2025年一季度业绩表现 - 公司2025Q1实现营业收入5.05亿元，同比上升97.54%，归母净利润0.56亿元，同比上升91.17%，扣非归母净利润0.53亿元，同比增长127.22% [1] - 盈利能力环比改善，2025Q1毛利率为21.38%，同比下滑2.53个百分点，但环比提升2.89个百分点，净利率11.06%，同比下滑0.37个百分点，环比提升7.46个百分点 [2] - 业绩增长主要得益于风电产品出货量大幅提升 [2] 风电行业与公司前景 - 风电行业进入交付旺季，2025年国内新增海风装机有望达12GW，同比增长115% [3] - 公司具备全流程生产5MW-25MW风机主轴、轮毂等铸造产品能力，产品广泛应用于海风项目，有望核心受益于行业需求增长 [3] - 预计2025Q2公司盈利能力或进一步提升 [3] 未来业绩预测 - 预计公司2025-2027年收入分别为27.2亿元、35.5亿元、45.2亿元，同比增速分别为38.4%、30.5%、27.3% [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.2亿元、6.4亿元、8.1亿元，同比增速分别为201.9%、23.1%、26.0% [4] - 预计2025-2027年EPS分别为1.6元/股、2.0元/股、2.5元/股 [4]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入504,671,661.60元，较上年同期增长97.54%[5] - 归属于上市公司股东的净利润55,910,892.81元，较上年同期增长91.17%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为 -369,157,989.91元，较上年同期减少7,175.24%[5] - 本期营业总收入5.05亿元，上期为2.55亿元，增长显著[20] - 本期营业总成本4.46亿元，上期为2.34亿元，有所增加[20] - 本期其他收益447.67万元，上期为356.25万元，有所上升[20] - 本期投资收益42.49万元，上期为388.90万元，大幅下降[20] - 公司营业利润为63,100,845.94元，较上期32,176,568.36元增长约96.09%[21] - 公司净利润为55,806,682.26元，较上期29,190,138.27元增长约91.18%[21] - 基本每股收益为0.1746元，较上期0.0899元增长约94.22%[22] - 销售商品、提供劳务收到的现金为408,639,561.22元，较上期338,893,283.94元增长约20.58%[22] - 经营活动产生的现金流量净额为 -369,157,989.91元，较上期 -5,074,168.23元亏损扩大[22] - 取得投资收益收到的现金为424,860.28元，较上期5,439,001.63元减少约92.20%[22] - 投资活动产生的现金流量净额为 -75,352,521.71元，较上期 -44,880,998.12元亏损扩大[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为540,264.25元，较上期 -107,366,038.61元由负转正[23] - 现金及现金等价物净增加额为 -442,137,056.48元，较上期 -156,161,325.77元亏损扩大[23] - 期末现金及现金等价物余额为664,863,803.60元，较上期1,565,083,958.25元减少约57.52%[23] 资产负债项目关键指标变化 - 预付款项期末余额84,583,645.18元，较年初余额增长712.36%[8] - 其他应收款期末余额13,495,694.72元，较年初余额增长203.40%[8] - 货币资金期末较年初减少38.76%，主要因储备关键原材料支付货款增加[8] - 应交税费期末余额18,203,518.43元，较年初余额减少52.07%[8] - 合同负债期末余额13,106,986.65元，较年初余额增长195.36%[8] - 期末流动资产合计33.98亿元，期初为34.78亿元，略有下降[17] - 期末非流动资产合计31.84亿元，期初为31.72亿元，略有上升[18] - 期末资产总计65.82亿元，期初为66.50亿元，稍有减少[18] - 期末流动负债合计3.78亿元，期初为4.96亿元，下降明显[18] - 期末非流动负债合计1.20亿元，期初为1.26亿元，有所下降[18] - 期末负债合计4.97亿元，期初为6.22亿元，降幅较大[18] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数25,026，表决权恢复的优先股股东总数为0[10] - 伊廷雷持股比例32.07%，为公司第一大股东[10] - 深圳市达晨财智创业投资管理有限公司－江西赣江新区财投晨源股权投资中心（有限合伙）和申银万国投资有限公司－湖北省申万瑞为股权投资合伙企业（有限合伙）持股比例均为0.74%，持股数量均为2,368,265股；鹏华基金－中国人寿保险股份有限公司－传统险－鹏华基金国寿股份成长股票传统可供出售单一资产管理计划持股比例为0.69%，持股数量为2,209,700股[11] - 前10名无限售条件股东中，伊廷雷持有25,665,584股，苏东桥持有7,547,500股，长信金利趋势混合型证券投资基金持有4,000,000股等[11] - 截至报告期末，公司回购专用证券账户持有2,805,000股，占总股本的0.88%[11][14] - 伊廷雷期初和期末限售股数为76,996,752股，李新生期初和期末限售股数为363,801股，合计77,360,553股[13] 股份回购与员工持股计划 - 2024年11月6日，公司同意使用自有资金4000 - 7000万元回购股份，价格不超32.58元/股，期限6个月，用于员工持股计划或股权激励[14] - 截至2025年3月31日，公司累计回购2,805,000股，占总股本0.88%[14] - 2025年3月27日，公司审议通过2025年员工持股计划相关议案[15] - 2025年4月14日，北京德和衡律师事务所出具2025年员工持股计划法律意见书[15] - 2025年4月23日，公司2024年年度股东大会审议通过2025年员工持股计划相关议案[15] 财务报表提供 - 提供了2025年3月31日合并资产负债表[16]

员工持股计划基本信息 - 参加员工持股计划总人数不超过57人（不含预留授予人员），董监高为9人[8][22] - 员工持股计划拟筹集资金总额上限为3234.17万元，每份份额1元[9] - 员工持股计划合计不超过280.50万股，约占公司股本总额32013.46万股的0.88%[9] 回购股份情况 - 截至2025年3月27日，回购股份280.50万股，占总股本0.88%，最高成交价25.23元/股，最低成交价23.06元/股，成交总金额6751.5074万元[10][25] 预留股份设置 - 员工持股计划拟设置预留股份56.10万股，占总股数的20.00%[10][24] 持股限制 - 公司全部有效员工持股计划所持股票总数累计不得超公司股本总额的10%，单个员工不超1%[10][22] 存续期与解锁安排 - 员工持股计划存续期60个月，所获标的股票分三期解锁，锁定期分别为12、24、36个月，每期解锁比例为40%、30%、30%[11] - 若预留受让份额标的股票于2025年9月30日前确定分配方案，锁定期及解锁安排与首次受让部分一致；之后确定则第一期解锁比例50%，解锁时点为过户后12个月，第二期解锁比例50%，解锁时点为过户后24个月[33] 购买价格 - 员工持股计划购买公司回购股份价格为11.53元/股[11] 管理方式 - 员工持股计划设立后由公司自行管理，将成立管理委员会[11] 关联关系与表决 - 员工持股计划持有人中的董监高与计划存在关联关系，审议相关提案时应回避表决[12] 人员份额分配 - 董事、监事、高级管理人员小计拟持有份额831.66万份，占本员工持股计划的25.71%，对应股份数量72.13万股[23] - 其他人员（不超过48人）拟持有份额1,755.67万份，占本员工持股计划的54.29%，对应股份数量152.27万股[23] - 首次授予部分合计拟持有份额2,587.33万份，占80.00%，对应股份数量224.40万股[23] 受让价格规定 - 员工持股计划受让价格为11.53元/股，不低于草案公告前1个交易日均价23.05元的50%和前60个交易日均价21.30元的50%[28] 业绩考核目标 - 2025年营业收入增长率目标值10%、触发值8%，净利润增长率目标值40%、触发值32%[35] - 2026年营业收入增长率目标值20%、触发值16%，净利润增长率目标值50%、触发值40%[35][36] - 2027年营业收入增长率目标值30%、触发值24%，净利润增长率目标值60%、触发值48%[35][36] 解锁比例规则 - 公司层面解锁比例每批次计划解锁比例=max（营业收入增长率对应系数，净利润增长率对应系数）[35] 绩效考核解锁比例 - 绩效考核结果为A、B、C时解锁比例分别为100%、80%、60%，为D时解锁比例为0[39] 交易限制 - 员工持股计划在公司年度报告等公告前特定日期内不得买卖股票[40] 融资与权利行使 - 员工持股计划存续期内公司融资时由管理委员会商议并提交持有人会议审议[41] - 员工持股计划存续期内管理委员会代表持有人行使股东权利[42] 资产构成 - 员工持股计划资产包括公司股票权益、现金存款和利息、其他投资资产[43] 份额处置限制 - 员工持股计划存续期内持有人份额未经同意不得处置[45] 清算与分配 - 员工持股计划存续期届满或提前终止，30个工作日内完成清算并分配[46] 变更与终止条件 - 员工持股计划变更或提前终止须经出席持有人会议的持有人所持2/3以上份额同意并经董事会审议通过[49][50] 股东权利 - 员工持股计划持有人放弃所持股票表决权，享有除股东大会表决权外其他股东权利[51] 持有人资格处理 - 特定情形下管理委员会有权取消持有人资格并强制收回未解锁权益[51] 特殊离职权益处理 - 退休、因工丧失劳动能力离职、因执行职务身故，权益按原程序处理[52] 职务变更处置 - 持有人职务变更分情况处置，降职不符合范围则取消资格[53] 决策机构职责 - 股东大会审核批准员工持股计划，董事会拟定和修改草案[54] 持有人会议规定 - 持有人会议是内部最高管理权力机构，选举管理委员会[55] - 召开持有人会议需提前3日书面通知，紧急情况可口头通知[56] - 单独或合计持有30%以上份额持有人可提临时提案、提议召开会议[59] 管理委员会构成 - 管理委员会由3名委员组成，主任由委员过半数选举产生[61] 管理委员会会议规定 - 管理委员会会议需提前3日通知委员，紧急会议可随时通知[63] - 管理委员会主任接到临时会议提议后5日内召集会议[63] - 管理委员会会议过半数委员出席方可举行，决议需全体委员过半数通过[64] 存续期延长 - 员工持股计划存续期届满前1个月，经2/3以上（含）份额持有人同意并经董事会审议通过可延长[69] 首次受让安排 - 2025年4月中旬拟首次受让224.40万股标的股票授予员工（不含预留部分）[70] 股份支付费用 - 以2025年3月27日收盘价23.21元/股测算，首次受让部分股份支付费用合计2620.99万元[70][72] - 2025 - 2028年股份支付费用分别为1206.75万元、961.03万元、376.77万元、76.45万元[72] 信息披露 - 董事会审议通过员工持股计划草案后两个交易日内披露相关信息[73] - 公司完成标的股票过户至员工持股计划名下2个交易日内披露相关情况[75] 关联关系与独立性 - 本次员工持股计划持有人中公司董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员共9人，与计划存在关联关系[76] - 本员工持股计划自愿放弃所持有股票的表决权，与公司控股股东等不存在一致行动关系[76] - 本次员工持股计划管理运营与公司控股股东等保持独立，持有人间未签署一致行动协议[77] 表决回避 - 股东大会审议与参与计划的公司董监高等交易相关提案时，本员工持股计划应回避表决[78] 其他规定 - 公司实施本员工持股计划的财务、会计处理及税收按国家法规和公司规定执行[78] - 公司董事会与股东大会审议通过计划不构成对员工聘用期限的承诺[78] - 公司与持有人的劳动关系按劳动合同或聘用合同执行[79] - 本员工持股计划解释权属于公司董事会，已提交股东大会审议通过[79]

参会股东情况 - 参加会议股东及代表182名，所持股份118,167,420股，占比37.2381％[5] - 现场出席股东及代表7名，所持股份105,303,116股，占比33.1841%[5] - 网络投票股东175名，所持股份12,864,304股，占比4.0539％[5] 议案表决情况 - 多项议案同意股数占出席股东会有效表决权股份总数超99%[6][7][9][11] - 弃权37,100股，占出席中小股东有效表决权股份总数0.2851％[15] - 李新生持485,068股对议案回避表决[15] 其他情况 - 律师认为股东大会召集等符合规定，表决结果合法有效[16] - 备查文件有2024年年度股东大会决议和法律意见书[17]

股东大会信息 - 公司董事会于2025年3月28日发布召开股东大会通知，4月23日14:30召开[5] - 出席会议股东及代表182名，代表股份118,167,420股，占比37.2381%[6] 议案表决情况 - 《关于公司2024年年度报告及其摘要的议案》同意占比99.6702%[8] - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》同意占比99.6398%[10] - 《关于公司2024年度监事会工作报告的议案》同意占比99.6428%[12] - 《关于公司2024年度财务决算报告的议案》同意占比99.6722%[14] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》同意占比99.6683%[16] - 《关于向商业银行及非银行金融机构申请综合授信额度的议案》同意占比99.7707%[18] - 《关于公司<2025年员工持股计划（草案）>及其摘要的议案》同意占比99.5837%，关联股东李新生回避表决[20] - 《关于公司<2025年员工持股计划管理办法>的议案》同意占比99.5888%，关联股东李新生回避表决[22]

文章核心观点 2024年金雷股份紧跟风电行业高景气趋势取得产销量突破，虽受铸件价格下降影响盈利增长承压，但今年有望改善，公司推进“铸锻一体化”战略，通过多举措提升综合盈利能力 [1][2][3] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入19.67亿元，归母净利润1.73亿元，拟向全体股东每10股派发现金红利0.70元(含税) [1] - 预计今年一季度实现归属于上市公司股东的净利润5000万元至5600万元，同比增长70.96%至91.47% [2] 公司经营策略 - 适应外部市场变化，保持对风电零部件市场“重视而不依赖”策略，拓展工业铸锻件市场，坚守“锻+铸”双重驱动 [1] - 采用全面降本增效管理模式，在成本管控方面取得显著效果 [1] - 推进“铸锻一体化”战略，铸造业务发展迅速，已具备25MW机型生产能力 [2] 公司业务发展 - 风电铸件通过国内外知名整机商的铸件产品认证，成功开发国内首台维斯塔斯海上BM主轴加工 [1] - 风电产品覆盖锻造+铸造主轴、轴承座、轮毂、底座等零部件，开拓风电齿轮箱轴承业务 [3] - 加强其他精密铸锻件的市场开发和产品设计生产能力，在船舶制造、冶金设备、能源电力等行业深耕 [3] - 保障稳健经营基础上，积极寻找高端装备领域机会进行外延扩张 [3] 行业情况 - 2024年风电行业保持高景气度，带动风电主轴及相关配件等细分市场持续增长 [1] - 2025年风电行业向好发展，风电零部件需求旺盛，海上风电装机放量 [2] - 随着国家战略实施，高端铸锻件产品需求将增加，高端铸锻造行业发展趋势向好 [3]

公司基本信息 - 证券代码 300443，证券简称金雷股份，2025 年 4 月 17 日下午 15:00 - 17:00 通过全景网“投资者关系互动平台”召开 2024 年度网上业绩说明会 [1][2] - 接待人员包括董事长伊廷雷、董秘兼财务总监周丽、总经理张振、独立董事王建平、保荐代表人王飞 [2] 财务与股权情况 - 公司货币资金 11.26 亿、应收账款 8.67 亿、存货 8.7 亿、基金及股权投资 1.5 亿，合计 30 亿，市净率低于 1；第一大股东持股 32.07%，前十大股东合计持股 41.01%，创始人及一致行动人合计股权不到 40% [2] - 2024 年实现归属于上市公司股东的净利润 1.73 亿元，同比下降 58.03%；2025 年一季度预计实现归属于上市公司股东的净利润 5000 万元至 5600 万元，同比增长 70.96%至 91.47% [3] - 2024 年制定两次股份回购方案并执行，三季报和年度报告进行两次现金分红；2024 年 4 月 29 日计划回购金额 8000 万元至 12000 万元，实际回购 100156976.92 元并已注销；2024 年 11 月 6 日计划回购不低于 4000 万元、不超过 7000 万元，已回购 67515074.00 元，回购期限截止 2025 年 5 月 6 日 [10][12][13][22] 行业前景与公司战略 - 全球绿色转型和我国双碳目标推动风电行业发展，技术创新活跃、市场规模扩大 [3] - 聚焦“风电核心零部件”与“大型高端铸锻件”两大板块，做优做强风电零部件制造业务，加强其他精密铸锻件市场开发，寻找高端装备领域外延扩张机会 [4][5] 产品与产能情况 - 产品包括锻造+铸造主轴、轴承座、轮毂、底座等风电零部件及风电齿轮箱轴承，轴承产品用于火力发电、矿山、水力发电、舰船等领域，2025 年计划新增风电齿轮箱轴承产能投资 [5][10][11] - 东营海上项目一期 15 万吨已投产，主轴年产能大幅增长；2024 年铸件产品生产近 4 万吨，2025 年预计产能 8 - 10 万吨，4 月份铸件产能利用率约为 60% [7][8] - 2024 年风电行业产品生产量约 16 万吨，其他铸锻件行业产品生产量约 3.8 万吨，铸造产能处于爬坡阶段 [14] 市场与客户情况 - 主要国内客户有远景、运达等，主要国外客户有西歌、恩德等，常年保持稳定合作 [9] - 2024 年 10 月 12 家风电整机商签订自律公约，倡导合理招投标，整机中标价格企稳带动零部件企业盈利修复 [7][8] 其他情况 - 公司在环保方面配备专业人员、建设治理设备、制定监测方案，执行“三同时”制度，未来响应“碳达峰、碳中和”政策 [13] - 采用优化应收账款、存货、供应链管理，加强预算管理精细化，建立风险管理体系等方式优化资金周转效率 [16] - 不同客户和产品类型，生产完成到计入业绩时间有差异，内销和部分外销产品完工后 1 个月内、部分外销产品 1 - 2 个月能实现销售 [16]

纪要涉及的行业和公司 行业：风电行业、非风电行业（机械、水电、柴油发动机等） 公司：未提及具体公司名称 纪要提到的核心观点和论据 铸造轴业务 - 售价预计有15%左右增幅，成本端原材料价格与锻造轴相近，产能逐步提升，固定费用持续下滑，2025年一季度毛利率有望持平或转正[1] - 2025年住建产品前期预投部分已进行减值测试，销售时至少不会让毛利亏损；新生产产品盈亏平衡点销量和产量约60%，9万吨产能可达到盈亏平衡[2][3] 发货情况 - 2025年发货高峰从3月开始，预计二季度发货量有较大增幅，二季度和三季度是发货高峰，但二季度部分销售产品成本偏高，影响盈利能力，三季度情况可能更好[4][5] 价格情况 - 2024年开始发货的风场部分执行老价格，目前一多半已执行新价格；铸造轴价格今年有上涨，但因产品结构不同，平均售价受影响，难以准确统计[6] 2026年展望 - 欧洲海风需求上量，国内外海风需求增幅确定，客户对海上轴类产品需求大增，有锁定铸造工厂的情况；公司对2026年需求增加确定，但产能缺口存在，加工产能和大兆瓦产品产能不足[8][10] 产能规划 - 7万吨锻造主轴产能用于自由锻件最多5万吨，生产其他精密轴，今年下半年投产1.5万吨压基，预计贡献3000 - 5000吨[12] - 轴承业务：今年计划在齿轮架轴承方面进行挂机实验；齿轮箱滑动轴承今年投产2000只，预计四季度销售；2026年计划投5万只产能，下半年预计产出1万多只；主轴轴承希望2026年有产品，2027年5万只产能预计贡献70%[12][13][14] 毛利率和费用率 - 2025年铸造主轴毛利率有较好恢复，售价上涨和产能发挥对成本有积极影响，预计比同行更好；行业费用率在10% - 15%，公司产能发挥后费用率会下降[24][25][26] 原材料价格 - 生铁价格下降，对2025年公司有利，若价格上涨，因有战略储备影响不大，但目前难以判断价格走势[28][29] 扩产计划 - 完成住建产品供应和客户开发后，若市场有需求或预计未来市场需求不错，会进行扩产，公司已拿到四十万吨产能指标[30] 产品应用 - 公司产品以海丰为主，轮毂底座目标是全用于海丰，陆丰主要做大兆瓦产品；铸造轴主轴部分用于陆丰，组件大部分用于海丰[31] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年公司因投资基金公允价值变动和股份支付导致四季度净利润降低，但股份支付实际不影响公司生产[34][35] - 公司与西门子、维斯塔斯有合作，2025年为维斯塔斯国内15兆瓦风机供应轴类产品[9][32] - 自由锻件开发方向包括机械、水电等行业，柴油发动机领域有对接但未获订单，需认证[21][22]

员工持股计划基本信息 - 参加员工持股计划首次授予员工不超57人（不含预留授予人员），董监高9人[13][58] - 员工持股计划总份额3234.17万份，对应280.50万股，预留份额646.83万份占20%，对应56.10万股[15] - 员工持股计划存续期60个月，经出席持有人会议2/3以上份额同意并董事会审议可延长[25] - 员工持股计划受让价格11.53元/股[21] - 员工持股计划资金来源为员工合法薪酬、自筹及其他合法方式，无财务资助和杠杆资金[19] 股份回购情况 - 截至2025年3月27日，公司累计回购股份280.50万股，占总股本0.88%，成交金额67515074元，最高25.23元/股，最低23.06元/股[18] 解锁安排 - 首次受让部分分三期解锁，锁定期12、24、36个月，解锁比例40%、30%、30%[26][59][68] - 若预留份额2025年9月30日前确定分配方案，锁定期及解锁安排与首次受让部分一致；之后确定，12个月解锁50%，24个月解锁50%[27] 考核目标 - 2025 - 2027年首次受让部分营收和净利润有不同增长率目标值和触发值[29] - 若预留份额2025年9月30日后确定分配方案，2026 - 2027年有营收和净利润增长率目标值和触发值[30] 个人绩效解锁比例 - 个人绩效考核结果A解锁100%，B为80%，C为60%，D为0[31] 管理规则 - 持有人会议提前3日书面通知，紧急口头通知，议案经出席持有人超50%份额同意通过，特殊约定2/3以上份额同意除外[37][38][39] - 单独或合计持有30%以上份额持有人可提临时提案或提议召开持有人会议[39] - 管理委员会3名委员，设主任1人，任期为存续期[40] - 管理委员会不定期会议提前3日通知，紧急随时口头通知，主任5日内召集临时会议[42][43] - 管理委员会会议过半数委员出席，决议全体委员过半数通过[43] 其他规定 - 员工持股计划在年报、半年报公告前十五日内等不得买卖股票[34] - 员工持股计划变更、提前终止须经出席持有人会议2/3以上份额同意并董事会审议通过[49][51] - 若公司实际控制权变更等，董事会决定是否终止员工持股计划[48] - 持有人按份额享资产收益权，自愿放弃表决权，存续期内份额或权益未经同意不得转让等[52] - 发生特定情形，管理委员会有权取消持有人资格并收回未解锁权益[52] 审批与合规 - 员工持股计划实施需股东大会审议批准[72] - 独立财务顾问认为员工持股计划合法、合规、可行，利于公司和股东权益[70]

业绩总结 - 2024年扣非后净利润同比下滑超50%[6] - 业绩下滑主因风电产品价格下降等[6] 其他 - 中泰证券查询专户2次、现场检查1次、发表意见4次、培训1次[3][4] - 公司及股东6项承诺均已履行[7] - 报告期无保荐代表人变更及重大事项[9]