投资者关系活动基本信息 - 证券代码 300292，证券简称吴通通讯 [1] - 活动类别为电话会议，时间是 2015 年 1 月 21 日上午 10:00，地点在江苏吴通通讯股份有限公司行政楼二楼会议室 [2][3] - 参与单位及人员包括中科招商邱红天、华泰柏瑞基金韩笑等众多机构和个人投资者 [2] - 上市公司接待人员有互众广告执行董事兼 CEO 谭思亮、西南证券杜勤杰、董事会秘书姜红 [3] 互众广告自身业务情况 所处行业及位置 - 从事互联网广告服务业务，属信息传输、软件和信息技术服务业中的互联网和相关服务业 [4] - 在展示类广告产业链中下游，提供供应方平台和部分交易平台环节服务，下游客户有需求方平台、广告交易平台或网络、广告代理公司和直接广告主客户，上游为众多媒体资源 [4][5][6] 业务模式及竞争优势 - 作为技术平台可提高二三线媒介流量变现价值，解决其销售、接入、监测等技术问题，实现共赢 [7] - 较早进入程序化交易，聚焦 SSP 业务，服务经验丰富，技术实力强，有精准定向、模拟推算、数据处理、系统可扩展性等技术优势，且合作媒介资源丰富，合作关系良好 [7][10][16] 上游媒体资源 - 截至 2014 年 10 月 31 日，与近百家媒介建立合作，聚焦二三线媒体，采用流量包断方式采购，重点在视频网站和客户端，扩充图文类网站及移动端，与酷六、央视网等知名媒体长期合作 [11] 销售客户和供应商情况 销售客户 - 2014 年 1 - 10 月，前五名客户销售金额合计 9999.46 万元，占同期销售总额 79.99%，主要为百度、谷歌等 [11] - 2013 年度，前五名客户销售金额合计 2298.48 万元，占同期销售总额 99.64%，当年业务处于开拓阶段，收入少、客户少，谷歌收入占比大 [11] 供应商 - 2014 年 1 - 10 月，前五名供应商采购金额合计 5285.33 万元，占同期采购总额 76.21%，主要采购互联网媒介资源 [12] - 2013 年度，前五名供应商采购金额合计 1572.35 万元，占同期采购总额 91.32%，不存在向单个供应商采购超 50%或严重依赖单一供应商情形 [12] 业绩对赌及盈利能力 - 外部政策环境向好，互联网广告行业发展迅速，2013 年中国互联网用户 6.2 亿，普及率 45.9%，2013 年整体网络广告市场规模 1100 亿元，同比增长 46.1%，预计 2017 年达 2852 亿元，2014 - 2017 年复合增长率 26.9%；2013 年移动营销市场规模 155.2 亿元，增长率 105%，预计 2017 年达 1276.9 亿元，2014 - 2017 年复合增长率 69.4% [13] - 主营业务快速增长，2014 年 1 - 10 月营业收入较 2013 年度增长 441.9%，主要因程序化收入增长 789.87%，占总收入 78.21% [14] 估值差异原因 - 评估目的不同，本次是基于重大资产重组对业务和盈利预测的谨慎评估，与历史引入投资者不可比 [18] - 交易时间不同，历史引入投资者在 2013 年 12 月至 2014 年 4 月，本次交易审计、评估基准日为 2014 年 10 月 31 日，实际操作在 2014 年 10 月至 2015 年 1 月 [18] - 公司规模及管理水平提高，经营状况和盈利能力提升 [18] - 本次交易预估值考虑未来互联网营销行业和互众广告的成长性 [18] 发展战略 - 目前主要业务在 PC 端，业务成熟；2014 年下半年移动端业务逐步释放，将利用技术优势拓展移动端市场份额 [18] 公司未来发展战略 - 公司是通信领域连接技术高新技术企业，上市后 2013 年收购宽翼通信 100%股权，2014 年收购国都互联 100%股权，丰富拓展主营业务，覆盖通信多细分行业 [18][19] - 将互联网相关产业作为未来业务发展和对外投资重要方向，收购互众广告有助于切入互联网广告与数字营销市场，深化“通信制造 + 互联网”战略目标，向移动互联网转型，优化产业结构，产生协同效应 [19]

投资者关系活动基本信息 - 证券代码 300292，证券简称吴通通讯 [1] - 活动时间为 2015 年 1 月 21 日下午 15:30，地点在江苏吴通通讯股份有限公司行政楼二楼会议室 [3] - 参与单位及人员包括华创证券、国元证券、国泰基金等多家机构的分析师和研究员 [2][3] - 上市公司接待人员有互众广告执行董事兼 CEO 谭思亮、西南证券杜勤杰、董事会秘书姜红 [3][4] 互众广告自身业务情况 所处行业 - 从事互联网广告服务业务，属信息传输、软件和信息技术服务业中的互联网和相关服务业 [4] - 互联网广告分搜索、展示及其他广告，展示类广告产业链步入程序化购买时代，分 RTB 和 non - RTB 模式，互众广告处产业链中下游，提供 SSP 和部分交易平台服务 [4][5] 业务模式合理性及竞争优势 - 业务模式合理性在于提高二三线媒介流量变现价值，解决其销售、接入、监测等技术问题，实现共赢 [6] - 与多数业内企业从传统广告代理商转型不同，互众广告较早进入程序化交易，服务经验丰富，技术实力突出 [6] - 竞争优势体现在技术和合作媒介资源两方面。技术优势有精准定向、模拟推算、数据处理、系统可扩展性等技术；合作媒介资源优势是截至 2014 年 10 月 31 日，已合作媒介采购流量占 2015 年度整体流量采购比例超 90%，与供应商合作关系良好，持续合作预期强 [7][8][10][11] “先采后销”业务模式风险 - 采购的媒体资源有实效性，若有效期内未有效销售，会影响经营业绩和续约风险 [8] - 公司通过技术创新提升转化率、维护客户关系拓展新客户等方式降低风险，但受经济、市场等因素影响，仍可能对业绩造成不利影响 [8][9] 上游媒体资源 - 截至 2014 年 10 月 31 日，与近百家二三线媒介建立采购合作关系，重点采购视频网站和客户端流量，逐步扩充图文类网站及移动端资源 [9] 业绩及盈利能力 - 行业发展快，2013 年我国整体网络广告市场规模 1100 亿元，同比增长 46.1%；2014 年前三季度达 1099 亿，较 2013 年同期增长 45.45%；预计 2017 年达 2852 亿元，2014 - 2017 年复合增长率 26.9%。2013 年移动营销市场规模 155.2 亿元，增长率 105%，预计 2017 年达 1276.9 亿，2014 - 2017 年复合增长率 69.4% [10] - 互众广告主营业务快速增长，2014 年 1 - 10 月营业收入 124996016.24 元，较 2013 年度增长 441.9%，主要因程序化购买收入增长 789.87%，占比从 2013 年度的 47.63%上升到 2014 年 1 - 10 月的 78.21% [10] 毛利率情况 - 2013 年度和 2014 年 1 - 10 月毛利率分别为 25.36%和 44.52%，呈上升趋势，高于 A 股可比上市公司 [11] - 上升原因包括业务重心转移到程序化购买、数据分析和广告投放技术平台成熟提升点击质量、新增客户平均点击单价上升等 [11][12] 客户集中度风险 - 2014 年 1 - 10 月，前五名客户销售金额占同期销售总额 79.99%，客户集中度相对较高，前两名百度和谷歌分别占当期营业收入约 34%和 31% [12][13] - 随着与腾讯、淘宝等合作加深，客户集中风险将改善 [14] 发展战略 - 目前主要业务在 PC 端，业务成熟；2014 年下半年移动端业务逐步释放，将利用技术优势打开移动端市场份额 [14] 收购互众的协同性 - 本次收购是公司围绕“通信制造 + 互联网”战略布局，互众广告有技术、先发和盈利能力优势，能实现战略布局并给股东带来回报 [14] - 与吴通通讯及其子公司在多方面有协同效应，如借助吴通与运营商合作提升营销信息精准投放，获取客户数据服务运营商；与国都互联在信息传播、呈现和使用终端客户上有业务协同，未来协同效应将更显著 [14]

投资者关系活动基本信息 - 证券代码 300292，证券简称吴通通讯 [1] - 活动时间为 2015 年 2 月 2 日上午 10:00，地点在江苏吴通通讯股份有限公司行政楼二楼会议室 [3] - 活动类别为电话会议，参与单位及人员众多，包括深圳清水源投资冯福来先生等 [2] - 上市公司接待人员有互众广告（上海）有限公司执行董事兼 CEO 谭思亮先生（电话形式）和董事会秘书姜红女士 [3] 互众广告业务相关 业务必要性与优势 - 作为技术平台或中间商，能提高二三线媒介流量变现价值，解决其销售、接入、监测等技术问题，实现共赢 [4][5] - 较早进入程序化交易，率先聚焦 SSP 业务，服务经验丰富，综合技术实力突出，为媒体带来更好变现效率 [4] 竞争情况 - 国内无专业定位于 SSP 角色的企业，多数业内企业从传统广告代理商转型，在 DMP、SSP 等环节布局，互众广告有先发优势 [4] - 与部分同行企业业务定位有差异，如上海新易传媒以 DSP 业务为主，布局 DMP 和 SSP 等 [6] 竞争优势 - 技术优势：精准定向技术承载 600TB 受众行为数据，可划分人群属性，提炼广告筛选模型并实时调整算法；模拟推算技术可实时推测广告展示特点和竞价能力，优化流量分配；数据处理能力强，承载数据量大、处理耗时短、资源消耗少；系统可扩展性好，预留通用灵活空间，添加规则成本低 [7][10] - 合作媒介资源优势：截至 2014 年 10 月 31 日，向已合作媒介采购的资源流量占 2015 年度整体流量采购比例超 90%，与酷六合作期限三年，与央视网等一年一签，未来持续合作预期强 [8][11] 上游媒体资源 - 截至 2014 年 10 月 31 日，与近百家媒介建立合作关系，聚焦二三线媒体，采用流量包断方式采购，重点在视频网站和客户端，扩充图文类网站及移动端解决方案，与酷六、央视网等知名媒体长期合作 [8] 业绩与盈利 - 2013 - 2014 年 1 - 10 月，营业收入从 23,066,422.04 元增长到 125,333,844.30 元，增长率 443.36%；程序化购买收入从 10,986,336.79 元增长到 97,764,194.34 元，增长率 789.87%，占比从 47.63% 提升到 78.00%，增长主要因媒介流量供应增加和技术提升 [9] - 2014 年 11 月和 12 月分别实现净利润 780.13 万元和 905.23 万元，超额完成 2014 年度承诺净利润，预计能完成预测年度业绩预测 [10] - 外部政策环境向好，互联网广告行业发展迅速，国家出台多项政策支持新兴广告媒介发展 [8] 发展战略 - 目前主要业务在 PC 端，业务成熟；2014 年下半年移动端业务逐步释放，将利用技术优势拓展移动端业务市场份额 [11] 吴通通讯发展情况 未来发展战略 - 是通信领域连接技术高新技术企业，国内领先的通信射频连接系统专业供应商，目标成为国内一流的通信连接及应用产品、服务及系统解决方案核心供应商 [11] - 2012 年上市，2013 年收购宽翼通信 100% 股权，2014 年收购国都互联 100% 股权，业务覆盖通信多个细分行业，结构和客户分布多元化 [11] - 将互联网相关产业作为未来业务发展和对外投资重要方向，收购互众广告有助于切入互联网广告与数字营销市场，深化“通信制造 + 互联网”战略目标，向移动互联网转型，优化产业结构，增强综合实力，产生协同效应 [11][12] 2014 年度经营业绩增长原因 - 2014 年实现归属于上市公司股东的净利润 5,350 至 5,900 万元，比上年同期上升 179.91% 至 208.68%，主要因 2013 年 8 月收购宽翼通信，其 2014 年全年营业收入并入报表，2014 年 10 月收购国都互联，其短彩信服务业务收入并入报表 [12]

国都互联业务情况 - 竞争优势包括行业认识与经验、技术、运营和服务、客户资源、人才与团队优势 [3] - 行业认识与经验优势体现在对移动信息化行业理解深刻，服务重点行业大客户，积累大量优质客户资源，形成完整解决方案，有广泛市场品牌认知度 [3] - 技术优势表现为持续研发投入，提供定制化平台，核心业务系统实时信息响应速度达毫秒级，峰值消息处理能力 2 万条/秒，日均短信处理能力 8 亿条，具备平台级系统化优势 [3] - 运营和服务优势包含服务内容、运营经验、增值服务优势，提供统一平台、业务整合方案和专属服务团队，高效处理业务运维，提供前瞻性产品和增值服务 [3] - 客户资源优势是积累了互联网、金融、消费品等行业大型集团优质客户群体，老客户粘性强、需求稳定增长，预计老客户收入未来稳定增长 [4] - 人才与团队优势为核心团队稳定，核心人员服务期超 3 年，人才自主培养，团队执行力强 [4] - 流量经营方面主要与中国移动洽谈合作，具体合作及业务情况待后续定期报告阐述 [4] 互众广告业务情况 - 主要盈利模式是从媒体采购流量进行技术优化增值，赚取采销差价，销售向客户收取信息服务费或广告费，采购按固定包断价格或按流量支付费用，通过技术提升流量变现效果，积累数据增强粘性 [4][5] - 保障核心人员稳定的方式有服务期承诺与竞业禁止，约定核心人员服务期不少于三年，离职后二年内负有竞业禁止义务，违反协议有违约责任；超额业绩奖励，超过预测净利润部分的 50%计提作为业绩奖励；企业文化和企业前景方面，行业前景好、薪酬体系合理、晋升通道清晰、归属感强 [5][6][7] 公司自身业务情况 - 未来发展战略是“通信制造 + 信息服务”，通过收购完成产业升级和业务拓展，收购互众广告符合战略，将整合板块发挥协同效应，更名体现战略布局和集团化管理模式 [7][8] - 有并购意向但谨慎选择标的，并购方向按通信制造和移动互联网双轮驱动战略，向物联网大方向拓展但不离开“大通信”范围 [8] - 对收购公司从人员、财务、制度、管理等方面整合，注重认知、文化、基因等融合，目前融合效果显著，未来将继续加强融合 [8] 风雷光电业务情况 - 公司定位是取得三级保密资格证书，积极进入液冷、高速特种连接器产品，目前处于初创期，处于亏损状态，将加强研发投入、与客户合作，树立军工品牌，提升高端产品制造能力 [8]

公司整体战略 - 公司完成互众广告并购，实现从通信设备商向互联网服务提供商转型，制定“通信制造 + 信息服务”发展战略，未来两年双轮驱动发展 [3] - 通信制造业务板块各细分领域有明确发展方向，如射频连接、光电、天线、军品、移动终端等 [4] - 信息服务业务板块中，通信信息服务和互联网信息服务也有相应发展方向 [4] 国都互联业务 业绩与竞争优势 - 主营业务为移动信息化解决方案提供和产品运营服务，近期业绩未提及具体数据 [7] - 竞争优势在于客户资源优质、专业积累扎实、团队执行力强 [6] 市场驱动因素 - 技术、资本和创新驱动，移动电话用户规模大，企业对移动信息化服务需求增长，行业短信及衍生业务发展前景好，国家战略支持下移动互联网业务带来大量需求 [7] 客户结构 - 客户以金融行业和互联网企业为主，收入方面金融行业占主导，两个行业发展前景好 [8] 业务布局与发展方向 - 支持电信运营商全业务线产品，目前以短彩信类业务为主，未来将优化平台支撑能力，拓展合作与新增领域产品形态合作 [8] 互众广告业务 RTB 市场 - 驱动因素包括政策环境向好、互联网广告行业处于持续增长期，未来互联网广告及相关细分行业将保持较快速增长 [9] 竞争态势 - 国内拥有 SSP 业务的企业与互众广告业务侧重有很大区别，未形成真正竞争关系 [12] 竞争优势 - 主营 SSP 业务，以二三线优质媒体流量供应寻求最大化变现收益，与运营商合作良好，客户持续合作预期强 [13] 整合情况 - 与吴通通讯及其子公司形成良好业务协同关系，可借助合作积累数据，与国都互联在业务方面协同效应将更显著 [13] 2015 年发展目标与布局 - 以技术发展为核心，提升技术研发能力、加强媒体采购、拓展移动互联网广告业务 [14] 宽翼通信业务 业绩与市场结构 - 2015 年上半年净利润 1631.05 万元，毛利率上升因高毛利产品销售比例增加，主要市场在海外 [15] 未来发展方向 - 以无线通信领域 3G、4G 产品为主要研发方向，以订制化模式服务客户，产品覆盖无线上网卡等 [15] 风雷光电业务 定位与经营状况 - 2014 年成立，为进军军工行业设立的全资子公司，目前处于亏损状态 [15] 资质与供应产品 - 已取得三级保密资格证书，将进入军工高速特种连接产品领域 [16] 行业数据 - 2013 年底我国移动电话用户数达 12.29 亿户 [7] - 2013 年中国互联网用户数量达 6.2 亿，增长率 9.6%，互联网普及率 45.9%；PC 网民用户规模 5.9 亿人，增长 6.8%，预期 2015 年接近 8 亿人；移动网民用户规模 5.0 亿人，增长 19.1%，预期 2015 年达到 6.4 亿人 [9] - 2013 年我国整体网络广告市场规模 1100 亿元，同比增长 46.1%；2014 年前三季度 1099 亿，较 2013 年同期增长 45.45%；预计 2017 年达到 2852 亿元，2014 - 2017 年复合增长率 26.9% [9] - 2013 年移动营销市场规模 155.2 亿元，增长率 105%，预计 2017 年达到 1276.9 亿，2014 - 2017 年复合增长率 69.4% [9]

公司发展战略 - 公司制定“通信制造 + 信息服务”发展战略，顺应 TMT 行业融合和通信行业升级趋势，实现通信制造和移动互联网双轮驱动 [4] - 2013 年收购上海宽翼，完成从传统通信连接制造到通信智能终端制造的产业升级；2014 年收购国都互联，完成从通信设备制造到通信增值服务的业务拓展；本次收购互众广告，符合发展战略 [4] 国都互联业务情况 业绩与毛利率 - 2015 年半年度实现净利润 4500.67 万元，产品毛利率约 25% [5] 竞争对手与优势 - 主要竞争对手有无线天利、联动优势、亿美软通、中天嘉华、梦网科技等 [5] - 竞争优势体现在行业认识、技术、服务、人才、客户等方面，包括坚持特定业务开拓维度、满足个性化需求、老客户粘性强、核心团队稳定、人才自主培养、团队执行力强等 [5][7] 业务布局与发展方向 - 在移动 CRM、移动 OA、移动物联网、LBS、移动支付、移动客户端等多领域有解决方案和成功案例，目前主营业务以短彩信类移动信息化产品的系统建设和业务运营服务为主 [7] - 未来两年将优化移动信息化平台支撑能力，加强与运营商合作，拓展移动互联网及地方性银行客户，深挖现有客户需求，拓展流量后向经营、移动信息化统一服务平台等新增领域 [7] 互众广告业务情况 RTB 市场发展 - 政策环境向好，国家产业政策支持互联网等新兴广告媒介发展，促进广告产业升级 [8] - 互联网广告行业处于持续增长期，2013 年中国互联网用户数量达 6.2 亿，增长率 9.6%，互联网普及率 45.9%；2013 年我国整体网络广告市场规模 1100 亿元，同比增长 46.1%；2014 年前三季度达 1099 亿，较 2013 年同期增长 45.45%；预计 2017 年达 2852 亿元，2014 - 2017 年复合增长率 26.9%；2013 年移动营销市场规模 155.2 亿元，增长率 105%，预计 2017 年达 1276.9 亿，2014 - 2017 年复合增长率 69.4% [8] - 未来互联网广告及 SSP 等相关细分行业将保持较快速增长 [8][9] 移动端布局 - 移动平台建设部分完成，组建移动营销平台团队，设计研发针对广告主的全面营销服务平台 [9] - 进行移动端数据与 PC 端互通，在用户画像原有基础上添加移动端部分属性 [9] - 拓展移动端媒体资源，接入起点、今日头条、中国日报网、环球网等多家移动媒体 [9] 行业竞争态势 - 国内互联网广告行业中，除互众广告外，几乎没有专业定位于 SSP 角色的企业，多数业内企业从传统广告代理商转型为 DSP 公司，并在 DMP、SSP 等环节布局 [9] - 与上海新易传媒、上海好耶广告、上海传漾广告、北京品友互动、悠易互通、上海聚胜万合等公司在业务侧重上有很大区别，未形成真正竞争关系 [9][10] 宽翼通信业务情况 业绩与毛利率 - 2015 年上半年营业收入较去年同期下降，但实现净利润 1631.05 万元，毛利率较上年同期增加，主要因高毛利的路由器和模块产品销售比例增加 [11] 市场结构 - 所处市场国内竞争激烈，主要市场在海外，稳固 D - Link 等优质客户，开拓中东等新市场 [11] 风雷光电业务情况 公司定位 - 已取得三级保密资格证书，将积极进入军工高速特种产品领域 [11] 亏损原因与发展方向 - 半年度亏损 138.10 万元，因处于初创期 [11] - 继续贯彻发展方向，加强研发投入，加强与客户合作，树立军工品牌，提升高端产品制造能力 [11]

公司概况与战略 - 江苏吴通通讯股份有限公司成立于1999年6月，位于江苏苏州，是通信领域连接技术高新技术企业，2012年2月29日在深交所创业板上市 [3] - 公司采取内生式成长与外延式发展并重举措，制定“通信制造 + 信息服务”发展战略，实现通信制造和移动互联网双轮驱动 [3] - 2013年收购上海宽翼，完成从传统通信连接制造到通信智能终端制造产业升级；2014年收购国都互联，完成从通信设备制造到通信增值服务业务拓展；本次收购互众广告，符合公司发展战略 [3] 军工业务 - 公司全资子公司江苏风雷光电科技有限公司已取得三级保密资格证书，将进入军工高速特种产品领域 [3] 互众广告业务 所处行业 - 互众广告从事互联网广告服务业务，按证监会分类属于信息传输、软件和信息技术中的互联网和相关服务业 [4] - 互联网广告分搜索广告、展示广告及其他广告，展示类广告产业链步入程序化购买时代，程序化购买分non - RTB（非实时竞价模式）和RTB（实时竞价模式） [4] 产业链位置 - 互众广告在展示类广告产业链中下游，提供供应方平台（SSP）和部分交易平台（ADX）环节服务 [4] - 下游客户有需求方平台（DSP）、广告交易平台或广告网络、部分广告代理公司和少数直接广告主客户；上游为众多媒体资源 [4][5] 业务协同 - 互众广告与国都互联在信息传播渠道、信息呈现载体和信息使用终端客户上有业务协同，未来国都互联拓展OTT渠道信息化应用后，协同效应将更显著 [6] 国都互联业务 竞争对手与优势 - 竞争对手有无线天利、联动优势、亿美软通、中天嘉华、梦网科技等 [6] - 竞争优势包括行业认识与经验优势、技术优势、运营和服务优势、客户资源优势、人才与团队优势 [6][7] 技术指标 - 核心业务系统能实现毫秒级实时信息响应速度和峰值2万条/秒的消息处理能力，日均短信处理能力达8亿条 [7] 客户资源 - 拥有百度、新浪、网易等互联网客户以及海尔、中铁快运、三星等优质集团客户，老客户粘性强、需求稳定增长 [7]

投资者关系活动基本信息 - 证券代码 300292，证券简称吴通通讯 [1] - 活动时间为 2015 年 6 月 9 日下午 15:00，地点在互众广告（上海）有限公司会议室 [3] - 参与单位及人员包括兴业证券、华泰柏瑞基金等多家机构的分析师、研究员等 [2][3] - 上市公司接待人员有互众广告总经理谭思亮、财务总监吕颖及江苏吴通通讯证券事务代表朱铭伟 [3] 互众广告业务布局 移动端布局 - 移动平台建设部分完成，组建移动营销平台团队，研发针对广告主的全面营销服务平台 [4] - 移动端数据与 PC 端互通，在用户画像基础上添加移动端属性 [4] - 拓展移动端媒体资源，接入起点、今日头条等多家移动媒体 [4] 与国都互联协同性 - 信息服务渠道互补，覆盖 PC 端和移动端，提供“多屏”和“跨终端”信息化服务 [4] - 客户和市场开拓协同，国都互联客户可成为互众广告客户和媒介资源来源 [4] - 新业务协同，互众广告为国都互联业务拓展提供技术经验，国都互联助力互众广告移动端发展 [5] - 服务经验借鉴，互众广告精准投放技术助国都互联转型，国都互联大客户经验助互众广告拓展直客业务 [5] - 业务系统运营稳定性及信息安全借鉴，国都互联技术经验助互众广告增强稳定性，互众广告信息安全措施供国都互联借鉴 [6] 竞争优势 - 与竞争对手差异：较早布局程序化交易，率先聚焦 SSP，在媒介资源、用户数据和技术积累有先发优势 [6] - 流量分配创新：提供多样化变现渠道，实现多种消耗渠道实时收益预估和系统化流量分配策略，有差异化服务体系 [8] - 技术创新：核心服务去中心化，服务高度配置化、灵活化，准实时统计并实时监控调整运营策略 [8] 核心人员稳定保障 服务期承诺与竞业禁止 - 《服务期及竞业禁止协议》约定核心人员服务期不少于三年，在职及离职两年内负有竞业禁止义务，违反有严格违约责任 [9] - 《购买资产暨利润补偿协议》及其补充协议约定核心人员服务期和竞业限制义务，违约承担赔偿责任 [10] 超额业绩奖励 - 业绩承诺期内，互众广告超额完成预测净利润，超过部分的 50%奖励给在职管理层 [10]

调研基本信息 - 证券代码 300292，证券简称吴通通讯，活动编号 2015 - 009 [1][2] - 活动时间为 2015 年 6 月 10 日下午 14:00，地点在北京国都互联科技有限公司会议室 [2] - 参与单位包括华创证券、广州证券投资部、中欧、华商基金等多家机构及人员 [2] - 上市公司接待人员为国都互联董事兼总经理黄威先生和人事行政总监陈娟女士 [3] 国都互联业务问题及答复 竞争对手与竞争优势 - 竞争对手有无线天利、联动优势、亿美软通、中天嘉华、梦网科技等 [3] - 竞争优势：行业认识与经验优势，针对行业大客户直接服务，围绕重点行业发展，积累大量优质客户资源，形成完整解决方案，有广泛市场品牌认知度 [3] - 技术优势，持续研发投入，提供定制化平台，核心业务系统实时信息响应速度达毫秒级，峰值消息处理能力 2 万条/秒，日均短信处理能力 8 亿条，提供统一移动信息化平台及针对性服务端口对接 [3][4] - 运营和服务优势，服务内容涵盖多方面，运营经验丰富，能即时高效处理业务运维，提供增值服务 [4] - 客户资源优势，拥有百度、新浪、网易等互联网客户及海尔、中铁快运等优质集团客户，老客户粘性强、需求稳定增长 [4] - 人才与团队优势，核心团队稳定，人员服务期超 3 年，核心人才自主培养，团队执行力强 [4][5] 移动互联网布局与发展方向 - 支持电信运营商全业务线产品，在移动 CRM、移动 OA 等多领域有解决方案和成功案例，目前主营业务为短彩信类移动信息化产品系统建设和业务运营服务 [5] - 未来两年持续优化平台支撑能力，加强与运营商合作，拓展移动互联网及地方性银行客户，深挖现有客户需求增量，拓展流量后向经营等新增领域产品形态合作 [5] 客户不直接对接运营商原因 - 运营商业务以个人消费为主，企业级短信平台需专门维护和及时响应 [5] - 移动信息化服务提供商有核心竞争力，能满足接入标准差异化和客户需求个性化，整合技术与服务提供整体解决方案，帮助客户统一接入、管理和运维，降低成本 [6] - 国都互联处于移动信息化产业链中游，通过与运营商和企业客户缔结协议提供服务，根据客户需求适配资源和进行二次研发 [6][7] 客户结构 - 以互联网、金融行业、消费品等行业大型集团客户为主，互联网企业占比最大，拥有百度、新浪等众多优质集团客户 [4][7]

公司基本信息 - 证券代码为 300292，证券简称为吴通控股 [1] - 2016 年 7 月 23 日上午 10:30 至 12:00 在上海浦东香格里拉沈阳厅举办路演活动 [3] - 参与单位包括国泰基金、广发基金等多家机构，上市公司接待人员有董事长万卫方等多位领导 [2][3] 公司发展历程与荣誉 - 1999 年成立，原名吴通通讯，后续成立吴通天线、吴通光电，2012 年 2 月上市，2013 - 2015 年先后收购上海宽翼、北京国都、上海互众，2015 年更名为吴通控股 [4] - 2016 年被评为上市公司诚信百家，2015 年获最受投资者尊重的上市公司入围奖及其他管理创新奖、优秀奖 [4] 公司组织架构与业务板块 互联网事业群 - 上海互众是国内最大的独立广告商，互联网广告分 SSP 和 DSP 两块，主要整合别人媒体资源，在独立 SSP 上最大 [4] - 国都互联是最大第三方短信服务商之一，与梦网科技、漫道科技排行业前三，主要做大客户企业短信服务 [4] 通讯制造事业群 - 吴通连接器是国内领先的射频连接器制造商，是唯一以连接器为主要业务上市且拥有中国知名商标的公司 [4] - 上海宽翼生产路由器、数据卡、物联网模块，物联网模块是新型业务 [4] - 吴通天线是中小型天线，吴通光电、风雷光电生产连接器，风雷光电主要做军用连接器产品 [4] 公司经营情况 - 2012 - 2015 年营业收入从 2.58 亿增长到 15 亿，增长 5.8 倍，净利润增长 8.4 倍 [4] - 近三年资产负债率从 31% 降低到 21%，每股收益从 2013 年度的 0.18 元/股到 2015 年度的 0.61 元/股 [5] 行业情况 网络广告 - 2012 年进入规模期发展，过去保持 40% 以上高速增长，市场规模超两千亿，预计未来几年保持 30% 以上高速增长 [5] 企业短信业务 - 基础运营商短信业务以 10% 以上速度下滑，第三方短信市场以 10% 速度增长，市场规模一百多亿 [5] 通讯器件 - 2020 年国内启动 5G 网络部署，4G、5G 基站密度大幅增加，互联网数据流量高速增长带来连接需求提升 [5] 物联网市场 - 上海宽翼进军国内物联网宽带市场，窄带物联网需求大，可能出现市场爆发 [5] 公司战略转型与发展战略 战略转型 - 从射频连接器供应商发展成互联网信息服务提供商，定位为平台运营商，通过内生式增长和外延式并购初具互联网平台模型 [5] 未来发展战略 - 战略目标是成为特色优势的企业物联网信息服务平台运营商 [5] - 打造三个增长级：外延并购增长，围绕移动互联网大数据生态圈寻找并购标的，加强子公司并购管理，探索国际化并购；内生式增长，SSP 广告、连接器等业务力争年增长 30% 以上，强化业绩考核和预算管理；创新孵化增长，利用客户、市场和技术人才资源孵化项目，力争三年后贡献 1/3 增长 [5][6] 公司业务规划 现有业务 - 广告市场：技术引领实现合作制胜，达到 SSP 行业领先地位，提升大数据平台 [6] - 短信市场：深耕客户，精细服务，把企业短信变成企业服务平台 [6] - 宽翼：创新机制，拓展物联网模块市场，实施内部激励机制改革，引入新开发技术团队 [6] - 器件：降本增效，升级转型，提高自动化生产能力，加强 5G 新产品开发和成本精细管理 [6] 业务创新 - 建立云营销平台，整合营销工具，为企业提供一揽子营销服务解决方案 [6] 公司管理措施 转型目标 - 打造具有协同力、凝聚力的现代控股集团，向控股集团模式转型 [7] 管理抓手 - 财务管理：垂直管理分级控制，推进财务共享中心，资金集中管理，全面预算管理 [7] - 经营管理：抓业绩考核、预算管理、分析经营决策，组建经营决策委员会 [7] - 战略管理：抓战略目标统筹，资源协同，系统文化整合，成立战略部 [7] 创新机制 - 抓大放下，提升管理，创新融合转型，包括资源下沉与提升、全过程链管理、细分市场领先战略等 [7] 各部门介绍 胡总 - 公司从运营商主业转向设备商加运营商，在连接器细分行业领先，未来要夯实制造基石 [8] - 集团未来发展是两个基石、两个支柱，信息服务成为新支柱，战略明确为融合 [8] 杨总 - 上海宽翼产品向物联网通信模块发展，超级 WiFi 预计今年到明年在机场、酒店布局 [8] - 物联网产品应用于高铁、智能监控等领域，10 月高铁可用，预计明年物联网部门收入达两亿 [8] 黄总 - 国都互联面向一线企业客户，立足于移动端和运营服务，有很强的应用开发和平台建设能力 [8] 问答环节 问题 1 - 询问物联网应用场景及与母公司协同效应，杨荣生介绍物联网应用场景广泛，万卫方说明与母公司在产品、管理、营销等方面的协同效应 [10] 问题 2 - 询问国都互联市场增速及可持续性，黄威认为行业增速近两年预测超 30%，国都互联增长可持续，基于互联网化需求、商业模式稳定、企业合作模式转变和行业分化等因素 [11] 问题 3 - 询问上海宽翼未来产品情况，杨荣生介绍原有终端产品及物联网模块产品，包括应用场景和市场情况 [11]