行业整体业绩表现 - 储能行业上市公司2025年度业绩预告呈现显著分化 在已披露的八家企业中 除东方日升外 其余七家均预告实现盈利 其中智光电气 远东股份 新特电气 赣锋锂业 多氟多五家公司实现关键的“扭亏为盈” [2] 特斯拉 - 2025年全年特斯拉能源业务毛利润达到128亿美元 同比增长26.6% 主要得益于Megapack和Powerwall的全球强劲需求与大规模部署 [3] - 储能业务已成为公司重要的增长支柱 随着新一代Megapack 3及集成系统Megablock的推出 预计储能部署量将进一步增加 [3] - 公司计划实现每年100吉瓦的太阳能电池产能 并构建从原材料到成品太阳能电池板的完整供应链 以结合太阳能 储能及太空太阳能系统为电网及AI数据中心供电 [3] 南网储能 - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为16.67亿元至17.27亿元 同比增加约5.41亿元至6.01亿元 增幅为47.98%至53.31% [3][4] - 公司在云南投运了同时采用锂电池和钠电池的丘北宝池储能站 并计划于2026年中投产规模达720MW/1440MWh的宁夏中卫电池储能项目 且已启动海外项目前期开发 [6] 智光电气 - 预计2025年度实现扭亏为盈 归属于母公司所有者的净利润为1.10亿元至1.60亿元 上年同期为亏损3.26亿元 业绩同比增长133.69%至149.01% [7] - 业绩变动主要因储能业务快速发展 订单量与收入大幅增长 且已投运的独立储能电站效益较好 贡献了较多毛利 [7] - 公司与马来西亚OpenRE Sdn Bhd公司签署协议 将向马来西亚市场供应150台ZHIGUANG品牌欧标认证的全液冷一体机 产品计划于2026年内交付并投入运行 [9] 远东股份 - 预计2025年度实现扭亏为盈 归属于母公司所有者的净利润为4500万元到6500万元 [10] - 业绩预盈与“智能电池”业务板块改善紧密相关 储能产能利用率上升 大幅减亏 公司将持续拓展“电能+算力+AI”相关核心技术产品及服务 [10] 东方日升 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润将出现亏损 亏损额在23亿元至29亿元之间 主要因光伏主产业链价格压力 [2][11] - 公司将推进光储协同布局 深化“光伏+储能”一体化模式 并在储能业务上取得进展 在工商储领域签下多个订单 超500MWh 并与巴西WEG公司签署总容量达3GWh的储能系统战略合作协议 将在2026年至2028年间供应解决方案 [11] 新特电气 - 预计2025年度实现扭亏为盈 归属于上市公司股东的净利润为4000万元至5000万元 上年同期为亏损4851.16万元 [12] - 业绩扭转得益于传统变频用变压器市场开拓及储能行业增长机遇 储能业务已步入良性发展轨道 亏损幅度显著收窄 [12] - 公司通过控股子公司苏州华储电气将特种变压器优势延伸至储能系统集成 2025年推出了125kW分相控制PCS 构网型230kW融合版液冷PCS和215kW融合版风冷PCS等产品 [12] 赣锋锂业 - 预计2025年度实现扭亏为盈 归属于上市公司股东的净利润为11亿元至16.5亿元 上年同期为亏损20.74亿元 [13] - 业绩扭亏主要得益于储能子公司的股权转让 持有的Pilbara Minerals Limited股票价格上涨产生约10.3亿元的公允价值变动收益 以及转让深圳易储数智能源集团有限公司部分股权确认的投资收益 但扣除非经常性损益后的净利润仍为亏损3亿元至6亿元 表明锂产品主营业务仍面临挑战 [13] 多氟多 - 预计2025年度实现扭亏为盈 归属于上市公司股东的净利润为2亿元至2.8亿元 上年同期为亏损3.08亿元 [14] - 业绩扭亏主要因新能源汽车及储能市场需求快速增长 带动核心产品六氟磷酸锂 新能源电池等销量同比大幅提升 显著增加了毛利 [14] - 公司2025年10月发布新一代“氟芯”大圆柱电池系列产品 锚定电动汽车 移动储能与家庭储能等应用场景 已与华宝新能等客户合作 锂电池和钠离子电池累计产能已达8.5GWh 产品覆盖大规模分布式储能 工商业及家用储能系统等领域 [14]

公司资产处置 - 公司通过全资子公司GFL International Co., Ltd在2026年1月通过二级市场大宗交易出售了PLS Group Ltd的32,190,000股普通股 [1] - 本次出售的总金额为160,225,725澳元 [1] - 预计本次出售产生的累计税前收益约为人民币709,429,571元，其中计入本年损益的税前收益约为人民币119,725,072元 [1] 交易财务影响 - 本次出售的累计税前收益占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净利润的34.21% [1]

星展集团研究部将 赣锋锂业 A股目标价从45元人民币上调至92元，将赣锋锂业H股目标价从39.00港元 上调至83.00港元。 ...

市场整体表现 - 2024年1月29日，能源金属板块整体表现疲软，较上一交易日下跌1.24% [1] - 当日上证指数上涨0.16%，收于4157.98点，而深证成指下跌0.3%，收于14300.08点，市场呈现分化格局 [1] 板块个股涨跌情况 - 板块内个股普遍下跌，永杉锂业领跌，跌幅达4.00% [1][2] - 少数个股逆势上涨，博迁新材涨幅2.40%，藏格矿业涨幅2.02% [1] - 主要锂业公司股价均下跌，天齐锂业下跌3.26%，赣锋锂业下跌0.79%，盛新锂能下跌3.32% [1][2] - 主要钴业公司股价亦下跌，华友钴业下跌2.67%，腾远钴业下跌2.35%，寒锐钴业下跌1.61% [1][2] 板块成交情况 - 板块内成交活跃，多只个股成交额超过10亿元 [1][2] - 华友钴业成交额最高，达55.68亿元 [1][2] - 盛屯矿业成交量最大，为214.48万手 [1][2] - 赣锋锂业成交额达53.14亿元，成交量71.94万手 [1] 板块资金流向 - 当日能源金属板块整体呈现主力资金净流出态势，净流出金额达12.08亿元 [2] - 游资与散户资金呈净流入，金额分别为2.13亿元和9.94亿元 [2] - 个股层面，仅藏格矿业和博迁新材获得主力资金净流入，分别为1.02亿元和8642.70万元 [3] - 主力资金净流出居前的个股包括：赣锋锂业净流出1.45亿元，西藏矿业净流出1.09亿元，寒锐钴业净流出9479.26万元 [3] - 塞锐钴业（寒锐钴业）获得游资净流入9255.00万元，占比4.60% [3] - 永兴材料获得散户净流入7459.27万元，占比8.40% [3]

赣锋锂业2025年业绩预告 - 公司预计2025年归属上市公司股东的净利润为11亿元至16.5亿元 同比实现扭亏为盈 上年同期亏损20.74亿元 [2] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为亏损3亿元至6亿元 同比减亏 上年同期亏损8.87亿元 [2] - 按业绩预告计算 公司2025年归属净利润同比增长153.04%至179.56% 扣非净利润同比增长32.38%至66.19% [5] 业绩变动关键原因 - 业绩扭亏主要源于持有的PLS股票价格上涨 产生约10.3亿元的公允价值变动收益 [5] - 公司转让控股子公司部分股权并引入战略投资人 确认了相应的投资收益 [5] - 公司H股可转换公司债券因股价上涨和持有人行使转股权 产生了公允价值变动损失 同时公司还计提了部分资产减值准备 [5] 公司历史业绩与反转 - 受锂价持续走低影响 公司2024年营收189.06亿元 同比下降42.66% 净亏损20.74亿元 同比由盈转亏 [7] - 2025年上半年 公司营业总收入83.76亿元 同比下降12.65% 归母净利润亏损5.31亿元 但亏损同比收窄30.13% [7] - 业绩反转始于2025年第三季度 当季营收62.49亿元 同比增长44.10% 归母净利润5.57亿元 同比增长364.02% [8] - 基于全年预告及前三季度数据推算 公司2025年第四季度利润区间为10.74亿元至16.24亿元 环比涨幅最高接近300% [8] 公司业务背景 - 公司成立于2000年 初期主营金属锂和氯化锂 现已成长为全球领先的锂全产业链企业 [6] - 公司业务贯穿上游锂资源开发 中游锂盐和锂金属加工 下游锂电池制造和回收利用 [6] 行业市场盘点（文章提及方向） - 文章列出了2025年多个锂电产业链细分市场的盘点目录 包括碳酸锂 电解液 铜箔 正极材料（钴酸锂 三元 磷酸铁锂 磷酸锰铁锂） 前驱体 六氟磷酸锂 磷酸铁 添加剂VC 钠离子电池 新型锂盐LIFSI 隔膜 锂电池 铝箔 储能电池 储能系统 负极材料等 [3]

公司业绩与财务预测 - 公司2025年第四季度业绩亮眼，扣非净利润略好于预期 [1] - 公司预计2025年全年归母净利润为11.0至16.5亿元，同比增长153%至180% [1] - 公司预计2025年第四季度归母净利润为10.7至16.2亿元，同比实现扭亏为盈，环比增长93%至192% [1] - 研报上调公司2025至2027年归母净利润预测至14.8亿元、94亿元、109亿元，原预期为4.3亿元、20亿元、32亿元 [1] - 上调后的净利润预测对应同比增速分别为+172%、+532%、+16% [1] - 上调后的净利润预测对应市盈率分别为103倍、16倍、14倍 [1] 业务与盈利驱动 - 由于公司自供碳酸锂，预计2026年单瓦时利润有望略微提升至0.02元/瓦时 [1] - 碳酸锂价格上涨为公司贡献业绩弹性，若2026年碳酸锂价格达到15万元/吨，预计锂盐业务可贡献超过90亿元的利润 [1] 技术布局与未来发展 - 公司在固态电池领域进行多技术路线布局，包括固态电解质、金属锂负极及固态电池，并稳步推进 [1] 投资评级与估值 - 研报基于公司碳酸锂涨价弹性和固态全产业链布局，给予公司2026年25倍市盈率估值 [1] - 基于该估值，得出公司目标价为112元 [1] - 研报维持对公司“买入”的投资评级 [1]

2026年1月29日早盘，截至10:58，中证稀有金属主题指数下跌0.68%。成分股方面涨跌互现，盛和资源 领涨，雅化集团、三川智慧跟涨；厦门钨业领跌，宝钛股份、东方锆业跟跌。 消息方面，1月20日钴酸锂现货价格报396.5元/公斤，与上一日持平；最近一周，钴酸锂价格累计上涨 10.5元/公斤，上涨幅度为2.72%；最近一个月，钴酸锂价格累计上涨33元/公斤，上涨幅度为9.08%。此 外，碳酸锂价格近期显著上行，工业级碳酸锂周涨幅达8.24%，位列化工品涨幅前列；与此同时，江西 重要矿山复产节奏存在扰动，市场对产量释放持续性分歧加大，进一步支撑价格韧性。 东吴证券分析显示，2025年四季度碳酸锂均价达8.7万元/吨，环比上涨19%，涨价显著贡献业绩弹性； 赣锋锂业Q4单吨利润提升至0.8万元/吨，自有资源折碳酸锂单吨利润约1.4万元/吨；展望2026年，若碳 酸锂价格维持15万元/吨，公司锂盐业务预计可贡献90亿元+利润；公司同步推进固态电解质、金属锂负 极及固态电池全产业链布局，技术路线覆盖全面。 稀有金属ETF（562800）跟踪中证稀有金属主题指数，是布局稀有金属板块的便利工具。 场外投资者还可以通过稀 ...

南方财经1月29日电，南财投研通数据显示，1月28日，券商给予上市公司目标价共11次，按最新收盘价 计算，目标价涨幅排名居前的公司有赣锋锂业、若羽臣，目标价涨幅分别为50.62%、48.04%，分别属 于能源金属和互联网电商行业。从券商推荐家数来看，1月28日有18家上市公司得到券商推荐，其中经 纬恒润获得3家推荐，若羽臣获得2家推荐，华电科工等获得1家推荐。查看原文：18股获推荐，赣锋锂 业目标价涨幅超50%丨券商评级观察刚刚 ...

券商买入评级概览 - 1月28日共有8只个股获得券商买入评级 [1] - 其中3只个股公布了目标价格 [1] - 从评级调整方向看，7只个股评级维持不变，1只个股为首次评级 [1] 目标涨幅排名 - 按最高目标价计算，赣锋锂业目标涨幅达50.62% [1] - 雅化集团目标涨幅达45.93% [1] - 太阳纸业目标涨幅达25.16% [1] 获评个股行业分布 - 材料Ⅱ行业有4只个股获买入评级，数量最多 [1] - 商业和专业服务行业有1只个股获买入评级 [1] - 资本货物行业有1只个股获买入评级 [1]

行业整体业绩拐点与周期复苏 - 2025年锂电产业链迎来业绩拐点 在已披露业绩预告的28家锂电企业中 11家预增 6家扭亏 其余为续亏和首亏 [2] - 锂盐 碳酸锂 六氟磷酸锂等关键材料环节的龙头企业普遍在2025年第四季度实现业绩环比大增 主要系核心产品价格上涨叠加新能源汽车与储能需求保持增长 [2] - 锂电材料行业经历跌价去库存的周期底部后 企业盈利能力大幅回暖 表明锂电周期已步入复苏通道 [2] - 随着新能源汽车和储能市场需求持续增长 碳酸锂等关键原材料价格中枢上行 锂电产业链盈利能力逐步修复 有望开启新一轮景气周期 [2] 关键原材料价格走势 - 2025年国内碳酸锂价格走出先深度下跌再强势反弹的"V型"行情 价格持续反弹带动相关企业业绩回暖 [3] - 2025年第四季度电池级碳酸锂价格从7.3万元/吨上涨至约12万元/吨 最高上涨至约13.4万元/吨 [4] - 截至2025年底 工业级碳酸锂价格突破12万元/吨 较年初大幅上涨 [4] - 碳酸锂价格上涨释放了锂盐企业的单吨盈利能力 [4] - 2025年下半年 六氟磷酸锂价格与碳酸锂形成共振上涨 [5] 代表性公司业绩表现 - 盐湖股份预告2025年归母净利润82.9亿元至88.9亿元 同比大增77.78%至90.65% 业绩增长核心驱动力为氯化钾和碳酸锂价格上升 [3] - 赣锋锂业预计2025年实现扭亏 归母净利润达11亿元至16.5亿元 上年同期为亏损20.74亿元 [4] - 雅化集团预计2025年归母净利润为6亿元至6.80亿元 同比增长133.36%至164.47% [4] - 华友钴业预计实现归母净利润58.5亿元至64.5亿元 同比增长40.8%至55.24% [4] - 天际股份预计2025年实现归母净利润7000万元至1.05亿元 上年同期亏损13.61亿元 实现大幅扭亏 [5] - 天赐材料预计2025年归母净利润达11亿元至16亿元 同比增长127.3%至230.63% [5] 季度盈利环比显著改善 - 雅化集团2025年第四季度归母净利润约2.7亿元至3.5亿元 同比增长160%至238% 环比增长34%至75% [4] - 赣锋锂业2025年前三季度归母净利润为0.25亿元 预计第四季度盈利约10.75亿元至16.25亿元 环比增长93.34%至192.27% [4] 需求端驱动因素 - 锂电材料企业业绩普遍复苏的背后是价格反弹与需求增长形成共振 [6] - 全球储能需求持续高增长 叠加新能源汽车渗透率平稳提升 [6] - 2025年全球储能电池出货量达640GWh 同比增长82.9% 国内新增装机近190GWh [6] - 2026年国内以旧换新政策延续 中欧电动汽车贸易达成共识 德国重启电动车购车补贴 [6] - 机构预计2026年多区域储能需求有望同时放量 [6] 行业格局与周期展望 - 过去几年的锂电底部周期 行业扩产增速大幅放缓 价格从高点跌落约七成 倒逼二三线厂商产能出清 [6] - 锂作为上游核心环节 其供给相对刚性 供给端的响应滞后于需求爆发 行业经过底部出清 形成了比较稳固的龙头格局 [7] - 当前行业的扩产意愿仍不高 资本开支处在近年来低位 主要是由于扩产的高资本壁垒与长周期属性 [7] - 上游核心环节在周期景气度反转时最有可能成为产业链的供给瓶颈环节 [7] - 只要新能源需求维持增长 碳酸锂等核心上游产品的中枢价格 有望在2026年进一步上行 推动产业进入新一轮景气周期 [7] - 碳酸锂作为锂电产业链的上游刚性环节 不仅是景气度风向标 也是决定下游需求增长过程中的瓶颈环节 [7] - 随着碳酸锂价格回升 上游企业盈利空间得以打开 进而带动整个产业链的盈利修复 [7]