报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 受地产竣工/销售拖累,预计今年集成灶行业拐点未至,作为行业龙头,公司的集成灶销量或同比下滑幅度较大 [3][4][5] - 公司将进一步加大市场开拓力度,主动扩张经销网络,加大研发投入,加快技术研发创新,持续完善延伸产品线,提升公司管理效率,内外双修努力,提升经营效益 [6] 根据相关目录分别进行总结 24H1 厨电行业仍较低迷,集成灶品类景气度持续下行 - 根据奥维云网数据,24H1集成灶线上零售量/零售额分别同比下降37.78%/44.32%;线下零售量/零售额分别同比下降3.42%/1.88% [4] 住宅竣工/销售端均承压,居民消费意愿减弱,静待行业拐点 - 今年1-5月国内住宅累计销售面积同比下降23.60%,住宅累计竣工面积同比下降19.78%,加之国内消费仍处弱复苏阶段,下半年厨电及集成灶市场或仍处下行阶段,需静待行业拐点 [5] 加大市场开拓力度,内外双修有望进一步提升经营效率 - 公司将进一步加大市场开拓力度,主动扩张经销网络;加大研发投入,加快技术研发创新,持续完善延伸产品线,提升公司管理效率,内外双修努力,提升经营效益 [6]

盈利预计 - 浙江美大实业股份有限公司2024年上半年度盈利预计为9600万元-10200万元，同比下降53.23%-55.98%[3] - 归属于上市公司股东的净利润预计为9500万元-10100万元，同比下降53.37%-56.14%[4] 业务影响因素 - 公司主营业务收入、毛利均较上年同期有所下降，主要受房地产市场等因素影响，集成灶行业市场需求放缓[6] - 公司产品结构、产品品类调整，毛利率同比下降，期间费用率上升，市场需求放缓、消费降级、竞争加剧等因素影响[6] 公司应对措施 - 公司将进一步加大市场开拓力度，加快技术研发创新，完善延伸产品线，强化精益管理，提升经营效益[6]

其他新策略 - 公司2024年1月26日审议通过注销江苏美大电器有限公司议案[1] - 江苏美大近日收到准予注销登记通知书[2] - 注销后江苏美大不再纳入合并报表范围，对公司经营无重大影响[3]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 1) 公司2023年实现营收16.73亿元，同比下滑8.8%，实现归母净利润4.64亿元，同比增长2.68% [1][3] 2) 2024Q1公司营收同比下滑19.39%，主要系集成灶行业受地产影响整体下行所致 [3] 3) 2023年公司毛利率为47.1%，同比提升2.99个百分点，主要系部分原材料价格回落及公司持续优化数字化工厂平台 [3] 4) 2024Q1公司毛利率为46.16%，同比下降0.78pct，期间费用率上升系收入规模下滑所致 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司披露2023年年报和2024年一季报 [3] - 2023年公司营收16.73亿元，同比下滑8.8%；归母净利润4.64亿元，同比增长2.68% [1][3] - 2024Q1公司营收2.73亿元，同比下滑19.39%；归母净利润0.77亿元，同比下滑23.34% [1][3] - 公司2023年向全体股东每10股派发现金红利7.50元（含税） [1] 事件评论 1) 地产抑制行业新增需求，公司营收规模阶段回落 [3] 2) 2024Q1季度营收回落，费用相对刚性，盈利短期承压 [3] 投资建议 1) 公司作为集成灶领域的开创者和引领者，积极推动产品向智能化高端化升级 [4] 2) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.75、5.04和5.42亿元，维持"买入"评级 [4]

集成灶行业发展前景 - 目前集成灶行业渗透率约13%,未来随着城镇化率提升、居民健康意识提高及消费观念升级,集成灶产品认知度和接受度将不断提高,行业将有较大发展空间[1] - 公司目前一级经销商2000个,终端网点4700多个[2] - 公司营收中县级(市、区)及地级市占比约85%,其余为省会城市及直辖市[3] 公司产能规划 - 公司110扩产项目一期已投产,目前产能充足,后续产能释放将根据市场需求情况而定[4] 公司营收结构 - 公司营收中新房占比约90%,以旧换新和旧厨房改造比例正在逐年提升[5]

公司概况 - 浙江美大实业股份有限公司是一家集成灶行业的龙头企业 [1][2][3][4][5][6][7] - 公司主要从事集成灶等厨房电器产品的研发、生产和销售 [1][2][3][4][5][6][7] - 公司在技术创新、产品研发、渠道建设、品牌塑造、智能制造等方面形成了较强的综合竞争优势 [17] 业务发展 - 公司正在大力拓展一二线城市市场，但目前三四线城市仍是主要市场 [2][3] - 公司已建立多元化的销售渠道，包括经销商专卖店、电商、KA、工程、家装等 [5][16] - 公司正在加大对线上渠道的投入力度，以促进线上销量的快速提升 [2][12] - 公司正在积极布局海外市场，主要关注东南亚市场 [13] 财务表现 - 公司2023年一季度业绩增速有所放缓，受国内外宏观经济及房地产市场影响 [8] - 公司2023年毛利率提升的主要原因是销售结构优化及部分原材料价格下降 [9] - 公司有信心在未来实现良好的经营业绩 [8][10] - 公司的长远目标是创造100亿元营收，成为百年企业 [18] 股东回报 - 公司将持续回报股东，不排除未来考虑股份回购 [4] - 公司目前线上销售占比较低，但正在加大投入力度 [2][12]

利润分配 - 2023年度以646,051,647股为基数，每10股派现金股利7.50元，共派484,538,735.25元[2] - 深股通投资者等每10股派6.75元[3] 股权登记与除权除息 - 股权登记日为2024年5月23日，除权除息日为2024年5月24日[4] 红利发放 - A股股东现金红利于2024年5月24日划入资金账户[6] 业务申请与咨询 - 权益分派业务申请期为2024年5月15日至5月23日[7] - 咨询地址、电话、传真分别为浙江海宁袁花镇谈桥81号、0573 - 87812298等、0573 - 87816199[8]

证券代码：002677 证券简称：浙江美大 公告编号：2024-017 浙江美大实业股份有限公司 关于召开2023年年度股东大会通知的 更正和提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 浙江美大实业股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第六次会议定于 2024年5月13日（星期一）召开公司2023年年度股东大会。公司已在《证券时报》和巨 潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上刊登了《关于召开2023年年度股东大会的 通知》（公告编号：2024-014）。经事后核查发现，会议审议事项议案3.00 和附件二 《授权委托书》审议议案3.00 年份有误，现给予更正。 更正前： 二、会议审议事项 1、审议事项 | 提案编码 | 提 案 名 称 | 备 注 | | --- | --- | --- | | | | 该列打勾的栏目 | | | | 可以投票 | | 100 | 总议案：所有提案 | √ | | | 非累积投票提案 | | | 1.00 | 《2023 年度董事会工作报告》 | √ | | 2.00 | 《2023 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入16.73亿元，同比-8.80%[1] - 公司2024年一季度实现营收2.73亿元，同比-19.39%[1] - 公司23年实现毛利率47.10%，同比+2.99pcts[3] - 公司24Q1毛利率达46.16%，同比微降0.79pct[3] - 公司拟以23年末总股本为基数每10股派发7.50元（含税），共派发约4.85亿元现金股利[4] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场基准指数的涨跌幅来定义[10] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对市场基准指数的涨跌幅来定义[11] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准，建议投资者不仅仅依靠投资评级来做决策，应该阅读整篇报告获取完整信息[12]

业绩总结 - 浙江美大2023年实现收入16.7亿元，同比下降8.8%[1] - 公司2024Q1收入2.7亿元，同比下降19.4%[1] - 公司2022Q1至2024Q1营业收入和归母净利润均呈现不同程度的下降[3] - 2026年营业收入预计为1808.2百万元，较2022年增长3.2%[4] - 2026年净利润预计为505.7百万元，较2022年增长11.8%[4] 股东回报 - 公司拟每10股派发现金红利7.50元，总分红额达4.8亿元，分红率达104.4%[1] - 美大2024~2025年预计每股收益分别为0.74元和0.75元，维持买入-A的投资评级，目标价为11.84元[1] 财务指标 - 公司2022A至2026E市盈率逐年下降，净利润率和净资产收益率逐年提升[2] - 2026年EBITDA/营业收入预计为33.9%，较2022年增长4.3%[4] - 2026年ROE预计为20.9%，较2022年略有增长[4] 投资评级 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5] - 增持评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%[5]