担保额度 - 2025年为下属公司担保不超29亿元[1] - 2025年为合作养殖户担保不超1亿元[1] - 2025年为广州金农担保货款不超4000万元[1] - 截至目前公司及控股子公司担保额度30.4亿元[5] 担保余额 - 2025年8月11日为广州金农担保4000万元，余额4000万[4] - 2025年8月14日广东金新农为公司担保1亿，余额2588.68万[4] - 2025年8月25日广东金新农为公司担保9100万元[4] - 公司及控股子公司实际对外担保余额16.246905亿元[5] - 子公司为公司担保余额14.883336亿元[5] 代偿情况 - 截至目前因被担保方逾期代偿款余额4761.03万元[5] - 本年度代偿款金额为0万元[5]

板块整体表现 - 饲料板块当日上涨0.56%，领涨股为路德环境（涨幅7.04%）[1] - 上证指数上涨1.04%至3766.21点，深证成指上涨0.89%至11926.74点[1] - 板块主力资金净流入1384.96万元，游资净流入1592.32万元，散户净流出2977.28万元[2] 个股价格表现 - 路德环境收盘价24.17元，成交量5.09万手，成交额1.18亿元[1] - 中宠股份涨幅3.89%至62.75元，成交量13.70万手，成交额8.44亿元[1] - 播恩集团上涨1.75%至13.36元，邦基科技上涨1.51%至24.14元[1] - 乖宝宠物上涨1.34%至96.88元，金新农上涨1.20%至4.21元[1] - 海大集团下跌0.30%至59.70元，正虹科技下跌0.12%至7.99元[2] 资金流向分布 - 中宠股份主力净流入6992.36万元（占比8.28%），游资净流出815.20万元[3] - 路德环境主力净流入1056.47万元（占比8.94%），散户净流出979.29万元[3] - 金新农主力净流入637.25万元（占比7.35%），游资净流出363.28万元[3] - 傲农生物主力净流入425.79万元，但游资净流出743.22万元[3] - 邦基科技主力净流出211.55万元，散户净流入554.33万元（占比9.35%）[3]

投资评级 - 农林牧渔行业投资评级为"看好"（维持）[2] 行业核心观点 - 7月猪价涨幅不及预期主要因出猪节奏变化，5-6月温度适宜导致生猪生长速度加快，部分后续月份出栏提前至7月[6] - 2025年7月全国生猪销售均价14.55元/公斤，环比+1.89%，同比-23.21%[6] - 涌益样本7月屠宰量415.83万头，环比-3.67%，同比+1.80%[6] - 8月计划出栏较7月实际出栏增加6.60%，预计8月下旬后猪价中枢将逐步上移[6] - 生猪供给缺口存在叠加政策加持，后市猪价不悲观[6] 存出栏结构 - 截至2025年8月7日，150kg以上生猪出栏占比5.03%，周环比-0.06pct，同比-1.34pct[7] - 140kg以上大体重肥猪存栏占比1.8%，环比+0.85pct，同比+0.87pct[7] - 大猪存栏提升显示短期仍存在出货压力[7] 养殖利润与产能 - 7月自繁自养头均盈利101.66元/头，月环比+304.30%[7] - 7月能繁存栏环比+0.52%[7] - 规模场15kg仔猪价格517元/头，环比下降，同比-162元/头[7] 上市猪企表现 - 12家上市猪企7月合计出栏1527.99万头，同比+24.82%[8] - 牧原股份出栏749.70万头（同比+21.7%），温氏股份316.48万头（同比+36.2%），正邦科技69.52万头（同比+202.4%）[8] - 大北农7月商品猪出栏均重124.5公斤/头，环比-1.4公斤/头[8] - 主要10家上市猪企销售均价环比上涨1.3%-3.4%，其中京基智农均价最高达15.66元/公斤[8]

饲料板块市场表现 - 饲料板块整体下跌0.34%，领跌个股为邦基科技（跌幅4.82%）[1] - 上证指数下跌0.46%至3666.44点，深证成指下跌0.87%至11451.43点[1] - 板块内分化明显：中宠股份逆势上涨3.02%至59元，海大集团微涨0.36%至57.85元；而唐人神、禾丰股份等9只个股跌幅介于0.82%-4.82%[1] 个股交易数据 - 成交额最高为乖宝宠物（2.18亿元）和中宠股份（5.98亿元），最低为路斯股份（3681.38万元）[1][2] - 成交量最大的是大北农（65.48万手）和唐人神（30.98万手），最小的是路斯股份（1.70万手）[1][2] - 邦基科技虽跌幅最大（4.82%），但成交额仅8745.13万元，显示抛压相对有限[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.42亿元，游资与散户资金分别净流入2054.57万元和2.22亿元[2] - 金新农获主力资金净流入1015.93万元（占比10.07%），中宠股份获游资净流入3254.42万元（占比5.45%）[3] - 正虹科技遭遇主力与游资双重流出（净流出305.89万元和473.61万元），但散户资金净流入779.51万元[3]

板块整体表现 - 饲料板块当日下跌0.48%，表现弱于大盘，上证指数上涨0.48%，深证成指上涨1.76% [1] - 板块内个股分化明显，正虹科技领跌，跌幅达2.33%，邦基科技领涨，涨幅2.94% [1][2] - 板块成交活跃，大北农成交额最高达2.64亿元，天康生物成交量最大为28.10万手 [1] 个股价格变动 - 涨幅前列个股：邦基科技收盘24.90元（+2.94%）、目洋股份收盘6.62元（+0.76%）、路斯股份收盘21.98元（+0.23%） [1] - 跌幅显著个股：正虹科技收盘7.97元（-2.33%）、金新农收盘4.14元（-1.43%）、播恩集团收盘13.31元（-1.41%） [2] - 权重股表现：海大集团收盘57.64元（-0.24%），大北农收盘4.17元（-0.24%） [1] 资金流向分析 - 板块整体资金净流出：主力资金净流出2.35亿元，游资净流入6231.66万元，散户净流入1.73亿元 [2] - 主力资金青睐个股：目洋股份主力净流入860.30万元（占比12.18%），乖宝宠物净流入839.39万元（占比3.98%） [3] - 资金流出明显个股：路德环境主力净流出701.59万元（占比-19.74%），天康生物净流出802.07万元（占比-4.38%） [3] 成交活跃度 - 高成交额个股：海大集团成交额5.26亿元，中宠股份成交额4.48亿元，正虹科技成交额2.19亿元 [1][2] - 高成交量个股：唐人神成交量36.29万手，傲农生物成交量30.05万手，天康生物成交量28.10万手 [1][2] - 低流动性个股：禾丰股份成交额4372.81万元，播恩集团成交额3795.28万元，路德环境成交额3553.43万元 [1][2]

股权激励计划调整 - 公司监事会审议通过限制性股票授予数量调整 将首次授予未分配的320万股限制性股票调整至预留部分 [2] - 限制性股票首次授予数量从2,628万股变更为2,308万股 激励对象从156人调整为154人 [2] - 预留授予的限制性股票数量从209万股增加至529万股 [2] 股票期权授予 - 公司向26名激励对象授予1,163万份股票期权 行权价格确定为3.93元/股 [3] - 授予日为2025年8月12日 监事会认为授予程序符合相关规定 [3] 限制性股票首次授予 - 公司向154名激励对象首次授予2,308万股限制性股票 授予价格为1.97元/股 [4] - 授予日确定为2025年8月12日 监事会确认授予事项符合监管要求 [4] 监事会决议情况 - 第六届监事会第十二次临时会议以3票同意 0票反对 0票弃权的表决结果通过全部三项议案 [1] - 会议通过通讯与现场相结合方式召开 出席监事3人 符合议事规则规定 [1]

股票期权与限制性股票激励计划调整 - 首次授予限制性股票部分激励对象因个人原因自愿放弃获授的全部或部分限制性股票320.00万股 公司将该等限制性股票调整至预留 [1] - 首次授予的限制性股票由2,628.00万股调整为2,308.00万股 首次授予的激励对象由156人调整为154人 [2] - 调整事项符合实际情况 已履行必要程序 符合《管理办法》《业务办理》《2025年股票期权与限制性股票激励计划》等规定 [1] 股票期权授予安排 - 以2025年08月12日为授予日 向26名激励对象授予股票期权1,163.00万份 行权价格为3.93元/股 [3] - 授予对象包括公司董事 高级管理人员以及公司（含子公司）其他核心技术 管理 业务人员 不包括独立董事 监事及持股5%以上股东或实际控制人亲属 [2] - 授予事项有利于激发员工积极性与创造性 提高公司可持续发展能力 确保未来发展战略和经营目标实现 [3] 限制性股票首次授予安排 - 以2025年08月12日为首次授予日 向154名激励对象授予限制性股票2,308.00万股 授予价格为1.97元/股 [4] - 授予对象均在公司（含子公司）任职 符合《公司法》《证券法》《公司章程》规定的任职资格 [3][4] - 公司未向激励对象提供贷款 贷款担保或任何其他财务资助的计划或安排 [2][4]

股权激励计划调整 - 限制性股票首次授予部分激励对象因个人原因自愿放弃获授的全部或部分限制性股票32000万股 调整至预留部分 [1][3][4] - 首次授予的限制性股票数量由262800万股变更为230800万股 减少32000万股 [1][4][5] - 首次授予的激励对象人数由156人调整为154人 减少2人 [1][4] 股权激励计划审批程序 - 2025年7月11日董事会薪酬与考核委员会2025年第二次会议及7月14日第六届监事会第十一次临时会议审议通过激励计划草案及相关管理办法 [1] - 2025年7月14日第六届董事会第十四次临时会议审议通过激励计划草案及召开临时股东会议案 [2] - 2025年7月15日至7月24日进行激励对象姓名和职务公示 未收到异议 [2] - 2025年7月31日召开2025年第二次临时股东会 审议通过激励计划草案及相关授权议案 [3] - 2025年8月11日董事会薪酬与考核委员会2025年第三次会议及8月12日第六届董事会第十五次临时会议和第六届监事会第十二次临时会议审议通过调整授予对象及数量议案 [3][4] 监管合规情况 - 调整事项符合《上市公司股权激励管理办法》及《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第1号——业务办理》规定 [4] - 董事会薪酬与考核委员会及监事会认为调整符合实际情况且已履行必要程序 [4] - 广东崇立律师事务所出具法律意见书确认调整符合相关法律法规及公司章程规定 [5] 股份数量变动 - 预留限制性股票由20900万股调整为52900万股 增加32000万股 [5]

股权激励计划概述 - 公司于2025年8月12日审议通过向激励对象首次授予限制性股票的议案 授予数量为2308万股 占公司总股本的0.26% 占限制性股票授予总额的7.37% [1][8][10] - 激励对象总人数为154人 包括公司董事 高级管理人员及子公司核心技术 管理 业务人员 不包括独立董事 监事及持股5%以上股东或实际控制人亲属 [1][8][16] - 股份来源为定向增发A股普通股 授予价格为1.97元/股 筹集资金将用于补充流动资金 [10][14][15] 授予调整情况 - 部分激励对象自愿放弃获授限制性股票320万股 首次授予数量由2628万股调整为2308万股 激励对象由156人调整为154人 [8] - 预留授予限制性股票由209万股调整为529万股 调整符合上市公司股权激励管理办法规定 [8] 限售与解除限售安排 - 首次授予限制性股票限售期为授予登记完成之日起12个月 24个月 36个月 有效期最长不超过60个月 [1][10] - 解除限售分三期执行 比例分别为30% 30% 40% 对应时间区间为12-24个月 24-36个月 36-48个月 [1][10][11] - 预留授予限制性股票根据2025年第三季度报告披露时间分为两种解除限售安排 比例分别为30%/30%/40%或50%/50% [1][2][3] 业绩考核机制 - 解除限售条件包含公司层面考核指标 包括营业收入或归母扣非净利润 以经审计合并财务报表数据为依据 [3][12][13] - 个人层面考核根据绩效考核等级（A/B/C/D）确定解除限售系数 未达标部分由公司回购注销 [5][13] - 若因经济形势变化导致激励计划难以达到目的 公司可审议取消解除限售或终止计划 未解除限售股票按授予价格加算利息回购 [2][11][12] 财务影响分析 - 限制性股票公允价值基于授予日收盘价4.20元/股与授予价1.97元/股差额确定 总额为5146.84万元 [14][15] - 激励成本将分期摊销 预计对2025-2028年经营业绩产生影响 具体金额以审计结果为准 [15] - 会计处理在授予日确认银行存款 股本和资本公积 同时确认其他应付款和库存股 [14] 程序合规性 - 计划已履行董事会 监事会 股东大会审议程序 并获得董事会薪酬与考核委员会及监事会核查意见 [5][6][7] - 法律意见书认为公司已取得必要批准授权 授予条件成就 授予日 对象 数量及价格符合相关规定 [17] - 参与激励的董事及高级管理人员在授予日前6个月无买卖公司股票情况 [15]

股权激励计划概述 - 公司于2025年08月12日召开董事会和监事会会议 审议通过向26名激励对象授予股票期权1163万份 行权价格为3.93元/股 [1][9][12] - 激励对象包括公司董事 高级管理人员及核心技术 管理 业务人员 不包括独立董事 监事及持股5%以上股东 [1][17] - 股份来源为定向增发A股普通股 有效期自授予登记完成之日起最长不超过48个月 [9][11] 行权安排结构 - 股票期权分三个行权期 行权比例分别为30% 30%和40% 对应等待期为12个月 24个月和36个月 [2][11] - 第一个行权期为授予登记完成后12至24个月 第二个行权期为24至36个月 第三个行权期为36至48个月 [2][11] - 未行权或未满足行权条件的股票期权将由公司注销 行权前不得转让或质押 [2][11][13] 业绩考核目标 - 第一个行权期要求以2024年营收为基准 2025年营业收入增长率不低于10% [3][13] - 第二个行权期要求2026年营业收入增长率不低于26.5% [4][13] - 第三个行权期要求2027年营业收入增长率不低于51.8% [4][13] 个人绩效考核机制 - 行权条件包含个人层面考核 根据绩效考核结果确定可行权数量 [4][14] - 个人考核系数分为A(优秀) B(良好) C(合格) D(不合格)四级 [4][14] - 实际可行权数量=计划行权数量×个人层面标准系数 未达标部分予以注销 [4][14] 会计处理与财务影响 - 采用Black-Scholes模型计算期权公允价值 激励成本分期摊销 [14][15][16] - 预计激励总成本将影响2025至2028年财务报表 具体金额以审计结果为准 [16] - 授予日无需会计处理 在可行权日前按最佳估算确认成本费用和资本公积 [14][15] 法律程序与合规性 - 计划已获得董事会 监事会及股东大会必要批准 履行了公示程序 [5][6][8][17] - 律师事务所认为授予程序合规 授予条件已成就 行权价格符合规定 [18] - 激励计划有助于提升员工积极性 促进公司可持续发展战略 [17][18]