公司概况 - 公司核心业务包括机器人事业部和运动控制及交流伺服事业部 [2] - 公司于2015年3月在深交所上市，2018年1月2日被纳入深证中小创新指数样本股并成为深股通标的 [2] 技术研发 - 公司研发的软PLC技术基于PC的多轴总线控制系统，最大支持64轴总线控制 [3] - 公司已将信息技术深度嵌入机器人标准功能配置，实现远程服务网络化、远程诊断和远程优化 [3] 市场表现 - 埃斯顿机器人核心部件80%为自主研发和生产，在维护保养和软件升级方面具有竞争优势 [3] - 公司实施24*7*365保修制度，服务团队响应快，性价比优势明显 [3] - 预计2018年交流伺服系统和运动控制整体解决方案将保持较快增长 [3] - TRIO控制器+ESTUN交流伺服完整解决方案在高端应用市场表现良好，一台TRIO控制器最多可控制128个伺服轴 [3] 客户反馈 - 客户购买机器人的成本回收期通常为1-3年，经济发达地区回收周期更短 [4] - 随着机器人技术成熟，客户对国产机器人品牌接受度逐渐增强 [3]

公司信息披露与投资者关系 - 公司自2015年上市以来，共有3次交易所年度信息披露考核结果为A [1] - 公司在投资者接待过程中严格依照信息披露相关管理制度及规定执行，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露等情况 [3] 业务与财务表现 - 公司自2017年10月收购德国M.A.i.后，智能制造系统集成业务收入逐渐增长，占收入比重有所加大 [3] - 智能制造系统集成类业务对存货、应收账款占用较多，导致近几年存货周转率、应收账款周转率表现未改善 [3] - 2018年下半年后，受宏观经济环境影响，下游大型投资需求减少，公司放弃部分回款条件不好的系统集成订单，对存货周转率、应收账款周转率的改善产生积极影响 [3] - 公司整合内部资源，将部分智能制造系统集成业务资源转向机器人标准工作单元产品，拓展相对标准化业务，有利于减少存货，改善应收账款回款条件 [3] 投资者关系活动 - 2019年11月1日，公司接待诺安基金投资者1人，进行厂区参观和问答环节 [1] - 公司安排调研人员签署《承诺书》，并按深交所要求执行 [3]

产品与价格 - 公司机器人产品价格体系没有重大调整，主要针对重要战略客户采取灵活的价格政策 [1] - 公司推出的爆款机器人有一些促销政策 [1] 供应链与成本控制 - 采购的主要是减速机，目前供应正常，价格稳定 [3] - 近几年公司对机器人成本的把控性不断增强，核心部件配合机器人研发及应用开发的协同性也在不断提高 [3] - 随着规模化效应的体现，公司机器人毛利率逐年提升，制造品质也在不断提高 [3] 并购与整合 - 公司于2020年4月29日披露了《重大资产购买暨关联交易实施情况报告书》，埃斯顿已经根据相关协议约定向派雷斯特支付现金对价40,898.00万元，过户手续办理完毕 [3] - 公司将在披露2020年半年度报告时，按照同一控制下企业合并的规定将Cloos从2020年1月1日进行并表 [3] - 公司充分发挥TRIO全球运动控制专家产品和技术优势，协同埃斯顿交流伺服系统形成通用运动控制解决方案、行业专用及客户定制运动控制解决方案 [4] 市场定位与产品策略 - 公司市场定位已完成从核心部件生产商向高端运动控制解决方案提供商的转化，具备为客户提供复杂运动控制解决方案及高附加值产品的能力 [4] - 公司推出组合叠加型产品-智能控制单元，提供给客户的不再是单轴和单机的解决方法，而是提供以机器人为核心的自动化、柔性化智能制造新方案 [4] 股东与减持 - 南京埃斯顿投资有限公司计划减持股份，减持是出于股东自身资金需求，不代表对公司股价走势判断 [4] - 公司管理层对公司发展充满信心 [4] 战略合作 - 公司与颐中集团签订《战略合作协议》，颐中集团承诺在集团各需求模块优先使用埃斯顿的自有产品，三年使用埃斯顿机器人不低于500台，使用埃斯顿运动控制及伺服系统不低于5,000根轴 [5] - 埃斯顿承诺提供给颐中集团的自有产品均为最优惠的价格 [5] 研发投入 - 公司持续保持占销售收入10%左右的研发投入，着力于构建具有全球竞争力的研发布局和多层级研发体系 [6] - 公司拥有三大研发团队：机器人及智能制造系统研发团队、智能控制核心控制部件研发团队以及欧洲研发中心 [6] - 公司进一步完善国际化合作研发机制，有与美国、日本、英国、德国、意大利以及欧洲其他国家的智能核心控制部件及解决方案、机器人和智能制造方面的技术专家支持团队协同研发 [6]

财务表现 - 2019年公司营业收入同比下降2.71% [3] - 2019年经营活动产生的现金流量净额为1.13亿元 [3] - 2020年一季度营业收入同比下降28.86%，净利润同比下降26.08% [6] - 2020年一季度经营活动产生的现金流量净额为-2,224万元 [6] 业务发展 - 公司业务覆盖自动化核心部件及运动控制系统、工业机器人到机器人集成应用的智能制造系统全产业链 [3] - 2019年机器人本体业务保持稳定增长，自动化核心部件业务同比基本持平 [3] - 2020年3月、4月订单同比增长约30-40% [6] - 公司收购派雷斯特所持鼎派机电51%股权，交易价款已支付完毕 [6] 研发投入 - 2019年研发投入占销售收入比例达到13.66% [5] - 公司持续多年大力投入研发，研发投入比例持续保持占销售收入10%左右 [5] - 2020年公司将继续保持高比例的研发投入，研发费用按销售额的10%预算 [11] 市场与订单 - 2020年3月、4月订单同比增长约30-40%，主要来自光伏、智能包装、压铸、电动车等行业 [6] - 公司运动控制类产品和机器人产品，3、4月份订单均同比增加，主要行业包括电子、锂电、金属加工等 [8] 战略与规划 - 公司战略愿景为"成为受国际同行认可和尊重的运动控制解决方案提供商"和"成为中国机器人的世界品牌" [3] - 公司将继续推进全球化发展，开拓和完善行业领域，持续整合优化产业布局 [3] - 公司计划在2025年进入全球机器人产业"第一阵营" [15] 问答环节 - 目前RV减速机供应正常，价格稳定，国产减速机的技术性能在提升中 [7] - 公司机器人产品的价格体系基本没有重大调整，对重要战略客户会采取灵活的价格政策 [7] - 公司预计2020年财务费用可能会增加，主要是收购及并购贷款的资金利息成本 [11] 收购与协同 - 公司收购派雷斯特所持鼎派机电51%股权事项已履行相关审批程序，交易价款已支付完毕 [6] - 公司将继续推进与CLOOS的协同发展，构建机器人国际化战略版图 [13] - CLOOS公司为全球机器人弧焊细分领域的领军企业，具有百年技术积累和品牌历史积淀 [14]

公司业绩与战略 - 2020年上半年公司整体收入同比增长72.08%，其中机器人和智能制造业务收入同比增长156.32% [4] - 机器人本体和智能制造业务占比达到公司整体业务收入的70.50% [4] - 自动化核心部件业务同比下降3.62%，主要受疫情影响，影响销售额约2000万元 [4] - 工业机器人及智能制造系统毛利率为35.42%，比去年同期增加4.32% [5] - 自动化核心部件毛利率为40.25%，比去年同期减少1.74% [5] - EBITDA为1.3亿，比去年同期增长35% [5] - 经营性现金流量净额同比增加66.40% [6] - 公司研发投入占销售收入比例为8.20% [6] 业务板块与市场表现 - 埃斯顿在2019年中国工业机器人整体市场排名中进入全球前十，为唯一进入前十的国产工业机器人企业 [4] - 公司被福布斯评为2020年中国最具创新力企业榜TOP50 [4] - 公司完成德国Cloos公司的并购重组，Cloos为全球焊接机器人领军企业 [4][7] - Cloos在中厚板焊接市场具有领先优势，预计三季末四季初推出适合中国市场的新品 [7][8] - 埃斯顿与Cloos将共同进军机器人激光焊接和激光3D打印市场 [8] 研发与技术创新 - 公司持续多年大力投入研发，研发投入比例持续保持占销售收入10%左右 [6] - 埃斯顿医疗上肢康复机器人取得医疗器械注册证，将陆续为三甲医院、康复医院、养老院等提供服务 [7] - 公司与小米集团在伺服电机、控制器、SCARA机器人领域展开联合研发，应用场景包括手机产线的三轴贴标平台、六轴机械手控制等 [10][11] 未来发展与协同效应 - 公司定增正在积极准备资料，预计今年年底前或明年年初完成 [8] - 定增引进的战略投资者包括通用技术集团、国家制造业转型升级基金、小米长江产业基金，将带来协同效应 [9][10][11] - 通用技术集团在高端数控系统和医疗健康领域的资源将与公司形成协同效应 [9] - 国家制造业转型升级基金将协助公司开展后续融资、投资并购、拓展国内外市场 [9] - 小米集团将为公司提供供应链资源和技术研发支持 [10][11]

业绩回顾 - 2019年上半年公司毛利率同比增长0.73%，主要由于优化产品设计、推行精益化生产和提高运营效率 [3] - 归属于母公司所有者的净利润同比增长0.69%，主要得益于降本增效、精益生产和精细化管理 [3] - 2019年上半年公司营业收入同比下降6%，主要受经济增速放缓影响 [3] - 运动控制解决方案占比提升至50%，在新能源锂电池、光伏设备等新兴行业取得突破 [3] - 机器人本体业务持续增长，在钣金折弯、光伏装配等领域处于行业先进水平 [3] - 数控系统业务收入同比略有下降，但市场占有率保持稳定 [3] - 智能制造系统业务下降20%，主要因放弃部分回款条件差的汽车行业项目 [3] 研发投入 - 2019年上半年研发投入占收入比为12.16% [4] - 截至2019年6月末，公司总人数1,779人，其中研发人员630人，占比35% [4] - 公司在专利数量和质量方面持续增长 [4] 市场策略 - 公司坚持"通用+细分"战略定位，通用市场做规模，细分领域获取高回报 [5] - 在战略型客户进入时考虑价格策略，但细分领域价格相对较高，总体产品均价影响不大 [5] - 公司机器人优势领域包括金属加工、光伏组件装配、机床上下料等 [5] 风险管理 - 公司审慎选择行业和客户，提高客户质量 [3] - 严格应收账款管理，控制坏账风险 [3] - 设立风险防控线，放弃风险项目 [3] - 贷款与现金管理后的差额约4亿多，主要用于前期收购兼并资金借款 [6] - 公司将资产负债率控制在合理水平，管理好现金流，加大回款力度 [6] 海外业务 - 2019年上半年国外收入增长15%，主要来自TRIO的增长 [6] - TRIO整合后需求向运动控制整体解决方案转变，带动销售增长 [6] - 公司有进一步拓展海外市场的计划，考虑团队和渠道布局 [6] 行业展望 - 公司关注5G行业发展，重点关注PCB、钣金件制造等领域 [5] - 上半年在新能源锂电池、光伏、绕线机等重点行业取得突破，为下半年发展提供支撑 [4] - 目前未看到市场整体需求的明显变化 [4]

投资者关系活动 - 2019年7月2日，中国建设银行、威灵顿资产机构分析师和投资者共8人参与调研 [2] - 2019年7月3日，富达基金机构分析师和投资者共3人参与调研 [2] - 2019年7月8日，长城国瑞机构分析师共3人参与调研 [2] - 活动地点为公司会议室 [2] 公司战略与业务发展 - 2019年度公司计划通过研发设计优化和规模化效应提升毛利率 [4] - 机器人业务以提高市占率为目标，推出符合行业需求的定制机器人及“机器人+”产品 [4] - 数控业务保持稳健发展，运动控制及交流伺服产品业务拓展至智能控制单元 [4] 运动控制解决方案 - 国内工控设备需求从传统PLC转向多轴联动、张力控制等复杂运动控制 [4] - 公司运动控制解决方案以TRIO控制器为核心，无缝对接ESTUNEtherCAT总线伺服 [5] - 解决方案适用于工业机器人、机床机械、电子制造设备、印刷包装等行业 [5] - 已在部分细分行业取得大订单突破，正在向多个行业客户复制 [5] 信息披露与合规 - 公司严格依照信息披露相关管理制度执行，未出现未公开重大信息泄露 [5] - 调研人员已签署《承诺书》 [5]

财务表现 - 2019年1-3季度公司营业收入同比下降9.11% [2] - 归属于母公司所有者的净利润同比下降18.90% [2] - 毛利率同比增长0.33% [2] - 经营性现金流净额持续为正，但较半年度有所下降 [2] - 2019年1-3季度人工成本同比有较大增加，预计第4季度不会增加 [2] - 2019年全年销售额预计较2018年略有增长，环比增长30%以上 [2] 业务板块 - 国内智能制造系统集成业务同比下降1.2亿元，三季度同比下降7000万元 [2] - 机器人本体业务同比增长10%，主要来自行业专用机器人 [2] - 数控系统较同期略有下降 [2] - 自动化核心部件业务预计将逐步回暖 [2] - 德国CLOOS交割完成后预计增厚本年净利润业绩 [2] 产品与市场 - 埃斯顿现有30多种机器人产品规格型号，包括六轴通用机器人、四轴码垛机器人、SCARA机器人等 [4] - 机器人标准化工作单元产品有10多种，应用领域包括焊接、机床上下料、搬运、码垛等 [4] - 行业专用机器人包括钣金折弯、光伏组件装配等 [4] - 2019年1-3季度埃斯顿工业机器人出货量与去年同期基本持平，但中、大负载机器人销量上升 [4] - 3C行业复苏对运动控制解决方案类收入有积极影响 [6] 费用与成本 - 2019年1-3季度销售费用、管理费用、研发费用增长了约208万 [2] - 人工成本占销售费用、管理费用、研发费用的60%以上，折旧及摊销占10%以上 [5] - 单三季度费用率上升主要是由于部分奖金在三季度发放以及收入基数相对较小 [5] 应收账款与风险控制 - 公司加大控制客户信用额度、信用期限的力度 [5] - 系统集成业务应收账款占比较其收入占比更大 [5] - 1年以上应收账款占比较去年同期上升了8%，应收账款质量持续改善中 [5] 未来展望 - 公司判断从订单角度来看，已经过了最困难的时期 [6] - 工业机器人本体的全年出货量预期维持全年增长10%以上 [6] - 公司计划启动的CLOOS交割程序仅会影响公司的投资收益 [6]

公司概况与投资者关系活动 - 公司股票代码为002747，股票简称为埃斯顿 [1] - 2019年12月12日、13日、16日进行了投资者关系活动，包括特定对象调研 [2] - 参与单位包括东莞证券、华泰证券、华西证券、国金证券、正平资本和Matthews investment management等机构 [2] - 公司接待人员包括董事、副总经理、董事会秘书、财务总监袁琴女士和投资者关系总监、证券事务代表时雁女士 [3] 机器人产品与竞争优势 - 公司机器人产品中80%为六轴机器人，负载从3KG到500KG，覆盖30多种规格型号 [3] - 在国产机器人厂商中居于领先地位，主要竞争对手为国际四大机器人厂商和二线国际品牌的头部厂商 [3] - 公司具有高度自主的机器人核心部件，成本和技术优势明显，机器人毛利率逐年提升 [3] - 公司更懂国内市场客户需求，具有多年积累的下游应用经验和客户资源渠道 [3] - 在细分行业定制机器人方面建立竞争优势，包括光伏、折弯、木工、陶瓷等领域 [4] 运营成本控制与研发优化 - 公司通过精细化管理和优化运营效率降低可控成本 [4] - 研发方面不断优化产品设计，缩短研发周期，提高研发效率，降低产品设计成本 [4] - 供应链管理方面，物料采购要求保质保量，交期稳定可控，降低采购成本和后续维护成本 [4] - 质量和生产方面，坚持质量优先，推行精益化生产，提高生产效率 [4] - 财务方面，加强预算管理和成本控制，防范资金风险 [4] 收购与整合情况 - 公司在收购前进行详尽的尽职调查，考察标的公司的管理层、业务运营、技术能力、渠道资源等多个维度 [5] - 收购后基本保留原有管理团队，并通过多种激励措施进行激励 [5] - 相关标的运营及整合情况基本符合预期，协同效应得到较好发挥 [5] - 公司认为目前不存在商誉减值的风险 [5] 信息披露与合规 - 公司与投资者进行交流与沟通，严格依照信息披露相关管理制度及规定执行 [5] - 保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露等情况 [5] - 按深交所要求，安排调研人员签署《承诺书》 [5]

投资者关系活动 - 2019年11月29日，华安证券、中信证券、东北证券、上海混沌道然资产机构分析师及投资者共6人参与调研 [2] - 2019年12月2日，安信证券、永赢基金、方正证券、中欧基金、上海宥盛机构分析师及投资者共5人参与调研 [2] - 2019年12月3日，国海证券、上海证券、凯基证券机构分析师共3人参与调研 [2] 收购CLOOS的战略意义 - 收购全球焊接机器人领军企业CLOOS，属于公司发展战略高度协同的并购项目 [3] - CLOOS为全球焊接机器人领军企业，具有百年历史和技术积累，拥有世界顶尖的焊接和焊接机器人技术及产品 [3] - 通过收购，公司将获得全球机器人细分领域一流技术与产品，确立公司在焊接领域的行业领先地位 [3] - CLOOS在全球40多个国家拥有销售和服务分支机构，公司将获得CLOOS的品牌、全部关键技术和产品以及全球一流客户和销售渠道 [4] 德国莱茵安全认证 - 埃斯顿获颁TÜV莱茵满足SIL 3，PLe/Cat.4等级的伺服驱动器整机产品功能安全认证证书 [4] - 该认证标志着埃斯顿的伺服驱动器产品满足欧盟机械指令2006/42/EC的要求，同时满足61800-5-2、ISO 13849–1、IEC 62061和IEC 61508的要求 [4] - ProNet Summa系列的可靠性和完整性达到了更高标准，能够有效保护财产和人身安全 [4] 海外收购策略 - 自2015年上市以来，埃斯顿的海外收购主要围绕公司两大核心业务模块，以收购世界领先的技术标的为主 [5] - 公司管理层具有丰富的行业经验，对行业有深刻的理解，对于行业内技术领先的标的有比较多的了解 [6] - 收购前与标的公司的管理层有充分的交流，在基于认可标的管理层的前提下，才会选择收购，收购后基本都保留了原有的管理团队 [6] 其他 - 公司与投资者进行了交流与沟通，严格依照信息披露相关管理制度及规定执行，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平 [6]