财务表现与成本压力 - 2022年净利润同比下降，主要由于大额商誉减值、公允价值变动、国际汇率波动及美元Libor攀升等因素 [1] - 2022年财务费用同比增加，主要因借款本金增加、利率上升及汇率变动导致汇兑损失增加 [2] - 2022年大西洋鲑单位出笼成本为4.47美元/KG WFE，受全球通货膨胀和地缘政治影响，饲料原材料价格持续上涨，推升饲料成本至历史高位 [2] - 预计2023年至2024年养殖成本将高于2022年，主要因饲料成本上涨传导滞后 [2][3] 减产与经营策略调整 - 2023年预计收获量6万吨WFE，销量7万吨WFE，主要因智利子公司经营成本高企和运营资金紧张 [2][3] - 减产为主动调整，非因智利法律要求，未来几年可能继续减产以应对成本压力 [2][3] - 公司计划通过发行股票、债转股、引进战略投资者等方式降低资产负债率和财务费用，增厚现金流和净资产 [3] 销售模式与市场拓展 - 海外销售覆盖北美洲、南美洲、欧洲和亚洲，客户主要为终端零售商和分销商 [3] - 中国市场通过分销、零售商超、线下母婴渠道等销售三文鱼、北极甜虾、鳕鱼等产品 [4] - 2023年将重点发力中国市场，保障供应、拓展销售渠道、优化销售链路 [4] 品牌与业务发展 - 2022年通过“可可海里”品牌在青岛、济南开设六家三文鱼鲜切体验店，业务模式初步验证 [4] - 计划以“馋熊同学”品牌开拓精深加工三文鱼产品，覆盖线下母婴连锁店等渠道 [5] - 2023年将积极引入知识资产，助力国家智慧渔业发展 [4] 法律与合规问题 - 智利子公司Australis在2018年至2022年期间，33个养殖中心存在超产情形，原高管团队未及时报告 [6] - 公司已解职相关高管，并采取法律手段追究责任 [6] - 智利子公司Food Investment SpA的仲裁案件尚在受理中，公司将根据进展及时披露 [5] 行业与市场需求 - 全球三文鱼市场长期处于供需紧平衡状态，供应紧张、需求上涨、成本高位 [6] - 2012年至2021年，三文鱼销售额增长120%，销售量增长45%，表明市场需求强劲 [7] - 全球人口增长、老龄化及健康观念增强，推动三文鱼市场需求持续增长 [7] 其他 - 公司将于2023年4月25日发布2023年一季报 [7] - 公司已收到深交所年报问询函，正在积极组织回复 [7]

财务表现 - 2022年公司实现营业收入55.28亿元，同比增长20.24% [2] - 2022年归属于上市公司股东的净利润为-11.10亿元，同比下降284.45% [2] - 剔除商誉减值因素后，归属于上市公司股东的净利润为-1.13亿元，较上年同期减亏25.96% [3] - 2022年公司合并商誉计提减值金额为12.29亿元 [3] - 2022年财务费用较2021年增加1.46亿元，主要受美元Libor利率及汇率变动影响 [6][7] 经营风险与应对措施 - 公司股票交易触及"退市风险警示"及"其他风险警示"情形，股票简称变更为"*ST 佳沃" [3] - 公司一年内需要偿付的有息负债约14.6亿元人民币，其中短期借款3.1亿元，一年内到期非流动负债11.5亿元 [7] - 公司计划通过再融资偿还银团并购贷款，并寻求控股股东财务支持 [7] - 公司将加强预算管理，降低费用开支，提升盈利能力，并加快资金周转 [7] - 公司将继续推进引入战略投资者及向特定对象发行股票的工作 [7] 智利子公司经营情况 - 智利子公司Australis因超产问题与环境监管机构达成谅解，免于处罚 [4][5] - 2023年预计三文鱼收获量6万吨，销量7万吨，较2022年有所减少 [4] - 智利子公司运营资金紧张，主要受三文鱼养殖周期长、并购贷款限制及连续发行股票未成功影响 [5] - 2022年三文鱼出笼成本为4.47美元/公斤，第四季度成本上升至4.86美元/公斤 [8] - 预计2023年至2024年养殖成本将高于2022年，主要受饲料价格上涨、通货膨胀及合规成本增加影响 [8] 国内市场发展计划 - 2023年公司将大力加强中国市场拓展，保障中国市场供应 [9] - 公司将持续巩固品牌矩阵，包括"佳沃鲜生"、"馋熊同学"、"南极颂"及"可可海里" [9] - 公司将拓展分销、零售商超、母婴渠道及礼赠渠道等四大销售渠道 [9] - 公司通过"可可海里"三文鱼鲜切体验店进行多点布局，缩短销售链路 [9] - 公司计划总结并形成可复制、可实践的渔业养殖管理方案，推动国内智慧渔业发展 [10] 智慧化养殖战略 - 公司提出智慧化养殖战略，响应国家"大食物观"及"向江河湖海要食物"的政策 [10] - 公司将发挥上游养殖端资源优势，培养国际化养殖技术人才，发展全球领先的海洋养殖技术 [10] - Australis将以智慧化的三文鱼养殖加工为核心，布局"蓝色经济"产业生态建设 [10] - 公司战略将专注于掌控全球优质海洋蛋白资源及引入全球领先智慧养殖技术 [10] 子公司青岛国星业绩 - 2022年青岛国星净利润达9173万元，创历史新高 [11] - 青岛国星在狭鳕鱼和北极甜虾领域拥有独家代理权或优先采购权 [11] - 青岛国星克服供应链挑战，实现了业务较大增长 [11]

佳沃食品股份有限公司 证券代码：300268 证券简称：佳沃食品 公告编号：2023-031 4．投资者参加方式：投资者可于2023年4月14日（星期五）15:00-17:00通过 网址https://eseb.cn/13HGKbThQK4，或使用微信扫描以下小程序码，即可进入参 与互动交流。 5．出席本次网上业绩说明会的人员有：公司独立董事郭祥云女士、总经理 唐寅先生、财务总监石月宁女士、董事会秘书吴爽女士。 二、征集问题事项 为使投资者充分、高效的参与本次网上交流活动，确保公司与投资者之间的 佳沃食品股份有限公司 关于举行2022年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 佳沃食品股份有限公司（以下简称"公司"）已于2023年4月7日在巨潮资讯 网（www.cninfo.com.cn）披露了《2022年年度报告》。为方便广大投资者更加 全面深入地了解公司经营业绩、发展战略等情况，公司定于2023年4月14日（星 期五）下午15:00至17:00在"价值在线"（www.ir-online.cn）举行2022年度网上 业绩说明会， ...

财务表现与亏损 - 公司2022年合并商誉计提减值金额为12.29亿元[2] - 公司2022年末归属于上市公司股东的所有者权益为-30,138.88万元[4] - 公司2022年出现大额亏损，主要受成本上涨、财务费用增加及公允价值下降等因素影响[2] - 归属于上市公司股东的净利润为-11.10亿元，同比下降284.45%[11] - 2022年第四季度归属于上市公司股东的净利润为-11.97亿元，同比下降显著[12] - 公司2022年扣除非经常性损益后的净利润为-11.15亿元，同比下降251.28%[11] - 2022年末公司资产总额为111.46亿元，同比下降1.37%[11] - 归属于上市公司股东的净资产为-3.01亿元，同比下降147.75%[11] - 公司2022年基本每股收益为-6.3711元，同比下降284.45%[11] - 加权平均净资产收益率为-673.07%，同比下降636.05%[11] - 剔除商誉减值因素后，归属于上市公司股东的净利润为-1.13亿元，较上年同期减亏25.96%[47] - 公司2022年全年利息费用为39,378.81万元人民币，主要由于美元浮动利率上升导致财务利息费用上涨[58] - 2022年汇兑损益为-1,028.62万元人民币，同比减少120%，主要受智利比索兑美元及人民币兑美元汇率波动影响[59] - 2022年资产减值损失为-1,308,162,251.51元人民币，占利润总额的88.62%，主要为商誉减值损失[60] - 2022年公允价值变动损益为-9,963万元人民币，同比下降628%[70] 成本与费用 - 公司2022年受谷物、油脂等大宗原材料价格上涨影响，单位饲料成本达到历史高位[2] - 公司2022年受美元Libor利率持续快速攀升及汇率变动影响，财务费用显著增加[2] - 公司2022年末消耗性生物资产的公允价值有所下降，主要由于鲑鱼鱼群总重量及估计售价变动[2] - 公司2022年三文鱼销售价格上涨，推动营业收入提升，但养殖成本大幅上涨，主要受谷物、油脂等大宗原材料价格上涨影响[32] - 2022年大西洋鲑出笼成本为4.47美元/KG WFE，同比增长19.8%[72] - 2023年预计养殖成本将高于2022年，主要由于饲料成本上涨和全球通货膨胀影响[73] - 公司饲料成本上升至历史高位，主要受三文鱼饲料原材料（谷物、油脂等）价格上涨影响[80] 经营计划与调整 - 公司2023年计划调整经营计划，以追求盈利为核心导向，落实降本增效[2] - 公司2023年将进一步聚焦中国市场，持续拓展渠道通路，提升市场份额[2] - 公司2023年计划全力推进资本运作，改善资产负债结构[2] - 公司计划2023年通过战略性调整全球市场布局，优先满足中国消费者对优质海洋蛋白的需求[79] - 公司将继续拓展四大销售通路，包括分销、零售商超、线下母婴渠道和礼赠渠道，推进中国业务增长[79] - 公司通过境外管理团队整合和关键岗位人员派驻，加强对智利子公司的精细化管理，提升海外业务经营效率[79] - 公司将继续保持饲料转化率优势，努力最小化饲料原材料上涨对养殖成本的影响[79] - 公司计划持续进行养殖端知识资产的采集和更新，形成可复制、可实践的渔业养殖管理成熟方案[79] - 公司通过上线智能化管理系统，提升管理效率，并加强人才储备和内部培养培训体系的建设[79] - 公司通过实践掌握全球海产品行业的市场、经营、法律环境，积淀跨国经营管理经验[79] 市场与销售 - 公司2022年营业收入为55.28亿元，同比增长20.24%[11] - 经营活动产生的现金流量净额为6.78亿元，同比增长123.23%[11] - 公司2022年三文鱼销售价格上涨，推动营业收入提升[32] - 公司在中国市场通过分销、零售、餐饮、专卖连锁、礼赠五个渠道销售三文鱼、北极甜虾等海产品，餐饮渠道为主要消费方式，零售渠道占比逐渐提升[32] - 公司推出海鲜零售品牌“佳沃鲜生”、高营养儿童食品品牌“馋熊同学”、高端礼赠品牌“南极颂”及三文鱼鲜切连锁品牌“可可海里”，形成多元化品牌矩阵[32][33] - 高营养儿童食品品牌“馋熊同学”已推出14款SKU，包括午餐肉系列、鲜蒸系列、婴标果酱系列等[34] - 三文鱼鲜切体验店“可可海里”开发约80个SKU，包括三文鱼刺身、海鲜刺身拼盘、简餐寿司等[35] - 公司三文鱼在中国市场的销售量大幅增加，并在智利三文鱼进口商中保持领先[36] - 公司三文鱼鲜切连锁店已在青岛、济南开业六家，自运营以来广受消费者好评[36] - 公司2022年增值产品销量同比增长8%[48] - 三文鱼产品营业收入为42.70亿元，同比增长34.24%[49] - 狭鳕鱼、北极甜虾等海产品营业收入为10.66亿元，同比增长24.94%[49] - 国内营业收入为9.10亿元，同比增长1.62%[49] - 公司2022年国际营业收入为46.18亿元，同比增长24.74%[50] - 公司2022年三文鱼产品营业收入为42.70亿元，同比增长34.24%[50] - 公司2022年直销模式营业收入为55.28亿元，同比增长20.24%[50] - 公司2022年动物蛋白销售量同比下降8.52%至135,024.35吨[50] - 公司2022年库存量同比增加32.36%至30,999.06吨[50] - 公司2022年前五名客户合计销售金额为8.76亿元，占年度销售总额的15.84%[53] - 公司2022年前五名供应商合计采购金额为18.07亿元，占年度采购总额的38.03%[53] - 公司2022年经营活动产生的现金流量净额同比增加123.23%至6.78亿元[54] - 公司2022年筹资活动产生的现金流量净额同比减少245.61%至-2.62亿元[55] - 2022年大西洋鲑销量为79,837吨WFE，同比增长12%[71] - 2022年鳟鱼销量为6,738吨WFE，同比下降53%[71] - 2022年大西洋鲑销售价格为6.91美元/KG WFE，同比增长25.6%[72] - 2023年预计收获量为6.0万吨WFE，销量为7.0万吨WFE[73] 全球三文鱼市场 - 2020年全球水产养殖产量创历史新高，达1.226亿吨，总价值2,815亿美元[17] - 全球水产食品消费量自1961年以来以年均3.0%的速度增长，2020年人均消费量达20.2公斤[17] - 预计到2030年，全球水产食品消费总量将增长15%，达到人均21.4公斤[17] - 2022年全球大西洋鲑供应量约为287万吨，较去年同比下降1%[19] - 2022年挪威大西洋鲑供应量为151万吨，同比减少1%[19] - 2022年智利大西洋鲑供应量约为75万吨，同比增长4%[19] - 2012-2021年间，全球三文鱼供给复合年增速为4%[19] - 2021-2026年全球三文鱼供给复合年增速预计为4%[19] - 2023年全球三文鱼供给增长率预计约为2%[19] - 2012-2021年三文鱼销售额增长了120%，复合年增长率为9%[19] - 2022年全球三文鱼消费量约为282万吨，同比下降1%，主要因供应量紧缺[20] - 2022年美国三文鱼消费量约65.4万吨，同比增加4%[20] - 2022年中国市场三文鱼消费量同比增长5%[20] - 2022年智利销往中国上海整鱼(6+kg)行业平均价格同比上涨42%[20] - 2022年三文鱼饲料原材料价格达到历史最高点，预计2023年至2024年养殖成本将高于2022年[21] - 全球三文鱼供应主要来自人工养殖，2021年养殖三文鱼收获量达到282万吨，野生捕捞仅为70万吨[75] - 三文鱼养殖区域有限，全球仅有10个国家和地区适于养殖，其中挪威和智利占全球总收获量的80%[75] - 三文鱼养殖牌照发放严格受限，挪威和智利已限制新牌照发放，行业准入壁垒高[75] - 2021-2026年全球三文鱼供应量增速预计将保持4%的低速增长，2023年供给增长率约为2%[75] - 2012-2021年全球三文鱼总产值的复合年增速为9%，高于总收获量的年复合增长率4%，体现需求增速高于供给[76] - 全球三文鱼市场需求持续恢复，餐饮市场几乎恢复至2019年水平，家庭消费需求更加强劲[76] - 三文鱼饲料转化效率高，相较于其他动物蛋白产品更能抵御成本上涨，牛肉生产商的饲料成本增长率约是三文鱼的四倍[76] - 三文鱼富含不饱和脂肪酸、蛋白质、维生素D等多种营养元素，符合全球消费升级趋势，具有巨大市场潜力[74] - 全球人口预计2050年达到近100亿，对蛋白类食品的需求和消费将快速增加，海洋资源开发利用成为必然趋势[74] - 三文鱼养殖业为水产行业中工业化程度最高、生产风险最低的行业，蛋白质转化率、能量转化率等表现优良[74] - 中国三文鱼人均消费量仅为0.06kg/年，而挪威、瑞典和芬兰的人均消费量为6-8kg/年，中国市场具有超过100倍的增量空间[77] - 2022年中国进口大西洋鲑鱼达到6.29万吨，同比增长9%[77] - 中国三文鱼消费约90%为餐饮渠道，10%为零售终端渠道消费，而欧美、日韩等市场60%为零售终端消费[77] 公司业务与产品 - 公司主要从事优质蛋白海产品的养殖、加工及销售，核心业务包括三文鱼、狭鳕鱼、北极甜虾等产品的生产和销售[26] - 公司三文鱼产品主要分为大西洋鲑和鳟鱼，产品形态包括整鱼、鱼柳和增值产品，增值产品涵盖鱼段、鱼肉丁及多个品牌系列[27] - 北极甜虾富含不饱和脂肪酸，含量达2.6克/100克，产品形态包括1000g、400g和300g盒装[29] - 公司三文鱼养殖采用深海大型网箱全封闭式现代化养殖模式，养殖周期为14至22个月，并通过活体捕捞技术保持三文鱼鲜活[31] - 公司狭鳕鱼、北极甜虾等产品原材料主要从欧洲、大洋洲、南美洲进口，采用订单式生产模式[31] - 公司通过自主研发预制菜产品，利用三文鱼、鳕鱼、北极甜虾等优质海鲜原材料，延伸产业链，实现价值最大化[31] - 公司采购模式具有前瞻性，根据年度销售预计和产能状况制定采购计划，并紧密跟踪原材料价格走势和市场供需情况[31] - 公司三文鱼销售覆盖北美洲、南美洲、欧洲和亚洲，客户类型包括终端零售商和分销商[31] - 公司通过子公司Australis掌控全球稀缺的养殖端优质资源，持续优化子公司运营效率[77] - 公司致力于培养国际化养殖技术人才，发展全球领先的海洋养殖技术，引领低碳环保的养殖理念[77] - 公司聚焦在进口海鲜为代表的优质海洋蛋白领域，持续锻造在核心品类控制、全渠道销售服务等方面的核心竞争力[77] - 公司坚持“全球资源+中国消费”的发展战略，通过富含Omega-3的超级营养食材打造高品质食材供应链[77] - 公司未来将以“掌控全球优质海洋蛋白资源，助力国民营养健康升级”为使命，持续积累全球先进养殖技术和经验[77] - 公司计划强化精细化运营管理，提升海外资产健康可持续运营能力[78] - 公司智利麦哲伦区的工厂已于2022年第四季度正式投产，系统性解决该区的三文鱼屠宰和加工问题[79] - 公司2022年末已在青岛、济南成功落地六家“可可海里”三文鱼鲜切体验店，业务模式初步获得验证[79] 子公司与全球布局 - 智利子公司Australis 2022年实现营业收入41.8亿元人民币，同比上涨32%，毛利率14.8%，同比提升8.6%，运营利润3.8亿元人民币，同比大幅上涨1835%，净利润1.2亿元人民币，同比上涨49%[32] - 子公司青岛国星2022年销售收入同比增长26%，净利润同比大幅上涨1191%，创历史新高[32] - 公司智利子公司Australis加入了GSI（全球三文鱼计划），代表三文鱼生产最高环境及社会标准[46] - 公司执行GMP、SSOP、HACCP、BRC和IFS等食品安全管理体系，并通过了BRC、IFS等认证[46] - 公司被列入出入境检验检疫局评定的一类出口食品生产企业，以及中国海关一般认证企业[46] - 公司智利子公司Australis三文鱼饲料转化率为1.25，优于行业平均值的1.37[45] - Australis三文鱼平均累计死亡率为6.4%，远低于行业平均值的15.3%[45] - 公司智利子公司Australis在2022年智利三文鱼养殖效率排行前十中占据四席，并多年持续保持入围数量最多的公司[45] - 公司位于智利第十区的Fitz Roy加工厂年加工产能为6万吨[45] - 公司位于智利十二区的Torres del Paine加工厂年加工产能为4万吨[45] - 公司智利十二区新加工厂Dumestre年一级加工产能为7.15万吨[45] - 2022年Australis子公司销售收入为418,081万元人民币，同比增长32%，净利润为12,430万元人民币，同比增长49%[68] - 2022年Australis子公司毛利率为14.8%，同比增长8.6个百分点[68] - 2022年运营利润同比大幅增加，主要由于全球三文鱼市场需求恢复，市场价格回升超出预期[69] - 2022年大西洋鲑收获量为91,682吨WFE，同比增长29%[70] - 2022年鳟鱼收获量为11,506吨WFE，同比下降12%[70] 风险管理与内部控制 - 公司股票交易将被实施“退市风险警示”及“其他风险警示”，股票简称变更为“*ST佳沃”[4] - 公司2022年度财务报表被出具带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告[80] - 公司产品主要出口至国外市场，面临贸易环境及汇率变动风险[80] - 公司通过减少美元敞口、现汇采购、远期结售汇等方式减少汇率波动影响[80] - 公司积极推行标准化生产和管理，通过GMP、SSOP、HACCP和BRC等质量管理体系认证[80] - 公司通过拓展全球其他三文鱼产区机会和扩大中国市场，降低单一国别/地区变动影响[81] - 公司积极提升增值产品比例，打造中国市场高营养食品品牌，提高持续盈利能力[81] - 公司为三文鱼业务可能面临的环境污染、自然灾害等风险购买商业保险[81] - 公司进一步优化内部控制体系，确保经营管理的合法合规、资产安全、财务报告及相关信息的真实、完整[125] - 公司通过授权审批、财务信息系统优化、全面预算等措施，确保经营风险控制在可接受范围内[126] 公司治理与股东权益 - 公司2022年末归属于上市公司股东的所有者权益为-30,138.88万元，触及“退市风险警示”及“其他风险警示”[80] - 公司2022年共召开2次股东大会，审计并通过议案共计21项[86] - 公司董事会由7名董事组成，其中独立董事3名，报告期内共召开11次董事会[86] - 公司监事会由3人组成，其中职工代表监事1名，报告期内共召开8次监事会[86] - 公司完善了周例会和月度经营分析会的多层次管理体系，提升运营管理效率[87] - 公司建立了完善的绩效考核制度，高级管理人员的薪酬与公司绩效、个人绩效相关联[87] - 公司全面系统性梳理并完善了供应链管理、大宗商品采购、销售管理、财务管理等制度[87] - 公司积极培养Australis公司本地化内审人员，形成境内、外标准统一的内部审计程序和流程[87] - 公司对国内各事业部开展专项的运营管理内部控制评估工作，并开展信息化优化项目[87] - 公司高度重视信息系统运行的可靠性和准确性，配合审计机构对Mercatus系统进行IT审计[87] - 公司通过深交所互动易平台、投资者专线电话、投资者说明会等方式与投资者保持良好沟通[87] - 公司拥有独立、完整的人事及薪酬管理体系，董事、监事及高级管理人员均专职在公司工作，且均在公司领取薪酬[90] - 公司拥有独立于控股股东的生产经营场所和资产结构，包括生产系统、辅助生产系统、土地使用权、房屋所有权等[90] - 公司建立了独立的会计核算体系和财务管理制度，独立开设银行账户，依法独立进行纳税申报[90] - 2022年年度股东大会投资者参与比例为55.26%，临时股东大会投资者参与比例为49.74%[91] - 报告期内，公司总经理陈建华、财务总监张德慧、独立董事石慧、监事会主席佟晓琳相继辞职[92][93] - 公司董事吴宣立持有390,000股股份，报告期内无增减变动[92] - 公司总经理陈建华在报告期内

会计师事务所关于佳沃食品股份有限公司 深圳证券交易所的关注函之回复报告 深圳证券交易所： 深圳证券交易所于2023年2月1日出具的《关于对佳沃食品股份有限公司的关 注函》(创业板关注函【2023】第50号)（以下简称"关注函"）已收悉。根据该 关注函的要求，信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）作为佳沃食品股份有限 公司（以下简称"佳沃食品"）年度报告审计会计师对关注函所涉及的问题认真 进行了逐项核查和落实，现回复如下，请予审核。 关于回复内容释义、格式及补充更新披露等事项的说明： 1、如无特殊说明，本关注函回复中使用的简称或名词释义与《佳沃食品股 份有限公司关于深圳证券交易所关注函回复的公告》（以下简称"《关注函回复 公告》"）一致； 2、本关注函回复中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均 为四舍五入所致。 问题 1 公告显示，你公司预计对因并购智利子公司 Australis Seafoods S.A.（以 下简称 Australis）股权形成的商誉进行了减值测试，预计减值金额在 120,000 万元至 180,000 万元左右。2021 年末，你公司对 Australis 公司计提商誉减值 准备 ...

超产违规问题 - 智利子公司Australis收到5个养殖中心的超产违规通知，其中3个已获批合规方案，2个仍在审核中 [3][4] - 超产原因包括2020年新冠疫情导致捕捞延迟，鱼体超重，以及监管政策变化 [3] - 公司已解职相关责任人，更换3名管理层成员，并承诺未来严格遵守监管规定 [4] 商誉减值 - 2022年预计商誉减值120,000万元至180,000万元，影响合并归母净利润约80.62% [4] - 减值原因包括美元无风险利率上升（从1.90%升至3.97%）、产销量下调、饲料成本上涨 [4] 产量调整 - 受外部环境影响，公司将适度下调产销量，从最大化产量调整为以盈利为核心 [5] - 公司拥有96张三文鱼养殖牌照，未来在鱼价稳定时将循序调增产销量 [5] 饲料成本 - 2022年饲料成本飙升至历史高位，主要受俄乌战争影响 [5] - 预计2023年饲料成本上涨的负面影响将进一步扩大，2024年及以后将逐渐回落 [6] - 公司将通过降本增效、控制采购成本等措施缓解成本压力 [6] 三文鱼价格 - 2022年四季度后半段三文鱼价格从6.24美元涨至7.63美元，主要受欧美节日消费需求驱动 [6] - 长期来看，三文鱼行业供小于求的格局将持续，利好价格 [6] 退市风险 - 公司因负债过重导致净资产为负，被实施退市风险警示 [6] - 公司将考虑债务重组、债转股、引进战略投资者等措施降低负债率 [7] 国内市场 - 公司零售品牌"佳沃鲜生"与朴朴、盒马等平台合作，2022年成为朴朴全国唯一供应商 [8] - 公司计划持续丰富产品矩阵，发力国内C端增值产品，提高整体盈利能力 [8] 加工厂效益 - 智利12区加工厂年加工产能7.2万吨，预计2023年部分体现成本节降效益，2024年充分体现 [9] - 加工厂将为其他养殖企业提供加工服务，增加收入 [9] 物流成本 - 2022年海运价格仍处于高位，空运价格持平，陆路运输价格因油价上涨而上升 [9] - 中国子公司销往欧美市场的物流成本已回归历史正常范围 [9] 战略投资者 - 公司正在积极推进引进战略投资者，以降低财务费用，优化资本结构 [9] 未来规划 - 公司将进一步聚焦中国市场，以轻资产运营为核心，深度布局高附加值产品 [10] - 计划通过联营工厂模式扩大市场份额，构建有竞争力的供应链网络 [11]

三文鱼市场与价格趋势 - 2022年前三季度，子公司Australis实现营业收入30.16亿元，同比增长30% [2] - 2022年前三季度，子公司Australis实现运营利润4.06亿元，同比增长348% [2] - 2022年前三季度，子公司Australis实现净利润3.2亿元，同比增长1499% [2] - 2022年全球三文鱼供给增长率低于-1%，2021-2026年供给复合年增速仅为4% [3] - 当供给增速小于8.8%时，三文鱼价格将维持上涨趋势 [3] - 四季度作为传统消费旺季，三文鱼消费需求将有所提升，推动价格上涨 [2] 成本与定价 - 2022年前三季度，公司三文鱼单位出笼成本为4.32美元/千克WFE [3] - 饲料成本占出笼成本的比例为45%-55% [3] - 饲料原材料价格上涨的影响预计还会持续影响后续出笼成本 [3] - 全球三文鱼市场存在现货价格和合约价格两种定价方式 [3] - 合约期限一般为3-12个月不等 [3] 产能与运营 - 公司理论产能为10万吨，实际产能会在10万吨上下浮动 [4] - 养殖环节中的饲料转化率及死亡率会影响实际产能 [4] - 捕捞过程中海上作业的环境变化会影响捕捞时间，从而影响实际产能 [4] - 公司海外业务占比高，智利比索兑美元及人民币兑美元汇率变化会影响汇兑损益 [4] 加工厂与供应链 - 公司在青岛、成都拥有自有加工厂，并在华南、华东地区与多家工厂进行战略合作 [4] - 公司通过联营工厂合作模式，开发和探索更多形态的冰鲜、冻品、3R产品 [4] - 未来将通过本地工厂联营模式不断扩大覆盖区域以保障供应链的持续稳定 [4]

财务表现 - 2021年前三季度公司实现营业收入337,698.46万元，同比增长1.39% [4] - 2021年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-10,598.61万元，同比大幅减亏3.49亿元 [4] - 2021年第三季度实现单季度盈利3,041.99万元 [4] - 智利子公司Australis 2021年前三季度累计净利润实现扭亏为盈，达到4,849.38万元，其中第三季度实现净利润8,769.85万元 [4] - 智利子公司Australis毛利率从一季度的-8.3%回升至三季度的21.9% [4] 市场与竞争 - 2016-2019年中国三文鱼进口量三年复合增长率达到31%，2019年进口量达到7.42万吨 [5] - 公司三文鱼产能从2019年的7万吨提高到2020年的10万吨 [5] - 美国市场鱼排价格今年一度恢复到6美元/千克，巴西市场整鱼价格恢复到7-8美元/千克 [5] 子公司优势 - 智利子公司Australis拥有三文鱼养殖牌照，行业进入壁垒高 [5] - Australis饲料转换率为1.25，优于行业平均的1.42 [6] - Australis三文鱼平均累计死亡率控制在6.1%以下，远低于行业平均的15.8% [6] - Australis获得多项行业认可的品控奖项，如四星级的BAP认证 [6] 未来规划 - 公司推出面向母婴客户群体的高营养儿童食品品牌"馋熊同学" [4] - 公司计划在3R食品领域逐步推进C端业务 [7] - 公司向特定对象发行股票募投项目中，3R食品创新中心及研发项目拟投入7,000万元，品牌及营销渠道建设项目拟投入6,000万元 [7] - 三文鱼智能工厂项目将推动公司三文鱼养殖加工效率和产品品质的整体提升 [7]

公司战略与市场机会 - 公司使命是掌控优质食材，打造超级食品，推动营养升级，助力实现"健康中国"目标 [2][3] - 公司看好海鲜蛋白产业，认为市场潜力巨大，尤其是三文鱼市场 [3] - 中国人均三文鱼消费量为60克，远低于欧洲的6公斤和挪威的9公斤，未来有10-100倍的增量空间 [3] - 目前国内三文鱼消费90%通过餐饮渠道，10%通过零售终端，未来零售终端占比有望提升至60% [3] - 三四级城市对健康营养的需求增长强劲，未来渗透率将快速提升 [3] - 公司计划通过三文鱼渠道扩展至其他海鲜产品，如狭鳕鱼、北极甜虾、比目鱼等 [3] - 公司拥有从育苗到销售的全产业链优势，并积极布局3R食品，提升盈利能力 [3][4] - 公司将借鉴佳沃蓝莓的成功经验，专注品牌运营，提升产品溢价 [4] 2022-2023年国内市场策略 - 公司销售渠道集中在盒马、叮咚、每日优鲜等线上及新零售平台，未来将实现渠道下沉 [4] - 12区加工厂即将建成投产，将大幅提高产品竞争优势 [4] - 公司将联合本地工厂进行联营，推广佳沃三文鱼品牌，打破"有品类无品牌"现状 [4] - 公司计划与东航物流等合作，建立智利到中国的无缝衔接航线，确保供应链稳定 [4] - 子公司青岛国星将与三文鱼业务协同，快速推进市场渗透 [4][5] - 公司积极研发从原切冻品到即食产品的升级，完成食材到食品的战略转型 [5] - 2022年公司将重点发力分销、零售、餐饮、专卖连锁和特殊渠道五个销售通路 [5] 团队与利润提升策略 - 公司从2021年下半年起不断补充有行业经验的销售及研发人员，未来将制定新的激励措施 [6] - 公司计划通过深加工产品扩展和品牌运营提高产品溢价，增厚利润 [6] - 随着疫情消退，公司盈利能力将释放，净利润规模加速提升，缓解债务压力 [6] - 公司将通过债转股、再融资、引进战略投资者等方式解决债务问题 [6] 预制菜市场布局 - 预制菜市场未来增长潜力巨大，公司通过组建专门团队对接餐饮渠道，提供高端海鲜蛋白预制菜 [7] - 公司开发调理三文鱼产品和开袋即食的3R食品，满足家庭客户需求 [7] - 子公司青岛国星积极开拓内销市场，将狭鳕鱼、比目鱼等产品以预制菜形态推向市场 [7]

三文鱼市场供需与价格趋势 - 2021年智利三文鱼价格快速上涨，销往美国鱼柳价格同比上涨33%，销往巴西蒙特港整鱼价格同比上涨58%，销往中国上海整鱼价格同比上涨41% [2] - 2021年全球三文鱼供给量减少，Australis三文鱼销量同比下降15%，但收入同比增长2% [3] - 全球三文鱼供给量预计每年增长3%-4%，2022年供给增长预计低于-1% [3][5] - 挪威和智利对三文鱼养殖牌照发放进行严格限制，导致全球供给偏紧 [3][5] - 三文鱼需求端保持较快增长，预计供给增速小于8.8%时价格将维持较高水平 [5] 公司业绩与产能 - 2021年Australis实现营业收入31.69亿元，净利润8319.38万元，扭亏为盈 [4] - 2022年一季度Australis营业收入8.25亿元，同比增长2.45%，净利润18927.48万元，同比增长251.9% [4] - 公司三文鱼产能从2019年7万吨提升至2020年10万吨，同比增长42.86% [4] - 2022年预计全年收获三文鱼91142吨WFE [4] 成本与毛利率 - 2021年Australis单位出笼成本为3.73美元/KG WFE，2020年为3.17美元/KG WFE [7] - 全球三文鱼行业平均饲料成本占出笼前成本的45%-55% [5] - 2021年Australis饲料转化率为1.25，显著优于智利行业平均1.37 [7] - 目前子公司Australis毛利率为19%，未来有提升空间 [4][5] 市场拓展与运营管理 - 2021年亚太地区销售额占总销售额约18%，2022年将重点拓展中国市场 [5][6] - 公司已派遣成建制管理团队前往智利子公司，全方位参与日常决策及管理工作 [6] - Australis使用Mercatus系统对三文鱼养殖进行全流程管理，实现信息可追溯 [6] 加工厂建设 - 十二区新加工厂Dumestre年加工产能7.2万吨，2022年3月底建设完成并进入试运营阶段 [4]