报告公司投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司拟以每股7.21港元要约价现金收购中粮包装全部已发行股份，截至预案签署日已持有24.4%股份，预计最高收购75.56%股权，现金代价总额60.66亿港元[1] - 下游需求稳健成长，中国金属包装行业规模以上企业2023年主营业务收入1505.62亿元，占整体包装行业比例约13.05%，对标全球有提升空间；啤酒罐化率稳步提升，中国2022年仅30%左右，低于英美等发达国家[1] - 若收购落地，竞争改善带动行业盈利向好，双方协同提升效率；中粮包装是金属包装龙头，2023年铝制、马口铁包装分别实现53.46、42.1亿元；收购后二片罐、三片罐市场集中度提升，双方在产能布局、客户资源等方面协同[2] - 公司为金属包装龙头，传统业务优势稳固，若收购落地有望提升规模及盈利能力，预计2024/25/26年基本每股收益0.38/0.42/0.46元，对应PE为12X/10X/10X，维持“推荐”评级[4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 总营业收入：2023 - 2026E分别为138.43亿、152.45亿、165.50亿、175.79亿元，同比增速-1.59%、10.13%、8.56%、6.22%[5] - 归母净利润：2023 - 2026E分别为7.75亿、9.68亿、10.92亿、11.80亿元，同比增速37.05%、25.02%、12.73%、8.14%[5] - 摊薄EPS：2023 - 2026E分别为0.30、0.38、0.42、0.46元[5] - PE：2023 - 2026E分别为14.72、11.77、10.44、9.66[5] 资产负债表 - 流动资产：2023 - 2026E分别为68.15亿、75.98亿、86.61亿、95.14亿元[9] - 非流动资产：2023 - 2026E分别为95.91亿、93.71亿、90.87亿、87.95亿元[9] - 资产总计：2023 - 2026E分别为164.06亿、169.69亿、177.48亿、183.09亿元[9] - 流动负债：2023 - 2026E分别为61.46亿、61.55亿、61.21亿、60.20亿元[9] - 非流动负债：2023 - 2026E分别为13.45亿、13.61亿、15.61亿、15.61亿元[9] - 负债合计：2023 - 2026E分别为74.90亿、75.16亿、76.81亿、75.80亿元[9] - 少数股东权益：2023 - 2026E分别为1.81亿、1.43亿、1.01亿、0.56亿元[9] - 归属母公司股东权益：2023 - 2026E分别为87.35亿、93.10亿、99.65亿、106.73亿元[9] 利润表 - 营业收入：2023 - 2026E分别为138.43亿、152.45亿、165.50亿、175.79亿元[9] - 营业成本：2023 - 2026E分别为117.34亿、128.65亿、139.12亿、147.28亿元[9] - 营业利润：2023 - 2026E分别为10.76亿、13.40亿、15.09亿、16.30亿元[9] - 利润总额：2023 - 2026E分别为10.52亿、13.30亿、14.99亿、16.22亿元[9] - 所得税：2023 - 2026E分别为3.13亿、3.99亿、4.50亿、4.86亿元[9] - 净利润：2023 - 2026E分别为7.39亿、9.31亿、10.50亿、11.35亿元[9] - 少数股东损益：2023 - 2026E分别为-0.35亿、-0.37亿、-0.42亿、-0.45亿元[9] - 归属母公司净利润：2023 - 2026E分别为7.75亿、9.68亿、10.92亿、11.80亿元[9] 现金流量表 - 经营活动现金流：2023 - 2026E分别为15.07亿、8.27亿、9.95亿、11.02亿元[9] - 投资活动现金流：2023 - 2026E分别为-3.12亿、-0.54亿、0.06亿、-0.09亿元[9] - 筹资活动现金流：2023 - 2026E分别为-13.85亿、-4.68亿、-3.68亿、-5.90亿元[9] - 现金净增加额：2023 - 2026E分别为-1.82亿、2.97亿、6.33亿、5.03亿元[9] 主要财务比率 - 营业收入同比增速：2023 - 2026E分别为-1.59%、10.13%、8.56%、6.22%[9] - 营业利润同比增速：2023 - 2026E分别为32.99%、24.58%、12.58%、8.04%[9] - 归属母公司净利润同比增速：2023 - 2026E分别为37.05%、25.02%、12.73%、8.14%[9] - 毛利率：2023 - 2026E分别为15.24%、15.61%、15.94%、16.22%[9] - 净利率：2023 - 2026E分别为5.60%、6.35%、6.60%、6.71%[9] - ROE：2023 - 2026E分别为8.87%、10.40%、10.95%、11.06%[9] - ROIC：2023 - 2026E分别为6.28%、8.07%、8.42%、8.59%[9] - 资产负债率：2023 - 2026E分别为45.66%、44.29%、43.28%、41.40%[9] - 净负债比率：2023 - 2026E分别为30.79%、27.75%、21.76%、15.73%[9] - 流动比率：2023 - 2026E分别为1.11、1.23、1.41、1.58[9] - 速动比率：2023 - 2026E分别为0.79、0.93、1.11、1.28[9] - 总资产周转率：2023 - 2026E分别为0.83、0.91、0.95、0.98[9] - 应收帐款周转率：2023 - 2026E分别为4.28、4.43、4.23、4.07[9] - 应付帐款周转率：2023 - 2026E分别为5.16、6.01、6.52、7.06[9] - 每股收益：2023 - 2026E分别为0.30、0.38、0.42、0.46元[9] - 每股经营现金：2023 - 2026E分别为0.59、0.32、0.39、0.43元[9] - 每股净资产：2023 - 2026E分别为3.39、3.62、3.87、4.15元[9] - P/E：2023 - 2026E分别为14.72、11.77、10.44、9.66[9] - P/B：2023 - 2026E分别为1.31、1.22、1.14、1.07[9] - EV/EBITDA：2023 - 2026E分别为7.55、6.99、6.24、5.69[9] - P/S：2024 - 2026E分别为0.82、0.75、0.65[9]

授信与贷款 - 华瑞凤泉有限公司拟向浦发银行北京分行申请不超40亿人民币（或等值港元）授信[1] - 华瑞凤泉发展拟向浦发银行香港分行申请不超70亿人民币（或等值港元）授信[1] - 华瑞凤泉发展与浦发银行香港分行贷款协议金额为646,750万港元[14] 股权与注册资本 - 华瑞凤泉有限公司注册资本40000万元，公司持股0.125%[4] - 华瑞凤泉发展发行股份100股，华瑞凤泉投资持股100%[6] - 湖北奥瑞金制罐有限公司注册资本1006.0775万人民币[8] - 中粮包装已发行股本1113423000股，公司合计持有24.40%[10] - 华瑞凤泉投资已发行股份100股[12] - 奥瑞金发展有限公司已发行股份100,000股[16] 担保情况 - 最高额保证合同被担保主债权本金余额不超36亿，担保期2024.6.7 - 2025.1.29[6] - 多份权利最高额质押合同被担保主债权本金余额不超36亿，担保期同前[8][10][11] - 截至2024.5.31，公司及下属累计担保余额269,562.35万元[21] - 累计担保余额占2023.12.31归属于上市公司股东净资产30.86%[21] 决策事项 - 董事会同意控股子公司申请授信并担保议案[20] - 担保及增信事项待股东大会审议通过生效[20]

1、本次交易的标的资产系中粮包装全部已发行股份（要约人及其一致行动 人持有的股份除外），不涉及立项、环保、行业准入、用地、规划、建设施工等 有关报批事项。公司已在《公司重大资产购买预案》中详细披露了本次交易已经 履行和尚需履行的决策及审批程序，并对可能无法获得批准的风险作出了特别提 示； 2、本次交易的标的资产系中粮包装全部已发行股份（要约人及其一致行动 人持有的股份除外），本次交易将通过要约收购的方式进行，标的不存在限制或 者禁止转让的情形；标的公司为香港联交所上市公司，不存在出资不实或者影响 其合法存续的情况； 证券代码：002701 证券简称：奥瑞金 （奥瑞）2024－临 054 号 奥瑞金科技股份有限公司 3、本次交易有利于提高公司资产的完整性，本次交易完成后公司将继续保 持在业务、资产、财务、人员、机构等方面的独立性； 4、本次交易完成后，公司的行业地位将进一步提升，长远来看有利于公司 改善财务状况、增强持续经营能力；有利于公司突出主业、增强抗风险能力；有 利于公司增强独立性、减少关联交易；本次交易不会导致公司新增同业竞争。 1 董事会关于本次交易符合《上市公司监管指引第 9 号——上市公 司筹划和 ...

证券代码：002701 证券简称：奥瑞金 （奥瑞）2024－临 056 号 奥瑞金科技股份有限公司 关于重大资产重组事项的一般风险提示公告 奥瑞金科技股份有限公司（"奥瑞金"或"本公司"、"公司"）及董事会 全体成员保证信息披露的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏。 2024 年 6 月 7 日，公司召开第五届董事会 2024 年第五次会议、第五届监事 会 2024 年第三次会议，审议通过了《关于<公司重大资产购买预案>及其摘要的 议案》等与本次交易相关的议案。详见公司于 2024 年 6 月 8 日在《中国证券报》 及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的相关公告。 截至本公告披露日，公司本次交易所涉及的准则差异鉴证、估值工作尚未完 成。公司将在相关工作完成后，再次召开董事会、监事会审议本次交易的相关事 项，并由董事会召集股东大会审议与本次交易相关的议案。 在本次交易推进过程中，如公司在首次披露本次交易事项前股票交易存在明 显异常，可能存在涉嫌内幕交易被中国证券监督管理委员会立案调查（或者被司 法机关立案侦查），导致本次交易被暂停、中止或取消的风险。另外，在 ...

证券代码：002701 证券简称：奥瑞金 （奥瑞）2024－临 053 号 奥瑞金科技股份有限公司 董事会关于本次交易符合《上市公司重大资产重组管理办法》 7、本次交易有利于公司形成或者保持健全有效的法人治理结构。 第十一条规定的说明 奥瑞金科技股份有限公司（"奥瑞金"或"本公司"、"公司"）及董事会 全体成员保证信息披露的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏。 本公司拟通过下属北京市华瑞凤泉管理咨询有限公司的境外下属公司（下称 "要约人"），以每股要约股份 7.21 港元的要约价，向香港联交所上市公司中 粮包装控股有限公司（00906.HK）（以下简称"中粮包装"）全体股东发起自 愿有条件全面要约，以现金方式收购中粮包装全部已发行股份（要约人及其一致 行动人持有的股份除外）（下称"本次交易"）。根据《上市公司重大资产重组 管理办法》相关规定，本次交易预计构成重大资产重组。 公司董事会对本次交易是否符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一 条规定进行审慎分析后认为： 1、本次交易符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断、外商 投资、对外投资等法律和行政法规的规定； 2、本次交易完成 ...

关于第五届监事会 2024 年第三次会议决议的公告 奥瑞金科技股份有限公司（"奥瑞金"或"本公司"、"公司"）及监事会 全体成员保证信息披露的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏。 证券代码： 002701 证券简称：奥瑞金 （奥瑞）2024－临 047 号 奥瑞金科技股份有限公司 一、监事会会议召开情况 奥瑞金科技股份有限公司第五届监事会2024年第三次会议通知于2024年5月 31日以电子邮件方式发出，于2024年6月7日以通讯方式召开。会议应参加监事3 名，实际参加监事3名。本次会议的通知、召开以及参会监事人数均符合《中华 人民共和国公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 全体监事审议，通过了下列事项： （一）审议通过《关于本次交易符合相关法律法规的议案》。 公司筹划向香港联合交易所有限公司上市公司中粮包装控股有限公司（下称 "中粮包装"或"标的公司"）全体股东发起自愿有条件全面要约，以现金方式 收购标的公司全部已发行股份（要约人及其一致行动人持有的股份除外）（下称 "本次交易"或"本次要约"）。 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》以及中 ...

证券代码：002701 证券简称：奥瑞金 （奥瑞）2024－临 049 号 奥瑞金科技股份有限公司 董事会关于本次交易履行法定程序的完备性、合规性及 提交法律文件有效性的说明 奥瑞金科技股份有限公司（"奥瑞金"或"本公司"、"公司"）及董事会 全体成员保证信息披露的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏。 本公司拟通过下属北京市华瑞凤泉管理咨询有限公司的境外下属公司（下称 "要约人"），以每股要约股份 7.21 港元的要约价，向香港联交所上市公司中 粮包装控股有限公司（00906.HK）（以下简称"中粮包装"）全体股东发起自 愿有条件全面要约，以现金方式收购中粮包装全部已发行股份（要约人及其一致 行动人持有的股份除外）（下称"本次交易"）。 本次交易预计构成重大资产重组，根据《中华人民共和国公司法》《中华人 民共和国证券法》《上市公司重大资产重组管理办法》《上市公司信息披露管理 办法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第 8 号——重大资产重组》等有关法律法规、规范性文件及《公司章程》的规 定，公司董事会对于本次交易履行法定程序的完备性、合规性及提交的法律文件 ...

公司就本次交易的首次公告日（2023 年 12 月 12 日）前连续 20 个交易日的 股票价格波动情况，以及该期间深证成份股指数（下称"深证成指"）及同行业 板块波动情况进行了自查比较，情况如下： 公司股票在本次交易首次公告日前第 1 个交易日（2023 年 12 月 11 日）收 盘价格为 4.10 元/股，本次交易首次公告日前第 21 个交易日（2023 年 11 月 13 日）收盘价为 4.40 元/股，本次交易首次公告日前 20 个交易日内（即 2023 年 11 月 13 日收盘至 2023 年 12 月 11 日收盘期间），公司股票价格累计涨幅为-6.82%， 深证成指（399001.SZ）累计涨幅为-3.57%，申万轻工制造指数（801140.SI）累 计涨幅为-3.37%。 综上，剔除大盘因素和同行业板块因素影响，即剔除深证成指（399001.SZ）、 申万轻工制造指数（801140.SI）因素影响后，公司股价在首次公告日前 20 个交 易日内累计涨跌幅均未超过 20%，未构成异常波动情况。 证券代码：002701 证券简称：奥瑞金 （奥瑞）2024－临 050 号 奥瑞金科技股份有限公司 ...

股票代码：002701 股票简称：奥瑞金 上市地点：深圳证券交易所 奥瑞金科技股份有限公司 重大资产购买预案摘要 | 潜在交易对方 | 住所或通讯地址 | | --- | --- | | 中粮包装控股有限公司全体股东（要约 | — | | 人及其一致行动人除外） | | 二零二四年六月 奥瑞金科技股份有限公司 重大资产购买预案摘要 声 明 本预案摘要所述本次交易相关事项并不代表中国证监会、深交所及其他监 管部门对本次交易相关事项的实质性判断、确认或批准。本预案摘要所述本次 交易相关事项的生效和完成尚待本公司董事会再次审议，并取得本公司股东大 会审议批准及有权监管机构的批准或核准。 投资者在评价本公司本次交易时，除本预案摘要的内容和与本预案摘要同 时披露的相关文件外，还应特别认真地考虑本预案摘要披露的各项风险因素。 本次交易完成后，本公司经营与收益的变化，由本公司自行负责；因本次 交易引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者若对本预案摘要和与本预案 摘要同时披露的相关文件的内容存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律 师、专业会计师或其他专业顾问。 3 一、上市公司及全体董事、监事、高级管理人员声明 本公司及全 ...

股票代码：002701 股票简称：奥瑞金 上市地点：深圳证券交易所 奥瑞金科技股份有限公司 本公司及全体董事、监事和高级管理人员保证本预案所引用的相关数据的 真实性和合理性。本预案涉及的标的公司 2022 年度、2023 年度财务数据系标 的公司公开披露信息，该财务数据系按照香港财务报告准则及香港《公司条例》 编制，并经天职香港审计并出具了标准无保留意见的审计报告。截至本预案签 署日，与本次交易相关的准则差异鉴证、估值工作尚未完成，标的公司会计政 策与中国会计准则的比较和差异分析以及标的资产最终估值结果将在重大资产 重组报告书中予以披露。在本次交易相关各项工作完成后，本公司将另行召开 董事会审议与本次交易相关的其他未决事项，并编制重大资产重组报告书，履 行股东大会审议程序。 本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺，如本次交易因涉嫌所提供或 者披露的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏而被司法机关立案侦查 或者被中国证监会立案调查的，在案件调查结论明确之前，承诺人将暂停转让 所持有的上市公司股份（如有）。承诺人将于收到立案稽查通知的两个交易日内 将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会，由董事会代承 ...