公司调研基本信息 - 调研时间为2014年9月11日上午10:00 - 11:30 [2] - 调研地点在新都化工成都证券部会议室 [2] - 参与单位及人员包括平安证券研究员鄢祝兵、山西证券研究员张良、宝盈基金投资部总监彭敢等 [2] - 上市公司接待人员为证券事务代表陈晓丽 [2] 品种盐相关情况 - 公司品种盐采用双品牌运营模式，应城益盐堂公司将“益盐堂”品牌产品推向河北、广西等省份市场 [2][3] - 有食盐定点生产许可证的单位有100家，有资质生产产品种盐的企业有18家 [3] - 公司品种盐营销团队不断引进盐业体制内部专业人才，在全国招募懂盐业市场且具营销能力的专业快消品营销队伍 [3] 产品特性 - 低钠盐以加碘食盐为基础，添加约30%的食用氯化钾，含钠约70%，有助于人体钠钾平衡，降低高血压、心血管疾病风险 [3] 复合肥情况 - 公司复合肥2014年上半年销售毛利率为16.37%，比上年同期增加1.48个百分点 [3] 公司战略布局 - 公司在新疆设立水溶肥公司，利用专利技术，依托当地资源和物流优势，降低成本，提高供货速度，拓展西北市场，扩大生产规模和市场占有率，夯实竞争优势和行业地位 [3]

公司基本信息 - 证券代码为 002539，证券简称为新都化工 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，参与单位为长江证券，参与人员包括零售和化工行业分析师，时间为 2015 年 6 月 30 日下午 14:00 - 16:00，地点在新都化工成都证券部会议室，上市公司接待人员为证券事务代表陈银 [2] 复合肥产能情况 - 截至 2015 年 5 月，公司复合肥产能为 473 万吨，其中普通复合肥产能 113 万吨，新型复合肥 360 万吨（硝基复合肥 200 万吨，缓控释复合肥 90 万吨，双膜肥 10 万吨，水溶肥 60 万吨） [2] 食盐管理体制 - 食盐生产实行定点生产许可制度，国家对食盐生产实行指令性计划管理；食盐销售调拨需凭国家分配调拨指令性计划，通过各省盐业公司经销，经营食盐批发业务需有批发许可证；食盐托运或自运需持有省、自治区、直辖市人民政府盐业主管机构核发的食盐准运证 [3] 品种盐业务竞争优势 - 率先全国布局优势：控股子公司应城益盐堂自 2011 年成立后与全国 14 个省份的盐业公司合作，2014 年以来布局河南、广西等多地基地，后续将继续拓展合作 [3] - 高端食用盐产业链优势：应城益盐堂根据标准确定发展战略，投资成立威海益新九洋海藻科技有限公司，自建 4 万吨食用氯化钾生产线，成为国内唯一有海藻碘生产线和最大食用氯化钾生产线的食盐生产企业 [3][4] - 研发技术及全品类产品线优势：应城益盐堂以“少吃盐、吃好盐”为理念，研发技术领先，首创大颗粒井盐制盐技术，颗粒最高 1.2mm，纯度最高 99.7%，不含抗结剂，已完成全品类产品线规划 [4] - 市场及品牌优势：公司是国内率先打造品种盐品牌的公司之一，与盐业公司合作进入 14 个省、300 多个地级市市场，同时培育“益盐堂”自主品牌推向多个省份市场 [4] - 营销优势：公司招募专业快消品营销队伍，与盐业公司合作抢占渠道，收购优质调味品公司积累营销经验，提升营销能力 [4][5] 品种盐品牌运营方式 - 公司采用双品牌运营模式，在做好市场开发的同时培育自主品牌，“益盐堂”品牌产品已推向河北、广西等省份市场 [5] 调味品业务渠道建设方式 - 与渠道掌控能力强的盐业公司合作，依托其现有渠道，先以川菜调味品销售打开渠道，待盐业体制改革后用调味品渠道带动食用盐销售；建设哈哈农庄电商业务平台，整合线上线下资源实现全渠道销售 [5] 农村电商业务情况 - 哈哈农庄农村电商平台依托公司复合肥营销渠道，主营化肥、调味品等农村刚需类自营产品，提供医院挂号及代收费服务，打造综合平台 [5] - 平台终端呈现为四大 APP，分别为哈哈农庄（百姓身边的移动商场）、哈哈订肥（提供化肥定制服务）、哈哈带货（农村物流整合平台）、哈哈农贸（农产品反向收购贸易平台） [6] - 哈哈农庄按计划运营，已在四川、湖北等地建设配送中心，第一批体验店将于 7 月正式上线 [6]

产能情况 - 复合肥产能为473万吨，其中普通复合肥产能113万吨，新型复合肥360万吨（包括硝基复合肥200万吨，缓控释复合肥90万吨，双膜肥10万吨，水溶肥60万吨） [2] - 品种盐年产能目前为36万吨，年底新增产能20万吨后将达56万吨 [3] 业务渠道建设 - 调味品业务一方面与渠道掌控能力强的盐业公司合作，先以川菜调味品销售打开渠道，后用调味品渠道带动食用盐销售；另一方面建设哈哈农庄电商业务平台实现全渠道销售 [3] 哈哈农庄电商平台 - 线上终端为“哈哈农庄”APP，下设哈哈商城、哈哈带货、哈哈定肥、哈哈农贸、哈哈游戏、哈哈试用及哈哈财神七大模块，暂不设网页版 [3] - 哈哈商城为自营网购商场；哈哈带货解决电商下乡配送最后一公里问题；哈哈定肥提供化肥私人定制服务；哈哈农贸解决农产品销售及对接问题；哈哈游戏为娱乐生活平台；哈哈试用为商品免费试用平台；哈哈财神为互联网金融理财平台 [3][4] 哈哈农庄进展 - 采取线上线下结合的O2O营销模式，安卓版新版APP已可在应用宝下载使用，四川省内已有2家县级运营中心、30家哈哈农庄乡镇体验店试营业，后续将在湖北、河南、山东等地开展相关业务 [4] 哈哈农庄业务合作 - 已同网信金融集团、上海易所试公司、平安信托、中国联通等签订战略合作协议，还和五粮液、泸州老窖、剑南春等签订长期合作协议，未来将拓展合作对象和深化合作层次 [4][5]

公司基本信息 - 证券代码为 002539，证券简称为新都化工 [1] - 公司全称为成都市新都化工股份有限公司 [2] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研，参与单位有招商证券、光证资管、富国基金等，人员包括化工行业分析师马太、研究员陈峰和宁丰等 [2] - 活动时间为 2015 年 8 月 27 日上午 10:00 - 12:00，地点在新都化工成都证券部会议室，上市公司接待人员为证券事务代表陈银 [2] 复合肥产能情况 - 截至 2015 年 8 月，公司复合肥产能为 473 万吨，其中普通复合肥产能 113 万吨，新型复合肥 360 万吨（硝基复合肥 200 万吨，缓控释复合肥 90 万吨，双膜肥 10 万吨，水溶肥 60 万吨） [2] 调味品业务渠道建设 - 一方面与渠道掌控能力强的盐业公司合作，改革前依托其渠道并发展新渠道，以川菜调味品打开渠道，改革后用调味品渠道带动食用盐销售 [3] - 另一方面建设哈哈农庄电商业务平台，整合线上线下资源实现全渠道销售 [3] 品种盐业务布局 - 通过与多家省级盐业公司共同投资设立合资企业，已布局河南、广西、广东、贵州、东北等基地并辐射周边，全国布局基本成形，后续将继续拓展合作 [3] 哈哈农庄电商平台情况 终端构成 - 线上终端为“哈哈农庄”APP，下设哈哈商城、哈哈带货、哈哈定肥、哈哈农贸、哈哈游戏、哈哈试用及哈哈财神七大模块，暂不设网页版 [3] 各模块运营 - 哈哈商城为自营网购商场，杜绝假货 [3] - 哈哈带货致力于打造农村毛细物流整合平台，解决电商下乡配送最后一公里问题 [3] - 哈哈定肥致力于打造化肥私人定制平台，提供个性化、专业化化肥定制服务 [3] - 哈哈农贸致力于打造农产品反向收购贸易平台，解决农产品销售难及对接问题 [3] - 哈哈游戏致力于打造农村娱乐生活平台，精准锁定目标客户 [3] - 哈哈试用致力于打造商品免费试用平台，是厂家品牌、产品农村推广阵地 [3] - 哈哈财神致力于打造互联网金融理财平台，拓宽农村理财渠道 [3] 业务开展情况 - 拟在四川、湖北、河南、山东等地试点，已在四川试运营，2015 年 7 月 19 日在四川崇州、新都开始体验店试运营，目前四川省内有 2 家县级运营中心、26 家体验店试营业，后续将开展其他地区上线运营 [4] APP 上线时间 - 改版后的“哈哈农庄”APP 预计 2015 年 9 月 10 日左右以安卓版上线运营 [4] 其他信息 - 本次调研未涉及未公开重大信息泄密，调研机构已签署承诺书 [5] - 附件清单无，日期为 2015 年 8 月 27 日 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员共52人，包括中银基金、长江证券等多家机构 [2] - 活动时间为2015年9月18日下午14:00 - 17:00 [2] - 活动地点在新都化工股份公司会议室 [3] - 上市公司接待人员有总裁宋睿、哈哈农庄总经理周伟、董事会秘书王生兵 [3] 哈哈农庄相关情况 价值体现 - 为政府提供农村精英创业机会，提高农民生活水平，解决农村民生问题 [3] - 为代理人提供闲散资金出口和自主创业平台 [3] - 为消费者提供便宜多样的大牌产品及便民服务，满足农村刚性需求 [3] 进展情况 - 采取线上线下结合的O2O营销模式，安卓版新版APP已可在应用宝下载使用 [3] - 四川省内有2家县级运营中心、30家哈哈农庄乡镇体验店试营业，后续将拓展湖北、河南、山东等地 [3] 合作情况 - 已与网信金融集团、上海易所试公司等签订战略合作协议，与五粮液、泸州老窖等签订长期合作协议 [4] 加盟方式 - 有加盟意向者提出申请，哈哈农庄审核资质，双方签订合同成立合伙企业，加盟方持股85%，公司持股15%且有一票否决权，双方合作装修门店，公司提供培训，最后正式开店试营业 [4] 优势 - 全国活跃复合肥经销商超2000家 [4] - 村镇活跃复合肥零售商近10万家，能提供农技咨询等服务 [4] - 与盐业公司合作，其配送的村镇一级小超市、副食店超100万家，稍加培训可具备化肥销售条件 [5] 公司产能情况 复合肥产能 - 截止目前产能为473万吨，其中普通复合肥产能113万吨，新型复合肥360万吨（硝基复合肥200万吨，缓控释复合肥90万吨，双膜肥10万吨，水溶肥60万吨） [5] 品种盐产能 - 截止目前年产能为36万吨，大连益盐堂10万吨澳洲海盐及广东益盐堂10万吨高端食用品种盐试生产，年底新增产能20万吨，届时年产能达56万吨 [5] 公司品种盐运营及布局情况 品牌运营方式 - 通过双品牌运营模式，培育自主品牌，应城益盐堂公司已将“益盐堂”品牌产品推向部分省份市场 [5] 产能布局情况 - 已与全国14个省份的盐业公司建立业务合作关系，除湖北基地外，布局河南、广西、广东、贵州、东北等基地并辐射周边区域，后续将拓展与实力盐业公司合作完成全国布局 [5][6] 后期业绩展望 - 与各地省盐业公司深度合作，建立多个生产分装基地，覆盖全国市场，竞争优势明显，下半年辽宁、广西和广东新建产能投产将带来业绩增量 [6]

公司战略转型规划 - 保证复合肥业务稳步增长，打造品种盐和川菜调味品业务板块，探索传统与电商模式融合，实现农村市场刚需产品覆盖、农产品反向收购、农村物流整合及全方位服务商业模式 [2] 哈哈农庄相关情况 定位 - 从事农村电商业务，主营农资、调味品等农村刚需类产品，提供便民及代收费业务，致力于打造农村电商、创业、物流整合平台及圈层营销引领者 [3] 优势 - 20多年发展复合肥业务，有巨大经销商、零售商网络，可为农户提供农技咨询等服务 [3] - 与14个省份盐业公司合作，其营销、物流渠道覆盖村镇，直接配送超百万家小超市、副食店，可助力电商渠道建设 [3] - 盐业及复合肥渠道稍加改造可售卖哈哈农庄所有商品 [3] - 在农资及调味品方面有强大资源整合能力 [3] 运营地区及规划 - 已在四川、湖北、河南、山东等地运营，到5月31日前将在全国30个县建分拣中心 [3] - 2015年计划在全国开设县级配送中心100家，哈哈商城注册会员100000名，农村代理人20000名，哈哈带货注册车主10000名，并在重点乡镇建设体验中心 [3][4] 品种盐业务情况 产能布局 - 与全国14个省份盐业公司建立业务合作关系，2014年以来布局河南、广西等地基地，全国布局近基本成形，后续继续拓展合作 [4] 销售额度限制 - 食用盐销售调拨需凭国家分配调拨指令性计划，通过各省盐业公司经销，定点生产企业按计划额度安排生产，额度每年变化 [4]

公司业务板块 - 复合肥业务：年产能473万吨，其中普通复合肥产能113万吨，新型复合肥360万吨（硝基复合肥200万吨，缓控释复合肥90万吨，双膜肥10万吨，水溶肥60万吨） [2][3] - 调味品业务：包括品种盐业务及川菜调味品业务，品种盐业务有多种差异化产品受市场青睐，川菜调味品业务并购相关公司布局业务 [3] - 农村电商业务：设立哈哈农庄电商平台，有七大模块，依托现有渠道推动业务发展 [3] 复合肥业务增长情况 - 复合肥业务呈增长态势，今年同比增长44.57%，“嘉施利”“桂湖”等品牌知名度提高，市场占有率增大 [4] 品种盐业务优势 - 布局优势：与多地盐业公司合作，全国布局基本成形，后续继续拓展合作 [4] - 战略优势：确定食用品种盐发展战略，投资成立公司保证原料供应 [4] - 技术优势：研发技术领先，完成全品类产品线规划，确立优势品种 [5] - 市场及品牌优势：与盐业公司合作走联合品牌道路，进入多地市场，培育自主品牌 [5] - 营销优势：招募专业营销队伍，与盐业公司合作抢占渠道，收购调味品公司积累经验 [5][6] 哈哈农庄进展情况 - 线上：安卓版APP已上传至应用宝审核，明年初可下载使用 [6] - 线下：四川省内30家哈哈农庄乡镇体验店开始试营业，先在四川试点再拓展 [6] 哈哈农庄合作情况 - 与网信金融集团、平安信托就“哈哈理财”业务合作，与上海易所试公司就“哈哈试用”合作，与中国联通就“哈哈游戏”合作，还和多家知名品牌签订长期合作协议 [6]

公司经营情况与成长预期 - 复合肥业务推进密集营销、精准营销，实施顾问式营销咨询服务，加强传统渠道精细化管理 [3] - 食用盐业务深化与盐业公司合作，加强自建销售渠道，从品牌建设与推广、渠道建设、品种结构调整 3 个方面拓展业务 [3] - 预计 2018 年上半年归属于上市公司股东的净利润比去年同期增长 20%至 40% [3] 行业走势 - 随着农业发展方式转变，市场对环保新型肥料、施肥方法及“精准”的现代化农化服务方式需求增大，是行业调整发展重要方向 [3] 复合肥规划 - 积极研发新产品，针对各类作物推出性价比高的专用肥，满足不同消费者需求，推行精准营销策略，提升市场份额 [4] 食用盐业务优势 - 在产能布局、高端食用盐产业链、研发技术、产品线及市场品牌、营销等方面具有较强竞争优势 [4] 盐改后竞争格局变化 - 盐改打破销售区域限制，市场竞争激烈，综合实力强的企业扩张市场，无显著变化或优势不明显的盐企面临整合或淘汰，新产业格局正在形成 [4]

复合肥业务 - 2018年聚焦高效种植、农业服务精耕复合肥市场，与恒大农业高科集团等大型农业集团及农业服务公司建立合作关系，扩大市场覆盖面和渗透率 [2] - 将现代化农业服务上升到战略高度，为客户提供全方位专业服务，树立综合性农业服务品牌 [2] - 紧跟政策导向，关注高效种植产品需求，2018年推出阶段肥等产品，提升市场竞争力 [3] 磷化工业务 - 2013年收购雷波凯瑞磷化工有限责任公司100%股权，取得普查探矿权 [3] - 建设年产6万吨黄磷、1.5万吨磷酸二氢钾和3.5万吨三聚磷酸钠项目，提高产业链协同和竞争优势 [3] 食盐市场 - 经过2年盐改过渡期，食盐竞争回归理性稳定，新市场秩序和经营体系正在形成 [3] - 预计2019年食盐市场迎来调整窗口期，公司将从产品结构、品牌、渠道三方面布局全国市场 [3] 未来业务重心 - 聚焦现代农业服务等大势，从四个高效方面提供综合服务，实现复合肥制造向现代农业服务企业转型升级 [3] - 全面拓展食用品种盐业务，打造多品类健康盐专家，实现工业盐向食用品种盐产业结构转型升级 [3]

产业链与产能布局 - 公司围绕“复合肥”深度开发和市场拓展，构建矿业、化工、化肥上下游完整产业链，建有氯基、硫基、硝基复合肥和盐四条产业链 [2] - 公司现有复合肥年产能510万吨，生产基地分布在四川、湖北、河南、山东、新疆等地，基本实现产能全国布局 [2] 经营与业绩情况 - 2020年1 - 9月，公司实现营业收入68.04亿元，同比增长1.57%；归属于上市公司股东净利润3.71亿元，较上年同期增加102.28% [3] - 2020年前三季度公司复合肥销售200万吨，同比增长10%左右 [3] - 预计2020年度归属于上市公司股东的净利润为4.69亿元至5.33亿元，同比增长120%至150% [3] 价格走势与毛利水平 - 10月以来，受原料价格上涨拉动，复合肥价格持续走高，预计近段时间稳中小幅上涨 [3] - 今年上半年，公司磷化工产品实现营业收入5.63亿元，同比增长5.32%，毛利率达21.81%，同比上升6.48个百分点 [3] 磷化工业务优势 - 磷矿资源优势：雷波凯瑞公司拥有牛牛寨北矿区磷矿探矿权，为磷化工产业发展提供支撑 [3] - 运输资源优势：雷波凯瑞公司依托金沙江水运和当地铁路资源，打破销售半径小的格局 [3] - 产业链优势：雷波凯瑞公司建设集矿山采选、化工生产、码头储运为一体的磷化工产业链，目前黄磷年产能6万吨、磷酸5万吨、磷酸盐5万吨及石灰30万吨，码头年吞吐量140万吨 [3]