报告公司投资评级 报告给予金新农(002548.SZ)公司"增持"投资评级[6]。 报告的核心观点 1) 生猪价格反转回升,助力2024年Q2业绩扭亏为盈[1][2] 2) 公司实行创新营销,深耕饲料市场,饲料外销有望大幅增长[3] 3) 养殖成本持续下降,降本增效为首要目标[4] 4) 资本结构稳步改善,预期负债率逐步回落[5][11] 5) 预测公司2024-2026年收入和盈利均有较大增长空间[12] 分类总结 业绩表现 - 2024年Q2业绩实现扭亏为盈,归母净利润预计900-1300万元[2] - 2024年H1较2023年H1大幅减亏,主因饲料原材料价格下降及养殖效率提升[2] - 预计2024年H2公司将持续优化养殖管理,降低生猪养殖成本,营收有望大幅提升[2] 饲料业务 - 2023年饲料加工业务营收26.0亿元,同比增长12.78%;销量68.01万吨,同比增长16.70%[3] - 公司具有饲料教槽料细分领域的行业领先优势,产品矩阵完善[3] - 2024年公司制定饲料外销量目标增幅50%,实现102.02万吨销量[3] 养殖业务 - 2024年H1生猪销售收入7.72亿元,同比增长27.15%;出栏59.89万头,同比增长10.00%[4] - 生猪销售成本持续下降,预计2024年全年低于15.5元/公斤[4] - 公司把降本增效作为生猪养殖业务发展的首要目标[4] 财务状况 - 资产负债率在2023年底攀升至74.06%,但预计2024年Q2起逐步回落[5][11] - 预测2024-2026年收入分别为51.60、61.40、70.49亿元,EPS分别为0.21、0.30、0.29元[12]

报告公司投资评级 - 金新农的投资评级为"增持"（首次）[6] 报告的核心观点 - 金新农在2024年第二季度业绩扭亏为盈，主要得益于生猪价格的回升和养殖成本的下降[2] - 公司通过创新营销策略深耕饲料市场，预计饲料外销量将大幅增长[3] - 金新农持续优化养殖管理体系，降低养殖成本，预计全年生猪销售成本将低于15.5元/公斤[4] - 公司的资本结构稳步改善，预期负债率将逐步回落[5][11] 根据相关目录分别进行总结 业绩预告与展望 - 2024年上半年，金新农预计归母净利润为-4300至-3900万元，扣非后归母净利润为-4100至-3700万元，较2023年上半年大幅减亏[2] - 2024年第二季度，金新农预计实现归母净利润900-1300万元，扣非后归母净利润500-900万元[2] - 预计2024年下半年，公司将持续优化养殖管理体系，降低生猪养殖成本，同时快速发展饲料加工业务，营收有望大幅提升，盈利空间有望进一步回暖[2] 饲料业务发展 - 2023年，金新农饲料加工业务营业收入为26.0亿元，同比增长12.78%；饲料销量为68.01万吨，同比增长16.70%[3] - 公司计划2024年饲料外销量目标为增幅50%，实现102.02万吨销量[3] 养殖业务优化 - 2024年上半年，金新农生猪销售收入为7.72亿元，同比增长27.15%；生猪出栏量为59.89万头，同比增长10.00%[4] - 2024年，金新农生猪销售成本从2024年第一季度的15.68元/公斤下降至2024年4月的15.11元/公斤，预计全年生猪销售成本将低于15.5元/公斤[4] 资本结构与负债率 - 2023年底，金新农的资产负债率为74.06%，随着猪周期反转和生猪价格回升，预计负债率将逐步回落[5][11] 盈利预测 - 预测金新农2024-2026年收入分别为51.60亿元、61.40亿元、70.49亿元，EPS分别为0.21元、0.30元、0.29元，当前股价对应PE分别为18.8倍、12.9倍、13.5倍[12]

2024年7月业绩 - 生猪销量9.30万头，含商品猪4.24万头、仔猪4.71万头、种猪0.34万头[3] - 生猪销售收入13,363.63万元[3] - 商品猪销售均价19.27元/公斤[3] 2023年7月业绩 - 生猪销售数量7.06万头，累计61.51万头[4] - 生猪销售收入9,299.49万元，累计70,020.04万元[4] - 商品猪价格14.54元/公斤[4] 2024年1 - 7月累计业绩 - 生猪累计销售数量69.19万头[4] - 生猪累计销售收入90,568.45万元[4] 其他 - 披露仅含畜牧养殖业务销售情况[6] - 生猪价格波动或影响公司业绩[6]

证券代码：002548 证券简称：金新农 公告编号：2024-059 深圳市金新农科技股份有限公司 关于公司及控股子公司担保进展的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、 担保审议情况概述 | 单位：万元 | | --- | | 被担保人 | 担保人 | 债权人 | 担保协议 | 担保协 | 担保 | 保证 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 签署日 | 议金额 | 余额 | 期间 | | 广东金新农饲料 有限公司 | 深圳市金新农科技 股份有限公司 | 中国邮政储蓄银 行股份有限公司 | 2024/7/30 | 2,000 | 0 | 3 年 | | | | 汕尾市分行 | | | | | | 四川金新农饲料 | 深圳市金新农科技 | 中国银行股份有 | 2024/6/21 | 1,000 | 0 | 3 年 | | 有限公司 | 股份有限公司 | 限公司眉山分行 | | | | | 三、额度调剂情况 单位：万元 | | | | 融资担保额度 | 融资担保额度 | | ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、 担保审议情况概述 深圳市金新农科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 1 月 15 日 召开的 2024 年第一次临时股东大会审议通过了《关于 2024 年度公司及子公司担 保额度预计的议案》，公司为下属公司采购原材料的货款提供担保总额不超过 40,000 万元，为下属公司融资提供担保总额不超过 250,000 万元；公司全资子公 司为公司 2024 年度向银行、融资租赁机构等融资提供担保总额不超过 500,000 万元。具体内容详见公司 2023 年 12 月 29 日在《证券时报》《上海证券报》《中 国证券报》及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于 2024 年度公 司及子公司担保额度预计的公告》（公告编号：2023-096）。 二、担保进展情况 自 2024 年 6 月 28 日披露担保进展公告后至本公告日，公司及控股子公司担 保进展情况如下： 1 被担保人 担保人 债权人 担保协议 签署日 担保协 议金额 担保 余额 保证 期间 铁力市金新农生态农 ...

业绩预告期间 - 业绩预告期间为2024年1月1日至6月30日[2] 财务数据关键指标变化 - 本报告期预计亏损3900万元 - 4300万元，上年同期亏损23785.38万元，比上年同期减亏81.92% - 83.60%[4] - 归属于上市公司股东的净利润本报告期预计亏损3700万元 - 4100万元，上年同期亏损21759.20万元，比上年同期减亏81.16% - 83.00%[6] - 基本每股收益本报告期预计亏损0.048元/股 - 0.053元/股，上年同期亏损0.295元/股[7] 业绩预告数据性质 - 业绩预告相关数据是公司初步测算结果，未经会计师事务所预审计[8] - 本次业绩预告是财务部门初步测算结果，具体财务数据以2024年半年度报告为准[11] 净利润减亏原因 - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润大幅减亏，原因是饲料大宗原料价格下降、生猪生产技术指标改善使养殖成本下降，且生猪市场价格二季度回暖，二季度实现盈利[9] 经营风险 - 生猪市场价格大幅波动可能对公司经营业绩产生重大影响[10] 指定信息披露媒体 - 公司指定信息披露媒体为《证券时报》《上海证券报》《中国证券报》及巨潮资讯网[12]

证券代码：002548 证券简称：金新农 公告编号：2024-056 深圳市金新农科技股份有限公司 2024 年 6 月生猪销售简报 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、生猪销售情况 深圳市金新农科技股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年 6 月生猪销量 6.55 万头（其中商品猪 3.78 万头、仔猪 2.55 万头、种猪 0.23 万头），生猪销 售收入 10,441.27 万元，商品猪销售均价 18.30 元/公斤。 2024 年 1-6 月，公司生猪销量合计 59.89 万头（其中商品猪 33.93 万头、 仔猪 23.72 万头、种猪 2.24 万头），同比增长 10.00%；生猪销售收入合计 77,204.82 万元，同比增长 27.15%。 | | 时间 | | 生猪销售数量（万头） | | 生猪销售收入（万元） | | 商品猪价格 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | （元/公斤） | | | | | 当月 | 累计 | 当月 ...

深圳市金新农科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 1 月 15 日 召开的 2024 年第一次临时股东大会审议通过了《关于 2024 年度公司及子公司担 保额度预计的议案》，公司为下属公司采购原材料的货款提供担保总额不超过 40,000 万元，为下属公司融资提供担保总额不超过 250,000 万元；公司全资子公 司为公司 2024 年度向银行、融资租赁机构等融资提供担保总额不超过 500,000 万元。具体内容详见公司 2023 年 12 月 29 日在《证券时报》《上海证券报》《中 国证券报》及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于 2024 年度公 司及子公司担保额度预计的公告》（公告编号：2023-096）。 二、担保进展情况 自 2024 年 6 月 6 日披露担保进展公告后至本公告日，公司及控股子公司担 保进展情况如下： 证券代码：002548 证券简称：金新农 公告编号：2024-055 | 单位：万元 | | --- | 深圳市金新农科技股份有限公司 关于公司及控股子公司担保进展的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整， ...

证券代码：002548 证券简称：金新农 公告编号：2024-054 深圳市金新农科技股份有限公司 关于控股股东部分股份补充质押及质押展期的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市金新农科技股份有限公司（以下简称"公司"）于近日接到公司控股 股东广州金农产业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"金农产投"或"控股 股东"）的通知，获悉其将所持有的部分公司股份办理了补充质押及质押展期手 续，具体情况如下： 一、 本次质押基本情况 | 股东 | 是否为控 股股东或 | 本次质 | 占其所 | 占公 司总 | 是否 | 是否 为补 | 质押 | 质押 | | | 质押 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 第一大股 | 押数量 | 持股份 | 股本 | 为限 | 充质 | 起始日 | 到期日 | | 质权人 | 用途 | | | 东及其一 致行动人 | (万股) | 比例 | 比例 | 售股 | 押 | | | | | | ...

证券代码：002548 证券简称：金新农 公告编号：2024-052 深圳市金新农科技股份有限公司 2024 年 5 月生猪销售简报 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、生猪销售情况 深圳市金新农科技股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年 5 月生猪销量 9.52 万头（其中商品猪 5.74 万头、仔猪 3.27 万头、种猪 0.51 万头），销售收 入 14,209.33 万元，商品猪销售均价 16.16 元/公斤。 | | 时间 | | 生猪销售数量（万头） | | 生猪销售收入（万元） | | 商品猪价格 （元/公斤） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 当月 | 累计 | 当月 | 累计 | 当月 | | 2023 | 年 5 | 月 | 10.85 | 46.56 | 11,196.34 | 52,917.94 | 14.03 | | 2023 | 年 6 | 月 | 7.89 | 54.45 | 7,802.61 | 60,720.55 | 1 ...