公司股份回购执行情况 - 截至2026年1月14日，公司通过集中竞价方式累计回购股份364,900股 [2] - 本次回购股份数量占公司总股本的比例为0.09% [2] - 本次回购成交总金额为19,938,676元，最高成交价为55元/股，最低成交价为54.22元/股 [2] 回购计划完成度及后续安排 - 公司未能全面完成原定的股份回购计划，主要原因是股价持续高于回购方案设定的80元/股价格上限 [2] - 公司拟在适当时机推出新一轮的股份回购方案 [2]

公司股票回购计划执行情况 - 公司于2025年1月16日至1月27日期间累计回购公司股票364,900股 [1] - 公司原计划分阶段开展回购，但因股价大幅上涨导致未能全面完成回购计划 [1] - 自2025年2月5日（春节后首个交易日）以来，公司股价在8个交易日内累计上涨77.34% [1] - 2025年2月14日（含）至公告披露日，公司股价盘中价格持续高于公司回购价格上限，导致回购无法继续实施 [1] - 本次回购股份的实施情况与董事会审议通过的回购方案不存在差异 [1] 公司后续计划与沟通 - 公司对未能完成回购计划金额给投资者带来的不便深表歉意 [1] - 公司后续将综合考虑财务及经营状况、未来盈利能力及发展前景、资本市场情况，审慎研究并适时推出新一轮股票回购方案 [1]

回购计划 - 回购资金总额1 - 2亿元，价格不超80元/股[2] - 回购时间为2025年1月15日至2026年1月14日[3] 回购成果 - 截至2026年1月14日回购364,900股，占比0.09%[4] - 累计成交19,938,676元，最高55元/股，最低54.22元/股[4] 股价表现 - 2025年2月5日后8个交易日股价涨77.34%[5] - 2025年2月14日后股价持续高于回购上限[5] 其他情况 - 回购不影响财务、经营，不改变地位和控制权[6] - 相关主体期间无买卖股票情况[7] - 回购股份用于员工持股或激励，未用部分36个月后注销[11] - 若用途实施，总股本不变，否则减少[10]

全球防火墙市场规模历史与现状 - 2016至2024年全球防火墙市场规模从69.24亿美元增长至224.15亿美元，呈现稳步增长趋势 [1] - 2021年市场规模增速最高，达到30.03%，主要驱动因素是疫情下远程办公普及导致网络安全需求激增 [1] 全球防火墙市场未来前景 - 预计2025至2030年全球防火墙市场规模年复合增长率为10.41% [9] - 市场规模预计将从2025年的约238亿美元增长至2030年的390亿美元 [9] 全球下一代防火墙市场 - 2024年全球下一代防火墙市场规模为181亿美元，预计到2028年将增长至218亿美元 [2] - 防火墙是网络安全防御的核心，53.4%的客户预计其硬件防火墙产品在未来安全建设中的占比将超过一半 [6][8] 美国下一代防火墙市场 - 美国是全球下一代防火墙市场的核心，2024年市场规模为73亿美元，占全球份额的40.3% [5] - 预计美国市场规模将从2024年的73亿美元缓慢增长至2028年的90亿美元 [5] 行业主要参与者 - 中国防火墙行业主要公司包括深信服、天融信、山石网科、迪普科技、锐捷网络、启明星辰、奇安信、绿盟科技等 [1]

公司股价与交易表现 - 1月13日公司股价收于151.56元，当日下跌0.29% [1] - 当日发生一笔大宗交易，成交13万股，成交金额1970.28万元，成交价151.56元与收盘价持平，溢价率为0.00% [1] - 近3个月内公司累计发生9笔大宗交易，合计成交金额达1.54亿元 [1] 近期资金流向与股价走势 - 公司股价近5个交易日累计上涨25.99% [1] - 同期主力资金合计净流出2.52亿元 [1]

文章核心观点 - AI大模型层近期催化不断，从AI基础设施、AI模型到AI应用均迎来估值抬升及新的投资机遇 [1] AI模型层 - 海内外基座模型加速更新，同时独立模型厂商上市形成双重催化 [2] - 国内模型方面，DeepSeek、字节豆包等有望在春节前后更新基座模型 [2] - DeepSeek开源模型V4计划于2月中旬发布，根据内部测试，其在代码能力方面已比肩Anthropic Claude [2] - 预计海外模型Anthropic、OpenAI、Gemini等也有望在第一至第二季度更新模型能力 [2] - 今年头部模型厂商仍会聚焦通过强化学习、长上下文工程优化等突破智能上限，收入端预计加速增长 [2] AI应用层 - 受模型层情绪外溢影响，应用端迎来估值重塑 [3] - 今年随着模型能力持续提高及垂类场景数据整合，AI应用渗透率将提升 [1][3] - 可重点关注业绩确定性高的AI Coding、用户付费意愿较强的AI健康、以及AI for Science中的AI医药等垂类赛道 [1][3] - 目前AI收入在应用公司总收入占比较低，市场可能对各公司AI业务给予分类加总估值，整体估值体系或将重塑 [3] AI基础设施层 - 长上下文与模型记忆能力的发展仍将拉动存储叙事延续 [4] - 长上下文是智能体实现多步长链任务的基础，导致键值缓存所需的内存量增加 [4] - 模型厂商正在探索如何优化模型记忆以实现持续学习和在线学习，例如将长期记忆写入模型参数，因此存储及数据库相关需求或仍将提升 [4] 相关投资标的 - 推荐AI应用相关厂商：金山办公(688111.SH)、鼎捷软件(300378.SZ)、福昕软件(688095.SH)、税友股份(603171.SH) [5] - 推荐AI基础设施相关厂商：深信服(300454.SZ) [5]

科创创业人工智能ETF市场表现 - 2025年12月3日成立的科创创业人工智能ETF永赢(159141)于1月12日上涨3.50%，收盘价为1.125元，是同类规模最大的产品 [1][4][5] - 该ETF前十大成分股普遍大涨，其中中文在线上涨18.11%至34.43元，昆仑万维上涨17.14%至63.28元，润泽科技上涨15.46%至79.90元，拓尔思上涨16.02%至25.56元，合合信息上涨14.67%至303.20元 [1][2] - 该ETF成交活跃，部分成分股成交额巨大，昆仑万维成交额达92.73亿元，润泽科技成交额达59.88亿元，中文在线成交额达36.67亿元 [2] AI行业近期催化事件 - 两大AI大模型公司近期在港股上市表现亮眼，智谱AI上市2日上涨36%，市值达700亿港元，Minimax(稀宇科技)上市当日大涨109%，市值突破1000亿港元，铸就全球大模型企业规模化上市里程碑 [2] - DeepSeek预计在2月中旬发布下一代V4模型，将实现四大核心突破：支持百万字级超长上下文处理、多模态融合与长链任务自主执行、优化私有化部署适配高价值场景、支持FP8算子适配国产芯片 [3] - 豆包春晚联动形成双重催化，共同推动AI应用商业化加速落地 [3] AI产业链投资与商业化趋势 - 科创创业人工智能ETF永赢(159141)精准覆盖AI全产业链，上游算力芯片与光模块、中游大模型与云计算、下游产业应用，其中AI芯片、光模块与云计算配置占比超过78% [4] - 生成式AI产品正逐渐成为信息获取的核心入口，流量迁移趋势显现，GEO(生成式引擎优化)有望成为适配AI新入口时代的新型营销范式 [3] - 2026年被认为是AI应用商业化的深化之年，影响正从后台的成本节约走向前台的价值创造，市场对AI营销中GEO概念的关注度明显提升 [3]

市场行情与指数表现 - 截至1月12日10:20，深证成指上涨0.55%，创业板指下跌0.12%，而中证软件服务指数大幅上涨5.65% [1] - 软件服务板块个股表现强劲，深信服涨超7%，金山办公、科大讯飞、润和软件、三六零等涨超6%，同花顺、恒生电子、拓维信息等涨超4%，指南针等涨超3% [1] - 跟踪中证软件服务指数的软件ETF（159852）当日上涨5.39%，盘中成交额达7.99亿元，换手率达11.18% [1] 软件ETF产品信息 - 软件ETF（159852）跟踪中证软件服务指数，其前十大权重股包括科大讯飞、金山办公、同花顺、三六零、恒生电子、用友网络、润和软件、拓维信息、东方财富、广联达，权重合计超过48.00% [1] - 该ETF近6个月涨幅为42.70%，近1年涨幅为59.80% [1] - 软件ETF（159852）当前年度管理费率为0.50%，托管费率为0.10% [2] - 没有股票账户的投资者可通过联接基金（012620.OF）布局该板块投资机遇 [2] 行业近期动态与催化剂 - 1月10日，随着期末复习进入高峰，千问App学习相关能力调用量周环比增长超过100%，其中找真题试卷需求在五天内激增超过300% [1] - 1月10日，国家互联网信息办公室起草了《互联网应用程序个人信息收集使用规定(征求意见稿)》 [1] - 1月12日，微盟集团正式发布微盟星启GEO解决方案，该方案通过自研生成式引擎优化技术，旨在助力客户在AI搜索时代实现品牌曝光与业绩增长 [1]

行业投资评级 - 计算机行业评级为“强于大市”，且维持该评级 [1] 核心观点 - 全球AI算力平台能力在CES 2026上持续提升，英伟达与AMD等厂商发布了新一代产品，这将与全球大模型的迭代升级共振，推动全球AI产业持续蓬勃发展 [3][6] - 以Kimi K2 Thinking、DeepSeek V3.2等为代表的国产大模型持续迭代，能力提升，正从“可用”迈向“好用”，将加快在千行百业的应用落地和产业发展 [3][19] - 智谱、MINIMAX等国内大模型算法公司陆续登陆资本市场，未来发展有望加速，大模型商业化进程有望进一步加快 [3][19] - 坚定看好我国AI产业发展前景，建议持续关注AI主题投资机会 [3][19] 行业要闻及简评 - **CES 2026展会核心动态**：2026年1月9日，CES 2026在美国拉斯维加斯闭幕，英伟达与AMD展示了AI算力芯片领域的最新进展 [3][5][6] - **英伟达发布Rubin平台**：英伟达发布了由六款芯片协同设计的NVIDIA Rubin平台，旨在以最低成本构建和运行大型AI系统，该平台现已全面量产，基于该平台的产品将在2026年下半年通过合作伙伴提供 [6][7] - **AMD发布“Helios”平台及新品**：AMD公布了单机架可提供**3 EFLOPS**算力的“Helios”机架级平台，并首次公开完整的AMD Instinct MI400系列加速器产品组合，同时预览了预计于2027年推出的MI500系列GPU [6][8][9] - **AMD MI500系列性能展望**：相比于2023年推出的AMD Instinct MI300X GPU，MI500系列的AI算力预计将实现高达**1000倍**的提升 [9] 重点公司公告 - **MINIMAX上市情况**：公司最终发售价为**165.00港元**，全球发售股份数目为**29,197,600股**，上市后已发行股份数目为**309,255,668股** [11] - **智谱上市情况**：公司发售价为**116.20港元**，全球发售股份数目为**37,419,500股**，上市后已发行股份数目为**440,230,190股** [11] - **中科创达股份回购进展**：截至2025年12月31日，公司累计回购股份**68.76万股**，占总股本**0.15%**，已使用资金总额为**3630.93万元** [11] - **深信服股份回购进展**：截至2025年12月31日，公司累计回购股份**364,900股**，占总股本**0.09%**，成交总金额为**19,938,676.00元** [11] - **深信服可转债转股情况**：2025年第四季度，公司可转债因转股减少**276张**，票面金额减少**27,600元**，转换成公司股票**248股**，截至2025年12月31日，债券余额为**12,143,612张**，剩余票面总金额为**1,214,361,200元** [11] 一周行情回顾 - **指数表现**：本周（报告期），计算机行业指数上涨**8.49%**，沪深300指数上涨**2.79%**，计算机行业跑赢沪深300指数**5.70**个百分点 [3][12] - **年初至今表现**：年初至本周最后一个交易日，计算机行业指数累计上涨**8.49%**，沪深300指数累计上涨**2.79%** [12] - **行业估值**：截至本周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM，剔除负值）为**58.8倍** [3][16] - **个股涨跌分布**：本周，计算机行业**359只**A股成分股中，**325只**股价上涨，**1只**平盘，**33只**下跌 [3][16] - **涨幅前十个股**：涨幅最大个股为星环科技-U（**49.74%**），其次为*ST汇科（**47.79%**）和岩山科技（**45.98%**） [17] - **跌幅前十个股**：跌幅最大个股为荣科科技（**-26.59%**），其次为安联锐视（**-9.44%**）和海峡创新（**-9.12%**） [17] 投资建议与标的 - **AI算力领域**：推荐海光信息、龙芯中科、工业富联、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、神州数码、深信服；建议关注寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、华勤技术、软通动力、拓维信息 [3][19] - **AI算法和应用领域**：强烈推荐恒生电子、中科创达、盛视科技；推荐道通科技、金山办公、科大讯飞、同花顺、宇信科技、福昕软件、万兴科技、彩讯股份；建议关注合合信息、鼎捷数智、汉得信息、赛意信息、普联软件、泛微网络、致远互联 [3][19]

市场行情表现 - 2026年1月9日，人工智能应用板块大爆发，创业板人工智能指数再创新高，成份股大面积上涨 [1][7] - 易点天下与昆仑万维均以20%的涨幅涨停，润泽科技、蓝色光标、奥飞数据大涨超10%，万兴科技、深信服、航宇微、中文在线、首都在线、汉得信息等多股跟涨超8% [1][7] - 热门ETF创业板人工智能ETF（159363）当日场内收涨2.75%，再创上市新高，放量成交7亿元 [2][8] - 该ETF周线实现七连阳，其标的指数在统计区间（2025年11月28日至2026年1月9日）累计上涨29.32% [2][8] 个股与ETF数据 - 易点天下（301171）现价52.69元，涨20.00%，成交额61.374亿元 [2][8] - 昆仑万维（300418）现价54.02元，涨19.99%，成交额102.89亿元 [2][8] - 润泽科技（300442）现价69.20元，涨15.70%，成交额76.60亿元 [2][8] - 蓝色光标（300058）现价17.18元，涨14.08%，成交额184.81亿元 [2][8] - 奥飞数据（300738）现价22.85元，涨10.33%，成交额35.74亿元 [2][8] - 创业板人工智能ETF（159363）跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018年12月28日，发布于2024年7月11日 [4][10] 行业与市场驱动因素 - 分析人士认为，大模型公司MiniMax在港股上市一度暴涨超90%，可能是引爆人工智能应用行情的主要原因 [4][10] - MiniMax是全球领先、国内少数在多模态及C端应用上同时跑通的大模型公司 [4][10] - 机构观点认为，日益丰富的AI基础设施工具、逐步成熟的数据治理以及应用厂商的迭代，将使AI在2026年渗透到产业多个环节并形成收入 [4][10] - 2025年AI应用在消费层渗透快速推进，原生AI应用周活跃用户数据：豆包1.55亿居首，DeepSeek超8000万，元宝超2000万，阿里“千问”周活已逼近千万 [4][10] 机构研究观点 - 招商证券1月6日研报指出，近一年来大语言模型的推理与多模态能力快速提升，训练成本降低，国内外AI应用商业化加速，北美公司在技术和二级市场仍具引领作用，期待2026年AI应用实现更好的收入兑现 [5][11] - 开源证券1月4日研报表示，2026年或成为1.6T光模块放量元年，硅光技术有望加速落地并成为主流方案，光模块龙头竞争优势或将凸显 [5][11] 投资工具与策略 - 创业板人工智能ETF（159363）是全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF，其场外联接基金为A类023407和C类023408 [5][11] - 该ETF标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，从赛道分布看，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用 [5][11] - 创业板人工智能指数历史年度涨跌幅：2021年涨17.57%，2022年跌34.52%，2023年涨47.83%，2024年涨38.44%，2025年涨106.35% [4][10]