中美经贸关系 - 中美日内瓦经贸会谈取得实质性进展 双方同步取消91%的加征关税和反制关税 并暂停实施24%的"对等关税"措施 [2] - 美国4月关税收入达160亿美元 同比激增130% 创至少十年来单月最高纪录 主要受特朗普贸易政策推动 [3] - 日本首相表示将采取"万全之策"应对美国关税政策 拒绝在汽车领域外单独达成协议 [21] 国际贸易与资源 - 乌克兰总统批准《美乌重建投资基金成立协议》 议会以338票高票通过 该协议涉及矿产资源合作 [5] - 中国持续加强稀土出口管制 开展打击走私专项行动 美国90%以上稀土依赖中国冶炼加工 [7] 国内产业政策 - 中共中央国务院印发《生态环境保护督察工作条例》 建立中央与省级两级督察制度 [6] - 央行等部委出台金融支持广州南沙政策 目标建设粤港澳大湾区国际金融枢纽节点 [11] - 广东发布12条措施激发市场主体活力 包括培育前沿产业、降低融资成本、强化用地保障等 [12] - 福建计划设立100亿元省级并购基金 支持科技型企业并购重组 [13] - 四川启动脑机接口产业攻坚计划 目标2027年建成产业集聚区 [14] - 郑州推出民营经济高质量发展方案 力争三年内主体数量增速居全国前列 [15] 汽车与科技产业 - 前4月中国汽车产销首次双破千万辆 新能源汽车出口同比增52 6% 4月单月新能源车出口增速达76% [8] - 3月国内手机出货量2276 5万部 同比增6 5% 其中5G手机占比85 3% [9][10] 金融市场动态 - 美股三大指数暴涨 道指涨2 81% 纳指进入技术性牛市 黄金期货重挫3 46% [24] - 机构资金集中买入中坚科技(1 11亿元)、襄阳轴承(1 09亿元)等个股 [25][26][27] - 中小银行加速下调存款利率 4月以来超30家机构降息10-100BP 部分银行单月三度调降 [28] 企业动态 - 长和强调港口交易完全合法合规 需满足监管批准等多项条件 [4][5] - 苹果考虑捆绑新功能提高iPhone售价 特朗普宣称苹果将在美追加5000亿美元投资 [23] - 吉利与奇瑞就高管争议言论达成和解 双方表态共同推动中国汽车品牌发展 [24] 其他行业 - 俄罗斯交付新型苏-35S战斗机 已完成工厂测试并部署 [20] - 入境游复苏带动小语种导游、特色餐饮等服务需求激增 [29]

市场指数表现 - 上证指数上涨0.82% 深证成指上涨1.72% 创业板指上涨2.63% [2] 龙虎榜资金整体流向 - 49只个股登上龙虎榜 其中26只净买入 23只净卖出 [2] - 资金净流入总额最高的是中航成飞 达8.98亿元 占总成交金额9.22% [2][4] - 资金净流出总额最高的是南方精工 达2.26亿元 占总成交金额7.69% [4][6] 个股资金净买入前十 - 中航成飞净买入8.98亿元 涨幅20.01% 换手率18.29% [2][4] - 拓斯达净买入2.51亿元 涨幅20.01% 换手率30.69% [4] - 襄阳轴承净买入1.71亿元 涨幅10.01% 换手率25% [4] - 中坚科技净买入1.53亿元 涨幅10% 换手率8.01% [4] - 渝三峡A净买入1.25亿元 涨幅7.1% 换手率38.36% [4] - 新大陆净买入5367万元 涨幅10% 换手率4.95% [4] - 七丰精工净买入5028万元 涨幅29.97% 换手率37.8% [4] - 晨曦航空净买入3986万元 涨幅20% 换手率27.57% [4] - 华如科技净买入3947万元 涨幅19.98% 换手率17.87% [4] - 宏工科技净买入3637万元 涨幅18.55% 换手率59.37% [4] 个股资金净流出前十 - 南方精工净流出2.26亿元 涨幅4.88% 换手率45.93% [4][6] - 万向钱潮净流出1.48亿元 涨幅9.95% 换手率10.76% [6] - 直宾纸业净流出6860万元 跌幅9.8% 换手率10.2% [6] - 中国瑞林净流出4650万元 跌幅1.67% 换手率39.08% [6] - 宏达高科净流出3677万元 涨幅1.45% 换手率37.01% [6] - 航天南湖净流出3381万元 涨幅19.99% 换手率31.19% [6] - 豪尔赛净流出3337万元 跌幅6.36% 换手率15.7% [6] - 表电订能净流出2982万元 跌幅7.18% 换手率15.26% [6] - 跨境通净流出2586万元 涨幅8.31% 换手率38.73% [6] - 垂磊股份净流出2388万元 跌幅2.75% 换手率54.07% [6] 机构资金动向 - 23只个股出现机构身影 合计净买入6048.82万元 [6] - 机构净买入12只个股 净卖出11只个股 [6] - 机构净买入金额最高的是中坚科技 达1.11亿元 占总成交10.61% [7][8] - 机构净卖出金额最高的是南方精工 达1.13亿元 占总成交3.84% [11] 北向资金动向 - 北向资金参与13只个股 合计净买入7082.21万元 [11] - 沪股通净卖出1535.05万元 深股通净买入8617.26万元 [11] - 北向资金净买入金额最高的是晨曦航空 达2854.35万元 占总成交1.13% [12] - 北向资金净卖出金额最高的是航天南湖 达2992.18万元 占总成交3.05% [12] 机构与北向资金共同操作 - 共同净买入威尔高 合计净买入1773万元 占总成交2.83% [14][16] - 共同净卖出新大陆 合计净卖出6238万元 占总成交4.09% [14][16] - 共同净卖出航天南湖 合计净卖出4587万元 占总成交4.68% [14][16] - 在晨曦航空出现分歧 机构净卖出780万元 北向净买入2854万元 [14][16] - 在信立泰出现分歧 机构净卖出2849万元 北向净买入2368万元 [14][16] - 在联合水务出现分歧 机构净卖出367万元 北向净买入24万元 [14][16]

市场整体表现 - 沪指5月12日上涨0 82% 申万所属27个行业上涨 国防军工和电力设备涨幅居前 分别达4 80%和2 69% 机械设备行业涨幅第三 农林牧渔和医药生物跌幅居前 分别为0 49%和0 27% [1] - 两市主力资金全天净流入191 45亿元 19个行业主力资金净流入 国防军工净流入54 01亿元 电力设备净流入39 77亿元 12个行业主力资金净流出 农林牧渔净流出9 39亿元 公用事业净流出7 54亿元 [1] 机械设备行业表现 - 机械设备行业上涨2 24% 主力资金净流入29 01亿元 行业530只个股中462只上涨 15只涨停 252只个股资金净流入 10只净流入超亿元 [2] - 拓斯达主力资金净流入8 30亿元居首 神州高铁和中坚科技分别净流入2 57亿元和2 12亿元 资金净流出个股中 10只超5000万元 巨轮智能净流出1 57亿元 佳力图净流出1 01亿元 [2][3] 个股资金流向 - 机械设备行业资金流入榜显示 拓斯达涨幅20 01% 换手率30 69% 昆船智能涨幅20 02% 换手率21 68% 浙江鼎力涨幅10 00% 换手率4 50% [2] - 资金流出榜中 佳力图跌幅5 17% 换手率15 91% 百达精工跌幅7 49% 换手率23 19% 山东墨龙跌幅4 72% 换手率19 48% [3]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入9.71亿元，同比增长45.64%，归母净利润0.65亿元，同比增长34.47% [1] - 2025年一季度营业收入2.86亿元，同比增长4.96%，归母净利润0.42亿元，同比增长36.13% [1] 业务发展 - 公司积极拓展区域市场，与主流商超建立合作，提升市场销售额和占有率 [2] - 2024年12月发布定增预案，计划募集不超过7.85亿元，用于骑乘式割草车、新能源智能园林机械、具身智能及上海研发中心建设 [2] - 2024年研发投入7267.80万元，同比增长137.55%，开发锂电链锯、锂电吹风机等新产品 [2] 智能机器人布局 - 2024年3月投资海外机器人企业1X，与软银、OPENAI、三星等机构共同参与1X机器人发展 [3] - 成立江苏坚米智能机器人子公司，推出灵睿P1四足机器人 [3] - 2024年11月与华为全球具身智能产业创新中心签署合作备忘录 [3] - 2025年1月设立深圳桦之坚机器人科技公司，推进产品方案 [3] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利润为1.02/1.47/1.87亿元 [4] - 园林机械出海领先企业，持续拓展海外市场，市占率有望提升 [4] - 通过定增布局智能机器人产业，无人割草机等项目将赋能主业 [4] - 具身智能领域有望成为新增长点 [4]

业绩说明会信息 - 公司将参加2025年浙江辖区上市公司投资者网上集体接待日暨2024年度业绩说明会[1] - 活动于2025年5月13日15:00 - 17:00以网络远程方式进行[1] - 参与途径为登录“全景路演”网站等[1] - 参会人员包括董事长兼总经理吴明根等[1] - 参会人员将在线交流2024年度业绩等问题[1]

人事变动 - 公司财务负责人卢赵月到龄退休辞职，不再任职[2] - 卢赵月未持有公司股份[3] 人事聘任 - 公司聘任白杨婷为财务负责人，任期至本届董事会届满[3][4] - 白杨婷履历丰富，未持股，无关联关系，符合任职条件[7] 会议信息 - 公司于2025年4月30日召开第五届董事会第十一次会议[3]

董事会会议 - 公司第五届董事会第十一次会议于2025年4月30日召开[1] - 会议应出席董事8人，实际出席8人[1] 人事聘任 - 表决通过聘任白杨婷为公司财务负责人[1] - 聘任任期至本届董事会届满[1] - 聘任议案表决8票同意，0票反对，0票弃权[2] 备查文件 - 包含第五届董事会相关三次会议决议[3][4]

产业链梳理 - 机器狗产业链分为上游核心零部件和软件系统开发、中游本体制造、下游应用场景用户和个人消费者 [1] - 上游包括传感器、减速器、电机、控制器、关节执行器等硬件及SLAM、机器视觉等软件技术 [1] - 中游产品分为军事级、工业级、消费级三大类 [1] - 下游覆盖教育、医疗、安防、侦查、消防等领域 [1] 减速器技术 - 行星减速器因结构紧凑、高减速比（90%以上传动效率）和高扭矩传输成为机器狗关节驱动标准配置 [3] - 对比谐波减速器，行星减速器在可靠性（较高）和成本（低）方面更具优势 [5] - 行星减速器工作原理通过多级行星轮实现减速，输出扭矩为谐波减速器的2倍 [5] 传感器技术 - 多传感器融合是重要趋势，涵盖视觉、LiDAR、超声波、红外、听觉、力/力矩、惯性七大类 [6][8] - LiDAR在恶劣天气下性能稳定，测距精度优于摄像头，但成本较高 [8] - 纯视觉方案成本低但受光照影响，激光雷达方案识别率高但工艺复杂，混合方案结合两者优势 [11] - 高端产品（如Spot）采用激光雷达，消费级产品（如小米）偏好ToF+摄像头低成本方案 [11] 感知技术路线 - 纯视觉路线依赖RGB/深度相机，需大量图像训练集且算力需求高 [8] - 激光雷达路线通过三维点云地图实现厘米级测距精度，环境适应性强 [9] - 主流企业根据应用场景选择方案：专业场景用激光雷达，消费级市场用ToF+摄像头 [11]

纪要涉及的公司 中坚科技、中天科技、YX公司、WIS公司、H公司、YS公司、中间高客、坚米、智客、雷迪克、莱布新彩、国华控股 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩表现** - 2024年中坚科技营收10.86亿元，同比增长4.96%；归母净利润4200万元，同比增长36.13% [2] - 2024年中天科技营收97亿元，同比增长45.64%；归母净利润6466.96万元，同比增长34%；2025年一季度营收2.86亿元，同比增长4.96%；归母净利润4200万元，同比增长36.13% [3] 2. **毛利率和净利率上升原因**：销售收入增长、固定成本摊薄、新产品开拓力度加大，骑乘式割草机和锂电产品获市场认可 [2][4] 3. **园林工具业务** - 2024年销售额达9亿多元，同比增长40%，得益于海外市场拓展、锂电化产品应用、客户粘性增强和海外营销力度加大 [2][6] - 预计2025年仍是主要收入来源，公司对市场充满信心，计划扩大泰国子公司投资至2800万美元 [2][6] - 单价无重大变化，按原订单价格执行 [8] 4. **研发投入** - 2024年研发投入7200万元，同比增长137%，占营收比重7% [2][9] - 未来人工智能机器人领域研发投入占比或超50%，2025年研发投入预算不低于近几年水平 [9][10] 5. **四足机器人业务** - 下游应用于电力电网、石油石化等领域，客户多为央企或政府部门，涉及招投标 [11] - 出货量和订单情况比预期好，定价区间为每台30 - 50万元，毛利率较高但不便透露 [12][14] - 国华控股分阶段采购1000台零锐P1机器人，已有部分实质性订单履行 [13] 6. **合作情况** - 与YX公司合作稳步推进，包括模组供应，讨论工厂搬迁至美国，自建产线预计下半年投产，目前供货价值占比约30% [5][17][18] - 与H公司合作全力推进，产品方案在讨论修改，预计三季度前完成样机制作 [19] - 与雷迪克、莱布新彩现阶段以供应链合作为主 [15] 7. **产能情况** - 2024年整体生产产能达90多万台，加上泰国和永康新厂，未来三到五年内有望再造一个中坚科技，泰国产能权重将增大 [23] - 永康超级智能工厂总规划面积7万平米，设计产能30多万台，预计2025年二季度启动设备进场调试，三季度试运行 [26][28] 8. **产品优势**：技术能力对标行业前列，获大客户青睐及意向订单；价格面向工业客户有显著竞争优势，以直销为主，也与特定渠道伙伴合作 [24] 9. **现金流情况**：2024年经营性净现金流入保持净流入，但绝对金额下降，因销售收入创新高致四季度末应收款比例高，费用性支出大幅提高，2025年上半年将体现回款 [25] 10. **行业情况**：全球园林机械预计2025年达450亿美金规模，年均复合增长率超7%，中坚科技市场份额小，发展空间大 [26] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **YX公司测试及出货计划**：目前在欧美家庭试用，测试设备几十台到一百台，计划5月发布量产版本，可能推迟一两个月，年底预计达1000 - 1200台 [16] 2. **子公司经营情况** - 中间高客2024年营收约2600万元，净利润为正，2025年若订单放量预计情况良好 [30] - 坚米原计划2026年盈亏平衡，团队有信心2025年达成 [30] - 智客短期内难盈亏平衡，2025年是投入期，下半年产品投产，产线投入有资本化过程 [30] 3. **YS合作情况**：目前价值量占30%，未来提升空间大，因关税等因素在泰国投资储备土地产能，应对地缘政治问题 [29]

风险提示 - 公司涉足人工智能机器人领域面临多种不确定性因素，业务推进进度和业绩贡献存在不确定性，提醒投资者注意投资风险 [2] - 公司指定信息披露媒体为《证券时报》和巨潮资讯网，所有信息以指定媒体刊登为准，提醒投资者理性投资 [2][3] 业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 9.71 亿元，同比增长 45.64%，归属于母公司净利润 6466.96 万元，同比增长 34.47% [3] - 2025 年一季度公司实现营业收入 2.86 亿元，同比增长 4.96%，归属于母公司净利润 4220.95 万元，同比增长 36.13% [3] 研发情况 - 2024 年公司研发投入 7267.80 万元，同比增长 137.55%，研发投入占营业收入比例 7.49% [3] - 公司顺应行业趋势研发锂电新产品，实现多项自主核心技术成果转化，开发新型园林机械产品，推进战略升级向智能制造转型，加大智能机器人领域投入 [3] - 上海高氪主要研发锂电智能草坪割草机，江苏坚米主要研发灵睿 P1 四足机器人 [3] 产能规划 - 2024 年公司投资设立泰国子公司，正加速其生产基地建设，优化产业链供应链国际布局 [3] - 公司总部智能制造中心工程建设稳步推进，提升经营效益和设备自动化水平，加快智能化未来工厂建设 [3] - 上海智氪机器人零部件整机产品中试产线预计年内完成建设并启用 [4] 合作进展 - 2025 年 4 月 22 日公司举办协同发展机制启动仪式，与多家上市公司签署战略合作备忘录，打造中坚机器人产业链 [4] - 公司与 1X 公司的合作正在进一步推进中 [4] - 公司与 H 公司的合作有序推进，力争尽快完成产品方案定型并推出样机 [4]