业绩相关 - 去年四季度公司收入增长幅度较大今年四季度情况因销售收入确认与客户排产发货等安排有关且业绩存在季节波动性具体情况不便透露[1] - 公司多客户产品业务今年上半年增长近两倍主要是自身业务增长而非收购东邦药业的原因[1] - 上半年固定资产折旧约2300万因车间陆续转固[3] 业务发展相关 - 公司服务的创新药专利到期后经客户同意可将产品销售给其他客户[2] - 公司向生物CMO发展需要新建车间[2] - 公司抗糖尿病产品已完成二代工艺改进工作正在配合客户推进工艺开发和优化工作[2] 客户相关 - 客户采购模式一般先有框架性采购意向最终以采购订单落实订单明确具体需求量及发货时间等信息[2] 产能相关 - 公司长寿生产基地有约600个立方的商业化产能约400个立方的中试产能公司控股子公司浙江博腾一期工程有约180个立方的中试产能公司今年收购的江西东邦药业有限公司有约300个立方的多功能产品产能[2] 研发中心相关 - 成都研发中心和重庆研发中心配套重庆生产基地重庆研发中心主要针对新产品尤其是GMP产品进行开发研究成都研发中心侧重于对产业化项目的二次开发和新技术的开发上海研发中心配套浙江上虞生产基地主要致力于非GMP的临床早期产品研发和FTE项目开发[2] 毛利率相关 - 创新药原料药附加值更高毛利率更高未涉足生物CMO但从国外报告看生物CMO毛利率也会高一些[3]

公司战略规划 - 公司以化学药CMO为主业未来3 - 5年战略重心[1] - 化学药方面跨国制药公司去产能化给CMO和CRO带来业务机会新兴创新药公司业务外包倾向使公司中间体业务向产业链下游延伸发展原料药[1] - 生物药方面生物制药发展快跨国制药企业投入资源发展生物药生物药产能不足给生物药CMO带来机会[1] 并购相关 - 并购标的以海外为主目的为获得API和生物药技术能力生产能力及客户资源[2] - 公司上市不到两年对并购谨慎2015年之前处于前期调研阶段尽职调查和交流暴露问题并考虑并购成本所以放慢进度[2] - 并购海外生物药CMO会在客户和市场方面产生协同效应化学药CMO积累的客户基础可与对方互补且能帮对方打开中国市场[2] 业务进展 - 原料药未来两年有部分收入但短期贡献不大[2] - 与辉瑞、GSK的合作今年取得较大进展[2] 股权激励 - 公司会稳步推进股权激励工作并关注证监会《股权激励管理办法》征求意见稿动态[2] 毛利率下降原因 - 主要因配合客户第二代工艺申报核心产品工艺切换过程中销售价格和生产成本暂时性失衡[2] - 上半年抗丙肝产品组合结构变化影响整体毛利率水平[2] - 今年新建车间陆续转固有部分影响[2]

公司业务发展 - 公司目前主营业务是化学药中间体CMO 未来希望在保持CMO业务模式下从化学药和生物药两个维度进行产业链延伸[1] - CMO业务模式为定制 一个产品一般只有一个客户 公司将产品销售给客户后由客户负责终端药品销售[2] 公司规划 - 公司会稳步推进股权激励工作[1] 成本优势 - 中国的人工、机器设备、原材料等生产经营相关成本比欧洲、美国、日本等地区要低[1] 业绩增长驱动因素 - 主要包括三个方面 一是公司现有的中间体业务的增长 二是原料药和多客户产品业务的发展 三是外延并购带来的业绩增长[2] 毛利率下降原因 - 抗糖尿病产品毛利率下降主要是由于为配合客户第二代工艺申报 公司核心产品之一在工艺切换过程中其销售价格和生产成本暂时性失衡所导致的 抗丙肝产品毛利率下降主要是由于产品组合结构的变化导致[2]

业务模式与计费方式 - 公司作为创新药中间体的 CMO，为客户提供中间体产品和服务，部分 FTE 项目以工作时间和人员计费，大部分产品以产品重量计费 [1] 业务延伸关键因素 - 公司业务从中间体向原料药延伸，最关键的是客户对公司整体体系的认可 [1] 收入增长保障 - 除已上市创新药外，公司丰富的临床阶段产品储备逐步进入商业化阶段，将成为收入驱动因素 [2] 行业生产分工 - CRO 企业不生产产品，由 CMO 企业负责生产 [2] 固定资产情况 - 截至 2015 年 9 月 30 日，公司固定资产约 8.8 亿元 [2] 国内成本优势 - 中国人工、机器设备、原材料等生产经营相关成本比欧洲、美国、日本等地区低，但成本已不是跨国制药公司选择供应商的最主要因素，体系、可靠性等越来越重要 [2]

合作模式 - 公司与客户合作分四步，初步测试、合格供应商、优先供应商（2 - 3 年连续审计）、战略合作伙伴 [1] 收购协同效应 - 江西东邦药业承接非 GMP 中间体业务，助公司拓展多客户产品业务，公司现有运营体系专注 GMP 中间体业务，延伸产业链、扩大规模 [2] 产品储备 - 江西东邦药业除供应公司产品外，约 40%是自有品种 [2] 销售情况 - 今年抗艾滋类终端药上半年销售下滑但公司销售增长，因客户提前备货，销售时间不匹配 [2] 毛利率下降原因 - 抗糖尿病产品毛利率下滑因配合客户第二代工艺申报，工艺切换时销售价格和生产成本暂时性失衡 - 抗丙肝产品毛利率下滑受上半年产品组合结构变化影响 [2] 战略规划 - 目前主要业务是化学药医药中间体，未来希望成为世界创新药公司优选的一站式医药定制研发生产合作伙伴，业务延伸到下游原料药、从化学药延伸到生物药 [2] 生物业务订单来源 - 生物业务订单主要来自标的自身客户资源及其他跨国制药公司 [2]

分组1：公司业务情况 - 公司服务的药物主要是已上市的创新药 [1] - 公司主要收入来源是商业化阶段的产品，临床早期阶段占比很少 [2] 分组2：技术来源 - 前期客户提供小试阶段工艺包，公司在放量生产中对公斤级别和吨位级别的生产工艺进行技术改良 [1] 分组3：客户开发战略 - 公司实施“大客户+”战略，在发展大客户的同时，发展全球二十大、五十大之外的制药企业 [1] 分组4：业务发展考量 - CMO行业偏重资产，公司向下游原料药或制剂发展会加重资产属性 [2] - 公司并购战略是先纵向并购延伸产业链，打通全产业链业务能力，而非横向并购进入其他制药公司供应链 [2] 分组5：国外对标公司 - 公司国外对标公司有美国的Catalent、瑞士的Lonza、印度的Jubilant、荷兰的DSM、德国的BI等 [2]

业务战略 - 公司从今年开始实施“大客户 +”战略，未来会在全球制药公司中寻求合作关系 [1] - 目前资源保障国外客户，对国内客户关注少，但会保持关注国内新药发展 [1] - 公司不会向 CRO 发展，聚焦创新药，但也能供应仿制药中间体 [3] 业务知识 - CRO 主要做药物研发、筛选工作，CMO 是将工艺与药物相结合，侧重于生产 [3] 财务状况 - 公司负债率基本保持 50% 左右，不到 55%，且有意识控制该水平，认为在高速发展行业中此水平合适 [3] 项目储备 - 公司有一些临床期的项目储备，未来可能夭折也可能成为重磅药，无法预测和控制 [3] 报价与业绩 - 公司报价兼顾短期和长期利益，考虑保持稳定利润率和与客户长远合作 [3] - 公司收入增长与产能有一定关系，但不是线性关系，因不同产品反应釜、反应步骤和价格不同 [3][4] 业务特性 - 公司做定制业务，大部分情况下一个产品只对应一个客户 [4]

公司收购与财务状况 - 江西东邦药业7月31日并表，无业绩承诺 [1] - 研发无资本化，目前均费用化 [2] - 2014年固定资产增长因收购浙江博腾、多功能医药中间体生产车间（110）建设项目和医药中间体建设项目一期工程完工转固 [2] 产品价格与毛利率 - 产品进入商业化阶段后，合理降价有可能，因客户考虑成本及生产成本下降 [1] - 今年上半年产品毛利率下降因核心产品工艺切换时销售价格和生产成本暂时性失衡及产品组合结构变化，预计下半年改善 [2] 公司发展与业绩增速 - 年初预算预计今年收入增长不低于20%，上半年已实现45%增长 [2] 汇率与高管增持 - 人民币持续贬值对出口型公司总体利好，具体影响待财务部核算 [2] - 财务总监前期增持是基于对公司未来发展信心、对股票价值合理判断及社会责任 [2] 研发情况 - 研发主要配合客户产品，进行工艺放大、改进以满足自身生产需求 [3]

募集资金投向 - 非公开发行募集资金一块投向化学方面，用于江西东邦生产基地建设和升级，因化学药市场需求旺盛；另一块投向生物药CMO，使公司具备一站式服务能力 [1] CMO转移动力 - CMO向亚洲转移前期可能由成本优势驱动，且中国CMO/CRO在服务、可靠性、技术能力、基础设施等方面不比海外差 [1][2] 并购文化整合 - 并购需具体问题具体分析，首先看战略协同，在此基础上对团队做详细尽职调查，前期与核心团队充分沟通，了解核心人员背景、理念，判断价值观和做事风格是否有较大偏差，业务文化最关注客户第一和团队合作 [2] 研发和生产布局 - 公司在国内有三大生产基地和三大研发中心，今年在美国新泽西成立技术中心，功能和定位为引入海外技术人才、服务美国中小企业、为国内提供支持、嫁接化学和生物技术 [2] 产能与收入关系 - 公司产能分为中试产能和商业化产能，二者产出不同，产能和收入不是绝对线性关系，但收入增长需有足够产能基础 [2] ROE情况 - 前几年数据较有代表性，近几年公司投资加大，短期内ROE有所下降，未来有改进空间 [2]

分组1：非公开发行情况 - 非公开发行涉及的建设项目还在报相关部门审批，待取得批复后方可向证监会申报 [1] 分组2：药品上市许可人制度（MAH） - 药品上市许可人制度在欧美、日本等地区成熟，国内推广对CRO、CMO行业利好，公司在关注，但MAH暂时不会对公司业务产生较大影响 [1] 分组3：吉利德药物上市影响 - 吉利德第三代抗丙肝药获准上市对公司2016年收入的具体财务影响需等数据出来 [2] 分组4：跨国制药公司外包策略 - 不同跨国制药公司外包策略不同，有的外包比重较大，有的对外包相对谨慎 [2] 分组5：公司业绩情况 - 作为CMO企业，公司销售与客户订单和排产密切相关，业绩存在季度波动情况 [2]