活动基本信息 - 活动类别为投资者接待日，参与机构分析师及其客户共9人 [1] - 活动时间为2017年3月24日上午9:30 - 12:00，地点在公司会议室 [1] - 上市公司接待人员有董事会秘书、财务总监袁琴女士和证券事务代表时雁女士 [1] 业务增长情况 - 2016年公司工业机器人及智能制造系统业务同比增长167%，增量来自汽车、压铸自动化、家电、3C、新能源等领域 [1] - 受行业因素影响，金属成形机床业务2015年下滑，2016年见底回升，公司多年来在该领域市场占有率较高 [2] 业务战略与定位 - 智能制造系统业务基于工业机器人本体，为客户提供智能制造生产线，借助该业务推动机器人本体销售 [1] - 通过产品和技术研发、产业生态发展、国际化发展战略保持工业机器人及智能制造系统业务高速增长 [2] - 智能制造系统业务针对重点大客户，在多行业发力，扩大影响力和市场份额，坚持产业生态发展战略 [2] - 工业机器人本体市场定位是保持国产第一品牌，接近和达到国际一线品牌水准 [2] 产品定价与影响因素 - 工业机器人本体定价受负载重量、关节数量、应用领域、客户潜质、市场定位等因素影响 [2] 人员与知识产权管理 - 通过公司文化、人才培养、人才激励吸引和留育人才，2015 - 2016年完成首期股权激励计划，目前实施第二期涵盖约270名核心员工 [3] - 截至2016年12月31日，公司有授权专利160件、国际机器人专利2件、软件著作权113件，其中发明专利57件，已申请未授权专利65件 [3] 财务情况分析 - 公司经营性现金流量净额下降，因销售收入上升，报告期应收票据余额增加5523万元，增幅83% [3] - 公司管理费用、销售费用增长率低于销售收入增长，通过资源整合和科学预算管理管控费用 [3]

业务定位与发展 - 公司定位为智能装备核心控制功能部件和工业机器人及智能制造系统两大核心业务 [2] - 智能装备核心控制功能部件业务在国内市场占有率高，业务增长迅速 [2] - 工业机器人及智能制造系统业务具有技术和成本优势，近几年保持高速增长 [2] - 未来两大核心业务在全球市场有较大发展空间 [2] 行业趋势与市场机会 - 金属成形机床数控化率较低，但未来有望快速提升 [3] - 机床行业复苏将为锻压自动化核心部件业务带来增长 [3] - 公司交流伺服系统在包装、纺织、印刷、消费电子、新能源设备等领域增长显著 [3] - 2016年交流伺服系统业务近一半增长来自上述行业 [3] 收购与合作 - 公司与Delem合作无截止期限，整合其数控装置产品应用于高端金属成形机床 [3] - 收购TRIO旨在提供高端运动控制完整解决方案，提升行业定位 [4] - TRIO业务将延展为1套运动控制器+N套交流伺服系统，提升产品价值 [4] - 收购TRIO的资金来源为变更非公开发行股票募集资金项目 [5] 技术与产品 - 公司交流伺服系统具备进入新能源汽车领域的技术条件，但需寻找合作伙伴 [6] - 工业机器人及智能制造系统业务保持高速增长，未来几年预期持续增长 [7] - 公司RV减速机95%以上为日本帝人减速机，5%为捷克Spinea [8] - 公司自主研发双曲面齿轮减速装置应用于工业机器人 [8] 系统集成与合作伙伴 - 公司专注于工业机器人本体，常规系统集成业务交由系统集成商完成 [9] - 下游系统集成商盈利能力良好，公司帮助其争取更好盈利空间 [9] - 2016年收购的Euclid Labs SRL、普莱克斯、锋远经营状况符合预期 [9] 股权激励与未来发展 - 第二期股权激励计划以未来三年营业收入增长为解锁条件，主要基于内生性增长预测 [9] - 股权激励计划考虑部分股票期权激励方式，重点激励年轻研发核心员工 [9]

业务发展 - 2019年公司智能制造系统集成业务同比下降10%左右，主要因汽车行业系统集成业务回款难，公司放弃了部分回款条件不好的订单 [3] - 智能制造系统集成业务仍然是公司的重要业务之一，未来在经济转好的情况下，公司仍会将其作为支撑自主工业机器人本体发展的重要业务 [3] 产品与技术 - 公司通过参股意大利Euclid与其成立合资公司共同研发机器人三维视觉技术，应用于智能控制单元、机器人工作站及智能制造系统业务，单独出售机器人视觉产品较少 [3] 组织架构 - 公司现有经营层面的组织架构包含审计部、总经办、ABG自动化产业群、RBG机器人产业群、研究院、知识产权部、质量体系管理部、行政与物业管理部、人力资源部、财务部、证券与法务部、信息技术管理部、供应链管理部、市场部等 [3] - 通过合理划分各部门职责及岗位职责，并贯彻不相容职务相分离的原则，使各部门之间形成分工明确、相互配合、相互制衡的机制，确保公司生产经营活动的有序健康运行 [3] 投资者关系 - 公司与投资者进行了交流与沟通，严格依照信息披露相关管理制度及规定执行，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露等情况 [4] - 已按深交所要求，安排调研人员签署了《承诺书》 [4]

数控系统业务 - 数控系统业务在2015年有所下降，2016年触底回升，预计2017-2018年行业增幅为10%-20% [1] - 公司在锻压金属成形机床领域的数控系统市场占有率达到80%，未来提升空间较大 [1] - 公司开发了全球首款六关节折弯机器人，并与德国通快为战略合作伙伴，预计未来带来较大业务增长 [1] 工业机器人及智能制造系统业务 - 工业机器人及智能制造系统业务2015年增长98%，2016年增长167% [2] - 2016年至今，业务增长主要来自老客户大批量采购及新能源、3C电子、家电、汽车零部件等行业的订单增长 [2] - 2016年工业机器人及智能制造系统业务毛利率近30%，未来随着规模化效应和固定成本摊薄，毛利率有望上升 [3] 机器人产能与销售 - 公司目前机器人产能为2000多台套，2016年销售量超过1000台套，预计2017年销售量翻番 [4] - 公司正在建设扩产3000台套机器人的非公开募投项目，远期规划为15000台套，将根据市场需求逐步释放产能 [4] 销售收入预期 - 公司预计2017年销售额为10亿元，并努力实现该目标 [5]

工业机器人业务 - 工业机器人本体销售亮点：产品品质提升，客户认可度提高，订单从试用转为批量 [1] - 新能源行业机器人应用开发，形成新的业务增长点 [1] - 弧焊、码垛和折弯机器人产品处于行业一流水平，订单量明显增加 [1] - 六轴折弯机器人设计世界首创，技术国际领先，销量快速增长 [1] 毛利率波动 - 毛利率波动原因：产品结构变化及客户订单从试用转为批量，增加了售价折扣 [1] - 智能装备核心控制功能部件毛利率波动：合并TRIO导致 [1] 未来业绩预期 - 2017-2018年运动控制及交流伺服产品预计保持当前增速 [2] - 工业机器人及智能制造系统业务预计持续翻番增长 [2] 研发投入 - 公司重视研发投入，以保持技术领先和人才优势 [3] - 未来研发投入绝对额持续增长，但占销售收入比例可能略有下降 [3]

行业竞争与公司优势 - 机器人行业处于高速成长期，外部投资较大，中低端产品增多，但公司具备核心技术、成本优势、全产业链竞争优势和人才高地优势，能够保持行业领先地位 [1] - 埃斯顿机器人与国际四大品牌的差距逐渐缩小，公司通过核心部件和全产业链优势，快速提升产品品质，接近国际水准，拉开与国内其他品牌的差距 [2] 财务与毛利率预测 - 预计近期公司毛利率水平不会有大的变化，但随着销售规模扩大，规模效应和品牌效应将充分发挥，采购成本下降、固定成本摊薄、销售费用降低等因素将推动未来毛利率提升 [1][2] 产能与市场需求 - 机器人下游行业需求将保持较高增长，公司有信心通过持续提升产品品质和产能利用率，实现机器人业务持续翻番的目标 [2] 并购策略 - 公司并购策略注重技术和品牌价值，不会仅为了业绩进行简单的财务叠加式并购，而是选择对长远发展有价值的标的 [3]

市场表现与业务发展 - 埃斯顿机器人本体的市场保有量约为3,000多台 [2] - 新能源汽车行业的订单明显增多 [2] - 公司计划在2017年实现年销售收入10亿元的业务发展目标 [4] 技术与服务 - 公司机器人本体具有自主核心部件的技术和成本优势，提供高性价比的售后服务 [2] - 公司已将信息技术的深度嵌入作为机器人标准功能配置，实现远程服务网络化 [3] - 公司研发投入占收入比：2015年为10.98%，2016年为9.51% [3] 财务与回款 - 公司智能装备核心控制功能部件业务、机器人本体业务的应收账款周转速度较快 [4] - 智能制造系统业务的回款方式主要为3331（30%预付；30%发货；30%验收；10%质保） [4] - 应收账款坏账准备计提比例：1年以内5%，1-2年10%，2-3年30%，3年以上100% [4] 收购与国际化 - 公司近期收购的海外标的在前期进行了充分的沟通，技术融合工作已取得积极进展 [5] - 公司选择海外标的的判断标准为技术是否有协同效应以及是否处于国际领先水平 [5]

行业增长与市场前景 - 2017年1-7月国内工业机器人行业增长57%，远超2016年的37% [1] - 公司工业机器人及智能制造系统业务同比增长274%，预计业绩持续翻番 [1] - 市场需求增长主要来自消费电子、新能源等行业，焊接、打磨、喷涂等领域增长较快 [1][2] - 公司产品竞争力强，能够替代进口机器人，抢占国际四大市场份额 [2] 产品与技术优势 - 公司自主研发的减速装置用于负载较轻的手腕关节，其他关节使用进口RV减速机 [3] - 公司机器人使用寿命为8年 [3] - 公司机器人在焊接、码垛、打磨等应用及性能方面与国际四大无明显差异，折弯机器人技术水平世界领先 [4] - 公司正在缩小与国际四大在控制算法和制造工艺水平上的差距 [4] 财务与业务表现 - 公司机器人毛利率在行业内属于中上水平，未来规模化效应将提升毛利率 [2] - TRIO控制器与ESTUN伺服系统的整合显著提升客户自动化设备运行效率和精度 [5] - TRIO于2017年3月计入公司合并报表，截至6月30日实现收入1,760万元，利润357万元 [5] 战略与未来发展 - 公司计划通过远程数据采集和监控功能，推动工业大数据和工业4.0的发展 [5] - 公司具备进入新能源汽车电控市场的技术积累，未来不排除进入该市场 [5] - 公司计划扩大和提升国内人才团队，同时建立欧洲、美国研发中心，扩充海外研发团队 [6] - 公司计划开展工业机器人及智能制造系统业务的融资租赁业务，对现金流有积极影响 [6] 管理与人才 - 公司共有员工1,177人，其中硕士及博士144人，技术研发人员407人 [6] - 公司正在加大秋季校招和社招力度，引进高层次人才，包括海外高端人才 [6] - 公司近几年引进了研发、财务、供应链管理等高层管理人员 [6]

公司基本信息 - 证券代码 002747，证券简称埃斯顿 [1] - 投资者关系活动类别为投资者接待日，2017 年 6 月 29 日，15 人参与，地点为公司会议室，接待人员有董事长、总经理吴波先生，董事会秘书、财务总监袁琴女士 [2] 行业与公司发展前景 - 中国工业机器人市场前景广阔，机器换人热潮长时间内不会衰减，公司订单和业务增长证明行业发展良好，公司有自主核心部件、优秀团队和资金，机器人业务已盈利 [2] 业务情况 业务量与产能 - 产品无季节性，高端设备制造业业务量上半年占全年约 40% [3] - 2017 年计划完成 2000 台套以上机器人业务量，目前订单符合预期 [3] - IPO 募投机器人扩产项目投入接近尾声，2017 年产能可满足 2000 台套销售目标；非公开募投扩产 3000 台套机器人项目在建，计划 2019 年完工 [3] 下游行业拓展 - 现阶段将新能源行业作为工业机器人应用下游重点发展方向，应用于组件搬运和装配 [3] 盈利模式 - 智能制造系统业务以发展工业机器人本体和核心功能部件带动信息化、自动化，实现工业 4.0 为目的，未来发展空间大 [3] - 通过提供高品质、高服务的机器人标准化产品形成规模化效应盈利 [3] 产品类型 - 拥有全系列工业机器人产品，标准工业机器人规格 3KG - 450KG，应用于多领域和行业，高端六轴机器人占总销量 80% 以上 [4] - 在通用机器人基础上发展细分领域专用机器人，已开发全球首款六自由度折弯机器人，与德国通快合作将推出完整解决方案范例 [4] 竞争与风险 - 竞争压力来自国外品牌的口碑和知名度，公司通过质量、服务和为客户创造价值提升品牌影响力 [3] - 从控制风险角度考虑，公司目前未涉足 PPP 模式 [4] 研发投入与布局 研发投入 - 持续加大核心部件技术研发投入，保持研发力度，但未来研发投入占营业额比例会随营收增长被摊薄 [4] - 在智能制造核心控制功能部件领域推行控制系统信息化嵌入战略，研发驱控一体化等产品 [4] - 在工业机器人及智能制造系统领域研发更灵巧、低成本、易操作机器人，增加传感器应用，研发协作及移动平台机器人，实现机器人、自动化与信息化有效连接 [4][5] 研发布局 - 为掌握机器人视觉和力觉技术进行两次收购，收购意大利 Euclid 从事 3D 工业机器人视觉研发生产，收购 BARRETT 其微型伺服可作力觉传感器 [5] 收购情况 收购 BARRETT - 为前瞻性技术积累，非财务性投资，其技术用于协作机器人，核心部件技术平台有优势，可推广应用于康复医疗机器人，为进军康复医疗机器人市场创造条件 [5] 收购 TRIO - 与公司交流伺服系统产品互补，公司行业定位转化为高端运动控制解决方案提供商，可进入欧美高端运动控制市场 [6] 收购标准与经验 - 寻求对核心业务有协同效应、有业绩支撑的公司，考虑管理团队理念契合度，国内标的考虑渠道及财务指标，海外标的考虑技术协同和领先水平，目前海外收购标的有盈利 [7] - 管理层有全球视野和海外经验，海外收购沟通顺畅 [7] 人员管理与引进 研发人员管理与激励 - 采用 IPD 研发模式，成立跨部门项目团队，为研发人员提供有竞争力薪酬和良好氛围，已推出两期股权激励计划，未来持续推出，研发骨干为主要激励对象 [8] 高端人才引进 - 对有发展国产机器人产业抱负的国际高端机器人人才有吸引力，能为其提供职业发展空间 [9][10]

海外收购与竞争优势 - 公司在收购TRIO过程中，管理层具备良好的英语沟通能力和丰富的行业经验，与TRIO在技术、市场和行业发展目标上达成共识 [1] - 收购TRIO后，公司拥有控制多轴（如64轴、128轴）的复杂运动控制技术，结合TRIO控制器和埃斯顿交流伺服系统，形成完整的运动控制解决方案 [2] 汽车整车领域进展 - 公司机器人在汽车整车领域的主要订单来自国产汽车和新能源汽车厂家，具有高性价比优势 [2] - 在外企整车厂替代国际四大家机器人的可能性较低，但在国产汽车和新能源汽车领域具有竞争优势 [2] 产能增长计划 - 公司与博世力士乐合作的“埃斯顿机器人智能工厂”项目入选2017年中德智能制造合作试点示范项目，预计到2019年机器人本体产能将达到5,000套 [3] 投资者关系活动 - 公司接待了中金公司、富达基金等机构分析师及其客户共3人，进行了厂区参观和问答环节 [1] - 公司严格按照信息披露管理制度执行，未出现未公开重大信息泄露情况，调研人员签署了《承诺书》 [3]