报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1][2] 报告的核心观点 - 业绩增速继续放缓,费用率有所提升 [1] - 组织架构重塑,聚焦优势主业 [1] - 预计随着公司内部管理效率的改善,公司在业务层面上也会迎来新的转机 [1] 公司投资评级分析 - 2024-2026年公司收入分别为68.75亿元、77.65亿元和88.82亿元,收入增速分别为-13.8%、12.9%和14.4% [2] - 2024-2026年归母净利润分别为11.03亿元、15.29亿元和19.53亿元,增速分别为-12.3%、38.7%和27.7% [2] - 2024-2026年EPS预计分别为0.59元、0.81元和1.04元,对应PE分别为20x、15x和11x [2] - 公司是心血管领域的平台型企业,心血管领域综合竞争优势大,孵化的创新器械管线成长性强 [2] 风险提示 - 创新器械销售不及预期风险 [3] - 市场竞争加剧风险 [3]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业务调整和渠道库存影响短期表现 - 公司加快业务结构调整,导致人员重置和业务再造产生大额支出,使期间费用短期承压 [1] - 部分业务渠道库存清理、医疗整顿等因素也影响了公司短期业绩表现 [1] 多款新品持续发力 - 公司一次性使用冠脉血管内冲击波导管/设备、冠脉乳突球囊扩张导管等创新器械产品进入放量阶段 [1] - 公司雷帕霉素药物灌注系统、可吸收卵圆孔封堵器、可降解左心耳封堵器等新产品相继进入临床阶段,未来有望为公司业绩增添动力 [1] - 公司胰岛素产品已进入入院上量阶段,预计将带动药品板块业绩改善 [1] 各业务板块表现分化 - 心血管植介入业务保持良好增长势头 [1] - 外科麻醉、体外诊断等业务短期承压,但长期看有望加速放量 [1] - 制剂零售业务受行业整顿影响,短期表现较弱,但随着库存清理接近尾声,四季度有望好转 [1] 分季度财务数据总结 2024年前三季度财务数据 - 2024年前三季度公司实现营业收入47.85亿元,同比下降28.41% [1] - 2024年前三季度公司实现归母净利润8.03亿元,同比下降73.12% [1] - 2024年前三季度公司实现扣非净利润7.34亿元,同比下降77.19% [1] 分季度数据变化 - 2024年单三季度实现营业收入14.02亿元,同比下降28.41% [1] - 2024年单三季度实现归母净利润1.05亿元,同比下降73.12% [1] - 2024年单三季度实现扣非净利润0.87亿元,同比下降77.19% [1] 费用率和盈利能力分析 费用率变化 - 2024年前三季度公司销售费用率提升0.93个百分点,管理费用率提升1.28个百分点,研发费用率提升0.86个百分点,财务费用率增长0.03个百分点 [1] - 费用率上升主要是由于公司加快业务结构调整,导致人员重置和业务再造产生大额支出 [1] 盈利能力变化 - 2024年前三季度公司毛利率为25.63%,同比下降2.30个百分点 [1] - 2024年前三季度公司净利率为16.37% [1]

整体营收与利润情况 - 第三季度公司营业收入14.02亿元，同比降28.41%；年初至报告期末营收47.85亿元，同比降23.55%[3] - 第三季度公司净利润1.05亿元，同比降73.12%；年初至报告期末净利润8.03亿元，同比降40.70%[3] - 2024年第三季度末资产总计250.06亿元，较上期250.22亿元基本持平[20] - 营业总收入47.85亿元，较上期62.59亿元减少约23.55%[22] - 营业总成本38.81亿元，较上期47.27亿元减少约17.89%[22] - 2024年第三季度净利润为7.83亿元，上年同期为14.03亿元[23] - 归属于母公司股东的净利润为8.03亿元，上年同期为13.54亿元[23] - 基本每股收益为0.4339元，上年同期为0.7268元[23] 业务板块营收情况 - 第三季度心血管植介入业务营收5.17亿元，同比增14.33%；年初至报告期末该业务营收16.69亿元，同比增16.10%[6][7] - 第三季度外科麻醉业务营收1.52亿元，同比增26.99%；年初至报告期末该业务营收4.21亿元，同比增5.38%[6][7] - 第三季度制剂业务营收2.53亿元，环比增1.77%，同比降63.38%；年初至报告期末该业务营收11.92亿元，同比降43.11%[6][7] 各项损失与收益情况 - 报告期内公司累计投资损失1171.40万元，较上年同期损失减少71.38%[7] - 报告期内公司公允价值变动损失1119.96万元，较上年同期损失增加378.78%[8] - 报告期内公司资产减值损失1928.51万元，较上年同期增加216.27%[8] - 报告期内公司实现归属于上市公司股东的非经常性收益6858.15万元，上年同期为6767.07万元[7] - 报告期内公司资产处置收益为1236.54万元，较上年同期增加1385.38万元，增幅930.80%[9] - 报告期内公司营业外收入为1207.78万元，较上年同期减少3596.90万元，减幅74.86%[9] - 报告期内公司营业外支出为1991.46万元，较上年同期增加1327.48万元，增幅199.93%[9] - 投资收益为 - 1171.40万元，较上期 - 4093.35万元亏损减少约71.38%[22] - 公允价值变动收益为 - 1120.00万元，上期为401.74万元[22] - 资产处置收益为1236.54万元，上期为 - 148.84万元[22] 现金流情况 - 第三季度公司经营性净现金流2.64亿元[7] - 经营活动产生的现金流量净额为4.23亿元，上年同期为6.04亿元[24] - 投资活动产生的现金流量净额为 -9.84亿元，上年同期为 -10.78亿元[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为 -3.42亿元，上年同期为 -2.31亿元[25] - 销售商品、提供劳务收到的现金为46.96亿元，上年同期为61.43亿元[24] - 取得借款收到的现金为30.98亿元，上年同期为25.41亿元[25] - 偿还债务支付的现金为21.51亿元，上年同期为21.11亿元[25] - 期末现金及现金等价物余额为31.95亿元，上年同期为45.85亿元[25] 资产与负债情况 - 报告期末公司固定资产为404953.44万元，较年初增加123657.20万元，增幅43.96%[9] - 报告期末公司在建工程为54128.34万元，较年初减少125600.22万元，减幅69.88%[9] - 报告期末公司短期借款为35437.19万元，较年初减少68537.12万元，减幅65.92%[10] - 报告期末公司应付账款为52541.64万元，较年初减少33595.05万元，减幅39.00%[10] - 报告期末公司长期借款为286065.31万元，较年初增加131846.23万元，增幅85.49%[11] - 期末货币资金为3,340,861,662.25元，期初为4,220,754,806.78元[19] - 期末交易性金融资产为412,362,206.34元，期初为275,203,779.61元[19] - 期末应收账款为1,898,862,176.81元，期初为1,753,160,708.35元[19] - 期末固定资产为4,049,534,377.67元，期初为2,812,962,375.74元[19] - 流动负债合计26.28亿元，较上期37.59亿元减少约29.93%[20] - 非流动负债合计50.77亿元，较上期37.66亿元增加约34.81%[20] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为94003，中国船舶重工集团公司第七二五研究所持股比例12.98%，蒲忠杰持股比例12.13%[12] - 公司股东蒲忠杰、WP MEDICAL TECHNOLOGIES,INC、北京厚德义民投资管理有限公司、宁波厚德义民投资管理有限公司存在一致行动关系[13] - 中证500交易型开放式指数证券投资基金等前十大股东期末普通账户、信用账户持股数量合计分别为7,259,900股、18,199,619股、39,250,818股，占总股本比例分别为0.39%、0.97%、2.09%[14] - 蒲忠杰等高管期末限售股数分别为171,056,062股、217,500股等，限售原因多为高管锁定股，任职期间每年转让股份不超所持总数25%，离职后半年内不转让[16] 公司重大事件 - 2024年8月下属公司上海形状记忆合金材料有限公司自主研发的MemoSorb®生物可降解房间隔缺损封堵器获NMPA注册批准[17] - 2024年9月公司决定终止实施2022年限制性股票激励计划，已授予但未归属的第二类限制性股票1,827.35万股作废[17] - 2024年9月公司以1,843,394,896股为基数，向全体股东每10股派1.42元现金，共计派发现金红利261,762,075.23元[17] - 2024年9月原总经理张志斌、原副总经理郑国锐辞职，聘任蒲绯为公司总经理[17] 费用情况 - 销售费用9.74亿元，较上期11.94亿元减少约18.43%[22] - 研发费用5.57亿元，较上期6.75亿元减少约17.31%[22]

一、 审议《关于使用自有资金支付募投项目人员薪酬等相关费用及使用银 行承兑汇票、信用证、外汇等方式支付募投项目所需资金并以募集资金等额置换》 的议案 证券代码：300003 证券简称：乐普医疗 公告编号：2024-115 乐普（北京）医疗器械股份有限公司 第六届监事会第九次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 乐普（北京）医疗器械股份有限公司（以下简称：公司）第六届监事会第九 次会议于 2024 年 10 月 25 日在北京市昌平区超前路 37 号公司会议室以现场及 通讯相结合的方式召开，会议通知于 2024 年 10 月 15 日以邮件方式发出。会议 应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。本次会议召开符合《公司法》及《公司章 程》的相关规定。会议由监事会主席王兴林先生主持，出席会议的监事审议并通 过记名投票方式表决通过了如下决议： 特此公告。 经审议，监事会认为：公司使用自有资金支付募投项目人员薪酬等相关费用， 使用银行承兑汇票、信用证、自有外汇或使用自有资金购汇后支付募投项目所需 资金，后续以募集资金等额置换的事项，履行了必要的 ...

募集资金情况 - 2021年3月发行可转债1638.00万张，募资163800.00万元[1] - 实际募资净额162212.21万元[1][2] 资金投入与使用 - 截至2024年6月30日，48800.00万元用于补流偿债已投完[3] - 截至2024年6月30日，研发项目已投13482.02万元[3] - 截至2024年6月30日，未使用募资104145.72万元[3] 资金操作决策 - 2024年10月25日董事会、监事会通过置换议案[11] - 保荐机构核查无异议[13]

募集资金情况 - 2021年3月发行可转债，募集资金163,800.00万元[2] - 扣除费用后，实际募集资金净额162,212.21万元[2][3] 资金使用情况 - 截至2024年6月30日，补充流动资金和偿债投入48,800.00万元[4] - 截至2024年6月30日，研发项目投入13,482.02万元[4] - 截至2024年6月30日，未使用资金104,145.72万元（含利息）[4] 资金存放情况 - 截至2024年6月30日，暂补流动资金60,000万元[4] - 截至2024年6月30日，买定期存单24,536.71万元（含垫付利息）[4] - 截至2024年6月30日，定期存款16,000.00万元[4] - 截至2024年6月30日，专用账户余额3,609.01万元[4] 资金置换决策 - 2024年10月25日审议通过资金置换议案[12] - 该事项在董事会权限内，无需股东大会审议[14] - 保荐机构认为已履行程序、符合规定且无异议[15]

回购方案 - 2023年10月25日通过回购方案，资金2.5 - 5亿元，价格不超25元/股[1] - 回购期限自2023年10月25日起不超12个月[1] 回购结果 - 截至2024年10月25日完成回购，累计回购18,942,200股，占比1.01%[2][3] - 最高成交价16.65元/股，最低9.45元/股，成交252,645,221.73元[3] 价格调整 - 2024年6月和9月因利润分配调整回购价上限[4] 其他情况 - 回购期间相关主体无买卖行为，对公司无重大影响[5][6]

授信申请 - 2024年10月25日公司审议通过向银行延续申请授信额度议案[1] - 拟向花旗银行申请不超3亿、邮储银行不超7亿人民币授信额度[1] 授信说明 - 最终额度以审批为准，金额视经营需求定，有效期三年可循环用[2] - 董事会授权董事长蒲忠杰办理并签署相关文件[2]

证券代码：300003 证券简称：乐普医疗 公告编号：2024-114 乐普（北京）医疗器械股份有限公司 第六届董事会第十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 乐普（北京）医疗器械股份有限公司（以下简称：公司）第六届董事会第十 二次会议于 2024 年 10 月 25 日在北京市昌平区超前路 37 号公司会议室以现场 及通讯相结合的方式召开，会议通知于 2024 年 10 月 15 日以邮件方式发出。会 议应出席董事 7 名，实际出席董事 7 名。其中，以通讯表决方式出席会议的董事 1 名。本次会议召开符合《公司法》及《公司章程》的相关规定。会议由董事长 蒲忠杰先生主持，公司监事会全体成员列席了本次会议，出席会议的董事审议并 以记名方式投票表决形成如下决议： 一、 审议《关于公司向银行延续申请授信额度》的议案 同意7票，反对0票，弃权0票，获得通过。 二、 审议《关于使用自有资金支付募投项目人员薪酬等相关费用及使用银 行承兑汇票、信用证、外汇等方式支付募投项目所需资金并以募集资金等额置换》 的议案 具体内容详见公司于同日在中国证监会 ...

新产品 - 公司自主研发的无创血糖仪获NMPA注册批准[1] - 无创血糖仪可无创估算成人体内葡萄糖浓度[2] - 产品具有无创、无痛、无需耗材的特点[3] 未来展望 - 无创血糖仪获批预计对公司长期业绩增长产生正面效应[3] - 新产品上市推广受临床推广等因素影响，对业绩影响有不确定性[4]