指数表现 - 中证台州制造30指数报1581 13点 近一个月上涨5 54% 近三个月下跌7 13% 年至今上涨4 71% [1] 指数构成 - 中证台州指数系列包括中证台州综合指数 中证全球台州综合指数和中证台州制造30指数 反映A股和全球上市的台州企业股票整体表现及A股台州制造业企业股票表现 [1] - 指数以2010年12月31日为基日 基点为1000 0点 采用自由流通市值加权计算 [1] 权重股分布 - 十大权重股为双环传动(9 4%) 天山铝业(9 12%) 银轮股份(9 11%) 水晶光电(8 88%) 航天彩虹(6 23%) 华海药业(5 96%) 苏泊尔(3 98%) 伟星股份(3 92%) 九洲药业(3 3%) 杰克股份(3 27%) [1] - 深交所占比77 45% 上交所占比22 55% [1] 行业分布 - 可选消费占比33 48% 医药卫生占比22 10% 原材料占比18 25% 工业占比17 29% 信息技术占比8 88% [2] 指数调整规则 - 样本股每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五后的下一交易日 权重因子同步调整 [2] - 特殊情况下进行临时调整 样本股暂停上市或退市时从指数中剔除 [2]

歼-10CE战斗机的技术突破 - 歼-10CE采用鸭式气动布局和国产涡扇-10B"太行"发动机，最大推力超14吨，最大速度1.8马赫，最大航程近3400公里，实现发动机部件100%国产化 [4] - 配备有源相控阵雷达，可同时追踪数十个空中目标并实施多通道火控指引，作战效能较传统机械扫描雷达大幅提升 [4][5][7] - 武器挂载能力显著增强，机腹采用双联挂架设计，机翼采用三联装挂架，提升作战效能 [8] 军工产业链的深度整合 - 歼-10CE的出口标志着航空主战装备从单一产品输出转向配套保障体系输出，涉及上千家上下游配套企业 [2] - 产业链涵盖航空设备、新材料、精密加工等数十个行业领域，包括中航成飞、洪都航空、中航重机等A股龙头 [2] - 国产化技术替代构建了从基础材料到系统集成的全链条军工航天产业链，催化军工企业业绩增长与出海突破 [8] 军工外销市场的增长 - 洪都航空外销同比增速达547.8%，验证"教练机+导弹"总装平台战略的有效性 [10] - 航天彩虹外销金额13.65亿元，营收占比53.17%，彩虹-5无人机在非洲、中东市场形成技术代差优势 [10] - 内蒙一机外销额14.10亿元，VT-4/5坦克在巴基斯坦订单达679辆 [10] A股军工板块表现 - 国防军工股走强，军贸概念领涨，板块指数盘中一度放量拉升逾3%，内蒙一机、长城军工等涨幅居前 [11] - 军工板块一季度业绩改善，航空发动机产业链收入较好但利润释放不足，导弹产业链收入端明显增长 [11] - 军用新材料与军工信息化需求改善，国内外需求共振下行业有望迎来新一轮高景气周期 [11]

歼-10CE战斗机技术突破 - 歼-10CE采用鸭式气动布局和国产涡扇-10B"太行"发动机，最大推力超14吨，最大速度1.8马赫，最大航程近3400公里 [2][3] - 配备有源相控阵雷达，可同时追踪数十个空中目标并实施多通道火控指引，作战效能大幅提升 [3][4] - 武器挂载能力显著增强，机腹采用双联挂架设计，机翼采用三联装挂架，提升作战效能 [5] 军工产业链发展 - 战斗机产业链涉及上千家上下游配套企业，涵盖航空设备、新材料、精密加工等数十个行业领域 [1] - 构建起从基础材料到系统集成的全链条军工航天产业链，实现发动机部件100%国产化 [3][5] - 军工产业链深度整合催化军工企业业绩增长与出海突破 [5] 军工企业外销表现 - 洪都航空外销同比增速547.8%，验证"教练机+导弹"总装平台战略有效性 [7] - 航天彩虹外销金额13.65亿元，营收占比53.17%，彩虹-5机型在非洲、中东市场形成技术代差优势 [7] - 中航重机外销额7.42亿元，反映产业链上游协同效率 [7] - 内蒙一机外销额14.10亿元，VT-4坦克在巴基斯坦订单达679辆 [7] - 广东宏大外销金额13.56亿元，构建防务产品新支点 [7] 军工板块市场表现 - A股军工板块近期表现强势，国防军工股走强，军贸概念领涨，板块指数盘中一度放量拉升逾3% [8] - 飞机产业链经营稳健，航空发动机产业链收入较好但利润释放不足，导弹产业链收入端明显增长 [8] - 军用新材料与军工信息化子板块2025年一季度需求改善 [8] - 国内外需求共振下，行业有望迎来新一轮高景气周期 [8]

军工装备板块市场表现 - 军工装备板块出现短线下跌趋势 [1] - 利君股份（002651）股价跌停 [1] - 航天彩虹（002389）、中天火箭（003009）、海兰信（300065）、晨曦航空（300581）、新余国科（300722）等个股跟随下跌 [1] 资金流动情况 - 相关个股暗盘资金呈现流入迹象 [1]

市场指数表现 - A股三大指数早盘集体调整 沪指跌0.09% 深证成指跌0.36% 创业板指跌0.53% 北证50指数涨1.32% [1] - 万得微盘股指数盘中涨超1%再创新高 今年累计涨超23% [1] 板块及个股表现 - 港口航运 并购重组 房地产 ST板块领涨 机器人 PEEK材料板块领跌 [2] - 港口航运概念涨幅居前 连云港 宁波海运 南京港5连板 宁波港 珠海港涨停 [11] - ST板块逆势走高 *ST宇顺 *ST苏吴 *ST恒久 *ST建艺 *ST赛隆 *ST南置 ST中珠 ST舜天等超30只个股涨停 [11] - 并购重组概念掀涨停潮 金利华电 光智科技 保变电气 焦作万方 天汽模等十余只个股涨停 [11] - 军工板块活跃 航天彩虹直线拉升2分钟封住涨停 [4] 中无人机 四创电子 利君股份等跟涨 [6] - 成飞集成早盘高开后封住涨停走出9连板 [1][3][6] 中毅达冲击涨停 [1] 行业资金配置 - 2025年一季度主动型公募基金军工持仓占比3.27% 环比下降0.30个百分点 同比上升0.11个百分点 [8] - 军工指数5月上涨4.72% 超过同期万得全A指数1.21个百分点 [9] 港股及指数调整 - 布鲁可盘中大涨超8%最高报157.3港元/股 蜜雪集团涨近8% 古茗涨超6% [13] - 恒生综合指数成分股增加3只 新加入布鲁可(1月上市) 古茗(2月上市) 蜜雪集团(3月上市) [15] - 指数调整将于2025年6月6日收市后实施 6月9日起生效 [15] 政策动态 - 证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》 简化审核程序 创新交易工具 提升监管包容度 [11]

军工板块市场表现 - A股军工板块表现活跃 成飞集成实现9连板 航空航天ETF（159227）盘中触底回升 涨幅0.81% 溢折率0.15% 持仓股航天彩虹涨停 中无人机涨超7% 四创电子、亚光科技、航天晨光、国博电子、中航西飞等跟涨 [1] - 军工板块成为重组集中地 中国证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》 建立重组股份对价分期支付机制 提高监管包容度 新设简易审核程序 明确吸收合并锁定期要求 鼓励私募基金参与并购重组 [1] 军工行业基本面 - 军工具备超强内贸属性 国际形势验证军工实力 为军贸奠定长期逻辑 2025-2027年内需外需预计大幅增长 行业发展被视为重中之重 [1] - 国证航天指数集中覆盖军工核心公司 军工行业占比99.2% 航空装备和航天装备权重占比73% 远高于中证军工（40%）和中证国防指数（53%） 涵盖大飞机、低空经济等新业态 [2]

军工板块业绩表现 - 军工板块处于短期业绩筑底阶段，头部公司尤其是主机厂一季度营业收入同比复苏明显，但净利润仍然承压 [1][2] - 一季度71只军工标的共计实现营业收入1067.53亿元，同比减少3.15%，归母净利润56.14亿元，同比减少4.40% [3] - 2024年全年71家公司共实现营业收入5662.71亿元，同比增长0.76%，归母净利润238.96亿元，同比减少26.24% [3] 头部企业营收与盈利分化 - 40家头部企业一季度营业收入同比增速平均值、中位数分别为15.14%、1.37%，去年同期分别为-1.48%、-2.63% [3] - 14家头部企业实现营收两位数增长，北方导航和中无人机营收增速分别达347.47%、286.64%，上年同期分别为-86.54%、-87.14% [4] - 40家企业归母净利润同比增速均值为-35.57%、中位数为-20.75%，去年同期分别为0.4%、-0.61% [4] 核心企业财务数据 - 航发动力一季度营收61.64亿元，同比减少1.71%，归母净利润751.14万元，同比减少95.15% [5] - 中航成飞一季度营收同比减少81.1%，净利润同比减少89.37%，但扣非后归母净利润1.29亿元，同比增长735.57% [5] - 中航成飞5月12日成交额创历史新高，达97.4亿元 [5] 市场表现与资金动向 - 5月以来国防军工指数累计涨幅达13.42%，位列申万一级行业涨幅前三，中航成飞、成飞集成、晨曦航空等核心标的月内涨幅超30% [3] - 军工ETF上周累计涨幅达4.91%，本周早盘放量涨逾6%，收涨4.68% [1] - 游资活跃，中航成飞获国泰海通上海江苏路营业部席位买入近7亿元，深股通净买入2854.35万元 [7] 行业前景与机构观点 - 军工行业未来基本面和情绪面将不断修复，业绩有望逐季度环比提升，下半年好于上半年 [8] - 主机厂合同负债增长，一季度末整体合同负债341.6亿元，相比期初增长22% [6] - 航空产业链主机厂和配套厂商预计2025年营收增速保持较快增长，中航西飞、中航高科等预计增速分别为4%、14% [6]

市场表现 - 中证央企创新驱动指数(000861)强势上涨1.37%，成分股锐科激光(300747)上涨11.37%，国睿科技(600562)上涨9.99%，中国船舶(600150)上涨9.91%，航天彩虹(002389)、中船科技(600072)等个股跟涨 [3] - 央企创新驱动ETF(515900)上涨1.34%，最新价报1.44元，盘中换手0.17%，成交562.87万元 [3] - 央企创新驱动ETF近1年日均成交3812.31万元，排名可比基金第一 [3] 指数与ETF概况 - 央企创新驱动ETF最新规模达33.00亿元，位居可比基金1/4 [3] - 央企创新驱动ETF近3年净值上涨24.83%，指数股票型基金排名312/1747，居于前17.86% [4] - 央企创新驱动ETF自成立以来最高单月回报为15.05%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为24.91%，涨跌月数比为35/31，上涨月份平均收益率为4.08%，年盈利百分比为80.00%，历史持有3年盈利概率为97.34% [4] - 央企创新驱动ETF近1年超越基准年化收益为2.86%，今年以来相对基准回撤0.08% [4] 费率与跟踪精度 - 央企创新驱动ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低 [4] - 央企创新驱动ETF近5年跟踪误差为0.038%，在可比基金中跟踪精度最高 [4] 指数成分与权重 - 中证央企创新驱动指数从国资委下属央企上市公司中选取较具代表性的100只上市公司证券作为指数样本，反映较具创新活力的央企上市公司证券的整体表现 [4] - 中证央企创新驱动指数前十大权重股分别为海康威视(002415)、国电南瑞(600406)、中国电信(601728)、招商银行(600036)、长江电力(600900)、中国联通(600050)、中国建筑(601668)、中国中车(601766)、中航光电(002179)、中国中铁(601390)，前十大权重股合计占比34.48% [5][6] - 前十大权重股中，中航光电(002179)涨跌幅最高，达5.93%，权重为2.62% [8] 市场观点 - 财信证券指出，5月份往后，在关税谈判预期推动、国内政策加力、AI产业趋势加持下，指数层面短期或以震荡偏强为主 [3] - 市场大概率重新回归AI产业趋势以及扩内需驱动逻辑，可关注业绩高景气的AI产业链、自主可控方向、受益扩内需的消费板块（尤其是服务消费）、高股息板块 [3]

流动性 - A500指数ETF盘中换手4.32%，成交6.26亿元 [2] - 近1周日均成交24.08亿元，居可比基金前3 [2] - 近4个交易日内有3日资金净流入，合计9742.15万元 [2] 规模与份额 - A500指数ETF近3月规模增长1.70亿元，新增规模位居可比基金首位 [2] - 近1周份额增长1.02亿份 [2] 估值水平 - 中证A500指数最新市净率PB为1.51倍，低于指数近1年89.58%以上的时间 [2] - 估值处于历史低位，性价比突出 [2] 指数成分 - 中证A500指数前十大权重股合计占比20.8% [2] - 前十大权重股包括贵州茅台、宁德时代、中国平安等 [2] 市场展望 - 市场有望重回活跃态势，结构性行情特征明显 [3] - 基本面、政策面明朗，外部因素缓解，市场不确定性下降 [3] - 风险偏好有望重回升势 [3]

军工板块近期表现 - 中证军工指数过去一周涨幅达5.82%，多只个股出现连板行情，如ST立航4连板、成飞集成等3连板 [1][2] - 中航成飞市值千亿，单周上涨约36%，国博电子涨超20%，航天彩虹等超10只个股涨幅达两位数 [2] - 军工主题基金平均涨幅5.3%，华夏军工安全基金单周上涨9.22%，ETF份额显著增加，其中国泰中证军工ETF增超8400万份 [2] 行业基本面改善 - 一季度部分上游企业订单同环比明显好转，下游进入高景气阶段，航天、导弹细分领域改善最显著 [1][6] - 2025年"十四五"收官年积压需求将快速释放，2月成为行业复苏关键时点，国际军贸与国产大飞机推动新增需求 [5][6][7] - 全球军费开支增长带动军贸机遇，华泰证券认为国内外需求共振将开启新一轮高景气周期 [2][5] 估值与配置现状 - 中证军工板块市净率3.12倍，处于5年43.14%分位，估值相对底部 [4] - 主动型基金对军工配置比例连续10个季度环比下降，一季度接近零配，公募认为中报后业绩将明显改善 [4][2] 细分领域投资机会 - 军用电子板块最先感知景气回升，业绩弹性最大；军贸相关飞机、雷达产业链及先进军用材料（钛合金、碳纤维等）受关注 [7] - 低空经济聚焦飞行器制造、基础设施、运营服务三环节；商业航天受益卫星互联网发展 [7][8] - 装备智能化、无人化成为核心方向，eVTOL技术商业化提速，航发、导弹链增长确定性高 [8]