股份回购执行情况 - 截至2025年7月31日通过集中竞价累计回购36.49万股 [1] - 回购股份数量占公司当前总股本比例0.09% [1] - 最高成交价55.00元/股，最低成交价54.22元/股 [1] - 成交总金额1993.8676万元（不含交易费用） [1]

回购方案 - 2025年1月15日通过回购股份方案，资金1 - 2亿元，价格不超80元/股[2] 回购进展 - 截至2025年7月31日，累计回购364,900股，占总股本0.09%[3] - 回购最高成交价55元/股，最低54.22元/股，成交金额19,938,676元[3] 合规情况 - 回购时间、数量等符合规定，未在禁期回购，方式符合要求[5] 后续计划与风险 - 后续将继续实施回购计划，可能因股价超上限致方案无法或部分实施[5]

中国科技互联网公司市值排名 - 台积电以12531.68亿美元市值位居榜首 是第二名腾讯控股市值的近两倍[3] - 腾讯控股和阿里巴巴分别以6422.38亿美元和2877.45亿美元位列第二和第三[3] - 小米集团-W(1757.35亿美元) 拼多多(1610.59亿美元) 美团-W(945.76亿美元)进入前六[3] 中游企业市值分布 - 中芯国际(523.46亿美元) 东方财富(512.49亿美元) 京东(453.93亿美元)位列第八至第十名[4] - 快手-W(416.74亿美元) 腾讯音乐(325.12亿美元) 百度(302.07亿美元)位列第十一至第十三名[4] - 理想汽车(279.39亿美元) 同花顺(221.44亿美元) 贝壳(219.33亿美元)进入前十六[4] 细分领域代表企业 - 新能源汽车领域: 理想汽车(279.39亿美元) 小鹏汽车(173.59亿美元) 蔚来(110.29亿美元)[4] - 软件与服务: 金蝶国际(83.39亿美元) 万国数据(74.44亿美元) 深信服(65.99亿美元)[5] - 教育科技: 新东方(72.13亿美元) 好未来(66.73亿美元)分别位列第28和30名[5] 排名变动情况 - 好未来排名上升14位至第30名 市值66.73亿美元[5] - 同花顺排名上升11位至第15名 市值221.44亿美元[4] - 贝壳排名下降1位至第16名 市值219.33亿美元[4] 市值区间分布 - 千亿美元以上企业共2家: 台积电(12531.68亿美元) 腾讯控股(6422.38亿美元)[3] - 500-1000亿美元企业共5家: 阿里巴巴 小米 拼多多 美团 网易[3][4] - 200-500亿美元企业共8家: 中芯国际 东方财富 京东 快手等[4] - 50-100亿美元企业共19家 包括新东方 好未来 金山云等[5][6]

流动性表现 - 软件ETF盘中换手率达2.51% 单日成交金额为1.29亿元 [1] - 近1周日均成交金额为4.07亿元 位列可比基金首位 [1] - 近5个交易日内有4日实现资金净流入 累计净流入金额达1.48亿元 [1] 规模与资金流向 - 近1周规模增长1618.51万元 新增规模位居可比基金第一 [1] - 资金持续流入推动规模显著增长 [1] 历史业绩表现 - 近3年净值上涨8.43% [1] - 成立以来最高单月回报达39.35% [1] - 最长连续上涨月数为3个月 期间累计涨幅达69.40% [1] - 上涨月份平均收益率为9.75% [1] 政策支持与行业前景 - 国务院常务会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 强调推进人工智能规模化商业化应用 [1] - 人工智能被认定为科技行业核心驱动力 国产大模型降本增效加速应用场景落地 [2] - 政策支持推动AI手机、PC、智能网联汽车及机器人等智能终端普及 [2] 指数成分与投资布局 - 中证软件服务指数前十大权重股合计占比61.39% 包括科大讯飞、金山办公等龙头企业 [2] - 场外投资者可通过软件ETF联接基金(012620)参与AI软件投资 [2]

美股科技板块表现 - 昨日美股科技板块大幅上涨 带动纳斯达克指数创新高 [1] A股人工智能产业链表现 - 人工智能AIETF（515070）持仓股用友网络上涨8.05% 深信服上涨6.75% 三六零上涨6.20% 奇安信上涨3.71% 寒武纪上涨3.62% [1] - 人工智能AIETF(515070)7月累计上涨超10% [1] 政策动态 - 国常会通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 强调要大力推进人工智能规模化商业化应用 充分发挥产业体系完备、市场规模大、应用场景丰富等优势 [1] 行业研究观点 - 下一代大模型有望成为决定本轮AI产业前景的关键变量 预计以2-3倍参数规模实现近10倍智能水平 并显著提升推理性价比 [2] - 下一代大模型在逻辑推理、原生多模态、记忆系统等关键能力突破 将加速高价值复杂行业场景应用落地 [2] 相关产品 - 人工智能AIETF（515070）、创业板人工智能ETF华夏（159381）、华夏中证人工智能主题ETF联接A（008585） [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着全球AI需求扩张和北美云计算龙头推进算力资本开支，国内算力硬件供应链有望高增，国内大模型下半年预计快速迭代，AIDC规模将进一步扩容，泛AI板块是高景气方向，建议三季度关注其中投资机会；当前转债估值处于历史相对高位，可做多转债正股弹性，买入高弹性正股对应的转债以获取超额收益[1][10] 根据相关目录分别进行总结 总体逻辑及布局思路 全球AI需求扩张和北美云计算龙头推进算力资本开支，国内算力硬件供应链有望延续高增，国内大模型下半年预计快速迭代，AIDC规模将扩容，泛AI板块是高景气方向；当前转债估值处于历史相对高位，可通过做多转债正股弹性获取超额收益[1][10] 个券精选 环旭电子/环旭转债 公司是全球电子设计制造服务领导厂商，在SiP模组领域领先，2024年营收基本持平，云端及存储类产品营收因AI带动服务器需求增长而同比增13.35%；2025年预计在AI加速卡业务上加速获取业务，积极开发电源功率模组和主板业务；参与北美AI眼镜客户第三代产品，提供Wi-Fi的SiP模组，已拿到N-in-one主板模组订单，预计2026年带来显著收入增量[2][16][22] 华懋科技/华懋转债 公司是汽车被动安全领域龙头，2024年营收和净利润创新高；汽车被动安全产品定位高端化、国产化和新能源化，越南子公司经营稳健增长；2024年及2025年一季度战略入股富创优越，拟购买其剩余股权，预计加大半导体及算力制造领域业务布局；富创优越为全球算力制造产业链企业，为光模块企业提供智能制造服务，业务快速增长[25][30][32] 博威合金/博23转债 公司业务包括新材料和国际新能源，2024年合金带材业务销量和净利润因下游行业需求旺盛而增长；高速连接器等材料是算力服务器及数据中心建设重要材料，特殊合金材料在多场景广泛应用，部分产品在AI算力领域表现出色[33][35] 深信服/信服转债 公司专注于企业级网络安全、云计算及IT基础设施等业务，网络安全业务利用先进技术提供安全服务；云计算业务持续推进产品研发，2024年发布AI算力平台，降低用户应用大模型AI技术门槛[36][37] 铭利达/铭利转债 公司产品应用于多个领域，新能源汽车业务占比最大；2024年销售因光储行业去库存而下降，2025年下半年光储客户需求逐渐恢复；在汽车行业客户业务拓展取得进展；预计加快机器人和液冷行业营销拓展，2024年并购液冷团队，未来服务器液冷和汽车液冷营收有望上升[39][43][44]

公司产品与技术升级 - 公司对一朵云解决方案进行全新升级，打造更匹配大模型场景的智算承载、应用构建的AI平台 [1] - AICP高性能算力平台在多实例、高并发场景下性能相比传统Ollama架构方案提升5-10倍 [1] - AI应用创新平台助力用户快速构建大模型应用，简化AI应用开发运营流程 [1] 市场机会与竞争优势 - 公司全栈化能力为大模型本地化部署提供"高性能、高安全、高价值"一站式解决方案 [1] - 国产化替代与AI需求持续增长，公司有望在各行业智能化转型过程中受益 [1] 估值与目标价 - 基于可比公司25年PS水平，给予公司25年6.10倍PS [1] - 对应目标价为119.00元 [1]

指数及ETF表现 - 中证信息技术应用创新产业指数强势上涨1.74% [1] - 成分股用友网络上涨10.03% 三六零上涨7.05% 深信服上涨6.94% 亚信安全及泛微网络跟涨 [1] - 信创ETF（562570）上涨1.59% 最新价报1.34元 [1] - 信创ETF近1周累计上涨2.24% [1] - 信创ETF盘中换手15.81% 成交1.05亿元 [1] - 信创ETF近3月规模增长2.29亿元 份额增长1.59亿份 [1] 行业动态 - 中国DeepSeek和阿里通义千问跻身全球大模型API平台OpenRouter榜单前五 [1] - 通义千问以10.4%市场份额超越OpenAI的4.7%位列第四 [1] - OpenRouter成长最快前10大模型中9个为开源模型 [1] - Qwen3-Coder调用量以近500亿Tokens高居第一 [1] 机构观点 - AI发展进入深水区 国内AI产业链需求持续增加 [2] - 算力 PCB 铜缆 光模块等产业链景气度持续提升 [2] - 中证信息技术应用创新产业指数聚焦自主可控头部公司 覆盖人工智能 数据算力 工业软件 信息安全等前沿科创产业 [2] - 信创ETF（562570）为跟踪该指数规模最大的ETF [2]

AI产业链市场表现 - AI产业链全线沸腾 光模块等AI硬件带动AI应用大涨 创业板人工智能涨幅持续扩大超3% [1] - 光模块龙头"易中天"（新易盛、中际旭创、天孚通信）集体创新高 [1] - AI应用方面 易点天下20CM涨停 深信服大涨超7% 拓尔思涨超5% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）盘中涨幅摸高3.73% 价格触及0.64元 放量成交超2.35亿元 [1] 算力硬件发展前景 - 英伟达股价再创历史新高 A股算力产业链是稀缺的真成长板块 [3] - 算力产业趋势有望成为云计算的黄金十年的强化版 A股AI主线企业估值体系有望向成长股切换 [3] - 海外算力复苏趋势显著 推荐算力产业链相关企业如光模块龙头、光器件等 [3] - 英伟达将恢复H20销售 下一代系统级算力快速发展为国内AI产业链发展注入更多信心 [3] AI应用商业化进展 - 大模型应用个人用户注册总数超31亿 API调用用户总数超1.59亿 [3] - 看好下半年垂类AI产品用户增长和商业化闭环提速 海外AI付费习惯和意愿更好 [3] - 重视国内有海外AI应用布局的公司 商业化起量或超预期 [3] - KimiK2、Grok4等模型进展不断 ChatGPTAgent引领应用创新 下一代模型应用进展可期 [3] 政策与投资机遇 - 政策端支持有望加大 促进AI产业链持续繁荣 [3] - 多重力量共振下 AI产业链有望持续加速 迎来新一轮投资机遇 [3] - 创业板人工智能ETF超六成仓位布局算力基础设施 逾三成仓位兼顾AI应用 [4] - 成份股以光模块龙头为先锋 全面囊括算力硬件、IDC算力租赁、AI+应用等热门AI赛道 [4]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50核心数据 - 阿里巴巴以2799.92亿美元市值位列榜首 [3] - 小米集团-W以1763.96亿美元市值排名第四 [3] - 拼多多以1603.06亿美元市值位居第五 [3] 头部企业市值分布 - 网易以825.18亿美元市值排名第六 [3] - 东方财富以520.85亿美元市值位列第七 [3] - 中芯国际以516.85亿美元市值排名第八 [4] - 京东以457.68亿美元市值位居第九 [4] - 快手-W以409.34亿美元市值进入前十 [4] 中游企业市值梯队 - 腾讯音乐326.82亿美元位列第十一 [4] - 百度295.44亿美元排名第十二 [4] - 理想汽车283.13亿美元位居第十三 [4] - 贝壳221.36亿美元排名第十四 [4] - 同花顺218.78亿美元位列第十五 [4] 智能电动汽车板块表现 - 小鹏汽车171.87亿美元排名第十六 [4] - 蔚来102.13亿美元位列第十九 [4] - 理想汽车283.13亿美元保持行业领先地位 [4] 软件与服务企业市值 - 宝信软件99.69亿美元排名第二十 [4] - 恒生电子97.03亿美元位列第二十一 [4] - 金蝶国际79.95亿美元排名第二十三 [4] - 用友网络76.61亿美元位居第二十五 [5] - 金山软件62.44亿美元排名第三十 [5] 教育科技公司市值 - 新东方72.56亿美元排名第二十七 [5] - 好未来61.55亿美元位列第三十三 [5] 游戏与娱乐企业 - 巨人网络64.92亿美元排名第二十九 [5] - 昆仑万维62.26亿美元位列第三十一 [5] - 三七互娱51.57亿美元排名第四十 [5] - 完美世界39.8亿美元位列第四十九 [6] 中小市值企业分布 - 市值低于50亿美元的企业从第四十二名开始 [6] - 中国民航信息网络47.05亿美元排名第四十二 [6] - 奇富科技46.14亿美元位列第四十三 [6] - 石基信息39.64亿美元位居第五十名 [6]