公司基本信息 - 证券代码 300443，证券简称金雷风电 [1] - 公司名称为山东莱芜金雷风电科技股份有限公司 [2] 投资者关系活动情况 - 活动类别为特定对象调研和现场参观，参与单位为野村投资管理香港有限公司，时间为 2016 年 11 月 8 日，地点在公司会议室，接待人员为董事会秘书周丽女士 [2] 公司成功关键因素 技术优势 - 专注风电主轴生产研发，掌握 1.5 - 4.0MW 主轴生产技术及多项自主创新技术 [2] - 拥有核心技术 12 项，其中国内先进水平技术 7 项，获实用新型专利 19 项、发明专利 6 项 [3] - 有完整有效的创新激励机制，全员创新体制成熟，与科研院所深入合作，专注多方面创新工作 [3] 质量优势 - 以 ISO9001 质量体系为依托，结合多种质量控制方法对全流程控制，建立独立质量内控系统，对主轴多项指标 100% 检验 [3] - 拥有先进检测设备及完整有效的检测设备使用管理体系，获多个质量相关奖项，检测中心通过 CNAS 认可 [3] 客户优势 - 与全球前十名整机制造商中的六家建立合作关系，有效客户占比七成以上，是西门子国内唯一风电主轴合格供应商 [3] - 内外销客户结构均衡，利用客户资源优势引入铸件主轴客户，丰富产品结构扩大市场占有率 [3][4] 诚信经营 - 秉承“一诺千金、雷厉风行、忠诚团结、探索创新”企业精神，以质量为根本，以信誉求发展 [4] 公司未来三年战略发展规划 - 巩固全球风电主轴技术领先优势，打造第一品牌 [4] - 2018 年锻造主轴订单总额突破 100,000 吨，铸造主轴订单达到 3,200 吨 [4] 行业现状和未来发展情况 现状 - 全球范围除 2013 年新增装机容量增长平缓外，其余年份均增长，2015 年全球风电产业强劲增长，新增装机容量创新高 [4] - 国内市场 2012 - 2014 年低谷后，2015 年迎来新发展 [4] 未来发展 - 未来 5 年内，全球风电新增装机容量有望上升，《巴黎协定》生效推动新能源发展，新能源发电产业市场空间扩大 [5] - 国内风电产业根据相关计划将呈现稳定增长趋势 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位有财通基金、兴全基金、平安证券等 [2] - 时间为2017年9月1日，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书周丽女士、副总经理张振先生等 [2] 风电主轴业务相关 增长点 - 开发新客户，维斯塔斯已开始样品试制，其他潜在客户将陆续开发 [3] - 加大现有客户供应份额 [3] - 风电整机维修中主轴更新换代 [3] 毛利率与成本 - 上半年主轴毛利率较高，每吨成本同比下降 [3] - 原材料价格波动到产品成本传递有滞后性 [3] - 通过优化工艺流程提高原材料利用率、控制合金元素含量、开展精益生产降低成本 [3] 市场拓展与业务发展 市场拓展策略 - 采取国际国内并重销售策略，开发国内外优质客户，保持内外销客户结构均衡 [4] 新业务拓展思路 - 立足主轴生产制造，提高主轴市场占有率，巩固全球风电主轴市场地位 [4] - 通过自主开发和外延扩张在风电产业和高端装备制造业等领域寻求新发展空间 [4] 新公司运营情况 - 山东金雷新能源有限公司于2017年7月成立，各项工作按计划稳步推进 [4] 募投项目情况 - 非公开发行募投项目按计划有序进行，部分产能已陆续释放 [4] 公司优势 技术优势 - 深耕风电主轴研发和制造十余年，掌握MW级主轴生产技术及关键制造工艺，技术水平行业领先 [4][5] 客户优势 - 为GE、西门子 - 歌美飒等全球领先风电整机制造商的主轴供应商，建立长期稳定合作关系 [5] - 2017年上半年与维斯塔斯签订样品试制订单 [5] - 获得德国Senvion、Nordex、西班牙Gamesa等颁发的多个奖项 [5] 管理和人才优势 - 建立人才管理体系，充实中高端人才，培养员工专业能力，打造优秀团队 [5] 信息披露与合规 - 与投资者充分交流沟通，按规定执行信息披露，保证真实、准确、完整、及时、公平 [5] - 未出现未公开重大信息泄露情况，已按要求签署调研《承诺书》 [5][6]

产能情况 - 首发募投项目去年上半年投产，产能基本符合计划，但受人员操作和市场因素影响未完全释放 [3] - 非公开发行项目完工进度约60%，仅释放部分产能 [3] 成本计价与毛利影响 - 原材料采用实际成本法计价，材料发出采用加权平均法，原材料价格变动对成本和毛利影响有滞后性 [3] 产品技术储备与供货 - 海上风电主轴和低风速主轴技术已熟练掌握，且均已批量发货 [3] 外延可能性 - 随着募投项目产能陆续释放，公司会利用技术优势做好相关产品延伸工作 [3] 信息披露与合规 - 公司与投资者充分交流沟通，按规定执行信息披露，无未公开重大信息泄露，已签署调研《承诺书》 [4]

调研基本信息 - 调研时间为2020年6月4日，地点在济南市钢城区双元大街18号金雷股份办公楼 [2] - 参与单位有国金证券等15家机构，上市公司接待人员包括董事长伊廷雷、财务总监兼董事会秘书周丽等 [2] - 投资者关系活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] 风电行业走势 - 风力发电是技术成熟、具规模开发和商业化前景的发电方式，长期来看风电行业稳定向好 [3] - 国内方面，2021年底前有抢装现象，之后装机或有波动但趋于平稳健康发展，原因包括早期机组退役、特高压配套风电基地建设、分散式风电发展 [4] - 国外方面，风电行业发展受政策影响小，较为平稳，长期稳中有升 [4] 公司订单情况 - 2020年订单支数相比2019年有增长，且有3个高于：吨数增长率高于支数增长率、收入增长率高于吨数增长率、毛利率增长率高于收入增长率 [4][5] - 2020年订单价格与2019年相比基本上涨或维持不变 [5] 上游产业链项目 - 2018年投资建设“年产8000支MW级风电主轴铸锻件项目”，一期锻造主轴坯料项目2019年9月试生产，目前自产钢锭有成本优势但未达最优，二期增加4.5万吨风电主轴铸造产能 [5][6] 海外业绩影响 - 公司坚持国内外并重销售策略，2020年预计国内销售占比超50% [6][7] - 海外疫情严重，但合作客户为优质风电整机商，施工未暂停，少量延迟部分需求仍存在 [7] 未来三年发展规划 - 坚持主业发展，提高风电主轴市占率，加强品牌建设 [7] - 优化业务布局，开发其他精密轴类和铸造主轴市场，实现多元化发展 [7] - 寻找优质标的合作，多维度全方位综合发展，促使经营业务健康有序增长 [7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位有西南证券、广东金安资产管理、东吴证券等 [2] - 时间为2017年12月21日 [2] - 地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书周丽女士、副总经理张振先生等 [2] 公司业务情况 - 与GE、西门子 - 歌美飒等全球领先风电整机制造商建立长期稳定合作关系，实现维斯塔斯批量供货，采取国际国内并重销售策略，保持内外销客户结构均衡 [2] 风电行业现状及发展趋势 - 政策驱动下行业由快速发展转向稳定、市场化发展，《巴黎协定》促使化石能源退出，风能等新能源加速发展普及 [3] - “十三五”期间新增可再生能源投资约2.3万亿元，到2020、2030年非化石能源占一次能源消费比重分别达到15%、20% [3] - 到2020年底，全国风电并网装机确保达到2.5亿千瓦以上，风电项目电价可与当地燃煤发电同平台竞争 [3] 公司优势 - 技术优势：深耕风电主轴研发制造，掌握MW级主轴生产技术及关键制造工艺，技术水平行业领先 [4] - 客户和产品质量优势：与全球领先风电整机制造商合作，产品质量优良，获多个奖项 [4] - 管理和人才优势：建立人才管理体系，充实中高端人才，培养员工能力，打造优秀团队 [4] 公司成本控制 - 通过优化工艺流程提高原材料利用率、控制原材料合金元素含量降低原材料成本 [4] - 开展精益生产降低加工成本 [4] 公司人才储备 - 以“重视人才、吸引人才、激励人才、留住人才”为长期人才发展战略，优化人力资源配置，完善激励机制 [5] 公司未来发展战略 - 立足于主轴生产制造，目标是建设风电主轴世界一流企业，提高市场占有率，巩固行业地位 [5] - 通过自主开发和外延扩张等方式，在风电产业和高端装备制造业等领域寻求新发展空间 [5]

活动基本信息 - 活动类别为其他（深圳证券交易所在公司举办“投资者服务丝路行”走进上市公司） [1] - 参与人员包括近20名投资者、13名媒体记者及相关证券营业部业务人员 [1] - 活动时间为2019年8月6日上午，地点在济南市钢城区双元大街18号金雷股份办公楼 [1] - 上市公司接待人员有董事长伊廷雷、总经理李新生、财务总监兼董事会秘书周丽、副总经理王瑞广 [2] 活动主要内容 - 全体人员参观公司党建活动室、精工车间、办公区，观看公司宣传片 [2] - 董事长介绍公司发展历程、业务构成及未来发展规划 [2] - 深交所投教中心陈洁介绍深交所投资者服务体系 [2] - 董秘兼财务总监介绍公司持续做好风电主轴，巩固现有业务，开发其他轴类产品，实现多元化经营，2019年上半年电机轴、矿山机械轴、水电轴等轴类产品销量增长 [2][3] 问答环节 贸易战与汇率影响 - 公司出口到美国的风电主轴占比约20%，目前美国不生产风电主轴，主轴供应主要在亚洲，中国之外供应商供应量短时间提升慢，大部分产能集中在中国，税率提到25%，对订单量影响较小 [3] 风电政策影响 - 陆上风电进入三年抢装期，2021年全面平价，2018年底前核准、2020年底前并网才有电价补贴 [3][4] - 抢装潮过后，存量限电改善、海上风电电价平稳退坡、分散式风电将成重要增量 [4] 项目进展与效益 - 年产8000支MW级风电主轴铸锻件项目计划今年三季度试生产，在中科院金属研究所协助下尽快稳产达产 [4] - 该项目能实现高品质钢锭自给自足，降低原材料成本，为开发其他轴类产品提供保障，经济效益显著 [4][5] 客户与订单情况 - 主要客户是全球高端风电整机制造商，与全球装机量前十的整机制造商中的七家建立长期稳定战略合作关系，今年新增客户如运达风电已完成批量发货 [5] - 2019年上半年风电主轴销量较去年同期增长超50%，自由锻件业务翻倍增长，铸造轴机械加工业务高速增长 [5] - 目前公司订单充足，处于满负荷生产状态 [6] 客户集中度影响 - 公司前五大客户占销量近70%，与行业有关，全球风电装机前十的整机制造商占据85%市场份额，是公司稳定发展的市场保障 [6] 公司目标与方向 - 公司坚定主业发展，寻找好的投资项目，适时把握机会，已签署《承诺书》 [7]

公司概况 - 全球唯一专业从事风电主轴研发、生产和销售的企业，深耕行业十余年，产品涵盖 1.5MW - 6MW 多种主流机型 [1] - 风电主轴业务全球、中国市场占有率分别达 22.72%和 24.42%，较去年同期提升 8.52%和 10.7% [1] 技术研发 - 掌握大功率风电主轴生产技术和工艺，多项技术处于行业领先地位 [1] - 拥有纤维连续性锻造技术等核心技术，还有多项技术储备、发明专利和实用新型专利 [1] - 2018 年共取得专利 32 项，其中发明专利 6 项，实用新型专利 26 项，本报告期内新增实用新型专利 5 项 [7] - 2018 年度研发投入 2784.74 万元，致力于风电主轴生产工艺研发，针对产品性能改善等方面，也有新产品开发投入 [7] 产品质量 - 拥有严格完整的质量控制及管理体系，从原材料采购到产品发货都有严格质量控制 [1] - 产品获恩德、国电联合动力、GE 等颁发的质量相关荣誉称号 [1] 营销情况 - 采取国内国外客户并重的销售策略，与全球前十风电整机供应商中的七家建立合作并成为核心供应商 [1] - 主要客户有 GE、Vestas 等，均在 2018 年度全球装机前十名 [3] 业务构成 - 2018 年度风电主轴生产研发和销售占全部销售收入的 85.81%，还有自由锻件生产研发及风电铸造主轴加工业务 [3] 发展规划 - 继续夯实风电主轴市场，扩大市场份额 [1][4] - 推进年产 8000 支 MW 级风电主轴铸锻件项目建设，实现全流程生产，提升研发能力，开发船用件及其他高端装备制造产品，投产后可多方面降低成本 [1][4][5] - 稳步推进已核准的两个风电项目建设，风场预计建设周期为两年 [4][7] - 发挥资本市场和自身专业优势，探索可持续发展新机会，开拓新业绩增长点 [1][4] 财务情况 - 2018 年风电主轴市场占有率和销量增长，但受主要原材料价格影响，毛利率和净利润下滑，主营业务毛利率 27.27%，较 2017 年度下降 12.88%，原材料占比由 63.41%上升至 67.55% [5] 其他情况 - 公司 2019 年及未来有资金需求，积极探索落实融资方式 [6] - 面临市场和汇率不确定性影响，通过自建原材料供应项目解决原材料价格波动问题，采取不限于汇率套期保值业务缓解汇率波动压力 [7] - 截止 2019 年一季度末股东人数是 13,172 [7] - 核心竞争力体现在技术研发和创新、产品质量、市场营销、售后服务等方面 [7] - 未来一段时间现有主营业务是主要利润增长点，将拓展行业上下游业务机会 [7] - 目前国内外风电市场向好，订单充足，生产任务饱满 [7]

公司战略布局 - 立足风电主轴产业，开拓新市场和新客户，提高市场占有率 [3] - 产品线向上下游延伸，丰富产品品种，形成规模和配套优势，释放产能，增强竞争力 [3] - 开拓新业绩增长点，在相关领域寻求发展空间，提升综合竞争力 [3] 公司技术优势 - 深耕风电主轴研发和制造十余年，掌握MW级主轴生产技术及关键制造工艺，各生产工序有核心技术，技术水平行业领先 [3] - 拥有纤维连续性锻造技术等核心技术及技术储备20余项，还有多项发明专利和实用新型专利 [3] - 加强技术力量，加大攻关力度，增加研发投入，引进专业人员，与院校等合作，掌握前沿技术 [4] 外部因素影响及应对 - 印度GST税改影响部分印度市场订单交货期和2018年第一季度发货量，二季度开始陆续发货 [4] - 2017年以来钢锭价格上涨和人民币汇率波动影响业绩，通过适时结汇和外汇套期保值防范汇率风险，拟延伸产品线降低成本 [4] 财务与融资 - 资产负债率6.7%，未来有融资需求，风场建设和8000支MW级风电主轴铸锻件项目及寻找新产品和发展方向需资金支持 [4][5] 贸易与合作 - 中美贸易战对公司无直接影响，产品不在加征关税范围 [5] - 公司生产双馈式风电主轴，与金风科技需求的直驱式主轴类别不同，不排除后期其他产品合作可能 [5] 子公司风场项目 - 全资子公司山东金雷新能源有限公司2017年7月成立，从事新能源发电相关业务 [5] - 拟建设2个50MW风场，一个50MW风场预计投资3至4亿元，项目已完成前期准备，待审批后开工 [5][6] - 风场项目符合公司长远规划，拓展业务范围，与风电主轴业务有协同性 [6]

公司规划 - 继续夯实风电主轴市场，扩大市场份额 [3] - 推进年产 8000 支 MW 级风电主轴铸锻件项目建设，为全流程生产、研发能力提升及开发其他产品奠定基础 [3] - 稳步推进已核准的两个风电项目建设，积累经验和人才后，可能向周边及风资源良好地区发展 [3] - 发挥资本市场和自身专业优势，探索行业内外可持续发展新机会，开拓新业绩增长点 [3] 行业壁垒 - 技术壁垒：风电主轴制造属技术资金密集型行业，制造流程复杂，各环节有技术机密，需长时间技术研究和经验积累，如锻压和热处理工序需高科技检测和现代化采样手段 [4] - 人才壁垒：生产环节多，工艺流程复杂，工艺研发和一线生产都需要专业人才，培养合格的锻压机操作员需 2 至 3 年 [4] - 供应商壁垒：风电主轴是关键零部件，整机制造商对供应商考察严格，有认证体系，更换供应商成本高、周期长，先行进入者与整机制造商达成合作后，后进入者打开市场难度大 [4][5] 毛利与成本问题 - 2018 年上半年主轴毛利下降原因是钢锭价格持续上涨，公司通过投资建设年产 8000 支 MW 级风电主轴铸锻件项目应对，该项目投产后可解决原材料供应问题并降低成本 [5] 现金流问题 - 经营活动产生的现金流量净额为负一亿，原因一是二季度发货量增加，回款周期长（约 3 至 4 个月），应收账款从年初 1.85 亿（扣除坏账前）增加到 2.62 亿，导致经营性现金流入减少；二是为应对后续订单增加，存货从年初 1.95 亿（不包括跌价准备）增加到 2.67 亿，经营活动现金流出增加 [5] 订单与生产情况 - 公司在手订单充足，二季度印度市场税改政策影响消除，新增客户和国内客户发货量增加，五、六月份发货量创新高，销售收入显著增加，各车间饱和生产以保障交货 [6] 风电场布局进展 - 2017 年 7 月成立全资子公司山东金雷新能源有限公司，从事发电项目开发等业务 [6] - 拟投资建设的 2 个 50MW 风场于 2018 年 8 月取得莱芜市发展和改革委员会核准批复，正在积极推进项目建设，积累经验后可能到其他区域建设风电项目 [6]

公司拓展计划 - 推进8000支MW级风电主轴铸锻件项目和风电场项目建设，为开发高端模具钢、船用件及其他高端装备制造产品打基础 [3] - 通过自主开发和外延扩张等方式，在风电产业和高端装备制造业等领域寻求新发展空间 [3] 公司客户结构 - 客户主要为全球领先的优质风电整机制造商，坚持国内国外并重销售策略 [3] - 与全球前十名整机制造商中的七家建立良好稳固业务合作关系 [3] - 加强与国内优质客户业务合作，深度开发德国、美国、西班牙市场，扩大风电主轴市场份额 [4] 公司订单和排产情况 - 订单充足，各车间饱和，开展生产保障按时、保质、保量交货 [4] 公司产能及扩张情况 - 首发前产能34000吨，首发募投项目达产后新增40000吨产能 [4] - 2016年非公开发行股票，非公开项目达产后拟新增48000吨（其中6000吨为铸件）产能，届时总产能达122000吨 [4] - 首发募投项目基本全部达产，非公开项目2017年底达预定可使用状态，今年预计实现8 - 9万吨产能 [4][5] 公司对钢材价格的判断 - 认为2019年钢材价格预期处于下行周期，环保限产不“一刀切”，钢材供给有望松动 [5]