报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价25.20元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 近期DS等AI技术进步推动AI应用开发与迭代升级，公司工业AI业务有望带来新成长；国产己二腈产能释放带动PA66进入新一轮扩产期；2025年再生材料首次写入政府工作报告，公司作为国际领先的PA66和再生材料工艺解决方案提供商，三大业务均迎来增长催化 [1] 根据相关目录分别进行总结 工业AI业务 - 公司与国内领先ICT集成服务商打造化纤行业首个基于工业互联网的数字化智能制造解决方案，工业AI集成应用解决方案已实现销售，2024年上半年收入达0.2亿元 [2] - DS在算法优化等领域的突破有望推动AI应用开发与迭代升级，公司已着手规划革新《系列工业智能体解决方案》的系统架构 [2] PA66业务 - 2024年以来多家企业公布PA66扩产计划，2025年1月隆华新材一期项目4万吨/年生产装置建设完成 [3] - 国产己二腈技术突破与产能释放将降低下游PA66生产成本，PA66有望进入新一轮扩产期，公司作为尼龙66工艺解决方案提供商有望助力行业发展 [3] - 2024年上半年公司新材料及合成材料工艺解决方案收入达4.4亿元，同比增长17.4%，下游项目需求释放有望带动公司收入进一步增长 [3] 再生材料业务 - 2025年政府工作报告首次提到“大力推广再生材料使用”，2024年10月中国资源循环集团有限公司成立，有望带动资源再生及循环经济行业高质量发展 [4] - 公司作为再生材料业务领先企业，具备rPET等再生聚合物材料领域的系列成套工艺解决方案，未来有望受益于行业景气提升 [4] 盈利预测与估值 - 维持盈利预测，预计2024 - 2026年公司归母净利为3.3/4.0/4.8亿元 [5] - 可比公司2025年Wind一致预期均值为19xPE，看好公司PA6/66及再生业务产业趋势，考虑工业AI带来新成长，小幅提升公司估值溢价，给予公司2025年20xPE，目标价25.20元 [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入 (人民币百万)|1,060|1,250|1,464|1,785|2,178| |+/-%|26.12|17.94|17.09|21.92|22.03| |归属母公司净利润 (人民币百万)|240.31|290.31|334.18|402.75|484.45| |+/-%|26.12|20.80|15.11|20.52|20.29| |EPS (人民币，最新摊薄)|0.75|0.91|1.05|1.26|1.52| |ROE (%)|10.66|11.95|12.75|13.98|15.03| |PE (倍)|28.09|23.25|20.20|16.76|13.93| |PB (倍)|2.92|2.66|2.48|2.28|2.05| |EV EBITDA (倍)|15.46|12.66|10.77|8.53|6.20| [7] 可比公司估值表 |公司代码|公司简称|市值(亿元)|股价(元)|2023A EPS (元)|2024E EPS (元)|2025E EPS (元)|2026E EPS (元)|2023A PE (倍)|2024E PE (倍)|2025E PE (倍)|2026E PE (倍)| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |603055 CH|台华新材|100|11.21|0.50|0.89|1.04|1.23|22.22|12.63|10.81|9.15| |002324 CH|普利特|117|10.53|0.42|0.27|0.33|0.40|25.03|38.96|32.21|26.41| |688087 CH|英科再生|55|29.52|1.05|1.39|1.72|2.02|28.25|21.20|17.14|14.59| |002340 CH|格林美|353|6.88|0.17|0.29|0.42|0.56|41.50|23.68|16.25|12.30| |平均值| - | - | - | - | - | - | - |29.25|24.12|19.10|16.72| [13] 盈利预测（资产负债表、利润表、现金流量表等） - 包含流动资产、现金、应收账款等资产负债表项目，营业收入、营业成本等利润表项目，以及经营活动现金、投资活动现金等现金流量表项目的预测数据 [18] - 还给出了成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率，以及每股指标和估值比率等数据 [18]

上述综合授信用于公司在银行办理保函、银承及国内证、贴现、保理等业务，公司 实际融资金额应在以上授信额度内，以银行与公司实际发生的融资金额为准。 证券代码：300384 证券简称：三联虹普 公告编号：2025-003 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 关于向银行申请综合授信额度的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 7 日召开了第五届董事会第十次会议，审议通过了《关于向银行申请授信额度的议案》， 同意公司向北京银行股份有限公司中关村分行申请不超过 15,000 万元人民币的综合授 信额度，期限 4 年。具体情况如下： 根据公司经营战略需要，公司拟向北京银行股份有限公司中关村分行申请不超过 15,000 万元人民币的综合授信额度，最终以北京银行股份有限公司中关村分行实际核准 的额度为准。 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 董事会 2025 年 3 月 7 日 1 / 1 公司董事会授权董事长全权代表公司与银行签署上述授信融资项下的有关合同、协 议、凭证等 ...

证券代码：300384 证券简称：三联虹普 公告编号：2025-002 特此公告 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十 次会议于 2025 年 3 月 7 日在公司会议室以现场结合通讯形式召开，本次会议由刘迪董 事长主持，应与会董事 7 名，实际参加董事 7 名，公司部分监事及高级管理人员列席了 会议。本次会议的通知于 2025 年 3 月 6 日发出，会议的召开符合《公司法》和《公司 章程》的规定，会议召开及表决合法、有效。 经公司第五届董事会第十次会议充分审议，一致通过了《关于向银行申请授信额度 的议案》，同意公司向北京银行股份有限公司中关村分行申请额度不超过 15,000 万元人 民币的综合授信额度。 具体内容详见公司在中国证监会指定的创业板信息披露网站披露的相关公告。 表决结果：赞成：7 票，反对：0 票，弃权：0 票 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 关于公司第五届董事会第十次会议决议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 董事会 2025 年 3 月 ...

证券代码：300384 证券简称：三联虹普 公告编号：2025-001 特此公告。 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 董事会 2025 年 2 月 21 日 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 关于变更持续督导保荐代表人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司（以下简称"三联虹普"或"公司"） 于近日收到保荐机构浙商证券股份有限公司（以下简称"浙商证券"）出具的《浙商证 券股份有限公司关于变更保荐代表人的函》。 浙商证券作为公司 2017 年度非公开发行股票项目的保荐机构，原委派保荐代表人 苗本增先生、杨纯女士负责公司持续督导工作。因苗本增先生个人工作变动，不再担任 公司保荐代表人。为确保持续督导工作的有序进行，浙商证券现委派保荐代表人舒福刚 先生（简历附后）接替苗本增先生继续履行持续督导职责。 本次保荐代表人变更后，公司持续督导保荐代表人变更为杨纯女士和舒福刚先生， 继续履行相关的职责和义务，直至相关工作全部结束。 公司董事会对苗本增先生在担任公司持续督导保荐代表人期间所做的工作表示衷 心的感谢 ...

证券代码：300384 证券简称：三联虹普 公告编号：2024-033 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 关于公司签订日常经营合同的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司（以下简称"三联虹普"或"公司"）近期 与山东新南化学有限公司（以下简称"新南山化学"）全资子公司新南山化学（利津） 有限公司签署了7万吨/年尼龙6民用丝切片项目合同，合同总金额为17,000万元人民币， 占公司2023年经审计营业收入的13.60%。现将合同相关情况公告如下： 一、合同风险提示 1、 由于项目执行周期较长，存在因宏观经济形势或市场物价水平大幅上升以及 国际形势巨大变化等因素造成预期收益降低及其它不可预见的风险。 2、 如发生逾期交货、产品质量达不到合同要求等，将面临赔偿违约金的风险。 3、 合同的履行存在受不可抗力事件影响造成的风险。 敬请广大投资者注意投资风险。 二、合同对方情况介绍 公司名称：新南山化学(利津)有限公司 地址：山东省东营市利津县刁口乡银海八路159号利津滨海新区创业大厦1幢207室 注册资本：20 ...

证券代码：300384 证券简称：三联虹普 公告编号：2024-032 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 关于2022年员工持股计划出售完毕暨终止的公告 （一）截至本公告披露日，本员工持股计划所持有的 2,241,234 股公司股票已全部 通过集中竞价/大宗交易方式出售完毕。公司实施员工持股计划股份出售期间，严格遵守 市场交易规则，遵守中国证监会、深圳证券交易所关于信息敏感期不得买卖股票的规定， 不存在利用内幕信息进行交易的情形。 1 / 2 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司（以下简称"公司"）2022 年员工持股计 划所持有的公司股票已全部出售完毕。根据《关于上市公司实施员工持股计划试点的指 导意见》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》 等相关规定，现将具体情况公告如下： 一、本次员工持股计划的基本情况 （一）公司分别于 2022 年 8 月 23 日召开了第四届董事会第二十次会议和第四届监 事会第十七次会议，于 2022 年 9 月 9 日召开 2022 年第一次临时股东大会，审议通过了 《关于<2022 年员工持股计划（草案）>及其摘要的议案》、《关于＜ ...

证券代码：300384 证券简称：三联虹普 公告编号：2024-031 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 关于公司对控股子公司提供对外担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 公司名称：Polymetrix AG 设立日期：2011年12月23日 注册地：Sandackerstrasse 24, Oberbüren, Switzerland 公司注册号：CHE-157.361.565 业务范围：聚合物加工及再生塑料工业中的技术、工艺过程及EPCM（设计采购和 施工管理）的业务。 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年11月22 日召开了第五届董事会第九次会议，审议通过了《关于公司对控股子公司提供对外担 保的议案》，同意公司为控股子公司Polymetrix AG（以下简称"Polymetrix"）提供担保， 相关情况公告如下： 一、担保情况概述 为满足控股子公司Polymetrix的业务发展需要，公司拟为控股子公司Polymetrix向 金融机构申请综合授信业务提供总额度不超过1,100万瑞郎的连带责任保证 ...

证券代码：300384 证券简称：三联虹普 公告编号：2024-030 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 关于公司第五届董事会第九次会议决议的公告 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第九 次会议于 2024 年 11 月 22 日在公司会议室以现场结合通讯形式召开，本次会议由刘迪 女士主持，应与会董事 7 名，实际参加董事 7 名，公司部分监事及高级管理人员列席了 会议。本次会议的通知于 2024 年 11 月 19 日发出，会议的召开符合《公司法》和《公 司章程》的规定，会议召开及表决合法、有效。 董事会 经公司第五届董事会第九次会议充分审议，一致通过了以下议案： 一、 审议通过了《关于公司对控股子公司提供对外担保的议案》 经审议，董事会通过了《关于公司对控股子公司提供对外担保的议案》。 具体内容详见公司在中国证监会指定的创业板信息披露网站披露的相关公告。 表决结果：赞成：7 票，反对：0 票，弃权：0 票 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特此公告 2024 年 ...

北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 关于控股股东部分股份提前解除质押的公告 证券代码：300384 证券简称：三联虹普 公告编号：2024-029 特此公告。 北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 董事会 2024 年 11 月 14 日 二、截至本公告披露日，上述股东及其一致行动人所持股份质押情况 | | | | | | 占其 | 占公 | 已质押股份 | | 未质押股份 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 持股 | 本次解质 | 本次解质 | 所持 | 司总 | 情况 | | 情况 | | | 股东 | 持股数量 | | 押前质押 | 押后质押 | | | 已质押股 | 占已质 | 未质押股 | 占未质 | | | | 比例 | | | 股份 | 股本 | | | | | | 名称 | （股） | （%） | 股份数量 | 股份数量 | 比例 | 比例 | 份限售和 | 押股份 | 份限售和 | 押股份 | | | | | （股） | （股） | （%） | （%） | 冻结数量 ...

报告公司投资评级 - 三联虹普的投资评级为"买入（维持）" [4] 报告的核心观点 - 三联虹普的技术产业化进展顺利，盈利能力稳步提升，差异化项目持续落地，维持"买入"评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩表现 - 2024年前三季度公司实现营收9.4亿元，同比+2%；实现归母净利润2.6亿元，同比+23%。2024Q3单季度实现营收3.0亿元，同比基本持平；实现归母净利润8742万元，同比+28%，环比-7%。2024Q3公司净利率提升至30%，同比+5pct [2][6] 盈利能力提升 - 公司尼龙解决方案覆盖全产业链，高附加值订单增加，2024Q3净利率提升至30%，同比+5pct [6] 差异化项目落地 - 公司与台华签署的10万吨再生尼龙项目一期已于2024Q2成功交付，差异化项目有望持续打开公司成长空间 [6] 绿色再生及创新技术 - 公司化学法再生尼龙、化学法再生涤纶、食品级再生PET、莱赛尔纤维等项目整体优势明显，空间广阔。差别化锦纶66一体化解决方案有望受益于己二腈国产化浪潮 [6] 资产负债表质量 - 公司资产负债表质量卓越，现有货币资金及交易性金融资产约21亿元，几乎无长短期借款。2024年前三季度年化ROE提升至13.4% [6] 分红政策 - 2024年公司合计分红2.44亿元（含税），较好的资产负债表质量和利润为分红提供了基础 [6] 财务预测 - 预计2024-2026年收入分别为14/17/23亿元，归母净利润分别为3.65/4.61/6.46亿元，EPS分别为1.14/1.45/2.03元/股，3年CAGR为31% [6] 财务数据和估值 - 2024E-2026E营业收入分别为1352/1738/2347百万元，归母净利润分别为365/461/646百万元，EPS分别为1.14/1.45/2.03元/股，市盈率分别为14.8/11.7/8.4 [7] 财务比率 - 2024E-2026E毛利率分别为43.30%/43.05%/43.65%，净利率分别为28.53%/28.06%/29.13%，ROE分别为13.37%/15.53%/19.55% [13]