公司股东信息 - 截至2026年2月13日，公司普通股股东总数为24200户 [2]

公司股价与交易表现 - 2月12日，公司股价上涨5%，报收28.55元/股，成交额2.19亿元，换手率5.00%，总市值50.15亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为石家庄通合电子科技股份有限公司，位于河北省石家庄高新区漓江道350号 [1] - 公司成立于1998年12月21日，于2015年12月31日上市 [1] - 公司主营业务涉及高频开关电源及相关电子产品的研发、生产和销售，以及军品业务 [1] 主营业务收入构成 - 新能源功率变换产品是公司最主要的收入来源，占主营业务收入的65.68% [1] - 智能电网电源产品占主营业务收入的20.15% [1] - 定制类电源及检测业务占主营业务收入的11.90% [1] - 其他(补充)业务占主营业务收入的2.27% [1] 主要流通股东动态 - 博时基金旗下“博时汇兴回报一年持有期混合(011056)”基金于第三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司股份257.36万股，占流通股的比例为1.65% [2] - 基于2月12日股价上涨测算，该基金今日浮盈约350.01万元 [2] 相关基金信息 - “博时汇兴回报一年持有期混合(011056)”基金成立于2021年1月14日，最新规模为43.9亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为10.06%，同类排名1541/8882；近一年收益率为57.89%，同类排名1025/8127；成立以来收益率为14.25% [2] - 该基金的基金经理为吴渭，累计任职时间12年57天，现任基金资产总规模47.98亿元，任职期间最佳基金回报226.4%，最差基金回报-32.87% [2]

业绩总结 - 2022 - 2025年1 - 9月公司营业收入分别为63,915.69万元、100,857.16万元、120,913.63万元、97,534.86万元，2025年1 - 9月同比增长32.40%[18][76] - 2022 - 2025年1 - 9月公司净利润分别为10257.10万元、2394.07万元、2043.78万元，2025年1 - 9月同比下降2.20%[57][59][76] - 2022 - 2025年1 - 9月公司扣非后归母净利润分别为3,109.28万元、8,409.22万元、1,904.41万元、1,590.94万元，2025年1 - 9月同比下降9.61%[10][76] - 2022 - 2025年1 - 9月主营业务毛利率分别为30.78%、33.09%、27.66%、27.18%，呈下降趋势[10] 用户数据 - 无相关内容 未来展望 - 到2027年底全国将建成2800万个充电设施，2025年四季度、2026年、2027年预计合计新增约1000万个[40][71] 新产品和新技术研发 - 无相关内容 市场扩张和并购 - 无相关内容 其他新策略 - 公司采取提高营销力度、加大研发投入、拓展海外市场等措施改善业绩[77][112]

业绩总结 - 报告期内公司主营业务毛利率分别为30.78%、33.09%、27.66%和25.23%，2023年后呈下降趋势[9][10][129] - 报告期内公司归母净利润分别为4435.36万元、10257.10万元、2394.07万元和2043.78万元，2023 - 2025年1 - 9月同比分别变动131.26%、 - 76.66%和 - 2.20%[11][128] - 报告期内公司扣非后归母净利润分别为3109.28万元、8409.22万元、1904.41万元和1590.94万元，2023 - 2025年1 - 9月同比分别变动170.46%、 - 77.35%、 - 9.61%[11][128] - 报告期内公司营业收入分别为63915.69万元、100857.16万元、120913.63万元和97534.86万元，资产规模分别为155670.35万元、198253.36万元、213239.27万元和229132.95万元[137] - 报告期各期末公司存货账面余额分别为22962.51万元、27276.82万元、27068.12万元和37839.73万元，呈逐渐上涨趋势[131] - 报告期各期末公司应收账款账面余额分别为49012.97万元、69890.45万元、79320.30万元和90537.34万元，呈逐渐上升趋势[132] - 2025年1 - 9月公司经营活动产生的现金流量净额为 - 1787.12万元[136] - 报告期内，公司加权平均净资产收益率分别为4.49%、9.69%、2.12%和1.76%[149] 市场与行业数据 - 2023年全球计算设备算力总规模达1397EFlops，增速为54%，智能算力规模占比63%，预计2030年全球算力规模将达16ZFlops，智能算力占比超90%[48] - 2023年中国智算中心市场投资规模达879亿元，预计2028年达2886亿元，2023 - 2028年复合增长率达26.8%[49] 新产品和新技术研发 - 公司已研发出涉及240V、336V、800V三个电压等级的HVDC产品，整机系统最大功率可至1MW[55] - 公司充电模块系列包括20kW、30kW、40kW、60kW等多个功率等级，并有风冷、液冷两种类型产品[55] 市场扩张和并购 - 截至2025年9月30日公司因收购西安霍威形成的商誉账面价值为15169.52万元，2023 - 2024年分别计提商誉减值1249.57万元、1551.71万元[15][133] 可转债发行 - 公司本次向不特定对象发行可转换公司债券总额不超过52193.27万元[42][60][93][147][183] - 可转债每张面值100元，按面值发行，期限为6年，采用每年付息一次的方式，到期归还未转股本金和最后一年利息[61][62][64] - 转股期自发行结束之日起满六个月后首个交易日至到期日，初始转股价格有规定且不得向上修正[70][71] 利润分配 - 2022 - 2024年现金分红累计4143.98万元，占最近三年年均可分配利润的72.76%[34] - 公司原则上按年度进行利润分配，有条件时可进行中期现金分红[21] 风险提示 - 前次募投项目因折旧摊销费用增加等因素影响，产能未完全释放，存在效益不达预期风险[139] - 公司面临技术迭代升级、研发人员变动流失等技术风险[140][141] - 公司面临行业政策、宏观经济、市场竞争等与行业相关的风险[142][143][144][145] 股权结构 - 截至2025年9月30日，公司总股本为175269149股，有限售条件股份19683570股，占比11.23%，无限售条件股份155585579股，占比88.77%[162] - 截至2025年9月30日，公司前十大股东合计持股比例45.29%，持股数量79366631股，贾彤颖持股15.19%，马晓峰持股13.70%，二者为一致行动人[162] 公司治理与人员 - 公司现任董事6名，其中独立董事3名，高级管理人员4名[186] - 公司核心技术人员3名，为马晓峰、徐卫东、张逾良[190]

财务数据 - 2025年1 - 9月营业收入9.75亿元，净利润2043.78万元[21][24] - 2025年9月30日资产总计229.13亿元，负债合计111.45亿元[18] - 2025年1 - 9月经营活动现金流净额为 - 1787.12万元[23] - 2025年9月30日流动比率为1.59倍，速动比率为1.23倍[24] - 2025年9月30日资产负债率（合并）为48.64%[24] - 2025年1 - 9月归属于发行人股东的每股净资产为6.71元/股[24] - 2025年1 - 9月加权平均净资产收益率为1.76%，基本每股收益0.12元/股[26] - 2022 - 2024年公司归属于母公司所有者的净利润分别为4435.36万元、10257.10万元和2394.07万元[117] - 2022 - 2025年9月30日公司合并口径资产负债率分别为35.01%、43.68%、46.56%和48.64%[125] - 2022 - 2025年1 - 9月公司经营活动产生的现金流量净额分别为 - 563.30万元、1470.41万元、5839.01万元和 - 1787.12万元[125] 研发情况 - 2025年1 - 9月研发费用为9698.22元，研发费用率9.94%[15] - 2025年9月30日研发人员数量为560人，占比31.13%[16] - 公司拥有谐振控制型功率变换器等多项核心技术，均为自主研发，多项处于量产阶段，双向功率变换技术处于样机阶段[12][13] 产品信息 - 充电模块电压最高可达1kV[10] - 太行充电模块采用磁集成技术搭配SiC器件，峰值输出效率≥97.2%，噪音低至60dB[10] - 2025年推出的昆仑系列40kW充电模块功率密度达到78W/in³[10] - 智能电网电源产品有多种功率等级模块，直流电源系统满足多容量等级要求，智能交直流一体化电源系统可用于多电压等级变电站[10] - 配电自动化终端电源管理模块、电力用逆变电源UPS、HVDC产品有不同电压和功率等级[11] 可转债发行 - 拟发行可转债募集资金不超过52,193.27万元，用于数据中心项目40693.27万元和补充流动资金11500万元[99][103] - 可转债每张面值100元，按面值发行，期限6年，转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[67][68][76] - 初始转股价格有规定，有转股价格向下修正、有条件赎回、有条件回售、附加回售等条款[77][81][86][88] - 公司主体信用等级和本期债券信用等级均为AA，评级展望稳定，发行不提供担保[100][101] 其他情况 - 截至2025年9月30日，因收购西安霍威形成的商誉账面价值为15169.52万元，2023年、2024年分别计提商誉减值金额1249.57万元、1551.71万元[37] - 前次募投项目2023年度、2024年度及2025年1 - 9月实现的效益未达预期[41] - 公司产品受行业政策、下游需求、行业竞争影响，发行可转债存在审批、短期ROE下降等风险[44][45][47][48]

业绩总结 - 2022 - 2025年1 - 6月公司营业收入分别为63915.69万元、100857.16万元、120913.63万元和58587.48万元[4] - 2022 - 2025年1 - 6月公司扣非后归母净利润分别为3109.28万元、8409.22万元、1904.41万元和1265.01万元，最近二年一期同比分别变动170.46%、 - 77.35%、 - 30.96%[4] - 2022 - 2025年1 - 6月公司主营业务毛利率分别为30.78%、33.09%、27.66%和27.18%，呈下降趋势[4] - 2025年1 - 9月公司营业收入97534.86万元，变动率32.40%，综合毛利润24347.03万元，变动率18.77%，期间费用23168.75万元，变动率22.54%[49] - 2025年1 - 9月公司净利润2043.78万元，变动率 - 2.20%[50] 用户数据 - 报告期各期销售人员平均人数分别为112人、140人、181人、197人，职工薪酬变动与人员规模变动一致[26] - 报告期各期研发人员平均人数分别为273人、384人、507人、560人，人工费用增长[35] 未来展望 - 未来新能源汽车充换电设备等保有量增加，为公司带来市场增量空间[72] - 未来市场份额将向头部厂商集中，行业竞争态势将缓解[72] 新产品和新技术研发 - 无 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 公司采取提高营销力度、加大研发投入等措施改善业绩[75]

业绩数据 - 2022 - 2025年1 - 6月公司营业收入分别为63,915.69万元、100,857.16万元、120,913.63万元和58,587.48万元[7] - 2022 - 2025年1 - 6月公司扣非后归母净利润分别为3,109.28万元、8,409.22万元、1,904.41万元和1,265.01万元，最近二年一期同比分别变动170.46%、 - 77.35%、 - 30.96%[7] - 2022 - 2025年1 - 6月公司主营业务毛利率分别为30.78%、33.09%、27.66%和27.18%，呈下降趋势[7] - 2022 - 2025年1 - 6月公司经营活动产生的现金流量净额分别为 - 563.30万元、1,470.41万元、5,839.01万元和 - 135.54万元，与净利润变动趋势存在差异[7] - 2022年末 - 2025年6月末公司应收账款余额分别为49,012.97万元、69,890.45万元、79,320.30万元和82,756.43万元[8] - 2022年末 - 2025年6月末公司存货账面价值分别为22,741.26万元、26,980.01万元、26,429.74万元和36,978.23万元，库龄1年以内的存货占比分别为86.70%、84.10%、79.23%和87.37%[8] - 2022年末 - 2025年6月末公司流动比率分别为2.14倍、1.63倍、1.67倍和1.62倍，速动比率分别为1.72倍、1.30倍、1.38倍和1.24，呈下降趋势[8] - 2022年末 - 2025年6月末公司合并口径资产负债率分别为35.01%、43.68%、46.56%和47.29%，呈上升趋势[8] - 2022年末 - 2025年6月末公司应付票据账面金额分别为3,970.76万元、4,972.00万元、14,334.63万元和7,477.76万元，大幅上升[8] - 2025年1 - 9月HVDC整机系统收入90.09万元，HVDC供电模块收入1906.89万元，合计1996.98万元；2024年度HVDC整机系统收入23.45万元，HVDC供电模块收入136.92万元，合计160.37万元[48] 财务投资情况 - 截至2025年9月30日，交易性金融资产账面价值为7025.49万元，均为结构性存款，不属于财务性投资[15] - 截至2025年9月30日，其他应收款账面价值为795.07万元，不属于财务性投资[16][17][19] - 截至2025年9月30日，其他流动资产为870.28万元，为待抵扣进项税，不属于财务性投资[20] - 截至2025年9月30日，公司不存在投资类金融业务的情况[21] - 截至2025年9月30日，公司持有财务性投资合计金额为0元[21][26][28] - 截至2025年9月30日，除合并报表范围内的子公司外，公司不存在其他对外股权投资情况[22] - 截至2025年9月30日，公司不存在投资、持有或拟投资、拟持有合伙企业份额的情况[23] - 自2025年8月29日前六个月至补充法律意见书出具之日，公司不存在已实施或拟实施的财务性投资情形[26] 募投项目情况 - 公司本次发行可转债拟募集资金不超过52,193.27万元，用于数据中心用供配电系统及模块研发生产项目和补充流动资金[30] - 前次募投项目未达预计效益，因市场周期性波动、竞争加剧、折旧摊销费用增加及产能未完全释放[30] - 本次募投项目石家庄基地达产后预计年产能为6,240套HVDC整机系统和57,000套HVDC供电模块[30] - 完全达产后HVDC整机系统预计毛利率为30.97%，最近一年一期同类产品毛利率为8.78%和6.15%；HVDC供电模块预计毛利率为37.89%[30] - 测算未来三年营运资金需求时假设2025 - 2027年公司营业收入复合增长率为37.54%，高于最近一年一期营业收入增长率[30] - 募投项目预计在T+3年达产40%、T+4年达产70%、T+5年达产100%，达产后HVDC整机系统年产能6240套，HVDC模块年产能57000套[45] - 截至2025年11月30日，HVDC产品销售意向金额约3.32亿元[49] - “数据中心用供配电系统及模块研发生产项目”建筑工程费用20,633.97万元，占比50.71%[75] - “数据中心用供配电系统及模块研发生产项目”设备购置费用16,621.56万元，占比40.85%[75] - “数据中心用供配电系统及模块研发生产项目”基本预备费用186.28万元，占比0.46%[75] - “数据中心用供配电系统及模块研发生产项目”铺底流动资金3,251.46万元，占比7.99%[75] - 公司本次募投项目“数据中心用供配电系统及模块研发生产项目”投入产出比为2.52，前次募投项目为1.47，欧陆通项目为3.73，金盘科技项目为6.56[78] - 剔除装修以外费用后，“数据中心用供配电系统及模块研发生产项目”单位投入产出比为4.68[79] - 公司本次募集资金用于补充流动资金金额为11,500.00万元，视同补充流动资金金额为3,437.73万元，合计14,937.73万元[79] - 非资本性支出占本次募集资金总额的比例为28.62%，未超过30%[79] - 石家庄实施部分预计2025年12月31日取得环评批复，西安实施部分无需取得环评批复[66,71] - 本次募投项目建设期为2年，超过1年视为资本性支出[80] 产品与技术 - 募投项目主要生产HVDC整机系统和HVDC模块产品，适用于中大型IDC机房等场景[42][43][44] - HVDC产品包括240V、336V、800V三个电压等级，整机系统最大功率可至1MW，充电模块有多种功率等级，有风冷、液冷两种类型[45] - HVDC拓扑结构与前次募投项目产品技术同源，公司可迁移技术成果和供应链实力到HVDC产品研发生产[50] - 本次募投项目生产工艺比前次募投项目多柜体加工、整机组装等，自动化水平更高[51] - 本次募投项目与公司现有业务技术同源，都基于电力电子功率变换，可共享生产经验[53] - 报告期内各规格HVDC整机系统和供电模块在不同年份有不同产量[46] - 本次募投项目与现有业务在生产工序、设备、技术参数等多方面存在差异[54] 公司策略 - 公司构建“全链条项目对接机制”和全流程技术支撑体系[57][58] - 公司通过优化研发组织架构和深化产学研协同创新提升研发效能[62] - 公司积极拓展市场，针对多类客户开展活动，为产能消化打基础[63] 人员情况 - 截至2025年9月30日，公司技术研发人员560人，占员工总人数31.13%[61]

可转债进展 - 2025年11月13日收到深交所发行可转债审核问询函[1] - 2025年12月3日披露审核问询函回复报告及相关文件[1] - 近日会同中介机构补充修订回复内容并更新申报文件[2] 结果不确定性 - 发行需通过深交所审核并获证监会同意注册，结果和时间不确定[2]

公司基本信息 - 公司成立于1998年12月21日，2015年12月31日上市，注册资本为175,269,149元[13] - 公司主要从事电力电子行业产品业务，涵盖新能源汽车、智能电网及航空航天三大领域[144] 可转债发行情况 - 本次拟发行可转债募集资金总额不超过52,193.27万元[16][51][133][168] - 可转债每张面值为100元，按面值发行，期限为6年[17][18][113][114] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日和前一交易日公司A股股票交易均价[27][119][132][139] 财务数据 - 截至2025年9月30日，总股本为175,269,149股，有限售条件股份占比11.23%，无限售条件股份占比88.77%[58] - 2025年1 - 9月营业收入为975,348,619.44元[67] - 2025年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额为 - 17,871,182.12元[71][159] - 2025年9月30日资产负债率（合并）为48.64%[72] 募投项目 - 募集资金用于数据中心用供配电系统及模块研发生产项目40,693.27万元和补充流动资金11,500.00万元[51][52][95][136] 过往融资与业绩 - 2015年首次公开发行融资净额为17,957.42万元，首发后当年末净资产金额为39,557.24万元[61] - 2021年向特定对象发行股票融资净额为24,423.19万元，发行后当年末净资产金额为96,905.31万元[61] - 2022 - 2024年归属于母公司所有者的净利润分别为4435.36万元、10257.10万元和2394.07万元[94][152][174] 风险提示 - 公司产品受行业政策、宏观经济、市场竞争等风险影响[164][165][166] - 本次发行可转债存在注册审批、无法足额募集、摊薄即期股东收益等风险[167][168][169] 相关机构聘请 - 公司聘请东北证券担任保荐人、主承销商、可转换公司债券受托管理人[92][183] - 聘请北京植德律师事务所作为法律顾问[183] - 聘请大信会计师事务所作为审计机构[183]

板块整体市场表现 - 2024年2月4日，其他电源设备板块整体下跌0.43%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.85%，深证成指上涨0.21% [1] - 板块内个股表现分化，西子洁能领涨，涨幅为4.59%，科华数据领跌，跌幅为4.79% [1][2] 个股价格与交易情况 - 涨幅居前的个股包括：西子洁能收盘价18.70元，涨4.59%，成交额5.14亿元；中国动力收盘价27.77元，涨1.28%，成交额9.53亿元；动力源收盘价5.37元，涨1.13% [1] - 跌幅居前的个股包括：科华数据收盘价58.86元，跌4.79%；欧陆通收盘价240.92元，跌4.21%；英杰电气收盘价62.18元，跌3.94% [2] - 部分个股成交活跃，东方电气成交额11.19亿元，中恒电气成交额18.87亿元，上海电气成交额7.96亿元 [1] 板块资金流向 - 当日其他电源设备板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为8.77亿元 [2] - 游资与散户资金呈净流入状态，游资净流入2.88亿元，散户净流入5.89亿元 [2] - 个股资金流向差异显著，东方电气获主力净流入2126.83万元，主力净占比1.90%；科士达获主力净流入1106.93万元，主力净占比2.34% [3] - 英杰电气虽股价下跌3.94%，但获得游资大幅净流入4763.38万元，游资净占比达7.14% [3]