报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价23.80元 [5][8] 报告的核心观点 - 公司24年及25Q1业绩公布，24年收入/归母净利10.7/3.2亿元，同比-14.1%/+9.6%，25Q1收入/归母净利2.6/0.8亿元，同比-16.2%/+1.7%，收入下滑但毛利率同比提升，有望受益于PA66和再生材料下游景气，工业AI业务带来新成长 [1] - 考虑在手订单下滑，小幅下调公司收入假设，预计25 - 27年归母净利为3.8/4.6/5.5亿元（前值4.0/4.8/-亿元，下调6%/6%），给予公司25年20xPE，目标价23.80元（前值25.20元） [5] 根据相关目录分别进行总结 业务表现 - 24年新材料及合成材料/再生材料及可降解材料/工业AI集成应用解决方案收入7.1/2.8/0.7亿元，同比-10.2%/-27.5%/+12.4%，毛利率48.7%/39.8%/43.1%，同比+7.3/+7.9/-19.6pct [2] - 24Q4毛利率68.4%，同/环比+28.8/+24.6pct，有望通过技术改进及自研设备提升整体盈利能力 [2] - 25Q1毛利率45.9%，同比+8.4pct，盈利能力延续提升 [4] 财务状况 - 24年期间费用率14.6%，同比+1.1pct，其中销售/管理/研发/财务费用率为1.8%/7.3%/6.4%/-0.9%，同比+0.4/+1.2/+0.7/-1.2pct，财务费用率下降系存款结息增加 [3] - 24年经营性净现金流1.9亿元，同比-24.9%，系支付股利分配款增加；25Q1经营性净现金流-0.6亿元，同比-0.8亿元，系销售回款减少，预计在手订单结算改善现金流 [3] 业务发展 - 24年底与新南山化学签署7万吨/年尼龙6民用丝切片项目，合同金额1.7亿元，后续有望受益于尼龙产业景气 [4] - 24年纺织产业大数据工厂项目如期结项，支撑“化纤智能体系统解决方案”向化纤垂类大模型及智能体架构演进 [4] 盈利预测与估值 - 预计25 - 27年公司归母净利为3.8/4.6/5.5亿元，可比公司Wind一致预期均值25年15xPE，看好公司PA6/66及再生业务产业趋势，工业AI持续进化带来新成长，小幅提升公司估值溢价，给予25年20xPE，目标价23.80元 [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(人民币百万)|1,250|1,074|1,306|1,590|1,938| |+/-%|17.94|(14.09)|21.62|21.75|21.88| |归属母公司净利润(人民币百万)|290.31|318.30|380.29|456.30|552.73| |+/-%|20.80|9.64|19.48|19.99|21.13| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.91|1.00|1.19|1.43|1.73| |ROE(%)|11.95|12.22|13.04|13.81|14.59| |PE(倍)|19.99|18.23|15.26|12.72|10.50| |P/B(倍)|2.29|2.24|2.00|1.77|1.54| |EV/EBITDA(倍)|10.20|10.11|7.15|5.85|3.55|[7] 可比公司估值 |公司代码|公司简称|市值(亿元)|股价(元)|2024A/E EPS(元)|2025E EPS(元)|2026E EPS(元)|2027E EPS(元)|2024A/E PE(倍)|2025E PE(倍)|2026E PE(倍)|2027E PE(倍)| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |603055 CH|台华新材|88|9.94|0.82|1.00|1.19|1.36|12.12|9.97|8.37|7.33| |002324 CH|普利特|114|10.25|0.13|0.50|0.61|-|80.87|20.69|16.85|-| |688087 CH|英科再生|42|22.39|1.60|1.72|2.02|-|13.99|13.00|11.07|-| |002340 CH|格林美|313|6.11|0.23|0.36|0.57|-|26.48|17.17|10.76|-| |平均值| - | - | - | - | - | - | - |33.37|15.21|11.76|7.33|[13] 盈利预测（资产负债表、利润表、现金流量表等） 详细数据见文档[22]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价23.80元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 公司24年及25Q1业绩公布，24年收入/归母净利10.7/3.2亿元，同比-14.1%/+9.6%；25Q1收入/归母净利2.6/0.8亿元，同比-16.2%/+1.7%，收入下滑但毛利率同比提升，有望受益于PA66和再生材料下游景气，工业Al业务带来新成长 [1] - 考虑在手订单下滑，小幅下调公司收入假设，预计25 - 27年归母净利为3.8/4.6/5.5亿元（前值4.0/4.8/-亿元，下调6%/6%），给予公司25年20xPE，目标价23.80元（前值25.20元） [5] 根据相关目录分别进行总结 业务表现 - 24年新材料及合成材料/再生材料及可降解材料/工业Al集成应用解决方案收入7.1/2.8/0.7亿元，同比-10.2%/-27.5%/+12.4%，毛利率48.7%/39.8%/43.1%，同比+7.3/+7.9/-19.6pct [2] - 24Q4公司毛利率68.4%，同/环比+28.8/+24.6pct，有望通过技术改进及自研设备提升整体盈利能力 [2] - 25Q1公司毛利率45.9%，同比+8.4pct，盈利能力延续提升 [4] 财务情况 - 24年公司期间费用率14.6%，同比+1.1pct，其中销售/管理/研发/财务费用率为1.8%/7.3%/6.4%/-0.9%，同比+0.4/+1.2/+0.7/-1.2pct，财务费用率下降系存款结息增加 [3] - 24年公司经营性净现金流1.9亿元，同比-24.9%，主要系支付的股利分配款增加；25Q1经营性净现金流-0.6亿元，同比-0.8亿元，主要系销售回款减少，预计在手订单结算改善现金流 [3] 项目进展 - 24年底公司与新南山化学签署7万吨/年尼龙6民用丝切片项目，合同金额1.7亿元，后续有望受益于尼龙产业景气 [4] - 24年公司纺织产业大数据工厂项目如期结项，支撑“化纤智能体系统解决方案”向化纤垂类大模型及智能体架构演进 [4] 盈利预测与估值 - 预计25 - 27年公司营业收入为13.06/15.90/19.38亿元，同比+21.62%/+21.75%/+21.88%；归母净利为3.80/4.56/5.53亿元，同比+19.48%/+19.99%/+21.13% [7][23] - 可比公司Wind一致预期均值25年15xPE（前值19xPE），给予公司25年20xPE，目标价23.80元（前值25.20元） [5] 基本数据 - 截至4月24日，收盘价18.19元，市值58.03亿元，6个月平均日成交额2.1374亿元，52周价格范围11.44 - 21.78元，BVPS8.39元 [9] 可比公司估值 - 2025年4月24日，台华新材、普利特、英科再生、格林美平均PE（2025E）为15.21倍 [14]

007 证券代码：300384 证券简称：三联虹普 公告编号：2025- 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 关于召开公司 2024 年年度股东大会通知的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日召开了第五届董事会第十一次会议，审议通过了《关于召开公司 2024 年年度股东大 会的议案》，决定于 2025 年 6 月 16 日下午 14:30 召开公司 2024 年年度股东大会。本次 股东大会采取现场投票和网络投票相结合的方式召开，现将本次股东大会有关事项通知 如下： 一、召开会议基本情况： 1、会议召集人：公司董事会 2、会议召开的合法、合规性：经公司第五届董事会第十一次会议审议通过，决定 召开公司2024年年度股东大会，召集程序符合有关法律、行政法规、部门规章、规范 性文件和公司章程的规定。 3、会议召开方式：现场投票与网络投票相结合的方式 公司将通过深圳证券交易所交易系统和深圳证券交易所互联网投票系统向公司股东 提供网络形式的投票平台，股东可以在网 ...

证券代码：300384 证券简称：三联虹普 公告编号：2025-006 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 关于公司第五届监事会第七次会议决议的公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司（以下称"公司"）第五届监事会第七次 会议于 2025 年 4 月 24 日上午 10 点在公司会议室以现场结合通讯形式召开。会议由监 事会主席吴清华主持，应与会监事 3 名，实际参会监事 3 名。 本次会议的通知于 2025 年 4 月 15 日发出，会议的召开符合《公司法》和《公司章 程》的规定，会议召开及表决合法、有效。 经公司第五届监事会第七次会议充分审议，通过了以下决议： 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 此议案尚需经公司 2024 年年度股东大会审议批准。 二、审议通过了《关于<公司 2024 年度财务决算报告>的议案》 经审议，监事会通过了《关于<公司 2024 年度财务决算报告>的议案》。具体内容 详见公司在中国证监会指定的创业板信息披露网站披露的相关公告。 一、审议通过了《关于<公司 2024 ...

证券代码：300384 证券简称：三联虹普 公告编号：2025-005 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 关于公司第五届董事会第十一次会议决议的公告 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第 十一次会议于 2025 年 4 月 24 日以现场结合通讯形式召开，本次会议由刘迪董事长主 持，应与会董事 7 名，实际参加董事 7 名，公司部分监事及高级管理人员列席了会议。 本次会议的通知于 2025 年 4 月 15 日以邮件发出，会议的召开符合《公司法》和《公司 章程》的规定，会议召开及表决合法、有效。 经公司第五届董事会第十一次会议充分审议，一致通过了以下议案： 一、审议通过了《关于<公司 2024 年年度报告全文及摘要>的议案》 经审议，董事会通过了《关于<公司 2024 年年度报告全文及摘要>的议案》。 具体内容详见公司在中国证监会指定的创业板信息披露网站披露的相关公告。 本议案中的财务报告部分已经公司董事会审计委员会审议通过。 表决结果：赞成：7 票，反对：0 票，弃权：0 票 此议案尚需经公司 2024 年年度股东大会审议批准。 二、审议通过了《关于<公司 2024 ...

证券代码：300384 证券简称：三联虹普 公告编号：2025-011 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 关于2024年度利润分配预案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1. 公司 2024 年度利润分配方案预案为：以公司 2024 年 12 月 31 日的总股本 319,007,265 股为基数向全体股东每 10 股派发现金 2.20 元人民币（含税），共计派发现 金 70,181,598.30 元（含税）。 一、审议程序 2. 公司现金分红方案不涉及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第 9.4 条相 关规定的可能被实施其他风险警示情形。 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日召开了公司第五届董事会第十一次会议，审议通过了《关于<2024 年度利润分配预案> 的议案》，本议案已经审计委员会审议通过，并同意提交公司董事会审议。 公司于 2025 年 4 月 24 日召开了公司第五届监事会第七次会议，审议通过了《关于 <2024 年度利润分配预案>的议案》。 本议案尚需 ...

北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 募集资金年度存放与使用情况鉴证报告 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.eov.cn/ 关于北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 2024 年度募集资金年度存放与使用情况鉴证报告 天衡专字(2025)00666 号 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司全体股东: 我们接受委托,对后附的北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司(以下简称"三 联如普公司")《2024年度募集资金存放与使用情况专项报告》执行了合理保证的鉴证业务。 一、对报告使用者和使用目的的限定 本鉴证报告仅供三联虹普公司年度报告披露时使用,不得用作任何其他目的。我们同 意将本鉴证报告作为三联虹普公司年度报告的必备文件,随同其他文件一起报送并对外披露。 天衡专字(2025)00666 号 天衡会计师事务所（特殊普通合伙） 二、管理层的责任 三联虹普管理层的责任是提供真实、合法、完整的实物证据、原始书面材料、副本材 料、口头证言以及我们认为必要的其他证据,按照《上市公司监管指引第2号一上市公司募 集资金管理和使用的监管要求》、《深圳证券交易所上市公司自律监 ...

专项审计说明 关于北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 2024 年度非经营性资金占用及其他关联资金 往来情况的专项审计说明 天衡专字（2025）00667 号 天衡会计师事务所 (特殊普通合伙) "张臣是否由具有执业许可的会计 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册 关于北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 2024 年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的 天衡专字(2025) 00667 号 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司全体股东: 我们接受委托,审计了北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司(以下简称"三联 虹普")2024年12月31日的合并及母公司资产负债表,2024年度的合并及母公司利润表、 合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表,以及财务报表附注,并出具了 天衡审字(2025) 01216 号审计报告。 根据中国证券监督管理委员会发布的《上市公司监管指引第 8 号 -- 上市公司资金往 来、对外担保的监管要求》和深圳证券交易所《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第 1 号 -- 业务办理》的规定,三联虹普编制了后附的 2024 年度非经营性资金占用及其他关联 资金往来情 ...

北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 2024 年度内部控制审计报告 天衡专字（2025）00665 号 天衡会计师事务所（特殊普通合伙） ， 内部控制审计报告 天衡专字(2025) 00665 号 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我们审计了北京三 联虹普新合纤技术服务股份有限公司(以下简称"三联虹普")2024 年 12 月 31 日财务报告内 部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价指引》 的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效性是三联虹普董事会的责任。 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为,三联虹普于 2024年 12 月 31 目按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在所 有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。 天衡 2025年4月24日 中国注册会计师:常桂华 (项目合伙人) 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性发表审计意见,并对 注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 ...

关于北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的核查 浙商证券股份有限公司 意见 浙商证券股份有限公司（以下简称"浙商证券"或"保荐机构"）作为北京 三联虹普新合纤技术服务股份有限公司（以下简称"三联虹普"或"公司"）2017 年非公开发行股票的保荐机构，根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募 集资金管理和使用的监管要求》等有关法律法规和规范性文件的要求，对公司 2017 年非公开发行股票募集资金投资项目结项并将节余募集资金永久补充流动 资金事项进行了审慎核查，并出具核查意见如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会证监许可[2016]3225 号文核准，公司通过非公开 发行股票的方式向特定对象发行人民币普通股（A 股）18,100,961 股，发行价格 41.60 元/股，募集资金总额为 752,999,977.60 元,扣除发行费用后实际募集资金净 额人民币 734,355,478.70 元，上述募集资金已于 2017 年 4 月 5 日全部到位，已 经天衡会计师事务所（ ...