行业竞争应对 - 若途牛、携程线下布局并自行采购境外酒店，公司表示不怕，会坚持自身发展，做好出境旅游产品和服务业务，因出境游除酒店、机票外还有诸多问题需解决，旅游服务企业可通过集中采购资源、推出定制小团解决团队游和自由行存在的问题 [1][2] 公司发展布局 - 公司目前处于中游，会重视上中下游发展，巩固中游，加强中游建设，尝试进入上游资源，加大资源整合力度，多渠道发展零售业务 [2] 业务比例结构 - 据艾瑞报告，目前线上度假产品渗透率为13.9%，线上线下业务比例中线下业务比重高，2013年度公司出境游零售业务接近30%，未来批发业务是业务基础，但会提升零售业务占比 [2] 行业模式结构 - 未来线上端是有一定体量旅游企业必备，旅行社已形成批发 - 代理模式，大型旅游企业是批发零售一体或大型综合零售商，小旅行社为旅游产品代理商，中型旅行社向专业化趋势发展 [2] 产品优惠来源 - 旅游产品优惠来自自身推广费用补贴，公司产品折扣主要来自向资源端采购低价资源或与其他企业合作取得产品补贴 [3] 官网作用定位 - 公司官网众信旅游网会存在，强调多渠道运营，不会放弃官网建设 [3] 产品运作方式 - 包价旅游产品需先进行产品研发、资源采购，再进行销售推广；单团、单项产品有些用预先采购资源，有些根据客人需求向境外方采购 [3] 未来发展看点 - 2015年公司在企业内生增长和外延并购上会迈出更多步伐，完成与竹园国旅的重组、与悠哉旅游网战略合作，开发更多资源，实施“批发零售一体，线上线下结合”发展战略，落实募集资金投资计划 [3]

参会信息 - 活动时间为2014年12月9日上午9:00 - 11:00 [3] - 活动地点在公司总部B座4层大会议室 [3] - 上市公司接待人员为董事会秘书、副总经理曹建和悠哉旅游网CEO李代山 [3] - 参与单位及人员众多，包括美股、联合运通、安邦资管等53家单位相关人员 [2] 业务对比 - 悠哉和途牛定位于出境游，在运营效率、人效和毛利率上不同 [3] 合作效应 - 众信与悠哉合作后将更专注于产品和服务，加强对回头客的吸引，通过线上线下结合，加强外部力量，提升内部流程和服务 [3] 业务规划 - 众信从批发业务起家，单个目的地市场空间大，批发业务有发展提升空间，公司是批零一体，与OTA是友好合作关系，希望成为线上旅游企业长期友好合作伙伴，合作后希望华东市场更快发展 [3] - 2015年众信在企业内生增长和外延并购上会迈出更多步伐 [4] - 悠哉借助众信战略合作契机，加强自身产品建设，拓展更多目的地产品和客人出发地 [4] 行业发展 - 目前跟团游行程固定，不适合个性化需求，自由行对有老人小孩的行程不方便，倾向推出私家定制团并标准化定制降低成本 [3] 企业战略 - 悠哉希望差异化发展，专注客户群体和市场，利用众信优势，从规模到品质做深做精，不简单投入价格战 [4] - 众信有好产品和丰富资源渠道，与悠哉互补，是悠哉选择合作的主要原因，悠哉未来会借助众信开店经验尝试发展O2O业务 [4]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 证券代码 002707，证券简称众信旅游 [2] - 活动编号 2015 - 002，总第 12 号 [2] - 活动时间为 2015 年 5 月 27 日下午 2:00 - 4:00 [3] - 活动地点在众信旅游 Ucoffee 咖啡厅 [3] - 上市公司接待人员有董事长、总经理冯滨，副总经理、董事会秘书曹建，副总经理王春峰 [3] 参与单位及人员 - 参与单位及人员众多，包括华泰证券薛蓓蓓、刘洋，博时基金李怒放等共 33 人 [2][3] 投资者问答 产品定价 - 公司有批发零售两个渠道，B2C 是公司自己定，B2B 渠道之前与行业代理商有价格体系，目前与途牛达成较好沟通，行业和国家旅游局希望维持较好价格体系和健康环境 [3] 业务布局 - 业务布局并非都自建，自建在效率和时间上不可取；做供应链金融会根据自身特点搭建平台，不会完全复制腾邦 [4] 平台对比与规模 - 与天巡对标的世界 99 在国际机票几大网站排名第一；异乡好居微信端 4 个月有了一些数据，未来业务量会增加；游学前景广阔且毛利率高 [4] B2B 转 B2C - 公司做服务型产品销售和消费，选择高时点进入，希望搭建平台，未来要做好服务 [5] 个性化与规模化 - 随着规模增大，会有企业满足多样化需求，如同旅游行业有不同规模企业 [5] 营收、净利和市值规划 - 因涉及信息披露不好回答，公司团队希望做到最好 [5] 航线挑战与包机策略 - 公司在沈阳等 10 多个城市布局，跟随政策，航线到哪公司到哪；与凯撒在包机上有优劣势也有合作，在欧洲线和很多短线上有包机 [6] 全产业链重点与风险应对 - 公司强处在于执行，首先做好旅游服务，其次是游学，最终体现在服务上；市场是中产阶级消费兴起带来的出行需求 [6]

经营状况与发展目标 - 2014年公司经营状况良好，各项建设均围绕年初发展计划展开 [4] - 2015年公司在企业内生增长和外延并购上会迈出更多步伐，力度和速度不减 [4] 收购悠哉股权的考虑 - 公司近几年一直在加快线上建设，悠哉作为国内起步较早的在线旅游企业之一，拥有丰富的在线建设实践及经验丰富的技术团队 [4] - 悠哉在华东地区拥有较强的品牌影响力，双方拥有很强的互补性 [4] 与途牛的合作关系 - 公司并不会因与悠哉开展合作而怠慢其他公司，与在线旅游企业是非常友好的合作关系 [5] - 公司希望不断提供丰富优质的产品成为线上旅游企业长期友好的合作伙伴 [5] 海外兼并收购 - 公司海外布局不仅要考虑本国政策，还要考虑不同目的地国家或政府对旅游产业建设的积极性 [5] - 公司会分析中国公民出境游消费行为来确定海外布局，如有机会会好好把握 [5] 门店建设计划调整 - 过去零售门店的功能较单一，除接待顾客咨询和销售旅游产品外没有更深入的服务 [6] - 未来公司门店形式将由单一走向复合，增加更多服务功能，侧重增强顾客对目的地的了解和旅游体验 [6] 天津市场的重要性 - 相比北京旅行社众多、竞争激烈，天津的出境游市场仍有很大的发展空间 [6] - 天津本地旅行社尚未有占市场优势的品牌，但居民消费能力居全国前列，出境旅游的消费观念近年也在逐渐增强 [6] - 天津政府对外地旅行社的政策变得更加开放，市场潜力巨大 [6]

上游资源布局 - 公司主要考虑业务相关性强的上游资源布局，包括团队游、定制游和自由行 [2] - 公司希望在潜力大、有特色的目的地提前布局资源，并尽量轻资产化 [2] - 上游资源布局旨在丰富产品、提高服务能力，为顾客提供更好的服务并增加利润 [2] 散客化趋势 - 公司产品已不局限于团队游，散客需求多样化且不断变化 [2] - 公司已为自由行布局，投资了穷游等碎片化产品和资源 [2] - 公司发布了专门做定制游的品牌“优定制” [2] 海外资源收购 - 公司在海外收购资源时，会考虑当地的市场经济完善程度、政治法律环境等因素 [2] - 公司在海外资源收购方面持谨慎态度 [2] 免税品公司合作 - 公司与中免合作成立免税品公司，中免在免税品领域非常专业 [2] - 免税品公司投资方还包括国旅总社、凯撒、凤凰等，行业竞争良性 [2] 目的地生活服务布局 - 公司计划在主要目的地布局生活服务，不同目的地的布局重点有所不同 [2] - 布局主要从业务角度和资源轻重角度考虑 [2] 体育旅游 - 体育旅游是一个巨大的市场，体育企业拥有精准客户群但缺少资源 [3] - 公司与来跑吧合作，实现资源、渠道和产品的有效转化 [3]

会议基本信息 - 会议时间为2016年3月25日下午2:30 - 4:00 [1] - 会议地点在公司B座4层大会议室 [1] - 接待人员为董事长、总经理冯滨 [1] - 参与单位包括安邦资产、方正富邦基金等17家，涉及谢吉、巩冠峰等人员 [1] 欧洲市场策略 - 欧洲自90年代至今市场稳定，是常青市场 [3] - 2015年已调整2016年打法，在传统法瑞意产品基础上，注重东欧、英国、北欧、俄罗斯产品开发，预计今年欧洲市场无大闪失 [3] 公司业务布局与转型 - 公司在旅游方面加大产品 + 服务，布局目的地端和出发地端资源，2016年已见初步成果 [3] - 与携程战略合作，未来与中信产业基金合作被看好 [3] - 公司决策快，正从旅游服务商向出境综合服务商转变 [3] - 中国有1亿出境人群，除旅游外还有留学、游学、医疗、移民等需求，公司已在北京设移民公司，在杭州收购杭州四达出入境服务公司、投资“来跑吧”和“异乡好居” [3] 业务优势分析 - 公司出境游客群与移民、留学、游学客群高度重合，做相关业务更精准，且能在资源端获有利资源 [3] - 公司到目的地端布局欲做成闭环，未来会有很多旅行社参与，先做有优势 [4] 市场判断与业务规划 - 留学、移民及其他海外生活服务市场不是小市场，是保证公司发展的最大市场，且竞争不如旅行社充分 [4] - 继续布局零售业务，2016年上海开两家旗舰店，将在武汉、西安等城市开店，落实募投项目零售业务规划，加强与穷游等线上社区合作 [4] 财务预期 - 通过采购协调，完成与华远重组后，未来毛利率会提高，且随着客源规模提升、议价能力增强，会有新玩法弥补 [4] 市场格局分析 - 日本市场目前分散，未来会更集中，本州、九州、北海道布局不同 [4] 业务协调关系 - 北京已走出批发零售一体道路，通过不同品牌、不损害代理商利益方式保证批零一体实施和共同发展，此模式已在上海等城市复制，未来公司是旅游全产业链旅行社 [4]

目的地与市场趋势 - 亚洲出境游增速快，亚洲和欧洲市场占比接近，其次是美洲、澳洲等，港澳游向东南亚游转移趋势明显 [2] - 出境游成为刚需，目的地有较强替代性和转移性 [2] 费用与毛利率 - 费用增长因人员和门店增加致销售费用增加，投资、投后等部门人员增加致管理费用增长，下半年为旺季，全年费用率较半年度会降低 [2] - 公司通过品牌溢价、加强资源采购等业务协同，出境游毛利率有提升空间，但超额毛利率（超20%）可能性不大 [2] 线上线下业务 - 开设线下零售门店有必要，可扩大品牌覆盖，挖掘客户多样化需求，二线城市门店作用更重要，出境游线下仍是主流渠道，公司注重门店质量而非数量 [2] 整合营销板块 - 整合营销业务更丰富多样，拓展到公关策划等业务，覆盖金融、汽车、化妆品等行业，服务更多中小企业客户 [2][3] 公司工作重心 - 内部整合：加大已投公司投后管理，发挥协同作用；进行精细化管理，提高人效比；提高各地分子公司产品设计能力，做到产销结合 [3] - 外部投资并购：并购上游资源，落地海外教育板块 [3] 定制产品业务 - 公司成立定制产品事业部，发布“优定制”品牌，与穷游合作挖掘自由行客人需求，推进定制产品化和模块化，希望提高定制产品占比 [3] 合作分工 - 与竹园在资源采购上实现对接协同，集中统一机票采购；加强产品分层，不同地区采取不同策略；双方互派精英交流工作 [3] 目的地布局 - 公司目的地布局稳定推进，海外资源争夺有竞争，但能做海外布局的企业有限，不排除合作可能 [3]

行业前景与战略 - 公司对出境游行业持乐观态度，尽管2016年面临挑战，但持续看好行业前景 [3] - 2017年公司将重点放在产品和服务优化，尤其是库存管理的精细化 [3] - 未来战略将更多关注目的地资源的布局，外延扩张计划不变 [5] 包机产品 - 包机产品量有所增加，但占比不大，俄罗斯包机产品占比较高 [3] - 包机产品在航空成本上有优势，且具有稀缺性和独特性 [4] OTA与传统旅行社格局 - 未来线上线下融合是趋势，行业分工协同将带来共赢 [5] - OTA在众信的占比未明确提及，但公司强调线上线下融合的重要性 [5] 业绩与市场扩展 - 2016年出境游增速下滑，但公司计划通过加强产品和服务、品牌影响力及零售门店建设来提升2017年业绩增速 [6] - 并购效应已逐步显现，公司认为未来市场将趋于集中，目前领先企业都有机会 [6] - 异地开设门店虽难，但通过品牌积累和渠道合作可以克服，零售网点的重视程度与其他企业一致 [6] 产品与服务 - 半自由行、定制产品和碎片化产品受到重视，去年推出的优定制、自由伴等产品反响良好 [7] - 公司在签证和上游资源方面具有优势，有利于发展灵活产品 [7] 外部因素影响 - 一线城市房价上涨对出境游影响不大，旅游已呈现刚性需求特征 [6] - 汇率对出境游行业影响有限，公司通过外汇套期保值等方法规避汇率风险 [6] 综合服务平台 - 综合服务平台已逐步落地，移民、游学等业务表现良好，公司将继续推进从旅游到旅行生活服务的发展战略 [6]

疫情应对与业务调整 - 公司自2020年1月24日起暂停经营团队旅游及"机票+酒店"旅游产品，出境旅游业务暂未恢复 [2] - 国内旅游业务执行跨省旅游经营活动管理"熔断"机制，2022年5月将跨省旅游"熔断"范围从省级降至县、市一级 [2] - 公司亏损状况持续收窄，2020年已充分计提商誉减值和坏账准备，为未来轻装上阵做好准备 [3] 战略合作与股东结构 - 阿里两次入股众信旅游，阿里网络已成为公司第二大股东 [3] - 阿里巴巴集团旗下飞猪旅行副总裁赵磊先生已成为公司第五届董事会非独立董事 [3] - 公司与阿里将继续发挥行业龙头协同效应，开拓旅游行业新发展路径 [3] 国内游产品开发 - 公司加大国内游、省内游和周边游的产品开拓力度，匠心打造精品中高端旅游产品 [3] - 公司加快上游目的地资源整合速度，加大热门旅游目的地服务公司建设 [3] - 公司核心团队打造的一站共享式休闲度假综合体"优沃得世界主题亲子自然教育农场"于2022年7月23日正式营业 [3] 政策解读与行业展望 - 2022年1月国务院印发《"十四五"旅游业发展规划》，明确旅游业发展方向和目标 [3] - 2022年9月国务院发布批复，允许在上海、重庆设立并符合条件的外商投资旅行社从事除台湾地区以外的出境游业务 [4] - 2022年10月中国民航局透露，冬春航季国际航线航班同比增长105.9% [4] 后疫情时代发展展望 - 旅游业作为"五大幸福产业"之首，出境游推动中国与世界各国民间文化的融合和交往 [5] - 中产阶级消费需求升级，游学及留学教育、移民置业、健康医疗等各类出境服务需求将不断增加 [5] - 出境服务市场将在未来几年被持续打开扩大，具有广阔前景和发展空间 [5]

营收情况 - 本报告期营业收入1.49亿元，同比减少18.81%；年初至报告期末2.75亿元，同比减少42.26%[4] - 营业收入下降主要因国内新冠疫情多发散发，业务开展受限，业务规模下降[13] - 本期营业总收入2.75亿元，上期为5.02亿元，同比下降45.34%[28] 利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润-5094.53万元，同比增长38.24%；年初至报告期末-1.32亿元，同比增长35.84%[4] - 本期营业总成本4.37亿元，上期为7.68亿元，同比下降43.08%[28] - 本期利润总额为-1.64亿元，上期为-2.79亿元，亏损幅度收窄41.11%[31] - 本期净利润为-1.61亿元，上期为-2.38亿元，亏损幅度收窄32.53%[31] - 基本每股收益本期为-0.145，上期为-0.227，亏损幅度收窄36.12%[31] - 归属于母公司股东的净利润本期为-1.32亿元，上期为-2.05亿元，亏损幅度收窄35.37%[31] 资产情况 - 本报告期末总资产22.82亿元，较上年度末减少10.23%；归属于上市公司股东的所有者权益3.33亿元，较上年度末增长1.80%[7] - 2022年9月30日货币资金为658,918,824.41元，较1月1日的756,257,947.58元有所减少[18] - 2022年9月30日应收账款为125,688,691.34元，较1月1日的147,720,862.65元减少[21] - 2022年9月30日预付款项为131,511,908.73元，较1月1日的50,715,964.21元大幅增加[21] - 2022年9月30日流动资产合计1,244,548,810.31元，较1月1日的1,295,513,010.99元减少；非流动资产合计1,037,343,735.09元，较1月1日的1,246,489,667.04元减少[21] - 2022年9月30日短期借款为483,992,098.97元，较1月1日的574,369,727.29元减少[21] - 2022年9月30日应付账款为323,223,135.31元，较1月1日的416,480,499.02元减少[24] - 2022年9月30日长期借款为59,883,021.33元，较1月1日的6,365,718.04元大幅增加[24] - 2022年9月30日负债合计2,187,542,583.16元，较1月1日的2,422,749,552.54元减少；所有者权益合计94,349,962.24元，较1月1日的119,253,125.49元减少[24] - 2022年9月30日资产总计2,281,892,545.40元，较1月1日的2,542,002,678.03元减少[21][24] 特定项目变动情况 - 预付款项期末余额1.32亿元，较期初增长159.31%，因报告期开展业务预付供应商款项[10] - 其他权益工具投资期末余额3.02亿元，较期初减少30.74%，因报告期收回部分项目投资款项[13] - 长期借款期末余额5988.30万元，较期初增长840.71%，因部分银行将短期借款变更为长期借款[13] - 销售费用较上期减少38.50%，因报告期精简开支及业务受限，费用下降[13] - 投资活动产生的现金流量净额较上期增长551.83%，因报告期收回部分项目投资款项[13] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数49521名，冯滨持股比例18.25%，阿里巴巴持股比例11.06%[14] - 前十大无限售条件股东中，阿里巴巴持股100,244,018股，占比未提及；费占军持股9,090,000股，占比1.00%；平安安赢股票型养老金产品－中国银行股份有限公司持股8,739,800股，占比0.96%[17] 现金流量情况 - 经营活动现金流入小计本期为3.26亿元，上期为6.75亿元，同比下降51.70%[34] - 经营活动现金流出小计本期为6.01亿元，上期为8.88亿元，同比下降32.31%[34] - 经营活动产生的现金流量净额本期为-2.76亿元，上期为-2.13亿元，亏损幅度扩大29.29%[34] - 投资活动现金流入小计本期为1.40亿元，上期为0.86亿元，同比增长63.19%[34] - 投资活动现金流出小计为116,605,667.15元[37] - 投资活动产生的现金流量净额为-30,942,374.21元[37] - 筹资活动现金流入小计为542,723,845.33元[37] - 筹资活动现金流出小计为900,290,415.57元[37] - 筹资活动产生的现金流量净额为-357,566,570.24元[37] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为-7,474,322.51元[37] - 现金及现金等价物净增加额为-609,089,678.43元[37] - 期初现金及现金等价物余额为1,046,389,700.26元[37] - 期末现金及现金等价物余额为437,300,021.83元[37] 审计情况 - 公司第三季度报告未经审计[38]