营收与利润情况 - 本报告期营业收入9.52亿元，同比增长11.45%；年初至报告期末营业收入26.05亿元，同比增长17.86%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1.07亿元，同比下降62.84%；年初至报告期末为3.49亿元，同比下降47.66%[2] - 本报告期基本每股收益0.08元/股，同比下降63.64%；年初至报告期末为0.26元/股，同比下降50.00%[2] - 营业总收入本期为26.05亿元，上期为22.11亿元，同比增长17.86%[20] - 营业总成本本期为22.98亿元，上期为15.88亿元，同比增长44.70%[20] - 净利润本期为3.51亿元，上期为6.87亿元，同比下降48.83%[20] - 归属于母公司股东的净利润本期为3.49亿元，上期为6.68亿元，同比下降47.72%[21] - 综合收益总额本期为3.22亿元，上期为6.86亿元，同比下降53.06%[21] - 基本每股收益本期为0.26元，上期为0.52元，同比下降50%[21] 资产与负债情况 - 报告期末总资产208.29亿元，较上年度末增长16.07%；归属于上市公司股东的所有者权益98.32亿元，较上年度末增长0.39%[2] - 交易性金融资产期末余额2.68亿元，较年初下降69.23%，主要因理财产品到期减少[6] - 在建工程期末余额56.44亿元，较年初增长60.33%，主要因加快推进佛山星源生产基地建设[6] - 短期借款期末余额25.86亿元，较年初增长48.01%；长期借款期末余额53.65亿元，较年初增长83.48%，均因银行贷款增加[6] - 期末流动资产合计79.14亿元，期初为74.19亿元[17] - 期末非流动资产合计129.14亿元，期初为105.27亿元[18] - 期末资产总计208.29亿元，期初为179.45亿元[18] - 期末流动负债合计43.17亿元，期初为40.22亿元[18] - 期末非流动负债合计65.12亿元，期初为39.65亿元[18] - 期末负债合计108.30亿元，期初为79.87亿元[18] - 期末归属于母公司所有者权益合计98.32亿元，期初为97.94亿元[18] - 期末所有者权益合计99.99亿元，期初为99.59亿元[19] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为3.35亿元，同比下降63.36%，主要因购买商品及支付职工薪酬现金增加[2][8] - 投资活动产生的现金流量净额增长率为65.47%，主要因本报告期收回投资收到的现金增加[8] - 筹资活动产生的现金流量净额增长率为43.04%，主要因本报告期取得借款收到的现金增加[8] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为25.22亿元，上期为24.60亿元，同比增长2.51%[22] - 收到的税费返还本期为2107.78万元，上期为6126.07万元，同比下降65.60%[22] - 经营活动现金流入小计本期为27.05亿元，上期为27.94亿元，同比下降3.19%[22] - 购买商品、接受劳务支付的现金本期为14.91亿元，上期为9.33亿元，同比增长60.06%[22] - 经营活动现金流出小计为23.7030099482亿美元，去年同期为18.7979568095亿美元；经营活动产生的现金流量净额为3.3491907016亿美元，去年同期为9.1411512007亿美元[23] - 投资活动现金流入小计为112.1267341264亿美元，去年同期为47.8533514131亿美元；投资活动现金流出小计为120.1961707437亿美元，去年同期为71.2213725749亿美元；投资活动产生的现金流量净额为 - 8.0694366173亿美元，去年同期为 - 23.3680211618亿美元[23] - 筹资活动现金流入小计为39.0859427399亿美元，去年同期为31.2712509320亿美元；筹资活动现金流出小计为16.9195496377亿美元，去年同期为15.7747745183亿美元；筹资活动产生的现金流量净额为22.1663931022亿美元，去年同期为15.4964764137亿美元[23] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为 - 0.2166612872亿美元，去年同期为0.0996585540亿美元[23] - 现金及现金等价物净增加额为17.2294858993亿美元，去年同期为1.3692650066亿美元[23] - 期初现金及现金等价物余额为17.4440875872亿美元，去年同期为12.9395290375亿美元[23] - 期末现金及现金等价物余额为34.6735734865亿美元，去年同期为14.3087940441亿美元[23] - 支付给职工及为职工支付的现金为4.3758719641亿美元，去年同期为4.0116960835亿美元[23] - 支付的各项税费为1.7637530659亿美元，去年同期为2.8535276237亿美元[23] - 支付其他与经营活动有关的现金为2.6564217151亿美元，去年同期为2.6004051543亿美元[23] 股东持股情况 - 陈秀峰持股比例为12.70%，持股数量为170,489,491股，其中限售股127,867,118股[10] - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金期初持股7,110,630股，占比0.53%，期末持股24,202,748股，占比1.80%[11] - 中国工商银行股份有限公司－易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金期初持股15,594,047股，占比1.16%，期末持股33,652,868股，占比2.51%[12] 限售股情况 - 限售股份期初总数为132,179,374股，本期解除限售3,118,253股，本期增加限售54,745股，期末总数为129,115,866股[13] - 王昌红772,030股限售股于2024年7月11日解除限售[13] - 王文广3,217股限售股于2024年6月30日解除限售[13] - 王永国193,007股限售股于2024年6月30日解除限售[13] 人员变动与议案情况 - 2024年8月7日独立董事居学成因个人原因辞职[14] - 2024年9月5日副总经理兼董事会秘书沈熙文因个人原因辞去原职务，继续担任其他职务[14] - 公司2024年9月相关议案获股东大会审议通过，包括提名独立董事候选人、限制性股票激励计划等[15] - 2024年9月23日公司聘任李昇为董事会秘书，任期至第六届董事会届满[15]

会议主要讨论的核心内容 国内产能投放情况 - 南通司法的产能利用率持续提升，预计年底前将顺利投产 [1] - 佛山南海基地已于9月举行点火仪式，预计年底前投产 [1] - 上半年出货量约为16.5亿瓶，下半年湿法工艺产能饱满，干法工艺产能利用率有所上升，月均出货量预计维持在4亿瓶左右 [1] - 四季度月均总产能有望突破4亿瓶，到年底可能达到5亿瓶 [1] 海外市场布局 - 瑞典项目2022年已开始出货，基膜预计明年中期出货 [4] - 马来西亚项目进展顺利，预计明年年底开始出货 [4] - 瑞典规划两条生产线，总计1亿平米；马来西亚规划8条生产线，总计2.5亿平米 [4] - 马来西亚项目主要服务韩国电池企业，但具体客户将根据海外整体产能节奏和投产情况灵活调度 [5] 财务表现 - 二季度单品净利环比下降主要由于干法占比提升及行业价格下降影响 [6] - 三季度价格较为平稳，即使有下调也在10%以内，大部分产品利润保持稳定 [6] - 上半年海外客户（包括国内厂出口到海外厂）的出货量占总量3至4成之间，三季度保持稳定 [7] - 与去年相比，公司业务有所回升，特别是山西项目增速非常快 [8] 产品结构调整 - 公司计划提高涂布比例来提升产品竞争力，到2024年实现全涂布方式出货 [21] - 海外市场对特殊涂覆材料需求较高，如纳米纤维涂覆、芳纶涂覆等 [22] - 部分新型材料由公司自主开发，传统材料则依赖外部采购 [23] 问答环节重要的提问和回答 佛山南海基地的未来规划 - 佛山南海基地年底前将全部托管，但明年仍有新增产能的可能性，具体取决于国内需求情况 [3] - 公司战略主要集中在海外投资与扩展，未来投资计划需视国内需求而定 [3] 行业内其他公司的产能投放情况 - 从公开渠道观察到一些公司的干法项目二期建设暂缓，表明行业整体新车间建设趋势有所放缓 [5] 纳米纤维类产品的定价及盈利情况 - 由于涉及保密协议，具体定价和盈利数据不便透露 [11] - 但总体而言，该产品性能得到客户认可，需求量较大，盈利能力较为理想 [11] 干法工艺和湿法工艺的价格变化趋势 - 干法工艺价格较为稳定，已接近许多厂商的现金成本 [12] - 湿法工艺在五六月份进行了调价，目前价格也趋于稳定 [12] - 下半年湿法占比将略高于干法 [12] 政府补贴对公司财务的影响 - 二季度公司获得较多政府补贴，与新增产能投放有关 [13] - 今年全年预计补贴金额将趋于平均水平，明年可能会减少一些 [13] 海外市场价格变化趋势 - 海外市场调价节奏和幅度远低于国内市场 [15] - 海外客户重视质量胜过价格，但也会根据国内市场价格波动进行调整 [15] - 长期框架协议中的定价机制一般是根据项目单独谈判，并且一旦确定基本不会频繁调整 [15] 公司未来的客户结构和出货量规划 - 公司未来将继续挖掘现有大客户如LG的潜力，同时也计划在其他海外市场增加份额 [17] - 公司目前在LG市场份额已达30%以上 [17] 公司的成本控制措施 - 新技术和生产线的投产有助于成本下降，如南通5代线成本较前4代线下降20%-30% [18] - 合肥基地与常州基地因订单稳定、产能利用率高也有助于摊薄单位成本 [18] 公司未来的投资计划 - 根据报表显示，公司目前约有40亿元在建工程 [19] - 未来投资将根据市场需求及海外产能消化情况决定，并考虑在南通、瑞典、马来西亚等地进一步资本开支 [19]

公司经营情况 - 2024年上半年实现营业收入16.54亿元,同比增长21.89% [1] - 凭借先进的产品制备技术、优异的产品性能和快速响应的技术服务能力,公司积累了丰富的优质客户资源,市场占有率稳步提升 [1] - 与LG Energy Solution和Samsung SDI签订战略合作备忘录,深化了公司在锂电池隔膜相关业务的全球战略发展 [1] 产品优势 - 第五代超级湿法线单线宽幅超8米,产能2.5亿平方米,在品质、效率、智能化、低碳化等指标方面均刷新行业标准 [2] - 研发的氧化物、聚合物固态电解质膜具有优秀的电化学性能,在客户的半固态电池评测中表现优异,已进入多家客户认证或测试阶段 [3] - 新型交联复合膜、高安全性聚酰亚胺涂覆隔膜、固态电解质膜、芳纶隔膜等新产品体现显著的产品优势 [3] 业务拓展 - 积极尝试向水处理膜、氢能用膜、空气净化膜、气体分离膜等其他功能膜领域拓展 [3] - 投资参股深圳新源邦科技有限公司,布局锂电池功能材料及固态电解质的研发、生产和销售 [3] - 加大固态电池领域的研发投入和市场开发,未来固态电解质膜拥有较大的市场潜力 [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司作为全球中高端锂电隔膜供应商之一,市占率保持全球领先 [2] - 公司高度重视研发创新,增强产品力及盈利能力 [2] - 公司在生产效率上保持行业领先优势,盈利能力有望不断增强,市占率有望进一步提升 [2] 财务数据总结 营收及利润 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为37.19/44.51/65.31亿元,同比增长23.42%/19.70%/46.73% [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.59/6.97/9.23亿元,同比增长-3.07%/24.79%/32.44% [2] 盈利能力 - 预计公司2024-2026年毛利率分别为32.16%/32.28%/31.24% [3] - 预计公司2024-2026年销售净利率分别为15.02%/15.66%/14.14% [3] - 预计公司2024-2026年ROE分别为5.39%/6.31%/7.71%,ROA分别为2.64%/3.06%/3.64% [3] 估值 - 预计公司2024-2026年PE分别为17.43/13.97/10.55 [2] - 预计公司2024-2026年PB分别为0.94/0.88/0.81 [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4][5] 报告的核心观点 - 公司作为全球中高端锂电隔膜供应商之一,市占率保持全球领先 [2] - 公司高度重视研发创新,增强产品力及盈利能力 [2] - 公司在生产效率上保持行业领先优势,盈利能力有望不断增强,市占率有望进一步提升 [2] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为37.19/44.51/65.31亿元,同比增长23.42%/19.70%/46.73% [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.59/6.97/9.23亿元,同比增长-3.07%/24.79%/32.44% [2] - 预计公司2024-2026年摊薄每股收益分别为0.42/0.52/0.69元 [2] - 预计公司2024-2026年市盈率分别为17.43/13.97/10.55倍 [2] 风险提示 - 行业竞争加剧 [2] - 下游需求不及预期 [2] - 海外及新业务发展不及预期 [2]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司锂电隔膜的产能放量顺利,但由于锂离子电池隔膜价格仍然维持低迷状态,下调公司2024-2025年的盈利预测,新增2026年的盈利预测 [2] - 预计2024-2026年的归母净利润分别为5.48亿元（下调57.3%）、6.56亿元（下调60.8%）、7.86亿元 [2] - 持续看好公司作为锂电隔膜行业龙头的后续发展 [2] 公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 公司发展情况 - 公司持续加码国内外产能布局,完善国内外生产基地布局和产能提升 [1] - 积极推进江苏南通、欧洲瑞典、广东佛山、马来西亚等项目,进一步提升公司干法、湿法及涂覆隔膜的产能 [1] - 主要客户包括宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、欣旺达、亿纬锂能、韩国LG化学、三星SDI等国内外知名的锂离子电池厂商 [1] 公司成本降低和技术创新 - 公司聚焦成本降低路径,着力技术创新与设备革新 [1] - 干法设备已经迭代至第六代产线,相比初代干法产线效率提升10倍左右,基本实现了干法设备的国产化 [1] - 湿法设备通过与设备供应商共同合作研发已经迭代至第五代超级湿法线产线,单线产能可达2.5亿平方米,在资本支出没有大幅提升的情况下,单线产能相较于第四代湿法产线提升超2倍 [1] 公司股权激励计划 - 公司发布2024年限制性股票激励计划,拟授予激励对象1,300.00万股限制性股票,首次授予价格为每股3.75元,首次授予激励对象共计50人 [1] - 首次授予第二类限制性股票激励对象考核年度为2024年至2026年三个会计年度,第一/二/三个归属期的业绩考核目标分别为公司2024/2025/2026年度锂离子电池隔膜销售量较2023年度增长率分别不低于30%/60%/137% [1] - 预留部分在2024年三季度报告披露之前授予完成的,预留部分归属安排与首次授予归属安排一致;若预留部分在2024年三季度报告披露之后授予完成,则预留部分在授予日起满12个月后分两期归属,各期归属的比例分别为50%、50% [1][3]

报告公司投资评级 - 投资评级为"买入-B"，维持评级 [1] - 目标股价为7.31元 [1] 报告的核心观点 - 公司通过设备迭代、工艺改进、优化客户结构等方式降本增效，毛利率小幅下滑但降本措施效果显著 [1] - 公司研发实力强劲，客户群体优质，国内外市场持续拓展 [1] - 公司持续完善国内外产能布局，积极推进多个基地项目建设 [1] - 公司隔膜出货大幅增长，海外产能扩产稳步推进，接连签订多个大额订单 [1] - 考虑行业竞争仍然剧烈，下调公司盈利预测 [1] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司2024年中期实现营业总收入16.54亿元，同比增长21.9% [1] - 归母净利润2.42亿元，同比-36.1% [1] - 扣非归母净利润1.77亿元，同比-41.6% [1] - 2024Q2实现营业总收入9.39亿元，同比+35.7%、环比+31.4% [1] - 归母净利润1.35亿元，同比-31.1%、环比+26.1% [1] - 扣非归母净利润0.80亿元，同比-43.8%、环比-17.2% [1] 毛利率 - 综合毛利率31.52%，同比-14.3pct [1] - 2024H1毛利率28.13%，同比-17.3pct、环比-7.9pct [1] 营收 - 隔膜实现营收16.29亿元，同比+20.90% [1] - 海外营收2.27亿元，同比+16.58%，占总营收13.71% [1] 设备迭代 - 干法设备已经迭代至第六代产线，效率提升10倍左右，基本实现国产化 [1] - 湿法设备方面，2023年8月全球首发第五代超级湿法线单线，设备宽幅超8米，产能2.5亿平方米，单线产能提升超2倍 [1] 研发与专利 - 2024H1研发费用1.15亿元，同比+0.82% [1] - 截至2024年6月30日，公司及控股子公司共申请专利649件，其中申请国外专利142件；已取得有效专利314件，其中授权发明专利139件（含国外发明专利49件），授权实用新型专利175件 [1] 客户与订单 - 国内市场主要客户覆盖宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、欣旺达、蜂巢能源、亿纬锂能、天津力神等知名锂离子电池厂商 [1] - 国际市场上，公司产品批量供应LG化学、三星SDI、远景AESC、NORTHVOLT、村田、SAFT等一线厂商 [1] - 2023年11月与LG Energy Solution,Ltd.签订《全球战略合作备忘录》，约定2024-2030年期间构建不少于120亿平方米隔膜采购量的全球合作框架 [1] - 2024年4月与Samsung SDI Co.,Ltd.签订《战略备忘录》，约定公司向三星SDI供应约22.2亿平方米湿法涂覆锂离子电池隔膜材料 [1] 产能布局 - 公司正在积极推进南通基地、佛山基地、欧洲基地、东盟基地的项目建设，进一步扩大干、湿法及涂覆隔膜的产能 [1] - 佛山基地项目建设周期为6个月内开工、30个月内竣工、36个月内投产 [1] - 马来西亚建设期限拟为18个月，预计建成达产后年产20亿平方米锂离子电池湿法隔膜及配套涂覆隔膜 [1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.33亿元、6.81亿元和9.27亿元（前次预测值分别为6.98亿元、9.65亿元和12.83亿元） [1] - 对应的PE分别是18.4、14.4、10.6倍 [1]

财务数据更正 - 公司2024年半年度报告部分内容存在填报错误，已进行更正[1] - 更正后的财务数据不会对公司2024年半年度财务状况和经营成果造成影响[1] - 公司将进一步加强信息披露的审核力度，提高信息披露质量[1] 资产变动 - 交易性金融资产期末金额为21.53亿元，较期初下降7.21亿元[2,3] - 其他非流动金融资产期末金额为7.52亿元，较期初增加1.12亿元[2,3] - 应收款项融资期末金额为8.58亿元，较期初增加0.62亿元[2,3]

投资评级 - 报告对星源材质的投资评级为“买入”（维持）[1] 核心观点 - 24H1 业绩符合预期 公司 24H1 营收 16.5 亿元 同增 22% 归母净利润 2.4 亿元 同降 36% 毛利率 31.5% 同降 14.3pct 其中 24Q2 营收 9.4 亿元 同环比+36%/+31% 归母净利润 1.4 亿元 同环比-31%/+26% 毛利率 28.1% 同环比-17.3/-7.9pct 其中 24Q2 其他收益 0.66 亿元 同环比+29%/+302% 业绩符合预期[3] - 24H1 出货同增 60% 24 年预计可维持近 60%增长 公司 24H1 隔膜收入 16.3 亿元 同增 21% 毛利率 31% 同减 14pct 海外营收 2.3 亿元 同增 17% 占收入比例 14% 较 23 年降 2pct 毛利率 49% 同降 3pct 24H1 预计出货 16 亿平+ 其中 24Q2 预计出货 10 亿平 环增 50%+ 干法和湿法各占 50% 预计 24 年出货有望达 40 亿平+ 同增近 60% 全年湿法份额有望达 50%+ 25 年出货 50-55 亿平 同比维持 30%+增长 湿法份额有望进一步提升 海外占比维持稳定[3] - 24H1 均价较 23 年降 15% 24 年单平盈利预计下降至 0.1 元+ 测算 24H1 均价 1.13 元/平（含税） 较 23 年降约 15% 24H1 单平扣非净利 0.11 元/平 其中 24Q2 单平扣非净利 0.08 元 环降近 50% 其中干法盈亏平衡 环比持平 湿法单平扣非净利 0.16 元 环降近 50% 主要系 Q2 进一步降价影响 目前价格已处于底部区间 预计 24 年单平净利 0.1 元+ 25 年隔膜价格预计仍处于底部区间 公司单平利润可维持[3] 盈利预测与估值 - 2024E 营业总收入 3964 百万元 同比+31.57% 归母净利润 576.19 百万元 同比-0.02% EPS 0.43 元/股 P/E 16.46 倍[2] - 2025E 营业总收入 5205 百万元 同比+31.29% 归母净利润 702.96 百万元 同比+22.00% EPS 0.52 元/股 P/E 13.49 倍[2] - 2026E 营业总收入 6715 百万元 同比+29.02% 归母净利润 930.24 百万元 同比+32.33% EPS 0.69 元/股 P/E 10.19 倍[2] 财务数据 - 24H1 期间费用 3 亿元 同增 17% 费用率 18.4% 同降 0.8pct 其中 Q2 期间费用 1.7 亿元 同环比+13%/20% 费用率 17.7% 同环比-3.6/-1.7pct[4] - 24H1 经营性净现金流 2.3 亿元 同降 201% 其中 Q2 经营性现金流 1 亿元 同环比-23%/-23%[4] - 24H1 资本开支 19.2 亿元 同增 16% 其中 Q2 资本开支 9.1 亿元 同环比+9.5%/-9.4%[4] - 24Q2 末存货 4.5 亿元 较 Q1 末-4.6%[4] 市场数据 - 收盘价 7.06 元 一年最低/最高价 6.92/16.00 元 市净率 0.96 倍 流通 A 股市值 8570.03 百万元 总市值 9481.28 百万元[5] 基础数据 - 每股净资产 7.38 元 资产负债率 46.68% 总股本 1342.96 百万股 流通 A 股 1213.88 百万股[6] 相关研究 - 《星源材质(300568)：2023 年报及 2024 年一季报点评：费用增加致 Q4 业绩不及预期 24 年出货有望维持高增长》 2024-04-18[7] - 《星源材质(300568)：与 LGES 签署战略合作协议 海外客户占比稳步提升》 2023-11-29[7]

公司财务表现 - 公司2024年上半年营业收入为16.54亿元人民币，同比增长21.89%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为2.42亿元人民币，同比下降36.11%[13] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.77亿元人民币，同比下降41.59%[13] - 经营活动产生的现金流量净额为2.31亿元人民币，同比下降20.73%[13] - 基本每股收益为0.18元，同比下降40.00%[13] - 加权平均净资产收益率为2.52%，同比下降1.93个百分点[13] - 公司总资产为197.30亿元人民币，同比增长9.95%[13] - 归属于上市公司股东的净资产为97.66亿元人民币，同比下降0.29%[13] - 公司2024年上半年营业总收入为16.54亿元，同比增长21.9%[160] - 营业总成本为14.48亿元人民币，同比增长44.1%[161] - 净利润为2.42亿元人民币，同比下降36.1%[161] - 研发费用为1.15亿元人民币，同比增长0.8%[161] - 财务费用为2485.63万元人民币，去年同期为-899.51万元人民币[161] - 母公司2024年上半年营业收入为14.13亿元人民币，同比增长43.4%[163] - 母公司净利润为4909.72万元人民币，同比增长34.9%[164] - 基本每股收益为0.18元，同比下降40%[162] - 归属于母公司所有者的综合收益总额为2.58亿元人民币，同比下降33%[162] - 外币财务报表折算差额为1618.58万元人民币，同比增长143.5%[162] 公司业务与产品 - 公司主要业务涉及锂离子电池、电动汽车电池模组、电池管理系统等[5] - 公司产品主要应用于汽车、电网存储、工业机械和便携式工具等领域[5] - 公司是专业从事锂离子电池隔膜研发、生产及销售的国家级高新技术企业，产品广泛应用于新能源汽车、储能电站、电动自行车、电动工具、3C数码及医疗环境等领域[21] - 公司生产的隔膜主要包括湿法隔膜、干法隔膜、涂覆隔膜及各种功能膜，产品规格从3-40μm不等，应用于电动汽车、电动工具、数码、储能等领域[22] - 公司所处行业为电池隔膜行业，上游行业主要包括聚丙烯（PP）、聚乙烯（PE）、陶瓷粉等化工行业，下游行业以新能源、新材料及新能源汽车为主[24] - 公司采取"以销定产"的订单生产模式，导入ERP、MES系统，制定ISO生产过程控制程序，建立快速有效的订单处理流程[25] - 公司主要采取直接销售给终端客户的直销模式，国内外市场均有销售，通过互联网宣传、客户上门洽谈、参与招投标等方式获取订单[26] - 公司隔膜产品品质处于国际高品质水准，是全球中高端锂离子电池隔膜主流供应商之一[27] - 公司全面掌握干法、湿法和涂覆隔膜制备技术，拥有隔膜微孔制备工艺的自主知识产权[27] - 公司干法系列产品继续保持强劲增长，湿法系列产品产能进一步释放[31] - 公司主要客户覆盖宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、欣旺达、蜂巢能源、亿纬锂能、天津力神等知名锂离子电池厂商[31] - 公司产品批量供应LG化学、三星SDI、远景AESC、NORTHVOLT、村田、SAFT等一线厂商[31] - 公司自主研发的隔膜原料分析表征技术可快速准确判定原材料配方，满足电池厂商对不同产品规格和品质的要求[32] - 公司是全球少数同时掌握干、湿、涂覆隔膜专利技术并产业化的锂离子电池隔膜厂商[32] - 公司第五代超级湿法线单线产能2.5亿平方米，单线产能提升超2倍，生产效率刷新行业标准[33] - 公司第五代超级湿法线具备超低排放、超高回收等特点，在品质、效率、智能化、低碳化等指标方面均刷新行业标准[33] - 公司拥有行业领先的电化学专家团队和先进的研发项目管理机制，具备快速满足客户定制需求的能力[33] - 公司建立了辐射国内外主要电池厂商的技术服务网络，形成了全过程技术服务体系[33] - 公司锂离子电池隔膜新能源材料营业收入为16.29亿元人民币，同比增长20.90%[40] - 公司海外销售收入为2.27亿元人民币，同比增长16.58%[40] - 公司第五代超级湿法线单线产能达到2.5亿平方米，设备宽幅超8米[35] - 公司荣获2023年度国家科学技术进步奖一等奖[34] - 公司隔膜产品出口占比连续多年保持行业领先水平[35] - 公司持续为国内外一线锂离子电池厂商提供具有综合领先优势的隔膜产品[37] - 公司开发低闭孔湿法产品、纳米纤维超薄涂覆膜、油涂低成本产品等，提升产品市场竞争力[80] - 公司开展聚合物固态电解质隔膜等半固态电池隔膜的设计开发，推动半固态电池技术产业化[80] - 公司联合仙湖实验室开展氢能源关键膜材料的开发工作，前瞻布局氢能产业领域[80] - 公司湿法隔膜设备迭代至第五代超级湿法线，干法隔膜产线迭代至第六代产线，推动技术与数据相融合[80] 公司研发与技术创新 - 公司及控股子公司共申请专利649件，其中申请国外专利142件，已取得有效专利314件，授权发明专利139件（含国外发明专利49件）[30] - 公司自主研发了多项锂离子电池隔膜关键技术，包括超薄高强度、低阻抗、高效率聚烯烃微孔膜制备技术等[30] - 公司建立了行业内领先的隔膜研发平台，包括“广东省微孔电池隔膜材料工程技术研究中心”等多个研发机构[29] - 公司与多所高校和科研机构开展合作，包括四川大学、广东工业大学等，并在国内外设立了多个研究院[29] - 公司技术委员会负责审议确定公司技术研发战略规划及新产品研发方向，具有丰富的锂离子电池隔膜研发经验[29] - 公司采取“构思一批、预研一批、研究一批、开发一批、应用一批”的技术创新路径，建立了科学合理的研发流程[29] - 公司2022年研发投入为20,728.49万元，近三年平均研发投入占比达到6.57%[94] - 公司2024年上半年研发投入为1.15亿元人民币，同比增长0.82%[39] - 公司于2023年全球首发第五代超级湿法线，提升行业领先优势[94] - 公司建立了行业内领先的锂离子电池隔膜研发平台，并与多所高校、机构开展合作[94] 公司风险与应对措施 - 公司面临的风险因素详见报告第三节管理层讨论与分析之“十、公司面临的风险和应对措施”[2] - 锂离子电池隔膜市场竞争加剧可能导致产品价格下跌，公司着力开拓中高端市场以应对[81] - 公司主要客户包括宁德时代、比亚迪等知名锂离子电池厂商，客户集中度较高[82] - 公司面临业绩下滑风险，计划通过维护客户关系和拓展新应用市场来应对[83] - 原材料PP、PE价格上升可能影响公司毛利率，公司通过开发新供应商和国产原材料降低风险[84] - 公司业务和产品结构单一，计划开展多种功能膜研究以丰富产品种类[85] - 应收账款余额可能保持较高水平，公司制定了严格的应收账款管理制度[86] - 汇率波动可能对公司生产经营产生不利影响，公司将选择强势货币结算并利用金融工具控制风险[87] - 锂离子电池隔膜面临被其他类型电池替代的风险，公司正在开发新产品和新技术以应对[88] - 公司制定了激励政策和管理制度以防止核心技术人员流失和核心技术泄密[89] - 新能源汽车行业政策变化可能对公司经营业绩造成不利影响，公司计划加大研发投入以降低风险[90] 公司股东与股权结构 - 公司控股股东陈秀峰、陈良承诺在锁定期满后两年内每年减持股份不超过上一年度最后一个交易日登记在本人名下的股份总数的25%[111] - 公司承诺如招股说明书存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，将依法回购首次公开发行的全部新股[111] - 公司及其控股股东、实际控制人、全体董事、监事、高级管理人员承诺如招股说明书存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，将依法赔偿投资者损失[111] - 公司有限售条件股份变动后数量为132,203,789股，占总股本的9.83%[140] - 公司无限售条件股份变动后数量为1,212,855,621股，占总股本的90.17%[140] - 公司总股本变动后为1,345,059,410股[140] - 报告期内，董监高持有的高管锁定股增加了71,974股[140] - 公司2022年限制性股票激励计划9名激励对象因离职，回购注销47,559股限制性股票[140] - 公司股东陈秀峰持有127,867,118股高管锁定股，拟按照高管锁定股解除限售相关规则执行[143] - 公司股东王昌红持有1,029,374股高管锁定股，拟于2024年7月11日解除限售[143] - 公司其他股权激励对象持有3,166,872股股权激励限售股，拟按照股权激励限售股解除限售相关规定执行[143] - 公司报告期末普通股股东总数为82,830股[145] - 陈秀峰为公司最大股东，持股比例为12.68%，持股数量为170,489,491股[145] - 中国工商银行股份有限公司－易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持股比例为1.83%，持股数量为24,643,734股[145] - 德意志美国信孚银行持股比例为1.58%，持股数量为21,282,900股[145] - 深圳市速源控股集团有限公司持股比例为1.50%，持股数量为20,180,000股[145] - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金持股比例为1.16%，持股数量为15,539,848股[145] - 深圳市速源投资企业（有限合伙）持股比例为1.03%，持股数量为13,890,000股[145] - 香港中央结算有限公司持股比例为1.00%，持股数量为13,489,703股[145] - 中信证券股份有限公司－社保基金17052组合持股比例为0.99%，持股数量为13,275,637股[145] - 中国邮政储蓄银行股份有限公司－东方新能源汽车主题混合型证券投资基金持股比例为0.98%，持股数量为13,139,593股[145] 公司资金与投资 - 公司获得政府补助8192.96万元人民币[17] - 公司2024年上半年非经常性损益合计为65,019,332.95元，其中非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为-530,818.31元，其他营业外收入和支出为1,336,537.42元[18] - 公司投资收益为6,681,771.31元，占利润总额的2.38%，主要来自理财产品投资收益[41] - 公司公允价值变动损益为-7,212,589.62元，占利润总额的-2.57%[41] - 公司其他收益为81,929,580.18元，占利润总额的29.16%，主要来自与日常经营活动有关的政府补助[41] - 公司货币资金为2,735,169,914.23元，占总资产的13.86%，较上年末减少7.72%[42] - 公司在建工程为4,594,850,072.57元，占总资产的23.29%，较上年末增加3.68%，主要由于南通星源、佛山星源、瑞典星源的持续投资建设[42] - 公司长期借款为4,692,034,024.79元，占总资产的23.78%，较上年末增加7.49%[42] - 公司交易性金融资产期末数为2,153,267,033.01元，本期公允价值变动损益为-7,212,589.62元[43] - 公司报告期投资额为281,000,000元，较上年同期减少33.84%[46] - 公司年产10亿平方米锂离子电池涂覆隔膜项目累计实际投入金额为1,499,121,942.83元，项目进度为100.78%[47] - 公司瑞典湿法隔膜生产线及涂覆生产线累计实际投入金额为987,101,452.48元，项目进度为50.05%[48] - 交易性金融资产期末金额为21.53亿元，累计投资收益为15.30亿元[49] - 其他非流动金融资产期末金额为7516.18万元，累计投资收益为30万元[49] - 应收款项融资期末金额为8583.87万元，累计投资收益为7958.46万元[49] - 募集资金总额为44.70亿元，报告期投入募集资金总额为9070.07万元[50][51] - 累计变更用途的募集资金总额为6.71亿元，占募集资金总额的15.01%[51] - 公司累计已使用募集资金9.28亿元，尚未使用的金额为8808.24万元[52] - 2021年向特定对象发行股票募集资金总额为35.00亿元，累计已使用募集资金14.12亿元[52] - 公司发行全球存托凭证（GDR）募集资金总额为1.20亿美元，实际募集资金净额为8.24亿元[53] - 公司已使用GDR募集资金1170.52万美元，购买定期存款5500万美元和结构性存款4000万美元[53] - 超级涂覆工厂（二期）累计实现效益未达到预计效益，主要由于项目投资计划变更[57] - 公司将原计划投入“超级涂覆工厂（二期）”和“年产20,000万平方米锂离子电池湿法隔膜项目”的剩余募集资金67,099.83万元全部用于“高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜（一期、二期）项目”的建设[59] - 截至2024年6月30日，公司使用闲置募集资金暂时补充流动资金的金额为人民币3.9亿元[64] - 高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜（一期、二期）项目累计投入金额为82,915.66万元，投资进度为28.64%[63] - 补充流动资金项目累计投入金额为58,333.00万元，投资进度为100.00%[63] - 截至2024年6月30日，公司利用暂时闲置募集资金购买的16.7亿元结构性存款和补充流动资金3.9亿元尚未到期[64] - 高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜（一期、二期）项目累计实现效益为12,512.42万元[63] - 公司于2022年11月21日变更了高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜（一期、二期）项目的部分实施地点[63] - 截至2024年6月30日，公司利用暂时闲置募集资金购买的0.5亿元定期存款尚未到期[62] - 高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜项目（一期、二期）累计投入金额为60,861.90万元，投资进度达90.70%[65] - 高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜项目（一期、二期）预计2026年6月1日达到预定可使用状态[65] - 公司委托理财总额为270,200万元，其中未到期余额为230,000万元[67] - 公司使用闲置募集资金进行现金管理，涉及金额总计201,000万元[67] - 建设银行定期存单中，最大单笔金额为15,000万元，到期本金及利息为155,215,833.30元[68] - 中国工商银行挂钩汇率区间累计型法人人民币结构性存款产品中，最大单笔金额为35,000万元，未到期[69] - 渤海银行结构性存款中，最大单笔金额为30,000万元，未到期[69] - 宁波银行单位结构性存款中，最大单笔金额为10,000万元，到期本金及利息为100,762,739.70元[68] - 公司持有的工商银行存单金额为3000万元，到期日为2024年1月25日，本金及利息为30,914,300.00元，与预期无差异[70] - 公司持有的渤海银行结构性存款金额为1000万元，到期日为2024年1月12日，本金及利息为10,156,701.37元，与预期无差异[70] - 公司持有的兴业银行企业金融人民币结构性存款产品金额为6000万元，到期日为2024年1月24日，本金及利息为60,750,082.20元，与预期无差异[70] - 公司持有的华侨永亨银行结构性存款金额为20,200万元，到期日为2024年5月24日，本金及利息为204,277,325.56元，与预期无差异[70] - 公司持有的招商银行7天结构性存款金额为12,000万元，到期日为2024年2月2日，本金及利息为120,048,328.77元，与预期无差异[70] - 公司持有的招商银行21天结构性存款金额为1,500万元，到期日为2024年2月27日，本金及利息为15,018,986.30元，与预期无差异[70] - 公司持有的招商银行点金系列看涨两层区间87天结构性存款金额为10,000万元，到期日为2024年6月27日，本金及利息为100,624,493.15元，与预期无差异[70] - 公司持有的远期外汇合约初始投资金额为7,783.60万元，期末金额为7,913.11万元，占公司报告期末净资产比例为0.81%[72] - 公司报告期内以套期保值为目的的衍生品投资公允价值变动损益为129.51万元[72] - 公司开展外汇套期保值业务以减少汇率波动对公司影响为目的，禁止任何风险投机行为[72] 公司子公司与合作伙伴 - 公司控股子公司包括合肥星