整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入285,928,164.35元，较上年同期增长4.96%[5] - 归属于上市公司股东的净利润42,209,506.90元，较上年同期增长36.13%[5] - 经营活动产生的现金流量净额27,382,581.52元，较上年同期减少52.45%[5] - 本报告期末总资产1,179,771,576.02元，较上年度末增长4.42%[5] - 本报告期非经常性损益合计1,967,164.25元[6] - 营业总收入从272,420,405.96元增至285,928,164.35元，营业总成本从234,869,280.59元增至238,154,405.72元[19] - 净利润从31,006,236.25元增至41,780,513.02元，归属于母公司所有者的净利润从31,006,236.25元增至42,209,506.90元[20] - 综合收益总额从30,900,511.43元增至41,749,462.48元，归属于母公司所有者的综合收益总额从30,900,511.43元增至42,178,456.36元[21] - 基本每股收益从0.2349增至0.3198，稀释每股收益从0.2349增至0.3198[21] - 经营活动现金流入小计从232,236,474.77元增至299,432,878.66元，经营活动现金流出小计从174,649,982.24元增至272,050,297.14元[21] - 经营活动产生的现金流量净额从57,586,492.53元减至27,382,581.52元[21] - 投资活动现金流入小计从8,176,073.87元增至15,502,489.31元[21] - 销售商品、提供劳务收到的现金从219,164,548.05元增至270,394,596.22元，收到的税费返还从11,632,703.61元增至24,663,036.48元[21] - 购建长期资产支付现金本期为52,198,937.52元，上期为11,623,262.00元[22] - 投资支付现金本期为2,000,000.00元，上期为23,858,798.00元[22] - 投资活动现金流出小计本期为54,198,937.52元，上期为35,482,060.00元[22] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 38,696,448.21元，上期为 - 27,305,986.13元[22] - 取得借款收到的现金本期为42,054,133.20元，上期为24,835,650.00元[22] - 筹资活动现金流入小计本期为50,842,912.19元，上期为24,835,650.00元[22] - 筹资活动现金流出小计本期为1,153,721.08元[22] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为49,689,191.11元，上期为24,835,650.00元[22] - 现金及现金等价物净增加额本期为39,492,507.33元，上期为50,826,061.46元[22] - 期末现金及现金等价物余额本期为138,957,700.71元，上期为116,530,164.23元[22] 资产负债项目关键指标变化 - 交易性金融资产期末余额3,051,827.51元，较期初减少81.43%，系赎回到期理财产品所致[10] - 预付款项期末余额22,342,513.81元，较期初增长173.95%，系预付货款增加所致[10] - 2025年3月31日，公司货币资金期末余额183,038,454.64元，期初余额144,999,149.82元[14] - 2025年3月31日，公司应收账款期末余额272,621,043.56元，期初余额248,087,160.44元[14] - 2025年3月31日，公司存货期末余额248,547,577.44元，期初余额301,399,353.15元[14] - 2025年3月31日，公司资产总计期末余额1,179,771,576.02元，期初余额1,129,796,292.43元[16] - 2025年3月31日，公司流动负债合计期末余额319,004,044.86元，期初余额352,357,707.94元[16] - 2025年3月31日，公司长期借款期末余额47,399,652.70元，期初余额5,345,519.50元[16] - 负债合计从385,968,274.57元增至393,870,813.86元，非流动负债合计从33,610,566.63元增至74,866,769.00元[17] - 所有者权益合计从743,828,017.86元增至785,900,762.16元，归属于母公司所有者权益合计从742,551,625.22元增至785,053,363.40元[17] 费用及税费关键指标变化 - 研发费用本报告期为14,105,200.06元，较上年同期增长99.55%，系直接投入和研发人员工资增加所致[10] - 收到的税费返还本报告期为24,663,036.48元，较上年同期增长112.01%，系收到出口退税增加所致[10] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为16,519，表决权恢复的优先股股东总数为0[12] - 前10名股东中，中坚机电集团有限公司持股比例31.55%，持股数量41,642,700股，质押36,140,000股[12] - 中坚机电集团有限公司、吴明根、赵爱娱、吴晨璐、吴展之间为一致行动人[12] 子公司设立情况 - 2025年1月，公司设立全资子公司深圳桦之坚机器人科技有限公司，注册资本3000万元[13]

公司基本信息 - 公司股票简称中坚科技，代码002779，上市于深圳证券交易所[16] - 公司法定代表人是吴明根，注册地址为浙江省永康市经济开发区名园南大道10号，邮编312300[16] - 董事会秘书是戴勇斌，证券事务代表是朱丹丹，联系电话0579 - 86878687[17] - 公司披露年度报告的证券交易所为深圳证券交易所，媒体为《证券时报》、巨潮资讯网[18] - 公司年度报告备置地点在浙江省永康市经济开发区名园北大道155号[18] - 公司统一社会信用代码为9133000070459138X9[19] - 2021年8月16日公司增加经营范围，包括园林机械等技术研发、制造和销售及货物技术进出口业务[19] - 公司上市以来控股股东无变更[19] 财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入970,889,812.42元，较2023年增长45.64%[20] - 2024年归属于上市公司股东的净利润64,669,582.40元，较2023年增长34.47%[20] - 2024年经营活动产生的现金流量净额5,998,472.56元，较2023年下降43.58%[20] - 2024年末总资产1,129,796,292.43元，较2023年末增长15.91%[20] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产742,551,625.22元，较2023年末增长6.45%[20] - 2024年第一至四季度营业收入分别为272,420,405.96元、204,919,625.62元、143,906,515.73元、349,643,265.11元[24] - 2024年非经常性损益合计12,540,346.31元[26] - 2024年公司实现营业收入9.71亿元，同比增长45.64%，实现归属于母公司净利润6466.96万元，同比增长34.47%[69] - 2024年公司研发投入7267.80万元，同比增长137.55%[70] - 2024年公司营业收入970,889,812.42元，同比增长45.64%，2023年为666,618,873.08元[74] - 2024年公司销售费用37,952,502.39元，同比增长48.49%；管理费用80,908,459.09元，同比增长30.41%；财务费用 -4,190,786.42元，同比增长60.73%；研发费用72,678,024.65元，同比增长137.55% [84] - 2024年研发人员数量128人，较2023年的83人增长54.22%，占比从11.59%提升至14.27% [86] - 2024年研发投入金额7267.80万元，同比增长137.55%，占营业收入比例从4.59%提升至7.49% [86][87] - 2024年经营活动现金流入9.53亿元，同比增长36.52%，现金流出9.47亿元，同比增长37.76%，净额599.85万元，同比减少43.58% [89] - 2024年投资活动现金流入2.99亿元，同比增长433.43%，现金流出2.54亿元，同比增长296.57%，净额4493.38万元 [89] - 2024年筹资活动现金流入3473.12万元，现金流出4993.65万元，同比增长572.64%，净额-1520.53万元，同比减少104.81% [89] - 2024年现金及现金等价物净增加额3376.11万元 [89] - 2024年母公司研发投入3936.94万元，同比增长30.90%，上海高氪投入1937.54万元，江苏坚米投入1393.32万元 [87] - 2024年公司净利润6150.94万元，与经营性活动净现金流相差5551.09万元 [89] - 投资收益7,878,781.57元，占利润总额比例11.66%，主要为对Series XIII - AV的投资Master LLC[91] - 货币资金年末金额144,999,149.82元，占总资产比12.83%，年初金额75,002,009.01元，占比7.70%，比重增加5.13%[93] - 应收账款年末金额248,087,160.44元，占总资产比21.96%，年初金额134,688,120.35元，占比13.82%，比重增加8.14%[93] - 存货年末金额301,399,353.15元，占总资产比26.68%，年初金额288,073,551.82元，占比29.56%，比重减少2.88%[93] - 报告期投资额为23,058,753.28元，上年同期投资额为0元[96] - 交易性金融资产期初数127,440,054.61元，本期公允价值变动损益2,709,707.60元，期末数16,434,750.28元[94] - 受限货币资金账面余额和账面价值均为45,533,956.44元，包括保证金36,907,876.44元和在途资金8,626,080.00元[95] - 应付账款年末金额277,737,506.65元，占总资产比24.58%，年初金额207,831,601.01元，占比21.32%，比重增加3.26%[94] - 长期股权投资年末金额29,807,041.18元，占总资产比2.64%，因报告期对Series XIII - AV Master LLC的投资增加所致[93] 各条业务线数据关键指标变化 - 园林工具行业2024年营业收入932,123,360.76元，占比96.01%，同比增长48.02%，营业成本684,842,850.91元，毛利率26.53% [74][76] - 割草机产品2024年营业收入522,108,477.51元，占比53.78%，同比增长69.59%，营业成本369,160,699.75元，毛利率29.29% [75][76] - 国外销售2024年营业收入896,417,628.04元，占比92.33%，同比增长50.57%，营业成本648,832,519.68元，毛利率27.62% [75][76] - 直接销售模式2024年营业收入903,903,450.93元，占比93.10%，同比增长49.40%，营业成本657,202,358.06元，毛利率27.29% [75][76] - 园林工具2024年销售量919,921台，同比增长33.58%；生产量924,442台，同比增长39.31%；库存量192,585台，同比增长41.59% [77] 行业市场情况 - 欧美发达国家是全球园林机械主要消费国，合计市场规模占比超80%，亚太地区市场规模占比达12%[29] - 全球园林设备市场预计2025年达454.5亿美元，2018 - 2025年年均复合增长率超7.0%[30] - 2017 - 2023年，公司所在的中国园林机械产品出口总额从16.71亿美元增长至31.89亿美元，增长幅度达90.84%，年均复合增长率为11.37%[36] - 2020年全球割草机器人市场规模约13亿美元，预计2021 - 2025年将以12%的年复合增长率增长，到2025年升至23亿美元[36] - 2024年，中国城市建成区绿化覆盖率达43.32%[36] - 预计2030年中国人形机器人市场规模达120亿元，销量150万台；2050年市场规模达6万亿元，销量5900万台[47] 公司荣誉与资质 - 2020年至今，公司参与编制国家标准5项，行业标准3项，行业团体标准4项[43] - 2024年，公司电动零回转乘坐式割草机被认定为浙江省首台（套）装备，获浙江省工业新产品证书，处国际先进水平[40] - 2024年10月24日，公司荣获“中国上市公司新质生产力50强”奖项[42] - 2024年，公司获评国家专精特新“小巨人”企业、浙江省现代农业领域民营领军企业[43] - 公司产品已通过CE、GS、EMC、ETL、CETL等欧盟、北美的安规认证，排放性能符合相关国际环保要求[43] - 公司连续多年在中国内资企业汽油链锯出口上位居前列[38] - 截至2024年底，公司主持3项国家重点研发项目子课题，参与12项国家、行业或团体标准制定[62] - 截至2024年底，公司拥有专利209项，其中发明专利18项、实用新型专利104项、外观设计专利83项、欧盟外观专利4项[62] - 公司技术实验室获CNAS认证，被评为省级技术中心实验室，获第三方检测机构认可[62] - 2023年，中坚智能农机研究院获“省级重点农业企业研究院”称号[62] - 公司已通过质量管理、环境管理、职业安全健康管理体系认证，产品通过一系列安规认证[67] 公司业务发展与战略布局 - 2024年，公司主营业务未发生重大变化，积极推进战略升级，加大智能机器人领域开拓和资源投入[44] - 2025年初公司无人割草机器人产品已有小批量订单[48] - 2024年3月公司投资1X Holding AS公司[49] - 2024年5月公司设立控股子公司江苏坚米智能机器人有限公司[50] - 2024年10月公司设立全资子公司上海中坚智氪智能科技有限公司[51] - 2024年11月公司与华为（深圳）全球具身智能产业创新中心签署企业合作备忘录[51] - 2025年1月公司设立深圳桦之坚机器人科技有限公司[51] - 2024年公司成立苏州锂电产品研发中心，切入智能机器人产业赛道，研发人员大幅增加 [86] - 公司已成功开发新款电动轮式割草机系列、锂电60V扫雪机系列等新型园林机械产品 [87] - 2024年设立江苏坚米智能技术有限公司，注册资本3000万元人民币，尚处研发投入和产品小批试产阶段[104][105] - 2024年10月设立上海中坚智氪智能科技有限公司，注册资本8000万元人民币，推进海外智能机器人产品合作[104][105] - 2024年10月设立保盛（新加坡）、高氪（新加坡）和同盛科技（泰国）有限公司，前两者注册资本1000新加坡元，后者200万美元[104][105] - 2025年公司将加速泰国子公司生产基地建设，优化产业链供应链国际布局[108] - 2025年公司将加大智能机器人领域投入，拓展业务版图[109] - 2025年公司将推进总部智能制造中心工程建设，建筑面积七万余平方米[110] - 公司产品结构将转变为传统燃油动力人工操控产品和新能源动力智能产品双轮驱动[111] - 公司将建设现代化研发中心，加快科技成果转化[112][113] - 公司将修订完善《公司章程》及配套制度，提高风险防范能力[114] 公司经营模式 - 公司实行“按需采购”的采购模式[53] - 公司实行“以销定产”和“需求预测”相结合的生产模式[54] - 公司销售模式按渠道分为品牌商、进口商、商超及经销商四类，分别以ODM、ODM、ODM、OBM模式合作[58][59] 公司客户与供应商情况 - 公司前五名客户合计销售金额330,777,815.51元，占年度销售总额比例34.07% [82] - 公司前五名供应商合计采购金额142,611,332.85元，占年度采购总额比例21.12% [83] 公司股权交易与资产处置 - 2024年公司新设多家子公司并出资，同时出售上海璞之润食品科技有限公司100%股权 [80][81] - 公司于2024年7月16日出售上海璞之润食品科技股份有限公司100%股权给中坚机电集团有限公司，交易价格4,170万元，资产出售为上市公司贡献的净利润占净利润总额的比例为1.51%[101] 公司投资者关系与接待情况 - 2024年1月24日在上海接待机构投资者，谈论公司目前主营业务情况以及未来发展战略[119] - 2024年8月20日通过电话沟通接待机构投资者，谈论公司上半年营收情况及下半年重点发展目标[119] - 2024年8月21日通过电话沟通接待机构投资者，谈论公司情况及智能机器人领域的发展规划和战略[119] - 2024年12月12日通过实地调研接待机构投资者，谈论公司情况及旗下割草机器人、四足狗的进展情况[119] - 公司建立了《投资者关系管理制度》等相关制度，指定《证券时报》和巨潮资讯网为信息披露媒体[129] 公司治理结构与人员变动 - 公司董事会现有成员9名，其中独立董事3名[126] - 公司监事会现有成员3名，其中职工代表1名[127] - 2024年1月15日公司召开第四届董事会第十四次会议、第四届监事会第十二次会议，审议换届选举议案，1月31日2024年第一次临时股东大会审议通过[141] - 2024年4月2日副总经理、董事会秘书方路遥因个人原因辞职[142] - 2025年1月21日常务副总经理陈永科因个人原因辞职[142] - 2024年1月31日朱亚元、潘自强、陈坚三位独立董事因换届任期满离任[142] - 2024年1月31日监事李红颖因换届任期满离任[142] - 吴明根现任公司董事长、总经理[14

公司动态 - 中坚科技与国华控股集团、协创数据、咸亨国际、南都物业、祥源文旅等多家上市公司签署战略合作备忘录，打造更高效、密切、智能的中坚机器人产业链 [1] - 中坚科技研发的"灵睿P1四足机器人"在签约活动现场展示行走、奔跑、爬坡等多种步态 [1] - 国华控股集团已与中坚科技签订战略合作备忘录，表达规模化采购"灵睿P1四足机器人"意向，首批订单正在签署中 [2] - 中坚科技与国华控股集团将联合建设智能机器人实验室，研发体检康养机器人和教育机器人 [2] - 协创数据、咸亨国际、南都物业等公司正在与中坚科技商谈意向采购数量 [2] 技术研发 - 中坚科技子公司坚米智能借助NVIDIA Isaac Lab平台，通过NVIDIA Isaac Sim的3D生成与建模技术构建高度逼真的虚拟场景，提升四足机器人四足运控的通用性、可靠性、稳定性及可扩展性能 [1] - 公司已初步完成具身机器人领域前瞻性布局，形成可市场化落地应用的技术优势 [2] - 公司引进并培育了高精尖人才团队 [2] - 公司已初步形成从智能割草机器人、四足机器人到人形机器人全系列的具身智能产品系列 [2] 战略规划 - 中坚科技积极推进战略升级，从传统的园林机械向智能制造转型，打造户外园林机器人平台，布局具身机器人等新兴业务 [2] - 公司致力于打造领先的智能机器人全产业链生态，加快培育在新质生产力领域的核心竞争力 [2] - 公司启动协同发展机制，将充分利用上海的产业基础与创新生态，及当地为机器人场景应用落地提供的理想环境 [3] - 公司将全力协同国内外产业伙伴，引领"中坚链"深耕机器人赛道，实现国际国内产业链有效衔接和整合配套 [3] - 公司积极参与制定智能机器人行业标准制订，致力于成为国内人形机器人整机制造第一序列企业 [3] 行业背景 - 机器人已成为人工智能领域的前沿方向，是未来产业培育的重要方向 [2] - 上海发布的《关于人工智能"模塑申城"的实施方案》提出在"人工智能+具身智能"方面，依托国家人工智能创新应用先导区域打造人形机器人创新生态空间 [3]

风险提示 - 公司涉足人工智能机器人领域面临多种不确定性因素，业务推进进度和量产情况不确定，且尚未对业绩产生贡献 [2] - 公司指定信息披露媒体为《证券时报》和巨潮资讯网，所有信息以指定媒体刊登为准 [2][3] 业务情况 海外销售业务 - 园林机械海外销售业务欧洲区域占比超 90%，北美区域收入占比较小，美国关税政策调整对公司直接影响有限且可控 [3] 割草机器人产品 - 子公司上海高氪研发的“割草机器人”具有无边界部署、免干预、高智能化等特点，采用高精度融合定位系统，能实现多种功能 [3] - 随着用户需求增长和市场渗透率提高，无人割草机器人产品已有小批量订单，公司正优化性能并拓展市场 [3] 产能规划 - 2024 年投资设立泰国子公司同盛科技（泰国）有限公司，正加速其生产基地建设，优化产业链供应链国际布局 [4] - 公司总部智能制造中心工程建设稳步推进，提升经营效益，为扩大产能提供保障，加快智能化未来工厂建设步伐 [4] 合作进展 - 与 1X 公司相关合作正在进一步推进中 [4] - 与 H 公司合作有序推进，力争尽快完成产品方案定型并推出样机 [4]

智通财经4月11日电，中坚科技涨停，中大力德、恒锋工具、步科股份、安培龙、南山智尚、秦川机床 涨超5%，华辰装备、兆威机电、大丰实业等跟涨。消息面上，宇树科技发布最新视频，标题为 《Unitree 铁甲拳王：觉醒！》。宇树科技预告称，将在最近一个月左右，开启机器人格斗直播。 机器人概念股逆势活跃 中坚科技封涨停 ...

文章核心观点 科技发展使机器人领域升温，机器狗崛起，应用场景不断拓展，国家和地方政策支持推动行业发展，国内机器狗产业发展势头良好，宇树科技是龙头企业，市场需求来自多领域，价格呈下降趋势，行业前景被看好 [1][2][12] 机器狗行业发展历程 - 20世纪60年代，美国通用电气制造出第一台机器狗Walking Dog，开启发展先河 [1] - 1999年，索尼发布全球首款家用机器狗Aibo，打开消费市场 [1] - 2005年，美国波士顿动力公司推出Bigdog，是四足机器人发展重要里程碑 [1] 机器狗特点及应用场景 - 外形与四足动物相似，可自主行走，跨越复杂地形，兼顾灵活性、自动避障、多地形自适应等特点，能穿越人类无法抵达的环境 [1] - 早期主要应用于军事领域，发挥侦察、运输等作用，近年来应用场景拓展至工业领域，可完成巡检、搬运、救援等任务 [1] 政策支持情况 - 国家层面出台《“十四五”机器人产业发展规划》《“机器人 +”应用行动实施方案》等政策，支持机器人产业发展 [2] - 地方政府通过设立专项基金、提供研发补贴、开放应用场景等方式，吸引机器狗企业落地 [2] 国内机器狗产业企业情况 - 国内机器狗产业上市公司较多，主要分布在产业链上游和中游，传统机器人用户企业通过自主研发、投资并购等介入该行业，涌现出创新创业型企业 [2] - 列举杭州宇树科技有限公司、杭州云深处科技有限公司等众多国内机器狗产业主要企业，包含注册资本、成立时间、企业标签、布局城市等信息 [3][4] 宇树科技情况 - 成立于2016年，是世界机器人领域内知名的民用机器人公司，专注于消费级、行业级高性能四足机器人及人形机器人的研发、生产和销售 [8] - 创始人王兴兴有近10多年足式机器人研发经验，曾开发全自由度高性能四足机器人XDog，开创性使用低成本外转子无刷电机构造高性能四足机器人 [12] - 2017年10月发布全球首个正式对外公开并零售的高运动性能四足机器人Laikago，2023年11月发布工业级产品B2四足机器人，2024年展示升级版B2 - W [12] - 2023年机器狗占据全球机器狗市场69.75%的销量份额，全球机器狗销量为3.4万台，其卖出2.37万台 [5][12] - 2025年3月，杭州市上城区引入其机器狗助力森林防火工作 [12] 机器狗行业市场供求分析 - 市场需求来自工业、军事和消费领域，消费领域是未来市场增长的核心驱动力之一，2019 - 2023年消费级机器狗产品市场占比从27.8%提升至52% [13] - 2019 - 2023年中国机器狗销量从不足0.2万台攀升至1.8万台，年复合增长率高达94.4% [14] 机器狗产品价格走势 - 2019 - 2023年市场价格整体呈下降趋势，但单价仍处较高水平，2023年我国消费级机器狗均价约为1.82万元/台，行业级机器狗均价约为7.32万元/台，波士顿动力的Spot机器狗售价约合人民币54.6万元 [17] - 较高价格抑制市场需求释放，但价格下降反映行业技术进步与规模化生产带来的成本降低效应，有望刺激市场需求增长 [18] 机器狗行业前景预测 - 中信证券研报指出，机器狗在多领域有广泛应用前景，随着算法优化、智能化提升和关键零部件技术成熟度提高、成本下降，四足机器人商业化前景被看好 [18] - 预测2024 - 2030年全球市场规模复合年均增长率约33%，国内约40%，当前产业处于初期，核心痛点在于性价比提升，智能化和硬件降本是关键 [18]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 近期国内外产业端催化密集，入局者增多，国内车企、科技厂商加码具身智能，海外企业加速商业化量产，通用机器人大模型发展助力人形机器人实现具身智能，产业链进入活跃阶段，进入工业场景成确定性较高的应用趋势，商业化落地可期 [8] 相关目录总结 行业动态 - 优必选在极氪开展全球首例多台多场景多任务人形机器人协同实训，推动其从单机自主向群体智能进化 [1] - 中国政府网发布视频《机器人群侠传》，展示我国机器人领域前沿成果 [1] - 深圳发布《具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025 - 2027年）》，目标到2027年在多方面取得突破，新增培育估值过百亿企业10家以上等，关联产业规模达1000亿元以上 [2] - 北京亦庄将举办全球首个人形机器人半程马拉松赛，与运动员同期举行，有单独赛道和保障措施，设关门时间和评价规则 [3] - 《人形机器人标准化白皮书》发布，为人形机器人标准制定指明方向，助力产业发展 [3] 投资建议 - 建议关注受益的国内零部件厂商，后续关注产业链相关事件催化，如3月英伟达GTC大会等 [8] - T链建议关注总成、传感器、减速器、丝杠、电机、设备等相关企业 [8] - 华为机器人产业链建议关注拓斯达等企业 [8] - 宇树机器人产业链建议关注长盛轴承等企业 [8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][45] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司深耕园林机械，前瞻投资头部人形机器人公司，积极布局具身智能机器人板块打造第二增长曲线，虽估值水平较高，但具有较大利润弹性和市场稀缺性，维持“增持”评级 [4][45] 根据相关目录分别进行总结 1. 中坚科技：主业聚焦园林机械，积极拓展人形机器人产业布局 1.1 深耕园林机械多年，积极推进战略升级 - 公司1997年成立，以电动工具起家后拓展园林机械，2015年上市，2023年成立公司研发割草机器人，2024年投资1X公司并设立子公司涉足机器人领域 [2][14] - 产品分手持式与轮式机械，应用于园林绿化，建立四类销售渠道，与国内外客户建立稳定合作 [16] - 实控人为吴明根夫妇及其子女，合计持股46.01%，管理团队稳定，子公司布局机器人领域 [17] 1.2 业绩规模稳健增长，盈利能力持续提升 - 2018 - 2023年营业总收入CAGR达9.9%，2024Q1 - Q3营收6.2亿元同比增31.4%；2021 - 2023年归母净利润从0.12亿提至0.48亿，2024Q1 - Q3为0.4亿同比降19.4% [20] - 以外销欧美为主，2024H1海外收入4.4亿同比增36.89%，2022 - 24H1海外毛利率高于国内 [23] - 2024Q1 - Q3销售毛利率26.39%同比增1.46pct，净利率6.31%同比降4.16pct，期间费用率19.25%同增6.02pct [27] 2. 战略拓展机器人板块，深度绑定具身智能头部企业 2.1 人形机器人量产元年，产业化进程加速 - 特斯拉Optimus迭代顺利，硬件成熟度提高，2024年多次发布升级视频，2025年1月称Gen3有望发布，马斯克预计2026 - 2027年产量大幅增长 [30][32] - 预计2030年特斯拉/全球新能源汽车工厂对人形机器人需求量达12.5/50万台 [33] 2.2 聚焦具身智能，打造第二增长曲线 - 2024年3月投资1X公司，与国际机构参与其发展，1X开发出第一代产品EVE并实现商业化销售 [36] - 2024年5月设子公司，8月展示四足机器人，用于巡检等场景 [37] - 2024年12月调整募资用途新增“具身智能机器人产业化项目”，总投资3亿，有望延伸产业链 [40] 3. 盈利预测 - 割草机业务2024 - 2026年收入预计3.69/4.43/5.32亿元，同比+20%，毛利率31.0% [42] - 电链锯业务2024 - 2026年收入预计2.09/2.30/2.53亿元，同比+10%，毛利率23.0%/23.0%/22.0% [42] - 割灌机业务2024 - 2026年收入预计0.80/1.00/1.20亿元，同比+25%/+24%/+20%，毛利率22.0% [42] - 其他主营业务2024 - 2026年收入预计0.79/0.87/1.00亿元，同比+10%/+10%/+15%，毛利率23.0% [43] - 预计2024 - 2026年归母净利润0.59/0.73/0.90亿元，当前股价对应PE分别为260/211/171倍 [45]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][4][45] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司深耕园林机械，前瞻投资头部人形机器人公司，积极拓展具身智能赛道，与海外头部机器人厂商深度合作并自行研发布局，具有较大利润弹性，且在市场具有较强稀缺性，维持“增持”评级 [4][45] 根据相关目录分别进行总结 1. 中坚科技：主业聚焦园林机械，积极拓展人形机器人产业布局 1.1. 深耕园林机械多年，积极推进战略升级 - 公司1997年12月成立，从电动工具起步向园林机械拓展，2015年深交所上市，2023年成立上海中坚高氪机器人有限公司，2024年3月投资1X Holding AS公司，5月设立江苏坚米智能机器人有限公司 [2][14] - 产品分手持式与轮式机械，应用于园林绿化修剪养护，已建立品牌商、进口商、商超和经销商四类销售渠道，与国外知名品牌商等建立稳定合作关系 [16] - 实控人为吴明根、赵爱娱夫妇及其子女，截至2024年9月30日合计持股46.01%，管理团队稳定，子公司积极布局机器人领域 [17] 1.2. 业绩规模稳健增长，盈利能力持续提升 - 2018 - 2023年营业总收入CAGR达9.9%，2024Q1 - Q3营收6.2亿元，同比增长31.4%；2021 - 2023年归母净利润从0.12亿元提至0.48亿元，2024Q1 - Q3为0.40亿元，同比降19.4% [20] - 以外销为主，2024H1海外收入4.4亿元，同比增36.89%，2022 - 24H1海外毛利率分别为23.5%/27.6%/28.3%，高于国内 [23] - 2024Q1 - Q3销售毛利率26.39%，同比增1.46pct，销售净利率6.31%，同比降4.16pct，期间费用率19.25%，同增6.02pct [27] 2. 战略拓展机器人板块，深度绑定具身智能头部企业 2.1. 人形机器人量产元年，产业化进程加速 - 自2022年特斯拉AI Day发布后，擎天柱多次迭代，2024年2月走路更稳健拟人，10月动作丝滑连贯，11月灵巧手硬件趋于成熟，25年1月Optimus Gen3有望于25Q1发布 [3][30][32] - 预计2030年特斯拉汽车工厂/全球新能源汽车工厂对人形机器人需求量达12.5/50万台 [33] 2.2. 聚焦具身智能，打造第二增长曲线 - 2024年3月投资1X Holding AS公司，与国际大型机构参与其发展，1X开发出第一代人型机器人产品EVE并实现商业化销售突破 [36] - 2024年5月设立江苏坚米智能机器人有限公司，8月展示四足机器人，用于巡检等场景 [37] - 2024年12月调整非公开发行募资用途，新增“具身智能机器人产业化项目”，总投资3.0亿元 [40] 3. 盈利预测 - 预计2024 - 2026年割草机业务收入为3.69/4.43/5.32亿元，同比+20%/+20%/+20%，毛利率31.0%/31.0%/31.0% [42] - 预计2024 - 2026年电链锯业务收入2.09/2.30/2.53亿元，同比+10%/+10%/+10%，毛利率23.0%/23.0%/22.0% [42] - 预计2024 - 2026年割灌机业务收入0.80/1.00/1.20亿元，同比+25%/+24%/+20%，毛利率22.0%/22.0%/22.0% [42] - 预计2024 - 2026年其他主营业务收入0.79/0.87/1.00亿元，同比+10%/+10%/+15%，毛利率23.0%/23.0%/23.0% [43] - 维持盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润为0.59/0.73/0.90亿元，当前股价对应PE分别为260/211/171倍 [4][45]

权益变动情况 - 本次权益变动属股东减持，不触及要约收购[3] - 变动前后控股股东、实际控制人不变[4] - 林高潮减持100股，占总股本0.000076%[4] 减持合规情况 - 减持计划符合规定，无违规情形[8] 后续进展 - 林高潮减持计划未实施完毕，公司将关注进展并披露[8]