好的，我将为您总结这份行业研报的关键要点。报告主要围绕AI算力基础设施和电力设备行业展开分析。 报告行业投资评级 - 对电力设备板块维持"推荐"评级 [7][18] 报告核心观点 - AI算力基础设施正面临供给与需求的双重共振，液冷服务器产业链迎来明确爆发拐点 [5] - 英伟达新一代Rubin架构芯片已全部流片并计划明年量产，预计未来五年全球数据中心基础设施资本开支将达3-4万亿美元 [5][15] - 高性能计算密度提升推动散热需求升级，液冷技术因Rubin芯片的先进制程成为必选项 [5][15] - 头部云厂商千亿级合作及万亿级资本投入将直接拉动液冷服务器需求 [5][15] - 国产AI产业链竞争力持续提升，行业龙头通过研发系列化芯片、建设封装平台及开放生态加速国产算力集群协同与生态整合 [6][16] 行业动态与市场表现 AI算力与液冷产业链 - 甲骨文最新财报显示云基础设施收入预计暴增77%，未确认履约义务激增至4550亿美元，其中与OpenAI的合同规模高达3000亿美元 [5][15][24] - OpenAI与甲骨文签署总额约3000亿美元(约合2.14万亿元人民币)的算力采购合同，为史上最大云计算合同之一 [24] - 寒武纪定增获批复，拟募资39.85亿元投入大模型芯片与软件平台研发，上半年营收同比激增4347%，实现扭亏为盈 [6][16] - 胜宏科技获准定增19亿元用于海外AI相关产能建设 [6][16] 电力设备与特高压建设 - 甘肃巴丹吉林沙漠基地送电四川特高压直流工程可研工作圆满完成，线路全长1459.7公里，其中甘肃境内1160.7公里 [22] - 国家能源局正加快推进疆电(南疆)送电川渝特高压直流工程前期工作，计划于2025年12月开工建设，2027年前后建成投运 [22] 政策支持 - 两部门发布关于推进"人工智能+"能源高质量发展的实施意见，提出到2030年能源领域人工智能专用技术与应用总体达到世界领先水平 [23] 投资建议与关注标的 - 柴发板块量利齐升且逻辑最顺，推荐关注科泰电源 [7][17] - 建议关注AIDC租赁标的宏景科技 [7][17] - 渗透率逐步提升的HVDC环节，推荐关注科华数据、禾望电气、通合科技 [7][17] - 建议关注伴随功率提升而受益的服务器电源以及液冷环节，推荐关注英维克、申菱环境、欧陆通 [7][17] 光伏产业链价格动态 - 硅料价格统一上扬到50元/公斤以上的价位，一线厂家价格初步达成一致在55元人民币 [27] - 硅片价格小幅上涨，183N由上周的每片1.25元提升至1.30元人民币，210N价格涨至每片1.65元人民币 [29] - 电池片价格：183N、210N本周均价分别上涨至每瓦0.31元、0.3元人民币，210RN电池片持平于每瓦0.285元人民币 [30] - 组件价格：TOPCon双玻组件售价区间约每瓦0.6-0.72元人民币，大宗交付价格落于每瓦0.65-0.68元人民币 [33] 新型储能发展目标 - 《新型储能规模化建设专项行动方案(2025-2027年)》提出2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上(180GW+) [51] - 推动"新能源+储能"作为联合报价主体，一体化参与电能量市场交易 [53] - 推动完善新型储能等调节资源容量电价机制，有序建立可靠容量补偿机制 [54]

业务布局与产品 - HVDC产品系列包括高压直流供电模块、监控底层系统及整机系统，涵盖240V/336V/800V电压等级，整机系统最大功率1MW，充电模块包括20kW/30kW/40kW/60kW功率等级，含风冷和液冷类型 [3] - 数据中心电源业务持续开发行业核心大客户，未来将逐步规模放量 [2] - 海外市场针对性研发符合CE Class B标准的40kW充电模块，重点开拓欧洲、美洲及东南亚市场 [4] 财务表现 - 2025年上半年营业收入58,587.48万元，同比增长27.53% [6] - 美国市场收入占整体营收比例较低，贸易政策影响有限 [5] 技术竞争力 - 采用"谐振电压控制型功率变换器"技术，实现更高功率密度、更小体积及更轻重量 [4] - 通过标准化设计和模块化生产提升通用器件使用率，降低原材料采购成本 [4] 市值管理与投资者关系 - 通过信息披露、现金分红及多渠道交流（业绩说明会/投资者热线/互动易平台）加强市值管理 [3] - 台达公司是否为客户及份额占比未明确回应 [3]

股东大会基本信息 - 公司2025年第二次临时股东大会由董事会于8月30日公告通知召开[6] - 股东大会现场会议于9月15日在石家庄通合电子中试实验楼5楼会议室召开，由董事长马晓峰主持[8][9] - 网络投票时间为9月15日，交易系统投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00，互联网投票系统投票时间为9:15至15:00 [9] - 本次股东大会通过现场和网络投票的股东（股东代理人）合计167人，代表股份66,051,585股，占公司有表决权股份总数的37.8003% [10] 议案表决情况 - 《关于变更注册资本、经营范围并修订<公司章程>及相关议事规则的议案》，总表决同意66,017,485股，占比99.9484%；中小股东同意13,145,282股，占比99.7413%[11] - 《关于制定<董事、高级管理人员薪酬管理制度>的议案》，总表决同意66,017,485股，占比99.9484%；中小股东同意13,145,282股，占比99.7413%[13][14] - 《关于修订<募集资金专项管理制度>的议案》，总表决同意66,017,485股，占比99.9484%；中小股东同意13,145,282股，占比99.7413%[15] - 《关于修订<防范控股股东及其关联方资金占用制度>的议案》总表决同意66,016,985股，占99.9476%；中小股东同意13,144,782股，占99.7375%[16] - 《关于修订<对外提供财务资助管理制度>的议案》总表决同意66,016,985股，占99.9476%；中小股东同意13,144,782股，占99.7375%[18] - 《关于修订<独立董事工作制度>的议案》总表决同意66,016,985股，占99.9476%；中小股东同意13,144,782股，占99.7375%[19] - 《关于修订<对外投资管理办法>的议案》总表决同意66,016,985股，占99.9476%；中小股东同意13,144,782股，占99.7375%[21] - 《关于修订<关联交易决策制度>的议案》总表决同意66,017,485股，占99.9484%；中小股东同意13,145,282股，占99.7413%[22] - 《关于修订<累积投票制实施细则>的议案》总表决同意66,017,485股，占99.9484%；中小股东同意13,145,282股，占99.7413%[23] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》总表决同意66,017,385股，占99.9482%；中小股东同意13,145,182股，占99.7405%[25] - 《关于公司符合向不特定对象发行可转换公司债券条件的议案》总表决同意66,017,785股，占99.9488%；中小股东同意13,145,582股，占99.7435%[26] - 《本次发行证券的种类》总表决同意66,017,885股，占99.9490%；中小股东同意13,145,682股，占99.7443%[28] - 《发行规模》总表决同意66,017,385股，占99.9482%；中小股东同意13,145,182股，占99.7405%[29][30] - 《票面金额和发行价格》等多项可转债相关议案总表决同意占比多为99.9482%，反对股数多为30,900股，占比约0.0468%，弃权股数在2,700 - 3,300股之间，占比在0.0041% - 0.0050%之间[31][32][34][35][37][39][41][44][46][47][49][50][57][58] - 《关于未来三年（2025 - 2027 年）股东回报规划的议案》总表决同意66,017,985股，占99.9491%；中小股东同意13,145,782股，占99.7451%[70] - 《关于提请股东大会授权董事会及/或董事会授权人士全权办理本次向不特定对象发行可转换公司债券相关事宜的议案》总表决同意66,017,985股，占99.9491%；中小股东同意13,145,782股，占99.7451%[71][72] 决议有效性 - 公司本次股东大会召集、召开程序符合规定，召集人、出席人员资格及表决程序和结果合法有效[73]

人事变动 - 公司于2025年9月15日选举张逾良为第五届董事会职工代表董事[1] 人员信息 - 张逾良1985年生，毕业于天津大学通信工程专业[3] 持股情况 - 截至公告日张逾良持有公司股份83400股，占总股本0.05%[4]

股东出席情况 - 出席股东大会的股东及代理人共167名，代表66,051,585股，占比37.8003%[4][5] - 现场出席11名，代表59,001,328股，占比33.7656%[5] - 网络投票出席156名，代表7,050,257股，占比4.0348%[5] - 中小投资者158名，代表13,179,382股，占比7.5424%[5] 议案表决情况 - 多项议案同意股数多为66,017,485股，占比99.9484%[6][7][9] - 各议案反对票数多为30,900股，占比0.0468%；中小投资者反对占比多为0.2345%[48] - 各议案弃权票数在2,700 - 3,300股之间，占比0.0041% - 0.0050%；中小投资者弃权占比在0.0205% - 0.0250%之间[48] 其他信息 - 律师认为本次股东大会召集、召开程序及表决结果合法有效[63] - 备查文件含股东大会决议和法律意见书[64] - 公告发布时间为2025年9月15日[65]

新闻发布会 - 国新办将于9月12日上午10时举行"十四五"时期中国特色社会主义法治道路建设情况发布会 中央政法委、全国人大常委会法工委、最高人民法院、最高人民检察院、公安部、司法部相关负责人出席并答记者问 [1] - 财政部部长蓝佛安将于同日下午3时介绍"十四五"时期财政改革发展成效并答记者问 [2] 行业展会 - 2025中国文化旅游产业博览会将于9月12日至14日在武汉举办 展览面积达10万平方米 以"深化文旅融合 畅享美好生活"为主题 [3] 限售股解禁 - 9月12日共有7家公司限售股解禁 合计解禁量464.78万股 对应解禁市值3.08亿元 [4] - 雷赛智能解禁量276.8万股居首 解禁市值1.36亿元 新易盛解禁市值9780.91万元 永杰新材解禁市值3246.95万元 [4] 股份回购 - 15家公司发布股票回购进展 其中上海谊众股东提议回购不超过3500万元 [5] - 宇新股份拟回购不超过2300.94万元 奇德新材拟回购不超过10.24万元 [5] 央行操作 - 1883亿元7天期逆回购于9月12日到期 该操作最初于9月5日执行 利率1.40% [6] 宏观经济数据 - 美国9月一年期通胀率预期初值及德国8月CPI数据即将公布 [7] ETF产品表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日上涨2.50% 市盈率21.51倍 份额增加3600万份至79.9亿份 主力资金净流出1069.6万元 [9] - 游戏ETF(159869)近五日上涨6.76% 市盈率44.91倍 份额增加300万份至52.1亿份 主力资金净流出8712.1万元 [9] - 科创半导体ETF(588170)近五日上涨5.83% 份额增加1000万份至5.2亿份 主力资金净流入1050.9万元 [9] - 云计算50ETF(516630)近五日上涨10.13% 市盈率115.35倍 份额减少700万份至3.7亿份 主力资金净流入469.6万元 [10]

限售股解禁总体情况 - 9月12日共有7家公司限售股解禁 合计解禁量464.78万股 解禁市值3.08亿元[1] 解禁量分布 - 雷赛智能解禁量居首达276.8万股[1] - 永杰新材解禁量第二为78.96万股[1] - 通合科技解禁量第三达53.1万股[1] 解禁市值分布 - 雷赛智能解禁市值最高达1.36亿元[1] - 新易盛解禁市值第二为9780.91万元[1] - 永杰新材解禁市值第三达3246.95万元[1]

限售股解禁总体情况 - 9月12日共有7家公司限售股解禁 合计解禁量464.78万股 合计解禁市值3.08亿元 [1] 解禁量排名 - 雷赛智能解禁量居首达276.8万股 永杰新材次之为78.96万股 通合科技第三为53.1万股 [1] 解禁市值排名 - 雷赛智能解禁市值最高达1.36亿元 新易盛第二为9780.91万元 永杰新材第三为3246.95万元 [1] 解禁股本占比排名 - 雷赛智能解禁比例最高达0.88% 永杰新材第二为0.4% 通合科技第三为0.3% [1]

会议信息 - 公司参加2025年河北辖区上市公司投资者网上集体接待日暨半年报业绩说明会[1] - 活动9月15日15:00 - 17:00，通过“全景路演”等参与[1] 交流人员 - 董事长、总经理马晓峰等将在线与投资者交流[2]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会现场会议时间为9月15日14:30[1] - 股权登记日为2025年9月10日[3] - 会议登记时间为2025年9月11日9:00 - 11:30，13:30 - 17:00[6] - 登记地点为河北省石家庄市高新区漓江道350号公司董秘办公室[6] - 本次股东大会会期半天，出席者交通、食宿费用自理[8] 投票信息 - 网络投票时间为9月15日，代码350491，简称通合投票[1][25] - 深交所交易系统投票时间为9月15日9:15—9:25，9:30—11:30和13:00—15:00[27] - 深交所互联网投票系统开始投票时间为9月15日9:15至15:00期间任意时间[29] - 股东对总议案投票视为对所有议案表达相同意见[26] - 非累积投票提案填报表决意见为同意、反对、弃权[25] - 同一议案投票以第一次有效投票为准[26] 提案信息 - 提案1.00、4.00 - 13.00属于特别决议事项，须三分之二以上通过[5] - 提案相关议案已由公司于2025年8月27日、8月29日董事会、监事会会议审议通过[4] - 股东大会提案包括变更注册资本等多项议案[17] - 向不特定对象发行可转换公司债券涉及多项方案[17] 其他信息 - 未来三年股东回报规划时间段为2025 - 2027年[4] - 异地股东传真或信函须在2025年9月11日17:00前送达董秘办公室方为有效[7] - 会议联系人郭巧琳，电话0311 - 67300568，传真0311 - 67300568，邮箱Investor@sjzthdz.com[8] - 参加网络投票需按规定办理身份认证获取“深交所数字证书”或“深交所投资者服务密码”[29]