海外产能相关 - 公司在海外的产能主要以local for local的方式为欧美客户提供服务，地缘政治对海外产能未造成不利影响[1] 业务覆盖相关 - 公司目前生物大分子的产能主要以研发和中试规模为主，生物类似药需要大规模产能且当前市场已有较多产能，所以不是业务覆盖重点[1] - 公司基因细胞治疗CDMO业务从国内市场起步，国内市场细胞治疗业务机会更多，所以将细胞治疗业务发展成基因细胞治疗CDMO业务板块的核心业务[2] 资本开支相关 - 公司资本开支的核心以业务为驱动开展必要的能力投入，新产能方面目前占比最大的投资是斯洛文尼亚研发生产基地[2] 订单相关 - 海外市场订单价格保持在稳定区间，国内市场竞争激烈，价格视项目不同有所差异[2] - 每个项目下单周期和节奏比较个体化，不同客户不同项目差异较大[2] 公司资产与收入相关 - 从公司历史表现来看，公司净资产与收入比率能达到约100%，即1元净资产对应1元收入[2] 产能利用率相关 - 由于明年订单还在持续引入，目前还在排产过程中，数据动态变化，无法给出明年产能利用率预计[2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级[3] 报告的核心观点 - 报告期内受大订单影响博腾股份净利润较去年有所下滑盈利能力环比明显改善且新业务短期对报表有所拖累但看好公司长期发展[1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年1 - 9月营业收入21.25亿元同比下降约30%归母净利润 - 2.06亿元扣非归母净利润 - 2.13亿元Q3营业收入7.73亿元同比增长约11%剔除大订单影响后同比增长约29%归母净利润0.36亿元扣非归母净利润0.39亿元[1] - 2024 - 2026年归母净利润分别为 - 2.06亿元、1.31亿元、1.97亿元增速分别为 - 177.3%、由负转正、49.8%25 - 26年对应PE分别为80x 54x[1] - 2022 - 2026年各年营业收入、增长率、归母净利润、增长率、EPS、净资产收益率、P/E、P/B等财务指标呈现一定变化趋势[2] 业务板块 - 小分子CDMO订单快速增长制剂CDMO业务增长出色2024年1 - 9月小分子原料药CDMO业务收入19.68亿元同比下降约33%剔除大订单影响后同比增长约3%在手未执行订单同比增长超过40%制剂CDMO业务收入1.01亿元同比增长约65%[1] - 新业务短期对归母净利润影响约为 - 1.66亿元其中小分子制剂CDMO业务和基因细胞治疗CDMO业务分别对归母净利润造成了约0.87亿元和0.45亿元的负面影响ADC业务于去年底完成能力建设亏损3454万元同比亏损增加2900万元基因细胞治疗CDMO业务收入同比增长约27%同比减亏约1938万元多肽与寡核苷酸及ADC等新业务实现收入约1304万元[1] 市场区域 - 海外市场回暖势头明显2024年1 - 9月公司整体毛利率约23%海外市场毛利率约35%国内市场毛利率为 - 8%第三季度毛利率环比提升约9pcts至31%[1]

尊敬的各位投资者大家下午好欢迎参加博腾股份2024年度业绩说明会我是公司董事会秘书皮薇那首先请容许我介绍出席本次业绩说明会的公司管理层他们分别是公司董事长兼总经理居连峰先生公司副总经理兼CFO陈奎先生公司独立董事唐经伟先生公司独立董事袁林女士 以及公司独立董事曹国华先生 博腾股份已于3月29号在G潮咨询网发布了2024年度报告以及2024年度ESG报告等公告公司管理层将在本次会议当中对2024年度业绩进行情况说明本次会议将包括管理层的报告和线上文字交流环节那我们下面将进入到管理层的报告环节首先我们将请到公司副总经理兼CFO陈辉先生对公司2024年度财务业绩进行说明有请陈总谢谢 各位股东各位投资人各位分析师大家好下面就由我来代表公司管理层对博登股份2024年度的财务情况来做一个简要的汇报 2024年度公司实现的营业收入是30.1亿元相比较23年的话有一定幅度的下降23年的话我们实现了36.7亿元这里面主要的因素还是因为我们23年有大订单的一部分交付发生在23年如果剔除掉大订单的单一因素的影响的话公司的营业收入是上升的 2024年度的归属于上市公司股东的经理院亏损2.88亿元这也是公司上市以来第一个亏损的年度我也 ...

投资评级和目标价格 - 维持"增持"评级 [2] - 下调目标价至23.70元 [2][3] 常规业务和新兴业务表现 - 常规业务恢复增长,新兴业务逐步放量 [2] - 2024Q1-Q3剔除大订单影响营收同比增长6%,Q3单季度同比增长29% [2] - 小分子原料药CDMO营收19.68亿元,剔除大订单增长约3% [2] - 新业务持续拓展,小分子制剂CDMO营收1.01亿元同比增长约65%,CGT CDMO营收0.40亿元同比增长约27% [2] - 积极开拓多肽与寡核苷酸及ADC等前沿业务,报告期营收约1304万元 [2] 盈利能力和订单情况 - 毛利率23.3%,同比下滑22.7pct,主要系2023年同期交付高毛利大订单以及报告期产能爬坡影响 [2] - Q3单季度毛利率恢复至31.09%,环比提升9.28pct,盈利水平逐季改善 [2] - 小分子原料药CDMO业务在手订单同比增长超40%,保障业绩增长 [2] 其他 - 2024年10月与CRO益诺思达成战略合作协议,加码资源整合 [2] - 风险提示:行业竞争加剧风险、汇率波动风险、环保安全风险 [2]

产能利用率 - 小分子CDMO的产能利用率维持约60%，其中重庆长寿和江西宜春生产基地相对较高，上海奉贤和湖北宇阳生产基地仍在提升过程中[1] - 公司正在通过差异化产品分类来推动产能更好的利用，上海奉贤场地会承接新分子类型项目，也将对产能利用率的提升有帮助[1] 订单和收入表现 - 公司的核心竞争力在持续提升，营销变革增强了在客户界面的竞争力，同时公司提前的全球化布局使其具备中国供应链优势和海外一体化服务能力[2] - 外部投融资层面有改善趋势，公司在前几年积累的管线也能够带动后期和商业化项目短期内需求的增长[2] - 海外Pharma管线制定策略已基本完成，正在做出售资产、缩减规模等以削减费用的举措，这给外包服务行业带来更多机会[3] - Biotech领域的融资相对倾向于头部企业，优秀的Biotech管线在推进速度、融资情况及未来预期上表现较好[3] 盈利能力 - 公司持续进行降本增效，绝对费用管控相对到位，毛利率逐季改善[3][4] - 第三季度欧美市场交付产品结构对整体毛利率改善有所拉动[4] - 2025年公司将继续寻求业务层面的改善[5] 海内外市场表现 - 海外市场今年询盘量和客户开发较之前有比较大的改善，增量主要来自公司管线扩大、项目导流等[6] - 海外市场价格保持在稳定的区间，国内市场竞争仍然比较激烈，价格视项目不同有所差异[6] - 公司与益诺思的合作主要是通过协同双方优势,为客户带来更多价值,为双方带来更多的业务机会[7] 新业务发展 - 基因与细胞治疗业务目前收入主要来自国内市场,未来会大力拓展海外市场[10] - 制剂业务中,仿药制剂业务全部来自国内,新药制剂业务国内外都有,目前海外相对较少[10] - 多肽、寡核苷酸、XDC等新分子业务目前以国内市场为主,后续会积极开拓海外市场[10] 海外产能布局 - 美国新泽西的J-STAR拥有160余人的团队,能够提供临床早期CDMO服务,斯洛文尼亚研发生产基地的研发服务已开始承接订单[11] - 海外投资金额较国内更高,公司会稳妥地推进海外建设,同时也会充分利用好现有的两个基地,争取更多订单[11] - 新基地会对毛利产生一定影响,公司将通过其他业务来消化这部分影响[11] 未来战略 - 2024年除了降本增效,还有一个非常重要的是开源,2025年会更加注重前端市场突破,进一步提升美国Biotech市场占比[12] - 公司保持开放的态度,也会根据业务实际情况来进行收并购的考虑[13] - 海外客户相对来说对价格敏感度更低,更关注项目服务质量,对CDMO的技术挑战越来越多,也会对CDMO提供全球化服务的要求越来越高[14] - 公司CAPEX投资主要在斯洛文尼亚基地,员工人数目前在4,300人左右,明年会持续推进社招和校招[15]

公司和行业概述 行业概况 1. 整个行业环境正在改善,资金面和需求面都有所好转[3][4] - 资金面:随着降息,资金面逐步改善,投资者对未来预期更加乐观[3] - 需求面:制药行业需求旺盛,特别是肿瘤、自免、代谢、神经等领域[3] - 新技术如蛋白酶解、分子胶等推动了新管线和新药物的持续创新[3] 公司概况 1. 公司在2017年开始布局全球化,在美国和欧洲建立了实验室和供应链[3][4] 2. 公司的全球化布局使其受益于行业趋势,如供应链分散和回流西方的趋势[3][4] 3. 公司在传统优势如成本、速度等方面继续保持竞争力,同时在新技术领域也有相对优势[3][4] 4. 公司在前三季度业务拓展和订单获取方面取得了良好进展[3][4] - 总体客户开发、订单持续增长,高价值客户和项目有突破[3][4] - 在美国和欧洲获得了重要订单里程碑[3][4] - 新业务如3类也有多个海外首单突破[3][4] 财务和经营情况 收入情况 1. 公司24年三季度收入同比增长11%,扣除去年大订单影响后同比增长29%[1] 2. 前三季度收入同比下降30%,扣除去年大订单后同比增长6%[1] 3. 公司预计全年收入正增长,扣除大订单后也正增长[1] 4. 小分子CDMO、新业务等业务线收入均实现增长[1] 5. 国内市场保持相对稳定,海外市场(不含大订单)也实现增长[1] 盈利情况 1. 公司持续采取降本增效措施,毛利率环比有所提升[2] 2. 费用率仍然较高,公司计划通过收入增长来控制费用率[2] 3. 新业务如基因细胞治疗、生物大分子等亏损有所收窄[2] 4. 产能利用率正在逐步恢复,有利于毛利率提升[5][6] 产能和投资 1. 公司在美国和欧洲的产能布局已经初见成效,能够满足客户需求[3][4][7] 2. 公司未来将继续稳妥推进海外产能建设,不会过于激进[7] 3. 新增海外产能投入初期可能会对利润率产生一定压制,但长期来看有利于提升[7] 4. 公司目前的CAPEX主要集中在斯洛文尼亚项目,未来可能会有一些小额的能力建设投入[21] 5. 员工数目前维持在4300人左右,未来会根据业务需求动态调整[21] 战略规划 1. 2025年战略重点包括[19]: - 持续扩大销售渠道和客户覆盖,特别是在美国市场 - 持续开发高价值客户和高价值项目 - 新业务如CGT、Nio Modality等在欧美市场的进一步突破 2. 公司将继续保持对并购收购的关注态度,但目前更多是观察和评估[20] [1]: 公司在三季度报告中提到的收入情况 [2]: 公司在三季度报告中提到的盈利情况 [3]: 董事长在电话会议上分享的行业环境和公司全球化布局带来的受益 [4]: 董事长在电话会议上分享的公司三季度业务拓展情况 [5]: 公司在电话会议上提到的产能利用率情况 [6]: 公司在电话会议上对产能利用率的分析和判断 [7]: 公司在电话会议上分享的海外产能建设和投资计划 [19]: 董事长在电话会议上分享的2025年战略重点 [20]: 公司在电话会议上对并购收购的态度和计划 [21]: 公司在电话会议上对CAPEX和员工数的规划

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024Q1-3公司实现营收21.25亿元,同比下滑30.02%,剔除重大订单影响后收入同比增长约6%;归母净利润-2.06亿元,扣非归母净利润-2.13亿元 [4] - 单看Q3,公司实现营收7.73亿元,同比增长10.73%,环比增长14.65%,剔除大订单同比增长约29%;归母净利润-3639万元,扣非归母净利润-3939万元,亏损较Q2收窄 [4] - 制剂、ADC与CGT CDMO三大新兴业务还处于早期阶段,前三季度合计影响归母净利润约-1.66亿元 [4] - 小分子原料药CDMO业务未完成在手订单金额同比增长超40% [5] - 2024H1公司已签订单项目数533个,同比增长约14%;实现交付项目数408个,同比增长约26% [5] - 2024H1公司服务API产品数146个,同比增加约40个;API产品实现收入2.98亿元,同比增长42% [5] - 2024Q1-3,制剂与CGT业务分别实现营收1.01/0.40亿元,同比增长65%/27%;多肽与寡核苷酸及ADC实现收入约1304万元 [6] - 2024H1,制剂业务已为108家客户提供约124个制剂项目服务;新签制剂订单金额约1.13亿元,同比增长40% [6] - 2024H1,CGT业务引入新客户29家、新项目62个,新签订单0.62亿元,同比增长188% [6] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入分别为70.35/36.67/29.05/33.63/40.17亿元,同比变化分别为126.6%/-47.9%/-20.8%/15.8%/19.4% [7] - 2022-2026年归母净利润分别为20.05/2.67/-2.51/0.61/1.53亿元,同比变化分别为282.8%/-86.7%/-194.1%/124.5%/148.2% [7] - 2022-2026年毛利率分别为52.0%/40.7%/21.6%/31.0%/33.8% [7] - 2022-2026年净利率分别为27.5%/4.8%/-7.4%/1.5%/3.1% [7] - 2022-2026年ROE分别为29.9%/2.9%/-3.8%/0.9%/2.4% [7]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 核心业务签单加速，实现较快剔新冠增长 - 公司自24Q1开始小分子CDMO签单持续改善，截止24Q3公司小分子在手订单增长超40% [3] - 随部分订单在下半年进入交付阶段，这种恢复得以开始在利润表端展现 [3] - Q3单季度实现收入7.73亿元，剔大订单增长约29% [3] - 考虑到CDMO规模生产业务的执行周期，预期这种改善趋势会在24Q4及未来继续体现 [3] 产能错配改善叠加提质增效，利润率有所提升 - Q3单季度公司综合毛利率为31.09%，延续逐季改善趋势（Q1 15.84%，Q2 21.81%） [3] - 毛利率的改善主要源自（1）高附加值项目放量，收入占比提升；（2）收入确认增加，固定成本得到更好分摊；（3）上半年公司推进提质增效，固定支出得到控制 [3] - 收入的增长也使得费用率向常态回归 [3] - 按此趋势，公司有望在25年重回盈利状态 [3] 财务数据总结 营收情况 - 2022年公司实现营业收入70.35亿元，同比增长126.6% [4] - 2023年预计营业收入36.67亿元，同比下降47.9% [4] - 2024年预计营业收入30.46亿元，同比下降16.9% [4] - 2025年预计营业收入37.00亿元，同比增长21.5% [4] - 2026年预计营业收入45.04亿元，同比增长21.7% [4] 盈利情况 - 2022年公司实现归母净利润20.05亿元，同比增长282.8% [4] - 2023年预计归母净利润2.67亿元，同比下降86.7% [4] - 2024年预计归母净利润-2.22亿元 [3] - 2025年预计归母净利润1.34亿元，同比增长160.5% [4] - 2026年预计归母净利润4.10亿元，同比增长205.0% [4] 盈利能力指标 - 2022年公司毛利率52.0% [4] - 2023年预计毛利率40.7% [4] - 2024年预计毛利率25.6% [4] - 2025年预计毛利率29.3% [4] - 2026年预计毛利率32.3% [4] - 2022年公司净利率28.5% [4] - 2023年预计净利率7.3% [4] - 2024年预计净利率-7.3% [4] - 2025年预计净利率3.6% [4] - 2026年预计净利率9.1% [4] - 2022年公司ROE 33.4% [4] - 2023年预计ROE 4.6% [4] - 2024年预计ROE -4.0% [4] - 2025年预计ROE 2.4% [4] - 2026年预计ROE 6.7% [4]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为7.73亿元，同比增长10.73%[1] - 公司2024年1-9月营业收入为21.25亿元，同比下降30.02%[1] - 公司2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润为-2.06亿元，同比下降145.68%[1] - 公司2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为2.43亿元，同比下降74.07%[1] - 公司2024年9月30日总资产为89.22亿元，较年初下降4.93%[1] - 公司2024年9月30日归属于上市公司股东的所有者权益为53.12亿元，较年初下降8.43%[1] - 公司2024年9月30日货币资金为14.02亿元，较年初下降28.68%[4] - 公司2024年9月30日应付票据为3.79亿元，较年初增长68.92%[4] - 2024年1-9月销售商品、提供劳务收到的现金为20.70亿元，同比下降46.70%[7] - 2024年1-9月购买商品、接受劳务支付的现金为9.43亿元，同比下降48.60%[7] - 2024年1-9月取得借款收到的现金为1.72亿元，同比下降72.63%[7] - 2024年1-9月偿还债务支付的现金为1.56亿元，同比下降62.53%[8] - 2024年1-9月分配股利、利润或偿付利息支付的现金为3.10亿元，同比下降49.86%[8] - 公司2024年第三季度资产总计为93.84亿元，较上年同期增加4.62亿元[16] - 公司2024年第三季度流动负债合计为13.91亿元，较上年同期减少1.2亿元[16] - 公司2024年第三季度非流动负债合计为18.93亿元，较上年同期增加0.35亿元[16] - 公司2024年第三季度营业收入为21.25亿元，较上年同期下降30.1%[18] - 公司2024年第三季度营业成本为16.30亿元，较上年同期下降0.6%[18] - 公司2024年第三季度研发费用为2.66亿元，较上年同期下降37.3%[18] - 公司2024年第三季度财务费用为4.10亿元，较上年同期增加63.6亿元[18] - 公司2024年第三季度净利润为-26.69亿元，较上年同期下降173.6%[18] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者权益合计为53.12亿元，较上年同期增加4.89亿元[16] - 公司2024年第三季度少数股东权益为2.41亿元，较上年同期减少0.58亿元[17] - 公司2024年第三季度归属于母公司股东的净利润为-206,429,638.26元[19] - 公司2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为2,070,137,497.35元[20] - 公司2024年第三季度购买商品、接受劳务支付的现金为943,060,833.65元[20] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为894,295,991.66元[20] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为243,365,689.13元[20] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-429,348,776.29元[21] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-380,140,847.37元[21] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为1,386,422,492.36元[21] - 公司2024年第三季度其他综合收益的税后净额为-5,223,910.45元[19] - 公司2024年第三季度基本每股收益为-0.38元[19] 业务情况 - 2024年1-9月实现营业收入21.25亿元，同比下降约30%，剔除大订单影响后同比增长约6%[13] - 2024年7-9月单季度实现营业收入7.73亿元，同比增长约11%，剔除大订单影响后同比增长约29%[13] - 小分子原料药CDMO业务2024年1-9月实现营业收入19.68亿元，同比下降约33%，剔除大订单影响后同比增长约3%[13] - 小分子制剂CDMO业务2024年1-9月实现营业收入1.01亿元，同比增长约65%[13] - 基因细胞治疗CDMO业务2024年1-9月实现营业收入4,002万元，同比增长约27%[13] - 2024年1-9月整体毛利率约23%，其中海外市场毛利率约35%，国内市场毛利率约为-8%[13] - 2024年1-9月实现归属于上市公司股东的净利润-2.06亿元，主要受营收下降、毛利率下降和费用增加等因素影响[13] - 截至2024年第三季度末，小分子原料药CDMO业务在手未执行订单同比保持在40%以上的增长[13] - 公司维持对全年收入（扣除大订单口径）同比实现正增长的预期指引[13] - 2024年1-9月新业务对公司净利润影响约为-1.66亿元[13] 其他 - 公司2024年1-9月收到与资产相关的政府补助1.53亿元[3] - 公司2024年1-9月其他营业外收支净额为-2.35亿元[3] - 公司前10大股东中，重庆两江新区产业发展集团有限公司持股比例为14.48%[9] - 公司前10大股东中，居年丰、张和兵、陶荣为一致行动人，合计持股比例为26.59%[9] - 公司前10大无限售条件股东中，重庆两江新区产业发展集团有限公司持有7,898.27万股[9] - 公司前10大无限售条件股东中，陶荣持有4,421.86万股，张和兵持有4,190.30万股[9] - 公司前10大无限售条件股东中，居年丰持有1,472.26万股[9]

股票代码：300363 股票简称：博腾股份 公告编号：2024-057 号 重庆博腾制药科技股份有限公司 第五届董事会第二十八次临时会议决议公告 公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2、审议通过《关于审计委员会 2024 年第 3 季度工作总结暨第 4 季度工作 计划的议案》； 表决结果： 8 票同意， 0 票反对， 0 票弃权 3、审议通过《关于全资子公司向银行申请综合授信暨公司提供连带责任担 保的议案》。 同意全资子公司上海飞腾医药科技有限公司向招商银行股份有限公司上海 闵行支行申请不超人民币 5,000 万元的综合授信额度，并由公司提供连带责任担 保，担保总额度不超过人民币 5,500 万元；同意全资子公司上海博腾智汇生物制 药有限公司向招商银行股份有限公司上海自贸区支行申请不超过人民币 3,000 万 元的综合授信额度，并由公司提供连带责任担保，担保总额度不超过人民币 3,100 万元。 重庆博腾制药科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第二十 八次临时会议于 2024 年 10 月 24 日（星期四）以通讯会议方式召开，会议通知 ...