财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年全年营业额为人民币227.977亿元，同比增长21.7%[30] - 2025年全年毛利为人民币36.105亿元，同比增长69.7%[30] - 2025年母公司拥有人应占盈利为人民币12.632亿元，同比增长178.0%[30] - 2025年每股盈利为人民币0.80元，同比增长177.7%[30] 财务数据关键指标变化：收入结构（按产品） - 2025年收入按产品类别划分：锂金属和锂化合物占56.3%（收入128.387亿元），锂电池占35.7%（收入81.364亿元），其他占8.0%（收入18.226亿元）[32] - 2025年毛利按产品类别划分：锂金属和锂化合物毛利5.450亿元，锂电池毛利11.045亿元，其他毛利19.610亿元[36] 财务数据关键指标变化：收入结构（按地区） - 2025年收入按销售地区划分：中国占93.5%，海外占6.5%[34] 各条业务线表现：锂化合物与金属锂业务 - 锂化合物业务板块是赣锋生态系统的核心，主要产品包括电池级氢氧化锂、电池级碳酸锂、氯化锂、氟化锂等[10] - 公司的金属锂产品产能排名全球第一[11] - 金属锂产品主要用于锂电池负极材料、医药反应催化剂、合金及其他工业品材料[11] - 公司是世界领先的锂生态企业，拥有五大类逾40种锂化合物及金属锂产品的生产能力[6] 各条业务线表现：锂电池业务 - 锂电池业务主要使用自锂化合物业务板块客户处采购的负极材料、正极材料及电解液进行生产[11] - 公司确立三大核心业务板块为“先进材料、电池与回收、储能”[39] - 公司动力电池产品中，高安全产品的高能量密度版本已超过193Wh/kg[166][167] - 公司高性能电芯电池系统电量覆盖范围为10kWh至1,000kWh[166][167] - 公司两轮车动力电池中，255Wh/Kg高能量密度C3持续倍率放电电芯已批量出货[166][167] - 公司消费类锂电池两大基地（新余赣锋电子、惠州赣锋锂电）合计产能为150万只/天[164][165] 各条业务线表现：固态电池技术 - 公司较早布局固态电池技术，并推进其研发、生产和商业化应用[16] - 公司为固态电池技术的早期参与者，自主研发生产的氧化物电解质和硫化物粉末材料具有更高的离子电导率[17] - 新一代混合固液锂电池在多点针刺和加热测试中表现出卓越的安全性能[17] - 高比能电芯满足长续航需求，并在极寒条件下保持强劲的动力输出[17] - 400Wh/kg固态电池循环寿命已突破1，100次并完成工程验证[170] - 全球首款500Wh/kg级10Ah锂金属电池产品实现小批量量产[170] - 公司固态电池实现eVTOL装机并完成载人试飞[51][53] 各条业务线表现：储能业务 - 储能业务在2025年正式成为公司三大核心业务板块之一[52][54] - 2025年公司储能业务出货量跻身全球前十，并助力投运国内单体最大构网型储能电站（100万KW/400万KWh）[52][55] - 2025年，公司储能电芯产品中，314Ah电芯持续放量出货，并完成了392Ah和588Ah大容量电芯产品的开发[168] - 2025年公司推出了6.25MWh集装箱储能系统[176] 各条业务线表现：锂电池回收业务 - 公司开展锂电池回收业务，以实现锂、镍、钴、锰等金属的资源综合循环利用[16] - 锂电池回收业务因电动汽车和消费电子产品的使用增长而拥有广阔的市场和巨大的经济潜力[18] - 回收业务可丰富锂原料的多元化供应，实现锂、镍、钴、锰等金属资源的综合回收[18] - 电池回收业务网点已扩展至全国8大城市[51][53] - 电池回收业务磷酸铁锂回收市场占有率行业领先，锂综合回收率达94%，镍钴金属回收率达99%[184][187] - 2025年公司在全国八大城市建立了规范化的退役电池综合回收利用基地[184][187] 各地区表现：上游锂资源全球布局 - 公司上游锂资源布局包括澳大利亚、阿根廷、爱尔兰和中国青海、江西等地[10] - 公司现用的主要锂资源为澳大利亚Mount Marion项目[10] - 公司持有Mount Marion锂辉石项目50%股权，项目资源量为219万吨LCE[140] - 公司持有Pilgangoora锂辉石项目4.36%股权，项目资源量为1，159万吨LCE[140] - 公司持有马里Goulamina锂辉石项目65%股权，项目资源量为714万吨LCE[140] - 公司持有阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖项目46.67%股权，项目资源量为3，770万吨LCE[140] - 公司持有阿根廷Mariana锂盐湖项目100%股权，项目资源量为812.1万吨LCE[140] - 公司持有阿根廷PPGS锂盐湖项目67%股权，项目资源量为2，179万吨LCE[140] - 公司持有墨西哥Sonora锂黏土项目100%股权，项目资源量为882万吨LCE[140] - 公司持有青海一里坪盐湖项目49%股权，项目资源量为165万吨LCE[140] 各地区表现：海外项目进展 - 公司位于非洲的Goulamina锂辉石项目一期已于2025年正式投产，目前处于产能爬坡阶段[71] - 公司位于南美的Cauchari-Olaroz盐湖项目正在稳定产能爬坡过程中，预计将逐步产出电池级产品[73] - 公司位于南美的Mariana项目一期已于2025年初正式投产[73] - Cauchari-Olaroz项目2025年生产3.41万吨碳酸锂，预计2026年生产3.5万至4万吨，公司获得其规划年产4万吨LCE中76%的产品包销权[147] - Goulamina项目公司持有65%权益，一期规划年产50.6万吨锂精矿，2025年全年产出精矿33.66万吨（干）[152] 各地区表现：国内项目与产能 - 公司已建成多个锂化合物及金属锂生产基地，其中丰城赣锋（氢氧化锂）于2024年投产，四川赣锋（碳酸锂、氢氧化锂）于2025年投产[134][135] - 青海赣锋的金属锂生产基地目前处于试生产阶段[134][135] - 四川赣锋年产5万吨锂盐项目于上半年完成调试，产能逐步释放；碳酸锂产能满负荷生产[159][161] - 青海赣锋一期年产1000吨金属锂项目处于试生产阶段，生产线正爬坡至最优状态[159][161] - 江西新余万吨锂盐基地氢氧化锂设计产能为81，000吨/年，碳酸锂为15，000吨/年，氯化锂为12，000吨/年，丁基锂为2，000吨/年[163] - 四川赣锋基地碳酸锂与氢氧化锂设计产能各为25，000吨/年[163] 管理层讨论和指引：产能与资源战略 - 公司通过现有产线技术改造和新建产线来扩充产能，以满足市场对锂产品快速增长的需求[134] - 公司计划在2030年或之前形成总计不低于60万吨的锂产品年设计产能[193][195] - 公司正加速推进四川、青海、江西、内蒙古等重点锂盐与金属锂项目的建设与产能释放[193][195] - 公司同步推进阿根廷盐湖项目产能爬坡与技术优化[193][195] - 公司致力于提高资源自给率，并优化锂资源成本结构[194] - 公司积极确保澳大利亚Mt Marion、澳大利亚Pilgangoora及非洲马里Goulamina等锂辉石项目的产能供应[194] - 公司通过内蒙古Gabús铌钽矿项目开发锂云母型资源[194] - 公司建立了矿石提锂、盐湖提锂、回收提锂的多元协同产能体系[193][195] 管理层讨论和指引：技术与研发方向 - 公司积极发展锂电池回收业务，以利用不断增长的退役电池数量并创造额外收入来源[197][199] - 公司在高安全长循环新型磷酸铁锂电池体系、固态电池等多个锂电池技术领域保持领先地位[196][198] - 公司致力于通过产学研合作提升研发创新能力，并改进锂提取及高纯度锂加工技术[200] - 公司正积极研发高能量密度、高功率的航空动力电芯及动力系统产品[17] - 公司电池级硫化锂产品主含量≥99.9%，D50≤5μm，已通过客户质量认证并向多家下游客户供货[159][161] 其他重要内容：市场环境与行业趋势（锂资源供需） - 2025年全球锂资源供应量预计为154.2万吨LCE，同比增长19%[62][63] - 预计2026年全球锂资源供应量将达到196.3万吨LCE，同比增长27%[62][63] - 2025年锂资源供应中，锂辉石、盐湖及锂云母来源占比分别为52%、37%和11%[62][63] - 2025年12月，5%-6%锂辉石精矿中国到岸价格约1，560-1，590美元/吨，较年初850-900美元/吨上涨25%-31%[71] - 2025年6月下旬电池级碳酸锂价格跌破人民币6万元/吨，创2021年以来新低[77][78] - 2025年10月中旬至年底，碳酸锂价格上涨超60%[77][78] - 预计2025年全球锂资源需求为166万吨LCE，其中新能源汽车占比59%，储能占比25%[85][86] - 预计2026年全球锂资源需求为211万吨LCE，其中新能源汽车占比降至56%，储能占比升至30%[85][86] 其他重要内容：市场环境与行业趋势（下游应用） - 2025年全球新能源汽车销量达2，019.1万辆，同比增长18.7%，渗透率达24%[91] - 2025年中国新能源汽车产销量分别为1，662.6万辆和1，649万辆，同比增长29%和28.2%[95] - 2025年中国动力和储能电池累计产量为1，755.6 GWh，同比增长60.1%[89] - 2025年全球储能电池需求量约591GWh[120][121] - 2026年全球储能电池需求量预计约943GWh，同比增长60%[120][121] - 2025年全球锂需求中，储能电池出货量超预期增长成为最大亮点[77][78] - 中国低空经济市场规模预计到2025年将达到人民币1.5万亿元，到2035年有望达到人民币3.5万亿元[127][128] 其他重要内容：政策与法规 - 个人消费者以旧换新购买新能源乘用车单车补贴最高人民币1.5万元[100] - 2024年1月1日至2025年12月31日购置的新能源汽车免征车辆购置税，每辆新能源乘用车免税额不超过人民币3万元[100] - 动力电池“不起火、不爆炸”从技术建议升级为强制要求，新标准于2026年7月1日实施[102] - 国务院通过动力电池回收利用体系行动方案，要求构建全链条可追溯体系[102] - 欧盟电池法规中经济运营商电池供应链尽职调查义务实施时间推迟两年至2027年8月18日[104] 其他重要内容：ESG与可持续发展 - 丰城工厂通过使用生物质燃料与屋顶光伏，单位产品碳排放强度下降约10.2%[48] - 2025年公司ESG评级创下历史新高[52][56] - 2025年公司全球员工总数超过1.9万人，员工满意度超过80%[52][56] - 2025年公司助力江西宜春经开区、重庆两江新区、江西丰城项目入选国家级/省级零碳园区[183][186] 其他重要内容：研发与知识产权 - 截至2025年底，公司累计获得授权国家专利1，367个，包括中国国家发明专利262个，实用新型专利1，021个，外观专利65个，国际专利19个，软件著作权27项[189][191] - 公司参与制定的国家标准、行业标准、团体标准共计83项，其中16项标准获奖[188][190] - 报告期内，公司承担省级科技重大专项项目2项，参与国家重点研发项目1项[188][190] 其他重要内容：公司基本信息 - 公司A股每股面值为人民币1.00元，在深交所上市（股票代码：002460）[19] - 公司H股每股面值为人民币1.00元，在联交所主板上市（股票代码：1772）[19] - 报告期指2025年1月1日至2025年12月31日[20] - 公司年度股东大会将于2026年5月20日举行[19]

2026年一季度业绩反转 - 2026年一季度实现营业收入91.96亿元，同比增长143.81% [2] - 归母净利润18.37亿元，上年同期亏损3.56亿元，同比增幅达616.34% [2] - 扣非净利润14.19亿元，上年同期亏损2.42亿元，同比增长685.83% [2] - 业绩反转核心在于锂系列产品与锂电池业务量价齐升，叠加成本端有效控制 [2] - 盈利增长完全由主营业务驱动，主业"造血"能力实质性修复，盈利含金量显著提升 [3] 业绩增长驱动因素：量价齐升 - 下游新能源汽车、储能需求持续回暖，锂盐价格自低位快速反弹 [2] - 公司产能释放与印尼工厂出货带动销量增长，锂盐与锂电池出货量同比大幅提升 [3] - 2026年一季度电池级碳酸锂均价达15.44万元/吨，较2025年同期7.58万元/吨同比上涨103.7% [4] - 氢氧化锂走势与碳酸锂同步，一季度均价同比涨幅超90% [4] 成本控制与盈利能力改善 - 一季度营业成本64.63亿元，同比增长96.86%，增速显著低于营收增速 [3] - 综合毛利率升至26.28%，同比大幅改善 [3] - 成本优化受益于锂矿自给率提升、长单锁价及工艺优化，原料成本同比下降 [3] - 规模效应显现，单位制造费用摊薄，进一步放大盈利空间 [3] 锂行业供需与价格展望 - 2026年全球锂供给增速放缓，澳洲格林布什矿减产11%、津巴布韦出口限制、国内云母矿换证停产三重扰动 [4] - 需求端，储能需求增速超50%，成为核心增长引擎 [5] - 国内锂盐库存周期不足1个月，处于历史低位，价格弹性显著 [5] - 2026年全球锂市场呈结构性紧平衡，下半年缺口或进一步扩大 [5] - 碳酸锂供需紧平衡延续，中枢持续抬升 [4] 电池业务成为第二增长曲线 - 电池业务已成为公司第二增长曲线，储能电池为主力出货品类 [6] - 2025年电池业务营收82.34亿元，同比增长39.63%，占总营收35.67% [7] - 2025年动力储能电池产量27.0GWh，同比增长136.0%，销量17.8GWh，同比增长117.4% [7] - 储能电池占出货量70%以上 [7] - 电池业务毛利率14.6%，同比提升2.9个百分点 [7] - 储能电池贴合全球户储、大储持续扩容的行业趋势，海外订单与国内大型储能项目持续落地 [7] - 若锂价处于低位周期，电池业务有效托底整体营收规模，避免业绩随锂盐行情出现单边大幅下滑 [7] 前沿技术布局 - 公司是业内唯一具备固态电池上下游一体化能力的企业，掌握硫化物、氧化物、聚合物三大电解质路线 [7] - 钠电池已完成中试与客户验证，2025年斩获亿元级电网订单，适配低速交通、储能等场景 [7] - 固态电池、钠离子电池等前沿布局，为公司打开了远超传统锂盐企业的成长天花板 [8] 公司综合优势与前景 - 公司作为全球锂产业链龙头，兼具资源、产能、技术与成本优势 [5] - 随着产能持续释放、产业链一体化布局深化及高附加值产品占比提升，业绩有望保持高增长态势，成长确定性强 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂期货上涨，股市锂电板块涨势好，资金做多情绪外溢使期货增仓上行，但现货表现淡定 晚盘电碳涨1550至177100，上游出货情绪下降、下游购货情绪回升，需求端强劲 虽短期矿端小作文及钠电产业化进程提速对盘面有打压，但难抵需求增长 因假期临近，五一外盘宏观波动大，建议节前离场观望 [11] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货上涨，锂电板块涨势好，资金做多使期货增仓上行，现货表现淡定 晚盘电碳涨1550至177100，上游出货情绪降、下游购货情绪升，需求端强劲 [11] - 短期矿端小作文和钠电产业化进程提速对盘面有打压，但难抵需求增长 [11] - 因假期临近，五一外盘宏观波动大，建议节前离场观望 [11] 行业要闻 - 美国地质调查局研究显示，美国东部阿巴拉契亚地区预计有230万吨未发现的经济可开采锂资源，南部卡罗来纳州集中143万吨氧化锂，北部缅因州和新罕布什尔州集中90万吨 按去年美国锂进口水平计算，这些储量可替代328年的进口量，还能为1.3亿辆电动汽车或160万个电网规模电池供电 该地区锂主要存在于伟晶岩中，分布呈南北分区特征 USGS预计，受需求驱动，全球锂加工产能到2029年将翻一番 [12] - 赣锋锂业2026年第一季度实现营业收入91.96亿元，同比增长143.81%；归属于上市公司股东的净利润为18.37亿元，上年同期亏损3.56亿元，同比扭亏为盈 业绩变动主要系本期锂系列产品和锂电池系列产品价量齐升所致 一季度净利润环比增长15% [12]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：公募基金实时持仓测算模型**[17] * **模型构建思路**：基于市场公开信息，对公募基金的持仓进行实时估算，以监测其配置动向[17]。 * **模型具体构建过程**：这是一个复杂的处理流程，综合利用了基金净值、定期披露的持仓报告、以及基金公司的调研行为等公开数据。具体方法详见开源金融工程团队的专题报告《偏股混合型基金指数（885001.WI）：优势、复制与超越》[17]。 2. **因子名称：主力资金净流入因子**[29] * **因子构建思路**：通过加总特定金额区间的挂单来近似代表主力资金的动向，以此作为观察市场大额资金流向的代理变量[29]。 * **因子具体构建过程**：将每日交易中，挂单金额在20万元至100万元之间的“大单”与挂单金额超过100万元的“超大单”的成交额进行加总，计算其净流入（买入额减去卖出额）[29]。 3. **因子名称：雪球大V关注度因子**[28] * **因子构建思路**：利用雪球平台大V用户对股票的关注行为（如发布解读、观点分享），提取具有信息含量的市场情绪和关注度信号[28]。 * **因子具体构建过程**：统计在特定时间段内，粉丝数量较多的雪球大V用户关注某只股票的数量。具体构建细节可参考开源金融工程团队专题报告《雪球大V用户的选股行为alpha》[28]。 4. **因子名称：龙虎榜营业部资金因子**[32] * **因子构建思路**：利用交易所龙虎榜披露的营业部交易数据，捕捉市场上最活跃、最具影响力的资金动向[32]。 * **因子具体构建过程**：对于登上龙虎榜的个股，提取其“营业部资金净流入”数据，即当日买入金额最大的前五家营业部总额减去卖出金额最大的前五家营业部总额[33]。具体分析框架可参考专题报告《机构行为alpha的细分结构：龙虎榜、机构调研、大宗交易》[32]。 5. **因子名称：高频股东户数变动因子**[34] * **因子构建思路**：基于交易所互动平台的高频股东户数数据，监测股东结构的变化，研究发现股东户数大幅增加可能预示后续股价风险[34]。 * **因子具体构建过程**：获取上市公司最新两期公布的股东户数，计算其变动比例。公式为： $$股东户数变动比例 = \frac{最新股东户数 - 上期股东户数}{上期股东户数} \times 100\%$$ 具体信息含量分析详见专题报告《高频股东数据的隐含信息量》[34]。 模型的回测效果 （报告未提供具体量化模型的回测绩效指标，如年化收益率、夏普比率、最大回撤等。） 因子的回测效果 （报告未提供单个因子的具体回测绩效指标，如IC值、IR、多空收益等。报告主要展示了基于这些因子或行为信号筛选出的个股列表及其在特定时间段内的市场表现[16][24][27][29][30][33][34][36]。）

公司财务表现 - 2026年第一季度公司实现营业收入91.96亿元，同比增长143.81% [1] - 2026年第一季度公司实现归母净利润18.37亿元，同比增长616.34% [1] - 2026年第一季度公司基本每股收益为0.88元 [1] 业绩驱动因素 - 营业收入增长主要系报告期内锂系列产品和锂电池系列产品价量齐升所致 [1]

公司财务表现 - 2026年第一季度公司实现营业收入91.96亿元，同比增长143.81% [1] - 2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润为18.37亿元 [1] - 2026年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为14.19亿元 [1]

公司2026年第一季度财务表现 - 公司2026年第一季度实现营业收入约91.96亿元，同比增长143.81% [1] - 公司2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润约18.37亿元，同比增长616.34% [1] - 公司2026年第一季度基本每股收益为0.88元 [1] 公司业绩增长驱动因素 - 公司营收大幅增长主要系报告期内锂系列产品和锂电池系列产品价量齐升所致 [1]

财务资助 - 同意为控股子公司赣锋锂电提供不超7亿元财务资助，额度可循环使用[5] - 截至公告披露日，对赣锋锂电资助余额为10,629.04万元，本次借款期限不超1年，利率不超5年期LPR[16][17] - 截至公告披露日，公司累计对外提供财务资助总额折合人民币681,539.98万元，占公司最近一期经审计合并报表中上市公司所有者权益的15.10%[22] - 公司近十二个月内累计对外提供财务资助金额为191,284.97万元，占公司最近一期经审计合并报表中上市公司所有者权益的4.24%[22] 可交换票据 - 全资子公司GFL International向中非基金发行1亿美元可交换票据[7] - 2026年4月29日同意在原认购协议基础上签署可交换票据的《补充协议》[28] 股票期权 - 2026年4月29日审议通过注销2022年股票期权激励计划剩余55.1250万份股票期权，注销后剩余0份[8][40][41] 担保事项 - 2026年4月29日通过变更为香港鲁源提供担保议案，担保额度12个月内有效可调剂循环使用[9][48] - 公司审批有效对外担保额度不超356.5亿元，占最近一期经审计净资产78.97%[62] - 截至公告披露日，公司及其控股子公司对外担保总余额为207.97亿元，占最近一期经审计净资产46.07%[62] - 截至公告披露日，公司及其控股子公司对合并报表范围外单位担保金额为38.76亿元，占最近一期经审计净资产8.59%[62] 赣锋锂电业绩 - 截至2026年3月31日，赣锋锂电资产负债率为65.29%[15] - 2026年1 - 3月赣锋锂电营业收入254,329.23万元，利润总额22,791.17万元[15] - 2025年12月31日赣锋锂电资产总额2,249,206.05万元，负债总额1,421,470.75万元，净资产827,735.30万元[15] - 2026年3月31日赣锋锂电资产总额2,438,963.74万元，负债总额1,592,342.21万元，净资产846,621.53万元[15] 香港鲁源情况 - 香港鲁源2025年12月31日资产总额3.59万元、负债总额4.35万元、净资产 -0.79万元[52][53] - 香港鲁源2026年3月31日资产总额76.26万元、负债总额73.10万元、净资产3.16万元[52][53] - 香港鲁源2025年度营业收入0、利润总额 -1.30万元，2026年1 - 3月营业收入0、利润总额3.55万元[53] - 截至2026年3月31日，香港鲁源资产负债率为95.86%[53] - 香港鲁源旗下非洲刚果（布）布谷马西钾盐矿项目采矿权面积242km²，KCL资源量约10.1亿吨[54] - 布谷马西钾盐矿项目规划200万吨KCL产品及4万吨折纯溴素产能，预计2027年前投产[54] 其他 - 公司将参加2026年江西辖区上市公司投资者集体接待日活动，时间为2026年5月15日15:00 - 17:00[66] - 2022 - 2025年累计净利润目标不低于380.00亿元[86]

收入和利润（同比） - 营业收入为91.96亿元，同比增长143.81%[8] - 营业总收入为91.96亿元，同比增长144.0%[31] - 营业收入同比增长143.81%，达到91.96亿元，主要由于锂系列产品和锂电池系列产品价量齐升[15] - 归属于上市公司股东的净利润为18.37亿元，上年同期为亏损3.56亿元，同比增长616.34%[8] - 净利润为19.22亿元，上年同期净亏损4.97亿元[32] - 归属于母公司所有者的净利润为18.37亿元，上年同期净亏损3.56亿元[32] - 基本每股收益为0.88元/股，上年同期为-0.18元/股，同比增长588.89%[8] - 基本每股收益为0.88元，上年同期为-0.18元[33] 成本和费用（同比） - 营业成本同比增长96.86%，达到64.63亿元，主要由于业务规模扩大[15] - 营业总成本为75.37亿元，同比增长83.2%[31] - 研发费用同比增长88.57%，达到3.59亿元，主要由于研发费用持续投入[15] - 研发费用为3.59亿元，同比增长88.6%[31] - 所得税费用同比大幅增长1058.22%，达到3.21亿元，主要由于利润总额增加[16] 其他财务数据（资产、负债、权益等） - 总资产为1188.74亿元，较上年度末增长4.96%[10] - 公司总资产为1188.74亿元人民币，较年初的1132.58亿元增长4.96%[27] - 流动资产为406.43亿元，较年初的351.58亿元增长15.60%[26] - 货币资金为105.48亿元，较年初的84.22亿元增长25.24%[26] - 存货为145.34亿元，较年初的130.02亿元增长11.78%[26] - 交易性金融资产为3.07亿元，较上年度末增长118.63%，主要因增持美元交易性金融资产以防范汇率风险[14] - 总负债为614.21亿元，较年初的656.87亿元下降6.49%[29] - 短期借款为98.92亿元，较年初的91.87亿元增长7.68%[28] - 长期借款为161.44亿元，较年初的179.70亿元下降10.16%[29] - 其他流动负债为23.86亿元，较上年度末增长36.73%，主要因本报告期新增短期融资券[14] - 其他非流动负债为11.77亿元，较上年度末增长52.34%，主要因衍生金融负债公允价值变动[14] - 所有者权益为518.38亿元，较年初的531.86亿元下降2.54%[29] - 归属于上市公司股东的所有者权益为464.59亿元，较上年度末增长2.91%[10] - 归属于母公司所有者权益为451.45亿元，较年初的464.59亿元下降2.83%[29] - 未分配利润为265.04亿元，较年初的283.41亿元下降6.48%[29] - 其他综合收益为5.43亿元，较上年度末下降42.95%，主要因外币财务报表折算差额变动[14] 现金流量表现 - 经营活动产生的现金流量净额为7.87亿元，上年同期为净流出15.71亿元，同比增长150.05%[8] - 经营活动产生的现金流量净额同比转正，增长150.05%，达到7.87亿元，主要由于销售商品、提供劳务收到的现金增加[16] - 经营活动产生的现金流量净额为7.87亿元，上年同期为净流出15.71亿元[35] - 销售商品、提供劳务收到的现金为93.61亿元，同比增长133.5%[35] - 购买商品、接受劳务支付的现金为71.17亿元，同比增长42.4%[35] - 投资活动产生的现金流量净流出同比扩大147.97%，达到-7.27亿元，主要由于投资支付的现金增加[16] - 投资活动现金流出净额为7.266亿元，较上年同期的2.93亿元净流出扩大148%或4.336亿元[36] - 投资支付的现金大幅增至15.73亿元，是上年同期3.7亿元的4.25倍[36] - 购建固定资产、无形资产支付的现金为8.232亿元，较上年同期的13.587亿元下降39.4%[36] - 筹资活动产生的现金流量净额为22.343亿元，较上年同期的27.757亿元下降19.5%[37] - 取得借款收到的现金为76.885亿元，较上年同期的71.353亿元增长7.8%[37] - 偿还债务支付的现金为51.705亿元，较上年同期的40.999亿元增长26.1%[37] - 期末现金及现金等价物余额为101.479亿元，较上年同期的65.429亿元增长55.1%[37] - 现金及现金等价物净增加额为22.797亿元，是上年同期9.017亿元的2.53倍[37] 投资收益 - 投资收益率同比大幅增长4906.75%，达到3.17亿元，主要由于联营企业投资收益增加及处置部分金融资产[15] - 投资收益为3.17亿元，上年同期为亏损659.6万元[31] 股东与股权结构 - 公司实际控制人李良彬持股18.06%，其中质押股份7507万股[20] - 股东HKSCC NOMINEES LIMITED为最大股东，持股23.04%[20] - 普通股股东总数为287,622户（A股）及38户（H股）[17]

核心业绩反转 - 2026年第一季度实现营业收入91.96亿元 同比增长143.81% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为18.37亿元 上年同期为亏损3.56亿元 同比增幅达616.34% [1] - 扣非净利润为14.19亿元 上年同期为亏损2.42亿元 同比增长685.83% [1] - 基本每股收益由上年同期的亏损0.18元转为盈利0.88元 [1] - 加权平均净资产收益率从-0.86%升至4.02% [1] 营收与盈利能力 - 营收增长主要归因于锂系列产品及锂电池系列产品的量价齐升 [1] - 营业成本同比增长96.86%至64.63亿元 增速低于营收 毛利率出现实质性改善 [1] - 经营活动产生的现金流量净额为7.87亿元 上年同期为净流出15.71亿元 同比改善150.05% [1] - 销售商品、提供劳务收到的现金为93.61亿元 上年同期为40.09亿元 [5] 费用与研发投入 - 研发费用为3.59亿元 同比增长88.57% 显示公司在电池技术与锂资源开发领域持续加码 [2] - 税金及附加同比增长309%至1.05亿元 [2] - 销售费用同比增长47.73% [2] 投资与公允价值变动收益 - 投资收益达3.17亿元 上年同期为亏损659万元 同比增幅近50倍 [3] - 联营及合营企业投资收益单项达1.89亿元 [3] - 公允价值变动收益为2.17亿元 上年同期为亏损2.25亿元 主因持有金融资产的公允价值上升 [3] - 非经常性损益合计约4.18亿元 其中金融资产公允价值变动及处置产生的收益贡献3.39亿元 [3] 资产负债表变化 - 交易性金融资产为3.07亿元 较年初增长118.63% 主要系为防范汇率波动风险增持美元交易性金融资产 [4] - 应收款项融资为27.37亿元 较年初增长76.73% 主要因收到的银行承兑票据增加 [4] - 其他应收款为8.29亿元 较年初下降42.68% 主要系收回部分应收股利 [4] - 其他流动负债为23.86亿元 较年初增长36.73% 主要因本期新增短期融资券 [4] - 其他非流动负债为11.77亿元 较年初增长52.34% 主要系衍生金融负债公允价值变动 [4] - 短期借款为98.92亿元 较年初略有增长 长期借款为179.70亿元 较年初增长11.31% [4] - 归属于上市公司股东的净资产为464.59亿元 较年初增长2.91% [4] 现金流活动 - 投资活动现金流量净流出7.27亿元 上年同期为净流出2.93亿元 主要因投资支付的现金增加 [6] - 收回投资收到的现金为10.69亿元 取得投资收益收到的现金为6.00亿元 [6] - 筹资活动现金流量净流入22.34亿元 上年同期为27.76亿元 [6] - 取得借款收到的现金为76.88亿元 偿还债务支付的现金为51.71亿元 [6]