国盛证券有限责任公司 关于安科瑞电气股份有限公司 2023 年度向特定对象发行股票 之 上市保荐书 保荐人（主承销商） （南昌市新建区子实路 1589 号） 二〇二三年十一月 声明 作为安科瑞电气股份有限公司（以下简称"安科瑞"、"公司"或"发行 人"）2023 年度向特定对象发行股票（以下简称"本次发行"）的保荐人，国 盛证券有限责任公司（以下简称"国盛证券"或"保荐人"）及其保荐代表人已 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《证券发行上市保荐 业务管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等法律法规和中国证监会及 深圳证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规 则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。 如无特别说明，本上市保荐书中相关用语与《安科瑞电气股份有限公司 2023 年度向特定对象发行股票募集说明书》中的含义相同。 3-3-1 一、发行人基本情况 （一）发行人基本情况 | 公司法定中文名称 | 安科瑞电气股份有限公司 | | | | --- | --- | --- | --- | | 公司法定英文名称 | Acrel Co., Lt ...

经营情况 - 前三季度营业收入 8.75 亿元，同比增长 13.26% [2] - 前三季度归母净利润 1.74 亿元，同比增长 30.28% [2] - 前三季度扣非后归母净利润 1.62 亿元，同比增长 25.52% [2] - 单三季度营业收入 3.37 亿元，同比增长 21.01% [2] - 单三季度归母净利润 0.73 亿元，同比增长 96.11% [2] - 单三季度扣非后归母净利润 0.74 亿元，同比增长 70.41% [2] 重点工作 - 加速 EMS 2.0 推广，研发人员下沉市场，细化销售团队考核指标 [2] - EMS 3.0 完成十余个试验项目，在江阴工厂做完整方案，具备落地能力 [2] - 采取破冰行动，聚焦景气行业、紧跟备案项目、开拓国外市场 [2][3] 服务行业 - 重点服务工业、园区、市政、学校、医院等行业，半导体、电子厂房项目增加 [3] 海外市场 - 布局东南亚、欧洲、中东、非洲、北美等地，以新加坡为中心培养团队 [3] - 海外市场需求为能源物联网平台、新能源源网荷储充平台、传统产品 [3] - 采用开发代理商模式，已对接几家当地代理商 [3]

财务表现 - 2023年第三季度，公司营业收入为337,452,770.36元，同比增长21.01%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为73,421,642.07元，同比增长70.41%[5] - 公司基本每股收益为0.34元，同比增长61.90%[5] - 公司总资产为1,682,196,853.92元，较上年末增长6.69%[5] - 安科瑞电气股份有限公司2023年第三季度营业总收入为875,339,138.84元，较上期增长13.3%[19] - 净利润为173,737,281.32元，同比增长25.5%[20] - 每股收益为0.82元，较上期增长22.4%[21] - 经营活动产生的现金流量净额为129,413,995.71元，同比增长84.8%[22] 资产情况 - 公司应收账款较期初增加44.45%，主要系报告期末应收款项未结算所致[8] - 公司其他应收款较期初增加1084.91%，主要系报告期内支付土地履约保证金增加所致[8] - 公司在建工程较期初增加45.24%，主要系报告期内江苏安科瑞投资建设微电网项目所致[8] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为129,413,995.71元，同比增长84.43%[5] - 经营活动产生的现金流量净额期末较期初增加84.43%，主要系报告期内收到的销售货款增加所致[11] - 投资活动产生的现金流量净额期末较期初增加85.49%，主要系报告期内收到乾航合伙企业收益增加及购买土地款增加所致[11] - 筹资活动产生的现金流量净额期末较期初减少289.83%，主要系上年同期收到第四期员工持股计划款项所致[11] 资产负债表 - 平安银行2023年第三季度财报显示，流动资产合计为1,270,366,899.74元，较上一季度增长了85,889,941.32元[17] - 平安银行2023年第三季度财报显示，非流动资产合计为411,829,954.18元，较上一季度增长了19,651,759.78元[17] - 平安银行2023年第三季度财报显示，资产总计为1,682,196,853.92元，较上一季度增长了105,541,701.10元[17] - 平安银行2023年第三季度财报显示，流动负债合计为381,978,209.55元，较上一季度减少了45,557,621.34元[18] - 平安银行2023年第三季度财报显示，非流动负债合计为2,642,861.97元，较上一季度增长了576,747.42元[18]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别包括现场参观、一对一沟通、特定对象调研等 [2] - 参与单位见附表 [2] - 时间为2023年8月22日、23日、24日 [2] - 地点为电话会议、公司会议室 [2] - 上市公司接待人员有朱芳、罗叶兰、朴蕾 [2] 公司经营情况 - 2023年半年度营业总收入5.37亿元，同比增长8.89% [2] - 2023年半年度归属母公司股东净利润同比增长5.26% [2] - 2023年半年度毛利率48.29%，同比增长2.17% [2] - 受国内外宏观经济影响，业务发展增速放缓，项目落地转化周期变长 [2] 公司策略 - 挖掘景气行业，做大项目池，对备案项目分类，落实责任人，跟踪进展，提高项目转化率 [2] - 加快海外市场拓展，开拓东南亚和欧洲市场，与当地系统代理商合作 [2] 毛利率提升原因 - 生产经营效率提高，通过生产优化降低成本 [2] - 销售产品结构变化，EMS 2.0落地转化有促进作用 [2] 项目时间 - 上图到项目落地预计3 - 5年，以收到预付款为项目落地节点 [2] - EMS 3.0从项目启动到完工约1 - 2个月 [2] EMS 3.0进展 - 做了十几个EMS 3.0项目测试，江阴工厂已应用整套系统，有节约用能数据 [3] 服务重点行业 - 主要有工业、园区、市政、学校、医院等，报告期内半导体、电子厂房项目增加 [3]

财务表现 - 公司2023年上半年营业收入为537,886,368.48元，同比增长8.89%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为100,453,026.87元，同比增长5.26%[12] - 经营活动产生的现金流量净额为65,057,785.63元，同比增长283.15%[12] - 公司2023年半年度报告显示，除上述各项之外的其他营业外收入和支出为35,571.14元[15] - 公司营业收入同比增长8.89%，达到537,886,368.48元[41] - 公司营业成本同比增长4.50%，达到278,114,488.60元[41] - 公司销售费用同比增长44.40%，达到69,472,078.98元[41] - 公司研发投入同比增长27.90%，达到65,622,656.71元[43] - 公司经营活动产生的现金流量净额同比增长283.15%，达到65,057,785.63元[43] - 公司投资活动产生的现金流量净额同比增长228.31%，达到56,121,787.58元[43] - 公司筹资活动产生的现金流量净额同比减少289.83%，达到-42,443,225.00元[44] - 公司现金及现金等价物净增加额同比增长309.77%，达到78,971,832.22元[45] - 公司投资收益同比增长111.56%，达到6,425,228.72元[45] - 公司营业外收入同比增长453.35%，达到95,571.14元[49] 产品与技术 - 公司专注于企业微电网领域，应用涵盖多个领域，市场容量巨大，具有广阔的发展空间[17] - 公司专注于从事企业微电网能效管理系统，具有完善的产品生态体系，在市场上具有较强的竞争力[18] - 公司沉淀出诸多的行业“Know-How”，为实现对客户需求的快速响应奠定了基础，形成了公司护城河[19] - 公司产品包括企业微电网能效管理系统及产品和电量传感器等，形成了“云-边-端”完整的产品生态体系[20] - 公司主推 AcrelEMS 能效管理平台（EMS 2.0），通过监测分析、保护控制装置实现电力系统稳定运行、提升效率，降低用电成本[20] - 公司已完成三个产品升级阶段，从硬件发展到 EMS 3.0 阶段，实现了源网荷储充一体化柔性控制[20] - EMS 3.0 结合“Know-How”与人工智能 AI，实现能源智能化，对微电网的源、网、荷、储能系统进行实时监控、诊断告警、全景分析、高级控制[20] - 公司围绕企业电力用户需求，制定了中长期研发规划，自主研发模式和合作研发模式互通互补[22] - 产品研发事业部开展“云-边-端”及传感器层的产品研发，基础研发专注共性技术，行业事业部提供个性化整体解决方案[23] 市场与品牌 - 公司在逐步建立商标护城河，已取得多个商标类别的授权，拥有大量专利和软件著作权[30] - 公司始终坚持以“科技创新”为宗旨，形成了自主研发、技术引进、科技成果转化、产学研合作等多种研发模式[30] - 公司在2023年上半年获得了25项发明专利证书，涵盖了多个领域，如电能表、电力滤波器、医疗隔离电源系统等[31] - 公司的生产基地拥有完善的产品试验中心，采用多核心功能模块的生产模式，实现了智能电力仪表的高效生产特性[32] - 公司在企业微电网领域具有较高的知名度，参与了多个国内外大中型终端用户侧的智能用电系统的集成项目，丰富的市场经验提升了公司的品牌影响力[32] 股东情况 - 公司股东持股情况：周中持有39,197,988股，占18.26%；上海前航投资持有34,800,000股，占16.21%；吴建明持有15,929,436股，占7.42%；朱芳持有11,977,752股，占5.58%；姜龙持有10,464,953股，占4.87%；中国工商银行持有7,181,447股，占3.34%；汤建军持有6,284,446股，占2.93%；诺安先锋混合型证券投资基金持有5,542,099股，占2.58%；安科瑞电气持有3,172,600股，占1.48%[127] - 上海前航投资有限公司持有34,800,000股人民币普通股，占前10名无限售条件股东持股情况中最多[129] - 吴建明持有15,929,436股人民币普通股，占前10名无限售条件股东持股情况中第二多[129] - 姜龙持有10,464,953股人民币普通股，占前10名无限售条件股东持股情况中第三多[129]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别包括现场参观、一对一沟通、特定对象调研等 [2] - 参与单位众多，如星石投资、中信证券等 [2][4] - 时间为2023年6月26 - 29日 [2] - 地点是公司会议室和线上 [2] - 上市公司接待人员有严、朱芳、罗叶兰等 [2] 两部制电价机制相关 - 改革前仅针对大工业用户，改革后用电容量在100kVA - 315kVA的工商业用户可选择执行 [2] - 利好负载率高的用户节约用电成本，利于电网稳定输配电费收入及提升配电网投资效益 [2] - 公司认为推行该机制会增加用户电力系统改造升级需求 [2] 海外市场情况 - 主要布局在东南亚、欧洲、中东、非洲、北美等地，以新加坡为中心培养业务团队辐射东南亚市场 [2] - 海外市场需求包括能源物联网平台、新能源的源网荷储充平台、公司传统产品 [2] - 采用开发代理商模式，已对接几家当地代理商并将持续探讨摸索 [2] 下游行业需求 - 2022年推出EMS 2.0后聚焦18个行业推出解决方案，工业园区、医院等7个行业需求度较高 [3] 产品转型阶段 - 产品围绕可靠供电、能效管理等五个方面，主推EMS2.0，是从模块化向平台化、数据化的质的飞跃 [3] - 销售重点是挖掘头部甲方客户，发展系统代理商完成最后一公里服务 [3]

活动基本信息 - 活动编号为2023 - 007，时间为2023年6月1日，地点在公司会议室 [2] - 参与单位众多，包括国盛证券、秋晟资产等多家机构 [2][3] - 上市公司接待人员有朱芳、罗叶兰、方严、张士全、朴蕾 [2] - 活动类别包括现场参观、一对一沟通、特定对象调研 [2] 公司业务相关 - 海外市场需求主要有能源物联网平台、加入新能源的源网荷储充平台、公司传统产品（电力监控、能效管理以及数据中心） [2] - 公司项目型订单有连续性采购特点，随客户规模扩大订单需求会增加 [2] 行业政策影响 - 输配电价改革后，两部制电价范围从仅针对大工业用户扩大到100kVA - 315kVA的工商业用户，用电稳定且负荷率较高的用户选择两部制电价可节约用电成本 [2] - 建立与负荷率挂钩的需量电价激励机制，带动工商业用户精细化管理、数字化用电管理需求，企业微电网智能调度系统将逐步成为刚需 [2]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和一对一沟通 [2] - 时间为2023年5月11日、16日、17日、19日 [2] - 地点为电话会议、公司会议室、上海 [2] - 接待人员有严（副总经理、研发总监）、朴蕾（证代）、朱芳（董事、副总经理）、罗叶兰（董事、副总经理、董事会秘书、财务总监） [2] 业务相关问题及解答 输配电价改革影响 - 两部制电价范围扩大，改革后用电容量100kVA - 315kVA工商业用户可选择，稳定高负荷率用户选此可节约成本，带来电力系统改造升级需求 [2] - 建立与负荷率挂钩需量电价激励机制，促进工商业用户优化用电曲线，带动企业精细化和数字化用电管理需求，企业微电网智能调度系统将成趋势 [2] 提升负荷利用率方式 - 用户可接入储能，在数字化管理平台进行能源调度实现削峰填谷；有序用电能降本，使负荷利用率稳定 [2] 系统代理商培育 - 公司每月组织一批系统代理商培训，系统部工程师配合项目落地，希望培育更多优质代理商助力服务 [2] 海外市场规划 - 奉行国际、国内“两条腿”走路模式，为未来3至5年发展做准备 [3] - 布局东南亚、欧洲、中东、非洲、北美等地，以新加坡为中心培养业务团队辐射东南亚市场 [3] - 物联网能源平台在海外受欢迎，新能源市场产品获认可，在欧盟拿MID、CE，在美国拿UL证书 [3] - 采用开发代理商模式开拓海外市场并完成落地安装 [3] 销售团队扩充 - 现阶段着力提升销售团队业务能力，由产品经理和行业经理引导落地，提高项目转化率 [3][4] 参与单位 - 易方达基金、东吴证券、博鸿资产等众多单位 [5][6]

公司经营情况 - 2023年一季度营业总收入2.3亿元，同比增长11.15% [2] - 2023年一季度归属母公司净利润4181.78万元，同比增长32.65% [2] - 2023年一季度毛利率达47.51% [2] 业务推广情况 - 大力推广EMS 2.0，重点在系统代理商培训、聚焦行业项目拓展、上图情况三方面拓展，进展基本符合预期 [2] - 年初受宏观情况影响工作进度受干扰，3月开始逐步回归正常 [2] 毛利率提升原因 - 生产经营效率提高，通过生产优化降低成本 [2] - 销售产品结构变化，EMS 2.0落地转化有促进作用 [2] 项目落地情况 - 项目备案到落地普遍约6 - 24个月，以收到预付款为落地节点 [2] - 项目从启动到完工大部分在1个月左右，开工落地速度主要由甲方施工紧迫程度决定 [2] 海外市场情况 - 参加德国汉诺威展会，与巨头交流，验证EMS 3.0智慧运行模型契合市场和行业需求 [3] - 主要布局在东南亚、欧洲、中东、非洲、北美等地 [3] - 物联网能源平台在海外受欢迎，新能源市场产品获认同 [3] - 在欧盟拿了MID、CE，在美国拿了UL证书 [3] - 采用开发代理商模式开拓市场，已对接一家当地大代理商，未来希望各国都有代理商 [3]

财务表现 - 安科瑞电气2023年第一季度营业收入达到2.3018亿元，同比增长11.15%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为4.1818亿元，同比增长32.65%[5] - 公司营业总收入为230,181,960.88元，较上期增长了11.2%[17] - 公司净利润为41,723,619.88元，较上期增长了32.3%[18] - 公司综合收益总额为36,758,659.66元，较上期增长了53.3%[18] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-3.8556亿元，同比改善37.41%[5] - 经营活动产生的现金流量净额增长37.41%，主要是因为销售货款增加[9] - 安科瑞电气2023年第一季度经营活动现金流入小计为262,996,355.44元，较上期增长14.1%[20] - 经营活动现金流出小计为301,552,374.34元，较上期略有增加[20] - 投资活动现金流入小计为290,909,662.72元，较上期增长116.9%[20] - 投资活动现金流出小计为224,555,103.54元，较上期增长146.1%[20] - 筹资活动现金流入小计为500,000.00元[21] - 筹资活动现金流出小计为0元[21] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为-93,173.04元[21] - 现金及现金等价物净增加额为28,205,367.24元，期末现金及现金等价物余额为189,133,303.60元[21] 资产状况 - 安科瑞电气2023年第一季度流动资产总额为1,187,556,415.16元，较年初略有增长[15] - 公司应收账款为163,579,437.34元，较去年同期增长了7.9%[15] - 非流动资产合计为381,327,885.07元，较上期略有下降[16]