股份解除质押 - 2024年11月22日公司收到袁永峰部分股份解除质押通知[1] - 袁永峰本次解除质押3000万股，占其所持股份13.49%，占总股本1.76%[1] 控股股东持股与质押情况 - 袁永峰、袁永刚、袁富根合计持股48341.04万股，比例28.34%[2] - 本次质押后合计质押19230万股，占持股39.78%，占总股本11.27%[2] 质押风险 - 截至公告日，控股股东质押股份无平仓或强制过户风险可控[3] - 若有平仓风险，控股股东将追加质押应对[3]

证券代码：002384 证券简称：东山精密 公告编号：2024-091 苏州东山精密制造股份有限公司 关于公司控股股东部分股份质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 苏州东山精密制造股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到公司控股 股东、实际控制人袁永峰先生关于公司部分股份质押的通知。具体情况如下： 3、公司将持续关注控股股东的股份质押及相关风险情况，并按规定及时做 股东 名称 是否为控股股 东或第一大股 东及其一致行 动人 本次质押股 份数量（万 股） 占其所 持股份 比例 占公 司总 股本 比例 是否为限 售股 是否为 补充质 押 质押 起始日 质押 到期日 质权人 质押 用途 袁永峰 是 1,612 7.25% 0.94% 部分是 高管锁定 股 否 2024-11-19 质权人解除 质押为止 云南国际信 托有限公司 置换前 期质押 一、控股股东股份质押的情况 好信息披露工作，敬请广大投资者注意投资风险。 四、备查文件 1、质押相关文件。 特此公告。 二、控股股东股份累计质押的情况 截至本公告披露日，公司控股股东所持股份的质押情况如下 ...

公司信息 - 公司证券代码为002384，简称为东山精密[1] 股票发行 - 2024年10月21日收到深交所关于向特定对象发行股票的审核问询函[2] - 会同中介机构回复问询并更新申请文件[2] - 发行需通过深交所审核并获证监会同意注册才可实施[3] - 发行最终能否通过审核及获批时间存在不确定性[3] 公告信息 - 公告日期为2024年11月15日[5]

目 录 | 一、关于经营业绩…………………………………………………第 | 1—74 | 页 | | --- | --- | --- | | 二、关于实控人资金来源及发行方案…………………………第 | 74—105 | 页 | 关于苏州东山精密制造股份有限公司 向特定对象发行股票 审核问询函中有关财务事项的说明 深圳证券交易所： 由海通证券股份有限公司转来的《关于苏州东山精密制造股份有限公司申 请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2024〕120043 号，以下简称 审核问询函）奉悉。我们已对审核问询函所提及的苏州东山精密制造股份有限 公司（以下简称东山精密公司或公司）财务事项进行了审慎核查，现汇报如下。 一、 关于经营业绩 天健函〔2024〕5-31 号 报告期各期，公司营业收入分别为 317.93 亿元、315.80 亿元、336.51 亿 元和 166.29 亿元，扣非后归属于母公司所有者净利润分别为 15.77 亿元、21.26 亿元、16.15 亿元和 5.16 亿元，最近一年及一期营业收入呈增长趋势，但扣非 后归母净利润分别同比下滑 24.08%、10.66%。2022 年以来，公司主要产品 ...

业绩总结 - 2021 - 2024年1 - 9月公司营业收入分别为317.93亿元、315.80亿元、336.51亿元和264.66亿元，总体呈上升趋势[11] - 2021 - 2024年1 - 9月公司扣非归母净利润分别为15.77亿元、21.27亿元、16.15亿元和10.08亿元，2023年以来增收不增利[12] - 2021 - 2024年1 - 9月公司综合毛利率分别为14.67%、17.60%、15.18%和13.65%，呈下降趋势[10] - 2023 - 2024年1 - 9月公司综合毛利率较上一年度分别下降2.42和1.53个百分点，扣非归母净利率分别下降1.93和0.99个百分点[12] 用户数据 - 2024年1 - 9月美国市场销售额1334861.43万元，占比60.79%；大中华地区销售额342505.70万元，占比15.60%；亚洲其他国家销售额327505.74万元，占比14.91%；欧洲及其他地区销售额191032.64万元，占比8.70%[73] - 2024年1 - 9月公司对A公司销售收入为1334228.44万元，占营业收入比例为50.41%[104] 未来展望 - 公司将聚焦消费电子和新能源两大核心赛道，服务头部和优质客户以提升产能利用率和收入规模[56] - 2024年全球AI手机出货量将达2.34亿台，2027年有望增至8.27亿台，2023 - 2027年复合增长率达100.7%[59] - 预计2024年LED显示屏封装市场相比2023年将增长5%，2027年市场规模有望达到107亿美元，复合增长率达9%[67] 新产品和新技术研发 - 2023年和2024年1 - 9月公司研发费用分别同比增长23.52%和26.96%[61] 市场扩张和并购 - 2023年1月公司收购晶端显示精密电子（苏州）有限公司拓展车载显示模组业务[80] - 2023年2月1日公司收购Aranda资产组，其客户包括北美知名新能源汽车及相关零部件企业如G公司等[164][165] 其他新策略 - 公司确立双轮驱动战略主线，聚焦消费电子和新能源，新能源领域营收规模明显增长[80] - 2024年3月12日，公司召开第六届董事会第七次会议审议通过向特定对象发行A股股票条件的相关议案[199]

股票简称：东山精密 股票代码：002384 苏州东山精密制造股份有限公司 Suzhou Dongshan Precision Manufacturing Co., Ltd. （苏州吴中区经济开发区善丰路 288 号） 向特定对象发行 A 股股票之募集说明书 （修订稿） 保荐人（主承销商） （上海市广东路689号） 二〇二四年十一月 声 明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书不存在任何虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律 责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务 会计资料真实、完整。 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请 文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的 盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反 的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，本次证券依法发行后，发行人经营与收益的变化， 由发行人自行负责。 投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法 发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的 ...

报告投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 2024年前三季度报告公司实现营业收入264.66亿元同比增加17.62%实现归母净利润10.67亿元同比减少19.91% [1] - 三季度收入稳定增长利润稳定整体符合预期行业需求回暖叠加柔板等板块增长亮眼但内部成本改革效果未充分体现拖累毛利率同时财务费用资产减值损失增加较多主业利润水平逐渐提升 [1] - 新能源增长较快触控显示扭亏为盈受核心客户业务恢复其他新势力客户业务持续放量推动新能源业务实现销售收入约61.60亿元同比增长约36.89%触控面板与液晶显示模组业务延续上半年增长势头实现扭亏为盈未来有望贡献新增量 [1] - 考虑到公司三季度主业增速有所放缓小幅下调公司2024 - 2026年归母净利润至18.27/26.74/33.16亿元（前值19.7/28.54/35.25亿元）EPS分别为1.07/1.57/1.94元对应PE估值分别为26.8倍18.3倍14.8倍选取与公司业务相近的沪电股份深南电路景旺电子作为可比公司考虑到柔性板弹性较大当前估值水平与行业可比公司平均估值相当维持增持评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2022 - 2026年营业收入分别为315.80亿元336.51亿元380.88亿元436.60亿元492.70亿元增长率分别为 - 0.67%6.56%13.18%14.63%12.85% [2] - 2022 - 2026年归母净利润分别为23.68亿元19.65亿元18.27亿元26.74亿元33.16亿元增长率分别为27.12% - 17.02% - 7.01%46.40%23.99% [2] - 2022 - 2026年ROE分别为14.43%10.80%9.11%11.62%12.44%每股收益/EPS（摊薄/元）分别为1.39元1.15元1.07元1.57元1.94元市盈率（P/E）分别为20.7倍24.9倍26.8倍18.3倍14.8倍市净率（P/B）分别为3.0倍2.7倍2.5倍2.2倍2.0倍 [2] - 2024年前三季度流动资产241.59亿元现金68.39亿元应收票据及应收账款88.43亿元其他应收款51亿元预付账款193亿元存货7145亿元其他流动资产1088亿元非流动资产23272亿元长期股权投资169亿元固定资产13262亿元无形资产1243亿元其他非流动资产8597亿元资产总计47431亿元流动负债16853亿元短期借款3600亿元应付票据及应付账款10197亿元其他流动负债3056亿元非流动负债10512亿元长期借款6887亿元其他非流动负债3625亿元负债合计27365亿元少数股东权益49亿元股本1710亿元归属母公司股东权益19542亿元 [4] - 2022 - 2026年经营活动现金流分别为46.30亿元51.72亿元40.94亿元51.90亿元63.55亿元净利润分别为23.67亿元19.65亿元18.29亿元26.75亿元33.17亿元折旧摊销分别为1913亿元2167亿元2194亿元2663亿元3147亿元财务费用分别为200亿元189亿元420亿元121亿元75亿元投资损失分别为1亿元 - 4亿元 - 16亿元 - 15亿元 - 9亿元营运资金变动分别为 - 587亿元438亿元 - 878亿元 - 920亿元 - 916亿元其他经营现金流分别为737亿元417亿元546亿元666亿元740亿元投资活动现金流分别为 - 37.59亿元 - 48.39亿元 - 35.41亿元 - 36.72亿元 - 35.73亿元资本支出分别为33.75亿元34.67亿元35.25亿元36.44亿元35.38亿元长期投资分别为 - 184亿元 - 208亿元 - 14亿元 - 12亿元 - 6亿元其他投资现金流分别为 - 200亿元 - 1164亿元 - 2亿元 - 16亿元 - 29亿元筹资活动现金流分别为504亿元 - 243亿元 - 905亿元34亿元 - 2238亿元短期借款分别为 - 253亿元 - 2638亿元 - 1556亿元 - 200亿元 - 600亿元长期借款分别为1167亿元1508亿元2180亿元222亿元 - 1449亿元普通股增加为0亿元资本公积增加分别为 - 45亿元9亿元0亿元0亿元0亿元其他筹资现金流分别为 - 366亿元878亿元 - 1529亿元12亿元 - 189亿元现金净增加额分别为15.18亿元1.87亿元 - 3.51亿元15.51亿元5.43亿元 [5] 盈利预测 - 2024 - 2026年预测营业收入分别为380.88亿元436.60亿元492.70亿元增长率分别为13.18%14.63%12.85%归母净利润分别为18.27亿元26.74亿元33.16亿元增长率分别为 - 7.01%46.40%23.99%ROE分别为9.11%11.62%12.44%每股收益/EPS（摊薄/元）分别为1.07元1.57元1.94元市盈率（P/E）分别为26.8倍18.3倍14.8倍 [2] 可比公司估值 - 选取沪电股份深南电路景旺电子作为可比公司可比公司2022 - 2026年EPS分别为1.73元1.54元2.27元2.78元3.32元PE分别为18.4倍24.7倍25.0倍20.0倍16.8倍报告公司2022 - 2026年EPS分别为1.39元1.15元1.07元1.57元1.94元PE分别为20.7倍24.9倍26.8倍18.3倍14.8倍当前估值水平与行业可比公司平均估值相当 [3]

业务进展与客户信息 - 公司 IC 载板相关产品已通过客户认证并商谈进一步合作，但因保密原则不便披露客户信息 [1] - 新能源业务下游客户涵盖国内外企业，不便透露具体信息，目前新能源业务产品有结构件、电池托盘、白车身以及水冷板等 [3] 公司战略与发展方向 - 聚焦“消费电子 + 新能源”双轮驱动战略，坚持科技创新驱动发展，重视技术革新，丰富产品线，提升产品解决方案能力，深化精益制造管理理念 [1][2][3] - 为实施新一轮发展战略，积极拥抱消费电子及新能源行业头部客户，墨西哥和美国工厂服务新能源汽车客户，泰国工厂投资于线路板业务，计划年底进设备，预计明年上半年投产 [3] 产品市场与竞争力 - 是行业内规模较大、产品线丰富的触控显示模组制造商，产品包括触控产品、液晶显示模组和车载显示模组等，在消费电子和车载显示领域有丰富经验和技术积累，竞争力较强 [2] 行业影响与应对 - 电子电路板块服务多行业客户，关注新技术和新产品应用，重视研发创新与产品升级，相关经营和业绩可查巨潮资讯网站公开信息 [2] 研发与投入 - 业务涵盖多领域，关注新技术和新产品应用，重视研发创新与产品升级，相关经营和业绩可查巨潮资讯网站公开信息 [2] 经营状况与问题 - 综合毛利率有下滑趋势，将加强内部管理，优化产品结构，提升产能利用率，改善经营绩效 [3] - 三季报营收增长但盈利下降，原因包括新基地新产品产能爬坡、内部基地整合一次性成本、LED 业务亏损扩大、非经常性损益减少、汇率波动影响财务费用以及持续研发投入 [4] 其他事项 - 按相关法律法规履行信息披露义务，未明确回复是否有并购计划、产品是否受海外制裁限制、近期是否有增持或回购想法等问题 [1][2][3][4]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"(维持) [1] 报告的核心观点 - 公司营收稳健增长,但利润继续承压,主要原因包括汇率波动导致财务费用增加、新基地处于爬坡期产生一次性成本、LED业务亏损扩大、大客户传导部分价格压力等 [1] - Apple Intelligence落地有望带动换机潮,FPC产品将进行大幅升级,ASP有望进一步提升 [1] - 新能源业务营收占比持续提升,已成为公司长期可持续发展的强劲引擎之一,墨西哥工厂已实现微盈 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计实现营收分别为360.41亿元、424.38亿元、523.41亿元,同比增速分别为7.1%、17.7%、23.3% [2] - 2024-2026年公司预计实现归母净利润分别为19.26亿元、25.72亿元、31.85亿元,同比增速分别为-2.0%、33.5%、23.8% [2] - 公司毛利率和净利率呈现下滑趋势,2024年预计分别为15.1%和5.3% [5][6] - 公司期间费用率整体呈上升趋势,2024年预计销售费用率1.1%、研发费用率3.8%、管理费用率2.7%、财务费用率1.1% [6]

报告公司投资评级 报告给出了"买入(维持)"的投资评级。[5] 报告的核心观点 1) 2024年前三季度营收264.66亿元,同比增长17.62%;归母净利润10.67亿元,同比下降19.91%;扣非净利润10.08亿元,同比下降2.72%。三季报业务符合预期。[5] 2) 2024年第三季度单季度营收98.38亿元,同比增长11.37%,环比增长10.74%;归母净利润5.07亿元,同比下降0.27%;扣非归母净利润4.92亿元,同比增长7.28%。毛利率14.65%,同比下降0.16个百分点,环比上升2.05个百分点;净利率5.16%,同比下降0.59个百分点,环比上升2.12个百分点。[6] 3) 东山精密旗下MFLX是iPhone、Watch、Airpods等FPC核心供应商之一,2017年以来增速远高于行业,并拓展Tesla等新能源客户;Multek是数通PCB重要供应商。据Prismark,东山精密2021-23年位列全球PCB行业第3名。[7] 4) 东山精密围绕Tesla发展新能源汽车业务,布局PCB、精密组件、光电显示三大件。2022/23/24H1新能源业务收入分别为23.70/63.61/38.10亿元。[7] 5) 公司加强海外布局,在墨西哥、美国、泰国建立生产基地,主要服务新能源汽车客户。2022-23年,公司PCB业务维持21%较高毛利率。[7] 6) 公司采取稳健经营策略,期间费用率从13.32%下降至11.86%,其中财务费用率从2.95%降至0.56%。利息费用从6.92亿元下降至4.64亿元,占营收比重从2.94%下降至1.38%。[8] 7) 公司盈利结构以FPC为主,LED业务亏损,有待扭亏。2023年,公司综合毛利51.1亿元,其中PCB、通信精密组件、触显LCM、LED及模组业务毛利分别为48.4/4.5/0.9/-3.2亿元。[8] 8) 由于LED业务大额亏损,以及第三季度美元汇率下行,公司将2024-26年归母净利润预测从21/25/36亿元下调至19/24/29亿元。2024/25/26年PE仅28/23/19X,较可比公司估值低约25%。[8]