14亿元,同比下降3.9%;归母净利润为2.47亿元,同比下降21.9% [11] - 公司2023年营业收入预计为26.94亿元,同比增长21.6%;归母净利润预计为4.20亿元,同比增长70.2% [12] - 公司2024-2026年营业收入增长率预计为16.4%/14.9%/14.9%;归母净利润增长率预计为22.6%/16.9%/16.7% [12] - 公司2022年毛利率为33.0%,2023年预计为38.2%,2024-2026年预计维持在40.7%-40.8% [11][12]

核心观点 - 漫步者10月28日在互动平台表示已完成特定算法备案且正在开发搭载AI功能的新产品并将适时投放市场 [1] 算法备案 - 公司的“漫步者摘要提取算法”“漫步者机器翻译算法”已完成国家互联网信息办公室关于深度合成服务算法的备案 [1] 产品开发与投放 - 公司正在开发搭载AI相关功能的各类新产品 [1] - 公司将融合电子及声学领域技术结合消费者需求理解把握并依托供应链能力适时将相关产品投放市场 [1]

报告公司投资评级 - 报告给予漫步者"买入"评级 [1] 报告的核心观点 收入端 - 2024Q3公司营收达7.66亿元(+13.76%),呈现双位数增长态势,或系受到公司OWS耳机新品畅销的助力 [1] - 在新代言人官宣和双十一大促的共同助力下,2024Q4公司销售表现和收入业绩有望实现持续快速增长 [1] 利润端 - 2024Q3公司归母净利润达1.18亿元(+14.60%),保持较快增速 [1] - 投资收益大幅增长拉动净利率逆势提升 [1] - 期间费用率整体小幅上涨,销售费用率有所下滑,管理和研发费用率表现稳定 [1] 其他 - 公司发布2024年员工持股计划,涉及股票规模不超过510万股,约占公司总股本的0.57% [1] - 员工持股计划的推出有望进一步激发员工积极性,提升公司的核心竞争力 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年公司归母净利润预计为5.43/6.50/7.46亿元,对应EPS为0.61/0.73/0.84元 [4] - 当前股价对应PE分别为22.60/18.89/16.46倍 [4]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为7.66亿元，同比增长13.76%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为21.46亿元，同比增长15.22%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.18亿元，同比增长14.60%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为3.38亿元，同比增长21.91%[2] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.71亿元，同比下降8.18%[2] - 公司2024年第三季度末总资产为34.06亿元，较上年度末增长3.51%[2] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为26.37亿元，较上年度末增长3.75%[2] - 公司2024年第三季度营业收入为21.46亿元[15] - 公司2024年第三季度营业成本为12.84亿元[15] - 公司2024年第三季度末货币资金余额为65.93亿元[13] - 公司2024年第三季度末交易性金融资产余额为101.21亿元[13] - 公司2024年第三季度末应收账款余额为26.34亿元[13] - 公司2024年第三季度末存货余额为46.42亿元[14] - 公司2024年第三季度末流动资产总额为285.60亿元[14] - 公司2024年第三季度末非流动资产总额为54.97亿元[14] - 公司2024年第三季度末应付账款余额为47.64亿元[14] - 公司2024年第三季度末合同负债余额为4.73亿元[14] - 公司2024年第三季度营业收入为2,305,865,981.01元，同比增长[17] - 公司2024年第三季度净利润为377,926,636.06元，同比增长22.5%[17] - 公司2024年第三季度研发费用为60,786,087.28元，占营业收入的2.6%[17] - 公司2024年第三季度销售费用为260,871,893.53元，占营业收入的11.3%[17] - 公司2024年第三季度财务费用为-23,626,278.69元，主要来自利息收入[17] - 公司2024年第三季度其他收益为12,319,445.35元[17] - 公司2024年第三季度投资收益为5,247,300.16元[17] - 公司2024年第三季度公允价值变动收益为10,262,537.51元[17] - 公司2024年第三季度归属于母公司股东的净利润为338,260,610.71元，同比增长21.9%[17] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为1,208,303,695.67元[18] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为324,810,062.28元[19] - 公司2024年第三季度支付的各项税费为115,800,463.72元[19] - 公司2024年第三季度支付其他与经营活动有关的现金为397,081,519.95元[19] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为370,611,649.72元[19] - 公司2024年第三季度收到其他与投资活动有关的现金为1,119,612,785.96元[19] - 公司2024年第三季度支付其他与投资活动有关的现金为2,120,129,000.00元[19] - 公司2024年第三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为232,291,825.49元[19] - 公司2024年第三季度支付其他与筹资活动有关的现金为64,681,712.91元[19] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为426,393,954.99元[19] 其他收益和投资收益 - 公司2024年前三季度其他收益为1.23亿元，同比增长102.83%[5] - 公司2024年前三季度投资收益为5,247.3万元，同比增长213.39%[5] - 公司2024年前三季度公允价值变动收益为1.03亿元，同比增长408.28%[5] 股东情况 - 公司普通股股东总数为66,806名，前10名股东持股情况如下[8] - 公司股东张文东持股比例为26.67%，持股数量为237,138,069股[8] - 公司股东肖敏持股比例为21.35%，持股数量为189,792,100股[8] - 公司前10名无限售条件股东持股情况[8] - 公司无优先股股东[10] 股份回购和员工持股计划 - 公司已通过回购专用证券账户累计回购公司股份5,100,000股，占公司总股本的0.5736%[11] - 公司于2024年9月18日召开董事会审议通过2024年员工持股计划，参与人数不超过133人，其中高管7人[12] - 公司2024年员工持股计划的资金来源为员工合法薪酬、自筹资金以及法律法规允许的其他方式[12] - 公司2024年员工持股计划的份额上限为2,590.80万份[12] - 公司2024年员工持股计划已经2024年第三次临时股东大会审议通过[12] 其他 - 公司第三季度报告未经审计[20]

会议信息 - 公司第六届监事会第十二次会议通知于2024年10月18日发出[1] - 会议于2024年10月24日以通讯表决方式召开[1] - 应参加表决监事3人，实际参加表决监事3人[1] 审议结果 - 以3票同意通过《关于2024年度财务预算调整的议案》[1] - 以3票同意通过《深圳市漫步者科技股份有限公司2024年第三季度报告》的议案[1] 报告评价 - 监事会认为2024年第三季度报告编制审核程序合规[2] - 监事会认为2024年第三季度报告内容真实准确完整[2]

会议情况 - 公司第六届董事会第十四次会议于2024年10月24日通讯表决召开[1] - 应参加表决董事9人，实际9人参加表决[1] 议案表决 - 全票通过《关于2024年度财务预算调整的议案》[1] - 全票通过《深圳市漫步者科技股份有限公司2024年第三季度报告》议案[2] - 全票通过《关于制定<舆情管理制度>的议案》[2]

员工持股计划参与人员 - 参加员工持股计划总人数不超过133人，其中高级管理人员7人[11][25] 员工持股计划股份情况 - 受让股份总数合计不超过510.00万股，约占公告时公司股本总额88,910.70万股的0.57%[12] - 公司全部有效员工持股计划所持股票总数累计不超公司股本总额的10%，单个员工对应股票总数累计不超1%[12] - 员工持股计划涉及标的股票规模不超510.00万股，约占股本总额0.57%[28] 受让价格 - 受让价格为5.08元/股，不低于草案公告前1个交易日均价9.22元的50%（4.61元）和前20个交易日均价10.15元的50%（5.08元）[12] 存续期与解锁 - 员工持股计划存续期为48个月[13] - 标的股票分三批解锁，解锁时点分别为过户之日起满12个月、24个月、36个月，解锁比例分别为40%、30%、30%[13] 份额情况 - 员工持股计划份额上限为2590.80万份，任一持有人对应公司股票数量不超股本总额1%[25] - 高级管理人员拟认购份额462.28万份，占比17.84%；中层及骨干拟认购2128.52万份，占比82.16%[26] 回购情况 - 截至2024年9月10日，公司累计回购股份5100000股，占总股本0.5736%，成交总额60236402元[30] - 公司回购方案最高成交价13.55元/股，最低成交价9.65元/股[30] 资金来源 - 员工持股计划资金来源为员工合法薪酬、自筹资金等，无杠杆资金[31] 考核与业绩 - 员工持股计划考核年度为2024 - 2026年，各年度净利润增长率目标值和触发值有明确规定[40] - 业绩完成度达到目标值A≥Am，公司层面归属比例X = 100%；An≤A＜Am，X = 80%；A＜An，X = 0%[41] 管理与决策 - 员工持股计划由公司自行管理或委托专业机构管理，内部最高管理权力机构为持有人会议[45] - 选举、罢免管理委员会委员等事项需召开持有人会议审议[46] 过户与费用 - 2024年10月底公司将510.00万股标的股票过户至员工持股计划名下[67] - 以董事会公告员工持股计划前一交易日公司股票收盘价9.24元/股为参照，公司应确认总费用预计为2121.60万元[67] - 预计2024 - 2027年员工持股计划费用摊销分别为229.84万元、1237.60万元、477.36万元、176.80万元[67]

北京市万商天勤律师事务所 关于 深圳市漫步者科技股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会的 法律意见书 北京市朝阳区建国门外大街 8 号北京国际财源中心 A 座 32 层 100022 电话: +86 10 82255588 www.vtlaw.cn 北京 深圳 上海 成都 武汉 西安 长沙 杭州 海口 南京 广州 香港(联营) 昆明 福州 北京市万商天勤律师事务所 关于深圳市漫步者科技股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会的 一、本次股东大会的召集、召开程序 （一）本次股东大会由公司董事会召集。召开本次股东大会的通知已于 2024 年 9 月 19 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上予以公告。所有议案已在本次股 东大会通知公告中列明，相关议案内容均已依法披露。 （二）公司本次股东大会采用现场投票与网络投票相结合的方式进行。现场会议 于 2024 年 10 月 17 日下午 14:30 在广东省东莞市松山湖产业开发区工业东路 2 号东莞 2 北京市朝阳区建国门外大街 8 号北京国际财源中心 A 座 32 层 100022 电话: +86 10 82255588 ww ...

深圳市漫步者科技股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会决议公告 证券代码：002351 证券简称：漫步者 公告编号：2024-052 深圳市漫步者科技股份有限公司 2024年第三次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，并对公告中 的虚假记载、误导性陈述或重大遗漏承担责任。 一、 重要提示 1. 本次股东大会无增加、变更、否决提案的情况。 2. 本次审议的提案均属于涉及影响中小投资者利益的重大事项，公司对中 小投资者（指除单独或合计持有公司 5%以上股份的股东及公司董监高以外的其 他股东）的表决单独计票。 二、 会议召开的情况 1. 会议召开时间： （1）现场会议时间：2024 年 10 月 17 日（星期四）下午 14:30 起 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时 间为：2024 年 10 月 17 日 09:15~09:25，09:30~11:30，13:00~15:00；通过深 圳证券交易所互联网投票系统投票的开始时间（2024 年 10 月 17 日 9:15）至投 票结束时间（2024 年 10 月 17 日 15:00）期间 ...

| 投资者关系 | 特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 活动类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 | 中信建投证券、博时基金、兴业证券、华安基金、丹弈投资共 5 | | 及人员姓名 | 人 | | 时间 | 年 月 月 日 2024 10 16 日、10 17 | | 地点 | 深圳公司办公室、东莞公司办公室 | | 上市公司 | 投资者关系总监张北 | | 接待人员 | | | | 公司近况及回答提问内容概括如下： | | | 一、新产品系列 | | | 在新产品系列方面，开放式耳机市场处于快速增长阶段，是公 | | | 司今年大力投入的方向之一。开放式耳机在部分运动户外、通勤 | | | 驾驶、以及室内不需要物理隔音的商务和学习等若干场景中，与 | | | 耳塞式和头戴式耳机形成了良好的互补，长时间佩戴舒适性是该 | | | 类产品的突出特点。公司全面布局了开放式耳机的各种形态，包 | | | 括耳挂式、后挂式、耳夹式，截至目前已上市的型号达到 10 款， | ...