公司基本情况 - 雷曼光电于2011年1月在深交所创业板上市，是深圳首家上市的LED国家高新技术企业，主营业务涵盖LED封装器件、显示屏、照明、传媒、节能五大领域，目前侧重夯实业务基础、扩大市场份额、强化竞争力 [3] 业务占比情况 - 2014年半年度报告显示，LED封装业务占比约25%，LED显示屏业务占比约60%，LED照明业务占比约15% [4] LED显示屏业务发展 - 90%出口至北美及欧洲，海外市场向好；5月以5204万元收购康硕展公司51%股权，其自主设计能力强，产品领先业内，销售渠道可填补国内空缺，增强业务发展动力 [4] 收购计划 - 若在LED产业内找到与公司发展战略有良好互补性、协同性的标的公司，会借助资本市场优势进行并购，做大做强原有业务板块，增厚业绩 [4] 中超商务开发情况 - 中超公司已开发资源包括每场90分钟比赛的55分钟广告时间销售权、赞助商称号权益、赞助商标志媒体宣传权益等 [5] 中超赞助商权益 - 每年3月至11月240场比赛中每场规定广告播放时间、赞助商称号、中超球票logo广告、采访球员背景板广告宣传等利益 [5] 参与中甲商务开发原因 - 中甲联赛是中超次级联赛，处于低谷期但前景好；能覆盖中超未覆盖的有经济实力城市，商务开发权益是稀缺资源 [5] 获得中甲商务开发权优势 - 近三年与中超公司合作顺利，为比赛提供现场服务积累经验和口碑，是覆盖中国足球赛场最广泛的高科技LED球场广告显示屏提供商和服务商 [6] 中甲商务开发权益内容 - 每年240场球赛中每场30分钟广告权益、比赛球票logo商务开发权益、背景板广告宣传等 [6] 获得中甲商务开发政策机会 - 国家层面管办分离改革、商务开发权交回市场，中甲联赛商务运营成市场空白，受益于国家对体育产业支持和体育教育重视 [7] 中甲联赛商务开发预期 - 已与十多家中甲足球俱乐部成立商务开发联盟，希望提高联赛关注度，使俱乐部增收，为公司业绩增添砝码 [7] 联赛与国家队对比优势 - 联赛赛制稳定，每个赛季240场比赛固定，允许外援加入，提高比赛关注度和可靠度，商业价值较好；国家队比赛次数不固定且少 [7] 与中超公司合作情况 - 与中超公司合作待进一步谈判，公司服务稳定可靠，已成为中超联赛体系一部分；赞助中国32支足球俱乐部中的28支，占90%，在成本和服务经验上有竞争优势 [8] 中甲联赛人气提升方法 - 建立中甲足球俱乐部商务联盟进行整体商务开发，符合市场需求，扩大联赛影响力，通过传播和运营管理提高关注度 [8] 俱乐部升降级商务开发负责情况 - 俱乐部升级进入中超联赛，由中超公司负责商务开发；若降为中甲联赛，合同继续延续 [8] 广告销售情况 - 公司向爱达传媒销售2015年赛季每场比赛中2分钟广告展示时间，金额为800万元 [9] 中甲与中超商业价值对比 - 英国足球联赛与中国不能简单类比，中国地域辽阔、人口多、有地域情结，中甲能弥补中超地区局限性，覆盖范围广，未来中甲商业价值暂时不好评估 [9]

公司体育产业布局与融合 - 公司将体育传媒领域作为新产业布局，借助LED产品技术、品牌优势及球场显示屏服务经验，与体育产业融合，实现规模经济效应，促进LED主业及体育传媒产业良性发展 [3] 赛事合作期限 - 公司与中超联赛协议期限还有2年，与中甲联赛协议期限是5年，中国足协杯每年签订一次协议 [3] 赛事商务开发相关 足协杯商务开发 - 中国足协杯的商务权益开发运营由中国福特宝足球产业发展公司负责 [3] 中超联赛广告开发权 - 中超公司拥有中超联赛每场比赛55分钟的球场广告开发权，雷曼2011年获每场12分钟广告时间，2013年中超公司回购10分钟，剩下43分钟和回购时间分配给中国平安等赞助商 [3][4] 中超公司收入来源 - 2014年中超公司总体收入超4亿元，主要收入来源是赞助商费用、版权收入和新媒体开发 [4] 中甲联赛商务开发权益 - 公司今年与中甲12家俱乐部商业资源置换，获每年240场球赛每场30分钟广告权益、比赛球票logo广告、背景板广告宣传等商务开发权益 [4] 中甲联赛商务开发宏观政策基础 - 国家支持体育产业，如国务院发布相关意见、教育部要求建立足球联赛，同时管办分离改革使商务开发更市场化，中甲联赛商务运营成市场空白，符合足球产业发展趋势 [4][5] 中甲联赛商务开发动因 - 中甲联赛处于低谷期但前景好，能覆盖中超未覆盖的有经济实力城市，且中超赞助商名额已满，为中甲商务开发提供机遇 [5] 中甲联赛赞助商选择标准 - 侧重于赞助商在行业内的发展前景、品牌形象、企业信誉等因素，每个行业类别选一家 [6] 足球领域延伸方向 - 依托足球赛事，有开发足球游戏、足球门票、足球衍生品等延伸方向 [6] 公司合作与竞争情况 与中超公司后续合作 - 与中超公司合作有待进一步谈判，公司服务稳定可靠，获“2014中超足球联赛最佳合作伙伴奖”，产品及服务获认可 [5] 同业竞争情况 - 公司在近30个城市足球联赛场地投入LED电子显示屏，是覆盖中国足球赛场最广泛的提供商和服务商，进入壁垒高、有排他性，暂无竞争对手能迅速进入 [6] 公司发展规划与风险 进入新赛事规划 - 目前稳步做好现有领域，不盲目扩张，未来有合适机会会结合实际情况把握 [7] 中甲联赛商务开发风险 - 公司通过市场化行为获中甲联赛商务开发权益，体育传媒市场化进程加速，市场竞争激烈、赛事运营模式多样化，向体育传媒领域延伸有市场风险 [7] 中甲联赛商务开发形式 - 公司与中甲12家足球俱乐部签署协议成立商务开发联盟，形成利益共同体进行商务权益开发 [7] 广告时间销售情况 - 公司2013年、2014年将雷曼12分钟广告时间中的10分钟以1500万元销售给中超公司，今年截止，明年暂时未定 [7] 公司团队与产能情况 体育传媒团队构成 - 分为资源开发团队、商务销售团队和服务团队，服务团队负责为赛事LED电子显示屏进行广告编辑制作、现场显示屏维护和保障工作 [8] 公司产能情况 - 公司在惠州仲恺高新区有生产研发基地，目前产能足够 [8]

公司概况 - 公司于2004年成立，2011年上市，目前LED和体育双主业发展，8月证券简称更名为“雷曼股份” [3] LED业务 - 业务处于LED产业链中下游，包括中游封装和下游应用产品，如显示屏和照明 [3] - 目前LED产业竞争激烈但前景光明，照明光源渗透率将进一步提高 [3] - 今年收购拓享科技，弥补海外照明业务短板 [3] - 近几年LED盈利能力不足，受封装业务重资产拖累，正在调整布局增强盈利能力 [3] 体育业务布局 赛事资源与服务 - 2011年前LED显示屏进入欧洲五大联赛赛场，2011年成为中超赞助商，为16支球队主场提供显示屏，获每场12分钟广告权益 [3] - 2014年进入中甲，为13家俱乐部赞助显示屏，获每场30分钟广告及其他商务开发权益，将权益分成6个商务权益包销售 [4] - 每年为近600场顶级足球赛事提供显示屏设备和广告片编辑服务，拥有中超、中甲稀缺商务资源 [4] 产业投资与项目 - 2015年广泛布局体育产业，与大股东共同发起设立雷曼凯兴体育文化基金，储备和培育标的 [4] - 大股东个人投资深圳人人足球俱乐部，结合青少年训练等实现盈利目标 [4] - 大股东个人投资面向球迷的“第12人”APP，3月开发，7月发布，面向深度球迷群体，含多板块内容，正探索盈利模式 [5] - 大股东个人出资2500万欧元占股3.5%，参与瑞士盈方集团股权投资，借鉴国际运营经验 [5] 体育业务财务与权益 收入情况 - 2015年前三季度体育商务营运收入3341.78万元，同比增长93.75%，2015年中超、中甲商务资源销售50% [6] 权益续签 - 中超合作明年到期，12分钟广告权益不续签，考虑提供易拉罐形状球场异型显示屏，中甲商务资源延续到2019年 [6] 其他问题回应 人才激励 - 上市前给核心管理层和骨干股权，上市后未实施股权激励，有相关计划 [7] 足球学校建设 - 不排除参与2万所足球学校建设 [7] 广告销售方式 - 采取公司直销和代理销售两种方式 [7] 显示屏投放与维护 - LED显示屏覆盖中超、中甲30个俱乐部，累计投入1亿元，维护成本占比小，中超公司付服务费 [7] 体育业务团队背景 - 李漫铁是带头人，创业22年，擅长运营和品牌塑造，团队采用精英策略 [7] - 张雪松2011年入职，有财务、传媒、投资并购经验，团队骨干有央视等广告传媒领域经验 [7][8]

分组1：公司与中超合作情况 - 公司与中超采用资源互换合作，用LED显示屏设备置换12分钟广告时间，已对外销售10分钟，剩余2分钟用于自身品牌推广 [2][3] - 显示屏所有权归公司，运行情况稳定，赛前和赛中有人员维护 [3] - 中超公司所用封装产品点间距为P20（20mm） [3] - 2013 - 2014年与中超合作，每年销售收入1500万元，附加服务费约300万元，共计1800万元 [4] - 明年和后年广告时间未正式销售，尚在洽谈中 [4] - 中超联赛冠名合作伙伴是中国平安，官方合作伙伴有耐克、长安福特等，官方供应商是汇源和壳牌，中国平安每年支付1.5亿冠名费 [4] 分组2：公司业务优势 - 公司采用上下游一体化模式，封装器件技术水平高，相比外购封装器件的显示屏生产企业有技术和成本优势 [3][4] - 显示屏出口业务达90%以上，除大型项目外以出口为主 [6] 分组3：公司体育传媒领域布局 - 公司期望参与中甲联赛商务开发，拓宽足球联赛商务开发运营业务，提升中甲联赛商务价值 [5] - 与中甲合作通过提供12家中甲俱乐部高清LED显示屏，获30分钟广告时间和不超三分之一商务开发权，协议期限不低于五年 [5] - 与中甲合作优势在于国家重视足球，中甲可弥补中超地域覆盖不足，整合资源发挥更大经济效应 [5][6] 分组4：公司近期亮点 - 今年上半年，公司以5204万元收购康硕展公司51%股权，双方在品牌、产品、渠道方面互补 [6][7] - 今年7月，公司用2200万元自有资金获得豪迈瑞丰51%股权，其主业为LED户外照明产品出口海外 [7] - 公司在中超项目基础上，与12家中甲俱乐部签署赞助合作协议，成为官方赞助商和合作商，为品牌升级和业务融合提供机会 [7]

公司业绩情况 - 2014年上半年公司营业收入同比增长26%，净利润同比增长27% [3] - 封装业务收入下降，但调整产品结构和营销策略后改善毛利率，增强盈利能力 [3] - 显示屏业务海外市场稳定增长，上半年LED显示屏整体增长20%左右，未来将持续增长 [3] - 照明工程业务有一定增长幅度，照明渠道和电商处于培育阶段，占整体业绩比例不大 [3] 新产品研发亮点 - 上半年成功研发用于户外全彩LED显示屏的世界最小尺寸防水贴片SMD显示器件，解决近距离观看清晰度难题 [3] - 研发出P3.9（3.9mm）户外高清LED显示屏，具备户外高亮度、高防护等级、大角度、高对比度特点 [3] 并购着眼点 - 今年用自有资金收购康硕展、豪迈瑞丰51%股权 [4] - 康硕展生产销售LED创意异形屏，自主设计能力强，产品领先业内，可弥补公司创意异形屏不足，填补国内显示屏销售渠道空缺 [4] - 豪迈瑞丰以LED户外照明产品出口海外为主业，海外市场拓展能力强，有成熟海外照明客户，增强公司照明业务发展动力 [4] 与联赛合作情况 与中超合作 - 2011年与中超签5年合作协议，用LED显示屏设备置换每场12分钟广告展示时间 [4] - 2012年广告时间全用于自身品牌推广，2013 - 2014年将10分钟对外销售给中超公司，保留2分钟用于自身品牌推广，每年销售收入1500万元，附加服务费300万元，共计1800万元 [4][5] - 明年和后年12分钟广告时间未正式销售，尚在洽谈中 [5] 与中甲合作 - 提供12家中甲足球俱乐部高清LED显示屏，获90分钟比赛期间30分钟广告时间和不超过三分之一商务开发权 [5] 联赛商务开发 - 国内足球联赛商务开发利用联赛资源打造体育营销平台，与赞助商、合作伙伴共同开发商业价值，赞助商借此获广告推广等机会，商业价值逐渐上升，前景可期 [6] - 公司与中甲合作优势在于国家重视足球事业，中甲联赛地域分布可弥补中超不足，整合资源统一商务开发可发挥更大经济效应 [6] - 中超公司商务开发团队约20人，公司全资子公司雷曼传媒现有约10人团队，后续会扩充 [7] 市场策略与情况 - 显示屏业务重点在海外市场，因国外高端客户对产品质量要求高、价格敏感度低，销售价格稳定，国内价格战多，产品价格低难生产高质量产品，公司未来想成为资本控制和品牌输出型企业 [7] - 上半年北美地区显示屏收入降低是因北美市场客户全年需求量分布不同 [8] - 国内LED显示屏规模达200亿人民币左右 [8] - 在欧洲市场通过持有雷曼欧洲51%股权，进行全部本土化销售和售后服务，满足不同客户需求，提高市场反应速度 [8] 控股股东减持情况 - 控股股东减持是个人发展需要，减持计划最大限度实施后，直接和间接持股占比仍超公司股份总数60% [7][8]

收购情况 - 今年1月开始接洽，6月14日签署收购协议，收购澳超纽卡斯尔喷气机俱乐部100%股权，收购主体为董事长控股的深圳雷曼投资有限公司 [4] - 收购前考察多家俱乐部，认为收购该俱乐部符合公司发展体育主业、深耕足球产业链的战略要求，是体育产业国际化版图重要布局 [4] - 选择投资澳超是因澳超受国内资本关注少，处于价值洼地，商业开发空间大；且纽卡斯尔喷气机财务规范干净，能防范收购风险，利于可持续健康运营 [4] - 目标是俱乐部两年内收支平衡，三年内重回亚冠赛场 [4] - 收购得到当地政府、球迷社区、媒体支持，吸引澳大利亚近百万华人及14亿中国人关注，助于中澳多领域交流 [5] 留洋计划 - 今年3月启动留洋计划，预计8月首批球员到葡萄牙，葡萄牙赛季8月底开始 [5] - 留洋计划球员来源于深圳人人足球俱乐部90后潜力球员、中超中甲优秀球员、葡萄牙乙级联赛中国球员、纽卡斯尔喷气机俱乐部球员 [5] - 留洋计划是足球经纪和青训业务重要布局及未来体育产业重要收入来源，将打造欧、澳、国内球员经纪和青训互通渠道 [5] - 留洋球员分两部分，20 - 25岁具备中超水平球员参加葡甲联赛，16 - 20岁潜力球员参加葡萄牙青训梯队培养，周期2 - 3年 [6] - 聘请葡萄牙专业公司合作，支付服务费获取球员培养服务，预计花费不大，球员增值空间可期 [6] 参股瑞士盈方 - 去年大股东出资2500万欧元参与收购瑞士盈方，今年将其资产注入上市公司，目前项目盈利 [6] - 有助于公司参与国际体育市场竞争，推动体育产业国际化，提升国际地位和市场规模 [6] 未来体育产业布局 体育资源营销 - 中超权益今年底到期，公司积极洽谈后续合作，合作方式可能改变 [7] - 与16个中甲俱乐部有长期全面合作，未来将开发提升中甲商务资源价值，延伸到其他赛事资源 [7] 移动互联网 - 大股东投资第12人APP，专注球迷社交平台，今年改版专注中国足球球迷服务，原创资讯多、应用丰富，用户数据持续积累，将开发球迷经济价值 [7] 足球俱乐部 - 包括收购的澳超纽卡斯尔喷气机俱乐部和投资设立的深圳人人足球俱乐部 [7] - 俱乐部除常规收入，可开发足球青训、球员经纪、足球旅游、组织赛事等细分领域 [8] 体育传媒 - 公司收购华视新文化，其拥有领先地铁传媒资源，形成跨区域地铁广告联播网，未来与体育资源有效融合延伸，助于俱乐部及联赛传播 [8] 行业应对 - 足球产业有二三十个细分领域，不同公司专注不同领域，公司抓住能协同形成生态闭环的足球细分领域，形成小网状布局，与其他公司差异化发展 [8] 体育彩票看法 - 足球与彩票天然关联，博彩提升看球积极性和足球娱乐性，互联网彩票市场放开将给俱乐部和体育产业带来更大经济效益 [9] 西南证券事件 - 西南证券被立案调查，公司并购华视新文化项目受影响，被暂停审核，公司等待进一步消息 [9]

公司基本信息 - 证券代码为 300162，证券简称为雷曼股份 [1] - 2016 年 3 月 15 日 9：00 - 10：30 进行特定对象调研，地点在深圳市南山区松白公路百旺信工业园二区八栋五楼会议室 [2] - 参与单位及人员众多，包括泰石投资、宝盈基金等机构人员 [2] - 上市公司接待人员有李漫铁、罗竝、张雪松 [4] 足球俱乐部投资 - 2015 年李漫铁个人投资成立深圳人人足球俱乐部，该俱乐部以深圳业余足球联赛第一名身份进入 2016 赛季中乙联赛，今年冲刺中甲联赛 [4] - 投资中乙俱乐部需一千万至五千万，中甲俱乐部需几千万至一亿 [4] - 人人足球俱乐部目前投入全部来自李漫铁个人自有资金 [11] 葡甲联赛合作 - 2016 年 1 月雷曼与葡萄牙职业足球联盟达成战略合作，独家冠名葡甲足球联赛，联赛官方命名为雷曼葡甲联赛 [4] - 获得每年输送 10 名左右球员和 3 名左右助理教练至葡甲联赛 10 个排名靠前俱乐部踢球等权益 [4][5] - 合作促进公司在欧洲市场品牌宣传，提升影响力，促进高科技 LED 产品销售，扩张体育产业布局至海外，启动中国球员留洋计划，拥有留洋球员和教练经纪权 [5] 留洋计划 - 项目包含 2016 - 2017 赛季、2017 - 2018 赛季、2018 - 2019 赛季，为葡萄牙职业足球联盟官方支持 [6] - 从 2016 年 7 月开始，连续 3 个赛季每年全国海选至少 10 名中国优秀青年球员输送至葡甲排位靠前俱乐部注册踢球，优秀球员可能进入葡超；每年海选至少 3 名中国优秀教练输送至葡甲俱乐部担任助理教练 [6] - 与专业经纪公司战略合作，未来不排除出现优秀球员 [6] - 球员面向全国优秀青年球员进行海选 [11] 公司业务布局 - 以高科技 LED 产业和体育产业双主业发展，继续夯实 LED 主业，并行发展体育业务，深耕足球产业链，加大体育产业布局 [7] - 2015 年收购拓享科技 100%股权，增强海外 LED 照明业务实力 [7] - 2011 年成为中超联赛官方赞助商，2014 年进入中甲，2016 年与中甲 16 家俱乐部全面合作，获得广告权益及其他商务开发权益 [7] - 2015 年体育商务营运收入 3812.12 万元，同比增长 120.46% [7] - 在足球产业链上下游多方位布局，开启海外战略，构建纵深化与国际化体育版图，形成“体育营销资源 + 移动互联网 + 投资并购 + 足球俱乐部”的互联互通足球产业链 [8] - 收购华视新文化，利用其传媒业务核心优势为体育产业发展提供协同，提高体育传媒业务收入和利润水平 [9] 联赛商业价值及合作情况 - 认为未来十年中国足球产业商业价值将进一步增长，中甲联赛俱乐部收入由转播权、冠名权、赞助商构成，中超转播权 80 亿，冠名权 1.5 亿，顶级赞助商为千亿级品牌 [9] - 2016 年中甲联赛商务权益销售工作正在进行，公司努力争取与中超继续合作 [10] 华视传媒收购 - 华视传媒有地铁广告、公交广告、公交 wifi 三块业务，收购的是其地铁广告业务，已注入控股子公司华视新文化 [10] - 华视新文化盈利能力高于华视传媒，因公交 wifi 业务持续亏损，使地铁电视媒体广告业务净利润大幅高于母公司净利润 [10] 体育场馆运营及产业基金投资 - 公司关注足球产业链细分领域，未来不排除进行体育场馆运营业务 [11] - 2015 年北京雷曼凯兴体育文化基金对骑记（厦门）科技有限公司投资 15,906,000 元人民币，持有 1.25%股权 [11]

公司基本信息 - 证券代码 300162，证券简称雷曼光电 [1] - 2020 年 5 月 8 日下午 15:00 - 16:30 举行线上投资者关系活动，参与单位包括华安证券、兴业证券等多家机构，上市公司接待人员有李漫铁、罗竝、张琰 [2][3] 公司业务与技术优势 - 是深圳 LED 产业界首家上市公司，专注基于 COB 技术的超高清显示领域，具备 LED 产业内完整产业链，拥有封装及显示技术，率先推出并量产基于 COB 技术的 Micro LED 超高清显示产品，是业内唯一有 COB 产品量产能力的超高清显示企业 [4] - 拥有 16 年 LED 集成封装技术经验、5 年 COB 超高清显示技术经验和 300 多项专利技术 [4] - 2019 年 7 月发布的 324 英寸 8K Micro LED 显示屏与索尼、三星同类产品处于同一起跑线；2020 年 2 月全球首发新一代基于 COB 技术的超高清 0.6mm 间距 Micro LED 超高清显示屏，COB 超高清显示产品研发与技术创新能力领先 [5] - 认为“Micro LED”指采用 COB 集成封装技术，所用 LED 芯片为微米级，像素点间距小于 1 毫米的新型显示，具有长寿命等优势，是显示技术未来趋势，公司主要专注大尺寸 Micro LED 超高清显示产品 [5][6] 非公开发行情况 - 计划募集资金不超过 3.8 亿元，净额用于 COB 超小间距 LED 显示面板项目及补充流动资金，COB 募投项目建设期 2 年，预计达产后第 1 年营业收入 74,266.13 万元，净利润 7,204.30 万元，项目投资税后内部收益率约 20%，该事项已通过董事会审议，后续需股东大会审议通过并提交证监会审批 [6] - 本次定增为询价发行，发行对象不超过 35 名，定价基准日为发行期首日，发行股票数量不超过发行前公司总股本的 30% [13] 产业链布局优势 - 是唯一涵盖中游和下游的 LED 显示屏企业，封装到应用一体化布局可缩短生产工序、降低成本、提升效率和品质，支撑自主设计开发基于 COB 技术的 Micro LED 产品，小尺寸 Micro LED 技术与大尺寸有 50%相通度，公司正积极积累开发 [7] 产品竞争优势 - 与基于 SMD 表贴技术的小间距产品相比，公司 COB 先进封装技术的小间距显示产品优势明显，SMD 技术 0.6mm 显示产品多停留在样品和实验状态，无法量产，而 COB 技术产品寿命可达 5 年以上，具备生产效率和成本优势，是小间距市场技术新趋势，公司产品更具性价比和竞争力 [8] - COB 技术将中游封装和下游显示技术合成，工序集中，节省物料成本和工序，生产效率更高，综合性能更好，失效率低，维护成本低，未来成本会低于 SMD 产品，目前 COB 价格已接近 SMD 小间距产品价格，得到终端客户和合作伙伴好评 [9][10] 财务与运营情况 - 2019 年度应收账款周转天数为 94 天，较上年度加快，因对客户信用进行风险管控，加强货款催收和资金回笼 [10] - 2019 年综合毛利率为 26.69%，其中 LED 显示屏产品毛利率 34.55%、LED 照明产品毛利率 16.22%，智能景观亮化工程产品毛利率 27.92%，LED 显示业务实现营业收入 53,514.78 万元，同比增长 80.15%，对利润贡献较大 [15] 产品生产与市场推广 - 基于 COB 封装技术的 Micro LED 显示产品产线整体良率已提升到 97%，每月产能达 1000 多平米，可满足量产和订单需求 [10] - 2019 年度 COB 超高清显示产品收入增长 354%，国内市场增长空间大，国外市场反响强烈，除三星外可大批量销售推广，基于 COB 技术的智慧会议系统受海内外客户关注 [11] 智慧会议系统情况 - LEDHUB 智慧会议系统交互屏幕采用基于 COB 技术的 Micro LED 超高清显示屏，以 100 寸以上大屏幕为主，与巨头错位竞争，优势是超高清大屏和屏幕可手写，交互性好，能满足各类机构提升会议及运营效率需求 [11][12] - 全球有 2000 多万个 100 平米以上会议室多使用投影，液晶面板尺寸不能满足需求，COB 超高清显示屏是未来会议显示工具首选，会议服务市场发展空间大，公司将拓展大尺寸高端会议显示细分领域，推动该产品成为业绩新增长点 [12][13] 销售模式与营销战略 - 针对不同产品和市场制定不同营销战略，持续优化营销网络建设 [15] - COB 显示产品以国内市场为主，采用区域 + 行业布局，与高质量客户形成战略联盟，实施大客户策略，在国内建立广泛合作伙伴关系；海外针对不同产品选择不同合作伙伴和经销商分销；LED 照明以出口为主，注重国内轨道交通、教育照明及景观亮化市场开拓，未来将完善营销网络，加大直销比例 [15][16]

会议基本信息 - 会议时间为2019年7月15日下午14:00 - 15:30 [2] - 会议地点在深圳市南山区松白公路百旺信工业园二区八栋五楼会议室 [2] - 参与单位为深圳菁英时代基金，人员为谢钧 [2] - 上市公司接待人员有罗竝（副总裁、董事会秘书）、张琰（财务总监）、屠孟龙（技术总监） [2] Micro LED显示技术特点与市场前景 - Micro LED显示技术融合LED封装与显示，是新一代高清LED显示技术，具有高密度、高防护等优势，将成LED小间距高清显示主流并渗透商业和民用显示领域，市场空间可观 [3][8][9] - 随着“微显示”时代到来，Micro LED显示技术占领高清微显示制高点，8K技术具备落地能力，5G网络即将全面应用，为其发展提供契机 [8][9] 技术路线与方案 - 公司Micro LED显示屏采用自主研发的新一代COB技术，解决SMD分立器件LED小间距显示技术痛点，省去支架和灯珠过回流焊工艺，产品失效率降低、寿命延长、成本降低 [3] - COB封装现阶段采用PCB基板，芯片用100 - 200微米的正装或倒装LED芯片，采用“单颗”“多颗”芯片转移技术，是现阶段成本最优且难度最大的技术路线，产品已批量出货，未来两年具性价比 [4] - 公司围绕COB进行全产业链技术集成创新，在多方面进行技术创新，确保黑屏、亮屏颜色一致性，生产高良率，客户端使用失效率低于传统SMD小间距LED一个数量级（小于10PPM） [5] 生产与价格情况 - 公司Micro LED显示面板生产设备部分国内采购，部分与供应商联合开发定制，COB产业链配套严苛，有技术与资金壁垒 [6] - 目前公司Micro LED产品价格比市面主流SMD产品高10% - 20%，综合性能高、使用维护成本低，未来随规模和良率提升价格有望低于SMD [6] - 目前公司COB技术产品生产良率达95%，后续将随技术创新改进提升 [5] 产品应用领域 - 基于COB显示技术的Micro LED显示产品适用于100吋以上大尺寸高清显示，是P2mm至P0.5mm LED小间距最佳技术和商业方案，能实现8K超高清显示 [7] - 应用领域包括政府、军队等部门的指挥监控，广电传媒的视频演播，视频会议系统的会议室、报告厅，商业显示的零售、酒店等，家用显示的超高清电视 [7][8] - 公司有商务会议系统完整解决方案，计划布局教育领域 [8] 行业竞争情况 - 国际上基于COB技术做Micro LED的有三星、索尼，国内有一两家非上市公司生产COB显示产品，但技术与特点和公司不同 [9] - 公司基于COB封装技术的Micro LED显示产品去年率先量产，具性价比优势 [10] - 公司有十五年LED封装研发制造、十四年LED显示屏研发制造、五年以上COB小间距显示研发经验，具备完整封装和显示综合产业链，推出COB新技术有天生优势 [10] - 公司作为上市公司，资产负债率低、资金状况好，能支撑产能扩大和技术创新，提升市场占有率 [10]

活动基本信息 - 活动时间为 2018 年 5 月 10 日下午 3:00 - 4:30 [4] - 活动地点在深圳市南山区松白公路百旺信工业园二区八栋五楼会议室 [4] - 参与单位及人员包括江元基金、君如资产、国元证券等多家机构的人员 [2][3] - 上市公司接待人员为董事长兼总裁李漫铁、副总裁兼董事会秘书罗竝 [4] COB 产品技术与优势 - COB 显示面板按每平米定价，采用 chip on board 集成封装技术，融合封装与显示技术，具有高密度、高防护、高信赖性、高适应性、高画质与使用成本低等优势，相比表贴产品综合性能提升较大 [5] - COB 技术取消 SMD 的支架与 SMT 回流焊环节，无虚焊风险，可靠性更高，成本会随规模化量产下降，规模化量产后相对表贴产品更具性价比优势 [6] - 公司在封装与显示技术上有十几年经验积累，两年前开始立项研发 COB 小间距技术，已拥有数十项相关技术专利，产品研发与生产领先同行业一到两年 [7] COB 产品生产情况 - 公司 COB 显示面板部分生产设备根据 COB 技术工艺需求专门定制，前期进行了试产与小规模量产，目前正过渡到规模化量产，后续会扩产并加大设备投入 [6] 贸易战影响 - 美国清单主要涉及 LED 元器件产品，占中国 LED 产业出口美国市场比重有限，公司 LED 产品对美出口主要是成品形态，对公司影响甚微 [7] COB 产品成本与价格 - 目前 COB 显示面板成本比表贴产品高 15% 左右，预计 2 - 3 年后价格下降，成本低于表贴产品，且性能大幅提升 [8] COB 产品应用领域 - 应用市场分为专业显示、商业显示与民用显示三大领域，包括广电演播、广告机、电视机等具体领域 [8] COB 产品订单情况 - 公司去年推出 COB 产品后在国内外展会宣传推广，市场反响较好，国内外均有在手订单，已接订单总额超两千万 [9] 市场竞争情况 - 国内几家非上市公司生产的 COB 显示屏与公司技术路线不同，公司第三代 COB 显示面板显示性能更出色，技术门槛更高，且公司作为上市公司有融资平台和资金优势，对 COB 业务竞争充满信心 [9] COB 产品与投影对比 - COB 显示面板相比投影具有更高对比度、更宽色域、更出色画质、更灵活拼接方式和更高环境适应性等优势，会限制投影 80 寸以上市场空间 [10] COB 市场销售策略 - 与高质量客户形成战略联盟，实施大客户策略，目前与十多家公司签署战略协议，将完善区域 + 行业市场布局，COB 小间距在 LED 小间距市场占有率低于 5%，市场空间大，有望实现业绩弯道超车 [10] 非公开发行股票情况 - 4 月 20 日发布预案，拟募集资金约 3.4 亿用于扩大雷曼第三代 COB 超小间距 LED 显示面板产能，项目建设期 2 年，预计达产后第 1 年营业收入 70631.54 万元，项目投资税前内部收益率 24.86%，有利于优化产品结构，提高市场份额和盈利能力 [11] 汇率风险应对措施 - 公司海外营业收入占比大且以美元结算，汇率波动影响利润，未来考虑采用锁汇等措施控制汇兑损失，同时加大国内市场开拓，COB 国内业务将是未来业绩主要增量 [12]