独立董事评估 - 公司对2025年度三位独立董事独立性情况进行评估[1] - 三位独立董事未在公司及主要股东公司担任其他职务[1] - 三位独立董事与公司及主要股东无利害关系，符合独立性要求[1]

会议情况 - 2025年召开11次董事会会议[2] - 2025年召开1次年度股东会和2次临时股东会[6] - 报告期内战略、审计、提名、薪酬与考核委员会分别召开1、4、1、5次会议[8] 会议审议事项 - 2025年多次董事会会议审议通过激励计划、股份回购、定期报告等议案[2][3][4][5] 未来展望 - 2026年董事会将规范经营、完善治理，建立风控体系，督促执行经营计划[11]

审计机构相关 - 截至2025年末安永华明拥有合伙人249人[1] - 2025年4月23日公司审议通过续聘安永华明为2025年度审计机构[5] 审计工作沟通 - 2025年12月18日审计委员会与安永华明沟通2025年度审计工作[5] 审计结果汇报 - 2026年3月24日审计委员会听取安永华明年度审计结果汇报[6] 报告审议 - 2026年3月27日公司审议通过《公司2025年年度报告及其摘要》并提交董事会[6]

业绩总结 - 安永华明对公司2025年度财报出具无保留意见审计报告，日期为2026年3月30日[2] 数据相关 - 2025年期初往来资金余额总计674,955,086.62元[10] - 2025年年度往来累计发生金额（不含利息）总计908,587,294.92元[10] - 2025年年度往来资金的利息总计9,268,318.54元[10] - 2025年年度偿还累计发生金额总计733,353,016.73元[10] - 2025年年度期末往来资金余额总计859,457,683.35元[10] 子公司数据 - 集团内子公司应收账款2025年期初余额239,031,358.42元，年度累计发生487,048,193.82元，偿还501,027,865.71元，期末余额225,051,686.53元[6] - Sangfor Technologies (Hong Kong) Limited其他应收款2025年期初余额46,891.59元，年度累计发生127,462.74元，期末余额174,354.33元[6] - 深圳市深信信息安全有限公司其他应收款2025年期初余额129,333,820.81元，年度累计发生148,984,847.64元，偿还10,596,477.04元，期末余额267,722,191.41元[6] - 深圳市信锐网科技术有限公司其他应收款2025年期初余额3,192.63元，年度累计发生57,525.60元，偿还60,718.23元[6] - 长沙深信服信息科技有限公司其他应收款2025年期初余额23.87元，年度累计发生12,971.50元，偿还12,945.37元，期末余额50.00元[6] - 深圳市深信服投资控股集团有限公司其他应收款2025年度累计发生17,177.71元，偿还17,177.71元[6] - 湖南深信服科技有限公司其他应收款2025年期初余额11,831.04元，年度累计发生1,044,311.10元，偿还1,050,559.19元，期末余额5,582.95元[8] - 北京深信服信息技术有限公司其他应收款2025年期初余额77,691,654.02元，年度累计发生112,548,790.24元，偿还112,266,275.63元，期末余额77,974,168.63元[8] - 上海具身智能设备有限公司其他应收款2025年期初余额978,004.72元，年度累计发生23,813,629.64元，偿还197,424.60元，期末余额24,594,209.76元[8] - 北京国信新网通讯技术有限公司应收账款2025年期初余额4,902,752.78元，年度累计发生32,839,455.78元，偿还36,009,167.84元，期末余额1,733,040.72元[8] - 嘉兴南信安云科技有限公司应收账款2025年期初余额1,624,795.23元，年度累计发生12,256,830.75元，偿还13,669,230.18元，期末余额212,395.80元[10]

往来资金 - 2025年期初往来资金余额为674,955,086.62元[3] - 2025年往来累计发生金额（不含利息）为908,587,294.92元[3] - 2025年往来资金利息为9,268,318.54元[3] - 2025年偿还累计发生金额为733,353,016.73元[3] - 2025年期末往来资金余额为859,457,683.35元[3] 子公司应收款 - 集团内子公司2025年应收账款期初余额239,031,358.42元，期末225,051,686.53元[2] - 深圳深信服2025年其他应收款期初129,333,820.81元，期末267,722,191.41元[2] - 湖南深信服2025年长收应收款期初108,374,566.66元，期末146,671,258.28元[2] - 北京深信服2025年其他应收款期初77,691,654.02元，期末77,974,168.63元[2] - 上海具身智能2025年其他应收款期初978,004.72元，期末24,594,209.76元[2]

会议安排 - 2026年3月20日发会议通知，3月30日召开第三届董事会第三十七次会议[2] 报告审议 - 审议通过《公司2025年年度报告及其摘要》等多项报告，部分需提交股东会审议[3][5][6][10][14] 权益分派 - 拟以总股本扣除已回购股份后为基数，每10股派现金股利1.10元（含税）[7] 资金使用 - 计划用不超40亿元闲置自有资金买理财产品，授权期限12个月[8] 薪酬安排 - 2026年独立董事每人领税前20万元津贴/年，高管薪酬含多部分，绩效占比不低于50%[11][12]

业绩数据 - 2025年归属于上市公司股东净利润392,791,954.44元，2024年196,868,907.52元，2023年197,830,227.92元[6] - 2025年营业收入8,043,025,023.50元，2024年7,519,756,366.23元，2023年7,662,166,391.60元[6] - 2025年研发投入2,055,107,212.03元，2024年2,117,868,277.71元，2023年2,266,196,366.45元[6] 分红与回购 - 拟向股东每10股派发现金股利1.10元，预计现金分红总额47,043,306.53元[3] - 2025年回购股份364,900股，使用资金19,938,676.00元[5] - 2025年现金分红和股份回购金额66,981,982.53元，占净利润比例17.05%[5] 其他数据 - 2025年末累计可供分配利润3,613,410,723.73元[3] - 最近三个会计年度累计研发投入占累计营收比例27.73%[7]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年营业收入为80.43亿元，同比增长6.96%[23] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为3.93亿元，同比大幅增长99.52%[23] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.04亿元，同比大幅增长296.38%[23] - 2025年第四季度业绩表现强劲，单季营业收入为29.18亿元，净利润为4.73亿元[25] - 2025年第一季度业绩承压，归属于上市公司股东的净利润亏损2.50亿元[25] - 2025年扣除股份支付影响后的净利润为5.56亿元，同比增长92.49%[23] - 2025年加权平均净资产收益率为4.17%，同比提升1.95个百分点[23] - 公司实现营业总收入80.43亿元，同比增长6.96%[96] - 公司归属于上市公司股东的净利润为3.93亿元，同比增长99.52%[98] - 2025年总营业收入为80.43亿元人民币，同比增长6.96%[100] - 2025年第四季度收入为29.18亿元人民币，占全年收入的36.27%，收入呈现显著季节性[102][103] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润为亏损2.50亿元人民币，公司解释因费用在年度内均衡发生，而上半年订单较少导致季节性亏损[102][103] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司整体毛利率为59.31%，较上年减少2.16个百分点[98] - 主营业务成本中直接材料成本同比增长19.33%，达到258.40亿元，占营业成本比重从74.73%提升至78.95%[124] - 云计算及基础IT设施业务的直接材料成本同比增长24.05%，达到19.57亿元，占公司总营业成本比重从54.45%提升至59.80%[123] - 销售费用同比增长1.85%至25.53亿元，主要原因是本年奖金较去年增加[130] - 管理费用同比下降10.86%至3.40亿元，研发费用同比下降2.96%至20.55亿元，均因公司实施降本增效措施[130] - 财务费用为-2.06亿元（净收益），主要因短期借款已全部还清，利息费用减少[130] - 网络安全业务的服务成本同比下降17.27%至2.83亿元，占营业成本比重从11.79%降至8.64%[123] - 基础网络和物联网业务的服务成本与制造费用同比分别大幅下降45.14%和39.43%[123] 各条业务线表现：网络安全业务 - 网络安全业务收入35.40亿元，同比减少2.46%，占总收入44.01%[97] - 下一代防火墙在2024年统一威胁管理类别中国市场占有率排名第一[38] - 零信任网络访问解决方案在2023年和2024年国内市场占有率排名第一[38] - 网络威胁检测与响应（NDR）在2024年中国市场份额排名第三[38] - 远程托管安全服务（MSS）在2021年至2024年连续四年子市场排名第一[40] - 全网行为管理自2009年至2025年连续17年在安全内容管理类别国内市场占有率第一[40] - VPN产品自2008年至2025年连续18年持续保持国内市场占有率第一[40] - 公司发布AI安全平台，整合安全运营、零信任、数据安全、终端安全等多领域技术[36] - 公司盈利主要来源于网络安全、云计算、AI、基础网络及物联网产品和服务的销售收入[48] - 公司通过自有云计算平台提供的云安全收入占最近一个会计年度经审计合并报表营业收入的10%以上[59] - 网络安全业务营业收入35.40亿元，毛利率79.43%[119] - 公司网络安全产品销售以渠道代理销售为主、直销为辅，主要面向企业、政府及事业单位[106] - SASE一体化办公安全解决方案可实现新型威胁100ms内实时拦截，未知威胁5min同步[113] 各条业务线表现：云计算及IT基础设施业务 - 云计算及IT基础设施业务收入40.10亿元，同比增长18.50%，占总收入49.86%[96] - 公司发布超融合/云平台6.11.0和6.11.1新版本，在故障隔离、网络亚健康等方面实现升级[41] - 云计算及IT基础设施业务推出软件定义终端桌面云aDesk、超融合HCI、企业级分布式存储EDS等多款产品[41] - 全栈超融合产品在IDC 2025年前三季度中国市场份额位居第一[43] - 超融合HCI软件自2017年至2024年连续8年市占率稳居市场前列，2023-2024年在中国超融合市场位居第一[43] - 桌面云终端产品2017年至2020年连续4年保持中国云终端市场占有率第三，2021年至2022年排名第二，2022年至2024年排名第三[43] - EDS产品在2025年第三季度位列中国文件存储市场第五名[43] - 云桌面软件VCC类产品2019年至2025年上半年中国市场占有率第二[44] - 分产品看，云计算及IT基础设施业务收入为40.10亿元人民币，同比增长18.50%，占总收入比重升至49.86%[100] - 深信服超融合在2025年第三季度以16.5%的市场占有率位居中国超融合整体市场第一[96] - 深信服超融合在2025年第三季度以31.2%的市场占有率位居全栈超融合市场第一[96] - 公司超融合产品在2023年、2024年及2025年前三季度已升至国内市场份额第一[93] - 云计算及IT基础设施业务营业收入40.10亿元，同比增长18.50%，毛利率42.51%[119] - 桌面云单点购置成本降低30%以上[116] - 托管云数据中心数量达125个以上[117] - 托管云安全能力升级，可规避70%以上的安全威胁[117] 各条业务线表现：基础网络及物联网业务 - 基础网络及物联网业务收入4.93亿元，同比减少2.69%，占总收入6.13%[97] - 应用交付产品（AD）在2022年至2025年国内市场占有率第一[40] 各条业务线表现：AI与创新业务 - 公司以“AI First”为研发创新战略，将AI技术深度融入研发流程并重塑安全与云业务[86] - 在网络安全领域，公司为国内首家发布自研安全大模型“安全GPT”的网络安全厂商[89] - 在云计算领域，公司在国内率先定义托管云品类[89] - 公司自研AI基础设施产品AI算力网关，以降低大模型开发和应用门槛[89] - 公司推出AI Coding平台CoStrict，以提升AI时代的研发效率[89] - 公司AI算力网关支持使用8卡的4090D显卡运行满血版671B参数的端到端AI应用场景[110] - AI算力网关通过vGPU支持1%级别的显卡切分以提升资源利用率[110] - 新一代AI算力网关面向重载AI应用可发挥2~5倍的智能算力效能[110] - 公司于2025年2月发布AI应用创新平台，并于2025年11月发布深信服FastGPT商业版[109] - 公司于2025年初发布「HCI+AICP新一代超融合」解决方案[110] - 公司于2025年6月对AI算力网关进行了五方面能力升级[110] - 公司于2025年10月通过AI Infra"智能融合架构"进一步升级AI算力网关[110] - 公司AI原生业务尚处于探索阶段，收入贡献较小或尚未产生收入[161] 各地区表现 - 分地区看，海外市场收入为5.99亿元人民币，同比增长24.49%，增速显著[100] - 分地区看，华北地区收入为17.58亿元人民币，同比增长22.07%[100] - 华北地区营业收入17.58亿元，同比增长22.07%，毛利率61.27%[119] 分行业/客户表现 - 企业行业营业收入38.19亿元，同比增长9.53%，毛利率58.38%[119] - 企业行业库存量1.31亿元，同比增长103.91%，主要因策略性备货[120] - 政府及事业单位行业库存量1.18亿元，同比增长94.54%，主要因策略性备货[120] - 金融及其他行业库存量0.27亿元，同比增长96.91%，主要因策略性备货[120] - 公司销售实行渠道代理销售为主、直销为辅的模式[54] - 分销售模式看，渠道销售收入为76.66亿元人民币，占总收入95.31%，同比增长7.87%[100] - 公司主要客户采用预算和集中采购制度，产品交付集中在下半年尤其是第四季度[102] - 公司销售以渠道代理为主，盈利主要来自网络安全、云计算等业务的销售收入与成本费用之间的差额[105] - 报告期内不存在单一销售占比30%以上的经销商[107] - 公司前五名客户合计销售额为7.88亿元，占年度销售总额比例为9.79%，客户集中度较低[126][127] - 公司前五名供应商合计采购额为13.89亿元，占年度采购总额比例为43.01%，供应商集中度相对较高[128] 管理层讨论和指引：发展战略与未来计划 - 公司2026年发展战略包括用AI重构安全业务、塑造面向AI的云业务、探索实用的AI原生业务[152] - 2026年云业务将推动超融合向“AI超融合”升级，并打造“统一存储”以支持AI数据存储需求[153] - 2026年市场拓展将重点加大对KA（关键客户）、行业头部及海外市场的资源投入[154] - 2026年人才与组织策略将聚焦提升AI人才密度，并优化开发流程以支持AI Coding等智能化研发模式[155][156] - 应对措施包括将AI能力与网络安全结合构筑差异化优势，并向国内KA客群和海外市场要增量[158] - 公司计划加大研发投入，实现软件与硬件解耦，以增加硬件采购选择[164] - 公司计划改进管理，增加产品安全库存，以确保及时交付[164] - 公司自2018年上市以来已实施多期股权激励计划，并预计未来将持续推行[165] - 公司将继续通过校园招聘和社会招聘增加人才厚度[167] - 公司于2025年3月制定了《市值管理制度》[169] 管理层讨论和指引：风险提示 - 公司面临市场需求偏弱及经营业绩下滑的风险[5] - 公司面临网络安全和云计算市场竞争加剧的风险[5] - 公司面临新业务投入偏离用户需求，市场推进不及预期的风险[5] - 公司面临上游整机和元器件涨价带来的硬件整体采购成本上涨的风险[5] - 公司面临研发、销售投入及股权激励计划费用摊销致期间费用较高，未能带来营收和利润预期增长的风险[5] - 公司面临核心技术泄密及核心技术人员流失的风险[5] - 公司面临市场需求偏弱及经营业绩下滑风险，客户IT支出优先投向AI领域，网络安全领域支出有所收缩[157] - 公司面临网络安全和云计算市场竞争加剧风险，行业价格战导致利润水平下降[159] - 公司面临上游硬件采购成本显著上升的风险，包括内存、SSD、HDD等原材料供应紧张和价格上涨[163] - 公司预计上游厂商减产提价的趋势在2026年仍将持续[163] - 公司业务高度依赖人才，尤其是高端人才和行业领军人才[166] 研发与创新能力 - 近6年研发费用占营业收入比重均超过25%[85] - 累计获得授权专利1,687件，其中发明专利1,509件[85] - 累计登记软件著作权547项[85] - 研发人员占比为36.20%，其中超30%拥有硕博学历[85] - 研发投入金额为20.55亿元，占营业收入比例为25.55%[132] - 研发人员数量为2636人，较上年减少4.67%[132] - 研发人员中30岁及以下人员为1388人，较上年减少12.10%[132] - 研发人员中41岁及以上人员为83人，较上年增加25.76%[132] - 近三年研发投入资本化金额均为0元，资本化率为0%[132] 其他财务数据：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为13.42亿元，同比增长65.29%[23] - 公司经营活动产生的现金流量净额13.42亿元，同比增长65.29%[98] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长65.29%，达到13.42亿元[133] - 投资活动产生的现金流量净额为-9.89亿元，同比减少481.78%[133] - 现金及现金等价物净增加额同比增长118.47%，达到3704.05万元[133] - 经营活动现金流入小计为104.21亿元，同比增长4.90%[133] - 筹资活动现金流入小计为6071.37万元，同比减少93.99%[133] 其他财务数据：资产、负债与权益 - 2025年末资产总额为166.48亿元，较上年末增长9.37%[23] - 存货从年初的3.403亿元大幅增加至8.608亿元，占总资产比例从2.24%上升至5.17%，增幅2.93个百分点，主要为策略性备货[139] - 一年内到期的非流动资产从年初的20.257亿元增至39.195亿元，占总资产比例从13.31%上升至23.54%，增幅10.23个百分点，主要因一年内到期的定期存款增加[139] - 应付账款从年初的4.804亿元增至8.215亿元，占总资产比例从3.16%上升至4.93%，增幅1.77个百分点，主要因策略性备货[139] - 应付职工薪酬从年初的4.367亿元增至7.084亿元，占总资产比例从2.87%上升至4.26%，增幅1.39个百分点，主要因2025年计提的年终奖增加[139] - 短期借款从年初的2.001亿元降至0元，占总资产比例下降1.31个百分点，因报告期内偿还了所有借款[139] - 受限货币资金为3898.33万元，主要为承兑汇票及信用卡保证金[143] 其他财务数据：非经常性损益与投资收益 - 2025年非经常性损益总额为8830.72万元，主要包含政府补助5584.63万元[29][30] - 其他收益为3.512亿元，占利润总额的92.35%，主要来自软件产品增值税退税和政府补助[136] - 投资收益为5418.63万元，占利润总额的14.25%，主要来自联营公司权益法收益和处置金融资产收益[136] - 以公允价值计量的金融资产本期公允价值变动损益为-567.44万元[141][142] - 证券投资（中国电信股票）期初账面价值为518,837.14万元，期末账面价值为320,999.49万元，报告期公允价值变动计入损益为-37,340.25万元[146] - 证券投资（中国电信股票）报告期出售金额为160,497.43万元[146] 其他财务数据：投资与子公司 - 报告期投资额为108.44亿元，较上年同期的106.96亿元增长1.39%[144] - 主要子公司深圳市信锐网科技有限公司报告期内净亏损2,228.67万元，去年同期亏损9,399.95万元，亏损额同比大幅收窄[151] - 报告期内公司合并范围发生变动，新增两家子公司并注销一家子公司[125] 公司治理与股东信息 - 公司实际控制人为何朝曦、熊武和冯毅[17] - 公司法定代表人为何朝曦[19] - 董事会由8名董事组成，其中独立董事3名，职工代表董事1名[175] - 报告期内董事会共召开11次会议[175] - 报告期内，公司共召开3次股东会[173] - 公司治理状况与相关法规不存在重大差异[179] - 公司高级管理人员由4人组成[194] - 报告期内存在董事变动：蒋文光被选举为职工代表董事，肖立业被选举为董事[189] 董事、监事及高级管理人员情况 - 董事及高级管理人员期末持股总数合计为191,194,000股[188] - 董事长兼总经理何朝曦期末持股84,240,000股[188] - 副董事长兼副总经理熊武期末持股73,008,000股[188] - 董事兼副总经理冯毅期末持股33,696,000股[188] - 财务总监/副总经理蒋文光期末持股250,000股[188] - 报告期内董事及高级管理人员持股无增减变动（增持0股，减持0股）[188] - 2025年度独立董事津贴为每人税前20万元人民币[195] - 报告期内公司董事和高级管理人员税前报酬总额为444.05万元[197] - 董事长兼总经理何朝曦从公司获得的税前报酬为40.21万元[197] - 副董事长兼副总经理熊武从公司获得的税前报酬为32.57万元[197] - 董事兼副总经理冯毅从公司获得的税前报酬为43.26万元[197] - 职工代表董事、副总经理、财务总监兼董事会秘书蒋文光从公司获得的税前报酬为169.49万元[197] - 非独立董事肖立业从公司获得的税前报酬为98.53万元[197] - 独立董事叶钦华、曾斌、钱镇每人从公司获得的税前报酬均为20万元[197] - 报告期内董事和高级管理人员薪酬考核依据已完成[197] 董事会与股东会出席情况 - 董事何朝曦本报告期应参加董事会11次，现场出席11次，出席率100%[198] - 董事熊武本报告期应参加董事会11次，现场出席11次，出席率100%[198] - 董事冯毅本报告期应参加董事会11次，现场出席11次，出席率100%[198] - 董事叶钦华本报告期应参加董事会11次，其中现场出席2次，以通讯方式出席9次，出席率100%[198] -

资金使用 - 公司拟用不超40亿元闲置自有资金买理财产品[1][2] - 12个月内未到期或未赎回本金不超40亿可循环滚动购买[2] 决策授权 - 董事会授权经营管理层在额度内行使投资决策权[6] 风险管控 - 购买理财产品存在市场、收益、操作及监控风险[8] - 多部门对理财产品进行分析、审计和监督[9] 资金管理 - 财经管理部建立台账管理理财产品并做好账务核算[9] 资金使用目的 - 购买理财产品不影响主营业务，可提高资金使用效率和增加收益[10][11]

项目概况 - 项目为深信服科技大厦，是金地管理的首个商办代建项目，位于深圳南山区留仙洞总部基地核心区域 [1][3] - 项目总建筑面积约7.14万平方米，建筑高度129.2米，地上26层、地下3层，是一座集研发办公、技术展示与智慧服务于一体的甲级写字楼 [3] - 项目于2024年6月实现高品质交付，成为委托方深信服科技在粤港澳大湾区的新战略基地 [4] 项目挑战与应对策略 - 项目开发建设阶段面临疫情防控、片区多项目协同施工、市政配套条件不足等挑战 [4] - 项目管理团队通过开展开放协作空间设计、实施精细化工程品质管控以及梳理工程策划与风险分析等前置性工作应对挑战 [4] - 鉴于委托方成本敏感度高、进度要求严格，公司在设计阶段采用“框架钢芯混凝土+部分钢结构”及单元式与框架式融合的幕墙系统，选用超白LOW-E玻璃与铝板 [4] - 通过将建筑高度控制在130米以下，避免了超限审查，节省了2-3个月的设计时间 [4] - 推行多线并行设计，在方案阶段同步推进精装、二次机电及智能化工作，以缩短周期、减少拆改与无效成本 [4] 项目管理成果与效率 - 项目成为留仙洞片区首个开工、封顶、竣备及交付的项目 [5] - 通过优化设计方案、统筹前期工程、实施全过程成本动态监控，将成本管控落实到各环节 [5] - 通过全过程BIM技术协同、构件预制化与装配式施工，实现安装精准化与进度可视化，大幅提升施工效率与质量控制水平 [5] - 通过精细化管理，累计为委托方节约建安目标成本8000余万元，并获得委托方目标成本节余超额激励 [5] 技术应用与智慧管理 - 公司依托在云计算、大数据与物联网领域的技术积累，打造“智慧工地管理平台”，实现施工进度、人员安全、材料溯源、环境监测等全要素数字化管理 [5] - 通过AI监控、无人机巡检、智能穿戴设备等科技手段，确保施工过程可视、可控、可追溯 [5] 项目荣誉与行业认可 - 项目先后获评深圳市优质工程奖、深圳市幕墙装饰金鹏奖、深圳市优质结构奖、广东省优质结构奖、广东省安全文明施工双优示范工地 [6] - 2025年连续荣获深圳市优质工程奖、广东省幕墙装饰工程优质奖、广东省优质工程奖等重要称号 [6]