可转债发行 - 2022年4月11日发行600万张可转换公司债券，总额60,000万元[4] - 2022年4月27日起在深交所挂牌交易[6] 转股价格 - 初始转股价格为14.24元/股，最新为12.49元/股[7] - 多次因权益分派、发行股票调整转股价格[7][8][9] 转股价格修正 - 满足条件董事会有权提出向下修正方案[10] - 2024.10.11 - 2025.4.10不提出向下修正方案[12] - 2025.4.11 - 2025.4.24预计可能触发向下修正条款[13]

公司业绩情况 - 2024 年度公司首度巨额亏损，营业收入同比下降 34.75%，聚酯薄膜产品毛利率同比下降 19.79%，财务费用同比上升 16.54%，计提资产减值准备 1.61 亿元 [1][2] - 2024 年度投资额较上年同期下降 17.53%，报告期内“高性能聚酯薄膜生产及配套项目”投入 3.31 亿元 [7] 行业发展趋势 - 聚酯薄膜行业竞争激烈，未来将向高端化、绿色化发展，功能性聚酯材料研发应用和可降解、可再生聚酯是重要增长点 [3][4] 公司战略规划 - 围绕产品转型升级，重点布局电子光学应用领域，加快新产品开发和推广，提升市占率 [2][3][4] - 推进感光干膜基膜、偏光片离型膜基膜、MLCC 离型基膜等产品研发、扩试进度 [4][7] - 加大产品在终端品牌企业的推广力度，推进反射膜导入供应链体系，开发中小尺寸屏幕市场 [4][6] - 加快在线预涂膜、光学离型膜保护膜基膜等产品放量 [4][6] - 子公司常州福洛力定位光学及新能源产品，加大产销规模 [7] 公司应对举措 - 以市场需求为导向，坚持“功能性、高品质、差异化、多品种”发展路线 [2] - 制定舆情管理制度，推进高质量发展，提升公司治理水平 [2] - 加强与行业品牌客户合作，关注关键指标，优化销售策略，维护客户关系 [6] - 让技术团队贴近客户和市场，发挥研发中心平台作用，挖掘细分应用领域 [7] 其他问题回复 - 公司通过提升聚酯薄膜性能，推出更优产品应用于电池安全场景 [5] - 裕兴股份专注功能聚酯薄膜制造，不涉及轻烃综合利用项目 [8] - 持续关注裕兴转债转股情况，是否下修转股价格关注后续公告 [2]

公司业绩表现 - 2024年营业收入11亿元 同比下降34 75% [1] - 归母净利润亏损3 57亿元 [1] - 聚酯薄膜产销量较2023年分别减少6 63万吨 5 16万吨 同比下降38 58% 32 92% [2] - 光伏用聚酯薄膜产销量较2023年分别减少8 6万吨 6 96万吨 同比下降67 66% 58 28% [2] - 电子光学用聚酯薄膜产量3 72万吨 销量2 87万吨 同比增长90 28% 84 34% [6] 行业供需与竞争格局 - 聚酯薄膜行业产能持续增长 下游光伏需求减少 供需失衡 [1][2] - 行业产能利用率整体处于低位 [1][2] - 中低端产品同质化竞争加剧 部分产品价格跌破生产成本 [1][2] - N型电池崛起导致双面双玻组件市占率扩张 单玻组件市场萎缩 [2][3] 产能与生产线状况 - 聚酯薄膜总产能约25万吨 产能利用率50 72% [5] - 两条早期生产线因技术落后未启用 [5] - 一条生产线进行薄型化改造 改造后产能下降 [5] - 部分光伏用聚酯薄膜生产线停工未生产 [3][5] 战略转型与业务调整 - 重点布局电子光学应用领域 调整产品结构 [6] - 电子光学用聚酯薄膜营收3 08亿元 产品均价同比下降7 09% [6] - 新产品良率影响导致成本上升 [6] - 改造两条原光伏用生产线 分别转向电子光学用薄膜和厚型特色膜生产 [7] 产品与技术动态 - 反射膜 光学离型膜保护膜基膜 光学预涂膜产品形成批量供货 [6] - 光伏电池工艺技术迭代对单玻组件配套材料需求造成冲击 [3]

财报相关 - 公司2024年年度报告及摘要于2025年4月15日经董事会审议通过，4月17日刊登[1] 业绩说明会 - 2025年4月23日15:00 - 17:00在全景网举办2024年度业绩说明会[1] - 投资者可登录“全景网·投资者关系互动平台”参与[1] - 副董事长刘全等人员出席[1] 问题征集 - 投资者可于2025年4月22日15:00前访问指定页面征集问题[2] - 可通过全景网系统提交问题，活动期间仍可互动提问[2]

文章核心观点 公司2024年年度报告显示营收和净资产增长 电子光学用聚酯薄膜业务表现突出 业务结构初步转型 未来将持续发力电子光学细分领域 [1][2] 公司业绩情况 - 2024年营业收入约11亿元 电子光学用聚酯薄膜业务营业收入3.08亿元 同比增长71.27% [1] - 截至2024年末归属于上市公司股东的净资产22.80亿元 比上年末增长16.57% [1] 业务发展策略 - 坚持“功能性、高品质、差异化、多品种”发展思路 围绕产品升级转型目标 重点布局电子光学应用领域 [1] - 加强与细分行业品牌客户合作 加大产品在终端品牌企业推广力度 逐步导入一线品牌供应链体系 [1] - 加大在消费电子、光学显示等细分行业的应用研发 围绕客户差异化需求优化产品结构 [2] 产品产销情况 - 2024年电子光学用聚酯薄膜产量37230吨 销量28743吨 同比分别增长90.28%、84.34% [1] - 反射膜、光学离型膜保护膜基膜、光学预涂膜产品形成批量供货 [1] 业务结构变化 - 电子光学用聚酯薄膜业务收入占比从2023年的10.66%提高到2024年的27.98% [2] - 电气绝缘用聚酯薄膜业务保持增长 在总营收中占比为18.47% [2] - 应用于电子电气领域的聚酯薄膜产品占比合计达46.45% 首次超过光伏用聚酯薄膜产品 成为核心业务 初步实现业务结构转型 [2] 2025年度经营计划 - 推进反射膜导入国内外一线显示屏幕厂商供应链体系 同步推进开发反射膜中小尺寸屏幕市场 [2] - 加快在线预涂膜、光学离型膜保护膜基膜等产品放量 [2] - 推进感光干膜基膜、偏光片离型膜基膜等产品研发、扩试进度 尽快实现项目成果转化 [2]

业绩情况 - 2024年上半年公司营业收入同比下滑38.69%[4] - 2024年前三季度归母净利润较上年同期减少5235.45万元，降幅707.89%[4] - 年初至报告期末归母净利润较上年同期减少20772.88万元，降幅473.45%[4] - 2024年度光伏用聚酯薄膜全年营业收入同比下降34.75%[6] - 聚酯薄膜产品毛利率同比下降19.79%[7] 项目进展 - 高性能聚酯薄膜功能聚酯生产线建设期延长两年，2027年6月达预定可使用状态[4] 其他事项 - 查询公司募集资金专户2次[3] - 现场检查1次[3] - 发表专项意见8次[4] - 对上市公司培训1次，2024年12月19日[5]

业绩数据 - 2024年营业收入11亿元，同比下降34.75%[3] - 2024年归属上市公司股东净利润 -3.57亿元[3] - 2024年营业利润 -4.29亿元，较2023年下降7469.03%[4] - 2024年利润总额 -4.29亿元，较2023年下降8974.53%[4] 资产数据 - 2024年末总资产36.32亿元，较2023年末增长4.97%[4] - 2024年末归属上市公司股东的所有者权益22.80亿元，较2023年末增长16.57%[4] - 2024年资产负债率为37.19%[6] 资金与负债数据 - 2024年末货币资金73931.78万元，较上年末增加32795.95万元，增幅79.73%[7] - 2024年末短期借款26219.64万元，较上年末减少14577.39万元，降幅35.73%[7] - 2024年末长期借款余额11830.00万元，较上年末增加2627.40万元[14] 运营指标数据 - 2024年销售费用425.98万元，同比上升53.93%[18] - 2024年管理费用4887.79万元，同比上升18.54%[18] - 2024年研发费用5346.18万元，同比下降9.03%[18] - 2024年财务费用2476.18万元，同比上升16.54%[18] 现金流与周转数据 - 2024年销售商品、提供劳务收到现金7.07亿元，较上年同期减少31.27%[22] - 2024年应收账款周转率6.70次，较上期上升0.93次[23] - 2024年存货周转率3.73次，较上期下降2.63次[24] 其他数据 - 2024年产品毛利率同比下降19.79%[17]

业绩总结 - 2024年营业总收入10.83亿元，较2023年的16.85亿元下降约35.72%[30] - 2024年营业利润亏损4.04亿元，2023年盈利1898.62万元，同比由盈转亏[30] - 2024年净利润亏损3.40亿元，2023年盈利2143.41万元，同比由盈转亏[30] - 2024年经营活动现金流量净额亏损1.09亿元，亏损有所收窄[33] - 2024年投资活动现金流入小计为15.93亿元，同比增长2062.09%[33] - 2024年筹资活动现金流入小计为10.50亿元，同比增长49.70%[33] - 2024年现金及现金等价物净增加额为3.32亿元，同比增长799.26%[33] 财务数据 - 2024年末资产总计36.29亿元，较2023年增长约5.12%[25] - 2024年末负债合计13.37亿元，较2023年下降约11%[25] - 2024年末所有者权益合计22.93亿元，较2023年增长约17.5%[26] - 货币资金期末余额7.39亿元，较期初增长约80%[18] - 应收票据期末余额1.63亿元，较期初减少约50.03%[18] - 存货期末余额3.34亿元，较期初增长约6.90%[20] - 固定资产期末余额15.00亿元，较期初减少约9.11%[20] - 长期借款期末余额1.18亿元，较期初增长约28.55%[21] 审计信息 - 审计意见类型为标准的无保留意见[3] - 审计报告签署日期为2025年04月15日[3] - 审计机构为信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）[3] 会计政策 - 公司自2024年1月1日起执行《企业会计准则解释第17号》，本期无受该会计政策变更影响的报表项目[133] - 公司增值税税率为13%，城市维护建设税税率为7%，企业所得税税率母公司为15%、子公司为25%，教育费附加税率为3%，地方教育费附加税率为2%[134][135] - 公司2024 - 2026年度被认定为高新技术企业，执行15%的企业所得税税率[136] - 自2023年1月1日至2027年12月31日，公司作为先进制造业企业，可按当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额[138] 资产明细 - 应收票据期末银行承兑票据1.55亿元、商业承兑票据0.08亿元[143] - 应收账款期末账面余额1.38亿元，1年以内占比高[152] - 其他应收款期末余额0.75亿元[169] - 预付款项1年以内期末余额4.16亿元[185] - 存货期末账面余额3.80亿元，跌价准备0.46亿元[191] - 长期股权投资期末余额4.45亿元[192] - 采用成本计量模式的投资性房地产期末账面价值1215.85万元[196] 持续经营 - 集团对自2024年12月31日起12个月的持续经营能力评价，未发现重大怀疑事项[57]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司实现营业收入11.00亿元，较上年同期下降34.75%；归属于上市公司股东的净利润-3.57亿元[4] - 2024年营业收入10.998亿元，较2023年的16.856亿元减少34.75%[27] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为 - 3.574亿元，较2023年的870.58万元减少4205.40%[27] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为 - 1.0897亿元，较2023年的 - 1.5848亿元增加31.24%[27] - 2024年末资产总额36.323亿元，较2023年末的34.603亿元增加4.97%[27] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产22.798亿元，较2023年末的19.557亿元增加16.57%[27] - 2024年营业收入扣除金额9219.81万元，2023年为7328.41万元[28] - 2024年第一至四季度营业收入分别为2.729亿元、3.431亿元、2.361亿元、2.478亿元[30] - 2024年非流动性资产处置损益为 - 22.84万元，2023年为 - 17.67万元，2022年为 - 4528.91元[34] - 2024年计入当期损益的政府补助为783.42万元，2023年为831.90万元，2022年为878.28万元[34] - 2024年委托他人投资或管理资产的损益为543.04万元，2023年为23.51万元，2022年为225.58万元[34] - 2024年营业收入10.998亿元，同比下降34.75%[69] - 2024年销售费用4,259,755.27元，同比增加53.93%；管理费用48,877,879.88元，同比增加18.54%；财务费用24,761,821.91元，同比增加16.54%；研发费用53,461,783.08元，同比减少9.03%[80] - 2024年经营活动现金流入小计755585018.18元，较2023年的1093834759.63元减少30.92%[84] - 2024年经营活动现金流出小计864551325.91元，较2023年的1252314810.17元减少30.96%[84] - 2024年经营活动产生的现金流量净额-108966307.73元，较2023年的-158480050.54元增加31.24%[84] - 2024年投资活动现金流入小计1593167661.24元，较2023年的73683075.46元增加2062.19%[84] - 2024年投资活动现金流出小计1796302504.49元，较2023年的292266161.65元增加514.61%[84] - 2024年筹资活动现金流入小计1049640092.23元，较2023年的701271435.83元增加49.68%[84] - 2024年筹资活动现金流出小计408443261.17元，较2023年的290486060.03元增加40.61%[84] - 2024年现金及现金等价物净增加额332114471.35元，较2023年的36876210.65元增加800.62%[84] - 投资收益为10906921.15元，占利润总额比例为 -2.54%；资产减值为 -202853178.43元，占比47.30%；营业外收入为11484.79元，占比0.00%；营业外支出为268642.34元，占比 -0.06%[87] - 2024年末货币资金739317771.94元，占总资产20.35%，较年初增加79.73%；应收账款136303693.46元，占比3.75%；存货334272302.34元，占比9.20%[89] - 2024年末在建工程280574554.96元，占总资产7.72%，较年初增加228.96%；短期借款262196423.89元，占比7.22%，较年初减少35.73%[89] - 2024年末合同负债5249023.97元，占总资产0.14%，较年初增加84.95%；长期借款118300000元，占比3.26%；应收票据162952429.73元，占比4.49%，较年初减少50.03%[89][90] - 以公允价值计量的金融资产期初合计147093645.20元，本期购买金额504187558.19元，出售金额527840157.78元，期末合计123441045.61元；金融负债为0元[91] - 截至报告期末，货币资金受限账面余额3685955.76元，应收票据3500000元，无形资产46476115.94元，合计受限账面余额53662071.70元[92] - 报告期投资额为357850349.93元，上年同期投资额为433915943.78元，变动幅度为 -17.53%[93] - 2024年度合并报表归属于上市公司股东净利润为 - 357,408,503.91元，母公司净利润为 - 340,186,872.72元[166] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年聚酯薄膜产品毛利率同比下降18.72%[5] - 报告期内公司电子光学用聚酯薄膜产量37,230吨，销量28,743吨，同比分别增长90.28%、84.34%[9] - 塑料薄膜制造收入9.851亿元，占比89.57%，同比下降38.38%[69] - 光伏用聚酯薄膜收入4.492亿元，占比40.84%，同比下降62.63%[69] - 电子光学用聚酯薄膜收入3.077亿元，占比27.98%，同比增长71.27%[69] - 国内收入10.493亿元，占比95.41%，同比下降36.10%[69] - 聚酯薄膜销售量105,236吨，同比下降32.92%；生产量105,470吨，同比下降38.58%[72] - 光伏用聚酯薄膜产销量同比分别下降67.66%、58.28%[72] - 2024年电子光学用聚酯薄膜产量37,230吨、销量28,743吨，同比分别增长90.28%、84.34%[64] 行业环境与市场趋势 - 光伏电池工艺技术迭代，单玻光伏组件市场缩小，光伏用聚酯薄膜需求大幅减少[5] - 功能聚酯薄膜行业产能规模持续增长，供需失衡，行业整体产能利用率处于历史低位[5] - 2024年全球彩电市场出货量为2.088亿台，同比增长3.7%[43] - 2024年三星全球电视出货3669.6万台，同比减少2.1%[43] - 2024年海信、TCL全球电视出货量分别为2913.6万台和2900.4万台，同比增长11.6%和14.8%[43] - 2024年第四季度，国内品牌海信、TCL的全球电视出货量之和首次超过韩国三星、LG的全球电视出货量之和[43] - 2024年国家发改委将“功能性聚酯（PET）薄膜等列入鼓励类[39] - 报告期内下游光伏等行业需求不足，聚酯薄膜行业产能规模持续增长，供需失衡，行业整体产能利用率处于历史低位[39] - 电子光学用聚酯薄膜需求近几年保持增长[44] - 可降解聚酯、可再生聚酯预计将成为聚酯行业的重要增长点[42] - 特种功能聚酯切片应用于工业领域发展前景广阔[42] - 2024年我国新能源汽车产销量分别为1316.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长38.7%和35.5%，新车销量占汽车新车总销量的40.9%，同比提升9.3个百分点，出口128.4万辆，同比增长6.7%[47] - 2024年全球新能源车动力电池使用量达894.4GWh，同比增长27.2%[47] - 2024年全年家用电冰箱、空调产量较上年同比分别增长8.3%、9.7%[46] 公司业务布局与发展战略 - 公司坚持“功能性、高品质、差异化、多品种”发展思路，重点布局电子光学应用领域[9] - 公司聚焦功能聚酯薄膜，向聚酯产业链上下游延伸，坚持“功能性、高品质、差异化、多品种”路线发展[108] - 2025年公司持续发力电子光学细分领域，推进反射膜导入供应链，推动相关产品放量[109] - 2025年公司加快推进新产品开发，推进感光干膜基膜等产品研发、扩试及成果转化[110] - 2025年公司持续改善产品质量，强化内部基础管理，提升功能性聚酯材料制备水平[111] - 2025年公司通过数字化转型提质、降本、增效，建立大数据系统模型，优化供应链管理[112] - 2025年公司重视安全生产，创建安全生产标准化工作，落实全员安全生产责任制[113] 公司经营风险与应对措施 - 公司提醒投资者注意市场竞争加剧、产能无法有效消化等风险[11] - 公司面临市场竞争加剧风险，利用研发中心支持创新，优化产品结构增强竞争力[113] - 公司面临聚酯薄膜产能无法有效消化风险，坚持发展路线，稳定产能利用率，扩展新客户和市场[115] - 公司新产品从研发到量产并产生经济效益有周期，效果能否达预期存在不确定性[116] - 公司主要原材料聚酯切片价格变动存在较大不确定性，影响成本控制和经营风险[117] - 报告期末，公司应收商业承兑汇票和应收账款账面余额合计为1.46亿元，较高余额或带来坏账风险[118] 公司生产与运营管理 - 公司销售以内销为主，内销采用直接销售和经销商分销模式，出口为自营出口，定价和结算方式由合同双方协商确定[53] - 公司根据下游客户需求开发差异化产品，按客户订单要求及市场趋势确定生产计划，由物流采购部根据生产计划采购物资[53] - 公司主要原材料聚酯切片采购额占采购总额的93.62%，结算方式未发生重大变化，上半年平均价格为7776.41元，下半年平均价格为7597.20元[56] - 公司控股子公司常州福洛力开展离线精密涂布加工业务，拓展聚酯薄膜功能性[51] - 公司聚酯薄膜制造业务包括电子光学、光伏、电气绝缘、纺织综丝、动力电池用聚酯薄膜等产品[50] - 能源采购价格占生产总成本30%以上[57] - 聚酯薄膜设计产能约25.1万吨，产能利用率50.72%[57] - “高性能聚酯薄膜生产及配套项目”功能聚酯生产线建设期延长两年，整体达预定可使用状态日期延期至2027年6月[57] - 公司有14个产品通过UL认证，7个产品被认定为高新技术产品[61] - 公司与中来股份签署协议，预计2022年10月18日至2025年6月30日供应约26亿平方米（约6.5万吨）聚酯薄膜产品，采购量因下游需求减少而调整[75] - 2024年聚酯薄膜直接材料成本875,949,855.58元，占比72.60%，同比减少3.98%；人工成本41,025,864.03元，占比3.40%，同比增加0.27%；制造费用244,751,878.66元，占比20.29%，同比增加3.39%；其他成本44,743,634.07元，占比3.71%，同比增加0.32%[77] - 前五名客户合计销售金额361,126,650.41元，占年度销售总额比例32.84%，关联方销售额占比0.00%[78] - 前五名供应商合计采购金额877,847,544.67元，占年度采购总额比例81.81%，关联方采购额占比0.00%[79] - 第一名客户销售额188,290,889.88元，占比17.12%；第二名客户销售额61,679,991.74元，占比5.61%；第三名客户销售额44,267,640.77元，占比4.03%；第四名客户销售额33,535,898.86元，占比3.05%；第五名客户销售额33,352,229.16元，占比3.03%[79] - 第一名供应商采购额371,352,983.49元，占比34.61%；第二名供应商采购额272,446,845.59元，占比25.39%；第三名供应商采购额89,620,540.00元，占比8.35%；第四名供应商采购额75,432,790.90元，占比7.03%；第五名供应商采购额68,994,384.69元，占比6.43%[79] - OCA光学胶用低粗糙度聚酯薄膜研制项目已完成研发，可实现国产替代进口产品[81] - 耐高温哑项目研发将优化公司产品，应用于TPU车衣结构中[81] - 2024年研发人员数量76人，较2023年的73人增长4.11%；研发人员数量占比14.62%，较2023年的13.04%增长1.58%[83] - 2024年研发投入金额53461783.08元，研发投入占营业收入比例4.86%；2023年研发投入金额58765540.74

业绩总结 - 2024年全年营收同比降34.75%[5] - 2024年前三季度净利润降707.89%，减5235.45万元[3] - 年初至期末净利润降473.45%，减20772.88万元[3] - 2024年聚酯薄膜产品毛利率降18.72%[6] 项目进展 - 高性能聚酯薄膜项目预定使用日期延至2027年6月[3] 其他事项 - 查询募集资金专户2次[2] - 现场检查1次[2] - 发表专项意见8次[3] - 2024年12月19日对上市公司培训1次[4]