报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司24年中报业绩整体符合市场预期，国内市场增长略承压，国际业务高速成长，内控降费提质增效，现金流状态良好，考虑国内宏观经济弱复苏，下修24 - 26年归母净利润，但维持“买入”评级 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24H1实现营收5.3亿元，同比-1.4%，归母净利润1亿元，同比+0.1%，毛利率47.1%，同比-1.2pct，归母净利率19%，同比+0.3pct；24Q2实现营收2.9亿元，同环比-6.2％/+19.4％，归母净利润0.6亿元，同环比-5.6%/+22.4％，毛利率47.1%，同环比-1.8/+0.1pct，归母净利率19.2%，同环比+0.1/0.5pct [1] 国内业务 - 24H1国内收入5.06亿元，同比-3%，毛利率46.22%，同比-1.5pct；上半年我国制造业PMI整体偏弱，公司下游行业需求疲弱，通过提高合同质量和回款管理提升营运质量；预计随着分布式光伏、用户侧储能渗透率提升，EMS3.0系统业务有望稳健增长 [2] 海外业务 - 24H1海外收入0.25亿元，同比+72%，毛利率64.39%，同比-4.86pct，主要因收入结构中硬件占比高和海运费波动；在超120个国家拓展客户群，东南亚与欧洲市场进展显著，完成多区域代理商和经销网络布局，推出全系列产品及解决方案；随着渠道布局推进，海外市场有望成重要第二增长曲线 [2] 费用与现金流 - 24H1期间费用1.6亿元，同-5.8%，费用率29.7%，同-1.4pct，其中Q2期间费用0.9亿元，同环比-1.3%/+26.8%，费用率30.6%，同环比+1.5/+1.8pct；24H1经营性净现金流0.7亿元，同+6.9% [2] 盈利预测调整 - 下修公司24 - 26年归母净利润为2.3（-0.2）/2.9（-0.4）/3.5（-0.6）亿元，同比+16%/24%/20%，现价对应估值为15x、12x、10x [2] 财务预测表 - 资产负债表展示了2023A - 2026E流动资产、非流动资产、负债、股东权益等项目的预测数据 [8] - 利润表展示了2023A - 2026E营业总收入、营业成本、各项费用、利润等项目的预测数据 [8] - 现金流量表展示了2023A - 2026E经营活动、投资活动、筹资活动现金流等项目的预测数据 [9] - 重要财务与估值指标展示了2023A - 2026E每股净资产、ROIC、ROE、资产负债率、P/E、P/B等指标的预测数据 [9]

资金情况 - 文档为安科瑞电气2024年半年度非经营性资金占用及关联资金往来汇总表，单位万元[1][2] - 非经营性资金占用涉及控股股东等类别[3] - 其它关联资金往来涉及控股股东、子公司等类别[3][4]

证券代码：300286 证券简称：安科瑞 公告编号：2024-053 安科瑞电气股份有限公司 第六届监事会第六次会议决议的公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 安科瑞电气股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第六次会议于 2024 年 8 月 27 日在公司会议室召开，本次会议应出席会议监事 3 名，实际出席 会议监事 3 名，董事会秘书列席了会议，会议由严小军先生主持。本次会议的召 集、召开符合《中华人民共和国公司法》及《安科瑞电气股份有限公司章程》等 有关法律、法规及规定。 表决结果：3 票同意、0 票弃权、0 票反对，同意票占有表决权票总数的 100%。 特此公告。 安科瑞电气股份有限公司 监事会 2024 年 8 月 28 日 经审核，监事会认为董事会编制和审核安科瑞电气股份有限公司 2024 年半 年度报告的程序符合法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、 完整地反映了上市公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏。 表决结果：3 票同意、0 票弃权、0 票反对，同意票占有表决权票总数的 100% ...

利润分配 - 公司经董事会审议通过的利润分配预案为以214,716,125股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），送红股0 [3] - 公司以214,716,125股为基数，每10股派发现金股利1元（含税），共计分配现金股利21,471,612.50元，现金分红占利润分配总额比例为100%[62] 财务数据 - 本报告期营业收入为530,551,574.44元，上年同期为537,886,368.48元，同比减少1.36% [12] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为100,593,463.75元，上年同期为100,453,026.87元，同比增长0.14% [12] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为89,220,833.05元，上年同期为87,888,891.39元，同比增长1.52% [12] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为69,520,003.36元，上年同期为65,057,785.63元，同比增长6.86% [12] - 本报告期末总资产为1,734,119,813.03元，上年度末为1,735,022,436.93元，同比减少0.05% [12] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产为1,346,893,502.00元，上年度末为1,308,056,509.56元，同比增长2.97% [12] - 本报告期加权平均净资产收益率为7.46%，上年同期为8.41%，同比减少0.95% [12] - 本报告期基本每股收益为0.48元/股，上年同期为0.48元/股 [12] - 本报告期稀释每股收益为0.47元/股，上年同期为0.47元/股 [12] - 本报告期营业收入530,551,574.44元，上年同期537,886,368.48元，同比减少1.36%[39] - 本报告期营业成本280,841,333.74元，上年同期278,114,488.60元，同比增加0.98%[39] - 本报告期销售费用68,095,142.42元，上年同期69,472,078.98元，同比减少1.98%[39] - 本报告期管理费用30,880,012.49元，上年同期32,808,555.29元，同比减少5.88%[39] - 本报告期财务费用 - 832,228.64元，上年同期 - 294,296.59元，同比减少182.79%，主要系本报告期内利息收入增加所致[39] - 本报告期所得税费用5,190,829.55元，上年同期12,542,971.28元，同比减少58.62%，主要系公司被认定为国家重点软件企业，汇算清缴时按企业所得税税率10%调整冲减所致[39] - 本报告期研发投入59,687,306.06元，上年同期65,622,656.71元，同比减少9.04%[39] - 经营活动现金流量净额69520003.36元，同比增长6.86%；投资活动现金流量净额-27810866.12元，同比下降149.55%；筹资活动现金流量净额-63948646.53元，同比下降50.67%[40] - 电力监控及变电站综合监控产品及系统营业收入225929936.33元，同比下降2.42%；能效管理产品及系统营业收入174812484.91元，同比增长3.75%[41] - 能源互联网行业营业收入530551574.44元，同比下降1.36%；境内营业收入505872574.38元，同比下降3.38%；境外营业收入24679000.06元，同比增长72.46%[42] - 直接材料成本242639692.70元，占营业成本比重86.39%，同比增长0.92%；直接人工成本26754614.88元，占比9.53%，同比增长2.04%[43] - 货币资金期末金额328336620.34元，占总资产比例18.93%，较上年末下降1.08%；应收账款期末金额198723609.70元，占比11.46%，较上年末上升1.61%[44] - 存货期末金额175107356.04元，占总资产比例10.10%，较上年末上升0.20%；固定资产期末金额205232158.13元，占比11.83%，较上年末下降0.56%[44] - 在建工程期末金额45056340.53元，占总资产比例2.60%，较上年末上升2.26%，主要因上海总部大楼工程款增加[44] - 合同负债期末金额26381318.90元，占总资产比例1.52%，较上年末下降0.29%；应收票据期末金额3914084.13元，占比0.23%，较上年末上升0.06%[44] - 应付职工薪酬期末金额15143713.89元，占总资产比例0.87%，较上年末下降1.37%；应交税费期末金额5148123.25元，占比0.30%，较上年末下降0.51%[45] - 少数股东权益期末金额663195.47元，占总资产比例0.04%，较上年末上升0.02%，主要因收到少数股东投资款[45] - 交易性金融资产期初数3.565077亿元，本期公允价值变动损益21.14万元，本期购买金额6.45亿元，本期出售金额6.15亿元，期末数3.867191亿元[46] - 其他权益工具投资期初数6276.222457万元，本期公允价值变动损益 - 202.145163万元，计入权益的累计公允价值变动 - 91.870606万元，本期出售金额434.202424万元，期末数5639.87487万元[46] - 应收款项融资期初数2.3030770531亿元，其他变动 - 4982.601782万元，期末数1.8048168749亿元[46] - 报告期投资额6.45亿元，上年同期投资额5.49亿元，变动幅度17.49%[47] - 委托理财银行理财产品发生额6.25亿元，未到期余额3.65亿元；信托理财产品发生额2000万元，未到期余额2000万元；合计发生额6.45亿元，未到期余额3.85亿元[49] - 江苏安科瑞电气制造有限公司为子公司，注册资本2.168602亿元，总资产4.5661152357亿元，净资产3.1044643491亿元，营业收入3.4619415136亿元，营业利润62.30193万元，净利润58.138139万元[52] - 安科瑞电子商务（上海）有限公司为子公司，注册资本1000万元，总资产5900.419195万元，净资产 - 1022.040116万元，营业收入8436.284952万元，营业利润570.443554万元，净利润495.736945万元[53] - 期末货币资金328,336,620.34元，期初为347,141,869.56元；期末交易性金融资产386,719,100.00元，期初为356,507,700.00元[95] - 期末应收账款198,723,609.70元，期初为170,965,284.30元；期末应收款项融资181,728,494.41元，期初为230,307,705.31元[95] - 期末预付款项9,603,478.87元，期初为6,789,361.39元；期末其他应收款8,944,475.12元，期初为13,580,255.62元[95] - 期末存货175,107,356.04元，期初为171,809,865.92元；期末一年内到期的非流动资产3,149,712.42元，期初为3,084,539.69元[95] - 期末其他流动资产18,245,127.50元，期初为17,521,987.11元；期末流动资产合计1,314,472,058.53元，期初为1,320,701,972.81元[95] - 公司资产总计173.41亿元，较期初173.50亿元基本持平[96] - 非流动资产合计41.96亿元，较期初41.43亿元略有增长[96] - 流动负债合计38.51亿元，较期初42.51亿元有所下降[97] - 负债合计38.66亿元，较期初42.67亿元有所减少[97] - 所有者权益合计134.76亿元，较期初130.83亿元有所增加[97] - 母公司流动资产合计100.65亿元，较期初103.83亿元略有下降[99] - 母公司非流动资产合计55.99亿元，较期初53.58亿元有所增长[99] - 母公司资产总计156.64亿元，较期初157.41亿元略有下降[99] - 其他权益工具投资期末余额5639.87万元，较期初6276.22万元有所减少[96][99] - 在建工程期末余额4505.63万元，较期初583.63万元大幅增长[96] - 2024年上半年营业总收入为5.3055157444亿元，2023年上半年为5.3788636848亿元，同比下降1.36%[101][102] - 2024年上半年营业总成本为4.4323328913亿元，2023年上半年为4.5047443768亿元，同比下降1.61%[102] - 2024年上半年营业利润为1.0615419612亿元，2023年上半年为1.1287212374亿元，同比下降6.09%[102] - 2024年上半年净利润为1.0047093879亿元，2023年上半年为1.0031956425亿元，同比增长0.15%[103] - 2024年上半年流动负债合计为2.5537187045亿元，2023年为3.0084975472亿元，同比下降15.11%[100] - 2024年上半年负债合计为2.5537187045亿元，2023年为3.0084975472亿元，同比下降15.11%[100] - 2024年上半年所有者权益合计为13.1101187609亿元，2023年为12.7325408819亿元，同比增长2.96%[100] - 2024年上半年基本每股收益为0.48，2023年上半年为0.48，无变化[103] - 2024年上半年稀释每股收益为0.47，2023年上半年为0.47，无变化[103] - 2024年上半年综合收益总额为9888.641215万元，2023年上半年为1.0158206025亿元，同比下降2.65%[103] - 2024年上半年营业收入4.23亿元，2023年同期为4.44亿元[105] - 2024年上半年净利润9921.07万元，2023年同期为1.15亿元[105] - 2024年上半年基本每股收益0.47元，2023年同期为0.55元[106] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额6952.00万元，2023年同期为6505.78万元[107] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额 - 2781.09万元，2023年同期为5612.18万元[108] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额 - 6394.86万元，2023年同期为 - 4244.32万元[108] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金5.51亿元，2023年同期为5.19亿元[107] - 2024年上半年购买商品、接受劳务支付的现金2.66亿元，2023年同期为2.39亿元[107] - 2024年上半年支付给职工以及为职工支付的现金1.51亿元，2023年同期为1.76亿元[107] - 2024年上半年支付的各项税费4338.53万元，2023年同期为3415.23万元[107] - 2024年半年度经营活动现金流入小计434,473,061.60元，2023年半年度为433,205,053.05元[109] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额77,222,877.05元，2023年半年度为48,678,878.19元[109] - 2024年半年度投资活动现金流入小计630,354,449.07元，2023年半年度为526,856,091.29元[110] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额 -34,755,666.83元，2023年半年度为63,923,793.08元[110] - 2

会议情况 - 公司第六届监事会第五次会议于2024年8月16日召开，3名监事全出席[1] 发行决议 - 拟将2023年度向特定对象发行股票股东大会决议有效期延长12个月至2025年9月4日[2] - 该议案表决3票同意占比100%，尚需提交股东大会审议[2]

股票发行 - 2023年7、9月分别通过向特定对象发行股票相关议案[2] - 发行股票股东大会及授权有效期原至2024年9月4日[2] - 2024年8月拟延长有效期至2025年9月4日，待股东大会审议[3]

股东大会信息 - 公司于2024年9月2日下午14:30召开2024年第一次临时股东大会[1] - 股权登记日为2024年8月23日[2] - 审议事项需三分之二以上表决权通过[4] 投票信息 - 现场投票时间为2024年9月2日下午14:30[1] - 网络投票分交易系统和互联网系统，时间不同[13][14] - 普通股投票代码为350286，简称为安科投票[12] 登记信息 - 现场登记时间为2024年8月29日9:00 - 12:00、14:00 - 17:00[6] - 信函或传真登记须在2024年8月29日17:00前送达[6]

安科瑞电气股份有限公司 第六届董事会第五次会议决议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 安科瑞电气股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 9 日以书面送达 或电子邮件方式向全体董事发出了关于召开第六届董事会第五次会议（以下简称"会 议"）的通知,会议于 2024 年 8 月 16 日在公司会议室召开。会议应出席董事 9 人， 实际出席董事 9 人。本次会议由董事长周中先生召集并主持，公司监事、高管列席 了会议。本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》《安科瑞电气股份有 限公司章程》的有关规定。 与会董事以举手表决的方式，审议通过了如下议案： 证券代码：300286 证券简称：安科瑞 公告编号：2024-048 公司已分别于 2023 年 7 月 20 日、2023 年 9 月 4 日召开了第五届董事会第十九 次会议、2023 年第一次临时股东大会，审议通过《关于公司 2023 年度向特定对象发 行股票方案的议案》《关于提请股东大会授权董事会办理本次向特定对象发行股票相 关事宜的议案》等相关议案，公司股东大会授权董事会 ...

证券代码：300286 证券简称：安科瑞 公告编号：2024-047 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特此公告。 安科瑞电气股份有限公司 董事会 安科瑞电气股份有限公司（以下简称"公司"）向特定对象发行股票的申请 已于 2024 年 8 月 2 日获得深圳证券交易所上市审核中心审核通过，具体内容详 见公司于 2024 年 8 月 3 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关 于收到<关于安科瑞电气股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核中心意见 告知函>的公告》。 根据项目实际进展以及相关审核要求，公司会同相关中介机构对申请文件内 容进行了更新，具体内容详见公司同日在巨潮资讯网披露的《安科瑞电气股份有 限公司 2023 年度向特定对象发行股票募集说明书（注册稿）》等相关文件。 公司本次向特定对象发行股票事项尚需获得中国证监会作出同意注册的决 定后方可实施，最终能否获得中国证监会同意注册的决定及其具体时间尚存在不 确定性。公司将根据该事项的进展情况及时履行信息披露义务，敬请广大投资者 注意投资风险。 2024年 ...

公司概况 - 公司成立于2003年6月23日，2012年1月13日在深交所上市[6] - 注册资本为21471.6125万元[6] - 主营业务为企业微电网所需设备和系统的研发、生产、销售及服务[8] 业绩数据 - 2023年末总资产173502.24万元，较2022年末增长约10.04%[10] - 2023年度营业收入112215.35万元，较2022年度增长约10.17%[13] - 2023年度净利润20120.92万元，较2022年度增长约18.07%[13] - 2023年经营活动现金流量净额31549.97万元，较2022年增长约93.51%[15] - 2023年投资活动现金流量净额 - 11730.68万元，2022年为 - 8627.41万元[15] - 2023年筹资活动现金流量净额 - 4244.32万元，2022年为 - 1088.76万元[15] - 2023年末现金及现金等价物余额31703.72万元，较2022年末增长约96.13%[15] - 2023年度归属于母公司所有者的非经常性损益净额为1737.43[16] - 2023年12月31日流动比率为3.11倍，速动比率为2.70倍[17] - 2023年12月31日母公司资产负债率为19.11%，合并资产负债率为24.59%[17] - 2023年度归属于公司普通股股东的净利润为20140.21万元[17] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为11811.51万元、15161.48万元和17096.53万元，占流动资产总额比例分别为11.57%、12.80%和12.95%[24] - 报告期内发行人营业收入毛利率分别为45.72%、46.15%和46.39%[25] 未来展望 - 募投项目建成后预计新增企业微电网智能仪表硬件产能351.303万套、企业微电网 - 其他产品产能2.2万套、电量传感器135万套，整体扩产比例超80%[31] 发行股票相关 - 本次向特定对象发行股票每股面值为1.00元[35] - 发行对象为不超过35名特定投资者[38] - 发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%[39] - 发行数量不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过64,414,837股[41] - 募集资金总额不超过80,000.00万元[42] - 发行对象认购的股票自发行结束之日起6个月内不得转让[45] - 发行决议有效期为自公司股东大会审议通过相关事项之日起十二个月[48] - 2023年7月20日，公司召开第五届董事会第十九次会议和第五届监事会第十七次会议，审议通过向特定对象发行股票相关议案[59] - 2024年7月11日，公司召开第六届董事会第四次会议和第六届监事会第四次会议，审议通过2023年度向特定对象发行股票预案（修订稿）等相关议案[59] - 2023年9月4日，公司召开2023年第一次临时股东大会，审议通过向特定对象发行股票相关议案[59] - 发行方案尚需深交所审核通过、中国证监会同意注册[60] - 发行实行公平、公正原则，发行的股票均为人民币普通股，每一股份具有同等权利，每股的发行条件和价格均相同[62] - 发行将采取向特定对象发行的方式，不采用广告、公开劝诱和变相公开方式发行[64] - 公司不存在《注册管理办法》第十一条规定的不得向特定对象发行股票的六种情形[65] - 本次证券发行拟发行的股份数量不超过本次发行前总股本的30%[74] - 本次证券发行董事会决议日距离前次募集资金到位日不少于18个月[74] - 本次证券发行募集资金用于补充流动资金和偿还债务的比例不超过募集资金总额的30%[75] - 保荐人对发行人本次持续督导的期限为在本次发行股票上市当年的剩余时间及其后两个完整会计年度[76] - 国盛证券为安科瑞电气2023年度向特定对象发行股票做上市保荐[80] - 项目协办人为周玎[80] - 保荐代表人为储伟、张艺蓝[80] - 内核负责人为卫成业[80] - 保荐业务负责人为刘李杰[80] - 总裁/法定代表人为徐丽峰[80] 风险提示 - 公司面临宏观环境及政策、市场竞争等市场风险[18][19] - 公司存在经营管理、市场拓展不及预期等经营和财务风险[20][21] - 本次向特定对象发行股票存在审批、发行等相关风险[26][27] - 本次向特定对象发行股票完成后即期回报存在被摊薄的风险[29] 项目投资 - 研发总部及企业微电网系统升级项目建设投资金额51,822.26万元，企业微电网产品技术改造项目建设投资金额12,743.16万元，募投项目最高年折旧摊销金额为4,604.10万元[33] - 达产期新增员工每年职工薪酬将达20,582.00万元[34]